Universidad del Este
Taller Cuatro:
Artículo Inversión Extranjera Directa en América Latina y el Caribe
Presentado por: Yolimar Piñero Morales Yaramary Rivera Rivera
Zaida I. Berdecia Cruz, PhD, MC#1317 STMG 604 SEC 982
Contenido
Introducción...3
Resumen y análisis del Artículo Inversión Extranjera Directa en América Latina y el Caribe...4
Conclusión...20
Introducción
El informe correspondiente al año 2015 de la Inversión Extranjera Directa en América Latina y el Caribe es la edición más reciente de la serie anual que publica la Unidad de
Inversiones y Estrategias Empresariales de la División de Desarrollo Productivo y Empresarial de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL). Dicho Informe ha sido elaborado con la contribución de las autoridades de gobierno y los ejecutivos de las empresas consultadas para la elaboración del documento. Como parte del Curso STMG 604 de la
Universidad del Este, Recinto de Carolina, Puerto Rico, dirigido por la Dra. Zaida Berdecía nos hemos dado da la tarea de resumir y analizar el referido Informe, integrando conceptos
Resumen y análisis del Artículo Inversión Extranjera Directa en América Latina y el Caribe
Una inversión es definida como cualquier instrumento en el que se pueden colocar unos fondos con la esperanza de que generaran rentas positivas y/o su valor se mantendrá o
aumentara, (Joehnk & Gitman, 2005). Toda inversión tiene un costo de capital que representa la tasa de retorno exigida a la inversión realizada en un proyecto, para compensar el costo de oportunidad de los recursos propios destinados a ella, la variabilidad del riesgo y el costo financiero de los recursos obtenidos en préstamos, (Ing. Sapag, 2007). Es decir, la tasa de costo de capital debe ser igual a la rentabilidad esperada de un activo financiero de riesgo comparable, debido a que los accionistas invierten siempre cuando la rentabilidad esperada es más alta y en igualdad de condiciones de riesgos, (Ing. Sapag, 2007).
Existen varios tipos de inversiones como por ejemplo las directas y las indirectas. Una inversión directa es aquella en el que el inversor adquiere directamente un derecho sobre un valor o propiedad. En cambio, una inversión indirecta es realiza a través de una cartera, o conjunto de valores, propiedades, construida para alcanzar una o más metas de inversión,
carácter horizontal o vertical de las estrategias asociadas a las Empresas Transnacionales, la IED puede tener impactos diversos sobre los flujos de comercio.
La IED horizontal es definida como aquella inversión que supone el desarrollo de idénticas actividades empresariales entre diferentes países, países emisores y receptores de la IED, (Artal, Fernández, & Domingo, 2004). A diferencia la IED vertical es aquella inversión destinada a explotar la existencia de diferencias significativas entre un país emisor y un país receptor. La IED vertical suele caracterizar a las corrientes inversoras entre países desarrollados y países en desarrollo, su principal motivación se asocia a la búsqueda costes inferiores y/o eficiencia. La IED vertical persigue además el acceso a determinados recursos abundantes (recursos naturales) en el país de destino. (Artal, Fernández, & Domingo, 2004).
El informe de la inversión Extranjera Directa en América Latina y el Caribe
correspondiente al año 2015, provee las estadísticas sobre el flujo y el cambio de las inversiones extranjeras. Dicho informe fue publicado por la Unidad de Inversiones y Estrategias
Empresariales de la División de Desarrollo Productivo y Empresarial de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), (De Groot & Pérez, 2015).
diversas economías supone un porcentaje mayor del producto interno bruto que el de América Latina.
Las entradas de IED en América Latina y el Caribe fueron del 2,6%, una cifra algo inferior al promedio de largo plazo de la región. Dentro de los recursos naturales afectados estuvo la minería, sector que reportó una reducción de las utilidades que causó en parte la caída de las entradas de IED, como consecuencia de una menor reinversión de utilidades. Sin
embargo, existen ciertos indicios sobre el incremento en la intensidad tecnológica de la IED. La IED en sectores de nivel tecnológico medio-alto y alto se concentra actualmente en torno al 60% del total de las entradas América Latina y el Caribe, aunque existen diferencias entre los países. Además, el sector turístico es clave y atrae la mayor parte de la inversión en muchos países del Caribe, (De Groot & Pérez, 2015).
demanda de productos según su variedad, mientras que la diferenciación vertical hace referencia a la demanda de productos según su calidad, (Vela, 2012).
