Tipo de fondo: Fondo que invierte mayoritariamente en otros fondos y sociedades; Vocación inversora: Renta Fija Euro; Perfil de riesgo: 3 - Medio-bajo CATEGORÍA:
D Es un fondo que invierte más del 50% de su patrimonio en otras IIC’s cuya vocación sea invertir en valores de renta fija privada de elevada rentabilidad de todo el mundo.
DESCRIPCIÓN GENERAL:
O El Fondo tiene previsto operar con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es Método del compromiso.
Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. OPERATIVA EN INSTRUMENTOS DERIVADOS:
Euro DIVISA DE DENOMINACIÓN:
1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en Av. Diagonal, 621, Torre 2 Planta 7ª - 08028 Barcelona, correo electrónico a través del formulario disponible en www.laCaixa.es
El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.laCaixa.es o www.InverCaixa.es Gestora:
Depositario:
Auditor:
INVERCAIXA GESTION SGIIC S.A. CECABANK, S.A.
Deloitte Grupo Gestora/Depositario: Rating Depositario:
CAIXABANK, S.A. / CECABANK, S.A. BBB
3120 09/02/2005 Nº Registro CNMV: Fecha de registro:
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI
Informe 1er Semestre 2015
2.2.1. Individual - FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI. Divisa Euro
2.2. COMPORTAMIENTO
Rentabilidad (% sin anualizar)
2. DATOS ECONÓMICOS
2.1. DATOS GENERALES
Periodo actual Periodo anterior Año actual Año anterior
Índice de rotación de la cartera 0,30 0,23 0,30 0,43
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)
0,02 0,03 0,02 0,11
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.
Nº de participaciones 544.289,67 820.847,17
Nº de partícipes 1.443 1.613
Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)
0,00 0,00
Período 4.881 8,9669
2014 7.308 8,9025
2013 12.056 8,9002
2012 26.226 8,4149
Comisión de gestión 0,72 0,72 Patrimonio
Comisión de resultados 0,00 0,00 Resultados
Comisión de gestión total 0,72 0,72 Mixta
Comisión de depositario 0,07 0,07 Patrimonio
Inversión mínima: 600,00 (Euros)
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE ESTANDAR Período
actual
Período anterior
Fecha Patrimonio (miles de euros) Valor liquidativo (euros) Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Periodo Acumulada Base de cálculo Nº de participaciones 409.492,99 723.852,53 Nº de partícipes 30 58
Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)
0,00 0,00
Período 3.179 7,7621
2014 5.565 7,6874
2013 9.075 7,6475
2012 5.949 7,1950
Comisión de gestión 0,50 0,50 Patrimonio
Comisión de resultados 0,00 0,00 Resultados
Comisión de gestión total 0,50 0,50 Mixta
Comisión de depositario 0,05 0,05 Patrimonio
Inversión mínima: 50.000,00 (Euros)
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE PLUS Período
actual
Período anterior
Fecha Patrimonio (miles de euros) Valor liquidativo (euros) Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Periodo Acumulada Base de cálculo Nº de participaciones 333,33 333,33 Nº de partícipes 1 1
Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)
0,00 0,00
Período 3 7,9129
2014 3 7,8154
2013 1.264 7,7339
2012 2.680 7,2401
Comisión de gestión 0,27 0,27 Patrimonio
Comisión de resultados 0,00 0,00 Resultados
Comisión de gestión total 0,27 0,27 Mixta
Comisión de depositario 0,00 0,00 Patrimonio
Inversión mínima: 300.000,00 (Euros)
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE PREMIUM Período
actual
Período anterior
Fecha Patrimonio (miles de euros) Valor liquidativo (euros) Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Periodo Acumulada Base de cálculo
Acumulado Trimestral Anual
año actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010
Rentabilidad 0,72 -0,85 1,59 -1,49 -2,33 0,03 5,77 14,18
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE ESTANDAR
Trimestre actual Último año Últimos 3 años
Rentabilidades extremas* % Fecha % Fecha % Fecha
Rentabilidad mínima (%) -0,37 29-06-15 -0,37 29-06-15 -0,99 20-06-13
Acumulado Trimestral Anual
Volatilidad * de: año actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010
Ibex-35 19,81 19,69 19,83 24,88 15,97 18,45 18,62 27,77
Letra Tesoro 1 año 0,27 0,28 0,26 0,35 0,28 0,38 1,60 2,24
31%ML Euro High Yield Constrained+62%ML US High Yield Constrained +7%EONIA
