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Seguros del Pacífico
Memoria 2015
2 Índice
Mensaje del Presidente ... ... ... 3
Reseña .. ... ... ... ... ... 4
Gobierno corporativo ... ... ... ... 4
Hechos de importancia ... ... ... 6
Misión y visión ... ... ... ... 6
Posición competitiva ... ... ... 7
Siniestralidad y Reaseguros ... ... ... 8
Análisis Financi ero ... ... ... 9
Administración de Riesgos ... ... ... 16
Resumen de Estados Financieros .... ... ... ... 17
Informe del auditor externo... ... ... 19
Balances generales al 31 de diciembre de 2015-2014 ... ... 21
Estado de resultados del 1 de enero al 31 de diciembre de 2015-2014 ... 22
Estados de cambios en el patrimonio al 31 de diciembre de 2015-2014 ... 23
Estados de flujos de efectivo al 31 de diciembre de 2015-2014 ... 24
Notas a los estados financieros al 31 de diciembre de 2015-2014 ... 25
3 Mensaje del Presidente
Señores accionistas:
La economía mundial continúa mostrando bajos ritmos de crecimiento, tendencia que persistirá en el mediano plazo. En 2015, el crecimiento de la economía mundial fue del 2.4%, levemente inferior al registrado en 2014, que fue del 2.6%. Para 2016 se espera una leve aceleración del crecimiento mundial, que alcanzará una tasa cercana al 2.9%.
En el ámbito de los mercados financieros, se observó en 2015 un aumento de la volatilidad, durante el primer semestre por los problemas en Grecia y durante el segundo semestre por los acontecimientos en China. Como consecuencia de la mayor volatilidad financiera, en conjunto con un aumento de las tasas de interés en los Estados Unidos, se prevé una menor liquidez global y un gradual aumento del costo de los recursos financieros en los mercados internacionales.
La evolución de la economía mundial tiene efectos diferentes en los países y subregiones de América Latina y el Caribe. Para 2016 se espera que la economía de la región crezca a un ritmo promedio del 4.3%, ya que en 2015 la demanda interna mostró una significativa desaceleración, en especial el consumo privado y la inversión, situación que probablemente se mantenga durante 2016, acarreando importantes riesgos sobre la capacidad de crecer en el futuro.
En el ámbito nacional, específicamente en lo que respecta al mercado asegurador, en el 2015 las primas netas alcanzaron los US$608.6 Millones, con un incremento interanual de 6.4% con relación al año anterior, cuando alcanzaron los US$571.8 Millones. Esto evidencia que el mercado asegurador creció en mayor medida que la economía, a pesar que el gasto en siniestros incrementó a US$330.9 Millones.
Nuevas sociedades se están incorporando al sistema, la Superintendencia del Sistema Financiero autorizó el inicio de operaciones de un nuevo banco, titularizadoras y gestoras de fondos de inversión, en noviembre de 2015 recibió la solicitud de constitución de dos nuevas aseguradoras y centralizó el pago de las cotizaciones del ISSS y las AFP´S. A la fecha está en discusión una reforma al sistema de pensiones actual y la reversión de la dolarización.
A pesar de las condiciones tan complicadas que caracterizaron el ejercicio 2015, el volumen de negocios de nuestra aseguradora ha aumentado, las primas netas ascienden a US$24.7 Millones, experimentando un crecimiento del 15.4% respecto al año 2014. Lo anterior, como resultado de la eficiencia en la presentación de ofertas con motivo de las licitaciones publicadas por instituciones del Estado, los esfuerzos por homogenizar la cartera y el bajo nivel de devoluciones de prima registrada.
Además, Seguros del Pacífico, S.A. continúa un proceso de fortalecimiento de la relación con clientes e intermediarios, otorgando incentivos no tradicionales y disminuyendo el nivel de gasto respecto al año anterior, como resultado final logramos una utilidad antes de impuestos de US$2.3 Millones, un rendimiento del 41%
sobre el capital social de la aseguradora.
Para concluir quiero expresar mi agradecimiento a los accionistas de Seguros del Pacífico, S.A. por la confianza depositada en la Junta Directiva de la aseguradora, a los señores Directores por su invaluable aporte en su conducción, a los clientes por la fidelidad y al personal de nuestra compañía, por hacer posible, con su dedicación y esfuerzo, los resultados que presentamos.
