M
ARZO
2015
O
PORTUNIDADES
EN
EL
S
ISTEMA
F
INANCIERO
M
EXICANO
El sistema financiero mexicano va en la dirección correcta 25.7% 29.2% 2012 2014 55.8% 61.9% 2012 2014
Financiamiento interno al sector privado
(% del PIB)
Ahorro financiero interno
(% del PIB)
Fuente: CNBV. Fuente: CNBV.
Un aumento significativo de la penetración financiera es posible sin deteriorar los índices de capitalización y morosidad
Cartera de crédito de la banca comercial
(% del PIB)
Captación bancaria
(% del PIB)
Fuente: FMI, Financial Access Survey.
Índice de capitalización (ICAP)
(porcentaje)
Índice de morosidad (IMOR)
(porcentaje)
Fuente: FMI, Financial Access Survey.
1 1 .8 % 1 6 .8 % 1 7 .0 % 1 8 .9 % 5 7 .7 % 4 2 .1 % 6 6 .3 % 3 9 .6 % 4 7 .1 % 8 3 .5 %
Paraguay Turquía Colombia Brasil Chile 2004 2013 1 8 .5 % 3 8 .2 % 2 2 .6 % 2 9 .1 % 3 2 .6 % 3 9 .2 % 6 2 .4 % 3 8 .9 % 45.9 % 4 2 .1 %
Paraguay Turquía Colombia Brasil Chile 2004 2013 2 0 .4 % 23 .7 % 1 7 .1 % 1 7 .3 % 1 3 .0 % 1 4 .6 % 1 5 .3 % 1 7 .0 % 1 6 .1 % 1 3 .3 % 2005 2013 6 .5 % 4 .3 % 2 .7 % 3.5 % 0 .9 % 2 .0 % 2.6 % 2 .8 % 2 .9 % 2 .1 % 2005 2013
1.
Oportunidades ante el nuevo marco normativo
Los objetivos de la Reforma Financiera de prestar más y más barato y de mantener la solidez y prudencia del sistema financiero son compatibles
• Factores que favorecen el otorgamiento de crédito: Mayor competencia
Mejora del marco legal mercantil
Nuevo mandato de la Banca de Desarrollo Integración de México al MILA
• Factores que brindan mayor solidez y prudencia:
Se elevaron a nivel de Ley los estándares prudenciales internacionales de capital y liquidez.
El Coeficiente de Cobertura de Liquidez (CCL) es compatible con la expansión del crédito.
Ganancia neta promedio del crédito con fondeo a más de 30 días*
(porcentaje)
Fuente: Estimaciones propias con datos de la CNBV.
*/ Para el cálculo de la ganancia neta se utilizaron datos promedio de la banca múltiple a diciembre de 2014. Se consideran los ingresos por intereses y comisiones netos de: (i) la tasa de fondeo de más de 30 días, (ii) las estimaciones preventivas para riesgos crediticios (EPRC), y (iii) los gastos variables de operación. No se toman en consideración los costos fijos, ya que se supone crédito adicional.
4.64% 0.05% 2.14% 3.60% 16.80% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18%
Promedio Grandes MiPymes Vivienda Consumo
• El margen de ganancia promedio de los créditos otorgados por la banca múltiple es positivo, incluso si se fondea con captación con un plazo mayor a 30 días, de manera que no se afecte el CCL.
El sistema financiero mexicano actualmente es uno de los más capitalizados a nivel mundial, por lo que hay suficiente espacio para la expansión del crédito
15.8% 0% 5% 10% 15% 20% 25%
Fuente: FMI, Financial Soundness Indicators.
*/ Para las cifras del FMI los datos son al tercer trimestre de 2014 y el dato de México a diciembre 2014 (CNBV).
Índice de Capitalización (ICAP)*
Basilea III: 10.5%
1.
Oportunidades ante el nuevo marco normativo
A pesar de la volatilidad en el entorno internacional, México
se distingue de otros países gracias a sus políticas sólidas e instrumentos macroeconómicos para el control de riesgos.
1
El crecimiento económico de México se está acelerando, en un entorno de baja inflación.
2
México cuenta con una economía estable y con perspectivas favorables para continuar con un crecimiento sostenido
Consideraciones generales
I. “Taper talk” de la Reserva Federal.
II. “Forward guidance” de la Reserva Federal.
III. Incertidumbre geopolítica y ajustes en el tipo de cambio de las monedas de reserva.
Incremento significativo en la aversión global al riesgo y fuerte caída en los precios del petróleo debido a factores externos de oferta y demanda
Fuente: Bloomberg y Credit Suisse.