Conforme al Informe el sector de las manufacturas recibe dos tipos de IED. Por un lado, puede tratarse de inversión destinada a la búsqueda de mercados, que suele producirse en grandes mercados, pero también con respecto a productos específicos, como el cemento, los alimentos y bebidas y otros productos. Estos productos tienen una transabilidad o evolución limitada en sus etapas, por lo que las inversiones en los subsectores correspondientes intentan aprovechar los mercados nacionales. Por otro lado, las inversiones en manufacturas orientadas a la exportación aprovechan las ventajas comparativas del país, como un bajo costo de la mano de obra, para elaborar productos y exportarlos.
Según las estadísticas provistas por la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) en relación a los ingresos de inversión extranjera directa para países receptores y subregiones, para el año 2008 el Caribe obtuvo 9,616 millones en inversiones y para el año 2014 obtuvo 6,027 millones en inversiones, lo que significa que en el Caribe hubo una reducción considerable con una variación relativa de un -5% para el periodo comprendido entre los años 2013 a 2014. Lo anterior contrasta a grandes rasgos con otros países participantes como por ejemplo Panamá que para el año 2008 obtuvo 2,402 millones en inversiones y para el año 2014 obtuvo 4,719 millones en inversiones extranjeras directas para una variación relativa de 1% a su favor entre los años 2013 a 2014, (De Groot & Pérez, 2015).
Veamos entonces los diversos panoramas en algunos de los países participantes del informe de IED en América Latina y el Caribe. Por ejemplo, Brasil no trataba anteriormente como inversión extranjera directa, sin embargo, acrecentó sus entradas y salidas de IED en 10.698 y 6.010 millones de dólares, respectivamente. Según la metodología la sexta edición del Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario Internacional (FMI), Brasil recibió 96.581 millones de dólares en 2014, lo que representa la mitad de todas las entradas de inversión extranjera directa en la región. El Fondo Monetario Internacional fue creado mediante un tratado internacional en 1945 para contribuir al estímulo del buen funcionamiento de la economía mundial, es la institución central del sistema monetario internacional, el sistema de pagos internacionales y tipos de cambio de las monedas nacionales que permite la actividad económica entre los países, (Montilla, 2007).
compensación por una serie de fusiones y adquisiciones en otros sectores, siendo la Compañía General de Electricidad la mayor adquisición en 2014 por parte de la española Gas Natural Fenosa. Dicha transacción permitió a la empresa compradora convertirse en el principal actor del mercado eléctrico chileno, con una cuota del 40%. Además, la compañía estadounidense Abbott Laboratories anunció la adquisición por 2.900 millones de dólares de CFR
Pharmaceuticals, una farmacéutica chilena que cuenta con activos en varios países de América Latina, (De Groot & Pérez, 2015, pág. 40). Abbott Laboratories es un gran ejemplo de una farmacéutica con licenciamiento o permiso para operar sus franquicias en diferentes partes del mundo.
Entiéndase por franquicia una relación comercial entre dos partes, por la cual una persona paga una cierta cantidad de dinero para tener la licencia para comenzar un negocio utilizando una marca ya consolidada en el mercado. Una franquicia es un contrato entre dos partes
independientes: el franquiciador y el franquiciado, mediante el cual el franquiciador o empresa franquiciadora cede el derecho o licencia para utilizar su marca empresarial, durante un tiempo y lugar determinados, (Debitoor.es).
