Mayo de 2013 RESULTADOS DEL CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA ECUATORIANA 2012

(1)

RESULTADOS DEL

CRECIMIENTO DE

LA ECONOMÍA

ECUATORIANA

2012

Mayo de 2013

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I. Mejoras metodológicas incorporadas por el

Cambio de Año Base de las Cuentas Nacionales

II. Resultados desde la óptica Oferta – Utilización

de Bienes y Servicios

(3)

I. Mejoras metodológicas incorporadas

por el Cambio de Año Base de las

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MEJORAS METODOLÓGICAS

4

1. Adopción de la nueva base 2007 en las Cuentas Nacionales

Trimestrales

A partir del segundo trimestre de 2012, los resultados de las Cuentas Nacionales

Trimestrales, asocian los niveles y ponderaciones de la nueva estructura productiva

del país que se presenta en las Cuentas Nacionales Anuales (CNA), base 2007.

Consecuentemente, sus cálculos incorporan las recomendaciones y nuevos

tratamientos metodológicos de la base 2007 de las CNA entre los que se pueden

citar: distribución del SIFMI a nivel de industrias, inclusión del CCF en la

producción del Gobierno General, cálculo del ISFLSH, tratamiento metodológico

a la actividad petrolera, entre otros.

_________________________________________________________ SIFMI= Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente CCF= Consumo de Capital Fijo

(5)

MEJORAS METODOLÓGICAS

5

2. Ampliación de 29 a 45 industrias y productos, en los cálculos

y desagregación de la industria “otros servicios”

Las

elaboraciones

de las Cuentas Nacionales Trimestrales (CNT) base 2007 se

realizan a partir de una clasificación de

45 industrias y productos

. En esta

tarea se realizó un análisis exhaustivo de la información de base disponible en el

país, para cada uno de los puntos de la clasificación adoptada.

El objetivo principal de esta decisión es efectuar a un mayor nivel de detalle los

respectivos cálculos y adicionalmente disponer de información más

pormenorizada

de

los

movimientos

trimestrales

de

las

variables

(6)

MEJORAS METODOLÓGICAS

6

En este mismo ámbito, las Cuentas Nacionales Trimestrales desagregan la

Industria “Otros Servicios” que se presentaba en la base 2000; de este modo,

describen el Valor Agregado Bruto de las siguientes actividades económicas:

alojamiento y servicios de comida; correo y comunicaciones; actividades

profesionales, técnicas y administrativas; alquiler de vivienda; enseñanza y

servicios sociales y de salud.

(7)

MEJORAS METODOLÓGICAS

7

3. Metodología

Indicadores

Se ampliaron y mejoraron los indicadores de base utilizados para la nueva

clasificación de industrias y productos adoptada, 45 * 45.

Cálculos

Se utilizaron las cifras de la Retropolación de las Cuentas Nacionales Anuales

1965-2006, el CAB 2007 y los resultados de las CNA de los años 2008 y 2009, a

precios constantes y corrientes.

Se realizaron nuevos estudios econométricos y modelos de corrección de

variación estacional (CVE) para cada una de las variables macroeconómicas y en

cada uno de los puestos de la clasificación adoptada.

Se calcularon matrices de producción y consumo intermedio trimestral; se

realizó la síntesis de consistencia económica trimestral.

(8)

MEJORAS METODOLÓGICAS

8

Ampliación de la desagregación de productos e industrias base 2007

Base 1993/2000

INDUSTRIAS

Elaboraciones:

29 x 29

Base 2007

Publicación:

13 industrias

Elaboraciones

:

45 x 45

Publicación:

18 industrias

• Acuicultura y pesca de camarón

Otros servicios de la base 2000

• Alojamiento y servicios de comida

• Correo y Comunicaciones

• Actividades profesionales, técnicas y administrativas

• Alquiler de vivienda

• Enseñanza y Servicios sociales y de salud

(9)

II. Resultados desde la óptica de la

Oferta – Utilización de Bienes y

Servicios

(10)

ECUADOR EN 2012 CRECIÓ MÁS QUE EL PROMEDIO DEL

MUNDO Y DE AMÉRICA LATINA

10

Ecuador tuvo un muy buen desempeño y está en el grupo de países de mayor crecimiento de América del Sur (3.7%), registrando una tasa de5.0%

Fuentes: Bancos Centrales e Institutos de Estadística

Fuentes: FMIy BCE

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Mundo 5.3 5.4 2.8 -0.6 5.1 3.8 3.3 América Latina 5.7 5.8 4.2 -1.5 6.2 4.5 3.2 Ecuador 4.4 2.2 6.4 0.6 2.8 7.4 5.0 4.4 2.2 6.4 0.6 2.8 7.4 5.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0

PIB ECUADOR, AMÉRICA LATINA Y EL MUNDO Tasas de variación anual, 2006-2012

PIB DE PAÍSES DE AMÉRICA DEL SUR Tasas de variación anual, 2012

-1.8 1.2 2.2 3.7 3.8 4.5 5.0 5.0 5.3 5.5 6.2 -4 -2 0 2 4 6 8 Paraguay Brasil Argentina América del Sur Uruguay Colombia Bolivia Ecuador Venezuela Chile Perú

(11)

11.3 8.5 5.0 4.1 2.9 1.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 FBKF

Gsto Consumo f.Gobierno P.I.B. Gsto Consumo f.hogares Exportaciones (fob) Importaciones (fob)

%

EN 2012 LA INVERSIÓN Y EL CONSUMO DINAMIZAN EL

CRECIMIENTO ECONÓMICO

11

Los componentes que aportaron al crecimiento económico anual son la formación bruta de capital fijo (2.71%); el gasto de consumo final de los hogares (2.61%); el gasto de consumo final del gobierno general (1.03%) y las exportaciones (0.82%); la variación de existencias aportó negativamente en -1.87%. Por su parte, las importaciones aportan al PIB con signo contrario en 0.31%.