2,37 2,45 2,22 4,53 2,72 2,84 2,97
Medidas de riesgo (%)
Acumulado Trimestral Anual
año actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010
Rentabilidad 0,97 -0,73 1,72 -1,37 -2,21 0,52 6,29 14,74
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE PLUS
Acumulado Trimestral Anual
año actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010
Rentabilidad 1,25 -0,60 1,85 -1,21 -2,08 1,05 6,82 15,32
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE PREMIUM
Acumulado Trimestral Anual
Volatilidad * de: año actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010
Valor Liquidativo 2,45 2,61 2,26 4,12 2,36 2,56 2,57 2,58
VaR histórico ** 2,78 2,78 2,79 2,81 2,82 2,81 2,86 2,79
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE ESTANDAR
Acumulado Trimestral Anual
Volatilidad * de: año actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010
Valor Liquidativo 2,45 2,61 2,26 4,12 2,36 2,56 2,57 2,58
VaR histórico ** 2,74 2,74 2,76 2,77 2,79 2,77 2,83 2,75
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE PLUS
Acumulado Trimestral Anual
Volatilidad * de: año actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010
Valor Liquidativo 2,45 2,61 2,26 4,13 2,36 2,57 2,57 2,58
VaR histórico ** 2,70 2,70 2,72 2,73 2,74 2,73 2,79 2,71
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE PREMIUM
* Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.
** VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.
Gastos (% s/ patrimonio medio)
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI
Acumulado Trimestral Anual
Ratio total de gastos * año actual 30-06-15 31-03-15 31-12-14 30-09-14 2014 2013 2012 2010
CLASE ESTANDAR 1,21 0,61 0,60 0,60 0,59 2,36 1,77 2,33
CLASE PLUS 0,96 0,49 0,47 0,47 0,47 1,86 1,39 1,82
CLASE PREMIUM 0,69 0,35 0,34 0,36 0,35 1,36 1,02 1,33
* Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.
En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos sintético.
Evolución del valor liquidativo últimos 5 años FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE ESTANDAR
Rentabilidad semestral de los últimos 5 años
Trimestre actual Último año Últimos 3 años
Rentabilidades extremas* % Fecha % Fecha % Fecha
Rentabilidad mínima (%) -0,37 29-06-15 -0,37 29-06-15 -0,98 20-06-13
Rentabilidad máxima (%) 0,33 15-04-15 0,33 15-04-15 0,94 17-10-14
Trimestre actual Último año Últimos 3 años
Rentabilidades extremas* % Fecha % Fecha % Fecha
Rentabilidad mínima (%) -0,37 29-06-15 -0,37 29-06-15 -0,98 20-06-13
Rentabilidad máxima (%) 0,33 15-04-15 0,33 15-04-15 0,94 17-10-14
La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.
* Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.
Fin período actual Fin período anterior
Distribución del patrimonio Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS 7.549 93,63 11.947 92,79
* Cartera interior 0 0,00 0 0,00
* Cartera exterior 7.549 93,63 11.947 92,79
* Intereses cartera inversión 0 0,00 0 0,00
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 338 4,19 626 4,86
(+/-) RESTO 175 2,18 302 2,35
Notas:
El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.
TOTAL PATRIMONIO 8.062 100,00 12.875 100,00
2.3. DISTRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO AL CIERRE DEL PERIODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)
2.2.2. Comparativa
Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.
Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de
euros) Nº de partícipes* Rentabilidad semestral media**
Monetario 1.930.877 59.361 -0,05
Monetario corto plazo 0 0 0,00
Renta Fija Euro 6.515.135 188.364 -0,79
Renta Fija Internacional 194.485 7.896 8,22
Renta Fija Mixta Euro 3.221.729 14.933 1,82
Renta Fija Mixta Internacional 7.795.650 213.020 0,99
Renta Variable Mixta Euro 53.532 1.866 4,57
Renta Variable Mixta Internacional 2.533.933 70.724 2,06
Renta Variable Euro 821.607 31.369 10,38
Renta Variable Internacional 2.406.050 122.685 12,57
IIC de gestión Pasiva (I) 6.794.636 221.500 0,64
Garantizado de Rendimiento Fijo 1.202.075 47.171 -0,22
Garantizado de Rendimiento Variable 561.127 22.707 3,80
De Garantía Parcial 0 0 0,00
Retorno Absoluto 292.013 5.156 0,94
Global 2.178.358 30.355 8,51
Total Fondo 36.501.206 1.037.107 2,17
*Medias.