Respecto a la IED en Colombia en 2014 ascendió a 16.054 millones de dólares, con una tendencia a la diversificación de las inversiones extranjeras, reduciendo el peso de la IED en el sector de los recursos naturales, hasta situarse en un 40% en 2014. El 45% de las entradas de Colombia correspondieron a la industria, las comunicaciones, el transporte y los servicios
las telecomunicaciones, la compañía sueca Millicom amplió sus activos en Colombia cuando su operador local de telefonía Tigo se fusionó con UNE Telecom en 2014.
En Perú por segundo año consecutivo decreció la inversión extranjera directa, que fue de 7.607 millones de dólares, un 18% menos que en 2013 y un 36% menos que en 2012 un máximo histórico. Respecto a su retroceso, Perú había alcanzado niveles muy altos de inversión
extranjera directa en los últimos años en relación con la tendencia precedente y con el tamaño de su economía, (De Groot & Pérez, 2015, pág. 43). En el caso de la inversión extranjera directa en la Argentina se registró un descenso del 41% para un total de 6.612 millones de dólares los cuales representa el nivel más bajo recibido desde 2009. La razón principal es la nacionalización de YPF, que tuvo lugar en 2012, pero finalizó en 2014. El Gobierno de Argentina pagó 5.000 millones de dólares a la empresa española Repsol como compensación por la expropiación del 51% de YPF. Según los expertos Argentina parece tener un gran potencial para la exploración petrolífera, en particular las fuentes de gas de lutita y petróleo, (De Groot & Pérez, 2015).
Por otro lado, las entradas de IED en el Ecuador registraron un alza del 6%, alcanzando 774 millones de dólares los cuales se concentraron en el sector de los recursos naturales. El sector manufacturero recibió un 14% de los flujos de IED durante 2014, mientras que la
participación de los servicios como destino de las inversiones procedentes del exterior cayó del 43% al 18%. En Ecuador la exploración petrolera está experimentando un cierto auge y el mercado ecuatoriano de alimentos y bebidas ha suscitado un considerable interés de varias empresas extranjeras, (De Groot & Pérez, 2015).
registró entradas por 10.480 millones de dólares, un 2% menos que el año anterior. También en esta ocasión, Panamá fue el mayor receptor de IED, con más del 45% del total de la subregión. La tasa de mayor crecimiento se observó en El Salvador, entre 2013 y 2014 las inversiones desde el exterior casi se duplicaron. Costa Rica fue el único país que registró una disminución en 2014, aunque sigue siendo el segundo mayor receptor. En Centroamérica la actividad del sector de las energías renovables está experimentando un notable auge, (De Groot & Pérez, 2015).
Respecto a las energías renovables las empresas transnacionales tienen una presencia significativa creciente en las economías de América Latina y el Caribe por lo que desempeñaron un papel fundamental en los patrones de consumo y producción con consecuencias a largo plazo en el medio ambiente. Las compañías internacionales prestan cada vez mayor atención al ambiente y toman medidas para mitigar la contaminación. La IED también es uno de los
mecanismos clave para transferir tecnologías ecológicas a América Latina y el Caribe, (De Groot & Pérez, 2015).
Según el Informe IED el tráfico aéreo hacia América Latina y el Caribe está
experimentando un sólido crecimiento y las cifras más recientes muestran que el crecimiento de la región en este ámbito es el segundo más alto del mundo y alcanzó el 8,2% anual. Se han desarrollado varias alianzas estratégicas público privadas respecto al tráfico aéreo. Según Nunes (2015), una alianza estratégica se define como una asociación entre dos o más empresas que unen sus recursos y experiencias para desarrollar una actividad específica como una opción estratégica para el crecimiento. Este tipo de asociación puede ser utilizada para conquistar un nuevo mercado, (Nunes, 2015).
acción de juntarse o asociarse dos o más empresas para la consecución de un proyecto común, es el resultado de un compromiso entre dos o más sociedades, cuya finalidad es realizar operaciones complementarias en un negocio determinado, (El Mundo, 2008).
