DETERMINACIÓN DEL NIVEL DE RENTA: MODELO IS-LM 21//02/2012 MODELO DE HICKS: IS-LM

(1)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 1 MODELO DE HICKS: IS-LM

¿Qué determina el Modelo de Hicks?

Determina el Y , y un primer precio del sistema _e i , donde _e i , implica la presencia de un nuevo _e mercado, es decir el mercado financiero (monetario).

Ahora es importante referirse a dos espacios analíticos:

IS : invesment = saving, ahorro = inversión; equilibrio en el SECTOR REAL LM : liquidity = money, liquidez = dinero, demanda de dinero = oferta de dinero, Equilibrio en el SECTOR MONETARIO

Modelo IS-LM, implica interrelación entre el Sector Real y sector monetario de la economía, vía la tasa de interés i

IS, implica Mercado de Bienes y Servicios, Sector Real de la Economía, implica análisis de Demanda Agregada reformulada, lo que supone introducir a la DA el efecto del dinero a través de la tasa de interés.

ANTES, para una Economía Cerrada con Gobierno:

 



^c ^I ^G ^c ^R



t Y c

Y t c A Y DA

Y t c R c G I c Y DA

y O

y y

Y Y

y y y O



 

 













) 1 ( 1

1

) 1 (

DA en términos Reales y no financieros

AHORA, se incorpora aspectos financieros a la Demanda Agregada, lo que implica referirse a que I

I  , es decir que I g(i), específicamente I Iobi, donde I ib

i

I I ^d

(2)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 2 Donde "b", es el parámetro que mide el grado de respuesta de la inversión a variaciones en la tasa de interés.

Ejemplo:

cyYd Co

C  Yd YRT T tyY IIobi G G R R

G I C DA

Y    

Y Co cy(Y RtyY)Io biG

Y C_o cyY cyRcytyY I_o biG

^Y 



^Co ^cy^R^Io ^G



^cy(1^ty)^Y^bi bi

Y c A DA

Y     , que es la expresión de la demanda agregada en términos reales y financieros, donde:

^A^



^C_o^^cy^R^^I_o^^G



ccy(1ty)   0



 b

i DA

Yo Y1 Y

La curva IS, significa equilibrio en el mercado de bienes; es decir que para cada valor de

i

, existirá una valor de Y que equilibra el mercado de bienes. La curva IS, no significa que cambios en

i

Y

Y c bi A DA₁   ₁

Y c bi A DAO   O  DA

bi1

A 

biO

A 

E1

E2

▲I

i

Y_O Y1 Y

io

i1

) , ( o o

o Y i

E

) , ( 1 1

1 Y i

E

IS

Donde i1 < io

(3)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 3 generan cambios en Y, pues no expresa relación de comportamiento, solamente expresa situación de equilibrio.

DA Y IS 

bi Y c A

Y   



A bi



Y c 

  1

1 ^Y ^ˆ



^A^^bi



o

b Y b i A

_ˆ





IS

Donde  1 0



b Y

i

^~

¿De que depende la pendiente de la IS?

Depende de ˆ _cy,ty

y de

b

Si _ˆ es alto, porque aumenta cy o disminuye ty, la pendiente de la IS tiende a disminuir, es decir tiende a ser plana.

Si

b

es alto, la pendiente de la IS tiende a disminuir, es decir tiende a ser plana, porque la inversión es muy sensible a cambios en la tasa de interés.

Para valores de ˆ y

b

relativamente bajos, la curva IS tiende a ser vertical.

¿La Política Fiscal puede afectar la pendiente de la IS?

Si, a través de cambios en ty.

Como   1 1 1 0 b

ty cy b

Y

i ( )

ˆ , un aumento de ty, la curva IS se hará mas vertical.

¿Por qué se desplaza la curva IS?

Porque cambia alguna o todas la magnitudes incluidas en A , por ejemplo Co,cyR,G,I. El cambio en el gasto autónomo A , genera un cambio paralelo de la curva IS

?



 A Y

) ˆ (

ty c cy

I Y G Y



 

 

 



1 1

 1

(4)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 4 )

ˆ cy( ty

cy cy c

R cy Y



 

 



1 1 1

 1

YO Y1 Y

Posiciones de desequilibrio de la IS i

Y

ISo IS1

IS2

Reducción en Co,G,R,I

Aumento en Co,G,R,I

Y

Y o c bi A

DA1 1  Y o c o bi o A

DA   

DA

bio A 1

bio A o

▲A

i

Y_O Y1

Y

io

Donde A 1 Ao

ISO

IS1

(5)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 5

i

O

EOB EDB

i

1

Yo Y1 Y

Donde: E2, implica DA>OA, implica Exceso de demanda de bienes: EDB E3, implica DA<OA, implica Exceso de oferta de bienes: EOB

LM , implica equilibrio en el mercado de activos. Los aspectos financieros para el modelo IS-LM, quedan explícitamente explicados a través de la LM.

