INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL
ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN
UNIDAD TEPEPAN
SEMINARIO:
PLANEACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA A CORTO Y LARGO PLAZO
TEMA:
PROYECTOS DE INVERSIÓN
INFORME FINAL QUE PARA OBTENER EL TÍTULO DE CONTADOR PÚBLICO
PRESENTAN:
JESUS ALEJANDRO BAUTISTA NIETO ÁLVARO ISRAEL LÓPEZ VARGAS FERNANDO GUADALUPE TEÓFILO
JESSICA ALCALDE HERNÁNDEZ JUAN EDUARDO CRUZ REYES MARÍA EUGENIA CASTILLO GUTIÉRREZ
CONDUCTOR DE SEMINARIO: C. P. C. ARTURO VILLICAÑA SOTO.
MÉXICO D. F ABRIL, 2006 AGRADECIMIENTOS
AL INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL,
Gracias a esta gran y noble institución que durante 70 años a formado profesionistas que fortalecen a México, y que ahora formamos parte de esta fortaleza que trabaja y trabajara por la sociedad y todo lo que compone a esta gran nación. El Instituto Politécnico Nacional nos ha dado la identidad de pertenecer a esta gran comunidad politécnica, que no solo somos el área de Ciencias Sociales y Administrativas, sino también, Medico Biológicas y Físico Matemáticas, porque todos compartimos los mismos colores y nos identifican como politécnicos, gracias por esta gran oportunidad que se nos ha dado y hemos aprovechado.
A LA ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN, UNIDAD TEPEPAN, La E.S.C.A. Tepepan como la conocemos los que hemos estado dentro de su comunidad como los que ahora se encuentran en ella, nos ha brindado todas las herramientas para poder contribuir al crecimiento del país y el nuestro, siendo contadores públicos podremos brindar a la sociedad nuestros conocimientos en los diferentes campos de la profesión contable y contribuir al desarrollo empresarial.
A LOS PROFESORES,
Gracias por contribuir a nuestra formación profesional y en algunos casos a la personal, que labor tan loable que los hace trascender a través de nosotros y cada uno de los que han sido sus alumnos, mil gracias por estar en nuestro camino y ayudar a nuestro desarrollo.
I N D I C E
Introducción 7
Capitulo 1 Generalidades y Conceptos Básicos 9
1.1 Generalidades 10
1.2 Definición de proyecto 12
1.3 Definición de inversión 13
1.4 Definición de Proyecto de inversión 13
1.4.1 Importancia de los proyectos de inversión 14
1.5 Características de un proyecto de inversión 15
1.6 Clasificación de los proyectos de inversión 16
1.7 Elementos de un proyecto de inversión 18
1.8 Papel que desempeña el administrador financiero en los proyectos de inversión 20
Capitulo 2 Proceso de los proyectos de inversión 22
2.1 Esquema global de la formulación de proyectos de inversión 23
2.2 Ciclo de vida de los proyectos de inversión 24
2.2.1 Ciclo de vida para proyectos del sector publico 24
2.3 Proceso de los proyectos de inversión 25
2.3.1 Identificación del proyecto de inversión 25
2.3.2 Estudio de preinversión 27
2.3.2.1 Perfil 28
2.3.2.2 Estudio de Prefactibilidad o anteproyecto 28
2.3.2.3 Estudio de Factibilidad 29
2.3.3 Decisión de inversión 30
2.3.4 Administración de la inversión 30
2.3.5 Operación de la inversión y la evaluación de resultado 31
2.3.5.1 Formulación 31
2.3.5.2 Gestión de recursos 31
2.3.5.3 Ejecución y puesta en marcha 31
2.3.5.4 Dirección, control y operación 31
2.3.5.5 Evaluación de resultados 32
2.4 Modelo programático del proceso de inversión 32
Capitulo 3 Documento del proyecto de inversión 34
3.1 Estudio de mercado 35
3.1.1. Definición 35
3.1.2. Objetivo e importancia 35
3.1.3 Estructura económica de mercado 36
3.1.3.1 Estructura de mercado 36
3.1.3.2 Análisis de mercado 36
3.1.3.3 Conceptos Básicos de la estructura de mercado 37
3.1.4 Etapas del estudio de mercado 38
3.1.4.1 Descripción del proyecto 39
3.1.4.2 Segmentación del mercado 40
3.1.4.2.1 Determinación del mercado meta a atacar para analizar la demanda 40
3.1.4.3 Análisis de la demanda 41
3.1.4.3.1 Definición de la demanda 41 3.1.4.3.2 Clasificación de la demanda por medio de diversos criterios 41
3.1.4.3.3 Tipificación de los demandantes 42
3.1.4.3.4 Tipos de demanda existente 42
3.1.4.3.5 Tendencia histórica de la demanda 43
3.1.4.3.6 Proyección de la demanda 44
3.1.4.4 Análisis de la oferta 44
3.1.4.4.1 Definición de la oferta 44
3.1.4.4.2 Clasificación de la oferta 44
3.1.4.4.3 Elasticidad de la oferta 45
3.1.4.4.4 Proyección de la oferta 45
3.1.4.4.5 Factores que afectan a la oferta 46
3.1.4.4.6 Costo de la oferta 46
3.1.4.5 Balance Demanda-Oferta 46
3.1.4.6 Proyección de información 47
3.1.4.6.1 Método de Proyección 47
3.1.4.7 Análisis de precios 48
3.1.4.8 Definición de precios 48
3.1.4.8.1 Importancia del precio en los proyectos de inversión 48
3.1.4.8.2 Objetivo del análisis de precios 48
3.1.4.8.3 Clasificación de los precios 49
3.1.4.8.4 Factores que afectan la determinación del precio en un producto 49
3.1.4.9 Análisis de los canales de distribución 50
3.1.4.9.1 Definición de comercialización 50
3.1.4.9.2 Determinación de precio 50
3.1.4.9.3 Canales de distribución y márgenes de comercialización 51
3.1.4.9.4 Estrategia de comercialización 51
3.1.4.10 Pronostico de mercado y su presupuesto de ventas 51
3.1.4.10.1 Método para pronosticar las ventas 52
3.1.4.10.2 Presupuesto de gasto de venta 53
3.2 Estudio Técnico 53
3.2.1. Definición del estudio técnico 53
3.2.2. Objetivo e importancia del estudio técnico 54
3.2.3. Aspectos a considerar 54
3.2.3.1. Puntos que incluye el estudio técnico 54
3.2.3.2 Las partes que conforman el estudio técnico 55
3.2.3.3 Estudio de las materias primas 55
3.2.3.3.1 Las materias primas 56
3.2.3.3.2 Implicaciones en el estudio de las materias primas disponibilidad total 57
3.2.3.4 Localización general y especifica del proyecto 58
3.2.3.4.1 Etapas en la selección de alternativas criterios que se implican 60
3.2.3.4.2 Estudio de macro localización 62
3.2.3.4.3 Estudio de micro localización 64
3.2.3.5 Tamaño del proyecto 65
3.2.3.5.1 Definición de diversas capacidades del producto 66
3.2.3.5.2 Factores determinantes 67
3.2.3.5.3 Limitantes practicas 67
3.2.3.6 Estudio de ingeniería del proyecto 68
3.2.3.6.1 Proceso de producción 68
3.2.3.6.2 Tipos de sistema de producción 69
3.2.3.6.3 Descripción del producto seleccionado 72
3.2.3.6.4 Programa de producción 74
3.2.3.6.5 Maquinaria y equipo 77
3.2.3.6.6 Distribución de maquinaria y equipo 79
3.2.3.6.7 Requerimientos de mano de obra 85
3.2.3.6.8 Requerimientos de materiales, insumos y servicios 85
3.2.3.6.9 Estimación de las necesidades de terreno y construcciones 86
3.2.3.6.10 Calendario de ejecución de proyecto 87
3.2.3.6.11 Estimación de los costos de inversión 88
3.2.3.7 Estudio administrativo 89
3.2.3.8 Estudio de impacto ambiental 91
3.3. Estudio Financiero y evaluación económica 93
3.3.1 Definición del estudio financiero 93
3.3.2 Objetivo del estudio financiero 93
3.3.3. Elementos que lo componen 94
3.3.4. Proceso de la elaboración del estudio financiero 94
3.3.4.1 Pasos para la elaboración de la valuación económica 95
3.3.5. Presupuesto 95
3.3.5.1. Definición de presupuesto 95
3.3.5.2 Importancia de los presupuestos 95
3.3.5.3 Características del presupuesto 96
3.3.6 Plan presupuestal 96
3.3.6.1 Funciones del presupuesto 97
3.3.6.2. Clasificación de los presupuestos 98
3.3.7. Presupuestos considerados en un proyecto de inversión 98
3.3.8. Presupuesto de Capital de la empresa 102
3.3.8.1 Flujo de inversión 104
3.3.8.2 Flujo de Operación 105
3.3.8.3 Método de depreciación de Activos Fijos 106
3.3.9. Estructura financiera 107
3.3.9.1 Criterios de financiamiento de los proyectos de inversión 107
3.3.10 Estados financieros pro forma del proyecto 107
3.3.10.1 Variables Macroeconómicas y Macroeconómicas a considerar 109
