BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral de Fondos de Inversión

(1)

(2)

BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión

Informe Trimestral de Fondos de Inversión

BCR SAFI, Oficentro Torre Cordillera. Rohrmoser, piso # 13, 300m al sur de Plaza Mayor. Teléfonos 2549-2880, Fax 2296-3831 ó 2296-3852.

“Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro.” “Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http://www.bcrfondos.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores (www.sugeval.fi.cr)”

(3)

San José, 23 de Julio de 2018. Estimado Inversionista:

Para BCR Fondos de Inversión es un gusto hacer llegar el Informe Trimestral correspondiente al período comprendido entre el del 1° de abril al 30 de junio de 2018, que muestra el desempeño de nuestros fondos durante el segundo trimestre del 2018.

Este también se encuentra disponible en el Oficentro Torre Cordillera piso #13 o en la Superintendencia General de Valores y puede acceder a él en formato electrónico en: http://www.bcrfondos.com, en el apartado correspondiente a Información Relevante / Informe Trimestral.

Recuerde que usted puede contactar a su Asesor de Fondos de Inversión o a su Corredor de Bolsa correspondiente, para que canalice cualquier consulta adicional, o bien, si tiene alguna queja o denuncia, puede localizarnos directamente al teléfono 2549-2880 o escribirnos a: [email protected], o comunicarse a la Oficina de Atención y Defensa del Cliente del Conglomerado. Será un placer atenderle.

Gerencia

(4)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Informe General ... BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado ... BCR Mixto Colones - No Diversificado ... Portafolio BCR Colones - No Diversificado ... BCR Liquidez Dólares - No Diversificado... BCR Mixto Dólares - No Diversificado ... Portafolio BCR Dólares - No Diversificado ...

Fondo Evolución No Diversificado ... BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado ... BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria

(FCI) - No Diversificado ... BCR Fondo de Inversión Inmobiliario - No Diversificado ... BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario - No Diversificado ... Términos financieros a considerar ...

5 10 14 18 22 26 30 34 38 41 46 50 54

Índice

(5)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

En la más reciente actualización de las Perspectivas Económicas Globales, el Banco Mundial mantuvo las proyecciones de crecimiento mundial para 2018-2019 y prevé una ligera desaceleración para el 2020, asociada al menor dinamismo de las economías avanzadas, a la normalización de sus políticas monetarias. En el caso de los Estados Unidos, se estima que la reducción del impuesto corporativo y la modificación de varios tramos de las tasas impositivas a los ingresos personales contribuirán al impulso de la economía, particularmente para la formación bruta de capital. En particular, el Comité Federal de Mercado Abierto del Sistema de la Reserva Federal incrementó la tasa de fondos federales en 25 p.b. hasta [1,75%, 2%] en su reunión del pasado 12 y 13 de junio. Con este ajuste, acumula 175 p.b. desde que inició el proceso en diciembre 2015. El Comité señaló que continúa el fortalecimiento del mercado laboral, la actividad económica crece a ritmo sólido y la inflación interanual se ubica en torno a la meta. En tanto, prevé que la zona del euro crecerá a ritmo moderado, asociado a la eventual reducción de los estímulos monetarios. El Banco Central Europeo en su reunión del 14 de junio, considerando entre otras señales la tendencia al alza en la inflación, señaló que continuará con el programa de compra mensual de bonos, por €30 mil millones (hasta set-2018) y en el último trimestre este monto se reducirá a la mitad (hasta dic-2018). Además, mantuvo sin cambios la tasa de interés de referencia en 0% e indicó que se mantendrá así hasta el verano de 2019.

Por su parte, las proyecciones de crecimiento para las economías emergentes y en desarrollo se consolidan, dado que se espera la recuperación de los países exportadores de productos básicos y que los precios de dichos productos se estabilicen tras los incrementos registrados en lo que transcurre del año. El Banco Mundial señala que las perspectivas económicas están expuestas a riesgos a la baja atribuido a eventos de volatilidad desordenada en los mercados financieros, las medidas proteccionistas latentes e incertidumbre sobre riesgos geopolíticos. El precio promedio de contado del barril de petróleo WTI en mayo fue USD 69,9, mayor en 5,4% respecto a la cotización media de abril. Los precios de los contratos a futuro con entrega en setiembre y diciembre del 2018 aumentaron en promedio a USD 68,5 por barril (USD 64,3 el mes previo). El aumento en la cotización de esta materia prima en los mercados internacionales, obedeció a la menor oferta resultante de los recortes en la producción de los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP).

Por su parte en la economía nacional y basados en el Informe Mensual de Coyuntura

(6)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

trimestre del 2018 crecimiento interanual y medio de 2,8% y de 2,9%, respectivamente. Estos porcentajes son menores en 0,2 y 0,3 puntos porcentuales (p.p.), en ese orden, a los observados un año antes, producto de la desaceleración de la mayoría de actividades económicas, en especial de los servicios financieros y de seguros, servicios profesionales, comercio y la agricultura, que en conjunto explicaron el 92,5% de la desaceleración del indicador general. En los servicios financieros y de seguros la desaceleración inició en abril de 2016, cuando alcanzó un crecimiento de 13,6%; este comportamiento se ha visto manifiesto en el menor dinamismo del crédito al sector privado, tanto en moneda extranjera como nacional. La desaceleración observada en los servicios profesionales obedeció, principalmente, al menor ritmo de producción de las empresas adscritas al régimen especial, las cuales pasaron de crecer a tasas de dos dígitos en 2016 a tasas de un dígito en 2017 y 2018.

La balanza comercial de bienes acumuló en el primer cuatrimestre del 2018 una brecha negativa de USD 1.656,3 millones, equivalente a 2,7% del PIB (2,8% en igual periodo de 2017) y reflejó crecimientos de 6,4% y 5,4% en las ventas y compras de bienes (4,5% y 4,9% el año previo, en igual orden). Por destino de las exportaciones, los mercados más dinámicos fueron Asia (implementos médicos y azúcar) y Centroamérica y Panamá (comidas y platos preparados, pilas, baterías y productos farmacéuticos), con crecimientos de 58,6% y 11,0% , respectivamente.

El Sector Público Global Reducido generó en el primer cuatrimestre (abr-2018), déficit financiero equivalente a 1,6% del PIB, mayor en 0,3 p.p. al registrado en igual lapso de 2017. Este resultado reflejó el continuo desmejoramiento en las finanzas del Gobierno Central y el menor balance positivo del resto del sector público no financiero reducido. (Incluye una muestra de 6 instituciones del sector público: CCSS, ICE, CNP, RECOPE, JPS e ICAA).