El Mercado de Activos, es un mercado donde se ejecutan las transacciones financieras; es decir aquellas que al realizarse afectan la situación patrimonial de los sujetos. Los activos financieros pueden ser el Dinero, los bonos, acciones, etc.

Y o c o bi O A

DA   

Y c bi o A

DA1  1

bio A o

bi1 A o

Y DA,Y

Y

i

E₂

E1

EO

E3

Y_o Y1

io i 1

IS

i

(6)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 6 El presente modelo asume que existen dos tipos de activos: el dinero, que no rinde una tasa de interés, y los bonos que si rinden una tasa de interés. Aquí, se supone que decidido cuanto dinero tener en efectivo, implica automáticamente cuantos bonos tener.

En una economía:

1. La Riqueza total financiera = saldos reales ofertados + existencia real de bonos

Vs P M P

W  

2. La Riqueza Financiera que demandan los sujetos en la economía = demanda de saldos reales + demanda de bonos.

V P L

W  

Por lo tanto, si el mercado de Activos esta en equilibrio, entonces Demanda de Activos (DA) = Oferta de Activos (OA).

 

0 0 0

























 



 



 







 





Vs P V

L M

Vs P V M L

OA DA

Si, 0



 

  P

L M , entonces,



^V ^{ s}^V



^⁰

Si,



^V ^{ s}^V



^⁰, entonces, 0



 

  P L M

Que,  _0



 





P

L M , implica que

P

L  M ; es decir que la Demanda real de dinero = oferta real de dinero, lo que significa que exista equilibrio en el mercado monetario.

Que, V Vs0 , implica que V V^s ; es decir que la Demanda de Bonos = existencia real de bonos, lo que significa que exista equilibrio en el mercado de bonos.

Así entonces, cuando el mercado de bonos esta en desequilibrio, el mercado de dinero también estará en desequilibrio.

Por lo tanto en el modelo IS-LM, el mercado de activos a considerar es aquel mercado de dinero.

(7)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 7 Demanda de Dinero

Implica demanda por saldos reales; es decir retención de dinero por motivos transaccionales y precautorios (medio de cambio), así como, por motivo especulativo (demanda de dinero como un activo, cuyo costo es la tasa de interés cuando se lo retiene)

) , (Y i Md

Md  

 Md kY hi  0

 k Y

Md  0

 h

i Md

Si prefijamos Y , la relación establecida será Md  Md(i)

Oferta de Dinero:

) , , , ,

(B rl ref i c g

M  , implica Oferta Monetaria Endógena

mB

M  , donde ( , ,c)

ref rl m m 

Sin embargo, por simplicidad asumimos que la oferta monetaria es exógena; es decir que:M s M que es equivalente a que M = B, o que m=1

Interesa la Oferta Monetaria Real : P M

( oY ) od M ) ( 1 1d Y M

Yo Y 1

M^d

i

(8)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 8 Equilibrio Monetario:

Implica igualar la Demanda de Dinero a la Oferta de Dinero: Md  Ms,

P i M d Y

M    ) , (

i

LM

i

_o

EOM

EDM

i

₁

M1^d(Y1)

M_o^d(Y_o)

 

^M_P _o ^M_P Yo Y₁ Y

El EOM desaparece si disminuye la tasa de interés El EDM desaparece si se incrementa la tasa de interés.

LM, implica equilibrio en el mercado monetario; es decir a lo largo de ella, la demanda de saldos reales es igual a oferta monetaria real

 

^M_P_o ^M_P

i

(9)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 9 MP

hi

kY   Las variables son: Y , i Las constantes son:k ,,h MP

_



 



 

 P

kY M

i h1 o _



 



 

 hi

P M Y k1

LM

La pendiente de la LM, es positiva para una oferta real dada:

0

  h k Y

i

Cuando k es alta, implica que la pendiente de la LM es alta Cuando h, es baja, implica que la pendiente de la LM es alta

La pendiente de la LM, tiene que ver con la pendiente de la demanda de dinero, puesto que ( k, h ) son parámetros que definen la demanda de dinero.

¿Por qué se traslada la LM?

Dado que el nivel de precios se asume constante, en el modelo básico de Keynes y en el modelo ampliado(o de Hicks), la curva LM se trasladará en la medida que cambia M ; así entonces un P

 

^M_P









i i

LMo LM1

i

_o

▲M

i

₁

o o P Mo









1 1

 



 Po

M

P

M oY Y

( oY ) od M

Vertical

(10)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 10 Posición de Equilibrio Simultáneo en el Mercado de Bienes y Servicios, y de Activos.

i LM

EOB, EOM

i

_e

^{EDB, EOM} ^{EOB, EDM}

EDB, EDM

IS Ye Y

b Y b i A

IS^:  ˆ

IS:Y _ˆ



Abi





 



 

 P

kY M i h

LM_: 1





 