3.3.10.2 Clasificación de Estados Financieros Pro forma 110
3.3.10.2.1 Estado de inversión inicial del proyecto 110
3.3.10.2.2 Estado de Resultados del proyecto 111
3.2.10.2.3 Estado de situación financiera del proyecto 112
3.2.10.2.4 Flujo de efectivo del proyecto 113
3.3.11 Ejemplo de presupuesto ya aplicados en una inversión mexicana 116
Capitulo 4 Herramientas para la evaluación de proyectos de inversión 119
4.1. Objetivo e importancia de la evaluación 120
4.2. Clasificación de los métodos de evaluación 121
4.3 Sin considerar el valor del dinero en función del tiempo 121
4.4 Periodo de recuperación 122
4.4.1 Tasa simple y promedio de rendimiento sobre la inversión 122
4.4.2 Considerando el valor del dinero en función del tiempo 123
4.4.3 Valor presente neto 123
4.4.4 Tasa interna de rendimiento 123
4.4.5 Índice de rendimiento o rentabilidad 124
Capitulo 5 Riesgo e incertidumbre 125
5.1 Definición de riesgo 126
5.2. Definición de incertidumbre 126
5.3. Factores involucrados en la incertidumbre 126
5.3.1. Métodos de evaluación del riesgo 126
5.3.1.1. Método Estadístico 127
5.3.1.1.1 Desviación Estándar 127
5.3.1.1.2 Coeficiente de variación 127
5.3.1.2 Método de equivalentes de certidumbre 130
5.3.1.3 Método de tasa de descuento ajustada al riesgo 130
5.3.1.4 Método de escenario y análisis de sensibilidad 131
5.3.1.4.1 Subjetivo 132
5.3.1.4.2 De árbol de Decisiones 133
Capitulo 6 Caso practico integral 135
Conclusiones 147
Bibliografía 148
INTRODUCCIÓN
Actualmente en el desarrollo de las economías existen cuatro variables trascendentales que interactúan con las transformaciones que la economía mundial ha vivido a lo largo de estos últimos años:
1. La urbanización
2. El crecimiento económico 3. La sobrecapacidad estructural 4. El cambio tecnológico
El desarrollo económico del siglo XX está basado en un conjunto de tecnologías estrechamente vinculadas al proceso mismo de la urbanización, en especial en las grandes ciudades. Creando así, un entorno más competitivo, donde “la exigencia obligada, es la innovación tecnológica permanente”.
Ésta es la era de la revolución económica de la información, y la globalización que viene a ser la piedra angular de este fenómeno. México se encuentra inmerso en este contexto, con la maduración de los mercados locales, las empresas hoy en día, buscan su expansión internacional. Nuestro país ha registrado una apertura comercial que lo ubica como una de las economías más abiertas del mundo.
Por ello, es imprescindible que se de prioridad a las políticas que impulsen la competitividad y la productividad de las empresas mexicanas; promoviendo así, una mayor participación en los mercados internacionales.
En el caso de México, existe evidencia palpable de los beneficios que la liberación del comercio y el impulso de las exportaciones han traído en términos de promover el desarrollo económico y la generación de empleos. La integración de tratados de libre comercio con otras naciones han ocasionado al país una introducción preferencial a los mercados más importantes del mundo (Estados Unidos y la Unión Europea), así como las condiciones de certidumbre en el acceso que son requeridas para la planeación y la realización de inversiones a largo plazo.
Por ello, es importante que se de prioridad a las políticas que impulsen la competitividad y la productividad de las empresas y las personas; para obtener una considerable participación en los mercados internacionales, y de esta manera generar mayores empleos.
En la economía actual el proceso de globalización genera frutos dentro de los sectores económico, político, social, cultural e ideológico de los países, este proceso ha contribuido para que el comercio internacional y los flujos de inversión, se hayan incrementado de forma aventajada al PIB mundial en los últimos veinte años. Aunque se debe hacer necesario destacar, la clara adaptación al ciclo económico de los países desarrollados en cuanto a las exportaciones, como de las inversiones directas en el exterior.
La comercialización de los servicios y productos de nuestras empresas requieren alternativas innovadoras y productivas que se cristalicen en utilidades para sus sistemas financieros.
Respecto a este punto, el volumen de bienes intercambiados entre las naciones puede no reflejar el grado de integración al mercado, por diversas cuestiones; sin embargo, últimamente se recalca que el costo de trasladar bienes entre los mercados es lo que realmente cuenta.
Actualmente el sector empresarial mexicano adolece de tres grandes problemáticas que merman su funcionalidad primordial, y que son:
1. La falta de inversión económica
2. La falta de desarrollo del capital humano 3. La falta de visión empresarial
Por ello, urge que nuestras empresas como unidades económicas de producción social y de decisión que son, planteen aspectos fundamentales para el desarrollo de esta nueva economía.
Las inversiones en México son necesarias y fundamentales para crear desarrollo económico, generar mayores empleos y oportunidades a nivel de competitividad global, en el presente trabajo se pretende ilustrar la necesidad de crear inversiones que permitan abrirse a las empresas nacionales hacia mercados de índole internacional.
El análisis de los proyectos constituye una técnica matemático – financiera y analítica, a través de la cual se determinan los beneficios o pérdidas en los que se pueden incurrir las empresas mexicanas al pretender realizar una inversión o algún otro movimiento, en donde uno de los objetivos principales es el de obtener resultados que apoyen la toma de decisiones en cuanto a las actividades de inversión.
Asimismo los inversionistas mexicanos deben tener en cuenta que al analizar la factibilidad de sus proyectos de inversión es necesario que determinen también los costos de oportunidad en que se incurren al momento de invertir, mientras se sacrifican las posibilidades de beneficios futuros o si es posible privar el beneficio actual para trasladarlo al futuro, al tener como base específica a las inversiones.
Una de las evaluaciones que deben de realizarse para apoyar la toma de decisiones en lo que respecta a la inversión de un proyecto, es la que se refiere a la evaluación financiera, la cual se apoya en el cálculo de los aspectos financieros de un proyecto.
Hay que considerar que las inversiones requieren normalmente de gran cantidad de dinero, y que la recuperación de la inversión se obtiene a plazos mayores de un año, en ocasiones puede consumir gran tiempo del trabajo de las empresas, puede también provocar cambios en la producción, debido a esto es necesario llevar a cabo un estudio referente a las ventajas y desventajas que va a generar la inversión.
La formulación de los proyectos de inversión requiere como elemento previo un análisis detallado de las condiciones ambientales, estas condiciones son: económicas, sociales, políticas, de mercado y financieras, en las que se deberán de operar; después de conocer las condiciones que existen para el desarrollo de nuestra inversión se procede a realizar el proyecto de inversión.
Por lo anterior, siempre será necesario contemplar lo subjetivo o intangible, lo cual se proyecta en determinados impactos que una inversión puede alejar de la práctica, para tomar una adecuada decisión es conveniente intentar alguna metódica que considere aspectos cualitativos y cuantitativos.
1 2 3
4 5CAPÍTULO I
1. GENERALIDADES Y CONCEPTOS BÁSICOS
En este capítulo se tratan importantes aspectos en relación a los proyectos de inversión, seguidos de una consideración en cuanto a su forma y contenido que muestran la gran importancia del desarrollo y la implementación de las inversiones.