El gasto total registró un crecimiento de 7,6%, inferior en 1,7 p.p. al registrado en abr-2017, principalmente, impulsado por el aumento en el servicio de intereses (26%), las transferencias corrientes (7,1%) y las remuneraciones (6,0%). En el comportamiento de estos egresos influyó el mayor servicio por deuda interna (vencimiento de operaciones con fecha focal en abril), las transferencias giradas al sector público, así como el pago de horas extras y anualidades a los funcionarios del gobierno. Por otra parte, los gastos de capital registraron una contracción en torno a un 23%, aunque continúan predominando las transferencias giradas al Consejo Nacional de Vialidad y a gobiernos locales. Por su parte, los ingresos tributarios aumentaron 4,3%, menor en 1,5 p.p. a lo observado en abr-2017, debido a la desaceleración en la recaudación del impuesto a los ingresos y utilidades (3,8%) y la caída en aduanas (-0,1%), ambos compensados parcialmente por el aumento de los ingresos por ventas internas (3,1%) y el rubro que

(7)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

integra otros ingresos tributarios (11%) .

En mayo del 2018 los agregados monetarios y el crédito al sector privado crecieron a tasas interanuales por debajo de lo contemplado en el Programa Macroeconómico 2018-2019, por tanto no generaron presiones de demanda. El crédito al sector privado mostró una tasa de crecimiento interanual de 4,4% (10,3% un año atrás). La desaceleración se observó principalmente en la cartera en moneda nacional que pasó de 15,9% en mayo de 2017 a 7,4% en igual mes del 2018. Ese comportamiento se podría atribuir, entre otros factores, al menor ritmo de crecimiento de la producción y al aumento de las tasas de interés. Por monedas se mantiene la preferencia por el crédito en moneda nacional toda vez que su participación relativa en la cartera total pasó de 60,2% en diciembre del 2017 a 60,5% en mayo del 2018. La desdolarización del crédito se estima obedece principalmente al establecimiento de regulaciones más estrictas por parte del CONASSIF para desestimular la colocación de préstamos en dólares, en especial para aquellos usuarios que no son generadores de divisas.

En mayo del 2018, el Mercado Integrado de Liquidez (MIL) colones registró una contracción de 5,1% en el volumen negociado respecto al mes anterior. Durante este mes destacaron los siguientes hechos: Reducción en el volumen promedio diario de las subastas de contracción del BCCR, de ¢129.327 millones en abril a ¢114.908 millones en mayo. La posición deudora neta del BCCR pasó de ¢179.754 millones en abril a ¢163.669 millones un mes después. Los bancos públicos financiaron fondos en torno a 39% del total. En MIL dólares, mercado en el cual los bancos privados registran mayor participación tanto como acreedores como deudores, el volumen negociado pasó de USD 518 millones en abril a USD 675 millones en mayo, a su vez el costo promedio fue 1,28%, el más alto de los últimos meses.

Por otra parte, la captación de recursos del Ministerio de Hacienda (MH) y el BCCR se realizó mediante colocaciones directas de títulos, por medio de ventanilla y Tesoro Directo. El MH captó ¢572 mil millones de los cuales el 17% fue mediante subastas, 36% en ventanilla y colocaciones directas, y el restante 47% por medio de Tesoro Directo. En el caso del BCCR, solo realizó colocaciones directas de títulos por ¢46 mil millones. En el mercado de deuda de la Bolsa Nacional de Valores se transó cerca de ¢1,5 billones, el volumen más alto desde enero. Este monto estuvo concentrado en recompras de instrumentos en colones del sector público en mercado secundario. Finalmente, el mercado accionario aumentó el volumen transado respecto a lo observado desde febrero.

(8)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

en que: La inflación permaneció contenida en el rango meta por octavo mes consecutivo, situación que se mantendría en los próximos meses ante la ausencia de presiones adicionales por la vía monetaria, las expectativas de inflación a 12 meses se mantienen dentro del rango meta, los agregados monetarios y el crédito al sector privado mostraron tasas de crecimiento interanual por debajo de lo previsto en la programación macroeconómica. La mayor disponibilidad de recursos líquidos se mantiene contenida en el Mercado Integrado de Liquidez (MIL).

Con los movimientos en las tasas pasivas efectivamente negociadas, la Tasa Básica Pasiva (TBP) se ubicó en 5,95% al finalizar mayo (1,81% en términos reales). Por su parte, el premio por ahorrar en colones al plazo de 360 a 539 días fluctuó entre 101 p.b. (con referencia el mercado interno) y 237 p.b. (mercado externo).

En mayo del 2018, el resultado neto de las operaciones de compra y venta de divisas que los intermediarios cambiarios realizaron con el público en sus “ventanillas” registró superávit de USD 141,7 millones (superior al de abril por USD 107,9 millones). Este flujo positivo de divisas fue resultado de una oferta promedio diaria de divisas de USD 74,6 millones, superior a la demanda media de USD 67,8 millones por día hábil. Asimismo, los intermediarios cambiarios redujeron su posición en moneda extranjera en USD 16,3 millones (USD 24,1 millones el mes previo). El tipo de cambio promedio en mayo fue ¢566,08 (¢565,78 en abril) y, según el coeficiente de variación y de desviación estándar de 0,21% y ¢1,19, respectivamente, registró mayor volatilidad respecto al mes previo (0,19% y ¢1,10 en ese orden).

En mayo del 2018 la inflación, medida por la variación interanual del Índice de Precios al Consumidor (IPC), fue 2,0%. Así, por octavo mes consecutivo permaneció contenida en el rango meta de la programación macroeconómica (3% ± 1 punto porcentual (p.p.)). Por otra parte, la inflación subyacente, relacionada con las condiciones monetarias, alcanzó 1,8%, porcentaje inferior en 0,2 p.p. al promedio de este indicador en los últimos siete meses. Estos valores continúan señalando la ausencia de presiones inflacionarias por la vía monetaria.

Una vez finalizado el primer semestre del año 2018, los distintos sectores que componen el mercado inmobiliario presentan indicadores positivos; con tasas de crecimiento al alza, tasas de disponibilidad a la baja y tasas de absorción importantes.

El sector industrial ha evidenciado algunos cambios conforme a los ajustes que ha experimentado la economía costarricense. Los segmentos de la manufactura y logística nacional son los que concentran de forma más importante la atención de

(9)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

los desarrolladores e inversionistas. Al mes de marzo 2018, para el sector industrial, se registra un crecimiento interanual del 6,6% en la cantidad de metros cuadrados arrendables, dato superior al reportado en el periodo interanual con corte a diciembre 2017 (4,9%). La mayor parte del inventario está concentrado en naves industriales y logísticas, continuando El Coyol de Alajuela como la zona con la mayor densidad en este tipo de inmuebles. La disponibilidad de espacios para este mercado sigue mostrando una tendencia positiva, pasando de una tasa de 4,67% en marzo 2017 a una tasa de 4,36% en marzo 2018.

