CENTRAL
S.A.
DE
SEGUROS
CORTE DE CALIFICACIÓN: 30/JUNIO/2013
CALIFICACIÓN
CALIFICACIÓN ASIGNADAS EN FECHAS Analista: CPN Mirna Figueredo [email protected]
Tel.: (+595 21) 660 439 (+595 21) 661 209
“La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para contratar pólizas de seguros o mantener un determinado valor. Asimismo, el informe de calificación noes el resultado de una auditoría realizada a la entidad por loque Solventa nogarantiza la veracidad de los datos ni se hace responsable de loserrores u omisiones que losdatos pudieran contener, ya que la información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria.”
11/10/2012 25/10/2013
SOLVENCIA pyBBB pyBBB
TENDENCIA
E
STABLEE
STABLEFUNDAMENTOS
Solventa S.A. ratifica la calificación de CENTRAL S.A. DE SEGUROS basándose en su apropiada gestión de riesgos apoyada en su prudente política de suscripción, manteniendo así una atomizada cartera de clientes, y razonable retorno de inversiones. Asimismo, se considera el resultado de sus principales Indicadores Financieros, donde los Ratios de Rentabilidad, Eficiencia Operativa y Liquidez (Cobertura) se comparan desfavorablemente con relación a la industria.
En particular, en cuanto a Rentabilidad se refiere, si bien se obtuvo un incremento en la producción de primas, la retracción observada en la Utilidad Neta de la Compañía y oscilaciones históricas, para el ejercicio 2012/2013 tiene explicación en el aumento de los índices de Siniestralidad, principalmente en la sección de Automóviles, y en elevados niveles de Gastos de Explotación, que han contribuido en la generación de una pérdida operativa neta de Gs. 379 millones, donde dicho resultado operativo, finalmente ha sido contrarrestado con las ganancias netas provenientes de las inversiones financieras. Así, la Siniestralidad Bruta del 44% ha sido superior a lo registrado en el ejercicio anterior (38%), pero equivalente a la media de mercado que ha sido de 44%. En cuanto a la Siniestralidad Neta alcanzada de 44%, ligeramente por encima de resultado obtenido al 30 de junio de 2012, y superior al promedio de mercado cuyo coeficiente ha sido de 40%.
En lo relativo a Gastos de Explotación, estos han representado el 30% de las primas, superior al promedio del mercado que ha tenido un coeficiente de 21%, lo cual señala la necesidad de potenciar los controles relativos a dichos gastos. Por otro lado, en lo que respecta a Gastos Técnicos de Explotación, los mismos se mantienen estables en comparación al ejercicio anterior con un 18%, mostrándose por debajo de la media de mercado donde el indicador arrojado ha sido de 21%.
Asimismo, en lo relativo a las posiciones de Liquidez de la Compañía, se ha observado que sus Disponibilidades más Inversiones cubren el 84% de las Deudas con Asegurados y Otras Deudas Técnicas, cuando que a nivel del mercado asegurador, dichos activos líquidos cubren el 94% de las referidas deudas.
Por último, en lo referente al posicionamiento patrimonial, y tal y como lo demuestra el gráfico de Leverage, la Compañía se encuentra en una situación razonable en lo que respecta al soporte que brindan el nivel de Capitalización y las Provisiones Técnicas para apalancar la expansión del negocio en cuanto a primas suscriptas y riesgos asumidos.
TENDENCIA
Considerando los fundamentos expuestos, la evolución de sus principales Indicadores, el Margen de Solvencia obtenido, y el crecimiento de la producción de Primas, de la Compañía, SOLVENTA S.A. asigna una perspectiva “ESTABLE” dentro del marco del desempeño de la industria del seguro y de la economía nacional.
9% -2% -4% 9% 4% 26% -5% -10% 30% 12% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13
RENTABILIDAD ROA ROE 52% 43% 46% 38% 44% 46% 45% 48% 40% 44% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160%
jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13
SINIESTRALIDAD Siniestralidad Bruta Siniestralidad Neta 18% 20% 19% 19% 18% 23% 25% 24% 30% 30% 38% 45% 45% 46% 46% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%
jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13
EFICIENCIA DE GESTIÓN Gastos de Producción Gastos de Explotación Gastos de Producción y Explotación 24% 37% 32% 24% 23% 28% 47% 41% 29% 28% 130% 198% 180% 147% 145% 0% 50% 100% 150% 200% 250%
jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13
LEVERAGE Deudas/(PN + Prov. Téc. Por Siniestros) Deudas/ Patrimonio Neto Pasivos/PN
FORTALEZAS
Más de treinta años de experiencia en la Industria del Seguro Paraguayo.
Cobertura razonable a través de Agencias en el interior del país.
La Compañía cuenta con ejecutivos con experiencia en el sector asegurador.
Certificación de calidad ISO 9001 versión 2008, emitido por LSQA-QUALITY AUSTRIA, que coadyuva en el proceso
de mejora continua implementado por la Aseguradora.
Fortaleza patrimonial expuesta a través de su Margen de solvencia, cuyo coeficiente al cierre del ejercicio ha sido de 2,98, superior a lo exigido por el Ente Regulador.
DEBILIDADES
Y
RIESGOS
Oportunidad de fortalecimiento y profundización de las tareas de Control Interno, según informe de Auditoría Externa al 30/06/2013, que se espera sea potenciando con la implementación de área de auditoría interna.
Inadecuado seguimiento a los planes estratégicos institucionales, observándose la falta de fijación de planes operativos anuales concretos, realizables, con responsables y resultados esperados en determinados periodos.
