(*) Rentabilidad acumulada del mes en curso.

(1)

Fondo de renta fija para inversores con un horizonte temporal de inversión de corto plazo. Su cartera está invertida en renta fija nacional o internacional (incluidos depósitos a la vista) de emisores públicos y privados denominados en euros, con una duración media inferior a 2 años.

5 Años 3 Años

1 Año 2022

Mes *

-0,99%

-0,79%

-1,39%

-1,05%

-0,32%

GCO Ahorro, FI

(*) Rentabilidad acumulada del mes en curso.

% 4,11 % BONO BANK OF AMERICA CORP FRN 22/09/2026

3,57 % BONOS E.ON 0,875% 08-01-2025

3,23 % BONO BANQUE FED CRED MUTUEL 1% 23-5-2025

3,08 % BONO FCCSER 0,815% 04/12/2023

3,07 % BONO DEUTSCHE TELEKOM FRN 01/12/2022

3,07 % BONO BANKIA 0,875% 25/03/2024

3,02 % BONO PSA BANQUE FRANCE 0,625% 21/06/2024

2,94 % BONO CAIXABANK 1,125% 17/05/2024

2,71 % BONO CELLNEX 2,875% 18/04/2025

2,62 % BONO CRITERIA 1,375% 10/04/2024

Los mercados bursátiles han registrado caídas este trimestre, acompañadas de un repunte de la volatilidad, tras el aumento de las expectativas de subidas de los tipos de interés para combatir la inflación y, posteriormente, por el inicio de la guerra en Ucrania el 24 de febrero. El encarecimiento del gas, el petróleo y otras materias primas ha tenido un impacto importante sobre el aumento de precios, elevando la inflación. En EEUU, la rentabilidad del bono a diez años ha recogido la mayor expectativa de subidas de tipos oficiales, y ha pasado de +1,51% al +2,34%, llegando a situarse cerca del +2,50%. Las rentabilidades de los bonos a plazos más cortos y más largos también han sufrido fuertes repuntes. En Europa, la rentabilidad del bono alemán a diez años volvió a situarse en positivo, desde -0,18%

de diciembre hasta +0,55% de marzo. Finalmente, la deuda española a diez años ha subido desde +0,57% hasta

+1,44%, con la prima de riesgo en +89 puntos básicos. Los activos de renta fija han tenido un comportamiento

negativo durante este primer trimestre. Tanto la renta fija pública como la privada han reaccionado con caídas

frente a la expectativa de una retirada paulatina de estímulos y la mayor probabilidad de subidas de tipos por parte

de los Bancos Centrales durante 2022 y 2023. A nivel corporativo los diferenciales de crédito han repuntado desde

niveles mínimos. El Itraxx europeo, índice que mide el coste anual de asegurar deuda corporativa europea con

grado de inversión frente a un posible impago, cerró el trimestre en +73 puntos básicos frente a los +48 de finales de

año. En el trimestre, GCO Ahorro ha registrado una rentabilidad del -1,05%. La rentabilidad ha sido negativa en el

periodo debido al incremento de las rentabilidades de los instrumentos de renta fija, que implican caídas en las

valoraciones de los activos. Dados los criterios de inversión mantenidos y la calidad de los emisores en cartera

creemos que, poco a poco, podremos ver cierta recuperación de las valoraciones. Durante el trimestre el Fondo ha

centrado su actividad inversora con la compra, en mercado primario y secundario, de bonos de cupón a medio

plazo emitidos por E.On, Credit Mutuel, Acciona y Stryker, entre otros. La inversión en este tipo de bonos de

carácter privado permite invertir con un diferencial de rentabilidad positivo frente a la deuda pública española, que

hasta el plazo de 1 año ofrecía rentabilidades negativas a cierre de trimestre.