En lo que respecta al sector comercial, el crecimiento del inventario fue de un 1,77% interanual, impulsado por el nuevo inventario que se compensó con el cambio de uso de otras áreas comerciales a oficinas. La nueva oferta de áreas comerciales está concentrada principalmente en Neigborhood Centers, Community Centers y Regional Centers, que concentran el 87% del nuevo inventario. Al analizar los diferentes formatos, los Community Centers se posicionan como número uno en absorción, seguidos por los Lifestyle Centers. En cuanto a la tasa de disponibilidad, muestra un comportamiento positivo, siendo que para marzo 2018 se ubicó en 6,77%, porcentaje que se considera saludable.

Es importante mencionar que en los últimos años el mercado comercial ha enfrentado un cambio de conceptos y focos de acción en torno a los espacios en los inmuebles comerciales existentes, por lo que la recuperación de este ha sido primeramente en reubicaciones de espacios, convirtiendo comercio en oficinas y reestructurando mezclas comerciales.

Finalmente con relación al mercado inmobiliario de oficinas, para el periodo interanual con corte a marzo 2018 se presentó un crecimiento del 4,17% y se tiene una cantidad importante de áreas de oficina en construcción (72.000 m²). Mucho de este nuevo inventario viene enfocado en la cultura que imponen las nuevas generaciones laborales, por ende, los desarrolladores apuestan por la diversidad de ofertas, que van desde espacios de coworking, complejos de uso mixtos, instalaciones adaptadas para el teletrabajo y satelización. Adicionalmente, las nuevas edificaciones están utilizando sistemas inteligentes de control de iluminación y aires acondicionados; así como soluciones para el monitoreo de la calidad de la energía. Es importante mencionar que el mercado de oficinas se encuentra en recuperación, alcanzando una disponibilidad del 9,88% con corte a marzo 2018, la cual se considera dentro de un rango aceptable.

(10)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Características del Fondo

El Fondo de Inversión BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizadas en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc.

El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.

BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado

05/10/1999 ABIERTO COLONES ¢5.000,00 BCR CUSTODIO 1,63% scr AA+2

SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA

FECHA DE INICIO DE OPERACIONES: TIPO FONDO:

MONEDA DE PARTICIPACIONES: INVERSIÓN MÍNIMA:

CUSTODIO DE VALORES:

COMISIÓN ADMINISTRACIÓN INDUSTRIA: CLASIFICACIÓN RIESGO:

(11)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Informe de la Administración

Al concluir el segundo trimestre del 2018 durante los últimos 30 días, el fondo brindó a sus clientes un rendimiento de 4,13% y en los últimos 12 meses, un 4,03%.

El activo administrado por el fondo al 30 de junio del 2018, disminuyó un 8,00% pasando de ¢59,572 millones a ¢54,807 millones, en comparación con el trimestre anterior.

El fondo al finalizar el segundo trimestre, mostró un RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) que cubrió en 9 veces al riesgo. Además, la duración modificada del fondo con corte al segundo trimestre del 2018, indicó que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio podría variar en 0,26%.

(12)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Estructura del Portafolio por Emisor

Emisor % Cartera al 30 / 06 / 2018 % Cartera al 31 / 03 / 2018

51,08% 34,75% 13,10% 1,07% 51,37% 28,51% 20,12% 0,00% BANCO DE COSTA RICA

BANCO NACIONAL DE COSTA RICA TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] BANCO CENTRAL DE COSTA RICA

Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses

Fondo

30 / 06 / 2018 30 / 06 / 2018Industria 30 / 06 / 2018Fondo 30 / 06 / 2018Industria

4,13% 4,73% 4,03% 4,34% BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO

ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

22,63% 33,29% 42,00% 24,71% 26,00% 25,32% 45,63% 23,28% 20,88% 7,03% _17,44% _11,80% ABR-18 MAY-18 JU N -18 plat tp0 cdp Reco

Estructura del Portafolio por Instrumento

(13)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Rendimientos

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

(RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroBCR Corto Plazo Industria

Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub

Total Puesto dePagada al Bolsa Total Comisión Valor de Participación Comisión de Administración

1,75% N/A N/A N/A 1,75% N/A 1,75% 3,5312813339

Indicador _{30 / 06 / 2018 31 / 03 / 2018}Al Al Industria 9,63 0,33 0,15 0,15 0,11 9,84 0,35 0,26 0,26 0,11 8,41 0,43 0,10 0,10 0,07 RaR 12 meses

Desviación estándar 12 meses Duración del portafolio

Duración modificada portafolio PPI

0,00% 2,00% 4,00% 6,00%

Jun-17 Sept-17 Dic-17 Mar-18 Jun-18

% % _%

Comisiones

(14)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Características del Fondo

El Fondo de Inversión BCR Mixto Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizados en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc.

El plazo mínimo recomendado de permanencia en el Fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo con los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.

BCR Mixto Colones - No Diversificado

31/07/2000 ABIERTO COLONES ¢5.000,00 BCR CUSTODIO 1,53% scr AA+2

(15)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Informe de la Administración

Con corte al segundo trimestre del 2018, el fondo administró un activo de ¢60.683 millones, lo cual representó un aumento de un 21,53% con respecto al trimestre anterior, donde alcanzó la suma de ¢49.932 millones.

El rendimiento del fondo BCR Mixto Colones durante los últimos 30 días, al 30 de junio del 2018, fue de 4,59% y para los últimos 12 meses de 4,48%.

La cobertura del rendimiento sobre el riesgo del fondo, con corte al segundo trimestre del 2018 de acuerdo al RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) fue de 10 veces.

Con corte al 30 de junio del 2018, el fondo presentó una duración modificada que indica que ante variaciones del 1% en las tasas de interés el valor del portafolio podría variar en 0,24%.

(16)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Estructura del Portafolio por Emisor

Emisor % Cartera al 30 / 06 / 2018 % Cartera al 31 / 03 / 2018 49,61% 27,16% 5,82% 4,96% 3,31% 2,48% 1,69% 1,65% 1,65% 1,65% 0,00% 67,63% 14,07% 5,24% 0,00% 4,02% 1,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,01% 6,03%

BANCO DE COSTA RICA

BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)]

BANCO DE SAN JOSE S.A.