Acotada participación de mercado en un ambiente de alta competitividad.
Significativa concentración de producción de primas en el rubro de automóviles, con un 64,96% de la cartera, en
comparación al promedio de mercado que ha sido de 47,70%.
Acotada Diversificación de Reaseguradores.
PERFIL
DEL
NEGOCIO
Y
ESTRATEGIA
CENTRAL S.A. DE SEGUROS opera en la Industria del Seguro Nacional desde el año 1976. La actividad económica de la Compañía comprende la contratación y administración de toda clase de Seguros en el Ramo Elementales o Patrimoniales autorizada según Resolución Nº 27 del 8 de julio de 1996, así como la de realizar actividades conexas, dentro del alcance de la Ley Nº 827/96 de Seguros. Adicionalmente, percibe ingresos por alquileres de inmuebles de su propiedad, e intereses y dividendos por inversiones efectuadas.
Para la atención de sus operaciones la Compañía cuenta con una casa matriz ubicada en Avda. Aviadores de Chaco Nº 2.408 c/ Santa Teresa, de esta Capital. Posee cobertura nacional a través de Puntos de Atención al Cliente en el Interior del País, ubicadas en Caaguazú, Villarrica, Pilar y Campo 9, utilizando, como canales de distribución una red de Agentes Productores.
La cartera de clientes de la Compañía, presenta una concentración pronunciada principalmente en la sección de Automóviles con 64,96%, seguido por la sección de Transportes 12,55%, Incendios 6,43%, Robo y Asalto con 5,39%, y las demás secciones en menor proporción. Actualmente se centran en la búsqueda de oportunidades para el desarrollo de nuevos productos, y revertir la dependencia del rubro de Automóviles.
La Compañía cuenta con un Plan Estratégico formalizado y aprobado por el Directorio, susceptible de actualización y mejora en cuanto a los nuevos objetivos y procedimientos que resultan necesarios para la Aseguradora teniendo en cuenta la gestión obtenida en el ejercicio concluido al 30 de junio de 2013. Para el efecto se menciona que con el Plan Estratégico previsto se busca el crecimiento comercial de la Compañía, la búsqueda de la rentabilidad a través de una correcta selección de cartera y de control de los gastos operativos y comerciales, además del fortalecimiento patrimonial de la Compañía a través de los aportes para aumento de capital en la medida en que se obtengan resultados positivos. Para el ejercicio 2013/2014 la Aseguradora seguirá promoviendo su crecimiento comercial estimado en un 15% anual, como también el equilibrio de su cartera de riesgos cuidando el ordenamiento administrativo, y el aumento de su participación en el mercado mediante el incremento en la producción de pólizas en riesgos más sensibles, además del servicio personalizado que pretende brindar la empresa a través de la incorporación de un nuevo centro de atención en Ciudad del Este.
PROPIEDAD
Y
GERENCIAMIENTO
La estructura de propiedad de la Compañía ha sido modificada en el año 2012, quedando compuesta por 23 (veinte y tres) Accionistas, donde aproximadamente el 30% pertenece a miembros de una familia, el Accionista mayoritario posee el 11,83%, el segundo 11,42%, y el tercero 11,40% del paquete accionario y donde los dos primeros ocupan el cargo de Director Suplente y Director Titular respectivamente, además de los Accionistas que poseen porcentajes menores. Algunos de ellos poseen acciones en importantes empresas a nivel local, lo que podrá otorgar una mayor flexibilidad financiera en situaciones de estrés.
La Compañía cuenta con un Director que cumple funciones ejecutivas y participa activamente en la toma de decisiones importantes, relacionadas con el ámbito administrativo y suscribe todas las documentaciones de la Compañía conjuntamente con el Gerente General. El Directorio recibe todas las informaciones administrativas, contables, financieras y comerciales mensuales y anuales en forma comparativa, a través del Gerente General que es el nexo entre el Directorio y los demás sectores de la organización.
Su estructura organizacional está compuesta a partir de una Gerencia General, de la cual dependen la Gerencia de Administración y Finanzas, Gerencia Técnica, Gerencia Comercial y Gerencia de Siniestros. Cabe señalar, en éste punto que existe dualidad de funciones del Gerente General que funge a la vez de Contador, durante el periódo evaluado se ha evidenciado su firma en los Estados Financieros. Se observa una apropiada comunicación entre todas las áreas. Los cargos gerenciales están cubiertos por profesionales con experiencia en la industria de seguros, y con varios años en la Compañia.
La Compañía cuenta con Manuales de Organización y Funciones, Instructivos de procedimientos administrativos, Políticas de Suscripción para todos los Riesgos, Políticas de Inversiones, de Reaseguros, de Capitalización y Dividendos, y Política Salarial. Si bien las mismas se encuentran formalizadas y certificadas por la Calificadora de Calidad ISO 9001 versión 2008 LSQA-QUALITY AUSTRIA, los mismos son suceptibles de cambios, ya que podrían ser enriquecidos en su contenido y ajustados a las necesidades conforme al perfil de la Aseguradora.
Como punto negativo se puede citar el elevado índice de rotación de personal, tanto en jerarquías menores como en puestos de gerencia, en ese sentido la Compañía por iniciativa propia ha optado por capacitar y promover su personal, por lo que mediante autorización del Directorio se han modificado las Gerencias Comercial, de Siniestros y Gerencia Técnica.
En cuanto al impacto de las regulaciones estatales en la gestión de la Compañía, no se observan aspectos negativos que puedan afectar su buen desempeño.