OFERTA Y UTILIZACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS Tasa de variación anual, 2012

5.00 2.71 2.61 1.03 0.82 0.31 -1.87 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 P.I.B. FBKF Gsto Consumo f.hogares Gsto Consumo f.Gobierno Exportaciones Importaciones Variación de existencias

%

CONTRIBUCIONES ABSOLUTAS A LA VARIACIÓN ANUAL DEL PIB A precios de 2007

(12)

LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO CRECIÓ EN 11.3%

12

En 2012 el crecimiento de la FBKF (incremento de activos fijos de los sectores público y privado de la economía) se explica por el dinamismo de la Construcción, que representa el 67.0% del total de la FBKF.

EVOLUCIÓN DE LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO 2005-2012

Tasas de variación, a precios de 2007 _{ESTRUCTURA DE LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO 2012}

porcentajes 10.7 5.0 3.7 16.0 -3.6 5.1 15.8 11.3 5.3 4.4 2.2 6.4 0.6 _2.8 7.4 5.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 FBKF PIB Construcción 67,0% Maquinaria y equipo 24,6% Otros 8,3% 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0% 100.0% 120.0%

Otros: Incluye Agricultura, Metales, Otros manufacturados y Servicios prestados a las empresas

5.00 2.71

0.0 2.0 4.0 6.0

P.I.B. FBKF

Contribuciones absolutas a la variación anual del PIB

(13)

COMPONENTES DE LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO

13

En el año 2012, el crecimiento de la FBKF se sustenta en la evolución del sector de la construcción

que creció en 13.9% y contribuyó con 9.13 puntos porcentuales a la variación anual de la FBKF

(11.3%):

PRODUCTOS TASAS DE VARIACIÓN ANUAL CONTRIBUCION AL CRECIMIENTO

Agricultura 1.2 0.03

Metales 4.1 0.13

Maquinaria, equipo y aparatos eléctricos 7.8 2.01

Muebles 1.1 0.02

Construcción 13.9 9.13

Servicios prestados a las empresas y de producción 1.7 0.01

TOTAL 11.3 11.3

COMPONENTES DE LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO

(14)

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DE LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO

14

En el cuarto trimestre de 2012, la FBKF presentó un crecimiento de 0.2% respecto al trimestre

anterior (t/t-1) y de 4.4% con relación a similar trimestre de 2011.

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DE LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO

Tasas de variación t/t-1 y t/t-4, a precios de 2007

-4.8 -6.1 -1.7 1.0 1.8 3.3 _2.8 4.2 0.9 6.4 _5.5 4.3 2.2 _1.1 0.9 0.2 8.4 -1.6 -8.5 -11.3 -5.1 4.4 9.2 12.7 11.6 15.0 18.1 18.2 19.8 13.8 8.8 4.4 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Ta sa s d e v ar ia ci ón Variación t/t-1 Variación t/t-4

(15)

5.00 2.61

0.0 2.0 4.0 6.0

P.I.B. Hogares

Contribuciones absolutas a la variación anual del PIB,

precios de 2007

EL CONSUMO FINAL DE LOS HOGARES DINAMIZA LA ECONOMIA

15 -1.0 5.0 5.6 4.1 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 2009 2010 2011 2012

Evolución del Gasto del Consumo Final de los Hogares

Tasas de variación anual

El Gasto de Consumo Final de los Hogares, en el año 2012 se incrementó en 4.1%, y contribuyó positivamente al crecimiento del PIB en 2.61 puntos porcentuales.

2,781 _2,556 3,941 5,024 5,175 -1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2008 2009 2010 2011 2012 Crédito a consumo millones de dólares

(16)

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DEL CONSUMO DE LOS HOGARES Y DE LAS ISFLSH

16

El consumo final de los hogares aumentó en 1.0% al compararlo con el tercer trimestre de 2012 y

presenta un incremento de 3.7% en relación al cuarto trimestre de 2011.

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DEL GASTO DE CONSUMO DE LOS HOGARES Y DE LAS ISFLSH

-2.7 -1.4 0.4 1.4 2.0 _1.3 1.4 1.3 1.4 1.8 0.8 1.1 0.9 1.2 0.5 1.0 2.4 -1.3 -2.5 -2.3 2.4 5.2 6.3 6.2 5.6 6.0 5.4 5.2 4.7 4.1 3.8 3.7 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Ta sa s d e v ar ia ci ón Variación t/t-1 Variación t/t-4

(17)

GASTO DE CONSUMO FINAL DEL GOBIERNO GENERAL CONTRIBUYE CON 1.03 PUNTOS AL CRECIMIENTO DEL PIB (5.0%)

17

Constituyen los gastos de consumo que realiza el Gobierno General para satisfacer los servicios colectivos proporcionados a la población de manera gratuita o a valores económicamente no significativos (administración pública, defensa, seguridad interna y externa, etc.) e individuales (salud y educación). En el 2012, el Gasto de Consumo Final del Gobierno General presentó un crecimiento de 8.5%, contribuyendo positivamente en 1.03%.