BANCO NACIONAL DE COSTA RICA

MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRESTAMO BANCO CENTRAL DE COSTA RICA

BANCO DAVIVIENDA COSTA RICA FINANCIERA DESYFIN S.A. PRIVAL BANK COSTA RICA MUTUAL ALAJUELA

Fondo

4,59% 4,97% 4,48% 4,72%

BCR MIXTO COLONES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

47,46% 39,20% _42,99% 42,69% _41,55% 37,97% 2,19% 2,13% 6,62% 5,43% 4,22% 4,29% 3,30% 7,66% 6,39% 2,48% 2,42% 1,00% ABR-18 MAY-18 JU N -18 plat cdp ci tp0 Reco cph bpdz3 ml BCR Mixto Colones - No Diversificado

Estructura del Portafolio por Instrumento

(17)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR MIXTO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroBCR Mixto Colones Industria

1,45% N/A N/A N/A 1,45% N/A 1,45% 1,6048929842

0,00% 2,00% 4,00% 6,00%

% % %

Rendimientos

Comisiones

(18)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Características del Fondo

El Fondo de Inversión Portafolio BCR Colones - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o, inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de tres días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro.

Este es un Fondo del mercado nacional, con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones.

Portafolio BCR Colones - No Diversificado

13/09/2013 ABIERTO COLONES ¢5.000,00 BCR CUSTODIO 1,63% scrAA+2

(19)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Informe de la Administración

Al 30 de junio del 2018, el fondo brindó a sus clientes en los últimos 30 días, un rendimiento de 5,29% y para los últimos 12 meses un 4,92%.

El RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) del fondo con corte al 30 de junio del 2018, mostró que el riesgo fue cubierto en 10 veces por el rendimiento.

El activo administrado por el fondo BCR Portafolio Colones aumentó en 13,08% con respecto al trimestre anterior, pasando de ¢51.282 millones a ¢57.991 millones.

La duración modificada al 30 de junio del 2018, indicó que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio de inversiones del fondo, podría variar en 0,19%.

(20)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Estructura del Portafolio por Emisor

100,00% 100,00%

BANCO DE COSTA RICA

Fondo

5,29% 4,73% 4,92% 4,34%

PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

54,26% 59,47% 53,44% 19,58% 16,69% 20,28% 16,81% 14,64% _16,71% 9,35% 9,19% _8,71%0,87% ABR-18 MAY-18 JU N -18 cdp plat Reco bc07c bc18c Portafolio BCR Colones - No Diversificado

Estructura del Portafolio por Instrumento

(21)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroPortafolio BCR Colones Industria

1,20% N/A N/A N/A 1,20% N/A 1,20% 1,1654353599

Indicador _{30 / 06 / 2018 31 / 03 / 2018}Al Al Industria 11,33 0,34 0,20 0,20 0,19 % 11,33 10,33 0,40 0,20 0,19 % 8,41 0,43 0,10 0,07 0.10 % RaR 12 meses

PPI

Duración modificada portafolio

0,00% 2,00% 4,00% 6,00%

Rendimientos

Comisiones

(22)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Características del Fondo

El Fondo de Inversión BCR Liquidez Dólares - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos y/o jurídicos, institucionales que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc.

El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión.

BCR Liquidez Dólares - No Diversificado

01/04/2003 ABIERTO DOLARES $10,00 BCR CUSTODIO 0,61% scrAA+2

(23)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Informe de la Administración

Al 30 de Junio del 2018 el rendimiento de los últimos 30 días fue de 2,01% y 1,93% para los últimos 12 meses. Por otro lado, la desviación estándar correspondiente es de 0,03% lo que contribuye a que el rendimiento ajustado por riesgo alcance un 68,67%.

Para el segundo trimestre del 2018 el activo administrado del fondo BCR Liquidez Dólares registró una variación del -10,85%, con respecto al dato registrado en el primer trimestre, pasando de $57.78 millones a $51.51 millones.

Siguiendo la política de inversión del fondo, el portafolio se encuentra constituido por títulos emitidos por el sector público costarricense con garantía directa del Estado. De esta manera, un 33,49% se encuentra invertido en el Banco de Costa Rica, un 1,82% colocado en Banco Nacional de Costa Rica, mientras que un 64,68% se encuentra en operaciones relacionadas a títulos del Gobierno de Costa Rica, (Ministerio de Hacienda). Por otro lado, con respecto a la clasificación de la inversiones por tipo de instrumento, un 32,79% del portafolio lo componen certificados de depósito a plazo, un 30,80% corresponde a operaciones de recompra, un 33,89% en títulos del Ministerio de Hacienda y por último un 2,53% se encuentra en cuentas platino.

(24)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Estructura del Portafolio por Emisor

Emisor % Cartera al 30 / 06 / 2018 % Cartera al 31 / 03 / 2018 64,68% 33,49% 1,82% 58,47% 34,60% 6,92%

TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] BANCO DE COSTA RICA

BANCO NACIONAL DE COSTA RICA

Industria

Fondo

30 / 06 / 2018 30 / 06 / 2018Industria 30 / 06 / 2018Fondo 30 / 06 / 2018

2,01% 1,85% 1,93% 1,84%

Industria

BCR LIQUIDEZ DÓLARES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

27,42% 28,20% 32,79% 41,45% 25,87% 30,80% 17,14% 18,80% 18,22% 10,34% 15,67% 13,99% _16,79% 2,53%

ABR-18 MAY-18 JUN-18

cdp$ Reco$ tp0$ tp$ plat$ BCR Liquidez Dólares - No Diversificado

Estructura del Portafolio por Instrumento

(25)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR LIQUIDEZ DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroBCR Liquidez Dólares Industria

0,60% N/A N/A N/A 0,60% N/A 0,60% 1,2837569194

Desviacion estándar 12 meses Duración del portafolio

Duración modificada portafolio PPI 1,75% 1,80% 1,85% 1,90% 1,95% 2,00%

% % %

Rendimientos

Comisiones

(26)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Características del Fondo

Es un fondo dirigido a inversionistas que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria, que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber, una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, entre otros. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión.

BCR Mixto Dólares - No Diversificado

(27)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

BCR Mixto Dólares- No Diversificado

Informe de la Administración

Para el cierre del mes de Junio del 2018, el fondo rindió un 2,18% para los últimos 30 días y 2,02% para los últimos 12 meses. Por otro lado, el fondo tuvo una desviación estándar de 0,03% lo que se traduce en un rendimiento ajustado por riesgo de 64,93%.

En relación al activo administrado, este aumentó en un 11,21% con respecto al trimestre anterior, llegando a la cifra de $76.97 millones.