1.1. GENERALIDADES HISTORIA DE LAS INVERSIONES.
José Antonio y Arturo Morales Castro en su libro llamado “Proyectos de inversión en la práctica de la Ed. GASCA 2003; menciona que durante la evolución del ser humano, éste ha tenido que satisfacer diferentes necesidades, como han sido protegerse de la intemperie, elaborar herramientas de trabajo, planes para realizar caza de animales, etc., en todas estas actividades ha tenido que aplicar recursos como son tiempo, materiales, mano de obra e ingenio para satisfacer estas necesidades. Estas inversiones realizadas por el hombre en la antigüedad fueron con la finalidad de obtener satisfactores para cubrir sus diferentes necesidades.
¿Por qué se debe invertir?
Existen motivos para realizar las inversiones, entre los principales podemos mencionar:
A) Por excedentes de recursos.
B) Por las necesarias.
Por excedentes de recursos: Esto se origina cuando las empresas cuentan con recursos que no requieren de su operación, buscando así alternativas para colocar ese dinero y que éste les proporcione un beneficio económico acorde a las condiciones del mercado financiero donde se operan las inversiones y que no pierda su poder adquisitivo.
Cuando se han satisfecho necesidades y se tienen excedentes monetarios, los cuales son destinados a ahorrar, estos recursos se pueden depositar en alguna institución financiera, la cual proporcionará un rendimiento, sin embargo existe el riesgo de que los rendimientos de la inversión en el tiempo que se generan, no logren obtener un beneficio por arriba de la inflación de la economía donde se operan dichas inversiones;
por lo tanto se está expuesto a caer en un riesgo financiero.
Por las necesarias: Las empresas generan productos y/o servicios que sufren transformaciones continuas, esto debido a cambios en los gustos, usos y costumbres de los consumidores, así como también por el desarrollo tecnológico; debido a lo anterior los empresarios destinan recursos para adquirir o reparar activos o bienes necesarios para el desarrollo de sus actividades.
El costo de la reparación de algún activo puede llegar a ser tan alto que es conveniente la mayor parte de las veces el invertir en un activo nuevo. Cuando la competencia genera productos y/o servicios con mayores atributos, la empresa debe fabricar o proporcionar sus productos o servicios con la misma o mayor calidad posible. Las inversiones son necesarias para que la empresa siga operando en su entorno, de lo contrario ofrecería productos y servicios con características muy por debajo de la competencia.
Los proyectos persiguen la finalidad de maximizar los recursos financieros de una empresa, esto surge debido a que las empresas tienen la necesidad de incrementar la oferta de servicios y productos dirigidos a sus consumidores, así como maximizar el rendimiento de la participación de los inversionistas, toda inversión basada en los proyectos debe fundamentarse en la planeación, ejecución, vigilancia, análisis y evaluación del entorno económico-social en el que desee llevarse a cabo.
La importancia de los proyectos de inversión es tan grande, que el éxito de las operaciones de una empresa se fundamenta en las utilidades que genere cada proyecto en individual, es decir, los resultados que presenta una empresa en términos de utilidades dependerán de la habilidad que haya tenido para escoger las opciones de inversión más rentables.
Los proyectos de inversión forman parte de una técnica llamada planeación financiera, que conjunta métodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa pronósticos y metas económicas y financieras por alcanzar, tomando en cuenta los medios que se tienen y los que se requieren para lograrlo.
La planeación financiera es un procedimiento para decidir qué acciones se deben realizar en el futuro y alcanzar de esta manera los objetivos preestablecidos, los cuales se llevan a cabo en tres fases.
¾ Planear lo que se desea hacer.
¾ Realizar lo planeado.
¾ Controlar lo que se hizo y lo que se está realizando.
La planeación es la primera etapa de un sistema de presupuestos en la que se analizan los factores que afectarán el futuro de la empresa, de los cuales podríamos mencionar, los productos, condiciones de la planta, equipo, personal, estructura financiera, mercado en que se desenvuelve la situación económica del país, y el entorno globalizado en el que actualmente se desenvuelven las economías y los negocios más competitivos, entre otros.
Por lo antes mencionado, se debe llevar a cabo una preparación e implantación de un plan que determine objetivos realistas y logrables que puedan alcanzarse bajo políticas y reglas definidas, por lo cual será conveniente establecer programas con procedimientos detallados que indiquen la secuencia de acción para lograr los objetivos; sin que esta situación obligue a la empresa a pesar de su eficacia superior. Para llevar a cabo lo planeado es necesario organizar, ejecutar y dirigir. La organización es un requisito indispensable dentro del proceso presupuestario, que conceptualmente identifica y enlista las actividades que se requieren para lograr los objetivos de la empresa.
Existiendo una buena organización se requiere la ejecución por parte de los miembros de la empresa, la ejecución incluye una buena política de personal que abarcaría desde el reclutamiento, selección, capacitación, promoción, planes de beneficio, retiro e incentivos, así como las facilidades con las que contará el personal para desempeñar sus funciones. Todo esto es de suma importancia, ya que el elemento humano es el que va hacer funcionar el presupuesto y la empresa. Cuando se ejecuta, se requiere de la dirección, que es la función encargada de guiar a las personas para alcanzar por medio de su actividad los objetivos que se han propuesto.
Para verificar lo que se hizo y lo que se está haciendo, se requiere del control de las actividades para saber si se están realizando las acciones, de acuerdo a los planes y tener una evaluación de los resultados logrados, de manera que esto nos permita tomar medidas correctivas cuando surja alguna variación a fin de reducir hasta donde sea posible las desviaciones entre lo que se intenta obtener y lo que se está obteniendo, mediante el uso de diferentes herramientas, una de las más importantes es el sistema
presupuestario.
El sistema presupuestario permite definir los objetivos, determinar las vías de acción a seguir en la implantación de proyectos, el sistema se divide en tres categorías, que son:
¾ Presupuestos de operación.
¾ Presupuestos de inversiones permanentes.
¾ Presupuestos financieros.
Un presupuesto es un plan escrito que se encuentra expresado en unidades o monedas o ambas cosas, la complejidad de los procesos y el detalle de los presupuestos puede variar de un negocio a otro.
Independientemente del tamaño de la compañía, la administración deberá preparar presupuestos con objeto de especificar, en términos concretos, los efectos de sus pronósticos. Las ventas fluctuantes y de expansión rápida hacen que el presupuesto sea más que un problema y obliga a realizar presupuestos más complejos y los cambios constantes originan la necesidad de realizar planes que se ajusten a dichos cambios.
1.2. DEFINICIÓN DE PROYECTO
Es una unidad de actividades de cualquier naturaleza, que requiere para su realización del uso o consumo inmediato o a corto plazo de algunos recursos escasos o al menos limitados (ahorros, divisas, talento especializado, mano de obra clasificada, etc.). Aún sacrificando beneficios actuales, en la esperanza de obtener, en un periodo de tiempo mayor, beneficios superiores a los que se obtienen con el empleo actual de dichos recursos, sean estos nuevos beneficios financieros, económico o sociales.
Es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema tendente a resolver, entre muchas, una necesidad humana.
Es un plan, al cual si se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podrá producir un bien o un servicio útil al ser humano o a la sociedad.
Es una serie de planteamientos encaminados a la producción de un bien o a la prestación de un servicio, con el empleo de cierta metodología y con miras a obtener un determinado resultado beneficio económico y desarrollo social.
Se entiende por proyecto todas la gama de actividades que van desde la intención o pensamiento de ejecutar algo hasta el término en ejecución y su puesta en marcha normal.
Considerado dentro del marco de un proceso de planificación, se entiende por proyecto toda unidad de actividad que permite materializar un plan de desarrollo. Caben en este concepto tanto aquellas acciones en que prevalece la importancia de la inversión fija (industria, carreteras, puertos, etc.), como aquella en que lo fundamental son aspectos de organización y tecnología (crédito agrícola, centros de extensión e investigación agrícola, campañas sanitarias, investigación de recursos naturales). (ILPES)
Regresando al proceso de planificación, proyecto es una unidad de acción, capaz de materializar algún aspecto del desarrollo económico o social.
1.3. DEFINICIÓN DE INVERSIÓN
Se define como el empleo productivo de bienes económicos, que da como resultado una magnitud de éstos mayor que la empleada. Es toda erogación de recursos que se efectúa para mantener un funcionamiento, mediante el reemplazo o aumento del equipo productivo de la empresa.
