Franklin Templeton Investment Funds

(1)

(2)

(3)

C O R R E S P O N D I E N T E A L E J E RC I C I O C E R R A D O

A 3 0 D E J U N I O D E 2 0 1 4

El presente informe no constituirá una oferta ni una invitación para comprar acciones de Franklin Templeton Investment

Funds (la “Sociedad”). Las suscripciones deben realizarse a partir de la información contenida en el folleto vigente y

sus apéndices, según corresponda, los correspondientes Documentos de datos fundamentales para el inversor (“KIID”),

cuando estén disponibles, el informe auditado anual disponible más reciente y, si se ha publicado con posterioridad, el

informe semestral no auditado más reciente.

El informe del auditor se refiere sólo a la versión íntegra en inglés del Informe anual y no a las versiones traducidas a

otros idiomas.

(4)

(5)

Franklin Euro Government Bond Fund 149

Franklin Euro High Yield Fund 150

Franklin Euro Short Duration Bond Fund 155

Franklin Euroland Core Fund 156

Franklin European Core Fund 158

Franklin European Corporate Bond Fund 160

Franklin European Dividend Fund 162

Franklin European Growth Fund 164

Franklin European Small-Mid Cap Growth Fund 166

Franklin GCC Bond Fund 168

Franklin Global Aggregate Bond Fund 169

Franklin Global Aggregate Investment Grade Bond Fund 171

Franklin Global Allocation Fund 173

Franklin Global Convertible Securities Fund 181

Franklin Global Corporate High Yield Fund 183

Franklin Global Equity Strategies Fund 187

Franklin Global Fundamental Strategies Fund 192

Franklin Global Government Bond Fund 200

Franklin Global Growth Fund 201

Franklin Global Growth and Value Fund 203

Franklin Global High Income Bond Fund 207

Franklin Global Listed Infrastructure Fund 211

Franklin Global Real Estate Fund 213

Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund 215

Franklin Gold and Precious Metals Fund 217

Franklin High Yield Fund 219

Franklin Income Fund 225

Franklin India Fund 232

Franklin Japan Fund 234

Franklin MENA Fund 236

Franklin Multi-Asset Income Fund 238

Franklin Natural Resources Fund 243

Franklin Real Return Fund 246

Franklin Strategic Income Fund 248

Franklin Technology Fund 259

Franklin U.S. Dollar Liquid Reserve Fund 261

Franklin U.S. Equity Fund 262

Franklin U.S. Focus Fund 264

Franklin U.S. Government Fund 265

Franklin U.S. Low Duration Fund 266

Franklin U.S. Opportunities Fund 278

Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund 280

Franklin U.S. Total Return Fund 283

Franklin World Perspectives Fund 291

Franklin Mutual Beacon Fund 299

Franklin Mutual Euroland Fund 303

Franklin Mutual European Fund 305

Franklin Mutual Global Discovery Fund 308

Templeton Africa Fund 312

Templeton Asian Bond Fund 314

Templeton Asian Dividend Fund 316

Templeton Asian Growth Fund 318

Templeton Asian Smaller Companies Fund 320

Templeton BRIC Fund 323

Templeton China Fund 325

Templeton Constrained Bond Fund 327

Templeton Eastern Europe Fund 328

Templeton Emerging Markets Fund 330

Templeton Emerging Markets Balanced Fund 333

Templeton Emerging Markets Bond Fund 337

Templeton Emerging Markets Smaller Companies Fund 341

Templeton Euro Liquid Reserve Fund 344

Templeton Euro Short-Term Money Market Fund 345

Templeton Euroland Fund 346

Templeton European Fund 349

Templeton European Total Return Fund 352

Templeton Frontier Markets Fund 354

Templeton Global Fund 357

Templeton Global (Euro) Fund 360

Templeton Global Balanced Fund 363

Templeton Global Bond Fund 368

Templeton Global Bond (Euro) Fund 371

Templeton Global Equity Income Fund 373

Templeton Global High Yield Fund 376

Templeton Global Income Fund 383

Templeton Global Smaller Companies Fund 391

Templeton Global Total Return Fund 394

Templeton Growth (Euro) Fund 403

Templeton Korea Fund 406

Templeton Latin America Fund 407

Templeton Thailand Fund 409

Acrónimos 411

Información adicional (sin auditar) 412

(6)

(Inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo con el número B 35 177)

Información general (a 30 de junio de 2014)

CoNSeJo de AdMiNiStRACiÓN: Presidente

El Honorable Nicholas F. Brady

Presidente y Consejero Delegado CHOPTANK PARTNERS, INC. 6967 Cooke’s Hope Road Easton, MD 21601, EE.UU. Consejeros Duque de Abercorn KG Administrador TITANIC QUARTER Barons Court

Omagh BT78 4EZ, Irlanda del Norte, Reino Unido

Vijay C. Advani

Vicepresidente Ejecutivo, Global Advisory Services FRANKLIN RESOURCES, INC.

One Franklin Parkway

San Mateo, CA 94403-1906, EE.UU.

Richard H. Frank

Consejero Delegado

DARBY OVERSEAS INVESTMENTS, LTD 1133 Connecticut Avenue, NW, Suite 400 Washington DC 20036, EE.UU.

Mark G. Holowesko

Presidente

HOLOWESKO PARTNERS LTD Shipston House

Box N-7776, West Bay Street, Lyford Cay, Nassau, Bahamas

James J. K. Hung

Presidente y Consejero Delegado ASIA SECURITIES GLOBAL LTD Room 63, 21st_{floor, New World Tower 1} 18 Queen’s Road, Central

Hong Kong

Gregory E. Johnson

Presidente y Consejero Delegado FRANKLIN RESOURCES, INC. One Franklin Parkway

Geoffrey A. Langlands

Socio Director

LANGLANDS CONSULTORIA Ltda Avenida Lucio Costa 3600 Bloco 1, Apto. 2102 Barra da Tijuca Río de Janeiro – RJ CEP 22630 – 010 Brasil

Gregory E. McGowan

Vicepresidente Ejecutivo y Secretario General TEMPLETON WORLDWIDE, INC. 300 Southeast 2nd_{Street, 11th Floor} Fort Lauderdale, FL 33301-1923, EE.UU.

Dr. J. B. Mark Mobius

Presidente Ejecutivo

TEMPLETON EMERGING MARKETS GROUP 7 Temasek Boulevard, # 38-03 Suntec Tower One Singapur 038987

David E. Smart

Consejero y Consejero Delegado Adjunto

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED The Adelphi Building, 1-11 John Adam Street

Londres WC2N 6HT, Inglaterra, Reino Unido

El Honorable Trevor G. Trefgarne

Presidente

ENTREPRISE GROUP LIMITED 11 High Street

Accra, Ghana

AGeNte de ReGiStRo Y tRANSMiSioNeS, CoRPoRAtiVo, de doMiCiLiACioNeS Y AdMiNiStRAtiVo:

FRANKLIN TEMPLETON INTERNATIONAL SERVICES S.A. 8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxemburgo

Gran Ducado de Luxemburgo (hasta el 31 de diciembre de 2013)

diReCtoReS SUPeRViSoReS:

Gran Ducado de Luxemburgo (desde el 1 de enero de 2014)

doMiCiLio SoCiAL:

8A, rue Albert Borschette, L-1246 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo

diStRiBUidoR PRiNCiPAL:

TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759, Lyford Cay, Nassau, Bahamas (hasta el 31 de diciembre de 2013)

Gran Ducado de Luxemburgo (desde el 1 de enero de 2014)

GeStoReS de iNVeRSioNeS:

FRANKLIN ADVISERS, INC. One Franklin Parkway

FRANKLIN ALTERNATIVE STRATEGIES ADVISERS, LLC One International Place, 25th_Floor

Boston, MA 02110, EE.UU.

FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC 101 John F. Kennedy Parkway Short Hills, NJ 07078-2789, EE.UU.

FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL LLC 600 Fifth Avenue,

Nueva York, NY 10020, EE.UU.

FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda. Avenue Brigadeiro Faria Lima 3311, 5o andar,

São Paulo 04538-133, Brasil

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED The Adelphi Building, 1-11 John Adam Street

Londres WC2N 6 HT, Inglaterra, Reino Unido

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO. LIMITED

12 Youido-dong, Youngdungpo-gu, Seúl, Corea

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP. 200 King Street West, Suite 1500,

Toronto, Ontario M5H 3T4, Canadá

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITED The Gate, East Wing, Level 2,

Dubai International Financial Centre,

P.O. Box 506613, Dubái, Emiratos Árabes Unidos

SUMITOMO MITSUI ASSET MANAGEMENT COMPANY LIMITED 2-5 Atago Minato-ku

Tokio 105-6228, Japón

TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. 7 Temasek Boulevard

# 38-03 Suntec Tower One Singapur 038987

TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED P.O. Box N-7759

Lyford Cay, Nassau, Bahamas

TEMPLETON INVESTMENT COUNSEL, LLC 300 Southeast 2nd_Street

Ft. Lauderdale, FL33301, EE.UU.

dePoSitARio, AGeNte de CotiZACioNeS Y PRiNCiPAL AGeNte PAGAdoR:

J.P. MORGAN BANK LUXEMBOURG S.A. European Bank and Business Centre 6 Route de Trèves, L-2633 Senningerberg Gran Ducado de Luxemburgo

AUditoReS:

PRICEWATERHOUSECOOPERS, Société coopérative 400, route d’Esch, L-1471 Luxemburgo

Gran Ducado de Luxemburgo

ASeSoReS JURÍdiCoS:

ELVINGER, HOSS & PRUSSEN

2, place Winston Churchill, L-1340 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo

(7)

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED

Franklin euro High Yield Fund

Cogestores de Inversiones

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin euro Short duration Bond Fund

Franklin euroland Core Fund

Franklin european Core Fund

Franklin european Corporate Bond Fund

FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC

Franklin european dividend Fund

Franklin european Growth Fund

Franklin european Small-Mid Cap Growth Fund

Franklin GCC Bond Fund

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS (ME) LIMITED

Franklin Global Aggregate Bond Fund

Franklin Global Aggregate investment Grade Bond Fund

Franklin Global Allocation Fund

Gestor de Inversiones Principal

FRANKLIN ALTERNATIVE STRATEGIES ADVISERS, LLC Cogestores de Inversiones

FRANKLIN ADVISERS, INC.

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC

Franklin Global Convertible Securities Fund

Franklin Global Corporate High Yield Fund

Franklin Global equity Strategies Fund

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC

Franklin Global Fundamental Strategies Fund

TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC

Franklin Global Government Bond Fund

Franklin Global Growth Fund

Franklin Global Growth and Value Fund

Gestor de Inversiones Principal FRANKLIN ADVISERS, INC. Cogestores de Inversiones

FRANKLIN TEMPLETON INSTITUTIONAL, LLC TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED

Franklin Global High income Bond Fund

Franklin Global Listed infrastructure Fund

Franklin Global Real estate Fund

Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund

Franklin Gold and Precious Metals Fund

Franklin High Yield Fund

Franklin income Fund

Franklin india Fund

TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. FRANKLIN ADVISERS, INC.

Franklin Japan Fund

Gestor de Inversiones Principal FRANKLIN ADVISERS, INC. Subgestor de Inversiones

SUMITOMO MITSUI ASSET MANAGEMENT COMPANY LIMITED

Franklin Real Return Fund

Franklin Strategic income Fund

Franklin technology Fund

Franklin U.S. dollar Liquid Reserve Fund

Franklin U.S. equity Fund

Franklin U.S. Focus Fund

Franklin U.S. Government Fund

Franklin U.S. Low duration Fund

Franklin U.S. opportunities Fund

Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund

Franklin U.S. total Return Fund

Franklin World Perspectives Fund

Gestor de Inversiones Principal FRANKLIN ADVISERS, INC. Cogestores de Inversiones

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP.

FRANKLIN TEMPLETON INVESTIMENTOS (Brasil) Ltda.

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENT TRUST MANAGEMENT CO. LIMITED

TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD.

Franklin Mutual Beacon Fund

FRANKLIN MUTUAL ADVISERS, LLC

Franklin Mutual euroland Fund

Franklin Mutual european Fund

Franklin Mutual Global discovery Fund

templeton Africa Fund

templeton Asian Bond Fund

templeton Asian dividend Fund

templeton Asian Growth Fund

templeton Asian Smaller Companies Fund

templeton BRiC Fund

templeton China Fund

templeton Constrained Bond Fund

templeton eastern europe Fund

templeton emerging Markets Fund

templeton emerging Markets Balanced Fund

TEMPLETON ASSET MANAGEMENT LTD. FRANKLIN ADVISERS, INC.

templeton emerging Markets Bond Fund

templeton emerging Markets Smaller Companies Fund

templeton euro Liquid Reserve Fund

templeton euro Short-term Money Market Fund

templeton euroland Fund

TEMPLETON GLOBAL ADVISORS LIMITED

templeton european Fund

templeton european total Return Fund

templeton Frontier Markets Fund

templeton Global Fund

templeton Global (euro) Fund

(8)

GeStoReS de iNVeRSioNeS PoR FoNdo (continuación): templeton Global Balanced Fund

templeton Global Bond Fund

templeton Global Bond (euro) Fund

templeton Global equity income Fund

templeton Global High income Bond Fund

templeton Global High Yield Fund

templeton Global income Fund

Cogestores de Inversiones FRANKLIN ADVISERS, INC.

templeton Global Smaller Companies Fund

FRANKLIN TEMPLETON INVESTMENTS CORP.

templeton Global total Return Fund

templeton Growth (euro) Fund

templeton Korea Fund

templeton Latin America Fund

templeton thailand Fund

(9)

El ejercicio financiero estuvo marcado por la continua ampliación de la gama y alcance de los productos ofrecidos por la Sociedad, los

cuales se detallan más adelante.

Lanzamientos de fondos

Durante el ejercicio financiero se lanzaron los siguientes fondos FTIF:

Franklin Euro Short Duration Fund

Franklin GCC Bond Fund

Franklin Global Corporate High Yield Fund

Franklin Global Government Bond Fund

Templeton Constrained Bond Fund

La Sociedad continuará efectuando cambios en su gama de subfondos cuando esto redunde en beneficio de los inversores,

aunque persistimos en nuestro compromiso de conservar las técnicas de inversión que, a lo largo del tiempo, han demostrado que

incrementan el valor para el accionista.

Para ver la lista completa de clases de acciones ofertadas a 30 de junio de 2014, rogamos consulte la sección “Información

estadística”.

Gobierno corporativo

La Sociedad se ha comprometido a implantar normas estrictas en materia de gobierno corporativo. El Consejo de Administración

de la Sociedad (el “Consejo”) se atiene a los principios establecidos por el Código de Conducta ALFI (en la versión revisada en

junio de 2013) y considera que ha cumplido dichos principios durante todo el ejercicio financiero cerrado a 30 de junio de 2014.

Le agradecemos que invierta con Franklin Templeton Investments. Tenga en cuenta que no todos los Fondos y clases de acciones

de FTIF, así como el folleto y los Documentos de datos fundamentales para el inversor (KIID), estarán necesariamente disponibles

en su jurisdicción.

Si tiene alguna consulta, comentarios o sugerencias relacionados con las inversiones que mantiene con nosotros, rogamos contacte

con su asesor financiero o con la delegación de Franklin Templeton Investments más próxima a usted, usando los datos de

contacto que figuran en la última página del informe.

EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Luxemburgo, julio de 2014

(10)

El Consejo de Administración (continuación)

El Consejo

Presidente

El Honorable Nicholas F. Brady

El Honorable Nicholas Brady (84 años) fue nombrado miembro del Consejo el 30 de noviembre de 1994. El Sr. Brady es presidente

y presidente ejecutivo de Choptank Partners, Inc., fundador y presidente de Darby Overseas Investments, Ltd., así como socio

fundador y actual partícipe en Holowesko Partners Ltd. Además, presta servicio como consejero de Weatherford International Ltd.

En 1988 el Sr. Brady fue nombrado por el presidente Reagan como el 68.º secretario del Tesoro de los Estados Unidos, cargo que

ostentó hasta el periodo de gobierno del presidente Bush padre. En 1982 el Sr. Brady fue nombrado senador de Estados Unidos por

el Estado de Nueva Jersey. Posteriormente, pasó a prestar servicio en cinco comisiones presidenciales, actuando como presidente

del Comité de trabajo presidencial sobre mecanismos de mercado, comúnmente llamado la “Comisión Brady”, que se encargaba

de investigar las causas del crack bursátil de 1987 y de recomendar diversas reformas que fueron adoptadas en años posteriores.

En 1954, se incorporó a Dillon, Read & Co. Inc., comenzando así sus treinta y cuatro años de trayectoria profesional en banca de

inversiones. Durante ese tiempo, ascendió hasta convertirse en presidente ejecutivo, presidente del Consejo y consejero delegado,

cargo este último que ostentó durante diecisiete años.

Consejeros

Duque de Abercorn KG

Su Excelencia el Duque de Abercorn KG (80 años) fue nombrado miembro del Consejo el 30 de noviembre de 1994. Actualmente

es consejero de Titanic Quarter, el mayor proyecto de desarrollo urbanístico portuario de Europa. En el pasado, su Excelencia el

Duque de Abercorn KG ocupó los cargos de consejero de Northern Bank Ltd, presidente de Laganside Corporation, presidente de

Calor Teoranta (Irlanda) y consejero de Belfast International Airport Ltd. Anteriormente también fue consejero de The Industrial

Development Board para Irlanda del Norte, así como consejero de Balcas Timber Ltd.

Vijay C. Advani

Vijay Advani (53 años) fue nombrado miembro del Consejo el 25 de febrero de 2008. Don Advani es vicepresidente ejecutivo

de Franklin Templeton Investments – Global Advisory Services y responsable de estrategias e iniciativas globales de distribución

minorista e institucional de Franklin Templeton, incluidas las estrategias de ventas, marketing, atención al cliente y desarrollo de

productos. Don Advani es uno de los directivos de Franklin Resources, Inc., miembro de varios comités de Franklin Templeton y

miembro del consejo de diversas filiales de la entidad.

Don Advani se incorporó a la organización Templeton en 1995 en calidad de presidente de Templeton Asset Management (India)

Pvt. Ltd., en Bombay. En 2000, se trasladó a Singapur para trabajar como director general regional de Desarrollo de productos,

ventas y marketing para Asia, Europa del Este y África. En 2002, fue destinado a California al ser nombrado director general

ejecutivo de Desarrollo de ventas minoristas internacionales. En 2005, asumió la responsabilidad de la distribución minorista

internacional, tomando posesión de su cargo actual en 2008.

Antes de incorporarse a Franklin Resources, el Sr. Advani trabajó en el Grupo del Banco Mundial en Washington D. C. Su

principal responsabilidad consistía en prestar asistencia técnica y consultiva a autoridades estatales en materia de desarrollo

de mercados financieros y de valores, estructuración, establecimiento y financiación de entidades financieras especializadas y

movilización de recursos propios, cuasi recursos propios y financiación de deuda. También trabajó en diversos países emergentes

de la antigua Unión Soviética, Asia, Oriente Medio y África.

Don Advani obtuvo un MBA por la Universidad de Massachusetts, Amherst, donde se graduó como estudiante becario extranjero,

así como la titulación en Contabilidad y Finanzas por la Universidad de Bombay (actualmente la Universidad de Mumbai), India;

además, es miembro del consejo de Jumpstart, U.S-India Business Council (USIBC, Consejo de Empresas estadounidenses-indias)

y del Center for the Advanced Study of India (CASI, Centro de Estudios Avanzados de India) en la Universidad de Pennsylvania.

Asimismo, es miembro del comité de la iniciativa San Francisco – Bangalore Sister City Initiative y exmiembro del consejo de la

Fundación Lok.

Richard H. Frank

Richard Frank (73 años) fue nombrado miembro del Consejo el 30 de noviembre de 2000 y es presidente ejecutivo y consejero

delegado de Darby Investments/Franklin Templeton. Darby Investments es la división de capital riesgo de Franklin Templeton y

lidera el mercado de la inversiones en capital riesgo en América Latina, Asia y Europa Central y del Este.

El Sr. Frank es responsable de la gestión de actividades desarrolladas en toda la entidad, así como presidente de diversos comités de

inversiones de la misma, concretamente el Comité de Private Equity, el Comité de Mezzanine Finance y el Comité de Venture Capital.

El Sr. Frank se incorporó a Darby en julio de 1997 tras una larga y distinguida trayectoria en el Banco Mundial y en la Corporación

Financiera Internacional (CFI) en Washington D. C. Su último cometido consistió en presidir el Private Sector Group, ocupándose

de la coordinación de actividades del sector privado del Banco Mundial, la CFI y el Organismo Multilateral de Garantía de

Inversiones (OMGI). Durante su trayectoria profesional en el Grupo del Banco Mundial como director general, el Sr. Frank fue

responsable de la supervisión de operaciones desarrolladas en Asia meridional y América Latina, además de presidir el Comité de

finanzas del Banco. En la CFI, el Sr. Frank prestó servicio como director financiero, logrando que la Corporación se convirtiera en

prestataria AAA y asegurando la realización de dos ampliaciones de capital. Antes de eso, dentro del Grupo del Banco Mundial,

gestionó operaciones de inversiones corporativa y de proyectos en América Latina, Asia, Oriente Medio y Europa del Este.

(11)

(Portugal); de Inter-American Dialogue; del Institute of International Finance; del Comité Bretton Woods y del Consejo consultivo

de Venture Capital de IBM.

El Sr. Frank es licenciado en Ingeniería mecánica por la S.D. School of Mines and Technology y posee un master otorgado por

la School of Management en el Instituto de Tecnología de Massachusetts (MIT). Con estudios de posgrado, trabajó dos años en

Colombia como Asociado MIT.

Además, el Sr. Frank obtuvo una Estrella de bronce por sus servicios como capitán en Vietnam.

Mark G. Holowesko

Mark Holowesko (54 años) fue nombrado miembro del Consejo el 30 de noviembre de 1994 y es el socio fundador y consejero

delegado de Holowesko Partners Ltd (HPL). Mark constituyó la entidad en otoño de 2000, con la denominación de Templeton

Capital Advisors, para atender las necesidades de los inversores institucionales y de elevado patrimonio neto. Bajo la dirección

de Mark, la entidad, que posteriormente pasó a denominarse Holowesko Partners, experimentó un crecimiento constante y

sistemático, y actualmente se sitúa como una de las firmas de cobertura de renta variable global de primer orden en el sector.

Mark comenzó su carrera de inversiones en 1985, año en que se incorporó a Templeton Global Advisors como analista. Hacia

1987 asumió la gestión diaria de todas las carteras anteriormente gestionadas por Sir John Templeton, incluidos los fondos

Templeton Growth Fund y Templeton Foreign Fund. En 1989, Mark se convirtió en Director de análisis de los fondos Templeton

Global Equity Funds y siete años después, en 1996, asumió el cargo de Director de inversiones.