Actualizado al 19 de marzo de 2015.
Índice de Apetito Global al Riesgo
Credit Suisse
Precios spot del petróleo
(dólares por barril)
Fuente: Bloomberg. -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 en e-1 3 m ar -1 3 m ay -1 3 ju l-1 3 sep -1 3 n o v -1 3 en e-1 4 m ar -1 4 m ay -1 4 ju l-1 4 sep -1 4 n o v -1 4 en e-1 5 m ar -1 5 Índice I II III 35 45 55 65 75 85 95 105 115 125 135 en e-1 0 ju n -1 0 d ic-1 0 ju n -1 1 n o v -1 1 m ay -1 2 o ct-1 2 ab r-1 3 o ct-1 3 m ar -1 4 sep -1 4 m ar -1 5 Brent Mezcla WTI
Expectativas de la Tasa de Interés por miembros del FOMC al cierre de año
(porcentaje)
Rango de Expectativas de Crecimiento de los Miembros del FOMC
(porcentaje) 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 mar-15 dic-14 Mediana 1.125 Mediana 0.625
Índice VIX de Volatilidad
(puntos intradía, 18-marzo-2015)
13.30 13.80 14.30 14.80 15.30 15.80 16.30 7 :3 0 8 :0 0 8 :3 0 9 :0 0 9 :3 0 1 0 :0 0 1 0 :3 0 1 1 :0 0 1 1 :3 0 1 2 :0 0 1 2 :3 0 1 3 :0 0 1 3 :3 0 1 4 :0 0 Publicación del Comunicado de la FED
El pasado 18 de marzo, la FED modificó el lenguaje de política monetaria eliminando la palabra “paciente” de su comunicado, preparando a los mercados para la primer alza en su tasa de interés. Sin embargo, el Comité redujo la expectativa del nivel de tasas de interés al cierre de 2015 y el rango de crecimiento económico 1.9 2.1 2.3 2.5 2.7 2.9 3.1 3.3 3.5 2015 2016 2017 Reunión dic-14 Reunión mar-14 Reunión mar-15
La diferenciación de México con respecto a otras economías emergentes es resultado de sólidas políticas públicas e instrumentos macroeconómicos adecuados Políticas e instrumentos Disciplina fiscal Endeudamiento sano Reformas Estructurales Reservas internacionales + LCF Coberturas petroleras Tipo de cambio flexible
Como resultado de estas políticas, México ha mostrado un ajuste ordenado ante los recientes incrementos en la volatilidad global y se ha logrado diferenciar de otras naciones emergentes
Cambio desde el 31 de diciembre de 2012 a la fecha*
País Tipo de Cambio (%) Bono a 10 años USD (pb) Bono Local a 10 años (pb) CDS 5 años (pb) Acción de Agencia Calificadora Indonesia
(Baa3/BB+/BBB-) 33.3 92 214 28 Moody’s− Fitch− S&P−
Turquía
(Baa3/BB+/BBB-) 46.0 117 138 82 Moody’s↑ Fitch↑ S&P−
Sudáfrica
(Baa1/BBB/BBB) 45.3 73 100 64 Moody’s− Fitch− S&P↓
Brasil
(Baa2/BBB/BBB-) 60.5 237 411 195 Moody’s− Fitch- S&P↑
Rusia
(Ba1/BB+/BBB-) 96.9 354 355 358 Moody’s↓ Fitch↓ S&P↓
Colombia
(Baa3/BBB/BBB) 167 90 140 70 Moody’s↑ Fitch↑ S&P↑
México
(A3/BBB+/BBB+) 18.9 85 49 34 Moody’s↑ Fitch↑ S&P↑
El crecimiento económico muestra una evolución balanceada
• En el cuarto trimestre de 2014, el PIB creció a una tasa anual de 2.6%, mayor a lo observado en los últimos 7 trimestres.