Referente a su Sistema Informático, la Compañía opera con el sistema informático SEBAOT, de reconocida eficiencia y confiabilidad en la Industria del Seguro Nacional, además es una Compañía que hace uso moderado de la tecnología informática en sus operaciones, sobre el cual existen algunas observaciones de la Auditoría Externa al 30 de junio de 2013. En relación a la implementación de las recomendaciones de la Superintendencia de Seguros sobre Gobierno Corporativo, la Compañía ha comenzado a actuar de acuerdo a sanas prácticas de buen Gobierno Corporativo, creando Comités en áreas como,Técnicos, Financieros y Operativo en cordinación con la Gerencia de Calidad, que han sido certificados por la Calificadora de calidad ISO 9001 versión 2008 LSQA-QUALITY AUSTRIA, aunque no poseen Manuales que describan los lineamientos generales de la mencionada normativa.
Es importante mencionar además que durante el ejercicio, en cumplimiento a la Res. Nº SS.SG. Nº 110/10 se ha implementado mediante la contratación de una consultora externa, el Departamento de Auditoría Interna, que favorecerá al fortalecimiento del Sistema de Control Interno de la Compañía.
Del análisis de las características de la administración y la capacidad de la gerencia, SOLVENTA S.A. evalúa en forma favorable la administración de la Compañía, debido a que se observan riesgos bajos que puedan afectar la gestión para el cumplimiento de sus compromisos de pago de siniestros, salvo mínimas observaciones de control interno según informe de Auditoría Externa al 30 de junio de 2013.
POSICIONAMIENTO
EN
LA
INDUSTRIA
CENTRAL S.A. DE SEGUROS, al 30 de Junio de 2013, ocupa el lugar Nº 26 (veinte y seis) en producción de Primas Directas en el mercado nacional, entre 34 (treinta y cuatro) Compañías de Seguros existentes, con una participación del 0,96% del mercado, perdiendo su posición con respecto al ejercicio anterior. En cuanto a la producción total de Primas Directas de Gs. 14.790 millones, presenta un aumento del 8% con relación al ejercicio anterior.
La producción de la Industria del Seguro Paraguayo en el año 2013, ha experimentado un crecimiento del 16,35% en el volumen total de Primas Directas de seguros con relación al año 2012 y la estructura de producción permite identificar como
principales productos a Automóviles, Vida, Incendios, Riesgos Varios y Riesgos Técnicos, luego siguen los demás productos tradicionales en menor proporción tales como Agropecuario, Caución, Robo y Asalto, Responsabilidad Civil y otras secciones.
En ese sentido la Compañía presenta la siguiente diversificación en su producción: Automóviles con un 64,96%, Transportes con un 12,55 %, Incendios con 6,43%, Robo y Asalto 5,39%, Responsabilidad Civil con un 4,93%, y otras secciones con un total 5,75%. Como se observa la producción está concentrada en el rubro de Automóviles, que representa un elevado riesgo para la Compañía.
Automóviles 64,96% Transportes 12,55% Incendios 6,43% Robo y Asalto 5,39% Responsabilidad Civil 4,93% Accidentes a Pasajeros 1,77% Caución 1,26% Accidentes Personales 1,23% Otras Secciones 1,49%
Diversificación de Primas por Sección
POLITICA
DE
INVERSIONES
–
CALIDAD
DE
ACTIVOS
La Compañía cuenta con una Política de Inversiones formalizada, susceptible de enriquecimiento en su contenido, las colocaciones están conforme a lo dispuesto en el Art. Nº 22 de la Ley 827/96, y en la Res.SS.SG. Nº 121/08, y sigue los lineamientos descriptos en su Política de Inversión considerando en primer término, que las mismas supongan mayor liquidez y suficiente rentabilidad y garantía.
Al 30/06/2013, el total de Inversiones ha sido de Gs. 6.131 millones y representa el 33% del total de Activos, exponiendo un aumento con relación al ejercicio anterior donde se registró un 26% y presentándose en equidad con el promedio de la industria de 33 %.
El portafolio total de Inversiones, está compuesto por Títulos Valores de Renta Fija-Local, que representa el 99,11% de las inversiones, e Inversiones Inmobiliarias, en dólares americanos y guaraníes, las mismas se encuentran distribuidas en Bancos y Financieras con buenas calificaciones de riesgos.
En ese sentido resulta importante mencionar que las colocaciones realizadas en el ejercicio permitieron obtener una razonable Utilidad Neta sobre las Inversiones, por lo que del análisis realizado podemos concluir que las Inversiones realizadas por CENTRAL S.A. DE SEGUROS al 30 de junio de 2013, se ajustan a las disposiciones establecidas por la Superintendencia de Seguros.
POLITICA
DE
REASEGUROS
CENTRAL S.A. DE SEGUROS, cuenta con una Política de Reaseguros formalizada. Posee 2(Dos) Contratos No Proporcionales por Excesos de Pérdidas, uno para la Sección de Incendios y Misceláneos, y otro Contrato No Proporcional o XL para la Sección de Automóviles. Los riesgos que excedan las capacidades de los Contratos son colocados en Facultativos. Los Contratos No Proporcionales (2º Tramo), son realizados con una sola Reaseguradora Internacional, con buena calificación de riesgo.
Actualmente y desde hace varios años, cuentan con una alianza estratégica con otras Compañías de Mercado (CENIT S.A. DE SEGUROS y la AGRICOLA S.A DE SEGUROS) protocolizado por Escritura Pública. Esta alianza fue presentada a la Superintendencia de Seguros que mediante Res. Nº 065/2008, prestó su acuerdo para la concreción del mismo.