OSCAR ANTONIO SAFIE HASBUN
4 Reseña
Seguros del Pacífico, S.A. fue constituida el 29 de marzo de 1985 como una sociedad anónima de capital fijo de acuerdo a las leyes de la República de El Salvador y para un plazo indefinido. Su domicilio es Paseo General Escalón, No. 4334, Colonia Escalón, San Salvador, Departamento de San Salvador.
La finalidad u objeto social de la Compañía es realizar toda clase de operaciones de seguros, reaseguros con sociedades de seguros salvadoreñas, fianzas, reafianzamientos, garantías y préstamos y toda clase de negocios, relacionados con seguros; además, las operaciones y negocios necesarios para la inversión de su capital y reservas.
También, la realización de toda clase de actos que sean complementarios y accesorios, relativos o conexos, con la finalidad social, tales como la concesión y obtención de toda clase de créditos con personas o instituciones nacionales o extranjeras, con o sin garantía, disponer a cualquier título de bienes muebles, inmuebles, valores o derechos y en general celebrar toda clase de actos y contratos y contraer toda clase de obligaciones y realizar toda clase de actividades licitas permitidas por el Código de Comercio y cualquier otra Ley o disposición legal.
Las operaciones anteriores no limitan en forma alguna la posibilidad que Seguros del Pacífico, S.A. previa autorización y de acuerdo a las leyes, pueda ejecutar toda clase de operaciones propias de una sociedad de seguros o de actividades conexas.
Gobierno corporativo
Seguros del Pacífico S.A es una sociedad anónima, con un capital de 46,700 de acciones comunes y nominativas, con un valor individual de US$120.0, para un capital social pagado de US$5.6 millones.
Al 31 de diciembre de 2015, la tenencia de las acciones de la aseguradora se encuentran conformadas por:
Cuadro A: Composición accionaria Corporación T.S., S.A. de C.V. 95.7%
Dña. Karen Patricia Safie de Sorkar 2.3%
Don Rodrigo Antonio Safie Hasbun 2.0%
Total 100%
Respecto a la administración de la Compañía, el pasado 24 de febrero 2015, se celebró Junta General Ordinaria de Accionistas de Seguros del Pacífico, S.A., la que acordó, la integración de la Junta Directiva de la aseguradora, que finaliza sus funciones el 24 de febrero de 2018, quedando la Junta Directiva así:
Cuadro B: Junta directiva de la aseguradora
Cargo Nombre
Presidente Lic. Oscar Antonio Safie Hasbun Director Secretario Arq. Pedro Emilio Silhy Miguel Director Propietario Lic. Alfredo Francisco Ungo Flores Director Suplente Dña. Leyla Emilia Hasbun de Safie Director Suplente Lic. Alfredo Mena Lagos
Director Suplente Dr. Armando Antonio Chacón
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Seguros del Pacífico, S.A. cuenta con una Junta Directiva, integrada por tres miembros propietarios y tres miembros suplentes, quienes poseen experiencia en la administración de diversos giros empresariales y los conocimientos necesarios para la adecuada toma de decisiones en el negocio asegurador.
La estructura orgánica de la aseguradora está dirigida por la Junta de Accionistas y la Junta Directiva, a la que responde el Gerente General, que tiene a su cargo la dirección y administración de la Aseguradora con las facultades más amplias de gestión, pudiendo acordar las medidas que sean necesarias para lograr los objetivos y dictar las reglas de los negocios u operaciones sociales.
Organigrama
Al 31 de diciembre de 2015, Seguros del Pacífico cuenta con el siguiente personal en su plana gerencial:
Cuadro C: Plana Gerencial
Cargo Nombre
Gerente General Luis Rivas Ayala Gerente Financiero Guillermo Noel Lobos Gerente Legal José Luis Grande Gerente Administrativa Yanira Álvarez Contador General Vinicio Barrios Rivas Director Médico Pablo Sandoval Gerente de Riesgos Guillermo Lobos Oficial de Cumplimiento Carlos Oliva Auditora Interna Rina Castro
Junta General de Accionistas
Junta Directiva
Gerente General
Comité de Fianzas
Comité de Subscripción
Comité de Reclamos
Comité de Control
Comité de Riesgos
Comité de Informatica
Comité Ejecutivo Director
Médico Auditor Externo
Comité de Auditoria
Auditor Fiscal Auditoria Interna
Gerencia Técnica Gerencia de Finanzas
Gerencia
Administrativa Gerencia Legal
6
La operación de Seguros del Pacífico, S.A. se caracteriza por ser conservadora y austera, el estilo de la administración de la Compañía es cercano y participativo; el cuerpo accionario ejerce un importante grado de influencia y contribuye al logro de los objetivos de la sociedad.