Las inversiones se refieren básicamente a la aplicación de recursos con la finalidad de obtener un beneficio a futuro, también se entiende como cualquier gasto efectuado para el mantenimiento de la empresa, o se considera como la compra de bienes duraderos que producen una renta monetaria.
Una inversión son todas las erogaciones necesarias para crear o incrementar la capacidad de dotación de bienes y servicios. Dos o más inversiones pueden ser dependientes o independientes.
Inversión Independiente: Desde el enfoque económico una propuesta de inversión es independiente de una segunda si los flujos de efectivo (beneficios y costos) de la primera inversión son los mismos independientemente de que se acepte o rechace la segunda. Para que dos inversiones sean independientes desde una perspectiva económica deben prevalecer los siguientes criterios:
¾ Debe ser posible desde un punto de vista técnico realizar la primera inversión sin la segunda
¾ Los beneficios netos que se obtendrían por la primera inversión no deben ser afectados por la decisión de realizar la segunda.
Inversiones Dependientes: Si al analizarse dos inversiones los beneficios y costos de la primera se ven influidos por la realización de la segunda, dichas inversiones son dependientes.
Finalmente, puede concluirse que las inversiones son necesarias para que la empresa siga operando en su entorno, de lo contrario ofrecería productos o servicios con características muy por debajo de la competencia o simplemente no podría operar por incumplir la reglamentación oficial.
1.4. DEFINICIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
Es un conjunto de planes detallados, que se presentan con fin de aumentar la productividad de la empresa para incrementar las utilidades con la prestación de servicios, mediante el uso óptimo de fondos en un plazo razonable, asimismo, al analizar los proyectos de inversión se determinan los costos de oportunidad en que se incurren al invertir al momento para obtener beneficios al instante, mientras se sacrifican las posibilidades de beneficios futuros, o si es posible privar el beneficio actual para trasladarlo al futuro, al tener como base específica a las inversiones.
También se consideran como el análisis que constituye la técnica matemático-financiera y analítica, a través de la cual se determinan los beneficios o pérdidas en los que se pueden incurrir al pretender realizar una inversión, en donde uno de sus objetivos es obtener resultados que apoyen la toma de decisiones referente a actividades de inversión. Con base en lo anterior entendemos que el proyecto de inversión es un documento guía para la toma de decisiones acerca de la creación y expansión de una futura empresa que
muestra el diseño económico, comercial, técnico, organizacional, financiero y social de la misma.
En caso de resultar viable el proyecto, este documento se convierte en un plan que guía lo realizado de la futura empresa. Esta propuesta de acción técnico económica sirve para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnológicos entre otros. Este documento escrito se encuentra formado por una serie de estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias. Considerando este conjunto de ideas, datos, cálculos, diseños gráficos y documentos explicativos integrados en forma metodológica, que dan los parámetros de cómo ha de ser, cómo ha de realizarse, cuanto ha de costar y los beneficios que habrán de obtenerse de determinada obra o tarea; que son sometidos a análisis y evaluaciones para fundamentar una decisión de aceptación o rechazo. Tiene como objetivos aprovechar los recursos para mejorar las condiciones de vida de una comunidad, pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo. Comprende desde la intención o pensamiento de ejecutar algo hasta el término o puesta en operación normal. Responde a una decisión sobre uso de recursos con algún o algunos de los objetivos, de incrementar, mantener o mejorar la producción de bienes o la prestación de servicios. Por lo tanto se expresa como la unidad de inversión menor que se considera en la programación. Por lo general constituye un esquema coherente desde el punto de vista técnico, cuya ejecución se encomienda a un organismo público que puede llevarse a cabo o no con independencia de otros proyectos. El proyecto de inversión se puede describir como un holán al cual si se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podrá producir un bien o un servicio útil al ser humano o a la sociedad en general.
1.4.1. IMPORTANCIA DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN
Los proyectos de inversión surgen de la necesidad de las entidades económicas de generar mayores rendimientos, así como de incrementar la oferta de servicios y productos que ofrecen a los consumidores internos y externos. Es de suma importancia destacar que las inversiones tienen implícito el sentido integral de planeación, ejecución, vigilancia, y por supuesto el de análisis y evaluación. México se enfrenta a la globalización, ésta se entiende como el crecimiento económico, el cual es la expansión de las posibilidades de producción de la economía, es decir, el desplazamiento hacia fuera de la frontera de las posibilidades de producción; ante esta tendencia se necesita incrementar la productividad, rentabilidad y calidad en las empresas mexicanas para convertirse internacionalmente como entes económicos competitivos. Sabemos que en la actualidad el nivel macro económico y micro económico, es la escasez de recursos en las empresas debido a la falta de financiamiento. Cuando hablamos de un proceso de desarrollo en alguna planta, nos referimos al cambio de tecnología de punta en bienes de capital, hay que considerar el crecimiento de la demanda interna con la aparición de micro industrias para la satisfacción de necesidades individuales y colectivas, que surgen por el crecimiento de la población, y la aparición de nuevos productos.
Debido a esto es necesario que se realicen estudios de proyectos de inversión, y que estos sean factibles, necesarios e innovadores.
1.5. CARACTERÍSTICAS DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
Es una propuesta de acción técnico económica para resolver una necesidad utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y tecnológicos, entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de estudios que permiten, al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones que lo apoyan, saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias. Un proyecto se encuentra integrado por información de mercado, técnica, financiera, económica, legal e institucional, que proporciona los fundamentos requeridos para la toma de decisiones respecto a la conveniencia de llevar a cabo una inversión. Al considerar todos los aspectos antes mencionados, sabemos que todo proyecto de inversión hace referencia a cálculos, planes de asignación de recursos, con la finalidad básica de generar la producción de un satisfactor de necesidades humanas; esta actividad se efectúa en las empresas, pero también en el ámbito gubernamental o en el ámbito personal, siempre y cuando las asignaciones de recursos tengan las siguientes características:
Recuperación a Largo Plazo: Se refiere a las inversiones, (equipo de transporte, aumento del tamaño de la planta, etc.) éstas requieren de por lo menos un año para recuperar la inversión hecha en ellos.
Tengan el carácter de irreversible: Esto es establecido por el tipo de inversión, una vez iniciada su aplicación es difícil dar marcha atrás, pues no se recupera la totalidad de la inversión realizada, por lo cual, al darse esta situación es conveniente concluir la aplicación de recursos.
Incremento global de mercado: Las inversiones realizadas son encaminadas a generar productos de mejor calidad y acordes a las necesidades del mercado, con lo cual coloca a la entidad en una situación de competencia, capaz de absorber el mercado o de dominar perfectamente la que ya posee; de esta manera asegura el desplazamiento de sus servicios o productos en el mercado de operación, y con esto se aseguran las ventas de la entidad y la generación de utilidades.
Aumento de potencial de formación bruta de capital o ventajas competitivas de las unidades que aplican los recursos como proyectos de inversión: Estas se realizan en activos que aseguran los ingresos por los estudios previos de las variables que influyen en el éxito o fracaso de estas aplicaciones de recursos, y que dotan de una mayor capacidad de producción o mayor productividad a la empresa.
Un ejemplo, es cuando las empresas cuentan con un departamento de investigación y desarrollo, que estudia la aplicación de nuevos materiales para la fabricación de productos, así como la tecnología que permita ahorrar costos o mejorar el funcionamiento de los productos, con lo cual se logran ventajas competitivas.
Algunas características generales con las que cuentan las inversiones son:
¾ Beneficios: Al realizar algún tipo de inversión siempre es con el fin de obtener un resultado o beneficio a las condiciones presentes.
¾ Tiempo: Cuando se realiza una inversión siempre se tiene la expectativa de recuperarla en poco tiempo, pero cuando se trata de inversiones de capital, por lo regular su
recuperación es a largo plazo.
¾ Riesgos: Es la posibilidad de perder la inversión por diversas razones que van relacionadas a diferentes variables como pueden ser las tasas de interés de las deudas, crédito a los clientes, los costos de financiamiento, las ventas, etc. Todos estos factores que incluyen ingresos, costos e incertidumbre se le conocen como riesgos de inversión.