(I): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE PLUS
FONCAIXA RENTA FIJA SELECCION HIGH YIELD, FI CLASE PREMIUM
El 23/09/2011 se modificó la política de inversión de la sociedad, por ello solo se muestra la evolución del valor liquidativo de la rentabilidad a partir de ese momento. El 15/06/2012 se modificó el Índice de Referencia a 31%ML Euro High Yield Constrained+62%ML US High Yield Constrained+7%EONIA
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
% sobre patrimonio medio %
Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual Variación respecto fin período anterior
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) 12.875 27.180 12.875
±Suscripciones/ reembolsos (neto) -51,41 -66,41 -51,41 -63,59
Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00
± Rendimientos netos 1,10 -3,92 1,10 -237,60
(+) Rendimientos de gestión 1,85 -3,25 1,85 -126,79
+ Intereses 0,00 0,00 0,00 -64,53
+ Dividendos 0,00 0,00 0,00 0,00
± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 -100,00
± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00
± Resultado en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00
± Resultado en derivados (realizadas o no) -2,88 -1,97 -2,88 -31,32
± Resultado en IIC (realizados o no) 4,67 -1,35 4,67 -262,36
± Otros Resultados 0,07 0,07 0,07 -55,80
± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00
(-) Gastos repercutidos -0,75 -0,67 -0,75 -46,97
- Comisión de gestión -0,63 -0,62 -0,63 -52,22
- Comisión de depositario -0,06 -0,06 -0,06 -52,09
- Gastos por servicios exteriores -0,04 -0,02 -0,04 -2,01
- Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 -58,32
- Otros gastos repercutidos -0,01 0,04 -0,01 -114,48
(+) Ingresos 0,00 0,01 0,00 -63,84
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00
+ Comisiones retrocedidas 0,00 0,01 0,00 -64,71
+ Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 12,03
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) 8.062 12.875 8.062
2.4. ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL
3.2. DISTRIBUCIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS, AL CIERRE DEL PERÍODO (% SOBRE EL PATRIMONIO TOTAL)
Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.
Período actual Período anterior
Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de
mercado %
Valor de
mercado %
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA TOTAL RENTA FIJA TOTAL RENTA VARIABLE
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EXT TOTAL RENTA FIJA EXT TOTAL RENTA VARIABLE EXT
PARTICIPACIONES|PIOONER ASSET USD 852 10,56
PARTICIPACIONES|FIL FUND USD 1.597 19,81 1.960 15,23
PARTICIPACIONES|NATIXIS GLOBAL USD 0 0,00 1.075 8,35
PARTICIPACIONES|BLACK ROCK LUXE EUR 350 4,34 100 0,78
PARTICIPACIONES|PICTET FUNDS EU EUR 0 0,00 1.319 10,25
PARTICIPACIONES|SCHRODER INVEST EUR 1.247 15,47 2.292 17,81
PARTICIPACIONES|HSBC INVESTMENT EUR 990 12,28 1.751 13,60
PARTICIPACIONES|SCHRODER INVEST EUR 454 5,63 227 1,76
PARTICIPACIONES|AXA FUND MANAGE EUR 1.567 19,44 2.447 19,01
PARTICIPACIONES|GOLDMAN SACHS EUR 514 6,37 187 1,45
PARTICIPACIONES|ABERDEEN GLOBAL EUR 0 0,00 601 4,67
TOTAL IIC EXT 7.571 93,90 11.961 92,91
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 7.571 93,90 11.961 92,91
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 7.571 93,90 11.961 92,91
3. INVERSIONES FINANCIERAS
Si No
a.Suspensión Temporal de suscripciones / reembolsos X
b.Reanudación de suscripciones / reembolsos X
c.Reembolso de patrimonio significativo X
d.Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X
e.Sustitución de la sociedad gestora X
f.Sustitución de la entidad depositaria X
g.Cambio de control de la sociedad gestora X
h.Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X
i.Autorización del proceso de fusión X
j.Otros Hechos Relevantes X
4. HECHOS RELEVANTES
Si No
a.Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X
b.Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X
c.Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la CNMV) X
d.Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador,
respectivamente X
e.Se ha adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o
alguno de estos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas X f.Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u
otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo X
g.Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC X
h.Otras informaciones u operaciones vinculadas X
6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES
No aplicable5. ANEXO EXPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES
d.1) El importe total de las adquisiciones en el período es 699.601,61 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,04 %.
d.2) El importe total de las ventas en el período es 1.632.328,30 €. La media de las operaciones de venta del período respecto al patrimonio medio representa un 0,09 %. h) Se han realizado operaciones de adquisición temporal de activos con pacto de recompra con el depositario, compra/venta de IIC propias y otras por un importe en valor absoluto de 368,68 €. La media de este tipo de operaciones en el período respecto al patrimonio medio representa un 0,00 %.