La Administración, gerentes y jefes, poseen una disposición positiva respecto los sistemas de control interno, disposiciones normativas y legales, se ha formalizado un Código de Ética que incorpora descripciones claras de situaciones que pueden comprometer la reputación de Seguros del Pacífico, S.A. e integridad de los administradores y empleados y la forma en la deben sortear dichas situaciones y el comportamiento adecuado y esperado.
Además, dominan la técnica y los conocimientos de seguros, necesarios para cumplir con sus obligaciones, cuando la Administración determina que carecen de ellos, se someten a un plan de actualización y capacitación para superar sus deficiencias. Los gerentes y jefes de Seguros del Pacífico, S.A. contratan personal con la escolaridad y experiencia adecuada y son sujetos de una supervisión y capacitación personalizada.
Hechos de importancia
• La Junta General de Accionistas celebrada en febrero de 2015 eligió la Junta Directiva para el periodo dos mil quince a dos mil dieciocho.
• En el 2015 Seguros del Pacífico, S.A. celebró su 30º aniversario de constitución, motivo que aprovechó la reaseguradora Hannover Ruck SE de Alemania, para felicitar a la aseguradora por la trayectoria y prestigio ganado en estos años.
• La aseguradora celebró un contrato con el calificador Fitch Ratings en el mes de diciembre de 2015, con el objetivo de mejorar su proyección dentro del sistema financiero.
• La aseguradora realizó en coordinación con la Clínica de Tecnología Avanzada una jornada de salud con motivo de la lucha contra el cáncer de seno. Se realizó examen físico de mama a 400 mujeres y 125 ultrasonografías, un 0.75% de las mujeres examinadas fueron remitidas al sistema de salud para tratamiento oncológico.
• La aseguradora fue objeto de una auditoría por parte del Ministerio de Hacienda, respecto el ISR del ejercicio 2012, estableciendo un impuesto complementario a pagar. Seguros del Pacífico, S.A. presentó en octubre 2015, evidencia de descargo y argumentos legales para desvirtuar lo señalado por el ente fiscalizador. Al 31 de diciembre de 2015, el referido Ministerio no se ha pronunciado respecto a las pruebas de descargo.
Misión y visión
Misión
Consolidar la solvencia patrimonial de Seguros del Pacífico, S.A. con el objetivo de garantizar a nuestros clientes –empresas y familias salvadoreñas- protección a través de seguros adecuados a sus necesidades y reparar de forma inmediata el daño económico de los eventos cubiertos en nuestras pólizas.
Visión
Consolidar el prestigio de la aseguradora, generando la confianza del asegurado, fortaleciendo la relación con el intermediario de seguros y respetando las leyes de El Salvador, con el fin de asegurar el retorno de la inversión a los accionistas.
7 Participación en el mercado de seguros
Mercado
La aseguradora cuenta con el 4.0% de participación de primas producto del sector a diciembre de 2015 y en el ramo de fianzas cuenta con una participación del 29.2%, posicionándose en el primer lugar del sector en dicho ramo al 30 de septiembre de 2015, según datos publicados por la Superintendencia del Sistema Financiero.
Primas
Al 31 de diciembre de 2015, las primas netas de la aseguradora han aumentado en 15% en comparación a diciembre del año anterior, en el presente ejercicio las primas ascienden a US$24.7 Millones, lo cual es producto del mayor crecimiento del ramo de accidentes y enfermedades, incremento principalmente generado por la obtención de pólizas de instituciones del Estado.
Gráfico 1
Participación total del mercado
Gráfico 2
Primas Netas (Millones de US$)
Análisis de la Cartera
Por los ramos en que participa, Seguros del Pacífico S.A, el 54.0% de las primas pertenecen al ramo de seguros contra accidentes y enfermedades y le siguen, en orden de importancia, las primas por fianzas con el 18.7%, los seguros de vida, 8.9% y otros seguros 18.4%.