¾ Medio Ambiente de la inversión: El proceso de globalización que actualmente sufre el mundo ha creado ambientes altamente competitivos para cualquier tipo de empresa o inversión y que se encuentran expuestos a influencia de diferentes variables de la economía.
Algunas otras características más específicas son:
¾ Tener principio y un fin de una manera clara e inequívoca.
¾ Tener un calendario definido de ejecución, conducir un proyecto con éxito hasta su conclusión implica la necesidad de medir o cuantificar lo que esa conclusión supone.
¾ Contar con un conjunto limitado de recursos, es decir, realista, con qué recursos contamos y lo que podemos lograr.
1.6. CLASIFICACIÓN DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
Debido a la diversidad de intereses económicos, los proyectos de inversión se clasifican de acuerdo a criterios por sector económico, como son:
Sector económico:
¾ Proyectos del sector primario (Agropecuarios): Los cuales se enfocan a la caza, pesca, agricultura, ganadería, selvicultura, etc.
¾ Proyectos del sector secundario (Industriales): Los cuales consideran la transformación de materia prima en artículos terminados, como es la fabricación de automóviles, refinado del petróleo, fabricación de ropa, etc.
¾
Proyectos del sector terciario (Servicios): En ellos se considera la asignación de recursos que van destinados a generar básicamente servicios a los consumidores, como son bancos, seguros, despachos contables, financieros, transportadoras terrestres, etc.De acuerdo a su naturaleza:
¾ Dependientes: Éstos se encuentran condicionados entre sí, la aprobación de uno de ellos será posible si los otros dos también son aceptados; la constante es que son dos o más proyectos que mantienen una relación entre sí, y que si uno se aprueba los demás también.
¾ Independientes: En este tipo de proyectos la aprobación de uno de ellos no descarta la posibilidad de la aceptación posterior de cualquiera de los proyectos restantes, es decir, son proyectos que no mantienen relación entre sí, éstos son analizados y pueden ser aprobados o rechazados de manera
individual.
¾ Mutuamente excluyentes: Son aquellos proyectos cuya función a realizar dentro de la empresa es la misma, por lo tanto la aceptación de un proyecto elimina la aceptación del otro.
Sector empresarial: Las empresas requieren de este tipo de proyectos para mantenerse dentro de la competitividad del mercado global.
¾ Reemplazo: Éstos se encargan de mantener el negocio, se enfoca principalmente a las nuevas inversiones para reemplazar equipos dañados.
¾ Expansión de los productos o mercados existentes: Son aquellos que se enfocan a las inversiones hechas en instalaciones de tienda o canales de distribución con la finalidad de tener mayor cobertura en los mercados.
¾ Expansión hacia nuevos productos o mercados: Todas aquellas aplicaciones de recursos que generen nuevos productos y que logre que la empresa entre a mercados no cubiertos.
¾ Proyectos de seguridad o ambientales: Proyectos en los cuales se realizan desembolsos de recursos, los cuales permiten adaptar el funcionamiento de la empresa a las regulaciones del gobierno, como son oficinas, lotes de estacionamiento, etc.
De acuerdo al resultado a obtener:
¾ No rentables: Éstos no tienen la finalidad de obtener utilidades en forma directa.
¾ No medibles: Su único objetivo es el de obtener utilidades en forma directa.
¾ De reemplazo: Éstos buscan sustituir activos fijos debido al desgaste, logrando de esta manera mantenerse en los niveles de eficiencia de la planta productiva o de la empresa.
¾ De expansión: Busca obtener una mayor capacidad productiva, esto mediante el reemplazo de equipo por obsolescencia o por modernización del mismo, logrando con ello tener las herramientas para hacer frente a la tendencia creciente de ventas en una empresa en proceso de desarrollo y así abarcar un mayor mercado.
Conforme al capital:
¾ Sector Privado: Son todas las inversiones que realizan las empresas cuyo capital se encuentra constituido por particulares, y que los principales índices de rendimiento están determinados fundamentalmente por la utilidad que genera la inversión, esto, considerando el costo de financiamiento del proyecto.
¾ Sector Público: Son todas las inversiones hechas por la administración pública del Estado, este tipo de proyectos miden su rendimiento mediante el beneficio otorgado a la sociedad; como ejemplos podemos mencionar: mayores empleos, incremento al PIB, etc. Con esto busca alcanzar objetivos sociales a través de metas gubernamentales o alternativas, empleadas por programas de apoyo.
¾ Participación Mixta: En este proyecto, el Estado orienta la participación de los particulares, aportando parte del capital, persiguiendo la finalidad de estimular la
generación de productos o servicios necesarios para la población; tenemos como ejemplos la generación de electricidad, vacunas para las poblaciones, etc.
Proyectos de mercado:
¾ Mercados de exportación: los cuales son originados por dos motivos principalmente, como son:
1.- Que el país posee recursos naturales en abundancia como es el petróleo en México, etc.
2.- Que el país posee ventaja competitiva en la producción de bienes o servicios o tradición reconocida en su fabricación, como es la fabricación de productos electrónicos de Japón, vinos de Francia, etc.
¾ De importaciones: Estos proyectos tratan de evitar la dependencia de importar cierto tipo de bienes o servicios con la finalidad de impedir la salida de divisas y la dependencia tecnológica.
¾ Por las políticas del país: La política del país genera incertidumbre en cuanto a si es factible invertir dentro de este marco económico o no, considera cuestiones tributarias entre otras.
1.- Derivados de los planes o programas de desarrollo, como son la educación, la salud y la alimentación, desarrollo turístico de Cancún, cultivo del camarón, etc.
2.- De acuerdo con las estrategias del país, cuando algún país requiere desarrollar su planta productiva en alguna área, aporta recursos financieros necesarios con el objeto de conseguir su objetivo, por ejemplo: EEUU ante la competencia de la industria automotriz europea y asiática decidió apoyar a su industria nacional constituida por Ford, General Motors y Chrysler.
De acuerdo a quien se presenta para su revisión:
¾ Grupo de inversionistas: Los inversionistas desean saber si las inversiones a realizar van a generar rendimientos adecuados al riego que conlleva la naturaleza de la inversión.
¾ Comité de aprobación de crédito de un banco: que puede ser de los siguientes tipos:
1.- Banca de Desarrollo (Nafinsa y Banobras), el cual se encarga de atender a los sectores de la economía, como es el caso de la agricultura, ganadería, pesca, etc.
2.- Banca Privada, cuya finalidad es la de generar rendimientos obtenidos como consecuencia de las inversiones, y que éstos cubran el riesgo de mercado asegurando el cumplimiento de las obligaciones para con los bancos.
¾ Así como también aquellas autoridades que ven el cumplimiento de requisitos establecidos en materias impositivas, ecológicas y legales entre otras.
1.7. ELEMENTOS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN Los principales elementos de un proyecto de inversión son:
Introducción: Debe de contener una breve reseña histórica del desarrollo y los usos del producto, además de precisar cuáles son los factores relevantes que influyen directamente en su consumo.
Antecedentes: Consiste en proporcionar detalles de constitución de la persona física o moral a quien le interesa el proyecto, así como también el estudio debe ser situado en las condiciones
económicas y sociales prevalecientes en el momento de estar realizando el estudio.
Objetivo: Sintetiza los fines o los alcances del proyecto, tanto de manera general como específica.
El estudio de mercado: Es el estudio de la oferta, la demanda, el precio, el producto, la plaza y la competencia entre otros factores. Se utiliza para conocer un pronóstico de las ventas. En este tipo de estudio se deben estimar las ventas como primer paso es la definición del producto o servicio: ¿Qué es?, ¿Para qué sirve?, ¿Cuál es su "unidad": piezas, litros, kilos, etc.?, después se debe ver cuál es la demanda de este productos, a quién lo compra y cuánto se compra en la ciudad, o en el área donde está el “mercado”.
Una vez obtenida esta información, se debe estudiar la OFERTA, es decir, la competencia ¿De dónde obtiene el mercado ese producto ahora?, ¿Cuántas tiendas o talleres hay?, ¿Se importa de otros lugares?, se debe hacer una estimación de cuánto se oferta. De la oferta y demanda, definirá cuánto será lo que se oferte, y a qué precio, éste será el presupuesto de ventas.