La política de inversión de este fondo ofrece una exposición al sector bancario público y privado, así como otros emisores privados con alta calificación crediticia, lo que le permite ofrecer un rendimiento competitivo junto con una mayor diversificación de los emisores. Siguiendo la línea anterior, la composición del portafolio muestra una variedad de emisores como el Banco de Costa Rica, Banco Popular y de Desarrollo Comunal, Mutual Cartago de Ahorro y Préstamo, Mutual Alajuela de Ahorro y Préstamo, y Banco Davivienda, así como operaciones de recompra con títulos subyacente del Ministerio de Hacienda, Instituto Costarricense de Electricidad y Fideicomiso de Titularización P.T. Garabito.

Con respecto a la clasificación por tipo de instrumento, el 31,06% de la cartera la componen certificados de depósito a plazo, un 5,81% corresponde a certificados de inversión, un 15,97% a Títulos de Propiedad del Ministerio de Hacienda y un 0,96% a contratos de participación hipotecaria. Asimismo, un 26,49% se encuentra invertido en operaciones de recompra, y un 19,30% se encuentra en las cuentas platino.

(28)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Estructura del Portafolio por Emisor

Emisor % Cartera al 30 / 06 / 2018 % Cartera al 31 / 03 / 2018 46,82% 22,39% 5,22% 4,57% 3,92% 3,27% 3,27% 2,61% 2,61% 2,55% 2,12% 0,66% 0,00% 0,00% 0,00% 39,55% 32,79% 0,00% 7,26% 1,45% 0,00% 0,00% 9,29% 0,00% 0,00% 0,96% 1,02% 5,81% 1,51% 0,37%

TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] BANCO DE COSTA RICA

BANCO IMPROSA S.A.

BANCO DAVIVIENDA COSTA RICA PRIVAL BANK COSTA RICA

MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRESTAMO SCOTIABANK DE COSTA RICA

BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL FINANCIERA DESYFIN S.A.

BANCO NACIONAL DE COSTA RICA MUTUAL ALAJUELA

INSTITUTO COSTARRICENSE DE ELECTRICIDAD BANCO DE SAN JOSE S.A.

FIDEICOMISO TITULARIZACION P.T. GARABIT FIDEICOMISO TITULARIZACION CARIBLANCO

Fondo

2,18% 1,87% 2,02% 1,84%

BCR MIXTO DÓLARES

ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

28,58% 39,44% _34,42% 30,41% 21,99% _27,69% 12,90% 17,72% 9,21% 7,57% 7,23% 9,14% 10,59% 8,68% 7,84% 3,45% 4,51% 5,38% 6,05% _3,92% 0,44% 0,42% 2,08% 0,33% ABR-18 MAY-18 JU N -18

Reco$ cdp$ plat$ tp0$ ci$ cph$ tp$ bbc18 bbn18 BCR Mixto Dólares- No Diversificado

Estructura del Portafolio por Instrumento

(29)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES

BCR MIXTO DÓLARES VS PROMEDIO INDUSTRIA

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroBCR Mixto Dólares Industria

0,60% N/A N/A N/A 0,60% N/A 0,60% 1,2590978655

Duración del portafolio

Desviación estándar 12 meses

0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50%

% % %

Rendimientos

BCR Mixto Dólares- No Diversificado

Comisiones

(30)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Características del Fondo

El Fondo de Inversión Portafolio BCR Dólares - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o, inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de tres días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro.

Este es un Fondo del mercado nacional, con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones.

Portafolio BCR Dólares - No Diversificado

(31)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Informe de la Administración

Como su política de inversión lo establece, la cartera del fondo se encuentra compuesta exclusivamente por títulos emitidos por el Banco de Costa Rica con vencimientos iguales o inferiores a los 180 días o inversiones en operaciones de recompra con subyacentes emitidos por esta institución. Siguiendo esta política, al 30 de Junio, el 71,74% de la cartera se encuentra invertido en certificados de depósito a plazo (cdp$) del Banco de Costa Rica, mientras que el restante 7,56% se encuentra colocado en operaciones de recompra y un 20,69% en cuenta platino de este Banco.

Al segundo trimestre del 2018 el activo administrado por el fondo fue de $60.46 millones, lo que representa un crecimiento del 7,70% con respecto al trimestre anterior. El fondo ha logrado rendimientos del 2,09% para los últimos 30 días y 2,08% para los últimos 12 meses, además registra una desviación estándar de 0,04%, lo que resulta en un rendimiento ajustado por riesgo de 57,82%.

(32)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Estructura del Portafolio por Emisor

100,00% 100,00%

BANCO DE COSTA RICA

Fondo

2,09% 1,85% 2,08% 1,84%

PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

79,39% 65,76% 71,74% 12,08% 26,40% 20,69% 8,53% 7,84% 7,56% ABR-18 MAY-18 JU N -18 cdp$ plat$ Reco$

Estructura del Portafolio por Instrumento

(33)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroIndustria

0,40% N/A N/A N/A 0,40% N/A 0,40% 1,0690755626

Desviación estándar 12 meses

Portafolio BCR Dólares 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50%

% % %

Rendimientos

Comisiones

(34)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Características del Fondo

El Fondo de Inversión Evolución No Diversificado, está dirigido a inversionistas con un horizonte de inversión de mediano plazo, con conocimientos y experiencia previa en el mercado de valores y el mercado inmobiliario, que deseen invertir en un fondo de inversión que pueda generar un ingreso periódico adicional, cuya cartera pueda ser colocada en diferentes mercados, instrumentos y sectores con una cartera mixta, principalmente, pero no exclusivamente, enfocada en participaciones de fondos de inversión inmobiliarios y/o valores relacionados con el mercado inmobiliario, entre los que se pueden citar los siguientes: títulos de participación hipotecaria, emisiones de deudas de Fondos de Inversión Inmobiliaria, entre otros.

Fondo Evolución No Diversificado

18/01/2018 ABIERTO DOLARES $500,00 BCR CUSTODIO 1,16% scr A+ 3

(35)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Fondo Evolución No Diversificado

Informe de la Administración

El fondo Evolución con inicio de operaciones en enero del 2018 y con corte al 30 de junio del 2018, mostró un activo administrado de $921.108,70.

Al finalizar el mes de junio del 2018, el fondo brindó a sus clientes en los últimos 12 meses (desde su inicio hasta el mes de junio) un rendimiento de 3,43%.

El rendimiento ajustado por Riesgo (RaR) del fondo con corte al 30 de junio del 2018, mostró que el riesgo fue cubierto en 0,93 veces por el rendimiento.