Mark prestó servicio como miembro del Comité ejecutivo de Templeton, Galbraith & Hansberger durante los años 1987 a 1992,

y también como miembro del Comité ejecutivo de Franklin Resources entre 1992 y 2000. Asimismo, fue consejero, presidente y

responsable de inversiones de Templeton Global Advisors Ltd. durante el periodo comprendido entre 1992 y 2000.

En la actualidad, Mark es presidente del Comité de inversiones de First Trust Bank, una entidad extraterritorial responsable de la

gestión de activos de dos fundaciones de Sir John Templeton.

James J. K. Hung

James Hung (67 años) fue nombrado miembro del Consejo el 29 de noviembre de 2002. Ejerce como presidente y consejero

delegado (“CEO”) de Xinya Investment Group, China, un grupo de inversiones y promoción inmobiliaria radicado en China

continental, Hong Kong y Taiwán. El Sr. Hung también es consejero y principal accionista de Security Bank en Filipinas, así como

consejero de Franklin Templeton Fund Management Company en Shanghái, una joint venture formada por Franklin Templeton

y Sealand Securities Company en China. En su experiencia laboral previa destacan sus funciones en Asia Securities Inc. (Taiwán)

como presidente y consejero delegado. Antes de eso, también trabajó como director de Yi-Min Fund Management Co. (China),

H&Q Venture Capital Inc. (Taiwán), Taiwan Index Fund Inc. (Luxemburgo) y Vietnam Fund Inc. (Guernesey).

Gregory E. Johnson

Gregory Johnson (53 años) fue nombrado miembro del Consejo el 28 de noviembre de 2003. Es presidente ejecutivo, presidente y

consejero delegado de Franklin Resources, Inc., además de prestar servicio en el Consejo de Administración. El Sr. Johnson también

es presidente ejecutivo de Templeton Worldwide, Inc., consejero delegado y presidente de Templeton International, Inc., así como

consejero de diversas filiales de Franklin Resources, Inc. Además, es miembro de diversos consejos de fondos internacionales de

Franklin Templeton. El Sr. Johnson se incorporó a Franklin en 1986 después de trabajar como jefe de contabilidad en Coopers

& Lybrand. Ha prestado servicio como presidente ejecutivo y presidente del Consejo de Franklin Templeton Distributors, Inc.,

presidente ejecutivo de Franklin Investment Advisory, LLC y de FT Trust Company, vicepresidente de Franklin Advisers, Inc. y

cogestor de cartera para los fondos Franklin Income Fund y Franklin Utilities Fund, además de trabajar como analista de inversiones.

Geoffrey A. Langlands

Geoffrey Langlands (78 años) fue nombrado miembro del Consejo el 27 de septiembre de 2005. Es residente de Río de Janeiro, Brasil,

donde ocupa actualmente los cargos de socio director de Langlands Consultoria Ltda., y socio en Horto Consultoria Ltda., además

de participar en los Consejos de Fundação Flora de Apoio a Botanica y de Ser Cidadão, dos entidades sin fines de lucro. Geoffrey

trabajó como consejero de Templeton Emerging Markets Investment Trust (1994/2005, habiendo sido presidente en 2003/2004).

También fue director ejecutivo de Santander Brasil Asset Management S/A (2000/2001), Banco Bozano, Simonsen S/A (1969/2000)

y Banco Geral de Investimentos S/A (1968/1969). Antes de eso fue socio director de Organização S/N Ltda. (1960/1968) y empleado

del Grupo Schroder en Londres y Río de Janeiro (1957/1960). En Banco Bozano, Simonsen, una entidad de inversiones líder en

Brasil, se encargó de organizar, establecer y dirigir la gestión de activos del banco, la contratación de valores por intermediación, las

finanzas corporativas, el análisis de inversiones y las actividades de capital riesgo. También fue administrador de varias sociedades

pertenecientes al Grupo Bozano, Simonsen, además de prestar servicio en los Comités consultivos sobre mercados de capitales del

Banco Central de Brasil y de la Corporación Interamericana de Inversiones. Geoffrey fue consejero de ANBID (Asociación brasileña

de banqueros de inversiones), de General Accident Companhia de Seguros y de Atlantica Hotels International.

(12)

El Consejo de Administración (continuación)

El Consejo (continuación)

Gregory E. McGowan

Gregory McGowan (66 años) fue nombrado miembro del Consejo el 20 de mayo de 1994. Actualmente, es vicepresidente ejecutivo,

consejero y secretario general de Templeton International, Inc., la organización responsable del desarrollo y la explotación de

las unidades de negocio de Templeton emplazadas fuera de Norteamérica, así como de Templeton Worldwide, Inc., la sociedad

holding de todas las filiales Templeton. Don Gregory McGowan se incorporó a la organización Franklin Templeton en 1986 y

también presta servicio como vicepresidente ejecutivo de Templeton Global Advisors Limited (una sociedad con sede en Bahamas).

Don Gregory McGowan es miembro de diversos consejos de administración de Franklin Templeton, entre ellos: Templeton

Investment Counsel, L.L.C., Franklin Templeton Management Luxembourg S.A. (una sociedad luxemburguesa), Franklin

Templeton Investments (Asia) Limited (una sociedad de Hong Kong), Templeton Asset Management Ltd. (una sociedad de

Singapur), Franklin Templeton Holding Limited (una sociedad de Isla Mauricio), Franklin Templeton Services Limited (una

sociedad irlandesa) y Franklin Templeton Asset Strategies, Inc. (una sociedad estadounidense). Antes de incorporarse a Franklin

Templeton Investments, don Gregory fue abogado senior para la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC).

Dr. J. B. Mark Mobius

El Dr. Mark Mobius, Ph.D., (78 años) fue nombrado miembro del Consejo en el momento de su creación. Ejerce como presidente

ejecutivo de Templeton Emerging Markets Group y actualmente dirige a un equipo de analistas radicado en 18 delegaciones

de Templeton en mercados emergentes, además de gestionar carteras orientadas a dichos mercados. El Dr. Mobius lleva más

de 40 años dedicado a los mercados emergentes del mundo entero. Se incorporó a Franklin Templeton Investments en 1987

como presidente de Templeton Emerging Markets Fund, Inc. En 2006 fue nombrado por la revista Asiamoney como “una de

las primeras 100 personas más influyentes y poderosas”. Asiamoney dijo de él: “…ostenta uno de los perfiles más altos entre los

inversores de la región y muchos expertos del sector financiero le consideran como uno de los inversores en mercados emergentes

de mayor éxito en los últimos 20 años. A pesar de las adversidades sufridas durante la crisis financiera hace nueve años, sigue

siendo objeto de un gran seguimiento en el mundo de la inversiones, influyendo en el destino de miles de millones de dólares

invertidos”. Entre otros premios conseguidos destacan: (1) “2010 Africa Investor Index Series Awards” otorgado por African

Investor, (2) “Emerging Markets Equity Manager of the Year 2001” otorgado por International Money Marketing, (3) “Ten Top

Money Managers of the 20th Century” otorgado en una encuesta realizada por el Grupo Carson en 1999, (4) “Number One

Global Emerging Market Fund” otorgado en la encuesta 1998 Reuters Survey, (5) “1994 First in Business Money Manager of the

Year” de CNBC, (6) “Closed-End Fund Manager of the Year”, premio creado en 1993 por Morningstar, y (7) “Investment Trust

Manager of the Year 1992” de The Sunday Telegraph.