El estudio técnico: Con base en los resultados del estudio de mercado se decidirá qué infraestructura será la necesaria para llevarlo a cabo. En el estudio técnico se diseña la manera en cómo se producirá aquello que se venderá. Al considerar una idea se debe tener la certeza de cómo se hace un producto, o por qué alguna actividad gusta de modo especial. En el estudio técnico se deben considerar los siguientes aspectos:
¾ ¿Dónde ubicar la empresa, o las instalaciones del proyecto?
¾ ¿Dónde obtener los materiales o materias primas?
¾ ¿Qué maquinas y procesos usar?
¾ ¿Qué personal es necesario para llevar a cabo este proyecto?
Es importante hacer mención, que en este tipo de estudio, es donde se describe qué proceso se va a usar, y cuánto costará todo esto, qué se necesita para producir y vender. Estos serán los presupuestos de inversión y de gastos.
El estudio administrativo: Es la estructuración administrativa de la nueva entidad para que pueda funcionar y poder cumplir con su objetivo. En este tipo de estudio se procede a definir cómo se hará la empresa, o qué cambios hay que hacer si la empresa ya esté formada. Por lo cual se deben tener en cuenta los siguientes aspectos básicos:
¾ ¿Qué régimen fiscal le es más conveniente?
¾ ¿Qué pasos se necesitan para dar de alta el proyecto?
¾ ¿Cómo organizar la empresa cuando el proyecto esté en operación?
El estudio financiero: La evaluación de los costos y gastos contra los ingresos y con base en el resultado se toma la decisión más conveniente. El estudio financiero es una parte fundamental, ya que es aquí donde se demuestra lo importante del proyecto: ¿La idea es rentable? Para saberlo se deben elaborar tres presupuestos básicos, los cuales son de: ventas, inversión, gastos. Los cuales surgen como resultado de los estudios anteriores. Con esto se decidirá si el proyecto es viable, o si se necesita cambios, como por ejemplo, si se debe vender más, comprar máquinas más baratas o gastar menos. Hay que recordar que cualquier "cambio" en los presupuestos debe ser realista y alcanzable, si la ganancia no puede ser satisfactoria aún
considerando todos los cambios y opciones posibles entonces el proyecto será "no viable" y es necesario encontrar otra idea de inversión.
Una vez realizadas las modificaciones pertinentes, y teniendo la certeza de que la idea es viable, entonces, se pasará al último estudio.
Evaluación: Estudia el efecto que produce un nuevo proyecto en la sociedad y en el empresario. La evaluación pretende determinar la forma de distribuir los recursos económicos de tal manera que su empleo sea óptimo, por lo que es necesario medir la relación que existe entre los recursos utilizados con los resultados o beneficios estimados.
Conclusiones y recomendaciones: Consiste en presentar los aspectos más importantes que se originan de la posible ejecución del proyecto, así como de las recomendaciones sobre la viabilidad del financiamiento propuesto y sobre todos los aspectos relevantes del proyecto.
1.8. PAPEL QUE DESEMPEÑA EL ADMINISTRADOR FINANCIERO
El administrador financiero es de vital importancia para todos los diferentes sectores de la dirección de una empresa, debido a que él distribuye los recursos dentro de una firma, los métodos y políticas que utiliza deberán ser estudiados detalladamente por los economistas.
El administrador financiero ejecuta dos funciones distintas como su aportación para elevar al valor máximo el valor actual de los propietarios, asume la responsabilidad de las finanzas de la empresa y además busca la obtención de utilidades de las inversiones de los propietarios, demandando un equilibrio adecuado entre estos dos objetivos, liquidez y lucro.
Con el objeto de alcanzar los objetivos anteriores el administrador se ve envuelto en tres funciones principales, como son: planeación y control financiero, consecución de fondos e inversión de éstos.
Algunas de las obligaciones de los administradores financieros son la planeación financiera a largo plazo, preparación de programas a largo plazo, supervisión de las operaciones de contabilidad, solicitar la información contable actualizada, presentarla a los consejos directivos, llevar a cabo el manejo de capital de la empresa, con actividades tales como:
¾ Contabilidad
¾ Crédito y cobranza
¾ Manejo de la Tesorería
¾ Búsqueda de fuentes de recursos a Corto Plazo
¾ Manejo de la polaca de dividendos
¾ Relaciones Públicas
¾ Pensiones y obras sociales
¾ Relaciones con los accionistas
Al administrador financiero le corresponde determinar en qué se debe invertir, cómo se van a financiar las inversiones y cómo se deben combinar esas dos funciones con el fin de maximizar los objetivos
de la empresa.
A) ¿En que se debe invertir?
El administrador y ejecutivo de finanzas tiene a su cargo la coordinación, formulación, terminación y supervisión del plan de utilidades de la empresa, el cual indica qué clase de activos e intereses financieros debe adquirir; sus funciones incluirán la recopilación de informes e ideas acerca de los proyectos propuestos, en una forma que le permita comparar para elegir el más conveniente, esto con el fin de aprobar las que resulten rentables y rechazar las que no lo sean.
B) Lograr los objetivos de la empresa.
La selección de inversiones debe estar coordinada con la obtención de capital, ya que de nada serviría disponer de un capital que no se puede invertir ventajosamente, o descubrir inversiones productivas que no se puedan llevar a cabo por falta de recursos; nuestras inversiones deben contribuir al logro de los objetivos.
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CAPÍTULO 2
2. PROCESO DE FORMULACIÓN DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
De acuerdo a lo analizado en el capítulo anterior, ahora podemos comprender y así identificar todo el proceso cíclico de vida de un proyecto, tales aspectos involucran estudios, decisiones, administraciones entre algunos, de ahí deriva la gran importancia de llevar una adecuada planeación de todos los elementos que integran la estructura de la empresa.
2.1. ESQUEMA GLOBAL DE LA FORMULACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
IDENTIFICACIÓN DE LA IDEA
* Economía nacional e internacional.
* Análisis del sector.
* Problema de la organización.
* Repercusiones para la empresa por la problemática.
* Propuestas de alternativas de rentabilidad o beneficios.
ANTEPROYECTO
* Estudio de mercado: competencia, características de productos y precios.
* Estudio técnico: localización, distribución de la planta.
* Estudio administrativo y financiero.
PROYECTO
* Estudio de mercado.
* Estudio técnico.
* Estudio administrativo.
* Estudio financiero.
DECISIÓN
* Aspectos cualitativos.
* Aspectos cuantitativos.
* Análisis del entorno.
* Beneficios directos.
* Beneficios indirectos.
* Objetivos a largo plazo.
2.2. CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN
Los estudios requeridos para evaluar la viabilidad de una inversión se llevan a cabo por medio de un proceso de aproximaciones sucesivas, este ciclo de vida identifica las etapas en que se divide desde su inicio hasta su conclusión, estableciendo las tareas requeridas y los responsables de su ejecución.
La descripción y presentación del ciclo de vida del proyecto no es uniforme, ya que no existe una práctica única respecto a los términos que suelen aplicarse a las diferentes etapas, por lo que es imprescindible que estás se definan con precisión y sean entendidas plenamente.
De manera general las diversas alternativas que se aplican para establecer un ciclo de vida de un proyecto cuentan de manera común con los siguientes elementos:
¾ Al inicio es menor la probabilidad de que se concluya el proyecto de manera exitosa; a medida que se avanza, el riesgo de incertidumbre disminuye. (El riesgo se asocia a situaciones en que es factible conocer su distribución de probabilidades, y la incertidumbre a los casos en que se conoce la distribución o es imposible de identificar).
¾ Los costos y niveles de supervisión son bajos al inicio y altos cuando se acerca la conclusión del proyecto, disminuyendo con rapidez hacia el final.
¾ La influencia de los promotores es mayor al inicio y se reduce al final, ya que a medida que se avanza es más costoso realizar cambios.
2.2.1. CICLO DE VIDA PARA PROYECTOS DEL SECTOR PÚBLICO
El ciclo de vida de los proyectos del sector público se inicia con la etapa de identificación, en la cual se establecen las necesidades de inversión con base a un sistema de plantación. De esta manera se identifican,
cuantifican y proyectan los beneficios y costos pertinentes de las alternativas, utilizando la información disponible, así como el criterio y la experiencia; los resultados obtenidos al nivel del perfil presentan un alto grado de error, sin embargo permiten determinar con una inversión mínima la conveniencia de proseguir con los estudios.