La Compañía ha adoptado como política, que no deberá ser emitida ninguna póliza sin tener la cobertura de Reaseguros y tampoco la retención máxima podrá exceder los límites establecidos en el contrato automático.
SITUACIÓN
FINANCIERA
C
OMPOSICIÓN DE
A
CTIVOS
El total de Créditos en relación al Activo total, al 30 de Junio de 2013 arrojó un indicador del 39% registrándose en equidad con relación al ejercicio anterior donde se presentó un coeficiente del 39%, y con el promedio de la industria que ha sido también del (33%).
Las Inversiones sobre Activos, arrojaron un coeficiente del 33%, superior a la del ejercicio anterior donde el indicador arrojado fue de 26% y ubicándose en igualdad con el promedio del mercado de 33%.
La Disponibilidad en relación a sus Activos, fue del 13%, inferior a la del ejercicio anterior y similar a la media de mercado del 13%, señalando que la Compañía mantiene su liquidez para hacer frente a sus compromisos.
El Indicador de Activos Inmovilizados arroja un resultado del 7%, levemente inferior al indicador del ejercicio anterior que ha sido del 8% y presentándose en igualdad a la media de la industria del 7%.
R
ENTABILIDAD
R RAATTIIOOSSFFIINNAANNCCIIEERROOSS MMEEDDIIAADDEE M MEERRCCAADDOO 3 300//0066//1133 3300//0066//1122 3300//0066//1111 3300//0066//1100 3300//0066//0099 R ROOAA 88%% 44%% 99%% --44%% --22%% 99%% R ROOEE 2266%% 1122%% 3300%% --1100%% --55%% 2266%% R REESSUULLTTAADDOODDEELLAAEESSTTRRUUCCTTUURRAATTÉÉCCNNIICCAA//PPRRIIMMAASSDDIIRREECCTTAASS 77%% --33%% 66%% --33%% --44%% 44%% R REESSUULLTTAADDOODDEELLAAEESSTTRRUUCCTTUURRAAFFIINNAANNCCIIEERRAA//PPRRIIMMAASSDDIIRREECCTTAASS 44%% 77%% 77%% --22%% 11%% 99%% R REESSUULLTTAADDOODDEELLEEJJEERRCCIICCIIOO//PPRRIIMMAASSDDIIRREECCTTAASS 1100%% 55%% 1122%% --44%% --22%% 1133%% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%Ejercicio 12/13 Ejercicio 11/12 Ejercicio 10/11 Ejercicio 09/10 Ejercicio 08/09
39% 39% 43% 44% 39% 33% 26% 31% 31% 35% 13% 20% 7% 7% 10% 7% 8% 10% 8% 8%
Créditos / Activos Inversiones / Activos Disponibilidades / Activos Activos Inmobilizados / Activos
R REESSUULLTTAADDOODDEELLAAEESSTTRRUUCCTTUURRAATTÉÉCCNNIICCAA//AACCTTIIVVOOSS 55%% --22%% 44%% --33%% --33%% 33%% R REESSUULLTTAADDOODDEELLAAEESSTTRRUUCCTTUURRAAFFIINNAANNCCIIEERRAA//AACCTTIIVVOOSS 33%% 66%% 55%% --11%% 11%% 77%% R REESSUULLTTAADDOODDEELLAAEESSTTRRUUCCTTUURRAATTÉÉCCNNIICCAA//PPAATTRRIIMMOONNIIOONNEETTOO 1188%% --66%% 1144%% --77%% --88%% 88%% R REESSUULLTTAADDOODDEELLAAEESSTTRRUUCCTTUURRAAFFIINNAANNCCIIEERRAA//PPAATTRRIIMMOONNIIOONNEETTOO 1155%% 1155%% 1177%% --33%% 22%% 2200%% R REESSUULLTTAADDOODDEELLAAEESSTTRRUUCCTTUURRAATTÉÉCCNNIICCAA//PPAATTRRIIMMOONNIIOONNEETTOOMMÁÁSS P PRROOVVIISSIIOONNEESSTTÉÉCCNNIICCAASSDDEESSIINNIIEESSTTRROOSS 1 144%% --44%% 1111%% --66%% --66%% 66%%
La rentabilidad obtenida por la administración al 30 de Junio de 2013 con relación a los activos (ROA), presentó un indicador del 4% arrojando un resultado inferior a la media de la industria del 8%, y a su vez inferior al del ejercicio anterior que ha sido de 9% indicando que la Compañía ha disminuido levemente el rendimiento de sus activos. En tanto que, el retorno generado sobre los fondos propios de la Compañía (ROE) fue del 12%, mostrándose también inferior a la media de la industria del 26%.
El Resultado Técnico Neto obtenido, con un indicador de -4%, se encuentra muy por debajo de la media de mercado que ha sido de 14%, e inferior al año anterior donde se observa un coeficiente del 11%. Éste indicador ha sufrido un descenso considerable, como consecuencia de la disminución de la utilidad obtenida, producto del aumento de la siniestralidad, y los elevados costos de Gastos de Explotación, y el decrecimiento en las ventas en el último trimestre del ejercicio.
Los resultados de la estructura técnica demuestran que la Compañía ha generado un indicador del -3%, menor al ejercicio anterior cuyo indicador ha sido del 6%, y se encuentra por debajo de la media de la industria de 7%. En cuanto a los resultados del ejercicio con relación a las primas, se encuentra en un nivel inferior con un 5%, en comparación a la media del mercado del 10%.