11.6 1.5 4.5 8.5 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 2009 2010 2011 2012 Tasas d e v ar iac ió n

EVOLUCIÓN DEL GASTO DEL CONSUMO FINAL DEL GOBIERNO GENERAL

Tasas de variación anual, 2009-2012

5.00 1.03

0.0 2.0 4.0 6.0

P.I.B. Gobierno

Contribuciones absolutas a la variación anual del PIB,

(18)

COMPONENTES DEL GASTO DE CONSUMO FINAL DEL GOBIERNO GENERAL

18

En el 2012, el Gasto de Consumo Final del Gobierno General registró las siguientes variaciones anuales en sus componentes:

COMPONENTES DEL GASTO DEL CONSUMO FINAL DEL GOBIERNO GENERAL

Tasas de variación anual y contribuciones al crecimiento, 2012

DESCRIPCIÓN TASA DE

VARIACIÓN CONTRIBUCIÓN Servicios administrativos del gobierno y para la comunidad en general 9.3 4.65

Servicios de enseñanza 6.8 2.16

Servicios sociales y de salud humana 9.0 1.66

TOTAL

(19)

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DEL GASTO DE CONSUMO FINAL DEL GOBIERNO GENERAL

19

El consumo final del gobierno general aumentó en 2.3% al compararlo con el tercer trimestre de 2012 y presenta un incremento de 11.0% en relación al cuarto trimestre de 2011.

4.2 2.7 4.1 2.2 -1.0 -1.8 -1.3 1.1 1.9 3.8 -0.7 1.4 2.3 2.9 3.0 2.3 9.4 10.4 12.5 14.0 8.2 3.4 -2.0 -3.1 -0.2 5.5 6.2 6.5 6.9 6.0 10.0 11.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Ta sa s d e v ar ia ci ón Variación t/t-1 Variación t/t-4

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DEL GASTO DE CONSUMO FINAL DEL GOBIERNO GENERAL

(20)

LAS EXPORTACIONES CONTRIBUYERON EN 0.82 PUNTOS AL CRECIMIENTO DEL PIB (5.0%)

20

En el año 2012, las exportaciones totales (volumen de mercancías y servicios) se incrementaron en 2.9%. Entre los principales productos que presentaron variaciones positivas se encuentran: Petróleo, 6.5%; Camarón Elaborado, 16.8% y Flores 1.69%; mientras que las exportaciones de Banano, Café y Cacao, se redujeron en -6.7%.

-4.8 2.5 5.1 2.9 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 2009 2010 2011 2012

EVOLUCIÓN DE LAS EXPORTACIONES

2.78 0.92 0.27 0.06 -0.68 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 Petróleo y gas natural

Camarón elaborado Metales comunes Flores Banano, café y cacao

Exportaciones Contribuciones, a precios de 2007 6.5 16.8 17.3 1.7 -6.7 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 Petróleo y gas natural

Camarón elaborado Metales comunes Flores Banano, café y cacao

Exportaciones

(21)

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DE LAS EXPORTACIONES

21

Las exportaciones totales no presentaron variación respecto al trimestre anterior (t/t-1); mientras que registraron un incremento de 1.9% respecto al cuarto trimestre de 2011 (t/t-4).

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DE LAS EXPORTACIONES

-3.3 -1.1 3.9 -1.0 -0.5 3.6 -3.1 4.1 1.0 -0.3 4.8 -1.5 1.3 0.4 0.2 _0.0 -7.4 -8.6 -1.2 _-1.6 1.2 6.0 -1.1 4.0 5.5 1.5 9.7 3.9 4.3 5.0 0.4 1.9 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Ta sa s d e v ar ia ci ón Variación t/t-1 Variación t/t-4

(22)

LAS IMPORTACIONES CONTRIBUYERON EN -0.31 PUNTOS AL CRECIMIENTO DEL PIB (5.0%)

22

Las importaciones totales, en el año 2012, se incrementaron en 1.0% con relación al 2011. Las variaciones de algunos de los principales productos fueron las siguientes: Refinados de Petróleo, 3.5%; Maquinaria, equipo y aparatos eléctricos, 4.8%; Metales Comunes, 4.8%; y, Transporte y almacenamiento, 10.6%.

EVOLUCIÓN DE LAS IMPORTACIONES

-9.9 16.7 4.1 1.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 2009 2010 2011 2012 0.83 0.62 0.43 0.27 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0

Maquinaria, equipo y aparatos eléctricos

Aceites refinados de petróleo y de otros prod

Metales comune y productos metálicos elaborados

Serv. transporte y almacenamiento

Importaciones Contribuciones,a precios de 2007 4.80 3.45 4.76 10.62 0.0 5.0 10.0 15.0

Maquinaria, equipo y aparatos eléctricos

Aceites refinados de petróleo y de otros prod Metales comune y productos metálicos

elaborados

Serv. transporte y almacenamiento

Importaciones

(23)