(2)

31/03/2022 (EUR) total total

31/03/2022 (EUR)

BONO JPMORGAN CHASE 1,5% 27/01/2025 600

RENTA FIJA 49.525.799,19 84,29% 611.879,42 1,04%

1

2.526 BONO KERING 0,25% 13/05/2023

REPO 2.500.000,00 4,25% 100.468,55 0,17%

300

18 BONO MEDTRONIC 0,375% 07/03/2023

BONO BANKIA 0,875% 25/03/2024 1.802.220,90 3,07% 301.360,97 0,51%

1.500

3 BONO MIZUHO 0,118% 06/09/2024

BONO BANKINTER 0,875% 05/03/2024 301.365,99 0,51% 1.474.058,96 2,51%

1.300

700 BONO NATWEST MARKETS 2,75% 02/04/2025

BONO ABB FINANCE 0,625% 31/03/2024 700.063,00 1,19% 1.395.068,11 2,37%

600

15 BONO NOVO NORDISK FIN 0,75% 31/03/2025

BONO ACCIONA 0,44% 27/06/2024 1.476.267,45 2,51% 599.802,00 1,02%

380

1.000 BONO PEPSICO 0,25% 06/05/2024

BONO AMERICAN TOWER 1,375% 04/04/2025 1.016.189,32 1,73% 380.396,50 0,65%

1.775

1.000 BONO PSA BANQUE FRANCE 0,625% 21/06/2024

BONO APPLE 1,375% 17/01/2024 1.027.040,00 1,75% 1.771.726,71 3,02%

1.210

2.400 BONO RENAULT BANQUE 0,75% 26/09/2022

BONO BANK OF AMERICA CORP FRN 22/09/2026 2.414.107,80 4,11% 1.217.008,22 2,07%

300

19 BONO RENAULT BANQUE 1% 17/05/2023

BONO BANQUE FED CRED MUTUEL 1% 23-5-2025 1.895.685,44 3,23% 302.901,70 0,52%

3

2 BONO SANTAN CONS. BANK 0,25% 15/10/2024

BONO CAIXABANK 0,375% 03/02/2025 196.021,07 0,33% 295.093,15 0,50%

6

17 BONO SANTAN CONS. FIN 0,375% 17/01/2025

BONO CAIXABANK 1,125% 17/05/2024 1.725.043,33 2,94% 589.380,00 1,00%

4

BONO CAIXABANK 1,625% 21/04/2022 812.780,05 1,38% 397.414,36 0,68%

5

15 BONO SANTANDER CONS.BANK0,75% 17/10/2022

BONO CELLNEX 2,875% 18/04/2025 1.591.188,29 2,71% 504.125,21 0,86%

9

15 BONO SCBNOR 0,125% 25/02/2025

BONO CRITERIA 1,375% 10/04/2024 1.536.769,93 2,62% 873.806,22 1,49%

3

6 BONO SCHNEIDER ELECTRIC 0 12/06/2023

BONO CRITERIA 1,5% 10/05/2023 616.467,70 1,05% 299.745,00 0,51%

5

480 BONO SIEMENS FINANC. 0,25 05/06/2024

BONO DAIMLER 0,25% 06/11/2023 479.127,91 0,82% 498.178,97 0,85%

1.500

1.000 BONO STRYKER CORP 0,25% 03-12-2024

BONO DAIMLER 0,625% 27/02/2023 1.007.517,95 1,71% 1.472.970,00 2,51%

1.000

1.000 BONO UBS 0,75% 21/04/2023

BONO DANAHER 1,7% 30/03/2024 1.022.196,58 1,74% 1.015.018,49 1,73%

4

1.800 BONO VOLKS FRN 16/11/2024

BONO DEUTSCHE TELEKOM FRN 01/12/2022 1.802.988,00 3,07% 411.966,02 0,70%

300

1.000 BONO VOLKSWAGEN 0,625% 01/04/2022

BONO ENEL 1,966% 27/01/2025 1.031.683,37 1,76% 301.890,86 0,51%

1.000

1.800 BONO VOLKSWAGEN LEAS. 2,125% 04/04/2022

BONO FCCSER 0,815% 04/12/2023 1.810.156,44 3,08% 1.021.228,90 1,74%

2.100

1.000 BONOS E.ON 0,875% 08-01-2025

BONO FORD 1,514% 17/02/2023 1.004.492,14 1,71% 2.095.270,68 3,57%

800 C/C

BONO IBM 0,375% 31/01/2023 803.708,93 1,37% 10.731.282,14 18,26%

10 DEUDORES ACREEDORES

BONO INM.COLONIAL SOCIMI1,45% 28/10/2024 1.010.867,81 1,72% -24.910,93 -0,04%

840 TOTAL PATRIMONIO

BONO INNOGY 0,75% 30/11/2022 845.171,29 1,44% 58.759.200,40 100,00%

1.160

BONO JP MORGAN CHASE 0,625% 25/01/2024 1.165.919,50 1,98%

(3)

Fondo dirigido a inversores en renta fija. La cartera del fondo está invertida en renta fija nacional o internacional (incluyendo depósitos a la vista) de emisores públicos y privados denominados en euros, con una duración media superior a 2 años.