El Dr. Mobius también es autor de las siguientes obras: Trading with China, The Investor’s Guide to Emerging Markets, Mobius

on Emerging Markets, Passport to Profits, Equities – An Introduction to the Core Concepts, Mutual Funds – An Introduction to

the Core Concepts, Foreign Exchange – An Introduction to the Core Concepts, Bonds – An Introduction to the Core Concepts,

Mark Mobius – An Illustrated Biography y The Little Book of Emerging Markets.

David E. Smart

David Smart (53 años) fue nombrado miembro del Consejo el 29 de noviembre de 2002. Se incorporó al Grupo en 1988 como

vicepresidente senior y responsable de renta fija de Fiduciary Trust en Londres, asumiendo posteriormente la responsabilidad

de todas las iniciativas de marketing institucional y de gestión de fondos adoptadas en Europa, Oriente Medio y África. En

agosto de 2008, el Sr. Smart fue designado a su puesto actual, donde se encarga de dirigir las iniciativas globales del Grupo en

el área de fondos soberanos y supranacionales, empleando su sólido historial de inversiones y experiencia en asesorar a clientes

institucionales en materia de asignación estratégica de activos. El Sr. Smart también ocupa un puesto en diversos consejos de

filiales del Grupo. En noviembre de 2008, Don Smart fue nombrado presidente del National Trust Investment Committee (Comité

nacional de inversiones fiduciarias) y cuatro años después fue elegido para el National Trust Council, el consejo nacional encargado

de supervisar el fondo patrimonial de beneficencia valorado en 1.600 millones de dólares que conserva muchos edificios históricos

de Gran Bretaña; en marzo de 2010 fue nombrado asesor externo de Beazley plc, una aseguradora especializada de Lloyd’s of

London cotizada en Bolsa. Antes de su incorporación, David Smart adquirió seis años de experiencia como gestor de renta fija

internacional en Baring Brothers & Company Ltd y County NatWest Investment Management.

El Honorable Trevor G. Trefgarne

El Honorable Trevor Trefgarne (70 años) fue nombrado miembro del Consejo de Franklin Templeton Investment Funds el

29 de noviembre de 2002. Ejerce como presidente de Enterprise Group Limited, Ghana, y ha sido consejero de diversos fondos

de inversiones cotizados en el Reino Unido, entre ellos Templeton Emerging Markets Investment Trust, Recovery Trust (donde

es presidente) y Gartmore High Income Trust. Trevor cuenta con una vasta experiencia en gestión de sociedades cotizadas en el

Reino Unido y África.

(13)

sino que también sirvió para apuntalar la recuperación económica. Algunos aducen, con bastante razón en nuestra opinión, que

sin la impresión continua de billetes por parte de los bancos centrales de Estados Unidos, Reino Unido y Japón, la recuperación

económica lograda en estos países sería tan endeble como lo fue en la zona euro, donde el banco central de momento se abstiene

de adoptar una relajación cuantitativa al estilo de la Fed.

La importancia de las continuas dosis de dinero fresco en los mercados se hizo patente sobre todo a finales de 2013, cuando

los rumores de que la Fed estaba a punto de reducir gradualmente sus compras mensuales de activos asustaron a los inversores

con exposición a los mercados emergentes. Estos mercados llevaban un tiempo beneficiándose de entradas de capital un tanto

indiscriminadas, propiciadas por el deseo de escapar de las rentabilidades excepcionalmente bajas que ofrecían los bonos emitidos

en los principales mercados desarrollados. Sin embargo, en otoño de 2013, el rumor de que pudieran cesar los efectos positivos

derivados de las inyecciones de liquidez realizadas por los bancos centrales en Occidente provocó una brusca devaluación de las

divisas de mercados emergentes, así como de los bonos y las acciones de la región.

No obstante, los mercados emergentes reaccionaron con mucha más calma al comunicado de la Fed acerca de la reducción

gradual del estímulo en diciembre. Por esas fechas los inversores ya se habían resignado a la reducción progresiva de las compras

de activos excepcionales realizadas por la Fed. La reciente entereza de muchos mercados emergentes puede reflejar su capacidad

potencial para enfrentarse a una futura normalización de los tipos de interés en Estados Unidos y a cierta apreciación del dólar

estadounidense a medio plazo. Por otro lado, desde el susto sufrido en 2013, los inversores han mostrado indicios positivos de su

capacidad para diferenciar entre los distintos mercados, al haber dejado de considerar los mercados emergentes como una clase

de activos única y homogénea.

En cualquier caso, las nuevas fuentes de liquidez están sustituyendo a las aportadas por el banco central estadounidense. En

particular, el Banco de Japón parece abocado a seguir insuflando liquidez en el mercado a través de la compra masiva de bonos. Los

intentos de las autoridades japonesas el año pasado para avivar la inflación e impulsar la demanda interna han sido relativamente

fructíferos. Aun así, el efecto atenuante que supone el fuerte aumento de los impuestos al consumo y la falta de indicios de subidas

salariales generalizadas sugieren que el Banco de Japón se encuentra presionado para mantener abierto el grifo monetario. El

compromiso del Banco de Japón de que seguirá comprando bonos del Estado y otros activos en cantidades suficientes para

engordar la base monetaria de Japón a un ritmo anual de unos 60–70 billones de yenes (592.000–692.000 millones de dólares)

también augura que habrá nuevas fuentes de liquidez que ayudarán a impulsar las cotizaciones de los activos. Si los intentos de

Japón por sacar adelante la reforma estructural continúan siendo decepcionantes y los esfuerzos para reflotar la economía resultan

vanos, estamos convencidos de que el Banco de Japón seguirá insuflando aún más liquidez, terminando buena parte de ella en

otros países.

Debido a las peculiares circunstancias de Japón, la demanda de bonos del Estado japoneses se ha mantenido baja durante algún

tiempo al ser un producto sin atractivo para los inversores extranjeros. Esto también ocurrió el año pasado con los bonos de

referencia estatales de otros países, cuyas rentabilidades se han visto mermadas con las compras de activos por parte de los bancos

centrales, la incesante compra de valores percibidos como “refugio”, el surgimiento de algunos datos económicos mediocres y la

ausencia de presiones inflacionistas. Por otro lado, aunque la Fed está moderando sus compras mensuales de bonos, los participantes

del mercado no parecen convencidos de que los tipos de interés vayan a subir en breve plazo o que lo hagan a un ritmo especialmente

rápido. Todos estos factores han contribuido al auge de otros productos de renta fija, entre ellos los bonos de mercados emergentes,

la deuda corporativa y los préstamos bancarios. Asimismo, la abundante liquidez mundial suministrada por los bancos centrales

también ha fomentado la proliferación de emisiones de bonos tanto procedentes del sector público como del privado.

Gracias a la aparente estabilización de la crisis de la zona euro, el anhelo de rentabilidad también se ha traducido en un rápido

desplome de las primas exigidas a la deuda pública de los países periféricos de Europa. Al cierre del ejercicio analizado, las

rentabilidades de los bonos españoles e italianos habían caído a sus niveles más bajos de su historia, registrándose incluso cierta

demanda de deuda griega. Como ocurrió en EE. UU., el descenso de la inflación y las expectativas de inflación ha jugado su papel,

y los inversores de renta fija en general apuestan que el Banco Central Europeo (BCE) adoptará nuevas medidas en vista de la

posible deflación para presionar a la baja las rentabilidades de los bonos de la zona euro. De hecho, en junio de 2014, además del

recorte adicional de los tipos básicos, la imposición a los bancos de una tasa negativa para depósitos y las medidas para estimular

la concesión de préstamos a pequeñas empresas, el BCE insinuó que podría introducir un programa de compra de activos con

efectos similares a la relajación cuantitativa de la Fed. Dicha iniciativa probablemente daría lugar a nuevas entradas de capital

no solo en los mercados europeos, sino también en diversos mercados fuera de Europa que actualmente ofrecen rentabilidades

mucho más altas.