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DE LAS IMPORTACIONES

23

Las importaciones totales presentaron un decrecimiento de -1.1% respecto al trimestre anterior (t/t-1); la variación respecto al cuarto trimestre de 2011 (t/t-4) fue de -1.6%:

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DE LAS IMPORTACIONES

-5.6 -7.1 1.3 11.3 4.1 5.1 1.7 0.5 1.5 0.2 -1.9 3.7 -1.0 0.7 -0.1 _-1.1 -6.6 -16.2 -15.2 -1.1 9.1 23.3 23.9 11.8 9.0 3.9 0.2 _3.4 0.9 1.4 3.2 -1.6 -20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Ta sa s d e v ar ia ci ón Variación t/t-1 Variación t/t-4

(24)

III. PIB por clase de actividad

económica

(25)

LA ECONOMÍA NO PETROLERA SOSTIENE EL CRECIMIENTO ECONÓMICO

25

El crecimiento del PIB de 5.0%, obtenido en el año 2012, se debe básicamente al aporte del VAB No Petrolero, el mismo que tuvo un incremento de 5.6%; mientras que el VAB Petrolero presentó una reducción de -1.4%.

VAB PETROLERO Y NO PETROLERO

precios constantes de 2007, tasas de variación anual

VA B p e tr o le ro (E je d e re ch o ) 6.2 4.6 3.6 7.0 1.8 3.4 7.5 5.6 1.1 4.7 -7.1 0.7 _0.4 -3.5 4.6 -1.4 5.3 4.4 2.2 6.4 0.6 2.8 7.4 5.0 -9.0 -7.0 -5.0 -3.0 -1.0 1.0 3.0 5.0 7.0 9.0 11.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

(26)

EL CRECIMIENTO HA SIDO IMPULSADO POR EL SECTOR NO PETROLERO GENERADOR DE EMPLEO

26 CONTRIBUCIÓN DEL SECTOR PETROLERO Y NO PETROLERO AL PIB 2009-2012

Tasas anuales de variación, base 2007

Fuente: BCE.

Nota: Otros elementos del PIB incluye los impuestos a los productos (IVA, ICE, impuestos) menos subvenciones sobre la producción (principalmente gasolinas).

2009 2010 2011 2012

No petrolero 1.5 2.8 6.3 4.7

Petrolero 0.1 -0.4 0.5 -0.2

Otros elementos del PIB -1.0 0.4 0.6 0.4

PIB 0.6 2.8 7.4 5.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 VAB No Petrolero 84.5% VAB Petrolero 10.7% OE PIB 4.8% ESTRUC. PIB

(27)

EL VAB NO PETROLERO TRIMESTRAL

27

En la evolución trimestral se aprecia que el VAB No Petrolero se incrementa en 1.1% en relación al tercer trimestre de 2012; mientras que el VAB Petrolero registró una reducción de -1.2%.

VAB PETROLERO Y NO PETROLERO

tasas de variación trimestral (t/t-1)

VA B p e tr o le ro (E je d e re ch o ) -1.1 -0.5 0.7 0.8 1.0 0.8 0.9 1.8 1.6 3.0 1.9 1.6 1.1 1.0 1.0 1.1 3.8 2.1 -7.5 -4.3 -2.1 4.3 0.7 6.9 1.2 -2.4 -0.5 -4.0 4.5 -1.9 -0.3 -1.2 -1.4 -0.4 -0.6 0.1 0.8 1.4 _1.3 2.4 1.5 2.4 1.8 0.9 1.5 0.7 0.9 1.0 -10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0

2009.I 2009.II 2009.III 2009.IV 2010.I 2010.II 2010.III 2010.IV 2011.I 2011.II 2011.III 2011.IV 2012.I 2012.II 2012.III 2012.IV

trimestres

(28)

LAS ACTIVIDADES ECONÓMICAS PRESENTARON RESULTADOS POSITIVOS EN 2012

28

En el 2012, las actividades económicas que presentaron una mayor contribución a la variación del 5.0% del PIB fueron: la Construcción, Enseñanza y Servicios Sociales y de Salud, Manufactura y Administración Pública.

1.33 0.59 0.54 0.52 0.45 0.38 0.32 0.24 0.20 0.17 0.15 0.13 0.12 0.07 0.07 0.02 0.00 -0.03 -0.29 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 Construcción Enseñanza y Salud

Manufactura (sin ref. petróleo) Administración pública

Otros Elementos del PIB Transporte Comercio Alojamiento y Comida Correo y Comunicaciones Otros Servicios Petróleo y minas Actividades profesionales Servicios financieros

Acuicultura y pesca de camarón Electricidad y agua

Pesca (excepto camarón) Agricultura Servicio doméstico Refinación de Petróleo 14.0 7.6 4.6 9.3 9.8 5.7 3.0 12.0 7.0 2.3 1.5 2.1 4.2 13.3 4.5 3.8 0.1 -12.4 -19.4 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 CONTRIBUCIONES AL CRECIMIENTO TASAS DE VARIACIÓN POR INDUSTRIA

(29)

ACTIVIDADES ECONÓMICAS TRIMESTRALES

29

Las actividades económicas que presentaron una mayor contribución a la variación trimestral del PIB (1.1%), al cuarto trimestre de 2012 fueron: Enseñanza, Servicios Sociales y de Salud, 0.20%, Transporte, 0.14%; Gobierno General, 0.13%; Manufactura, 0.11%; Agricultura, 0.09%; Refinación de Petróleo, 0.07% y Electricidad y Agua, 0.07%.

