BALANZA DE PAGOS. Estructura, contabilidad, equilibrio y análisis. ECON Iván Elí Figueroa A

(1)

DE PAGOS

Estructura,

contabilidad,

equilibrio y análisis

ECON Iván Elí Figueroa A

(2)

Profesor: Iván Elí Figueroa A Página 2 BALANZA DE PAGOS Cuenta Corriente Bienes Servicios Renta Transferencias Corrientes Cuenta Capital Transferencias de capital Adquisición y enjenación de activos no financieros no producidos Cuenta Financiera Inversion Directa Inversion de cartera Otras Inversiones

(3)

Profesor: Iván Elí Figueroa A Página 3

La Balanza de Pagos (B.P) es un documento contable que presenta de manera resumida el registro de las transacciones económicas llevadas a cabo entre los residentes de un país y los del resto del mundo durante un período de tiempo determinado que normalmente es un año.

Al abordar por primera vez el tema de la Balanza de Pagos, conviene aclarar que todas las transacciones económicas provocarán dos asientos en la Balanza, uno en la columna de ingresos y otro en la de pagos, uno por el valor de la mercancía, servicio o título de crédito que se haya entregado, otro por su contrapartida en dinero, en créditos o en bienes o servicios. Cualquier transacción que se traduzca en un pago al exterior es anotada en la B.P como un débito y cualquier transacción que se traduzca en un ingreso procedente del exterior se anota como un crédito.

La suma de las dos columnas de la Balanza es siempre el mismo, el saldo de la Balanza de Pagos es siempre nulo, la Balanza está siempre en equilibrio. Cuando se habla de déficits o superávits en la Balanza de Pagos se está haciendo referencia sólo a algunas de sus cuentas o sub-balanzas.

Las transacciones anotadas se ordenan en cuatro grandes rúbricas: A

A..-- CCUUEENNTTAA CCOORRRRIIEENNTTEE

1

1.. SSaallddoo eenn bbiieneneess

- Mercancías Generales

- Bienes para transformación - Reparación de bienes

- Bienes adquiridos en puertos por medio de transporte (Combustible, víveres, pertre chos y otros suministros) - Oro no monetario

(4)

4

4.. TTrraannssffeerreenncciiaass CCoorrrriieenntteess:: (todo lo diferente a transferencias de capital)

B

B..- - CCUUEENNTTAA CCAAPPIITTAALL

1. Adquisición / enajenación de activos no financieros no Producidos u activos no tangibles (patentes, derechos de autor, marcas registradas, u otros contratos no transferibles.)

2. Transferencias de Capital(Compra y venta de activos fijos y condonación de deudas)

- Servicios de transporte - Viajes

- Servicios de comunicaciones - Servicios de seguro

- Servicios del gobierno

- Otros servicios(construcción, Financieros, informáticos y de Información, regalías y derechos De licencia)

2

2.. SSaallddoo eenn SSeerrvviicciiooss

33.. SSaallddoo eenn RReennttaass - Remuneraciones a empleados

(5)

C

C..-- CCUUEENNTTAA FFIINNAANNCCIIEERRAA

1. Inversión Directa.

2. Inversión en Cartera.

3. Otras inversiones(créditos comerciales, préstamos a corto y largo plazo, monedas y depósitos, otras cuentas por cobrar y pagar)

D

D..-- EERRRROORREESS YY OOMMIISSIIOONNEESS

E

E..-- RREESSEERRVVAASS (oro monetario, DEG, posición de reservas en el FMI, activos de divisas - monedas, depósitos y valores -, otros activos.)

(6)

C

Co

on

nt

t

a

bi

b

il

li

id

da

ad

d

e

l

la

a

Ba

B

a

la

l

an

n

za

z

a

d

de

e

pa

p

ag

go

os

s

Como en la balanza de pagos los registros se hacen por partida doble, dicha balanza consta de una columna para el registro de los débitos y otra para el registro de los créditos.

