Impacto Macroeconómico de un Shock Energético en el Perú

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Conclusiones

Impacto Macroecon´

omico de un Shock

Energ´

etico en el Per´

u

Bruno Zarate (UNAC) Edinson Tolentino (UNAC)

XXXII Encuentro de Economistas del BCRP Documento de Investigaci´on

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Conclusiones

Contenido

1 Motivaci´on 2 Revisi´on de la Literatura 3 Metodolog´ıa 4 _Resultados 5 Conclusiones

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Conclusiones

Motivaci´

on

Relaci´on entre la energ´ıa y la econom´ıa

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Conclusiones

Hechos

Proyecci´on de corto plazo:4% Demanda>4% Oferta

Aumento de proyectos mineros

Sectores econ´omicos:

1 _{Miner´ıa Met´}_alica 2 Manufactura No Primaria

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Conclusiones

Energ´ıa y Econom´ıa

En el per´ıodo 1992-2012:

1 PBI creci´o a 5.1 %

2 _{Energ´ıa secundaria creci´}_{o a 4.4 %} 3 Consumo de electricidad creci´o a 5.3 %

El consumo de electricidad representa el 18 % del consumo total energ´etico

La producci´on de electricidad considerado como insumo para la proyecci´on

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Conclusiones

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Conclusiones

Oferta El´

ectrica

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Conclusiones

Oferta El´

ectrica

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Conclusiones

Revision de la Literatura

Pincheira & Garc´ıa (2007) realizan un an´alisis comparativo mediante un

VAR c´omo afecta un shock de precios del petr´oleo sobre Chile y diversos

pa´ıses industriales.

Pendersen & Ricaurte (2013) ampl´ıan el an´alisis sobre sus socios comerciales.

Garc´ıa (2012) desarrolla un VAR en el cual analiza el impacto del costo de

la energ´ıa el´ectrica (simulando un escenario de estr´es) sobre el PBI

sectorial, la inflaci´on, el consumo y la inversi´on; incluyendo una respuesta

de pol´ıtica monetaria.

Barrera (2010) analiza el impacto de un shock de precios del petr´oleo

internacional sobre los combustibles dom´esticos y la inflaci´on.

Documentos nacionales que discutan el sector el´ectrico dentro de un

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Conclusiones

Canal de transmisi´

on

a) Transmisi´on de Shock En´ergetico

Mayores costos marginales de la empresa y con ello mayor inflaci´on.

↑Penerg´ıa→↑Cmg→↑Inflaci´on

b) Banco Centro de Reserva del Per´u

El impacto negativo dependera de dos factores:

1 _{Grado de sustituci´}_{on entre energia y los insumos de producci´}_on 2 _{Respuesta de la Autoridad Monetaria a la mayor inflaci´}_on.

↑Inflación→↑tasadeinterés→↓consumo,↓inversión,↓producto,↓ empleo,↓salario

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Conclusiones

Modelo Econom´

etrico

ΨYt =C0+ ρ X s=1 λsYt−s+ ρ X s=1 ΦsXt−s+t

Esta presentaci´on de VAR se le conoce tambien como VARX, ya que

incorpora a priori variables exogenas al modelo.

DondeYt = [zt, πt, τt] es el vector de variables dependientes:zt es la actividad econ´omica,πt es la inflaci´on,τt es la tasa de

referencia(interbancaria).

El vectorXt = [cet,gt] contiene las variables exogenas del modelo donde

cet es el costo marginal de energia el´ectrica ygt los terminos de

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Conclusiones

Costo Marginal

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Conclusiones

Determinaci´

on del Shock

Determinaci´on del Shock

Rendimiento Bienal Percentil Shock Trimestral

2.62 0.90 12.81 %

3.79 0.95 18.13 %

7.64 0.99 28.94 %

Elaboraci´on Propia.

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Conclusiones

Costo Marginal estresado

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Conclusiones

Impacto de Shock

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Conclusiones

Impacto de Shock

ΨYt =C0+ ρ X s=1 λsYt−s+ ρ X s=1 ΦsXt−s+t

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Conclusiones

Impacto de Shock

Respuesta de la tasa de crecimiento del IPC y PBI al shock energ´etico

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Conclusiones

Impacto de Shock

Respuesta de la tasa de crecimiento del Consumo e Inversion al shock energ´etico

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Conclusiones

Impacto de Shock

Respuesta de la tasa de crecimiento del mineria y manufactura al shock energ´etico

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Conclusiones

Estimar el impacto macroecon´omico que puede generar un shock

energ´etico producido por un incremento persistente del costo de la energ´ıa

el´ectrica.

Ca´ıda trimestral promedio del PBI en 0.13 %. Esto significa una

desaceleración de, aproximadamente, 21 puntos básicos en un año.

Proyectos de generaci´on el´ectrica que vayan acorde con el acelerado

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Conclusiones

Aportes

Primera aproximaci´on al problema del sector el´ectrico desde un enfoque

macroeconom´etricos.

Aportes microeconometrico:

1 Gallardo (2005) .Determinantes de la inversion en el sector electrico peruano.

2 _{Defilippi et al (2013).Mercado el´}_{ectrico en el Per´}_{u: Balance de corto plazo y}

agenda pendiente.

3 _{Dammert et al (2011) .Fundamentos T´}_{ecnicos y Econ´}_{omicos del sector}

el´ectrico peruano.

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Conclusiones

Test de R.U

Test de R.U:

***/**/* indica el rechazo de la hip´otesis nula al 1 %,5 % y 10 %.

Variable (ADF) (PP) Logaritmo Diferencia Logaritmo Diferencia

CMGE -2.98 -10.16∗∗∗ -2.93 -10.26∗∗∗ CONSUMO -0.26 -2.14∗∗∗ -0.92 -3.45∗∗ CMGE ESTRESADO -3.20 -9.96∗∗∗ -3.31 -9.96∗∗∗ INVERSION -1.65 -5.00∗∗∗ -1.46 -4.94∗∗∗ IPC -3.44 -3.68∗∗∗ -7.53∗∗∗ -3.80∗∗∗ MANUFACTURA -2.25 -4.99∗∗∗ -1.96 -4.88∗∗∗ MINERIA -0.40 -6.95∗∗∗ -0.29 -6.98∗∗∗ PBI -1.19 -4.64∗∗∗ -1.08 -4.53∗∗∗

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Conclusiones

Bondad de Ajuste

Estadisticos de Capacidad predictiva

Variables U de Theil Consumo 0.006 Inversi´on 0.027 IPC 0.001 Mineria 0.023 PBI 0.002 Manufactura 0.016 Elaboraci´on Propia.