0.20 0.14 0.13 0.11 0.09 0.07 0.07 0.05 0.05 0.04 0.03 0.02 0.01 0.01 0.00 -0.00 -0.00 -0.20 -0.3 -0.2 -0.2 -0.1 -0.1 0.0 0.1 0.1 0.2 0.2 0.3

Enseñanza, Serv. sociales y de salud Transporte

Gobierno General

Manufactura (sin ref. petróleo) Agricultura Refinación de Petróleo Electricidad y agua Otros Servicios Construcción Servicios financieros Activ. Profesionales Comercio

Pesca (excepto camarón) Acuicultura y pesca de camarón Alojamiento y serv. de comida Servicio doméstico

Correo y Comunicaciones Petróleo y minas

%

Contribuciones absolutas a la variación trimestral t/t-1 del PIB

2.4 2.1 2.2 1.0 1.2 7.2 4.7 0.8 0.5 1.5 0.6 0.2 2.0 1.4 0.0 -0.6 -0.1 -2.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0

VAB por industrias,

(30)

EL VALOR AGREGADO DE BANANO, CAFÉ Y CACAO, REPRESENTA EL 22.5% DENTRO DEL VAB DE LA AGRICULTURA

30

La actividad de la Agricultura, en el año 2012, registró un crecimiento de 0.1%, principalmente por la reducción del valor agregado de Banano, Café y Cacao, en -5.7%. En términos trimestrales registró un crecimiento de 1.2% (t/t-1).

2.9 1.1 4.6 0.1 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 2009 2010 2011 2012 7.0 1.2 0.4 -0.4 -5.7 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 Silvicultura Otros productos agrícolas Flores Producción animal Banano, café y cacao

VAB DE LA AGRICULTURA

Tasa de variación, 2009-2012

TASA DE VARIACIÓN ANUAL 2012

1.5 1.6 1.7 1.0 -0.2 -0.9 -0.5 0.9 2.3 1.5 1.5 0.9 -1.9 -0.9 1.2 1.2 -0.1 0.9 5.0 6.0 4.1 1.6 -0.6 -0.8 1.7 4.1 6.2 6.2 1.9 -0.5 -0.7 -0.4 6.0 4.0 2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Variación t/t-1 Variación t/t-4 V ar . t/ t-1 V ar . t/ t-4

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DEL VAB DE LA AGRICULTURA

Tasas de variación t/t-1, t/t-4 -1.35 -0.04 0.03 0.50 0.91

Banano, café y cacao Producción animal Flores Otros productos agrícolas Silvicultura

-1.5 -1 -0.5 0 0.5 1

(31)

LA PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO CRUDO PASÓ DE 182.4 A 184.3 MILLONES DE BARRILES ANUALES, ES DECIR UN INCREMENTO EN TÉRMINOS BRUTOS DE 1.1%.

31

La actividad de Petróleo y Minas, en el año 2012, registró una tasa de variación de 1.5%, contribuyendo al crecimiento anual del PIB en 0.15%.

VAB DE PETRÓLEO Y MINAS

Tasa de variación, 2009-2012 _{Miles de Barriles y Tasa de variación, 2011-2012}PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO CRUDO

-0.3 0.1 3.6 1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 2009 2010 2011 2012

EMPRESAS PRODUCTORAS 2011 2012 Tasa de

variación

PETROECUADOR 130,528 133,656 2.4

COMPAÑÍAS PRIVADAS 51,829 50,659 -2.3

PRODUCCIÓN NACIONAL DE CAMPOS 182,357 184,315 1.1

La Producción de PETROECUADOR se incrementó en 2.4%, mientras que el de las Compañías Privadas se redujo en -2.3%. 3.2 -1.6 -3.6 -1.2 -0.5 3.1 1.5 3.1 0.5 -0.9 -0.9 1.6 0.9 -0.7 2.2 -2.0 1.0 2.3 -1.5 -3.3 -6.7 -2.3 2.8 7.3 8.5 4.2 1.8 0.3 0.7 0.9 4.1 0.4 12.0 9.0 6.0 3.0 0.0 3.0 6.0 9.0 12.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Variación t/t-1 Variación t/t-4 V ar . t/ t-1 V ar . t/ t-4

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DEL VAB PETRÓLEO Y MINAS

Tasas de variación t/t-1, t/t-4

Petróleo y Minas registraron un decrecimiento de -2.0% (t/t-1) en relación al tercer trimestre de 2012 y un incremento de 0.4% (t/t-4) con respecto al cuarto trimestre de 2011.

(32)

REFINACIÓN DE PETRÓLEO

32

El valor agregado de la refinación de petróleo mostró una reducción de -19.4% respecto al año 2011, contribuyendo negativamente al PIB, en -0.29%. De manera trimestral registró crecimientos de 7.2% y 8.3%, en sus tasas t/t-1 y t/t-4.