Es en estas áreas que los aeropuertos son un elemento significativo y relevante ya que por su infraestructura requieren grandes inversiones y apoyando la implementación de otros tipos de IED y de desarrollos. Además, los proyectos de infraestructura reciben una proporción
relativamente amplia de inversiones extranjeras. Tradicionalmente, los aeropuertos son gestionados por el Estado, pero durante los últimos 20 años se han producido numerosas privatizaciones y se han introducido las alianzas público-privadas. No obstante, la situación en este ámbito es muy diferente en cada país. Por ejemplo, la gestión de la mayoría de los
aeropuertos de México está en manos de tres grandes empresas públicas: Aeropuertos y Servicios Auxiliares (ASA), que gestiona 19 aeropuertos; Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP), que gestiona 12, y Aeropuertos del Sureste (ASUR), que tiene encomendados 9
aeropuertos. En cambio, en el Brasil diversos consorcios de compañías nacionales y extranjeras gestionan los aeropuertos de mayor tamaño. En el Brasil, se han producido recientemente
numerosas inversiones en aeropuertos, como consecuencia de la celebración de la Copa Mundial de fútbol de 2014 en el país y de la futura celebración en 2016 de los Juegos Olímpicos, (De Groot & Pérez, 2015).
Por otra parte, los mercados de moneda extranjera o mercado de divisas son primordiales para facilitar el flujo monetario. El mercado mundial de divisas es donde convergen los
física concreta, por lo que existirá mercado de divisas siempre que oferentes y demandantes se pongan de acuerdo para efectuar una transacción a determinado precio.
La demanda de divisas viene determinada por las importaciones (pesetas a cambio de divisas para el pago de las importaciones) y las salidas de capital (préstamo al exterior, etc.), que dependen de varios factores, tales como: precios, intereses, nivel de inversión, entre otros. El mercado de divisas permite la transferencia de poder adquisitivo de unos países a otros, (López, 2015). Se le llama divisa a la moneda utilizada por un país ajeno a su lugar de origen, entiéndase moneda extranjera respecto a un país de referencia. El mercado de divisas se denomina “Forex”. El término proviene de la abreviatura de “foreign exchange”, (Gerencie, 2016). Un ejemplo de transacción de divisas puede ser que el dólar sea divisa base y otro tipo de moneda sea la divisa cotizada, convirtiéndose la moneda cotizada es el numerador y la divisa base es el denominador.
Lo anterior es de suma relevancia ya que conforme al Informe de IED y los mercados internacionales, para lidiar con un déficit o la tasa de crecimiento a la que pueden aspirar los países sin enfrentarse a restricciones externas depende de cuatro variables: i) las exportaciones netas de cada economía; ii) los términos de intercambio; iii) los flujos de capital entre la
economía y el resto del mundo, y iv) los pagos netos a los factores de producción no residentes. La capacidad de un país de financiar su déficit por cuenta corriente depende de sus reservas, fondos soberanos en el caso de poseerlos y el grado de acceso a los mercados
Con este Informe podemos apreciar la importancia de los mercados a nivel internacional y el mercado de bonos extranjeros. Se denomina bono extranjero a aquellos títulos de renta fija emitidos en un determinado mercado nacional por una empresa o gobierno extranjero.
Entiéndase que dichos títulos son emitidos y están bajo la legislación del país donde se realice la emisión, aunque el emisor sea no residente, (Expansión, 2016). El Mercado Internacional de Bonos se efectúa a través de transferencias de títulos o valores, en el cual el emisor se obliga a pagar al tenedor una suma determinada de principal e intereses. Todas las operaciones del mercado financiero internacional incluyen toda transferencia directa o indirecta de recursos financieros entre dos o más países, entre cuales podríamos encontrar algunas de las siguientes: transferencias de depósitos, emisión de bonos, adquisición de obligación, transferencia de recursos a través de las inversiones directas en países extranjeros, inversiones de portafolio efectuadas a nivel internacional, entre otros. Sin embargo, siempre existe el riesgo de moneda extranjera. El riesgo cambiario o riesgo de cambio (también conocido como riesgo divisa, riesgo de moneda es un riesgo financiero asociado a la fluctuación en el tipo de cambio de una divisa respecto a otra; y el cual es asumido por aquellos inversores y compañías cuyas
inversiones y negocios impliquen un intercambio entre divisas, (Efxto, 2016). El riesgo de cambio de moneda puede resultar positivo o negativo, lo cual se verá reflejado en las ganancias o pérdidas de la empresa que incurre en la inversión directa extranjera. Y si a lo anterior le
económica de la empresa inversionista. Sin embargo la inversión extranjera directa es fundamental para el desarrollo de un país y su sustentabilidad.