Fuente: INEGI. 2013 2014 Total 1.4 2.1 Agropecuario 0.9 2.8 Industrial -0.5 1.9 Minería -0.1 -2.3 Petrolera -1.2 -2.4 No petrolera 4.3 -2.0 Manufacturas 1.1 3.7 Construcción -4.8 1.9 Electricidad 0.5 1.8 Servicios 2.5 2.2 PIB
(variación real anual, %)
Fuente: INEGI. 1.0 1.8 1.6 1.1 2.0 1.6 2.2 2.6 I II III IV I II III IV 2013 2014 PIB trimestral
El crecimiento ha sido importante en sectores estrechamente vinculados al sector financiero, donde la mayoría de las compras se realizan con apalancamiento
Producción de la industria automotriz y ventas de automóviles*
Fuente: SHCP y AMIA.
*/Datos ajustados por estacionalidad. En gris la tendencia.
Fuente: INEGI.
*/ENEC: Encuesta nacional de empresas constructoras.
Indicadores de construcción
(tasa de crecimiento anual)
-10% 0% 10% 20% 30% 40% 170 190 210 230 250 270 290 en 2 0 1 1 ag o - 2 0 1 1 m ar - 2 0 1 2 o 2 0 1 2 m ay - 2 0 1 3 d 2 0 1 3 ju 2 0 1 4 feb - 2 0 1 5 Mil la res
Producción (serie ajustada) Producción (tendencia) Ventas
Miles de unidades 90 92 94 96 98 100 102 104 106 108 en e-1 2 ju n -1 2 n o v -1 2 ab r-1 3 o ct-1 3 m ar -1 4 ag o -1 4 en e-1 5
Producción Industrial Inversión fija bruta ENEC
Índice * Variación anual
Asimismo, hay datos positivos en factores que promueven el consumo, como lo son el empleo y la inflación
Fuente: IMSS.
*/ Se refiere al número de asegurados en el IMSS. Series ajustadas por
Empleo formal*
(variación anual, promedio móvil de 3 meses)
-6 -4 -2 0 2 4 6 en e-0 7 sep -0 7 ju n -0 8 m ar -0 9 d ic-0 9 sep -1 0 ju n -1 1 feb -1 2 n o v -1 2 ag o -1 3 m ay -1 4 feb -1 5 %
Índice de precios al consumidor
(variación anual) Fuente: INEGI. 3.0 2.4 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 en e-1 1 ag o -1 1 m ar -1 2 o ct-1 2 m ay -1 3 d ic-1 3 ju l-1 4 feb -1 5 INPC Subyacente %
En consecuencia, los indicadores de consumo muestran una dinámica positiva, que se verá reflejada en la demanda de financiamiento
Indicadores de ventas*
Índice Enero-08=100
Fuente: ANTAD y Wal-Mart.
*/ Tiendas totales para Wal-Mart y ANTAD. Datos ajustados por estacionalidad. 80 90 100 110 120 130 en e-0 8 ju l-0 8 feb -0 9 ag o -0 9 m ar -1 0 sep -1 0 ab r-1 1 n o v -1 1 m ay -1 2 d ic-1 2 ju n -1 3 en e-1 4 ju l-1 4 feb -1 5 ANTAD Wal-Mart Índice
El impacto positivo de las Reformas Estructurales en la economía se seguirá fortaleciendo
Impulso Energético (anunciado el 19 de mayo 2014). Dirigido a financiar PyMEs que
participan en el sector energético. Prevé una derrama crediticia por alrededor de 26 mmdp durante 36 meses, respaldando parte de la cartera (6 mmdp) con garantías de NAFIN desde el 50% hasta 80%, en beneficio de aproximadamente 1,000 empresas.
Crezcamos Juntos. Para promover la formalidad, con la Reforma Hacendaria se creó
la figura de RIF (antes REPECOS). La Banca de Desarrollo participa con garantías a la banca múltiple para que a través de ésta se ofrezca financiamiento a negocios incorporados al RIF en condiciones competitivas.
La disminución en los costos de telecomunicaciones potencia el esfuerzo de la Reforma Financiera para lograr una mayor inclusión financiera.
Energética
Telecomunicaciones Hacendaria
Las sinergias de la Reforma Financiera con las demás Reformas Estructurales potenciarán el crecimiento. Por ejemplo:
Consideraciones finales
El nuevo marco normativo generado por la Reforma Financiera establece las condiciones para el desarrollo del sistema financiero.
La aceleración del crecimiento económico en un marco de políticas públicas responsables constituye una oportunidad para desarrollar el sector
financiero.
Las Reformas Estructurales continuarán impulsando la economía, siendo la Reforma Financiera un catalizador de su impacto.
Marco normativo Políticas públicas sólidas Reformas Estructurales