7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES
No aplicable
8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV
Instrumento Importe nominal
comprometido Objetivo de la inversión
Total subyacente renta fija 0
Total subyacente renta variable 0
Total subyacente tipo de cambio 0
Total otros subyacentes 0
TOTAL DERECHOS 0
Total subyacente renta fija 0
Total subyacente renta variable 0
F EUROUSD FIX FUTURO|F EUROUSD FIX|125000USD 2.255 Inversión
Total subyacente tipo de cambio 2.255
SCHRODER ISFEHY OTROS|IIC|LU0849400030 1.217 Inversión
SCHRODER GLOBAL OTROS|IIC|LU0189895658 430 Inversión
HSBC EURO IC OTROS|IIC|LU0165129072 797 Inversión
BGF-GLOBAL HY OTROS|IIC|LU0093504206 329 Inversión
Total otros subyacentes 2.773
TOTAL OBLIGACIONES 5.028
3.3. OPERATIVA EN DERIVADOS
RESUMEN DE LAS POSICIONES ABIERTAS AL CIERRE DEL PERÍODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)
Informe de Gestión: Los activos financieros han tenido un comportamiento, en el segundo trimestre, completamente diferente a los del primero. Después de un primer trimestre absolutamente remarcable en el rendimiento de los activos financieros, el segundo ha supuesto una caída en la mayoría, dejando el acumulado del año en retornos negativos para la mayoría de los activos de renta fija (con la excepción del high yield y de los mercados emergentes tanto en gobiernos como en crédito) y reduciendo el retorno positivo de las bolsas, aunque en balance todavía ofrezcan la mayoría retornos bastante por encima de la media anual. En Europa el mercado español se ha quedado rezagado ofreciendo una subida no obstante del 6.8% incluyendo los dividendos, mientras que el resto de bolsas se acercaban o sobrepasaban el 10%. En divisas el euro ha frenado su caída en el trimestre, apreciándose en tipo de cambio efectivo un 1.8% y cerca de un 3% frente al dólar. Las materias primas han estabilizado sus precios gracias a la recuperación del precio de petróleo, que ha compensado la caída de la mayor parte del resto de los comodities. El trimestre ha estado muy marcado en la política monetaria por el inicio del programa de reflación cuantitativa (compra de bonos) por parte del BCE, a un ritmo de sesenta mil millones de euros al mes que ha contribuido a frenar los miedos a la deflación que existen en la eurozona. Como ha sucedido en otros experiencias previas de programas similares implementados por otros bancos centrales, las rentabilidades de los bonos gubernamentales han respondido subiendo. A pesar de que el tamaño de las compras hacía temer que bajara mucho las rentabilidades porque la demanda de bonos excedía con mucho a la oferta prevista en mercado, el efecto de expectativas de recuperación en crecimiento e inflación ha podido más que ese desajuste entre oferta y demanda. En Estados Unidos la Reserva Federal ha seguido con su discurso de advertir que en cuanto los datos económicos lo permitan van a iniciar las subidas del tipo de interés de intervención para ir recuperando la capacidad de mover los tipos en la siguiente recesión económica. El mercado no obstante se muestra escéptico sobre estas subidas. En Japón se ha seguido el programa de estímulo monetario según se preveía, y a este proceso de estímulo monetario se ha unido el banco central chino con bajadas tanto de los tipos como liberando reservas del sistema bancario para concesión de más préstamos mientras se reestructura la deuda de las provincias chinas. El otro elemento que ha marcado con fuerza la renta fija ha sido el tensionamiento progresivo de las negociaciones entre Grecia y las instituciones internacionales sobre el programa de rescate y la petición de reformas estructurales por parte de los acreedores. Ese tensionamiento ha desembocado en la ruptura de las negociaciones, la convocatoria de un referéndum en Grecia para saber si se aceptan las condiciones pedidas y un aumento de la incertidumbre sobre la permanencia de Grecia en el euro e incluso en la Unión Europea. Esta incertidumbre se ha traducido en el resto de los mercados de deuda de la periferia de Europa en un aumento de las primas de riesgo, aunque sin llevarlas a zonas que indiquen un contagio a otros países. En cuanto a los mercados de renta variable, las subidas de tipos han contrarrestado con pequeñas compresiones de múltiplos la mejora en beneficios que se empiezan a generar en las compañías los mayores crecimientos económicos y los movimientos de divisas. Es de destacar el movimiento alcista de la bolsa china ante las políticas de estímulo monetario y el traslado de flujo de dinero del sector inmobiliario a la bolsa, con aparición de millones de nuevos inversores chinos que han contribuido a que se generen algunos excesos de valoración en partes del mercado de acciones del país. Para el global de bolsas representada por el índice Morgan Stanley world de bolsas desarrolladas el trimestre ha sido de consolidación con rendimientos ligeramente negativos
El patrimonio del fondo ha disminuido en un -37,38% en el periodo, mientras el número de partícipes se redujo en un -11,84%.
