Multiplicador keynesiano

(1)

Impacto econométrico de la utilización de

biocarburantes en la economía de Costa Rica

Multiplicador keynesiano

Lic. Antonio Monge, M.B.A.

(2)

John Maynard Keynes

 Economista británico (1883-1946).

 Junto con Milton Friedman, es uno de los economistas más influyentes del siglo XX.

 Revolucionó la economía con su obra: “La teoría general del empleo, el interés y el dinero” (1936).

 Esta teoría sirvió para explicar la gran depresión de los años 30 y fundó las bases de la macroeconomía moderna.

(3)

Modelo Dinámico Keynes

PIB = C + I + G + (X – M)

C: Consumo Privado. Es el gasto de los consumidores en bienes y servicios.

I: Inversión Bruta. Es el gasto realizado por las empresas en la adquisición de bienes de capital:

nuevas construcciones, maquinaria o equipo y variaciones en inventario.

G: Gasto del Gobierno en bienes y servicios.

(X – M): Exportaciones menos importaciones.

(4)

Producción Consumo Ingreso

Fugas por ahorro Fugas por importaciones

Flujo circular producción-ingreso-consumo.

Modelo Dinámico

(5)



Debido a que en la economía existe un equilibrio dinámico:

 VAR (Inyecciones) = VAR (Fugas)

 Δ G = VAR (Ahorro) + VAR (Importaciones)

 Δ G = PMA (ΔPIB) + PMI (ΔPIB)

 Donde PMA es la Propensión Marginal al Ahorro.

 PMI es la Propensión Marginal a Importar.

 Δ G = ΔPIB ( PMA + PMI )

 Δ PIB = Δ G

Flujo circular producción-ingreso-consumo.

PMI PMA

1

Multiplicador keynesiano para economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo.

Modelo Dinámico

(6)

 Relación entre la Propensión Marginal al Consumo (PMC) y la Propensión Marginal al Ahorro (PMA):

 PMC + PMA = 1 PMA = 1 – PMC Luego, el multiplicador keynesiano es:

 M_k = =

PMI PMC

- 1

1

Flujo circular producción-ingreso-consumo.

Modelo Dinámico

PMI PMA

1

 Δ PIB = Δ G = Δ G _PMA¹_PMI ₁_-_PMC¹ _PMI (1)

(7)



Fundamento:

 Un amento en C, I, G o X (las importaciones M tienen el efecto inverso) genera un incremento en el Producto Interno Bruto (PIB) que a su vez induce un aumento en el ingreso disponible de los consumidores.

 El aumento en el ingreso de los consumidores provoca un gasto en consumo adicional (secundario) que eleva el PIB y éste nuevamente el ingreso de los consumidores.

 Se establece así una cadena de gastos secundarios que aumenta el PIB en forma amplificada.

Producción

Ingreso

Consumo

Modelo Matemático Keynes

(8)

Modelo Matemático Keynes

 “c” = PMC – PMI Aumento sucesivo de consumo interno en el flujo circular producción-ingreso-consumo.

 Δ PIB = Δ G + c Δ G + c² Δ G + c³Δ G +……cⁿ Δ G

 Sacando factor común:

Δ PIB = Δ G (1 + c + c²+ c³ +…… cⁿ)

 Δ PIB = Δ G = Δ G

Serie geométrica con c < 1

PMI PMC

- 1

1 c

- 1

1

(2)

(9)

Modelo Matemático Keynes

 Δ PIB = Δ G = Δ G = Δ G

PMA

1 (3)

Multiplicador keynesiano para economía cerrada sin comercio exterior: PMI = 0.

Según la teoría económica, el multiplicador keynesiano de una economía abierta con tipo de cambio flexible es igual al de una economía cerrada para cambios en C, I y G. Sin embargo, es 0 para cambios en las exportaciones (X) o importaciones (M).

> > 1

PMI PMC

- 1

1

PMC -

1 1

PMA 1

PMI PMC

- 1

1 El multiplicador keynesiano de una economía cerrada es mayor al de una economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo, y ambos son mayores a 1.