El capítulo dos del Informe IDE reseña la importancia y lo fundamental de la Inversión Extranjera Directa en el Caribe. Muchos países del caribe tienen déficit en sus cuentas corrientes que prácticamente son nivelados cuando reciben la aportación de este tipo de inversión. En la actualidad las Islas Caimán y las Islas Vírgenes Británicas registran enormes entradas y salidas de IED ya que actúan como centros financieros extraterritoriales para empresas transnacionales. Por su parte Puerto Rico es la mayor economía del grupo asociado de economías en el Caribe que son miembros asociados de la CEPAL. Entre los datos que nos brinda este informe es el hecho de que en los pasados años la mayoría de las economías de la subregión han
experimentado un estancamiento económico, esto por los grandes déficits presupuestarios. Según los datos provistos el promedio de deuda pública en el caribe alcanzó el 78,6% del PIB en 2014, mientras que Jamaica superó el 100% y otros países como Antigua y Barbuda, Barbados y Saint Kitts y Nevis se acercaron a esa cifra, (De Groot & Pérez, 2015).
Dentro de las características más importantes de la economía caribeña se menciona que es su vulnerabilidad. Esto debido a es a los desastres naturales y al cambio climático, sino también a las fluctuaciones económicas internacional. La Inversión Extranjera Directa en el Caribe se concentra en el sector del turismo. Según los datos entre 2013 & 2014 la IED recibida fue de un 4.7% menor en comparación con años anteriores.
puede producir beneficios valiosos en economías, como sería el caso de Cuba y de Haití que están en desarrollo y es muy poca la IED. La creación de empleos, la expansión de la tecnología y el crecimiento económico seria transformador para estos dos países, por dar un ejemplo, (De Groot & Pérez, 2015).
En el Caribe las Inversiones Extranjeras Directas se ven afectadas por la forma arbitraria en la que se desarrollan las jurisdicciones. Como bien se menciona en el informe un gobierno más eficaz, con menor burocracia, con mejores servicios públicos, con un sistema judicial más rápido y una mejor ejecución de los contratos, sin duda agilizaría y facilitaría la actividad comercial. Lo cual sería de gran beneficio tanto para el inversionista local, como para el extranjero. Un punto muy importante que es reseñado en este informe es el hecho de que lo relevante respecto a las inversiones es que no es la cantidad de Inversión Extranjera Directa, sino el efecto transformador, (De Groot & Pérez, 2015).
Respecto a las empresas transnacionales y el medio ambiente, luego de la conferencia de Las Naciones Unidas se promovió la necesidad de moverse hacia un consumo renovado y una producción que no ponga en peligro el equilibrio medio-ambiental del planeta. Según se menciona en el Informe los esfuerzos por reducir la pobreza y la desigualdad y promover el desarrollo estarán condicionados por los límites ecológicos y la degradación del medio ambiente, (De Groot & Pérez, 2015). Además, el volumen de las empresas transnacionales ha ido
aumentando durante la última década en la mayoría de los países de la región a pesar de la caída de los flujos de IED en 2014. Sin embargo, para lograr un efecto positivo se tienen que tomar en consideración tanto la estructura productiva de los países como de las regulaciones estatales; y las estrategias empresariales para localizar inversiones, desarrollar tecnología limpia o
De las empresas transnacionales se ha mencionado que por lo regular ubican sus
operaciones en países que nos sean tan estrictos con las medidas ambientales, países estratégicos que les ayuden a bajar los costos de producción, impuestos, entre otras. Dentro de las
recomendaciones que ofrece el escrito es el hecho de que estas empresas transnacionales pueden beneficiar el sustento ambiental mejorando su tecnología, logrando así la una producción más limpia, que no afecte el medio ambiente, (De Groot & Pérez, 2015).