Perspectivas para el 3º trimestre 2015: Tradicionalmente los meses de verano son meses de volatilidad y de rendimiento inferior a la media para los activos de renta variable, mientras que en renta fija no hay una diferencia muy fuerte de rentabilidad sobre el resto del ejercicio, estando mucho más marcados por la tendencia general de subidas o bajadas de tipos de interés del ejercicio. En nuestra visión seguimos pensando que de corto plazo las incertidumbres de la situación griega podrán condicionar el rendimiento de los activos europeos. Para otros mercados vemos tendencias ligeramente alcistas en tipos de interés en prácticamente todos los mercados, y mantenemos la preferencia por los activos con algo más de riesgo tanto dentro de la renta fija como la propia renta variable. El apoyo de las políticas monetarias laxas tanto en Europa como en Japón son un soporte muy fuerte para los activos financieros, estimamos aceleración de crecimiento en Estados Unidos y Europa y una caída controlada en el ritmo de crecimiento de China. Las materias primas y las divisas pueden estar preparando un pequeño cambio de tendencia. En resumen continuaciones del proceso de consolidación de los mercados y preparándonos para un escenario que creemos más optimista para final de año.
La rentabilidad neta obtenida por el participe, ha sido positiva para todas las clases. La rentabilidad neta de la clase Estándar ha sido del 0,72%, la clase Plus ha obtenido una rentabilidad de 0,97% y la clase Premium ha cerrado el periodo con una rentabilidad similar de 1,25%, inferiores a la media de la gestora que ha sido del 2,17%. El dato concreto de rentabilidad es diferente para cada clase debido a las comisiones aplicadas a la cartera del fondo para cada una de las clases comercializadas. La rentabilidad de todos los tramos ha sido inferior a la de su índice de referencia que obtenía en el mismo periodo una rentabilidad de 2,10%.
Durante el periodo las distintas clases han soportado gastos que varían por las diferentes comisiones aplicadas para cada una de ellas. Los gastos soportados en el periodo por la clase Estándar suponen el 1,21% del patrimonio, mientras que para la clase Plus han sido del 0,96% y del 0,69% para la clase Premium.
La volatilidad para todas las clases ha sido superior a la de la letra del tesoro y ligeramente superior a la de su índice de referencia que fue de 2,37%
El fondo ha mantenido un nivel de inversión en los mercados de renta fija high yield en el entorno del 93%. Durante el primer semestre del año no se realizaron cambios significativos en la estructura del fondo, sin embargo, los últimos días del mes de junio se decidió la venta de tres fondos de high yield americano: Loomis Sayles High Income, Aberdeen US High Yield y Pictet US High Yield. Como resultado, se incorporó Pioneer US High Yield en la cartera que incluye algunas de las estrategias que estaban potenciando los fondos vendidos, destacando la apuesta en convertibles y la menor sensibilidad a los tipos de interés. Adicionalmente, con la venta de estos tres fondos, se redujo la posición en el sector energía en Estados Unidos.
El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones en fondos de terceras gestoras con el objetivo de gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 58,01%.
El porcentaje total invertido en otras instituciones de inversión colectivas supone el 93,91% al cierre del periodo, destacando entre ellas: Schroders Investment Management Luxembourg SA, FIL Investment Management Luxembourg SA y AXA Funds Management SA.