L
EVERAGE
R RAATTIIOOSSFFIINNAANNCCIIEERROOSS MMEEDDIIAADDEE M MEERRCCAADDOO 3 300//0066//1133 3300//0066//1122 3300//0066//1111 3300//0066//1100 3300//0066//0099 D DEEUUDDAASS//PPAATTRRIIMMOONNIIOONNEETTOOMMÁÁSSPPRROOVVIISSIIOONNEESSTTÉÉCCNNIICCAASSDDEE S SIINNIIEESSTTRROOSS 3 333%% 2233%% 2244%% 3322%% 3377%% 2244%% D DEEUUDDAASS//PPAATTRRIIMMOONNIIOONNEETTOO 3399%% 2288%% 2299%% 4411%% 4477%% 2288%% P PRRIIMMAASSDDIIRREECCTTAASS//PPAATTRRIIMMOONNIIOONNEETTOOMMÁÁSSPPRROOVVIISSIIOONNEESSTTÉÉCCNNIICCAASSDDEE S SIINNIIEESSTTRROOSS 1 16677%% 115599%% 115533%% 119944%% 117711%% 114433%% P PRRIIMMAASSDDIIRREECCTTAASS//PPAATTRRIIMMOONNIIOONNEETTOO 220000%% 119955%% 118855%% 224499%% 221144%% 116655%% P PAASSIIVVOOSS//PPAATTRRIIMMOONNIIOONNEETTOO 116688%% 114455%% 114477%% 118800%% 119988%% 113300%%El primer Indicador, señala la relación entre las Deudas y el Patrimonio Neto más las Provisiones Técnicas de Siniestros, el cual arroja un resultado del 23%, ligeramente inferior al registrado en el ejercicio anterior y al promedio de la industria del seguro de 33%.
Así mismo, al comparar las Deudas con el Patrimonio Neto arroja un resultado del 28%, menor al del ejercicio anterior y al del promedio de la industria del seguro del 39%.
En cuanto a las Primas Directas en relación al Patrimonio Neto más Provisiones Técnicas de Siniestros, se ha alcanzado un 159% superior al ejercicio anterior e inferior a la media de la industria aseguradora del 167%. En tanto que, las Primas Directas en relación al Patrimonio Neto arrojaron un resultado de 195%, levemente inferior a la media de mercado cuyo indicador ha sido de 200%.
Igualmente, el total del Pasivo con relación al Patrimonio Neto proyecta un resultado de 145%, menor al ejercicio anterior y a la media del mercado del 168%.
Del análisis realizado, se concluye que el Leverage de la Compañía se encuentra en una posición favorable, con relación la Industria Aseguradora Nacional.
S
INIESTRALIDAD
CENTRAL S.A. DE SEGUROS al 30 de Junio de 2013, ha registrado en concepto de Siniestralidad Bruta un resultado de 44%, superior al ejercicio anterior donde se registró un coeficiente del 38% y la Siniestralidad Neta también resultó con el 44%, superior también al del ejercicio anterior que ha sido de 40%. Ambos Indicadores se presentan en concordancia a la media del mercado que arrojaron coeficientes del 44% y 40% respectivamente. 44% 38% 46% 43% 52% 44% 40% 48% 45% 46% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
Ejercicio 12/13 Ejercicio 11/12 Ejercicio 10/11 Ejercicio 09/10 Ejercicio 08/09
SINIESTRALIDAD
La mayor concentración de siniestros ocurridos se encuentra en la sección de Automóviles con un 77,65%, seguido por Transportes 14,02%, Robo y Asalto 2,8%, y en menor proporción en las demás secciones.
Teniendo en cuenta el Informe de Abogados, al cierre del ejercicio la Compañía posee juicios en trámite por Siniestros, incluyendo citaciones en garantía, algunos de ellos con importes significativos.
C
APITALIZACIÓN
R RAATTIIOOSSFFIINNAANNCCIIEERROOSS 3300//0066//1133 3300//0066//1122 3300//0066//1111 3300//0066//1100 3300//0066//0099 E EXXCCEEDDEENNTTEEDDEELLCCAAPPIITTAALLMMÍÍNNIIMMOOEEXXIIGGIIDDOOPPOORRLLAASS..II..SS//BB..CC..PP.. 9911%% 8899%% 111155%% 8800%% 7700%% P PAATTRRIIMMOONNIIOONNEETTOO//AACCTTIIVVOOSS 4411%% 4411%% 3366%% 3344%% 4433%%El Capital Social de la Compañía de Gs. 4.277 millones, se encuentra por encima del Capital Mínimo Exigido de U$S. 500.000 (Dólares Americanos Quinientos mil) para Compañías de Seguros, que operan en Ramos Patrimoniales, según lo establecido por la normativa de la Superintendencia de Seguros. El excedente de la referida exigencia regulatoria es del 91%.
El nivel del Patrimonio Neto en relación a los Activos permite señalar que el 41% de los Activos están representados con recursos de los Accionistas de la Compañía, reflejando un respaldo de las obligaciones con terceros, y se muestra superior al promedio del mercado que ha sido de 37%.
Del análisis del excedente de Capitalización, en relación al mínimo exigido, podemos concluir, que la Compañía se encuentra dentro de los niveles razonables en cuanto a su perfil.