En una mirada al futuro y para lograr la reducción en el impacto ambiental de las actividades es necesario un cambio en el modo de operar de las empresas y los consumidores, pero también cuantiosas inversiones. Se mencionan cambios importantes como por ejemplo transformaciones radicales en las infraestructuras de transporte y energía, sistemas de riego o plantas industriales, (De Groot & Pérez, 2015).
Según se menciona en el informe y en un intento de cuantificar las inversiones mundiales necesarias para el desarrollo sostenible, se llevó a cabo el Informe sobre las inversiones en la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD). En dicho informe se estimaba que las inversiones necesarias para alcanzar los objetivos de desarrollo sostenible en las economías en desarrollo sumaban 3,9 billones de dólares anuales, y que la brecha actual para alcanzar este nivel llega a 2,5 billones de dólares anuales. Dentro de los tres objetivos necesarios específicamente medioambientales estaban: la mitigación y adaptación al cambio climático, la biodiversidad y el mantenimiento de los ecosistemas, y los servicios de agua y saneamiento, (De Groot & Pérez, 2015).
ambiente. En la actualidad no existen cifras específicas para medir el impacto medioambiental de la actividad de estas empresas. Se dice que posiblemente el impacto ambiental de la IED
dependerá fundamentalmente de la estructura productiva de cada país. Los países que tengan una Inversión Directa Extranjera en sectores contaminantes obtendrán como resultado un impacto ambiental y confrontaran dificultades para mitigar dicho impacto con la aplicación de regulaciones y estándares más restrictivos, (De Groot & Pérez, 2015).
A través del Informe IED se ha mencionado la importancia de las regulaciones públicas, ya que son claves al momento de crear medidas estrictas para cuidar el ambiente. A pesar que existen iniciativas voluntarias de la industria, no es suficiente. Las iniciativas se han desarrollado favorablemente en los últimos años y muchas de ellas son lideradas por empresas transnacionales que introducen en la región prácticas que aplicaron primero en otros países. Algunas de las iniciativas han incluido las mejoras para ganar eficiencia energética, lo que generará mejores resultados, (De Groot & Pérez, 2015).
Además, se recalca la importancia de reducir la IED en sectores contaminantes y mitigar los efectos con regulaciones, los países de la región deberán intentar atraer inversiones
Conclusión
En tiempos de constante evolución y de la gran necesidad de innovar para subsistir, es importante la Inversión Extranjera Directa. Este tipo de inversiones son de gran apoyo para lograr una economía favorable y sustentable. De igual modo es necesario mantener unas políticas que favorezcan este tipo de inversiones, es decir que sean atraídas para invertir. Lo anterior debe llevarse a cabo tomando en consideración los recursos no renovables y sin descuidar el
medioambiente como lo menciona en repetidas ocasiones en el Informe.
Luego de estudiar el Informe IED y llevar a cabo la presente investigación, resulta inevitable efectuar una comparación con la economía de Dinamarca. Cabe recalcar que siendo un país de los más pequeños ha logrado sustentar una economía favorable al medioambiente, donde continuamente están innovando, desarrollándose, poniendo como prioridad sus políticas y sus reglas pero ante todo su mayor activo el capital humano. El innovar, desarrollar, invertir, abaratar costos de manufactura, utilizar los recursos naturales, bajo ninguna circunstancia debe perjudicar la calidad de vida humana.
Lo cierto es que los resultados demuestran la relación entre el crecimiento de una economía y la Inversión Extranjera Directa. Como bien mencionó Nullvelli (2004), a mayor grado de competencia de empresas extranjeras mayor generación de incentivos para que las empresas locales optimicen sus procesos de producción, obteniendo como resultado el aumento de la eficiencia. El Informe provee las herramientas para el surgimiento de nuevos mercados.
No cabe duda que la Inversión Extranjera Directa además de perseguir la internalización contribuye al desarrollo de un país y apoya su sustentabilidad.
Referencias
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