Frecuentemente la B.P se presenta a una sola columna, en la cual se registran los saldos, con signo negativo los saldos deudores y sin signo o implícitamente positivos los saldos acreedores.

DEBITOS -

CREDITOS +

Salidas de dinero Entradas de dinero

Importaciones Exportaciones

Aumento de los activos Disminución de los

activos activos

(Compra de valores) (Venta de valores)

Disminución de los pasivos Aumento de los pasivos

(7)

(8)

Equilibrio de la Balanza de pagos

Por definición la balanza de pagos debe estar en equilibrio, esto se logra mediante un movimiento compensatorio denominado movimiento de reservas, el cual mostrará un signo contrario según que el saldo resultante de las transacciones autónomas representadas por las cuentas corriente, capital y financiera represente un superávit o un déficit, veamos:

A.- Cuenta corriente.

B.- Cuenta capital.

C.- Cuenta Financiera.

D.- Errores y omisiones.

E.- Movimiento de reservas.

A+B+C+D+E = 0 por definición

P

Poossiibbiilliiddaaddeess:: I

I..-- ((AA++BB++CC++DD)) == ssaallddoo nneeggaattiivvoo == DDééffiicciitt eenn BB..PP == EE sseerráá ++

Disminución de reservas

II.- A+B+C+D = saldo positivo = superávit en B.P = (E) será -

(9)

D

DIIFFEERREENNTTEESS FFOORRMMAASS DDEE AANNAALLIIZZAARR LLAA BBAALLANANZZAA DDEE PPAAGGOOSS

El análisis de los resultados de la B.P, principalmente la existencia desequilibrios, se hace normalmente desde tres perspectivas diferentes:

a. Análisis de las cuentas particulares, para ver donde se originan los desequilibrios. Así, se realiza un análisis separado de los resultados en cuenta corriente de los resultados en la cuenta capital y financiera. Al mismo tiempo dentro la cuenta corriente se tiene que hacer un análisis de la cuenta de bienes y servicios separado de la cuenta de rentas. Es posible que un país tenga un saldo positivo en la cuenta de importaciones de bienes y servicios y tenga un saldo negativo por el pago de intereses para la satisfacción de su deuda externa (rasgo típico de las economías latinoamericanas).

b. Es necesario analizar los efectos de la B.P en el tiempo. Un desequilibrio temporal, ya sea en forma de déficit o superávit en la B.P, se puede resolver mediante la utilización de la cuenta de capital monetario, o sea, incremento o disminución de las reservas internacionales. Un desequilibrio en forma permanente no se puede resolver a través de la utilización de las reservas. Es posible que las reservas se agoten rápidamente. Un país no puede en forma permanente tener un déficit en la B.P.

c. Analizar los efectos que un déficit o superávit puedan tener sobre la tasa de cambio y las reservas. La forma de cubrir el déficit va a ser diferente dependiendo si el país tiene un sistema de cambio fijo o flexible.

En síntesis, a fines de diagnosticar la situación externa del país, normalmente deben ser analizadas las siguientes cuentas:

- Balanza de bienes y servicios(BBS) - Cuenta de rentas(CR)

- Balanza en cuenta corriente(BCC) - Balanza en cuenta capital(BCCA) - Balanza de liquidez(BL)

(10)

La BBS normalmente se analiza conjuntamente con la balanza de servicios, que incluye transporte, seguros y gastos de viajeros. Para todo país el análisis de ambas partidas es importante. Por ejemplo, un País que depende mucho de la prestación de servicios, como un país con alta dependencia del turismo, regularmente va a tener una balanza de mercancías (bienes) negativa, pero una balanza de servicios positiva. El país no tiene un problema de B.P si el resultado neto de ambas cuentas es positivo. El efecto típico de un país con alto grado de turismo es que tiene que importar muchos bienes para efectos de prestar el servicio a los turistas, caso distintivo de muchos países del área del Caribe.