La duración modificada al 30 de junio del 2018, indicó que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio de inversiones del fondo, podría variar en 0,12%.

(36)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Estructura del Portafolio por Emisor

Emisor % Cartera al 30 / 06 / 2018 % Cartera al 31 / 03 / 2018 38,57% 28,80% 21,33% 6,20% 5,09% 34,00% 34,50% 27,81% 3,69% 0,00% TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)]

BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO NO DIVERSIFICADO

BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO DEL COMERCIO Y LA INDUSTRIA NO DIVERSIFICADO (FCI) BCR FONDO DE INVERSIÓN PROGRESO INMOBILIARIO NO DIVERSIFICADO

BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO DE RENTAS MIXTAS NO DIVERSIFICADO

Fondo

3,29% N/A 3,43% 2,40%

PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

42,87% 42,87% 28,80% 22,56% 22,56% 38,57% 34,57% 34,57% 21,33% 6,20% 5,09% ABR-18 MAY-18 JU N -18

inm1$ Reco$ inm2$ fici$ inm 3

Estructura del Portafolio por Instrumento

Rendimientos

(37)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES FONDO EVOLUCIÓN - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroIndustria

0,25% N/A N/A N/A 0,25% N/A 0,25% 1,0112171033

Indicador _{30 / 06 / 2018 31 / 03 / 2018}Al Al Industria 6,13 0,92 0,09 0,09 N/A 4,35 0,93 0,12 0,12 N/A 0,67 5,29 0,39 0,38 0,30 Desviación estándar 12 meses

RaR 12 meses

Duración modificada portafolio PPI Fondo Evolución 0% 0,5% 1% 1,5% 2% 2,5% 3% 3,5% 4%

% % %

Rendimientos

Comisiones

Indicadores

(38)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Características del Fondo

Está dirigido a inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características tanto del mercado de valores costarricenses, así como del mercado inmobiliario de este país y que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender como las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a temas del mercado inmobiliario. Éste es un fondo sin plazo definido.

BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado

MONEDA DE PARTICIPACIONES: VALOR REFERENCIA:

CANTIDAD TOTAL AUTORIZADA: MONTO TOTAL COLOCADO:

PRECIO ÚLTIMA NEGOCIACIÓN: FECHA ÚLTIMA NEGOCIACIÓN:

RELACIÓN DE PARTICIPACIONES NEGOCIADAS EN EL ÚLTIMO AÑO VS PARTICIPACIONES EN CIRCULACIÓN EN EL PERÍODO:

CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 12/07/2007 CERRADO COLONES ¢3.177.021,66 ¢50.000.000.000,00 ¢10.775.000.000,00 ¢3.603.000,00 24/05/2018 46,33% scrAA3

3,00% 3,00%

COMISIÓN ADMINISTRACIÓN:

(39)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Para el cierre al mes de junio 2018 el rendimiento líquido de los últimos 12 meses fue de 29,99%, siendo éste el único fondo del mercado inmobiliario que registra rendimientos en colones. Por su parte, el activo total administrado del fondo asciende a ₡28.729.313.428,32 y el valor en libros de la participación a la misma fecha fue de ₡3.177.021,66.

El fondo mantiene en su portafolio de activos inmobiliarios 7 propiedades, destinadas para actividades de enseñanza, gobierno y comercio, con 60 empresas inquilinas.

BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado

Informe de la Administración

Inmueble _{30 / 06 / 2018}% Activos Totales al_{31 / 03 / 2018}

34,58% 16,74% 14,48% 13,77% 11,12% 8,42% 0,88% CC SABANA SUR MULTICENTRO DESAMPARADOS U LATINA SAN PEDRO COL PLAZA BRATSI

U LATINA SANTA CRUZ COL OFICENTRO LOS YOSES PASEO DE LAS FLORES COL

0,00% 25,63% 22,18% 21,09% 17,03% 12,73% 1,34%

Estructura del Portafolio por Inmueble

Sector Económico 37,16% 34,58% 15,40% 11,26% 1,24% 0,20% 0,16% 100,00% ENSEÑANZA

COMERCIO AL POR MAYOR Y AL POR MENOR; REPARACIÓN DE VEHÍCULOS AUTOMOTORES Y MOTOCICLETAS

ACTIVIDADES DE SERVICIOS ADMINISTRATIVOS Y DE APOYO OTRAS ACTIVIDADES DE SERVICIOS

ACTIVIDADES DE ATENCIÓN DE LA SALUD HUMANA Y DE ASISTENCIA SOCIAL

CONSTRUCCIÓN

ACTIVIDADES FINANCIERAS Y DE SEGUROS TOTAL 50,02% 33,28% 19,84% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 30 / 06 / 2018 31 / 03 / 2018

% de los Ingresos del Fondo al

Estructura del Portafolio por Sector Económico

Nota: A partir del segundo trimestre del año 2018 se implementa la clasificación de inquilinos por sector económico con base a la Clasificación Industrial Internacional Uniforme de todas las actividades económicas (CIIU).

(40)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INV. INMOBILIARIO DE RENTAS MIXTAS - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro Industria

Coefic Oblig frente a terceros Porcentaje de Ocupación* Indicador 30 / 06 / 2018 31 / 03 / 2018Al Al Industria 11,41% 11,41% 29,99% 29,99% 33,63% Fondo Industria Rendimiento Total Fondo Industria Rendimiento Líquido

Rendimientos últimos 12 meses

30/ 06 / 2018 30/ 06 / 2018 30/ 06 / 2018 30/ 06 / 2018

46,44 100,00%

Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo. *N/D: no disponible en la SUGEVAL.

En el caso del rendimiento de la industria se utiliza como referencia la información del presente Fondo al no exisitir indicadores de la industria para Fondos con estas características.

Fondo

Rendimiento a Valor de Mercado

30/ 06 / 2018

30,98 100,00%

46,44 100,00%

BCR Inmobiliario Rentas Mixtas

*Nota : Información de la industrial correpondiente al último día hábil del periodo Junio 2018

0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00% 12,00% 14,00% 16,00% 18,00% 20,00%

Rendimientos

Indicadores

(41)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Características del Fondo

BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (FCI) - No diversificado

CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 29/06/2001 CERRADO DOLARES $1.148,78 $600.000.000,00 $179.021.000,00 $1.286,00 29/06/2018 20,79% scr AA+3

1,95% 1,77%

(42)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Para el cierre al mes de junio 2018 el rendimiento líquido de los últimos 12 meses fue de 11,30%, cifra superior al rendimiento de la industria de un 8,12%. Por su parte, el activo total administrado del fondo alcanzó la cifra de USD$295.536.753,32, siendo el precio de la participación en libros de USD$1.148,78.