Dependiendo del resultado del estudio al nivel del perfil es posible adoptar algunas de las siguientes decisiones:
¾ Profundizar el estudio en los aspectos de proyecto que así lo requiere.
¾ Ejecutar el proyecto.
¾ Abandonar definitivamente la idea o posponer su ejecución.
Una vez que se ha determinado cuáles de las alternativas al nivel del perfil pueden resultar adecuadas para la solución del problema que se presente, éste se desarrolla a un nivel de estudio de prefactibilidad; es en este nivel en el que se busca disminuir el riesgo con mejores estimaciones de las variables que influyen en el proyecto. Debido al tiempo que toman las negociaciones con las entidades proveedoras de los recursos, se recomienda iniciar dichas negociaciones en las primeras etapas del ciclo del proyecto.
2.3. PROCESO DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN.
Los proyectos de inversión evolucionan desde la gestación o surgimiento de la idea inicial hasta el momento en que cristalizan o aterrizan en la realidad, realizando las inversiones y operando el proyecto de manera real, con la finalidad de evaluar los resultados para compararlos con las proyecciones que se construyeron en la etapa de formulación de los proyectos de inversión.
Las etapas por las que se elabora un proyecto de inversión son las siguientes:
¾ Identificación de la idea o diagnóstico.
¾ Estudio de preinversión, en la cual se integran:
o Perfil.
o Estudio de Prefactibilidad o anteproyecto.
o Estudio de Factibilidad o proyecto.
¾ Decisión de inversión.
¾ Administración de la inversión.
¾ Operación de la inversión y evaluación de resultados.
2.3.1. IDENTIFICACIÓN DEL PROYECTO.
Esta epata se inicia al plantear alternativas de solución de diversos problemas, los cuales deben resolverse en las empresas, éstos son generados por la operación dentro del entorno empresarial en que deben interactuar; estás alternativas de solución que se proponen son el resultado de identificar las causas del problema, y con ello generar las posibles alternativas. En esta etapa se requiere de ingenio y
creatividad.
Consideremos por ejemplo que una empresa tiene problemas de altos costos de fabricación con relación a un producto, a este acontecimiento pueden sugerirse como alternativas:
¾ Un cambio de maquinaria.
¾ Una mejor capacitación del personal.
¾ Arrendar maquinaria.
¾ Incrementar los precios de venta.
¾ Hacer un cambio de especificaciones en la fabricación de productos que le permitan a la empresa reducir costos.
La combinación de una o más alternativas, de las antes mocionadas, es un establecimiento alternativo de ideas que permiten resolver los problemas. De esta manera se inicia la identificación de ideas. Al identificar la idea se procede a realizar un examen de la situación determinada que permite conocer las causas de un problema, así como sus posibles consecuencias; este análisis permite identificar las fortalezas, oportunidades, amenazas y debilidades de las empresas u organizaciones, con respecto a la prevalencia de dicha situación o problemática. Todo análisis o diagnostico debe considerar dentro de su estudio los siguientes aspectos:
¾ Aspectos sociales.
¾ Situaciones políticas.
¾ Aspectos legales.
¾ Indicadores que miden el PIB.
¾ Tecnología y materia prima disponible en el país.
¾ Reglamentos nacionales e internacionales.
¾ Indicadores financieros, como tasa de interés, actividad bursátil, flujo de divisas, etc.
¾ Infraestructura disponible en el país.
¾ Disponibilidad de insumos.
¾ Cantidad y calidad de los productos o servicios de los oferentes.
¾ Productos complementarios y sustitutos, etc.
Un criterio estándar de evaluación de los proyectos de inversión es que éstos generan una tasa de rendimiento medida en TIR (Tasa Interna de Rendimiento) mayor o superior a la tasa de costos de capital promedio ponderado específico del proyecto en cuestión.
Algunas necesidades que nos obligarán a diseñar un proyecto de inversión son:
¾ Crecimiento de la demanda.
¾ Nuevos productos.
¾ Innovaciones tecnológicas en el proceso productivo.
¾ Sustitución de importaciones.
¾ Mercados de exportación.
Debemos considerar que al identificar la idea, debemos considerar dos aspectos: la
formulación y la evaluación. Hay que tener en cuenta los siguientes aspectos:
¾ Se apoya en dos relaciones la técnico – económica existente entre insumos y proyectos, así como el físico social existente entre productos y necesidades.
¾ Su finalidad será detectar necesidades y recursos para buscar su satisfacción y aprovechamiento eficiente.
¾ Su contenido será un diagnóstico, pronóstico e imagen, así como el objetivo.
¾ Su resultado serán las estrategias y lineamientos de acción.
¾ Su nivel de estudios será de gran visión.
¾ Los tipos de estudios a efectuar serán: regionales, sectoriales, programa de inversión, plan maestro.
¾ Y finalmente se elaborará un documento llamado Perfil.
Los aspectos que se deberán investigar son:
¾ Volumen de mercado.
¾ Disponibilidad de materia prima e insumos.
¾ Tamaño y tecnología.
¾ Inversión estimada.
¾ Beneficios esperados.
¾ Marco institucional.
Cuando identificamos la idea, identificamos nuestros objetivos a alcanzar, con la finalidad de planear en forma acertada cualquier detalle que pueda ayudarnos a perfeccionar dicho proyecto.
Al comenzar con la investigación se debe partir del conocimiento total del proyecto, para lo cual se intercambian ideas con los inversionistas, aclarando dudas respecto del impacto que tendrá el proyecto en la empresa y en la sociedad, terminadas las investigaciones, se procede a efectuar una visita al lugar en el cual se piensa establecer la empresa, para conocer el medio ambiente físico y social, esto se realiza con la finalidad de detectar posibles obstáculos que puedan impedir el funcionamiento futuro de la empresa.
2.3.2. ESTUDIO DE PREINVERSIÓN.
Este estudio es la fase preliminar para la ejecución de un proyecto que permite, mediante la elaboración de estudios, demostrar las bondades técnicas, económicas-financieras, institucionales y sociales del proyecto en el supuesto de llevarse a cabo. En la etapa de preparación y evaluación de un proyecto o etapa de análisis de preinversión, se deben realizar estudios de mercado, técnicos, económicos y financieros, mismos que ya han sido mencionados con anterioridad. Conviene abordarlos sucesivamente en orden, determinado por la cantidad y la calidad de la información disponible, por la profundidad del análisis realizado, y por el grado de confianza de los estudios mencionados.
Esta etapa contiene tres aspectos a considerar, como son:
¾ Perfil
¾ Estudio de Prefactibilidad o Anteproyecto
¾ Estudio de Factibilidad o Proyecto
Aquí se seleccionan los mejores proyectos de inversión
2.3.2.1. PERFIL
El perfil es información proveniente de fuentes secundarias y de personas que aportan su experiencia y sensibilidad a la viabilidad de la posible alternativa de solución o inversión propuesta; tomaremos por ejemplo la venta de algún nuevo producto, es imprescindible la opinión de los vendedores, esto debido a que a lo largo de su experiencia laboral han recogido comentarios de los consumidores con respecto a la necesidad del producto o servicio. Al establecer el perfil nos permite seleccionar una diversidad de alternativas de soluciones y que éstas por tener razones más factibles resultan ser las más atractivas en términos generales.
Este análisis está referido hacia el mercado, a términos técnicos y financieros. Teniendo la información anterior se procede a elaborar el documento llamado Perfil, detallando las fortalezas y debilidades del proyecto, así como los posibles obstáculos que se tendrán, para que éstos puedan ser superados. Todo esto nos permite identificar qué proyectos pueden ser desechados o en su caso modificados para que puedan realizarse.
En los proyectos que involucran inversiones pequeñas y cuyo perfil muestra la conveniencia de su implementación, es recomendable avanzar directamente al diseño o anteproyecto de ingeniería de detalle. Una vez estudiados los antecedentes, esto nos permite formar un juicio respecto a la conveniencia y factibilidad técnico –económico de llevar a cabo la idea del proyecto. En la evaluación se deben determinar y explicitar los beneficios y costos del proyecto para lo cual se requiere definir de manera previa y precisamente la situación "sin proyecto", es decir, prever qué sucederá en el horizonte de evaluación si no se ejecuta el proyecto. Al elaborar el perfil nos permite vislumbrar varias decisiones como son por ejemplo:
¾ Profundizar el estudio en los aspectos del proyecto que lo requieran. Para facilitar esta profundización conviene formular claramente los términos de referencia.