(10)

C + I Pendiente = PMC Total

C

₀

Linealidad: Condición Ideal del Modelo

Gasto (C+I+G)

Oferta

Agregada Demanda Agregada = C+I+G

) (

G) I (C PMC Total = RD

(11)



Empíricamente la relación entre Demanda Agregada

(C+I+G) y Renta siempre es directa, de manera que si

aumenta la Renta también aumentará la Demanda,

pero la linealidad o concavidad de la curva deben ser

demostradas con los datos macroeconómicos reales

de cada país, por cuanto, cabe que la relación no sea

lineal.

(12)

¿Cumple Costa Rica con la linealidad?



¿Es lineal el comportamiento del Gasto Agregado (C+I+G) con respecto al Producto Interno Neto como supone el modelo de Keynes?



Si las propensiones al consumo, inversión y gasto del gobierno fueran relativamente constantes, habría evidencia de la

linealidad que predice el modelo keynesiano.



Si así fuera, podrían hacerse predicciones más precisas que en el caso de que el comportamiento fuera no-lineal.



Para resolver el dilema se analizaron las estadísticas del Gasto Agregado y Producto Interno Neto, desde 1991 al 2010.



¿Debe hacerse el análisis en colones corrientes, dólares o

colones de poder adquisitivo constante de 1991?

(13)

Costa Rica. Producto Interno Bruto real a precios de mercado y Gasto (Consumo, Inversión Bruta, Gasto del Gobierno, Exportaciones, Importaciones y Depreciación de la de la Inversión Bruta), en millones de colones de 1991.

Fuente: Banco Central de Costa Rica e Instituto de Investigaciones en Ciencias Económicas (IICE) de la Universidad de Costa Rica.

(14)



El Producto Interno Neto es el PIB menos la

depreciación anual de los bienes de capital, y representa el ingreso disponible para todos los agentes

económicos: consumidores, sector privado y gobierno.



El análisis se efectúa en colones de poder adquisitivo constante de 1991, por ser la mejor técnica de

valoración econométrica. Los colones corrientes y los

dólares de valor actual presentan inconsistencias por

inflación y devaluación propias de cada moneda.

(15)

Costa Rica. Consumo, Inversión Bruta y Gasto del Gobierno vs el Producto Interno Neto (PIB menos depreciación), en millones de colones de 1991. Fuente: Datos del Banco Central de 1991 al 2010, construcción propia.

Costa Rica: (C + I + G ) vs (PIB - Deprec.)

y = 0,9228x + 208 023 R² = 0,9851

0 500 000 1 000 000 1 500 000 2 000 000 2 500 000

500 000 1 000 000 1 500 000 2 000 000

PIB - Deprec. (millones colones 1991)

C+I+G (millones colones 1991)

Ha existido una relación sistemática y lineal entre la Demanda Agregada y el Producto Interno Neto en Costa Rica. La línea recta obtenida por medio del método de regresión lineal (mínimos cuadrados) posee un

coeficiente de determinación R² del 98%, lo cual significa que estadísticamente esta línea explica el 98% de las variaciones.

(16)

Costa Rica. Importaciones vs el Producto Interno Neto (PIB menos

depreciación), en millones de colones de 1991. Fuente: Datos del Banco Central de 1991 al 2010, construcción propia.

Costa Rica: Importaciones vs (PIB - Deprec.)

y = 0,6243x - 128 091 R² = 0,9426

0 200 000 400 000 600 000 800 000 1 000 000 1 200 000 1 400 000

500 000 1 000 000 1 500 000 2 000 000

Importaciones (millones colones 1991)

(17)

Costa Rica. Consumo Privado vs el Producto Interno Neto (PIB menos depreciación), en millones de colones de 1991. Fuente: Datos del Banco Central de 1991 al 2010, construcción propia.