En lo que respecta a la diversificación del fondo, la estructura del portafolio está compuesta por 33 inmuebles, siendo el más representativo Global Park con una participación del 21,06%. Por otra parte, la administración ha logrado la diversificación de sus ingresos en diecisiete actividades económicas, siendo el sector comercio la más representativa. Así mismo, en lo que respecta a la diversificación por inquilino, al 30 de junio del año 2018 se mantienen 410 contratos de arrendamiento vigentes; suscritos con 325 empresas inquilinas.

BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado

(43)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

21,06% 15,61% 9,49% 6,70% 4,45% 3,96% 3,93% 3,19% 3,03% 2,97% 2,86% 2,78% 2,48% 2,62% 1,95% 1,61% 1,51% 1,39% 1,33% 1,23% 1,14% 0,91% 0,68% 0,65% 0,61% 0,52% 0,43% 0,22% 0,21% 0,19% 0,14% 0,08% 0,06% GLOBAL PARK

CC PASEO DE LAS FLORES CC MOMENTUM PINARES CC PLAZA ROHRMOSER CE GUADALUPE

UNIVERSIDAD U LATINA EDIFICIO CIENCIAS MEDICAS CC TERRAMALL CN URUCA CE LLORENTE CC ATLANTIS PLAZA CONDOMINIO LINDORA CC MOMENTUM LINDORA CC PLAZA LOS LAURELES CC PLAZA SANTA ROSA CC PLAZA DEL VALLE CC PLAZA MONTE GENERAL PLAZA SAN FRANCISCO

UNIVERSIDAD LATINA PEREZ ZELEDON BODEGAS BTICINO

MAXIBODEGA CC DESAMPARADOS

CENTRO CORP LA NUNZIATURA CC PASEO METROPOLI MALL INTERNACIONAL CC METROCENTRO MALL SAN PEDRO BN ALAJUELITA PLAZA DEL SOL CC LA VERBENA PLAZA LINCOLN

CONDOMINIO TORRE DEL PARQUE PLAZA MAYOR REAL CARIARI 21,08% 15,64% 9,51% 6,95% 4,22% 3,97% 3,91% 3,19% 3,04% 2,98% 2,87% 2,64% 2,49% 2,62% 1,95% 1,61% 1,52% 1,39% 1,31% 1,23% 1,14% 0,92% 0,69% 0,65% 0,61% 0,52% 0,43% 0,22% 0,21% 0,19% 0,14% 0,08% 0,06%

(44)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Sector Económico 22,52% 16,55% 16,08% 10,21% 8,89% 6,55% 4,96% 3,18% 2,50% 2,36% 2,30% 1,64% 1,01% 0,47% 0,24% 0,20% 0,13% 0,08% 0,05% 0,04% 0,03% 0,01% 100,00%

ENSEÑANZA

INDUSTRIAS MANUFACTURERAS ACTIVIDADES FINANCIERAS Y DE SEGUROS

ACTIVIDADES DE ALOJAMIENTO Y DE SERVICIO DE COMIDAS ACTIVIDADES PROFESIONALES, CIENTÍFICAS Y TÉCNICAS ACTIVIDADES ARTÍSTICAS, DE ENTRETENIMIENTO Y RECREATIVAS TRANSPORTE Y ALMACENAMIENTO

ACTIVIDADES INMOBILIARIAS

ACTIVIDADES DE ATENCIÓN DE LA SALUD HUMANA Y DE ASISTENCIA SOCIAL ACTIVIDADES DE SERVICIOS ADMINISTRATIVOS Y DE APOYO

OTRAS ACTIVIDADES DE SERVICIOS INFORMACIÓN Y COMUNICACIONES

ACTIVIDADES DE SERVICIOS FINANCIEROS, EXCEPTO LAS DE SEGUROS Y FONDOS DE PENSIONES VENTA AL POR MENOR DE OTROS ENSERES DOMÉSTICOS EN COMERCIOS ESPECIALIZADOS VENTA AL POR MENOR DE OTROS PRODUCTOS EN COMERCIOS ESPECIALIZADOS ACTIVIDADES DE RESTAURANTES Y DE SERVICIO MÓVIL DE COMIDAS

OTRAS ACTIVIDADES DE SERVICIOS PERSONALES, LAVADO Y LIMPIEZA, LIMPIEZA EN SECO, DE PRODUCTOS TEXTILES Y DE PIEL, PELUQUERÍA Y OTROS TRATAMIENTOS DE BELLEZA OTRAS ACTIVIDADES DE ATENCIÓN DE LA SALUD HUMANA

VENTA AL POR MENOR EN COMERCIOS NO ESPECIALIZADOS CONSTRUCCIÓN

ACTIVIDADES DE LOS HOGARES COMO EMPLEADORES; ACTIVIDADES NO DIFERENCIADAS DE LOS HOGARES COMO PRODUCTORES DE BIENES Y SERVICIOS PARA USO PROPIO

TOTAL 22,57% 16,36% 16,00% 10,19% 9,06% 6,55% 5,00% 3,26% 2,38% 2,39% 2,26% 1,75% 1,00% 0,47% 0,24% 0,20% 0,13% 0,08% 0,05% 0,04% 0,00% 0,01% 100,00% 30 / 06 / 2018 31 / 03 / 2018 % de los Ingresos del Fondo al

Estructura del Portafolio por Sector Económico

(45)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INV. INMOBILIARIO DEL COMERCIO Y LA INDUSTRIA (F.C.I.) - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

(RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Coefic Oblig frente a terceros Porcentaje de Ocupación*

Indicador _{30 / 06 / 2018 31 / 03 / 2018}Al Al Industria 11,60% 7,37% 11,30% 8,12% 3,43% Fondo Industria Rendimiento Total Fondo Industria Rendimiento Líquido

30 / 06 / 2018 30 / 06 / 2018 30 / 06 / 2018 30 / 06 / 2018

26,87 93,67%

Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo.

Fondo

30 / 06 / 2018 27,83 94,76% 18,20% 90,00% FCI 5,00% 6,00% 7,00% 8,00% 9,00% 10,00% 11,00% 12,00% 13,00% 14,00%

Rendimientos

Indicadores

(46)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Características del Fondo

BCR Fondo de Inversión Inmobiliario - No Diversificado

CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 25/10/2000 CERRADO DOLARES $1.162,33 $600.000.000,00 $235.893.000,00 $1.275,00 29/06/2018 28,80% scrAA+3

1,30% 1,77%

(47)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Para el cierre al mes de junio 2018 el rendimiento líquido de los últimos 12 meses fue de 9,71%, cifra superior al rendimiento líquido de la industria de un 8,12%. Por su parte, el activo total administrado del fondo alcanzó la cifra de USD$340.892.449,95, siendo el precio de la participación en libros de USD$1.142,79.