Como consecuencia de la abundante liquidez, parece inevitable que surjan temores por la posible formación de burbujas de activos

y la inmersión en los mercados de un sentido de complacencia. Esta complacencia pudo apreciarse en el progresivo descenso

de la volatilidad, donde los bonos, las acciones y las divisas se mantuvieron estancados en un estrecho rango de negociación

alcista durante varios meses. Los inversores han sacado tajada de la calma sin precedentes que ha invadido los mercados y de la

concomitante revalorización de los bonos y las acciones.

(14)

A finales del periodo objeto de análisis, se observaron tímidos indicios de que el mercado estaba valorando muy en serio la

amenaza que suponía la calma actual. El Banco de Inglaterra advirtió que los inversores, en su búsqueda de rentabilidad, podrían

estar asumiendo riesgos que no comprendían plenamente, al no percatarse casi del peligro derivado de una mayor volatilidad

y no valorar debidamente el riesgo que entrañaba no poder vender sus posiciones tan pronto como ellos suponían. Al inicio de

un nuevo ejercicio, estas advertencias parecen oportunas, especialmente en relación con algunas áreas del mercado de renta fija.

El desplome de los diferenciales de varios instrumentos con respecto a los bonos de referencia implica, como mínimo, que los

inversores posiblemente no esperan que se repitan las boyantes ganancias logradas en los últimos tres años, especialmente si nos

aproximamos a un punto de inflexión en la política monetaria.

En este sentido, cuando el ejercicio llegaba a su fin, el gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, dejó entrever que los

tipos de interés de referencia en el Reino Unido podrían aumentar a un ritmo más rápido de lo esperado por los mercados, lo

que convertiría al Banco de Inglaterra en el primer banco central principal que endurecería la política monetaria en los próximos

meses. Mientras que en la zona euro las subidas de tipos parecen mucho más alejadas, en Estados Unidos, el fuerte repunte del

mercado laboral y el aumento de las principales medidas de inflación podrían no tardar en presionar al alza los tipos de interés y

los precios de los bonos. Ahora bien, incluso si la Fed continúa reduciendo sus compras de activos y acercándose a la adopción de

una política más restrictiva, la perspectiva de estímulos monetarios adicionales en Europa y Japón podría llevarle a subir los tipos

y las rentabilidades de los bonos de forma gradual.

LOS GESTORES DE INVERSIONES

Julio de 2014

La información contenida en el presente informe representa datos históricos y no es indicativa de resultados futuros.

(15)

Franklin Templeton Investment Funds

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Franklin Templeton Investment Funds (la “Sociedad”) y de cada

uno de sus Compartimentos, que comprenden el Balance de situación y el Estado de las inversiones a 30 de junio de

2014, la Cuenta de pérdidas y ganancias y el Estado de variaciones patrimoniales correspondientes al ejercicio cerrado

en dicha fecha, así como un resumen de los principios contables más importantes y otras notas explicativas sobre los

estados financieros.

Responsabilidad del Consejo de Administración de la Sociedad sobre los estados financieros

El Consejo de Administración de la Sociedad es responsable de la elaboración y presentación objetiva de los presentes

estados financieros con arreglo a los requisitos legales y reguladores de Luxemburgo en materia de elaboración de

estados contables, así como de implantar los controles internos que dicho Consejo estime necesarios para permitir una

elaboración de estados financieros exentos de errores sustanciales, ya sean causados por fraude o por error.

Responsabilidad del Réviseur d’entreprises agréé

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados financieros basada en nuestra auditoría.

Llevamos a cabo nuestra auditoría de conformidad con las Normas de auditoría internacionales, adoptadas en

Luxemburgo por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (Comisión de Supervisión del Sector Financiero).

Dichas normas exigen el cumplimiento de determinados criterios éticos, así como la planificación y ejecución de una

auditoría para obtener una garantía razonable de que los estados financieros no incluyen ningún error sustancial.

Toda auditoría consiste en aplicar determinados procedimientos con el fin de obtener evidencias contables sobre

los importes e informaciones contenidas en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del

juicio del Réviseur d’entreprises agréé e incluyen la evaluación de los riesgos de errores sustanciales en los estados

financieros, causados por fraude o por error. A la hora de realizar dichas evaluaciones, el Réviseur d’entreprises agréé

examina los controles internos pertinentes para la elaboración y presentación objetiva de los estados financieros de

la entidad con vistas a diseñar procedimientos de auditoría adecuados a las circunstancias, pero no para expresar

una opinión sobre la eficacia de dichos controles. La auditoría también incluye una evaluación de la idoneidad de las

políticas contables empleadas, determinando hasta qué punto las estimaciones contables elaboradas por el Consejo de

Administración de la Sociedad son razonables, además de evaluar la presentación general de los estados financieros.

Creemos que los datos de auditoría que hemos obtenido son suficientes y adecuados para poder formular un dictamen

de auditoría.

Dictamen

En nuestra opinión, los presentes estados financieros ofrecen una imagen fiel y objetiva de la situación financiera de

Franklin Templeton Investment Funds y de cada uno de sus Compartimentos a 30 de junio de 2014, así como de los

resultados de sus operaciones y de las variaciones en su patrimonio neto correspondientes al ejercicio cerrado en dicha

fecha, de conformidad con los requisitos legales y reguladores de Luxemburgo en materia de elaboración de estados

financieros.

Otras cuestiones

En el marco de nuestra misión, revisamos la información adicional contenida en el informe anual, pero no se ha

sometido a procedimientos de auditoría específicos a tenor de las normas antes mencionadas. Por consiguiente, no

expresamos ninguna opinión con respecto a dicha información. No obstante, ésta tampoco suscita observaciones por

nuestra parte en el contexto de los estados financieros en su conjunto.

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative

Luxemburgo, 29 de septiembre de 2014

Representado por

Steve Libby

PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 400 Route d’Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxemburgo

Tel.: +352 494848 1, Fax:+352 494848 2900, www.pwc.lu

Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256)

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Franklin Asian Flex Cap Fund A (acc) USd 15-nov-06 7,8 13,8 4,4 47,2 – 46,5

Franklin Biotechnology discovery Fund A (acc) USd 3-abr-00 10,7 41,8 125,5 221,7 225,4 158,0

Franklin Brazil opportunities Fund A (acc) USd 27-jul-12 3,9 5,3 – – – 7,1

Franklin euro Government Bond Fund A (Ydis) eUR 8-ene-99 5,9 7,7 21,3 24,8 40,6 60,7

Franklin euro High Yield Fund A (Ydis) eUR 17-abr-00 4,2 10,8 29,5 74,4 78,0 73,9

Franklin euro Short duration Bond Fund A (acc) eUR 21-feb-14 – – – – – 1,0

Franklin euroland Core Fund A (acc) eUR 28-nov-08 4,6 26,3 30,1 70,5 – 78,7

Franklin european Core Fund A (acc) eUR 29-jul-11 5,0 22,1 – – – 43,6

Franklin european Corporate Bond Fund A (acc) eUR 30-abr-10 5,0 8,3 22,0 – – 22,9

Franklin european dividend Fund A (acc) eUR 29-jul-11 8,1 22,4 – – – 46,3

Franklin european Growth Fund A (acc) eUR 29-dic-00 6,1 19,5 58,7 122,6 157,7 53,6

Franklin european Small-Mid Cap Growth Fund A (acc) eUR 3-dic-01 0,5 24,1 58,6 115,4 213,0 215,8

Franklin GCC Bond Fund A (acc) USd 30-ago-13 6,6 – – – – 11,1

Franklin Global Aggregate Bond Fund A (acc) USd 29-oct-10 4,8 7,5 7,9 – – 9,4

Franklin Global Aggregate investment Grade Bond Fund A (acc) USd 22-jun-12 5,1 8,3 – – – 9,4