 

 hi

P M Y k

LM : 1

Equilibrio implica igualar

IS=LM

b Y b A P

kY M

h     ˆ











1



M P kb α h α b kb A

α h h α Y e

ˆ ˆ

ˆ  

   

I

II

(11)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 11

Si ACo cyRIG podemos derivar los multiplicadores correspondientes:

Multiplicador de la Política Fiscal:

Multiplicador del gasto   0



kb h h Ge

Y

 

ˆˆ

Multiplicador de las transferencias   0



kb h

cyh Re

Y

 

ˆ

Multiplicador de la Política Monetaria:

   ^ ⁰

 



kb α h P α b M e

Y

ˆ ˆ

Ahora que en la economía existen dos mercados, el multiplicador pierde capacidad.

POLITICA FISCAL

El efecto de la política fiscal, en tanto incremento en el nivel de actividad (Y), estará en función de la forma que tenga la curva LM; es decir del comportamiento de los sujetos que transen activos en la economía.

Si h ~ 0 , entonces Md  f(Y) Caso Clásico

i Md i LM

IS1

ISo

M^d M^d Y Y

Una política fiscal expansiva (PFE), por ejemplo incremento del gasto publico, no genera un cambio positivo en el nivel de actividad, por lo que bajo dicha situación, la política fiscal es INEFICAZ.

(12)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 12 Si h ~

∞

, entonces Md  f(i) Trampa de liquidez

i i

i M^d LM ISo IS1

M^d Yo Y1 Y

Una política fiscal expansiva (PFE), por ejemplo incremento del gasto publico, genera un cambio positivo en el nivel de actividad, por lo que bajo dicha situación, la política fiscal es totalmente EFICAZ.

POLITICA MONETARIA

El efecto de la política monetaria, en tanto incremento en el nivel de actividad (Y), estará en función de la forma que tenga la curva IS; es decir del comportamiento de los sujetos que transen bienes y servicios en la economía, y específicamente de la sensibilidad de la inversión a cambios en la tasa de interés (b).

Si b ~ 0 , entonces Id  I

LMo i Id i IS

LM1

I I Y Y

Una política monetaria expansiva (PME), por ejemplo incremento de la oferta monetaria nominal, no genera un cambio positivo en el nivel de actividad, por lo que bajo dicha situación, la política monetaria es INEFICAZ.

(13)

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economía- Universidad Nacional de Piura Página 13 Si b ~

∞,

entonces Id  f(i) La inversión es supersensible a cambios en la tasa de interés.

LMo i i

LM1

I^d IS

I Yo Y1 Y

Una política monetaria expansiva (PME), por ejemplo incremento de la oferta monetaria nominal, genera un cambio positivo en el nivel de actividad, por lo que bajo dicha situación, la política monetaria es totalmente EFICAZ.

Interesa asumir valores de

k, h, b

adecuados y verificar los mecanismos de ajuste:

EDB, induce a un incremento en el nivel de actividad EOB, induce a una reducción en el nivel de actividad EDM, induce a un incremento de la tasa de interés EOM, induce a una reducción de la tasa de interés

Así entonces en

I: ^EOB

, inducirá a una reducción de

Y

^EOM ,

inducirá a una reducción de

i

II: ^EOB ,

inducirá a una reducción de

Y

^EDM ,

inducirá a un incremento de

i

De igual manera:

EDM ≡EO Bonos, lo que implica que se vendan bonos, ocasionando una reducción en el precio de los bonos, y un incremento en la tasa de interés (i)

EOM≡ED Bonos, lo que implica que se compren bonos, ocasionando un incremento en el precio de los bonos, y una reducción en la tasa de interés (i)

Las variaciones de la tasa de interés, altera el sector real de la economía vía inversión.

El ajuste en el modelo IS-LM, es más rápido vía el mercado de activos, de aquel vía mercado de bienes.

DETERMINACIÓN DEL NIVEL DE RENTA: MODELO IS-LM 21//02/2012 MODELO DE HICKS: IS-LM

 













i

i









IS

b

b

b

¿La Política Fiscal puede afectar la pendiente de la IS?

¿Por qué se desplaza la curva IS?

i

i

i

i

 









i

i

i

i

i

 

 

 

i i

i

i

i LM

EOB, EOM

i

EDB, EOM EOB, EDM

EDB, EDM

IS Ye Y





IS=LM

b Y b A P

kY M

h     ˆ

1

M P kb α h α b kb A

α h h α Y e

ˆ ˆ

ˆ  

   

I

II

 

 

    0

 



kb α h P α b M e

Y

ˆ ˆ

∞

∞,

k, h, b

I: EOB

Y

EOM ,

i

II: EOB ,

Y

EDM ,

i

^{EDB, EOM} ^{EOB, EDM}

   ^ ⁰

I: ^EOB

^EOM ,

II: ^EOB ,

^EDM ,