En lo que respecta a la diversificación del fondo, la estructura del portafolio está compuesta por 23 inmuebles, siendo el más representativo Zona Franca Coyol con una participación del 21,04%. Por otra parte, la administración ha logrado la diversificación de sus ingresos en diecisiete actividades económicas, siendo el sector Industrial y de actividades empresariales las más representativas. Así mismo, en lo que respecta a la diversificación por inquilino, al 30 de junio del año 2018 se mantienen 122 contratos de arrendamiento vigentes; suscritos con 104 empresas inquilinas.

Informe de la Administración

19,67% 17,90% 15,81% 10,79% 10,21% 4,96% 3,38% 2,97% 2,48% 1,72% 1,24% 1,21% 1,08% 0,92% 0,88% 0,83% 0,75% 0,73% 0,71% 0,62% 0,47% 0,35% ZONA FRANCA COYOL

PARQUE EMPRESARIAL FORUM II PARQUE EMPRESARIAL FORUM I TORRE MERCEDES HOSPITAL LA CATÓLICA FORUM TORRE J CONDOMINIO MERIDIANO B.C. DESAMPARADOS BODEGAS CURRIDABAT NI URUCA EDIFICIO MADRID CN URUCA B.C. LA PACIFICA B.C. GRECIA B.C. SANTA ANA B.C. MORAVIA B.C. BARRANCA CE SANTA ANA B.C. HEREDIA

B.C. SAN ISIDRO DE HEREDIA B.C. BELÉN B.C. EL CRUCE 20,04% 18,28% 16,13% 11,00% 10,44% 5,02% 3,45% 3,03% 2,54% 1,76% 0,00% 1,24% 1,10% 0,94% 0,90% 0,85% 0,76% 0,00% 0,73% 0,63% 0,48% 0,36%

(48)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Sector Económico 23,50% 15,51% 14,92% 12,79% 11,72% 9,74% 4,48% 4,00% 1,72% 0,57% 0,45% 0,41% 0,14% 0,05% 0,00% 100,00% INDUSTRIAS MANUFACTURERAS

INFORMACIÓN Y COMUNICACIONES

ACTIVIDADES DE ATENCIÓN DE LA SALUD HUMANA Y DE ASISTENCIA SOCIAL ACTIVIDADES DE SERVICIOS ADMINISTRATIVOS Y DE APOYO

ACTIVIDADES FINANCIERAS Y DE SEGUROS ENSEÑANZA

TRANSPORTE Y ALMACENAMIENTO

ACTIVIDADES PROFESIONALES, CIENTÍFICAS Y TÉCNICAS ACTIVIDADES DE ALOJAMIENTO Y DE SERVICIO DE COMIDAS CONSTRUCCIÓN

ADMINISTRACIÓN PÚBLICA Y DEFENSA; PLANES DE SEGURIDAD SOCIAL DE AFILIACIÓN OBLIGATORIA

ACTIVIDADES INMOBILIARIAS OTRAS ACTIVIDADES DE SERVICIOS

SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS, VAPOR Y AIRE ACONDICIONADO

TOTAL 23,84% 15,35% 14,76% 12,98% 12,94% 9,86% 2,87% 4,06% 1,75% 0,52% 0,46% 0,42% 0,14% 0,05% 0,01% 100,00% 30 / 06 / 2018 31 / 03 / 2018

% de los Ingresos del Fondo al

Estructura del Portafolio por Sector Económico

(49)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Coefic Oblig frente a terceros Porcentaje de Ocupación* Indicador 30 / 06 / 2018 31 / 03 / 2018Al Al Industria 10,48% 7,37% 9,71% 8,12% 16,60% Fondo Industria Rendimiento Total Fondo Industria Rendimiento Líquido

30 / 06 / 2018 30 / 06 / 2018 30 / 06 / 2018 30 / 06 / 2018

17,82 92,19%

Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo.

Fondo

30 / 06 / 2018 16,73 93,20% 17,82 92,19% BCR Inmobiliario Dólares

0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00% 12,00%

Rendimientos

Indicadores

(50)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

Características del Fondo

BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario -No Diversificado

CLASIFICACIÓN RIESGO: CALIFICADORA: 11/01/2011 CERRADO DOLARES $5.608,99 $100.000.000,00 $59.465.000,00 $6.632,00 27/06/2018 49,67% scrAA3

1,45% 1,77%

(51)

Del 1° de abril al

30 de junio de 2018

BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario-No Diversificado

Para el cierre al mes de junio 2018 el rendimiento líquido de los últimos 12 meses fue de 13,10%, cifra superior al rendimiento de la industria de un 8,12%. Por su parte, el activo total administrado del fondo alcanzó la cifra de USD107.198.979,30, siendo el precio de la participación en libros de USD$5.580,00.

En lo que respecta a la diversificación del fondo, la estructura del portafolio está compuesta por 18 inmuebles, siendo el más representativo Terracampus con una participación del 20,59%. Por otra parte, la administración ha logrado la diversificación de sus ingresos en once actividades económicas, siendo el comercio la más representativa. Así mismo, en lo que respecta a la diversificación por inquilino, al 30 de junio del año 2018 se mantienen 83 contratos de arrendamiento vigentes; suscritos con 73 empresas inquilinas.

Informe de la Administración

20,74% 18,51% 13,45% 7,77% 6,42% 5,89% 4,05% 3,22% 3,20% 2,77% 2,52% 2,29% 2,25% 2,04% 1,97% 1,27% 1,17% 0,46% TERRACAMPUS CC PASEO METROPOLI CC PASEO DE LAS FLORES CEDI SAN JOSÉ

ZONA FRANCA Z CC ANTARES BODEGAS ALAJUELA PLAZA CARIARI

OFICENTRO TREJOS MONTEALEGRE C.C CORONADO

ZONA FRANCA BES

TIENDA EKONO PEREZ ZELEDON E.C NICOYA

E.C SANTA CRUZ PLAZA TEMPO

CENTRO COMERCIAL PLAZA DEL OESTE TIENDA EKONO PUNTARENAS

CONDOMINIO MALL SAN PEDRO

21,82% 17,20% 11,57% 8,20% 6,76% 6,21% 4,27% 3,40% 3,33% 2,70% 2,65% 2,39% 2,37% 2,15% 1,93% 1,34% 1,21% 0,49%