C
OBERTURA
R RAATTIIOOSSFFIINNAANNCCIIEERROOSS MMEEDDIIAADDEE M MEERRCCAADDOO 3 300//0066//1133 3300//0066//1122 3300//0066//1111 3300//0066//1100 3300//0066//0099 D DIISSPPOONNIIBBIILLIIDDAADDEESSMMÁÁSSIINNVVEERRSSIIOONNEESS//DDEEUUDDAASSCCOONNAASSEEGGUURRAADDOOSS M MÁÁSSOOTTRRAASSDDEEUUDDAASSTTÉÉCCNNIICCAASSMMÁÁSSCCOOMMPPRROOMMIISSOOSSTTÉÉCCNNIICCOOSS 9 944%% 8844%% 8833%% 6633%% 6611%% 8899%% D DIISSPPOONNIIBBIILLIIDDAADDEESSMMÁÁSSIINNVVEERRSSIIOONNEESS//DDEEUUDDAASSCCOONNAASSEEGGUURRAADDOOSS M MÁÁSSOOTTRRAASSDDEEUUDDAASSTTÉÉCCNNIICCAASS 7 78811%% 448811%% 445533%% 333322%% 330033%% 555533%%Al analizar las Disponibilidades más Inversiones en relación a las Deudas con Asegurados, más Otras Deudas Técnicas, más Compromisos Técnicos arroja un resultado de 84%, ligeramente superior al ejercicio anterior ubicándose por debajo de la media del mercado que ha sido del 94%. Por otro lado, las Disponibilidades más Inversiones en relación a las Deudas con Asegurados más Otras Deudas Técnicas es de 481%, superior al del ejercicio anterior e inferior al promedio del mercado de 781%.
Teniendo en cuenta la evolución de este Indicador, notamos una variación ascendente teniendo en cuenta los ejercicios anteriores, pero se comparan desfavorablemente con relación al promedio de la industria, concluyendo que la Compañía no ha presentado una cobertura adecuada.
E
FICIENCIA
R RAATTIIOOSSFFIINNAANNCCIIEERROOSS MMEEDDIIAADDEE M MEERRCCAADDOO 3 300//0066//1133 3300//0066//1122 3300//0066//1111 3300//0066//1100 3300//0066//0099 G GAASSTTOOSSDDEEPPRROODDUUCCCCIIÓÓNN//PPRRIIMMAASSDDIIRREECCTTAASS 2211%% 1188%% 1199%% 1199%% 2200%% 1188%% G GAASSTTOOSSDDEEEEXXPPLLOOTTAACCIIÓÓNN//PPRRIIMMAASSDDIIRREECCTTAASS 2211%% 3300%% 3300%% 2244%% 2255%% 2233%% G GAASSTTOOSSDDEEPPRROODDUUCCCCIIÓÓNNYYGGAASSTTOOSSDDEEEEXXPPLLOOTTAACCIIÓÓNN//PPRRIIMMAASS M MÁÁSSRREENNTTAASSDDEEIINNVVEERRSSIIOONNEESS 4 400%% 4466%% 4466%% 4455%% 4455%% 3388%%El nivel de Eficiencia medido por el indicador que relaciona los Gastos de Producción, con las Primas Directas ha sido del 18%, bastante estable en los últimos ejercicios e inferior a la media de la Industria del 21%.
En cuanto a los Gastos de Explotación en relación a las Primas Directas arrojó un indicador del 30 %, similar al registrado en el ejercicio anterior y superior a la media del mercado de 21%. Este indicador demuestra una tendencia ascendente en los últimos años, donde se espera que la Compañía realice un mayor control y seguimiento a sus gastos técnicos de explotación.
Si comparamos el índice combinado de Gastos de Producción y Explotación en relación a las Primas Directas más Rentas de Inversiones, ha arrojado un resultado de 46%, por encima del promedio del sistema que ha sido de 40%.
Con lo expuesto precedentemente, se concluye que la Compañía se encuentra con Indicadores de Eficiencia desfavorables, con relación a la media de mercado.
C
RECIMIENTO DE
C
OBERTURA
P
ATRIMONIAL
R RAATTIIOOSSFFIINNAANNCCIIEERROOSS MMEEDDIIAADDEE M MEERRCCAADDOO 3 300//0066//1133 3300//0066//1122 3300//0066//1111 3300//0066//1100 3300//0066//0099 C CRREECCIIMMIIEENNTTOOEENNPPAATTRRIIMMOONNIIOONNEETTOOMMÁÁSSPPRROOVVIISSIIOONNEESSTTÉÉCCNNIICCAASSDDEE S SIINNIIEESSTTRROOSS//CCRREECCIIMMIIEENNTTOOEENNDDEEUUDDAASS 1 1,,0044 11,,0066 11,,3355 11,,1155 00,,6655 00,,5577 C CRREECCIIMMIIEENNTTOOEENNPPAATTRRIIMMOONNIIOONNEETTOO// CCRREECCIIMMIIEENNTTOOEENN DDEEUUDDAASS 11,,0055 11,,0055 11,,4433 11,,1122 00..6600 00,,5555
Al analizar los coeficientes expuestos en el cuadro precedente, observamos que al cierre del ejercicio analizado, el indicador de crecimiento relativo del Patrimonio Neto más Provisiones Técnicas de Siniestros en relación al Crecimiento relativo en Deudas ha sido de 1,06 veces, inferior al registrado en el ejercicio anterior y levemente superior a la media de mercado de 1,04 veces.
Asimismo, el Indicador que mide el crecimiento relativo del Patrimonio Neto en relación al Crecimiento en Deudas ha sido de 1,05 veces, inferior al registrado en el ejercicio anterior y en equidad a la media del mercado de 1,05 veces.
Observando que ambos Indicadores registran un valor superior a 1(uno), podemos concluir que el Patrimonio Neto de La Compañía ha tenido un crecimiento en relación a sus deudas anteriores, lo cual indica que CENTRAL S.A. DE SEGUROS ha mantenido estable su Patrimonio Neto, mediante el resultado positivo obtenido en los últimos ejercicios.