Costa Rica: Consumo Privado vs (PIB - Deprec.)

y = 0,5793x + 210 587 R² = 0,986

0 200 000 400 000 600 000 800 000 1 000 000 1 200 000 1 400 000 1 600 000

500 000 1 000 000 1 500 000 2 000 000

Consumo (millones colones 1991)

(18)

Costa Rica. Inversión Bruta vs el Producto Interno Neto (PIB menos

Costa Rica: Inversión vs (PIB - Deprec.)

y = 0,2969x - 82 277 R² = 0,8651

0 100 000 200 000 300 000 400 000 500 000 600 000 700 000

500 000 1 000 000 1 500 000 2 000 000

Inversión (millones colones 1991)

(19)

Costa Rica. Gasto del Gobierno vs el Producto Interno Neto (PIB menos depreciación), en millones de colones de 1991. Fuente: Datos del Banco Central de 1991 al 2010, construcción propia.

Costa Rica: Gasto del Gobierno vs (PIB - Deprec.)

y = 0,0466x + 79 712 R² = 0,924

80 000 100 000 120 000 140 000 160 000 180 000 200 000

500 000 1 000 000 1 500 000 2 000 000

Gasto Gobierno (millones colones 1991)

(20)

Costa Rica. Exportaciones vs el Producto Interno Neto (PIB menos

Costa Rica: Exportaciones vs (PIB - Deprec.)

y = 0,7687x - 342 612 R² = 0,9742

0 200 000 400 000 600 000 800 000 1 000 000 1 200 000 1 400 000

500 000 1 000 000 1 500 000 2 000 000

Exportaciones (millones colones 1991)

(21)

Coeficiente R²

Propensión vs el PIN Valor Determinación

Propensión Marginal al Consumo Total PMC Total 0,9228 0,9851

Propensión Marginal al Ahorro (PMA) 1 - PMC 0,0772

Propensión Marginal a Importar PMI 0,6243 0,9426

Propensión Marginal Consumo Privado PMCp 0,5793 0,9860

Propensión Marginal a Invertir PMIn 0,2969 0,8651

Propensión Marginal al Gasto Gobierno PMG 0,0466 0,9240

Propensión Marginal a Exportar PMEx 0,7687 0,9742

Costa Rica. Resumen de las Propensiones Marginales de Costa Rica, de 1991 al 2010, vs el Producto Interno Neto (PIN).

Fuente: Construcción propia con datos del Banco Central de Costa Rica.

PMC = PMCp + PMIn + PMG PMC = 0,5793 + 0,2969 + 0,0466 = 0,9228

La Inversión es el componente más variable de la Demanda Agregada.

(22)

Administración Cambiaria en Costa Rica



Flotación Administrada (principios 2007):



El tipo de cambio es determinado por el mercado cambiario.



El Banco Central interviene sólo para mantener el tipo de cambio entre las bandas establecidas

 Límite inferior (piso): 500 colones por dólar

 Límite superior (techo): 817 colones por dólar (actual 2014).

El modelo keynesiano se aplicará a una economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo (para TC menores a 500 colones por dólar) y una economía abierta pequeña con tipo de cambio flexible (para TC mayores a 500 colones por dólar.

Ambas economías poseen multiplicadores keynesianos diferentes.

Se supone que la economía de Costa Rica actúa como un híbrido de

(23)

Costa Rica. Efecto porcentual en el PIB por una reducción de 100 millones de dólares americanos en las importaciones de derivados de petróleo y

sustitución de estos derivados por aceites vegetales, a diferentes valores de Propensión Marginal a Importar (PMI), en millones de dólares.

Reducción Aumento

Efecto por Reducción

Efecto por

Aumento Efecto en PIB Efecto Total

PMC PMI K Importaciones Inversión Importaciones Inversión Total vs PIB

0,923 0,624 1,43 $100,0 $29,7 $143 $42 $185 0,62%

0,923 0,600 1,48 $100,0 $29,7 $148 $44 $192 0,64%

0,923 0,550 1,59 $100,0 $29,7 $159 $47 $207 0,69%

0,923 0,500 1,73 $100,0 $29,7 $173 $51 $225 0,75%

0,923 0,450 1,90 $100,0 $29,7 $190 $56 $246 0,82%

0,923 0,400 2,10 $100,0 $29,7 $210 $62 $272 0,91%

0,923 0,350 2,34 $100,0 $29,7 $234 $69 $304 1,01%

0,923 0,300 2,65 $100,0 $29,7 $265 $79 $344 1,15%

0,923 0,250 3,06 $100,0 $29,7 $306 $91 $396 1,32%

0,923 0,200 3,61 $100,0 $29,7 $361 $107 $468 1,56%

0,923 0,150 4,40 $100,0 $29,7 $440 $131 $571 1,90%

0,923 0,100 5,64 $100,0 $29,7 $564 $168 $732 2,44%

Fuente: Construcción propia.

Economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo.

(24)

Notas del cuadro anterior

 K es el multiplicador keynesiano para una economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo:

 Δ PIB = Δ G

 El PIB de Costa Rica se estima en 30 000 millones de dólares.

 Se considera que hay un aumento en la Inversión Privada de 29,7 millones de dólares, igual a la venta incremental de aceites por la Propensión Marginal a Invertir (PMIn), y una reducción anual en las Importaciones de hidrocarburos de 100 millones de dólares.

 Se supone que la Propensión Marginal al Consumo Total (PMC), el Gasto del Gobierno y las Exportaciones no varían al disminuir las importaciones de petróleo.

PMI PMC - 1

1

(25)

Costa Rica. Efecto porcentual en el PIB por una reducción de 100 millones de dólares americanos en las importaciones de derivados de petróleo y

sustitución de estos derivados por aceites vegetales, a diferentes valores de Propensión Marginal a Importar (PMI). Construcción propia.

Costa Rica. Efecto en el PIB por una reducción de Importaciones de $100 millones de petróleo.

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

0,000 0,100 0,200 0,300 0,400 0,500 0,600 0,700

Propensión Marginal a Importar

% VAR PIB

(0,624, 0,62%)

(26)

Economía Abierta Pequeña con Tipo de Cambio Fijo

 Al resultado de crecimiento esperado de 0,62% hay que sumarle 0,9% de efecto indirecto.

 Esto porque una reducción anual del 1% en la PMI provoca un aumento en el multiplicador keynesiano K de 0,9% que dinamiza todos los componentes del Gasto (C, I, G, X, M).

 Si PMC = 0,923 y PMI = 0,624, entonces, aplicando la ecuación (1), el multiplicador keynesiano K = 1,43. Una disminución de un 1% en la

Propensión Marginal a Importar (PMI), por la reducción de importaciones de petróleo, haría que PMI se redujera a 0,618 y el multiplicador K aumentara a 1,44 (un 0,9% de crecimiento).

Así una reducción anual de 100 millones de dólares en las importaciones de derivados de petróleo y sustitución de éstos por aceites vegetales, induciría un crecimiento de 1,52% anual en el PIB.

(27)

Año PMC PMI K % VAR K

2011 0,923 0,624 1,43

2012 0,923 0,618 1,44 0,90%

2013 0,923 0,612 1,45 0,90%

2014 0,923 0,605 1,47 0,90%

2015 0,923 0,599 1,48 0,90%

2016 0,923 0,593 1,49 0,89%

2017 0,923 0,587 1,50 0,89%

2018 0,923 0,582 1,52 0,89%

2019 0,923 0,576 1,53 0,89%

2020 0,923 0,570 1,55 0,89%

2021 0,923 0,564 1,56 0,89%

2022 0,923 0,559 1,57 0,89%

2023 0,923 0,553 1,59 0,89%

2024 0,923 0,548 1,60 0,89%

2025 0,923 0,542 1,62 0,88%

2026 0,923 0,537 1,63 0,88%

2027 0,923 0,531 1,64 0,88%

2028 0,923 0,526 1,66 0,88%

2029 0,923 0,521 1,67 0,88%

2030 0,923 0,516 1,69 0,88%

Fuente: Construcción propia.

Efecto sobre el multiplicador K por una reducción del 1% anual en la PMI.

(28)

Modelo Dinámico

PMI = 0,624

C = PMC – PMI C = 0,923 – PMI

Economía Abierta Pequeña con Tipo de

Cambio Fijo

(29)

Costa Rica. Efecto de la Propensión Marginal Sectorial a Importar (PMI 1) de de primera vuelta sobre el multiplicador keynesiano K.

Nota: Las propensiones marginales de las vueltas subsiguientes son las nacionales: PMC= 0,923 y PMI = 0,624.