VAB DE REFINADOS DE PETRÓLEO

Tasa de variación, 2009-2012 4.2 -23.5 12.8 -19.4 -30.0 -25.0 -20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 2009 2010 2011 2012 AÑO VOLUMEN

Millones Bls. PRECIO USD/Bl

VALOR Millones USD

2011 12.6 131.88 1,663.10

2012 14.2 143.91 2,048.20

IMPORTACIÓN DE NAFTA DE ALTO OCTANO

Tasa de variación, 2009-2012

Las importaciones de nafta de alto octano superan a las del año 2011 en volumen, valor y precios sobretodo por la aplicación del plan de mejoramiento (calidad) de los combustibles que se distribuyen en el país. 5.5 22.4 -24.7 -21.6 -12.6 13.6 -5.4 37.4 5.6 -10.5 2.9 -37.3 39.2 -9.7 -19.7 7.2 10.5 36.2 -4.1 -23.7 -36.8 -41.4 -26.4 29.0 55.8 22.8 33.6 -39.1 -19.7 -19.0 -36.7 8.3 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 -50.0 -40.0 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Variación t/t-1 Variación t/t-4 V ar . t/ t-1 V ar . t/ t-4

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DEL VAB DE REFINACIÓN DE PETRÓLEO

(33)

LA INDUSTRIA MANUFACTURERA CONTRIBUYÓ EN 0.54 PUNTOS PORCENTUALES AL CRECIMIENTO ANUAL DEL PIB (5.0%)

33

La actividad de la Manufactura, en el año 2012, registró un crecimiento de 4.6%, similar al registrado el año anterior; en donde se destaca la contribución de las siguientes actividades económicas: Elaboración de bebidas (1.3%), Fabricación de maquinaria y equipo (0.9%), Fabricación de equipo de transporte (0.5%), Procesamiento de pescado y otros(0.4%), Procesamiento de camarón (0.4%). En el cuarto trimestre presentó crecimientos de 1.0% y 4.7% en sus tasas t/t-1 y t/t-4.

VAB INDUSTRIA MANUFACTURERA

Tasa de variación, 2009-2012 -1.5 2.7 4.7 4.6 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 2009 2010 2011 2012 -2.5 -1.6 -0.1 0.3 1.1 1.6 0.4 1.7 0.9 1.2 1.7 0.7 0.9 1.3 1.4 1.0 2.7 -1.9 -2.8 -3.8 -0.3 3.0 3.4 4.8 4.6 4.2 5.6 4.6 4.6 4.8 4.5 4.7 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 -3.0 -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Variación t/t-1 Variación t/t-4 V ar . t/ t-1 V ar . t/ t-4

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DEL VAB DE MANUFACTURA

Tasas de variación t/t-1, t/t-4 0.4 0.4 0.5 0.9 1.0 1.3

Procesamiento de pescado y otros Camarón Elaborado Equipo de transporte Maquinaria y equipo Otros Elaboración de bebidas 0.0 0.5 1.0 1.5

(34)

LA CONSTRUCCIÓN APORTÓ 1.33% AL CRECIMIENTO ANUAL DEL PIB (5.0%)

34

La Construcción, en el año 2012, registró un crecimiento de 14.0%. Esta industria está muy relacionada con

otras actividades como: importación de materiales de construcción, producción de cemento, permisos de construcción, entre otras.

2010 2011 2012

Tasa de variación 2012/2011

Piedras, arenas y arcillas 175.8 250.9 256.8 2.4% Madera y obras de carpintería 3.9 2.9 3.9 30.8% Vidrio y productos refractarios 178.3 177.0 221.5 25.2% Cemento sin pulverizar (clínker),

mármol y otros 183.1 705.2 793.0 12.4% Productos de hierro y acero, metálicos

estructurales 196.3 213.5 302.8 41.9%

TOTAL IMPORTACIÓN MATERIALES 737.4 1,349.5 1,578.0 16.9%

VAB CONSTRUCCIÓN Tasa de variación, 2009-2012 2.8 4.8 21.6 14.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 18.0 20.0 22.0 2009 2010 2011 2012

IMPORTACIÓN DE MATERIALES DE CONSTRUCCIÓN

Miles de Toneladas Métricas y Tasa de variación, 2010 - 2012

La importación de materiales de construcción, en el año 2012, registró un crecimiento en volumen de 16.9%.

2010 2011 2012

Vivienda 46.5 81.1 4.7

Tasa de Variación Anual

EVOLUCIÓN DEL VOLUMEN DE CRÉDITO

-2.6 -2.7 -1.9 -0.2 1.6 2.4 3.4 5.5 1.0 9.8 8.1 4.4 2.8 1.0 0.7 _0.5 15.0 8.4 -2.6 -7.2 -3.2 1.9 7.4 13.5 12.9 21.0 26.5 25.1 27.4 17.2 9.2 5.1 15.0 10.0 5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Variación t/t-1 Variación t/t-4 V ar . t/ t-1 V ar . t/ t-4

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DE CONSTRUCCIÓN

(35)

LA CONSTRUCCIÓN DE EDIFICACIONES RESIDENCIALES CRECIÓ EN 2.3% Y LA NO RESIDENCIAL EN 8.3%

35

En el 2012, la producción de cemento se incrementó en 5.6%. De igual manera, los permisos de construcción aumentaron en 5.1%.