Una vez se ceden las primas por reaseguro, de acuerdo a la política para cada ramo, las primas retenidas se concentran en el ramo de seguro contra accidentes y enfermedades, que a diciembre de 2015 totalizaron US$13.7 millones o 73.6% del total, las primas de fianzas con US$3.3 millones o el 18.0% del total. El resto de los ramos componen el 8.4% restante.
8 Gráfico 3
Concentración de cartera
Seguros del Pacífico, S.A. cuenta con mil trescientos clientes en toda la diversidad de servicios que brinda, las pólizas o fianzas suscritas corresponden a clientes y proyectos completamente diferentes.
La aseguradora ofrece a los clientes que solicitan fianzas la cobertura de seguros establecidos en los contratos de obra y capital de trabajo bajo ciertas condiciones de garantía.
Seguros del Pacífico, S.A. se encamina al lanzamiento de productos complementarios al quehacer empresarial, con énfasis en la industria de la construcción de obra civil y carreteras.
Siniestralidad
Al 31 de diciembre de 2015 los siniestros totalizan US$21.8 millones, un aumento de 147.16% (US$12.98 millones), en comparación al mismo período del 2014, el aumento de la siniestralidad a diciembre de 2015, corresponde al registro del gasto por terminaciones de obra por fiador, originados en reclamos de fianzas.
Los índices de siniestralidad cierran al 31 de diciembre de 2015 en 88.2%, para el siniestro bruto sobre la prima neta y en 112.2% para el siniestro retenido entre la prima retenida.
dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 Siniestros brutos $ 7,100.2 $ 5,602.6 $ 4,360.3 $ 8,823.3 $ 21,807.4 Siniestros retenidos $ 4,506.5 $ 4,372.5 $ 3,036.3 $ 7,461.9 $ 20,429.1 Siniestros cedidos $ 2,593.7 $ 1,230.1 $ 1,324.1 $ 1,361.3 $ 1,378.3
Siniestro bruto / prima neta 50.9% 40.5% 28.4% 41.2% 88.2%
Siniestro retenido / prima retenida 64.2% 59.3% 33.7% 48.4% 112.2%
Cuadro D Siniestralidad (Miles de US$)
9 Gráfico 4
Siniestros (Millones de US$)
Gráfico 5
Indicadores de siniestralidad
Al mantener diferentes políticas de retención para cada ramo, la siniestralidad neta totalizó US$14.5 millones, de los cuales, el 73.25% provienen del ramo de accidentes y enfermedades (US$10.6 millones). Los ramos restantes suman el 26.75% (US$3.9 millones) de los siniestros netos asumidos por la aseguradora.
Análisis Financiero
Resultados Financieros
A diciembre de 2015, las primas emitidas ascendieron a US$25.2 millones, un aumento del 15.3% respecto al año anterior, esto principalmente por el crecimiento en el ramo accidentes y enfermedades. Los ingresos por decrementos de reservas también muestran un incremento interanual del 41.2%.
El portafolio de inversiones financieras y la cartera de préstamos de la aseguradora, sumaron a diciembre de 2015 un total de US$18.1 millones, con una rentabilidad ponderada para el periodo de 7.4%. En total, se generó un ingreso de US$1.9 millones al cuarto trimestre de 2015.
A la fecha de análisis los ingresos totales de la aseguradora fueron de US$52.3 millones, con un crecimiento de US$14.5 millones (38.5%) con respecto al año previo.
0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0
mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15
SEPASA MERCADO
dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-15
Primas productos $ 14,105.2 $ 14,300.7 $ 15,558.3 $ 21,824.8 $ 25,167.2 Ingreso por decremento de reservas técnicas $ 6,189.8 $ 5,869.1 $ 4,634.0 $ 10,373.8 $ 14,651.5 Siniestros y gastos recuperados por reaseguros y reafianzamientos cedidos $ 2,593.7 $ 1,230.1 $ 1,324.1 $ 1,361.3 $ 1,378.3 Reembolsos de gastos por cesiones de seguros y fianzas $ 1,004.6 $ 982.5 $ 1,048.0 $ 907.5 $ 715.9 Salvamentos y recuperaciones $ 104.3 $ 167.4 $ 55.5 $ 28.0 $ 6,510.3 Ingresos financieros y de inversión $ 2,018.0 $ 1,375.4 $ 1,640.5 $ 1,785.5 $ 1,871.4 Ingresos por recuperación de activos y provisiones $ - $ 236.9 $ 412.4 $ 240.4 $ 556.8 Ingresos extraordinarios y de ejercicios anteriores $ 1,542.6 $ 1,846.0 $ 1,905.7 $ 1,244.6 $ 1,444.1 Total de ingresos $ 27,558.1 $ 26,008.0 $ 26,578.5 $ 37,765.9 $ 52,295.5 Cuadro E: Total de ingresos (Miles de US$)
10 Gráfico 6
Total de ingresos (Miles de US$)
El principal costo de operación es el pago de siniestros (+147.2%), un 43.0% del total de costos y gastos, el gasto por incremento de reservas técnicas representa un 29.2% de los costos totales, mostrando un incremento interanual de 2.6% con respecto al año previo. Los gastos administrativos representan el 15.1% de las primas retenidas (mayor en 5.5 puntos porcentuales que el período previo).