M
ARGEN DE
S
OLVENCIA
M MAARRGGEENN DDEESSOOLLVVEENNCCIIAA 3300//0066//1133 3300//0066//1122 3300//0066//1111 3300//0066//1100 3300//0066//0099 S SEETTIIEEMMBBRREE 33,,0077 22,,6677 11,,9988 22,,3311 22,,3333 D DIICCIIEEMMBBRREE 22,,9977 22,,7744 22,,1166 22,,0044 22,,2200 M MAARRZZOO 22,,9922 22,,7788 22,,1188 22..0055 22,,1111 J JUUNNIIOO 22,,9988 33,,0033 22,,3300 22,,0077 22,,2255CENTRAL S.A. DE SEGUROS, al 30 de Junio de 2013, ha alcanzado un coeficiente de 2,98 el cual es superior al mínimo (igual o mayor a 1) estipulado por la normativa de la Superintendencia de Seguros del Banco Central del Paraguay. Dicha situación indica que CENTRAL S.A. DE SEGUROS posee un Margen de Solvencia favorable.
Complementariamente el Fondo de Garantía al 30 de Junio de 2013, registró un superávit de 6.422 millones, en Relación al Patrimonio Propio no Comprendido, cumpliendo con la exigencia regulatoria.
BALANCES COMPARATIVOS EN MILLONES DE GUARANÍES
Activo 30/06/2013 30/06/2012 30/06/2011 30/06/2010 30/06/2009
Activo Corriente 16.996 16.217 13.365 13.975 11.903
Disponibilidades 2.502 3.655 1.025 1.155 1.402
Inversiones 6.131 4.622 4.870 5.026 4.793
Créditos Técnicos Vigentes 6.825 6.546 5.928 6.296 4.554
Créditos Administrativos 300 242 278 143 103
Gastos Pagados por Adelantado 105 149 100 90 60
Bienes y Derechos Recibidos en Pago 33 38 90 82 69
Activos Diferidos 1.100 965 1.074 1.182 921
Activo no corriente 1.544 1.905 2.215 2.262 1.642
Créditos Técnicos Vigentes 0 0 0 0 0
Créditos Técnicos Vencidos 155 197 478 763 608
Créditos Administrativos 0 0 0 0 0
Inversiones 0 0 0 0 0
Bienes de Uso 1.222 1.456 1.420 1.203 1.030
Activos Diferidos 167 252 317 296 4
Total Activo 18.540 18.122 15.580 16.238 13.545
Pasivo y Patrimonio Neto
Pasivo Corriente 10.960 10.774 10.018 10.781 7.661
Deuda s Fi na nci era s 0 0 0 0 0
Deudas con Asegurados 41 44 83 157 33
Deudas por Coaseguros 142 145 123 107 84
Deudas por Reaseguros 165 166 408 401 388
Deudas con Intermediarios 1.357 1.586 1.485 1.537 943
Otras Deudas Técnicas 398 197 208 344 186
Obligaciones Administrativas 323 431 176 167 188
Provisiones Técnicas de Seguros 6.798 6.626 5.955 6.676 4.929
Provisiones Técnicas de Siniestros 1.734 1.577 1.578 1.391 903
Utilidades Diferidas 1 2 1 1 7
Pasivo no corriente 0 0 0 0 0
Provisiones Técnicas de Seguros 0 0 0 0 0
Provisiones Técnicas de Siniestros 0 0 0 0 0
Utilidades Diferidas 0 0 0 0 0
Total Pasivo 10.960 10.774 10.018 10.781 7.661
Patrimonio Neto
Capital Social 4.277 4.277 4.277 4.277 4.277
Cuentas Pendientes de Capitalización 731 617 593 101 0
Reservas 1.770 1.656 1.589 1.355 1.192
Resultados Acumulados 0 -898 -278 0 -804
Resultados del Ejercicio 801 1.694 -620 -278 1.218
Total Patrimonio Neto 7.579 7.347 5.562 5.456 5.884
ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO EN MILLONES DE GUARANÍES
ESTADO DE RESULTADOS 30/06/2013 30/06/2012 30/06/2011 30/06/2010 30/06/2009
INGRESOS TÉCNICOS DE PRODUCCIÓN 15.374 14.044 14.354 11.936 10.110
Primas Directas 14.790 13.617 13.876 11.683 9.693
Primas Reaseguros Aceptados 584 427 478 253 418
Desafectación de Provisiones Técnicas de Seguros 0 0 0 0 0
EGRESOS TÉCNICOS DE PRODUCCIÓN -696 -528 -612 -609 -566
Primas Reaseguros Cedidos -696 -528 -612 -609 -566
Constitución de Provisiones Técnicas de Seguros 0 0 0 0 0
PRIMAS NETAS GANADAS 14.678 13.516 13.742 11.326 9.544
SINIESTROS -8.751 -7.066 -7.918 -6.681 -6.420
Siniestros -6.582 -5.262 -5.921 -4.939 -4.843
Prestaciones e Indemnizaciones Seguros de Vida 0 0 0 0 0
Gastos de Liquidación, Salvataje y Recupero -96 -56 -103 -81 -83
Participación Recupero Reaseguros Cedidos 0 0 0 0 0
Siniestros Reaseguros Aceptados -595 -183 -631 -209 -469
Constitución de Provisiones Técnicas de Siniestros -1.478 -1.564 -1.262 -1.451 -1.024
RECUPERO DE SINIESTROS 2.147 1.720 1.187 1.093 2.048
Recupero de Siniestros 496 157 107 129 124
Siniestros Recuperados Reaseguros Cedidos 329 0 10 0 922
Participación Recupero Reaseguros Aceptados 0 0 0 0 0
Desafectación de Provisiones Técnicas de Siniestros 1.321 1.563 1.069 964 1.002
SINIESTROS NETOS OCURRIDOS -6.605 -5.346 -6.731 -5.588 -4.371
UTILIDAD / PÉRDIDA TÉCNICA BRUTA 8.073 8.170 7.011 5.738 5.172
OTROS INGRESOS TÉCNICOS 341 414 194 394 110
Reintegro de Gastos de Producción 88 78 4 13 6
Otros Ingresos por Reaseguros Cedidos 1 1 4 19 30
Otros Ingresos por Reaseguros Aceptados 0 0 0 0 0
Desafectación de Previsiones 252 335 186 362 74
OTROS EGRESOS TÉCNICOS -8.793 -7.816 -7.656 -6.577 -4.920