PRODUCCIÓN DE CEMENTO

Miles de Toneladas Métricas, Tasas de variación anual

PERMISOS DE CONSTRUCCIÓN Miles de metros cuadrados de construcción

(medias móviles 12 y 18 meses)

6.3% -0.3% 7.9% 5.6% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 4,800 5,000 5,200 5,400 5,600 5,800 6,000 6,200 2009 2010 2011 2012 4.3% 3.6% 22.1% 5.1% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2009 2010 2011 2012 2009 2010 2011 2012 Producción de cemento 5,302 5,287 5,706 6,025 Tasas de variación 6.3% -0.3% 7.9% 5.6% 2009 2010 2011 2012 Residencial 2,250 2,087 2,607 2,667 Tasa de variación Residencial -6.3% -7.2% 24.9% 2.3%

No Residencial 1,591 1,894 2,251 2,438 Tasa de variación No Residencial 23.9% 19.0% 18.8% 8.3% TOTAL PERMISOS 3,841 3,980 4,858 5,105

(36)

EL BALANCE ELÉCTRICO REFLEJA UNA MAYOR PARTICIPACIÓN DE LA GENERACIÓN HÍDRICA (61.2%)

36

El Valor Agregado del suministro deElectricidad y Aguaregistró uncrecimiento anualde 4.5%.

CONCEPTO 2010 2011 2012

Tasa de variación 2012/2011 1.) Generación Hídrica 8,481.2 11,002.2 12,113.5 10.1%

% G. Hídrica/Total Energía Disponible 49.8% 58.2% 61.2% 5.1%

HIDROPAUTE (Molino + Mazar) 4,308.1 6,757.9 7,128.9 5.5%

HIDROAGOYAN 913.8 1,083.2 1,025.3 -5.4%

HIDRONACION (Marcel Laniado) 762.9 647.8 1,035.9 59.9%

HIDROPASTAZA (San Francisco) 1,031.0 903.2 1,297.8 43.7%

OTRAS 1,465.4 1,610.0 1,625.7 1.0%

2.) Generación Térmica 7,638.4 6,595.5 7,435.1 12.7%

% G. Térmica/Total Energía Disponible 44.9% 34.9% 37.6% 7.6%

VAPOR 2,701.7 2,406.2 2,431.1 1.0% FUEL OIL 1,275.5 2,002.5 2,908.2 45.2% DIESEL 808.5 144.6 38.7 -73.2% GAS 1,382.5 956.9 657.8 -31.3% NAFTA 328.8 157.9 1.0 -99.4% GAS NATURAL 1,026.1 716.7 1,242.8 73.4%

NO CONVENCIONAL (Ing. Azucareros) 115.3 210.7 155.7 -26.1%

3.) Total Generación Hídrica y Térmica (1+2) 16,119.5 17,597.7 19,548.6 11.1% 4.) Importación de Energía Eléctrica 909.2 1,291.2 238.2 -81.6%

% Importación / Total Energía Disponible 5.3% 6.8% 1.2% -82.4%

5.) Total Energía eléctrica disponible (3+4) 17,028.7 18,888.9 19,786.8 4.8% 6.) Demanda Interna de electricidad (5-7) 17,019.0 18,874.6 19,775.4 4.8% 7.) Exportación de Energía Eléctrica 9.7 14.3 11.5 -19.8%

BALANCE ELÉCTRICO Millones de KWH 0.3 -8.1 -3.6 -20.6 13.9 6.8 7.7 2.9 5.9 12.1 6.6 -0.1 2.2 -2.8 -5.0 4.7 7.0 -5.6 -11.0 -29.4 -19.8 -6.8 4.0 34.9 25.3 31.5 30.2 26.4 22.0 5.8 -5.7 -1.2 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 -25.0 -20.0 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Variación t/t-1 Variación t/t-4 Va r. t/ t-1 Va r. t/ t-4

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DE ELECTRICIDAD Y AGUA

Tasas de variación t/t-1, t/t-4

En el cuarto trimestre, registró un crecimiento

de 4.7%con respecto al tercer trimestre de 2012

(t/t-1), mientras que presentó un

decrecimiento de -1.2% con relación al cuarto trimestre de 2011 (t/t-4).

(37)

LOS SERVICIOS FINANCIEROS CONTRIBUYERON EN 0.12% AL CRECIMIENTO ANUAL DEL PIB (5.0%)

37

La intermediación financiera, actividad económica que incluye la producción de los bancos privados, bancos públicos, mutualistas, financieras, seguros (de vida y no de vida), tarjetas de crédito, etc., en el año 2012 registró un crecimiento de 4.2%. En el cuarto trimestre de 2012, los servicios financieros registraron un crecimiento de 1.5% (t/t-1) y de 1.2% (t/t-4).

VAB ACTIVIDADES DE SERVICIOS FINANCIEROS

Tasa de variación anual, 2009 - 2012

2.4 5.4 11.6 4.2 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 2009 2010 2011 2012 0.3 -0.6 -0.6 -0.7 2.4 2.7 2.4 2.5 1.9 4.3 4.5 0.2 1.2 -0.1 -1.3 1.5 4.2 6.7 0.7 -1.7 0.4 3.8 6.9 10.4 9.8 11.5 13.8 11.2 10.5 5.9 -0.1 1.2 6.0 4.0 2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Variación t/t-1 Variación t/t-4 Va r. t/ t-1 Va r. t/ t-4

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DE SERVICIOS FINANCIEROS

(38)

EL MONTO DE LOS DEPÓSITOS A LA VISTA SE INCREMENTÓ EN 20.6% Y EL CUASIDINERO EN 13.3%, QUE INCLUYE LOS DEPÓSITOS DE AHORRO (12.7%), Y LOS DE PLAZO FIJO (17.0%)

38

Las captaciones (depósitos a la vista y cuasidinero) en valores nominales, en “otras sociedades de depósito”, pasaron de USD 21.183 millones a USD 24.494 millones, es decir, un incremento de 15.6%.