El costo de adquisición, conformado por el pago de comisiones y/o bonos que se les otorga a los corredores e intermediarios de seguros aumentó en US$570.2 miles, mayor en 25.5% comparado con diciembre de 2014.
En resumen, los costos de operación representan el 96.9% del ingreso de operación de Seguros del Pacífico a diciembre de 2015.
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La utilidad neta del período fue de US$1.6 millones, superior en un 19.6% a lo logrado en diciembre de 2014. A pesar de que los costos y gastos crecieron (+40.0%) en mayor medida que los ingresos (+38.5%), los ingresos extraordinarios incrementaron a US$1.4 millones, provocando la mejora en el resultado del ejercicio. El margen de utilidad neta para diciembre de 2015, fue de 6.55%, menor en 0.2 puntos porcentuales que diciembre de 2014 (6.3%).
En cuanto a los indicadores de rentabilidad al 31 de diciembre de 2015 el ROE fue de 14.5%, un avance de 1.2 puntos porcentuales respecto al 31 de diciembre de 2014, esto debido al aumento del 20.0% en las utilidades siendo mayor al 10.0% del patrimonio. Asimismo, el ROA fue de 4.1% con una mejora de 0.1 puntos porcentuales debido al aumento de la utilidad del ejercicio en relación al crecimiento del activo total.
Gráfico 7 Retorno Patrimonial
Gráfico 8 Retorno sobre Activos
2011 2012 2013 2014 2015
Siniestros $ 7,100.2 $ 5,602.6 $ 4,360.3 $ 8,823.3 $ 21,807.4 Primas cedidas por reaseguros y reafianzamientos $ 6,926.5 $ 6,439.8 $ 6,365.5 $ 5,997.5 $ 6,499.1 Gasto por incremento de reservas técnicas $ 6,760.2 $ 5,710.5 $ 6,135.0 $ 14,443.5 $ 14,820.5 Gastos por adquisición y conservación $ 1,560.7 $ 1,629.8 $ 1,615.9 $ 2,231.9 $ 2,802.1 Devoluciones y cancelaciones de primas $ 154.8 $ 483.8 $ 185.1 $ 420.7 $ 454.6 Gastos de administración $ 1,551.2 $ 2,803.8 $ 2,566.4 $ 2,415.5 $ 2,812.2 Gastos financieros y de inversión $ 121.8 $ 227.7 $ 626.2 $ 121.9 $ 394.8 Gastos extraordinarios y de ejercicios anteriores $ 2,754.2 $ 2,593.3 $ 3,287.7 $ 1,957.8 $ 1,085.6 Total costos y gastos $ 26,929.7 $ 25,491.4 $ 25,142.0 $ 36,412.2 $ 50,676.2
Cuadro F: Total costos y gastos (En miles de US$)
2011 2012 2013 2014 2015
Total de ingresos $ 27,558.1 $ 26,008.0 $ 26,578.5 $ 37,765.9 $ 52,295.5 Total costos y gastos $ 26,929.7 $ 25,491.4 $ 25,142.0 $ 36,412.2 $ 50,676.2 Resultado técnico de operación $ 1,495.1 $ 2,683.2 $ 3,958.1 $ 2,578.6 $ 2,039.5 Utilidad de operación $ 1,840.0 $ 1,027.1 $ 2,406.0 $ 1,826.7 $ 703.9 Utilidad del e jercicio $ 628.4 $ 516.7 $ 1,436.5 $ 1,353.8 $ 1,619.2
Cuadro G: Resultados (En miles de US$)
0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0
mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15
SEPASA MERCADO
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0
mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15
SEPASA MERCADO
12 Gráfico 9
Márgenes de rentabilidad
Análisis de eficiencia
A la fecha de estudio, los costos de adquisición representaron el 11.3% de la prima emitida neta, mayor en relación a los 10.4% de diciembre de 2014, aumento producto del mayor crecimiento en las primas.