Franklin Global Allocation Fund A (acc) USd 29-jul-11 3,4 12,7 – – – 13,9

Franklin Global Convertible Securities Fund A (acc) USd 24-feb-12 3,8 14,4 – – – 22,1

Franklin Global Corporate High Yield Fund i (acc) USd 6-sep-13 6,3 – – – – 13,1

Franklin Global equity Strategies Fund A (acc) USd 15-may-08 4,5 17,9 16,3 60,6 – 22,4

Franklin Global Fundamental Strategies Fund A (acc) USd 25-oct-07 3,3 16,2 26,2 68,1 – 37,8

Franklin Global Government Bond Fund A (acc) USd 6-sep-13 4,8 – – – – 7,2

Franklin Global Growth Fund A (acc) USd 29-dic-00 1,5 19,5 20,3 79,3 95,1 42,0

Franklin Global Growth and Value Fund A (acc) USd 9-sep-02 2,9 22,1 28,8 86,5 101,0 155,7

Franklin Global High income Bond Fund A (acc) USd 13-jul-12 6,6 15,5 – – – 30,1

Franklin Global Listed infrastructure Fund A (acc) USd 26-abr-13 17,7 31,1 – – – 22,8

Franklin Global Real estate Fund A (acc) USd 29-dic-05 10,7 11,6 24,4 109,1 – 12,5

Franklin Global Small-Mid Cap Growth Fund A (acc) USd 15-abr-02 2,3 24,6 47,2 119,3 160,5 228,0

Franklin Gold and Precious Metals Fund A (acc) USd 30-abr-10 28,6 30,8 (51,8) – – (45,2)

Franklin High Yield Fund A (Mdis) USd 1-mar-96 5,2 11,6 27,6 74,2 91,6 176,0

Franklin income Fund A (Mdis) USd 1-jul-99 8,1 17,2 29,3 83,3 93,6 165,5

Franklin india Fund A (acc) USd 25-oct-05 26,5 34,9 5,1 62,0 – 184,3

Franklin Japan Fund A (acc) JPY 1-sep-00 (4,6) 10,2 48,9 42,5 (8,6) (28,9)

Franklin MeNA Fund A (acc) USd 16-jun-08 14,7 40,0 52,0 64,1 – (30,4)

Franklin Multi-Asset income Fund A (acc) eUR 26-abr-13 5,8 7,8 – – – 3,8

Franklin Natural Resources Fund A (acc) USd 12-jul-07 15,2 29,8 (1,6) 69,0 – 11,2

Franklin Real Return Fund A (acc) USd 30-abr-10 3,9 5,3 4,8 – – 10,9

Franklin Strategic income Fund A (acc) USd 12-jul-07 3,5 6,8 16,4 46,8 – 50,3

Franklin technology Fund A (acc) USd 3-abr-00 7,1 28,5 32,1 121,9 118,0 0,5

Franklin U.S. dollar Liquid Reserve Fund A (Mdis) USd 1-jun-94 (0,1) (0,2) (0,5) (0,9) 12,3 58,4

Franklin U.S. equity Fund A (acc) USd 1-jul-99 7,2 21,3 41,3 89,5 68,2 129,7

Franklin U.S. Focus Fund A (acc) USd 15-may-08 11,9 29,6 46,5 117,3 – 56,9

Franklin U.S. Government Fund A (Mdis) USd 28-feb-91 2,6 2,9 5,0 16,7 43,8 165,0

Franklin U.S. Low duration Fund A (Mdis) USd 29-ago-03 0,7 1,8 4,8 8,4 21,4 23,1

Franklin U.S. opportunities Fund A (acc) USd 3-abr-00 3,1 26,8 42,7 125,8 134,2 12,2

Franklin U.S. Small-Mid Cap Growth Fund A (acc) USd 29-dic-00 4,8 24,6 38,5 135,5 106,4 90,3

Franklin U.S. total Return Fund A (acc) USd 29-ago-03 4,1 5,7 11,3 38,4 52,9 58,6

Franklin World Perspectives Fund A (acc) USd 14-oct-08 4,9 23,9 31,9 94,9 – 95,5

Franklin Mutual Beacon Fund A (acc) USd 7-jul-97 7,9 22,4 43,9 104,9 79,1 201,1

Franklin Mutual euroland Fund A (acc) eUR 14-oct-08 4,0 29,2 31,9 73,3 – 71,9

Franklin Mutual european Fund A (acc) eUR 3-abr-00* 1,0 20,6 35,1 80,0 91,7 106,0

Rentabilidad de los fondos

Variación porcentual hasta el 30 de junio de 2014

Referencia de la Clase de Acciones Fecha del lanzamiento 6 meses % 1 año % 3 años % 5 años % 10 años % Desde el lanzamiento %

(17)

templeton Asian Bond Fund A (acc) USd 25-oct-05 4,2 5,2 5,9 37,8 – 86,7

templeton Asian dividend Fund A (acc) USd 26-abr-13 (0,9) 2,6 – – – (1,5)

templeton Asian Growth Fund A (Ydis) USd 30-jun-91 11,7 11,0 0,4 79,0 245,4 289,5

templeton Asian Smaller Companies Fund A (acc) USd 14-oct-08 7,2 21,2 32,3 148,6 – 281,8

templeton BRiC Fund A (acc) USd 25-oct-05 2,1 15,8 (23,0) 11,3 – 51,2

templeton China Fund A (acc) USd 1-sep-94 (2,2) 8,3 (15,5) 23,3 147,6 145,9

templeton Constrained Bond Fund A (acc) USd 20-sep-13 1,5 – – – – 2,1

templeton eastern europe Fund A (acc) eUR 10-nov-97 0,6 5,0 (24,2) 15,3 43,5 149,1

templeton emerging Markets Fund A (Ydis) USd 28-feb-91 0,1 7,2 (8,0) 43,8 118,6 243,0

templeton emerging Markets Balanced Fund A (acc) USd 29-abr-11 2,3 8,1 (6,9) – – (7,5)

templeton emerging Markets Bond Fund A (Qdis) USd 5-jul-91 3,3 6,1 13,3 59,7 145,6 760,9

templeton emerging Markets Smaller Companies Fund A (acc) USd 18-oct-07 9,8 23,1 8,5 83,5 – (1,3)

templeton euro Liquid Reserve Fund A (Ydis) eUR 1-jun-94 (0,2) (0,5) 0,2 2,1 10,4 39,6

templeton euro Short-term Money Market Fund A (acc) eUR 23-oct-09 0,0 (0,0) 0,5 – – 1,3

templeton euroland Fund A (acc) eUR 8-ene-99 2,6 26,0 41,4 82,8 51,2 87,1

templeton european Fund A (acc) eUR 17-abr-91* 1,4 22,9 39,5 87,3 55,9 46,8

templeton european total Return Fund A (acc) eUR 29-ago-03 6,1 9,7 23,9 40,5 33,4 38,3

templeton Frontier Markets Fund A (acc) USd 14-oct-08 6,0 17,2 22,6 71,1 – 103,9

templeton Global Fund A (Ydis) USd 28-feb-91 4,9 27,4 38,1 97,8 86,5 349,6

templeton Global (euro) Fund A (Ydis) eUR 26-abr-91 4,8 20,9 47,0 88,8 55,6 288,7

templeton Global Balanced Fund A (Qdis) USd 1-jun-94 4,1 17,6 27,4 71,2 79,7 244,1

templeton Global Bond Fund A (Mdis) USd 28-feb-91 3,0 6,0 12,8 44,6 132,9 452,5

templeton Global Bond (euro) Fund A (acc) eUR 29-ago-03 3,4 4,6 14,4 32,1 50,7 53,7

templeton Global equity income Fund A (acc) USd 27-may-05 5,5 23,4 30,6 73,0 – 44,6