¾ Ejecutar el proyecto con los antecedentes disponibles en esta fase o sin ellos, siempre que se haya llegado a un grado aceptable de certidumbre respecto a la conveniencia de materializarlo.
¾ Abandonar definitivamente la idea si el perfil es desfavorable a ella.
2.3.2.2. ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD O ANTEPROYECTO
Se lleva a cabo con el objeto de obtener información sobre el proyecto a realizar, sin hacer investigaciones de campo para conocer el ambiente y el ámbito de aplicación del proyecto. Es decir, nos da una idea de las alternativas que se tienen y las condiciones que lo rodean.
Estará enfocado a llevar la investigación, iniciada en el perfil, al manejo y análisis de diferentes alternativas, resaltando la investigación sobre todo en aquellos aspectos que fueron tratados muy superficialmente en el análisis de la idea.
Al mencionar las alternativas, buscamos dar soluciones respecto a:
¾ Buscar alternativas de su aprovechamiento, en cuanto a recursos, como son, suelo, agua, etc.
¾ Considerar un valor agregado al producto de origen primario, consideramos los diversos grados en su industrialización o comercialización.
Los puntos a considerar en el nivel de prefactibilidad son los aspectos de mercado, técnicos, financieros, organizacionales.
¾ Aspectos de mercado y comercialización: La información se deberá reforzar en una información estadística, destacando el análisis de las principales variables que están en juego, siendo la intención precisar mejor los volúmenes probables de venta y sus correspondientes precios e ingresos derivados.
¾ Aspectos técnicos: En este rubro se deberá profundizar el examen sobre la disponibilidad de las materias primas con mayor apoyo estadístico, la ubicación del proyecto ahora deberá definirse con base en opciones de lo cual el tamaño será redefinido así como el aspecto de proceso y tecnología. Todos estos aspectos permiten precisar mejor el desembolso que acarreará el proyecto, pudiendo solicitar algunas cotizaciones para mayor precisión. Se hará un análisis sobre el equipo o innovaciones tecnológicas con las que contará el proyecto.
¾ Aspectos financieros: Se cuantifica la corriente de ingresos y la corriente de egresos desde las inversiones analizarán las condiciones externas, así como los indicadores financieros, económicos. Esta etapa es imprescindible desde el punto de vista financiero, manejando tanto los indicadores más sencillos de calcular como los flujos descontados y, por otro lado, la evaluación social de acuerdo con los objetivos y metas en las cuales se inscribe el proyecto, manejándose algunos indicadores de impacto económico, social y ecológico que midan su rendimiento y beneficios esperados.
Al concluir el estudio preliminar se toma una decisión sobre la conveniencia de seguir con los estudios, o bien abandonar por no ser conveniente el proyecto, en caso contrario si continúa siendo aceptado pasará a la siguiente etapa.
2.3.2.3. ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
En esta etapa se elabora el documento del proyecto, que se integra por los análisis económicos, financieros, etc. También se establecen todos aquellos elementos cuantificables y si se realiza la toma de decisiones acertadas. Este estudio constituye el tercer nivel del ciclo del proyecto y uno de los más importantes, pues es donde se toman las decisiones de mayor trascendencia para el manejo de recursos.
Dichos estudios estarán enfocados al análisis de la alternativa más atractiva estudiada en la etapa del estudio preliminar.
Una vez que el proyecto ha sido caracterizado y definido debe ser optimizado. Por
optimización debemos entender la inclusión de todos los aspectos relacionados con la obra física, el programa de desembolsos de inversión, la organización por crear, puesta en marcha y operación del proyecto. El análisis de la organización del proyecto debe considerar el tamaño de la obra física, la capacidad empresarial y financiera del inversionista, el nivel técnico y administrativo que su operación requiere, así como las fuentes y los plazos para el financiamiento.
Con la etapa de factibilidad finaliza el proceso de aproximaciones sucesivas en la formulación y preparación de proyectos, proceso en el cual tiene importancia significativa la secuencia de afinamiento y análisis de la información.
2.3.3. DECISIÓN DE INVERSIÓN
Cuando se han hecho los estudios que conforman los proyectos de inversión, podemos considerar que contamos con los elementos de análisis cualitativos y cuantitativos para estar en posibilidad de tomar una decisión de aceptación o rechazo de realizar un proyecto de inversión.
Toda decisión lleva consigo una elección de aceptar o rechazar determinada alternativa de inversión, la cual es analizada desde el punto de vista de un proyecto de inversión.
Al llegar a la toma de decisiones se deben tener en cuenta de manera importante los siguientes aspectos:
¾ El entorno donde va a operar el proyecto
¾ Los beneficios indirectos que se obtendrán por la inversión, como puede ser el incremento de clientes
¾ La contribución del proyecto para alcanzar objetivos a largo plazo
¾ Los beneficios indirectos que se le van a generar a la sociedad, como sería el generar fuentes de empleo, disminuir las dependencias que tiene el país hacia el extranjero, etc.
2.3.4. ADMINISTRACIÓN DE LA INVERSIÓN.
Comúnmente se designa así el proceso en el que se dota de todos los elementos para que el proyecto comience a generar los productos o servicios planteados en el nivel de proyecto, entre las principales actividades están:
¾ Obtención del financiamiento respectivo.
¾ Construcción del bien inmueble o adaptación de las instalaciones respectivas.
¾ Cotización y compra del equipo y maquinaria necesarios para aumentar la producción.
¾ Supervisión de la obra y/o adaptaciones de las instalaciones.
¾ Establecimiento de los contratos de suministros de insumos.
¾ Elección de los proveedores.
¾ Trámites de las licencias y permisos necesarios.
¾ Contratación del personal necesario.
En fin, lo que debe hacerse es reunir lo elementos indispensables para que los proyectos de inversión funcionen en la práctica, conlleva aplicar el proceso administrativo para hacer funcionar las ideas plasmadas en el documento que contiene el proyecto de inversión.
2.3.5. OPERACIÓN DE LA INVERSIÓN Y EVALUACIÓN DE RESULTADOS.
Después de un periodo en el cual ha operado la generación de productos y/o servicios, y tratándose de un proyecto que tiene como objetivo venderlos o de reemplazo de maquinaria y ésta ha operado en algún tiempo, es necesario realizar una evaluación previa de los resultados obtenidos.
2.3.5.1. FORMULACIÓN
La actividad de formular y elaborar proyectos presume, por una parte el conocimiento actualizado de la técnica y la tecnología en una determinada rama de actividad económica, para la cual se requieren precisar las opciones existentes. Por otra parte requiere del análisis de la demanda del proyecto objeto de estudio para que con base en ambos tipos de información se determine la viabilidad del proyecto.
2.3.5.2. GESTIÓN DE RECURSOS
En esta etapa definimos el tipo de agrupación social, para la obtención de recursos, el contenido se refiere a negociaciones jurídicas, financieras y laborales. En este punto se comienza a evaluar lo que la empresa podrá aportar para llevar a cabo el proyecto de inversión (los recursos con los que cuenta), como son el personal, terrenos, edificios, materiales, equipos, etc. los cuales servirán de apoyo a la inversión, y de esta manera iniciará la selección de compra de la nueva maquinaría, contratación de nuevo personal, la selección de fuentes de financiamiento externo e interno que se llevarán a cabo para la implementación del proyecto.
2.3.5.3. EJECUCIÓN Y PUESTA EN MARCHA
En esta etapa nos enfocamos a la disposición de los recursos tanto humanos, como físicos y financieros.
Se procede a elaborar un programa de actividades, donde se determinan los recursos concretos de acción que habrán de seguirse, mediante la fijación de tiempos para realizar las operaciones.
Durante el plan de ejecución podemos hacer uso de diversas técnicas y procedimientos, como son:
Políticas, Manuales de Objetivos, Diagramas de Procesos, Diagramas de Flujos, Gráficas de Gantt, PERT, RAMPS, CPM, Pronósticos y Presupuestos.
2.3.5.4. DIRECCIÓN, CONTROL Y OPERACIÓN