Fuente: Construcción propia a partir del modelo de simulación dinámico.

Efecto de PMI 1 sobre el multiplicador K.

y = -1,423x + 2,312 R² = 1,0

0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50

0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1

Propensión Marginal a Importar de 1ra vuelta (PMI 1)

Multiplicador K

El país debería desarrollar actividades sectoriales (ej: biomateriales) con baja PMI 1.

(30)

Costa Rica. Efecto de la Propensión Marginal Sectorial a Importar (PMI 1) de primera vuelta sobre el PIB, por una reducción de 100 millones de dólares en las importaciones de derivados de petróleo y sustitución de estos derivados por aceites vegetales. Construcción propia.

Reducción

Efecto por Reducción

Efecto por

Aumento Efecto en PIB Efecto Total

PMC PMI PMI 1 K Importaciones Importaciones Inversión Total vs PIB

0,923 0,624 0,624 1,43 $100,0 $143 $42 $185 0,62%

0,923 0,624 0,10 2,17 $100,0 $217 $64 $281 0,94%

0,923 0,624 0,20 2,03 $100,0 $203 $60 $263 0,88%

0,923 0,624 0,30 1,88 $100,0 $188 $56 $244 0,81%

0,923 0,624 0,40 1,74 $100,0 $174 $52 $226 0,75%

0,923 0,624 0,50 1,60 $100,0 $160 $48 $208 0,69%

0,923 0,624 0,60 1,46 $100,0 $146 $43 $189 0,63%

0,923 0,624 0,70 1,32 $100,0 $132 $39 $171 0,57%

0,923 0,624 0,80 1,17 $100,0 $117 $35 $152 0,51%

0,923 0,624 0,90 1,03 $100,0 $103 $31 $134 0,45%

(31)

 Δ PIB = Δ G = Δ G = Δ G

PMA

1 (3)

Multiplicador keynesiano para economía cerrada sin comercio exterior: PMI = 0.

Según la Teoría Económica, el multiplicador keynesiano de una economía abierta con tipo de cambio flexible es igual al de una economía cerrada para cambios en C, I y G. Sin embargo, es 0 para cambios en las exportaciones (X) o importaciones (M).

PMI PMC

- 1

1

PMC -

1 1

Economía Abierta Pequeña con Tipo de

Cambio Flexible

(32)

 En Costa Rica PMA = 0,0772

 Δ PIB = Δ G = Δ G (13)

 Si un aumento en la demanda local de aceites por 100 millones de dólares provoca un incremento en la Inversión de 29,7 millones de dólares, igual a la venta adicional de aceites por la Propensión Marginal a Invertir (PMIn), entonces:

0772 , 0

1

Economía Abierta Pequeña con Tipo de Cambio Flexible

Δ PIB = 13 (29,7 millones) = 386 millones

Un 1,3% del PIB de 30 000 millones de dólares

(33)

 Una reducción anual de 100 millones de dólares en las importaciones de derivados de petróleo y sustitución de éstos por aceites vegetales, induciría un crecimiento de:

 1,8% en una economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo.

 1,3% en un economía abierta pequeña con tipo de cambio flexible.

 Si la economía de Costa Rica se comporta como un híbrido de ambas, el promedio de crecimiento anual sería de 1,5%.

Resumen

(34)

Costa Rica. Efecto en el PIB a diferentes tasas anuales de crecimiento económico, de 2011 al 2051. Construcción propia.

Efecto en PIB por Variación en la Tasa de Crecimiento

0 50 000 100 000 150 000 200 000 250 000 300 000 350 000 400 000

2005 2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050 2055 Año

PIB (dólares)

+ 6,5%

+5%

+3,5%

(35)

Crecimiento proyectado de Costa Rica

 El crecimiento de 1991-2010 tuvo un promedio del 5% anual.

 La sustitución de 100 millones de dólares anuales de importaciones de petróleo por aceites vegetales aumentaría la tasa de crecimiento en 1,5%

anual.

 Extender la dependencia del petróleo tendría un multiplicador keynesiano negativo, que probablemente sería de igual magnitud pero opuesto a la línea base de crecimiento anual. Esto por el aumento futuro en los precios del petróleo.