CAPTACIONES EMPRESAS Y HOGARES EN OTRAS SOCIEDADES DE DEPÓSITO

Saldos en millones de US dólares al final de cada año

Concepto 2010 2011 2012 Tasas de variación 2012/2011 Pasivos monetarios 16,695.8 21,182.8 24,494.3 15.6 Depósitos a la vista 5,852.3 6,718.8 8,100.4 20.6

Sociedades públicas no financieras 200.9 76.1 43.0 -43.5 Gobiernos estatales y provinciales 66.4 55.9 53.6 -4.2 Otras sociedades no financieras 3,170.0 3,791.1 4,485.2 18.3 Otros sectores residentes 2,415.0 2,795.7 3,518.6 25.9

Cuasidinero 10,843.5 14,464.0 16,393.9 13.3

Depósitos de ahorro 5,393.8 6,926.7 7,803.6 12.7 Depósitos a plazo fijo 4,873.7 6,627.5 7,752.9 17.0

Depósitos restringidos 394.8 528.3 638.5 20.8

Operaciones de reporto 8.5 25.4 1.1 -95.5

(39)

39

En el año 2012, se destaca el crecimiento de la actividad económica de Enseñanza y Servicios Sociales y de Salud, de 7.6%. Es importante señalar el incremento de la jornada laboral de los trabajadores de la salud y enseñanza del sector público, de 4 a 8 horas. El VAB de Enseñanza y Salud, creció en 2.4% (t/t-1) y en 9.9% (t/t-4).

LA ENSEÑANZA Y SERVICIOS SOCIALES Y DE SALUD CONTRIBUYERON EN 0.20 PUNTOS PORCENTUALES AL CRECIMIENTO ANUAL DEL PIB (5.0%)

VAB ENSEÑANZA Y SERVICIOS SOCIALES Y DE SALUD

7.8 0.7 4.2 7.6 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 2009 2010 2011 2012 2.4 -2.9 3.0 0.0 0.5 0.8 -2.0 -0.5 3.3 1.3 1.7 0.7 1.8 2.2 3.0 2.4 11.4 8.2 9.3 2.4 0.5 4.4 -0.7 -1.2 1.5 2.0 5.9 7.2 5.7 6.7 8.0 9.9 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Variación t/t-1 Variación t/t-4 Va r. t /t -1 Va r. t/t -4

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DEL VAB DE ENSEÑANZA Y SALUD

(40)

40

En el año 2012, el Servicio doméstico registra un importante decrecimiento de -12.4%. En el cuarto trimestre de 2012, esta actividad registró una caída de -0.6% con relación al tercer trimestre de 2012 y de -9.6% con respecto a similar trimestre de 2011.

EL SERVICIO DOMÉSTICO CONTRIBUYÓ NEGATIVAMENTE EN -0.03% AL CRECIMIENTO ANUAL DEL PIB (5.0%)

VAB SERVICIO DOMÉSTICO

16.4 4.2 -5.1 -12.4 -15.0 -10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 2009 2010 2011 2012 9.8 0.9 3.9 2.6 0.1 1.6 -2.4 0.5 0.1 -4.1 0.2 -7.2 -2.0 -3.0 -4.2 -0.6 11.3 12.2 24.5 18.0 7.5 8.3 1.7 -0.3-0.3 -5.9 -3.3 -10.7 -12.6 -11.7 -15.6 -9.6 35.0 25.0 15.0 5.0 5.0 15.0 25.0 -13.0 -8.0 -3.0 2.0 7.0 12.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 t4 12 Variación t/t-1 Variación t/t-4 Va r. t/t -1 Va r. t /t -4

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DEL VAB DEL SERVICIO DOMÉSTICO

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Los “Otros Servicios”, que agrupan las actividades económicas Inmobiliarias, Entretenimiento, recreación y otras actividades de servicios, en el año 2012 crecieron en 2.3%. En el cuarto trimestre de 2012, el VAB de esta actividad se incrementó en 2.0% con relación al tercer trimestre de 2012 y en 0.8% con respecto al cuarto trimestre de 2011.

LOS OTROS SERVICIOS CONTRIBUYERON EN 0.17% AL CRECIMIENTO ANUAL DEL PIB (5.0%)

VAB OTROS SERVICIOS

0.1 2.9 4.7 2.3 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 2009 2010 2011 2012 -2.0 -0.6 0.3 0.5 1.4 0.5 0.7 1.0 1.4 1.7 0.8 0.8 -0.1 0.6 0.7 0.8 1.5 1.1 -0.4 -1.7 1.7 2.8 3.2 3.7 3.7 5.0 5.1 4.8 3.3 2.1 2.0 2.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 -2.5 -2.0 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 t1 09 t2 09 t3 09 t4 09 t1 10 t2 10 t3 10 t4 10 t1 11 t2 11 t3 11 t4 11 t1 12 t2 12 t3 12 Variación t/t-1 Variación t/t-4 Var . t/ t-1 Var . t/ t-4

EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DEL VAB DE OTROS SERVICIOS

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