templeton Global High Yield Fund A (acc) USd 27-sep-07 4,3 9,0 19,6 60,4 – 51,2

templeton Global income Fund A (acc) USd 27-may-05 4,7 16,8 26,9 69,6 – 96,5

templeton Global Smaller Companies Fund A (Ydis) USd 8-jul-91 2,1 16,5 9,1 80,4 55,5 325,6

templeton Global total Return Fund A (acc) USd 29-ago-03 2,3 6,5 18,7 68,6 175,9 200,4

templeton Growth (euro) Fund A (acc) eUR 9-ago-00 5,3 18,8 49,2 103,8 52,1 44,3

templeton Korea Fund A (acc) USd 8-may-95 1,6 22,5 (5,7) 47,5 101,6 (26,7)

templeton Latin America Fund † A (Ydis) USd 28-feb-91 2,7 4,4 (23,1) 21,6 270,5 297,1

templeton thailand Fund A (acc) USd 20-jun-97 17,6 (0,5) 25,5 135,5 171,5 99,0

La rentabilidad de los fondos que se indica en esta tabla es la rentabilidad generada por la clase de acciones de referencia expresada en la moneda

base del Fondo.

En los casos en que se indiquen Acciones de reparto de Clase A “A (dis)”, la rentabilidad se calcula con todos los rendimientos reinvertidos

(rentabilidad total).

* La fecha de creación se refiere al Fondo; sin embargo, la clase de acciones a la que se hace referencia fue lanzada en una fecha posterior.

† La rentabilidad de los Fondos anterior a septiembre de 1996 se ha excluido del cálculo porque se empleó una estrategia de asignación de

cartera diferente.

La información sobre otras clases de acciones está disponible bajo petición. El presente informe no constituirá una oferta ni una invitación para comprar

acciones de Franklin Templeton Investment Funds (la ‘‘Sociedad’’). Las suscripciones deben realizarse a partir de la información contenida en el folleto

vigente y sus apéndices, según corresponda, los correspondientes Documentos de datos fundamentales para el inversor (“KIID”), cuando estén disponibles,

el informe anual auditado disponible más reciente y, si se ha publicado con posterioridad, el informe semestral auditado más reciente. El precio de las

acciones y los rendimientos derivados de ellas pueden experimentar oscilaciones al alza o a la baja, y cabe la posibilidad de que no recupere el capital total

que invirtió. Las rentabilidades pasadas no garantizan los resultados futuros. Las fluctuaciones de las divisas pueden afectar al valor de las inversiones.

Fuente de datos: Rentabilidad – Franklin Templeton Investments

acc – accumulation shares – Acciones de acumulación

dis – distribution shares – Acciones de distribución

Mdis – monthly distribution shares – Acciones de distribución mensual

Qdis – quarterly distribution shares – Acciones de distribución trimestral

Ydis – yearly distribution shares – Acciones de distribución anual

(18)

Balance de situación

a 30 de junio de 2014

Total Franklin Asian Flex Cap Fund Franklin Biotechnology Discovery Fund Franklin Brazil Opportunities Fund (USD) (USD) (USD) (USD)

Las notas adjuntas forman parte integrante de los presentes estados financieros.

* este Fondo se lanzó el 21 de febrero de 2014

Ω_{este Fondo pasó a denominarse con otro nombre el 31 de marzo de 2014 (consulte la Nota 1)}

ACTIVO

inversión en valores al valor de mercado (notas 2(b), 3) 155.535.172.633 10.350.185 3.079.860.257 35.965.369 97.267.838 1.221.640.560 6.856.156 35.651.601 7.141.232 80.436.057 52.127.313

efectivo 7.141.600.320 225.703 92.722.786 6.158.976 1.826.042 80.052.331 129.317 371.714 58.196 2.390.403 585.881

depósitos a plazo fijo y contratos de recompra (nota 4) 898.184.622 – – – – – – – – – –

importes a cobrar por venta de inversiones 4.406.239.260 – 27.858.794 4.950.000 2.242.120 7.521.226 – 131.430 168.094 2.533 2.666.063

importes a cobrar por suscripciones 892.397.867 5.437 52.272.203 99.785 5.994.635 7.066.689 58.500 14.363 41.007 595.788 902.623

intereses y dividendos a cobrar, netos 1.328.932.249 13.620 – 616.607 1.783.839 22.798.356 121.705 4.247 7.442 1.192.659 113.765

Plusvalía latente en contratos de divisas extranjeras a plazo (notas 2(c), 5) 206.652.223 – 58.688 106.291 – – – – – – –

Plusvalía latente en contratos de futuros financieros (notas 2(d), 6) 473.384 – – – – – – – – – –

Plusvalía latente en contratos de swaps de tipos de interés (notas 2(e), 7) 33.107 – – 33.107 – – – – – – –

Plusvalía latente en contratos de swaps de inflación (notas 2(f), 8) 747.906 – – 747.906 – – – – – – –

Contratos de credit default swaps al valor de mercado (notas 2(i), 11) 10.596.998 – – – – – – – – – –

Contratos de opciones al valor de mercado (notas 2(j), 12) 148.868 – – 204 – – – – – – –

otros efectos a cobrar 21.518.521 37 – – – – 242 29.484 8.355 500 59.733

TOTAL ACTIVO 170.442.697.958 10.594.982 3.252.772.728 48.678.245 109.114.474 1.339.079.162 7.165.920 36.202.839 7.424.326 84.617.940 56.455.378

PASIVO

importes a pagar por compra de inversiones 859.761.109 – 3.492.115 3.194.055 5.793.827 16.792.848 99.684 209.042 45.473 1.290.770 2.512.293

importes a pagar por reembolsos 746.699.569 56.585 48.015.607 124.098 131.990 9.456.608 – 66.842 8.166 131.423 418.903

Comisiones a pagar a los gestores de inversiones (nota 14) 118.184.724 7.820 2.521.765 37.159 33.630 845.718 1.756 24.750 5.627 35.760 35.969

Saldo deudor bancario 370.893 – – – – – – – – – –

Pérdida latente en contratos de divisas extranjeras a plazo (notas 2(c), 5) 23.388.732 – – – – 6.857.021 – – – 8.886 10.458

Pérdida latente en contratos de futuros financieros (notas 2(d), 6) 467.864 – – 61.175 – – – – – – –

Pérdida latente en contratos de swaps de tipos de interés (notas 2(e), 7) 468.719.630 – – – – – – – – – –

Pérdida latente en contratos de swaps de rentabilidad total (notas 2(h), 10) 28.661 – – – – – – – – – –

Contratos de credit default swaps al valor de mercado (notas 2(i), 11) 980.748 – – 35.035 – – – – – – –

Contratos de opciones al valor de mercado (notas 2(j), 12) 22.848 – – – – – – – – – –

impuestos y gastos a pagar 179.055.498 21.583 1.982.905 112.270 46.343 850.249 3.238 21.630 6.966 43.155 25.599

TOTAL PASIVO 2.397.680.276 85.988 56.012.392 3.563.792 6.005.790 34.802.444 104.678 322.264 66.232 1.509.994 3.003.222

TOTAL PATRIMONIO NETO 168.045.017.682 10.508.994 3.196.760.336 45.114.453 103.108.684 1.304.276.718 7.061.242 35.880.575 7.358.094 83.107.946 53.452.156

RESUMEN TRIENAL DEL ACTIVO

30 de junio de 2013 163.862.333.174 11.179.582 901.381.187 87.859.184 32.277.784 801.702.488 – 24.599.488 4.413.361 43.393.949 23.286.097

30 de junio de 2012 135.991.665.339 13.188.230 289.307.603 – 35.752.731 541.078.975 – 19.806.420 3.586.121 23.570.368 13.919.723

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