Por su parte los gastos administrativos, ascendieron a US$2.8 Millones, un aumento interanual del 16.4% con respecto al año previo. La eficiencia de Seguros del Pacífico S.A (medida como los gastos administrativos entre la utilidad técnica) para el cierre de diciembre de 2015, llegó al 138.0%, un crecimiento de 44.2 puntos porcentuales comparado con lo logrado a diciembre de 2014 (93.7%), dicho resultado fue principalmente por el aumento de los gastos administrativos.
Gráfico 10 Costo de Adquisición
Gráfico 11
Eficiencia de administración -5.0
0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0 45.0
mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15
% Resultado técnico % Resultado operativo
% Resultado neto
0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 14.0 16.0
mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15
Costo adquisición / prima neta
0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0
mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15
Gastos administración / Utilidad técnica
13 Activos
Los activos de Seguros del Pacífico S.A ascendieron a US$39.6 millones al 31 de diciembre de 2015, un incremento interanual de 17.2%. Esto es causado principalmente por el crecimiento de 28.9% del saldo de préstamos y en las primas por cobrar que aumentaron en 33.6%.
Gráfico 12
Estructura del Activo (Miles de US$)
De acuerdo a lo anterior, las inversiones financieras y las primas por cobrar aumentaron su participación en el total de activos y llegaron a representar el 23.6% y 24.7% respectivamente; siguiendo en orden de importancia el saldo de préstamos y otros activos, estos últimos están compuestos por cuentas por cobrar a clientes cuyo flujo de efectivo es afectado por los atrasos en los pagos por parte del Estado.
Seguros del Pacífico tiene una cartera de préstamos de US$8.8 millones, con un índice de vencimiento del 27.6%, la aseguradora se enfoca en créditos empresariales de corto plazo; del total de la cartera neta, el 57.3%
fueron otorgados a empresas y con un plazo menor de un año plazo.
A diciembre de 2015 el portafolio de inversiones aumentó en 23.6% con respecto al mismo período del año anterior y está conformado por: 4.93% en valores emitidos por el estado de El Salvador y sus municipalidades y 95.07% por depósitos y valores emitidos o garantizados por seis bancos nacionales, dos sociedades de ahorro y crédito y una asociación cooperativa de ahorro y crédito.
Conce pto 2011 2012 2013 2014 2015
Disponible $ 3,650.0 $ 3,583.8 $ 3,619.6 $ 3,750.4 $ 4,129.8 Inversiones financieras $ 3,807.3 $ 3,115.6 $ 4,518.9 $ 7,679.1 $ 9,331.7 Préstamos $ 3,021.1 $ 4,923.3 $ 7,358.8 $ 6,796.8 $ 8,759.5 Primas por cobrar $ 3,169.4 $ 3,910.6 $ 2,810.4 $ 7,314.6 $ 9,770.5 Sociedades deudoras de seguros y fianzas $ 42.9 $ 18.8 $ 4.9 $ 127.2 $ 170.6 Inmuebles, mobiliario y equipo $ 54.8 $ 28.9 $ 26.4 $ 45.2 $ 19.7 Otros activos $ 7,186.6 $ 7,432.1 $ 10,364.7 $ 8,053.4 $ 7,378.7 Total Activo $ 20,932.3 $ 23,013.2 $ 28,703.7 $ 33,766.9 $ 39,560.5
Cuadro H: Activos ( En miles US$)
14 Pasivos
Al 31 de diciembre de 2015, los pasivos de Seguros del Pacífico S.A. ascendieron a US$28.4 millones, un aumento interanual de 20.3%. Este cambio se debe al alza en las cuentas por pagar que llegaron a US$12.4 millones, con un aumento de US$4.8 millones (+63.4%) que el año previo; así también por las reservas por siniestros que llegaron a US$3.9 millones, con un crecimiento de US$0.5 millones (+15.65%).
Además, se observa una disminución de 5.6% en las reservas técnicas, sumando US$6.2 millones a la fecha de análisis, las cuales representan el 21.7% del pasivo total.