 Al comparar las tres curvas de crecimiento se observa que el país podría triplicar el PIB en el 2051 (con respecto a seguir la dependencia del

petróleo) si comienza a sustituir los derivados de petróleo a una tasa de 100 millones de dólares anuales.

 El PIB del año 2011 comienza en 30 000 millones de dólares.

 En el 2051 el PIB sería de 119 000 millones, 211 000 millones o

372 000 millones de dólares con tasas de crecimiento del 3,5%, 5% o 6,5%, respectivamente.

(36)

Total % VAR Total

Año % VAR PIB Ocupados Ocupados

1992 9,2% 1 042 957 3,6%

1993 7,4% 1 096 435 5,1%

1994 4,7% 1 137 588 3,8%

1995 3,9% 1 168 055 2,7%

1996 0,9% 1 145 021 -2,0%

1997 5,6% 1 227 333 7,2%

1998 8,4% 1 300 005 5,9%

1999 8,2% 1 300 146 0,0%

2000 1,8% 1 455 656 12,0%

2001 1,1% 1 552 924 6,7%

2002 2,9% 1 586 491 2,2%

2003 6,4% 1 640 387 3,4%

2004 4,3% 1 653 879 0,8%

2005 5,9% 1 776 903 7,4%

2006 8,8% 1 829 928 3,0%

2007 7,9% 1 925 652 5,2%

2008 2,7% 1 957 708 1,7%

2009 -1,3% 1 955 507 -0,1%

Elasticidad % VAR PIB

Total

Ocupados VAR Ocup.

% VAR PIB 1,0% 15 057 0.77%

% VAR PIB 1,5% 22 885

Costa Rica. Elasticidad del empleo con respecto al PIB.

Fuente: Construcción propia con datos del Banco Central.

22 885 empleos adicionales por año

+ 900 000 empleos en 40 años

(37)

 Diversificar la matriz energética.

 Reducir las importaciones de petróleo.

 Aumentar la seguridad energética.

 Emplear un combustible renovable no sujeto a agotamiento.

 Disminuir la emisión de Gases de Efecto Invernadero (GEI).

 Introducir nuevos biomateriales de exportación y de consumo interno.

 Crear empleos y rentas en la agricultura.

 Mejorar la distribución de la riqueza.

 Mantener a los agricultores en el campo.

 Aprovechar suelos subutilizados o degradados.

 Impulsar la ciencia y tecnología local.

Ventajas de la producción de aceites biocarburantes

Impulsar el desarrollo económico del país con un efecto multiplicador acumulativo.

El PIB se triplicaría en 40 años con respecto a la línea de continuar dependiendo del petróleo y se crearán + 900 000 nuevos empleos.

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Muchas gracias!

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

Precios Diferenciales:

 Las empresas que tengan una producción agrícola e industrial integrada pueden establecer precios diferenciales para diferentes mercados, con distintos márgenes.

 Esta táctica de mercadeo depende de que no haya reventa del producto ni resentimiento entre los clientes.

 Las líneas de precios isomárgenes son líneas de precios que mantienen el mismo margen sobre el costo del producto.

 Estas líneas permiten calcular los márgenes óptimos del productor nacional a diferentes precios del petróleo (bunker y diesel).

 Todos los márgenes son rentables.

Precios y costos del aceite de palma

Así, un productor de aceite de palma en Costa Rica, podría vender su producto en el mercado internacional a un precio diferencial alto, producir biodiesel para el mercado nacional a un precio diferencial medio o vender el aceite refinado a otro precio con fines de

generación eléctrica.

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Precio sin impuestos ni márgenes para las estaciones de servicio (mayo 2011).

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Precio mensual del petróleo crudo (dólares por barril)

Fuente: Index Mundi

http://www.indexmundi.com/es/precios-de-mercado/?mercancia=petroleo- crudo&meses=120

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Variaciones de temperatura (⁰ C) en la superficie de la Tierra en los últimos 140

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Concentraciones de CO2 recientes (ppm) en el observatorio Mauna Loa, Hawai.

Fuente: EEUU, National Oceanic & Atmosferic Administration NOAA. (Diciembre 2011 392 ppm)

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