Gastos de Producción -2.623 -2.597 -2.610 -2.309 -1.774
Gastos de Cesión de Reaseguros -1.252 -812 -672 -428 -422
Gastos de Reaseguros Aceptados 0 0 0 0 0
Gastos Técnicos de Explotación -4.624 -4.042 -3.498 -3.004 -2.235
Constitución de Previsiones -292 -365 -876 -835 -490
UTILIDAD / PÉRDIDA OPERATIVA NETA -379 768 -451 -445 362
Ingresos de Inversión 1.786 1.878 1.034 604 1.237
Gastos de Inversión -750 -912 -1.244 -470 -323
UTILIDAD / PÉRDIDA NETA S/INVERSIONES 1.036 966 -210 134 914
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NETOS 206 146 41 33 68
UTILIDAD / PÉRDIDA NETA ANTES DEL IMPUESTO 863 1.881 -620 -278 1.344
Impuesto a la renta -62 -187 0 0 -126
ANEXO I
Nota: El Informe fue preparado en base a los Estados Financieros Anuales Comparativos y Auditados desde Ejercicio 2008/2009 hasta Ejercicio 2012/2013, lo que ha permitido un análisis de la trayectoria de los Indicadores Cuantitativos. Asimismo, se han cotejado otras informaciones o antecedentes complementarios relacionados a la gestión patrimonial, financiera y económica de la Compañía, siendo las mismas representativas y suficientes para la evaluación de la solvencia.
La base de datos utilizada para el cálculo de los Indicadores del sistema asegurador, surgen de las informaciones proporcionadas por las Compañías de Seguros y la Superintendencia de Seguros a la fecha del presente Informe.
CENTRAL S.A. DE SEGUROS se ha sometido al proceso de calificación cumpliendo con todos los requisitos del marco normativo, y en virtud a lo que establece la Ley Nº 3899/09 y el artículo 15 de la Resolución CNV N° 1241/09 de la Comisión Nacional de Valores, así como de los procedimientos normales de calificación de Solventa.
INFORMACIÓN RESUMIDA EMPLEADA EN EL PROCESO DE CALIFICACIÓN:
1. Estados Contables y Financieros Anuales, Comparativos y Auditados desde Ejercicio 2008/2009 hasta Ejercicio 2012/2013.
2. Composición Accionaria y características de la propiedad. 3. Característica de la administración y capacidad de la Gerencia. 4. Posición competitiva de la Compañía en la industria.
5. Política de Inversiones-Calidad de Activos. 6. Política de Reaseguros.
7. Antecedentes de la Compañía e informaciones generales de las operaciones. ANÁLISIS REALIZADO
1. Análisis e interpretación de los Estados Financieros históricos, con el propósito de evaluar la capacidad de pago que tiene la Compañía para cumplir con las obligaciones pendientes y futuras para con sus Asegurados, considerando para ello, cambios predecibles en la Compañía, en la industria a que pertenece o en la economía. 2. Evaluación de la gestión administrativa y de sus aspectos cualitativos que nos permitan evaluar su desempeño en el tiempo, así como de la proyección de sus planes de negocios.
ANEXO II
Publicación de la Calificación de Riesgos correspondiente a la compañia CENTRAL S.A. DE SEGUROS, conforme a lo dispuesto en la Ley Nº 3899/09 y Resolución CNV Nº 1241/09.
Corte de Calificación: 30 de Junio de 2013 Fecha de calificación: 25 de Octubre de 2013
Calificadora: Solventa S.A. Calificadora de Riesgo
Edificio San Bernardo 2° Piso| Charles de Gaulle esq. Quesada|
Tel.: (+595 21) 660 439 (+595 21) 661 209 | E-mail: [email protected]
CALIFICACIÓN LOCAL
EMPRESA SOLVENCIA TENDENCIA
CENTRAL S.A. DE SEGUROS
py
BBB ESTABLE.Corresponde a aquellas compañías de Seguros que cuentan con suficiente capacidad de cumplimiento de sus compromisos en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la compañía de seguros, en la industria a que pertenece o en la economía.
NOTA:
“La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para contratar pólizas de seguros o
mantener un determinado valor. Asimismo, el informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a
la entidad por lo que Solventa no garantiza la veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones
que los datos pudieran contener, ya que la información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por
la entidad de manera voluntaria”.
La metodología y los procedimientos de calificación de riesgo se encuentran establecidos en los manuales de Solventa Calificadora de Riesgo, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.
Las categorías y sus significados se encuentran en concordancia con lo establecido en la Resolución 1258/10 de la Comisión Nacional de Valores, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.
Para mayor información: www.solventa.com.py
CPN Mirna Figueredo Analista de Riesgo