Respecto a las cuentas por pagar, en esta cuenta se registran las garantías en efectivo a favor de Seguros del Pacífico, S.A. para respaldar el otorgamiento de fianzas, la formalización de este tipo de garantías es un método para aminorar el riesgo y es complementario a la cesión de reaseguro y la formalización de hipotecas y prendas que soportan el riesgo asumido por la aseguradora. La devolución del efectivo está sujeto a la vigencia de las fianzas y la comprobación del cumplimiento de las obligaciones del afianzado; la forma contable de las garantías en efectivo es similar a la contabilización de las cuentas corrientes y de ahorro en un banco.
A la fecha, Seguros del Pacífico no tiene obligaciones financieras.
Gráfico 13
Estructura del Pasivo (Miles de US$)
Conce pto 2011 2012 2013 2014 2015
Obligaciones con asegurados $ 775.6 $ 881.4 $ 821.8 $ 1,148.0 $ 1,424.7 Reservas técnicas $ 2,498.0 $ 2,248.5 $ 4,075.1 $ 6,531.2 $ 6,162.7 Reservas por siniestros $ 2,054.9 $ 2,145.9 $ 1,820.1 $ 3,433.8 $ 3,971.3 Sociedades acreedoras de seguros y fianzas $ 3,504.0 $ 2,670.8 $ 2,130.9 $ 1,881.5 $ 2,280.5 Obligaciones con intermediarios y agentes $ 378.9 $ 342.2 $ 281.4 $ 614.4 $ 926.2 Cuentas por pagar $ 2,900.8 $ 4,720.0 $ 8,040.1 $ 7,573.2 $ 12,374.8 Provisiones $ 379.3 $ 379.3 $ 384.7 $ 384.7 $ 384.7 Otros pasivos $ 1,654.8 $ 2,322.6 $ 2,339.1 $ 2,036.2 $ 860.3 Total pasivo $ 14,146.4 $ 15,710.6 $ 19,893.5 $ 23,603.0 $ 28,385.3
Cuadro I: Pasivos ( En miles US$)
15
Al 31 de diciembre de 2015, la suma total de los fondos disponibles, inversiones financieras y primas por cobrar de Seguros del Pacífico tienen una capacidad de cobertura de 2.01 veces sobre las obligaciones con los asegurados (suma total de las reservas más las obligaciones directas con los asegurados), mayor en 0.32 veces que el año previo. Dicho crecimiento fue debido principalmente al aumento de 33.6% de las primas por cobrar y del 21.5% de las inversiones financieras con respecto a diciembre de 2014.
Gráfico 14 Cobertura (Veces)
Patrimonio
El capital social no ha sufrido cambios desde el 2009, permaneciendo en US$5.6 millones, al 31 de diciembre de 2015, representó el 50.1% del total del patrimonio.
A la fecha de análisis, el patrimonio ascendió a US$11.2 millones, un aumento de 9.94% respecto a diciembre del año anterior. El crecimiento del patrimonio se debe al aumento del 17.7% de las reservas de capital más el 23.4% de crecimiento de los resultados acumulados respecto a diciembre de 2014.
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5
mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 dic-15
Cobertura
Conce pto 2011 2012 2013 2014 2015
Capital social $ 5,604.0 $ 5,604.0 $ 5,604.0 $ 5,604.0 $ 5,604.0 Reservas de capital $ 573.9 $ 633.4 $ 773.5 $ 906.5 $ 1,066.9 Patrimonio restringido $ 44.1 $ 41.2 $ 83.9 $ 62.1 $ 72.1 Resultados acumulados $ 563.9 $ 1,023.9 $ 2,348.8 $ 3,591.3 $ 4,432.2 Resultados del ejercicio $ 527.8 $ 415.9 $ 1,212.5 $ 1,158.6 $ 1,386.8 Resultados de ejercicios anteriores $ 36.1 $ 608.0 $ 1,136.3 $ 2,432.7 $ 3,045.4 Total Patrimonio $ 6,785.9 $ 7,302.6 $ 8,810.2 $ 10,164.0 $ 11,175.2
Cuadro J: Patrimonio en Miles US$
16 Gráfico 15
Estructura del Patrimonio (miles de US$)
Administración de riesgos
Riesgo de Liquidez y Solvencia1
Los niveles de apalancamiento de Seguros del Pacífico S.A, se han mantenido por arriba del resto del sector por varios períodos consecutivos, al cierre del 2015 la aseguradora mantiene una razón de apalancamiento de 2.5 veces su pasivo por su patrimonio, mayor en 0.20 puntos respecto a diciembre de 2014; aumento producto del mayor crecimiento del patrimonio en 9.9% y 1.34 puntos sobre el resto del sector.