La Balanza de liquidez: Su estudio surge como una necesidad de determinar la posición liquida de un país en un momento determinado. Esto significa la cantidad de reservas liquidas de un país (disponibilidad inmediata de activos externos) en comparación con la cantidad de préstamos o endeudamiento a corto plazo (menor a un año) que haya contraído. Si la cantidad de préstamos a corto plazo es superior a la posición liquida de las reservas, es posible que un momento dado hubiere un ataque sobre el valor de la moneda, de tal manera que un déficit inesperado en la balanza de capital a corto plazo no pudiera ser debidamente cancelado mediante el uso de reservas liquidas.

Balanza de liquidez =

La B.L ha ganado importancia, porque cuando las deudas a corto plazo son superiores a las reservas, se crea una expectativa de una futura devaluación, que da lugar a que los especuladores atenten contra la moneda del país en referencia, puesto que los agentes económicos desprecian el dinero nacional y prefieren mantener sus saldos en dólares, o sencillamente colocar sus depósitos en el extranjero, agravando la situación de las reservas, a la espera de que ocurra la devaluación de la moneda, para luego hacer la conversión a moneda nacional, obteniendo ganancias cambiarias elevadas. Esto es una pérdida que tiene que soportar la nación con los problemas subsecuentes.

(11)

Reservas Operativas:

También conocidas como disponibilidad inmediata de activos de reservas, están conformadas por las: divisas en depósitos a la vista y las inversiones de corto plazo.

Divisas en depósitos a la vista

Tenencias en moneda extranjera del Banco Central de Venezuela, que se encuentran en el Instituto o depositadas en instituciones financieras del exterior calificadas como de primera clase, según criterios reconocidos internacionalmente. Comprende el efectivo en divisas y los depósitos en bancos del exterior a la vista. Estos recursos han sido calificados como activos monetarios, los cuales pueden ser objeto de inversión colocados a muy corto plazo (horas) en operaciones overnight, coadyuvando en la generación de ingresos; mantenidos bajo la forma de depósitos a la vista como recursos de intercambio. Pueden ser utilizados en la cancelación de activos y/o servicios que el Instituto adquiera internacionalmente, o para atender exigencias de los acreedores externos o de los demandantes nacionales de divisas.

Inversiones en Divisa

Recursos que el Instituto coloca en los mercados financieros internacionales, los cuales pueden estar representados por los depósitos a plazo fijo, títulos valores negociables foráneos, valores sujetos a convenios de recompra, o cualquier otro instrumento de inversión, de acuerdo con lo previsto en el artículo 114 de la Ley del Banco Central de Venezuela; y las políticas que en este sentido dicte el Directorio del Instituto. Así mismo, comprende la participación de Venezuela en el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR).

Nivel optimo de reservas:

No existe un criterio unánime en cuanto a la metodología aplicada para determinar el nivel optimo de reservas, sin embargo, se acepta en general la definida a partir del cociente entre reservas operativas e importaciones, el cual mide la liquidez para financiar las importaciones de bienes y servicios.

El FMI considera como nivel adecuado una cantidad de reservas operativas, o de disponibilidad inmediata (excluyendo oro) equivalentes a 8 meses de importaciones.

(12)

REFERENCIAS ELECTRONICAS:

 Balanza de pagos. Resumen general (trimestral) http://www.bcv.org.ve/excel/2_4_1.xls?id=36

 Tipo de cambio (Mensual)

http://www.bcv.org.ve/excel/2_3_2.xls?id=35  Ingreso y egreso de divisas (Trimestral) http://www.bcv.org.ve/excel/2_4_12.xls?id=322

 Estados Financieros suscritos por las Autoridades (versión pdf) http://www.bcv.org.ve/edosbcv/edosbcv1.asp?id=355

 Balance General 1996-2006 (Cierre Ley BCV) http://www.bcv.org.ve/excel/1_5_2.xls?id=439 Balanza de pagos. Notas metodológicas.

http://www.bcv.org.ve/cuadros/2/metbp2004.pdf?id=268 (Ver siguiente imagen)

(13)