Las inversiones totales de la aseguradora comprendidas por las inversiones financieras, la cartera de préstamos y el saldo de primas por cobrar, totalizaron el 70.4% de total de sus activos, un incremento de 5.9 puntos porcentuales comparado a diciembre de 2014. Dicha variación resulta del aumento registrado en las inversiones financieras (+21.5%), superando el crecimiento de los activos totales (+17.15%); apenas 5.2 puntos porcentuales inferior al promedio del sector.
Asimismo, los indicadores de cobertura muestran que Seguros del Pacífico tiene una excelente capacidad para responder a sus obligaciones con sus asegurados y con las obligaciones técnicas. Las características antes descritas hacen que la aseguradora tenga una razón circulante de 6.9 veces a diciembre de 2015, menor en 0.10 veces que el período previo.
1 No contar con medios suficientes para satisfacer las deudas y cumplir con los compromisos adquiridos.
17 Riesgo Operativo
La principal política de Seguros del Pacífico, S.A. para la dispersión del riesgo es la contratación de reaseguro, durante el ejercicio 2015 la aseguradora cedió el 26.3% de las primas netas emitidas. En el presente año Seguros del Pacífico, S.A. suscribió contratos automáticos con los reaseguradores siguientes:
• Hannover Ruckversicherung AG-Germany
• Scor Reinsurance Company
• Reaseguradora Patria, S.A.
• JLT Towers Re.
Seguros del Pacífico, S.A. cede las primas a reaseguradores internacionales debidamente inscritos en el registro de la Superintendencia del Sistema Financiero. Asimismo, la aseguradora cuenta con relaciones con distintos reaseguradores internacionales, con los que contrata reaseguro facultativo, en caso que el riesgo exceda las sumas reaseguradas de los contratados proporcionales y de exceso de pérdida.
Respecto a los ramos de fianzas e incendio, la aseguradora cuenta con un contrato proporcional 50-50, contrato de exceso de pérdida y catastrófico; que en caso de reclamos de fianzas, garantiza a la aseguradora una participación por pago de reclamos inferior a US$75.0 miles para reclamos mayores a US$150.0 miles y menores de US$3.0 millones.
Resumen de Estados Financieros
2011 2012 2013 2014 2015
Apalancamiento (Pasivo/patrimonio) 2.1 2.2 2.3 2.3 2.5
Endeudamiento (Pasivo/activo) 0.7 0.7 0.7 0.7 0.7
Primas netas / patrimonio 2.1 1.9 1.7 2.1 2.2
Inversiones totales / activos 47.8% 51.9% 51.2% 64.5% 70.4%
Inversiones / reservas 2.2 2.7 2.5 2.2 2.7
Indicador de cobertura 2.0 2.0 1.6 1.7 2.0
Activos liquidos / activos 50.3% 50.6% 54.0% 54.4% 56.6%
Razón circulante 2.9 4.0 5.7 7.0 6.9
Cuadro K: Indicadores de solvencia y cobe rtura
Concepto 2011 2012 2013 2014 2015
Disponible $ 3,650.0 $ 3,583.8 $ 3,619.6 $ 3,750.4 $ 4,129.8 Inversiones financieras $ 3,807.3 $ 3,115.6 $ 4,518.9 $ 7,679.1 $ 9,331.7 Préstamos $ 3,021.1 $ 4,923.3 $ 7,358.8 $ 6,796.8 $ 8,759.5 Primas por cobrar $ 3,169.4 $ 3,910.6 $ 2,810.4 $ 7,314.6 $ 9,770.5 Sociedades deudoras de seguros y fianzas $ 42.9 $ 18.8 $ 4.9 $ 127.2 $ 170.6 Inmuebles, mobiliario y equipo $ 54.8 $ 28.9 $ 26.4 $ 45.2 $ 19.7 Otros activos $ 7,186.6 $ 7,432.1 $ 10,364.7 $ 8,053.4 $ 7,378.7 Total Activo $ 20,932.3 $ 23,013.2 $ 28,703.7 $ 33,766.9 $ 39,560.5
Cuadro J: Balances en Miles US$