5 Años 3 Años

1 Año 2022

Mes *

-2,74%

-2,55%

-2,68%

-1,98%

-0,58%

GCO Renta Fija, FI

% 4,58 % BONO FORD 1,744% 19/07/2024

4,08 % BONO BANK OF AMERICA CORP FRN 22/09/2026

4,06 % BONO CELLNEX 2,875% 18/04/2025

3,89 % BONO INMOB COLONIAL 1,625% 28/11/2025

3,87 % BONO VOLKSWAGEN BANK 0,75% 15/06/2023

3,85 % BONO FCCSER 0,815% 04/12/2023

3,79 % BONO CEPSA 1% 16/02/2025

3,67 % BONO CRITERIA 0,875% 28/10/2027

3,50 % BONO AMERICAN TOWER 1,375% 04/04/2025

3,32 % BONO MIZUHO 0,214% 07/10/2025

Los mercados bursátiles han registrado caídas este trimestre, acompañadas de un repunte de la volatilidad, tras el

aumento de las expectativas de subidas de los tipos de interés para combatir la inflación y, posteriormente, por el

inicio de la guerra en Ucrania el 24 de febrero. Una de las principales consecuencias económicas del conflicto ha

sido el fuerte aumento del coste de la energía. El encarecimiento del gas, el petróleo y otras materias primas ha

tenido un impacto importante sobre el aumento de precios, elevando la inflación. La Fed subió los tipos de interés el

pasado 16 de marzo en +25 puntos básicos, tal y como se esperaba, para contener la escalada de precios. Según las

expectativas, esta es la primera de una larga serie de alzas previstas durante este año. Por otro lado, se estima que

el BCE podría anunciar los primeros incrementos de los tipos de interés en la segunda mitad del año, aunque las

subidas serán menores que las de la Fed. En EEUU, la rentabilidad del bono a diez años ha recogido la mayor

expectativa de subidas de tipos oficiales, y ha pasado de +1,51% al +2,34%, llegando a situarse cerca del +2,50%. Las

rentabilidades de los bonos a plazos más cortos y más largos también han sufrido fuertes repuntes. En Europa, la

rentabilidad del bono alemán a diez años volvió a situarse en positivo, desde -0,18% de diciembre hasta +0,55% de

marzo. Finalmente, la deuda española a diez años ha subido desde +0,57% hasta +1,44%, con la prima de riesgo en

+89 puntos básicos. Tanto la renta fija pública como la privada han reaccionado con caídas frente a la expectativa

de una retirada paulatina de estímulos y la mayor probabilidad de subidas de tipos por parte de los Bancos

Centrales durante 2022 y 2023. A nivel corporativo los diferenciales de crédito han repuntado desde niveles

mínimos. El Itraxx europeo, cerró el trimestre en +73 puntos básicos frente a los +48 de finales de año. En el

trimestre, GCO Renta Fija ha registrado una rentabilidad del -1,98%, debido a las alzas en las rentabilidades de la

deuda, que implican bajadas en los precios. En este trimestre el Fondo ha centrado su actividad inversora en la

compra de bonos de vencimiento a medio plazo emitidos por Ford Motor Credit, Santander Consumer Bank

Norway, entre otros, con el objetivo de obtener un diferencial de rentabilidad positivo sobre la deuda pública, sin

incrementar significativamente el riesgo de duración de su cartera. Adicionalmente, ha vendido posiciones

próximas a vencimiento de Comunidad de Madrid y Adif.

(4)

31/03/2022 (EUR)

BONO DEUTSCHE TELEKOM 0,625% 01/12/2022 560

RENTA FIJA 25.327.016,28 97,02% 564.628,28 2,16%

1.000

1 BONO FCCSER 0,815% 04/12/2023

BONO BANKIA 0,875% 25/03/2024 100.123,38 0,38% 1.005.642,47 3,85%

1.200

2 BONO FORD 1,744% 19/07/2024

BONO BANKINTER 0,875% 05/03/2024 200.910,66 0,77% 1.196.032,93 4,58%

7

2 BONO H.d´INFRAS.TRANSP 0,625% 27/03/2023

BONO ADIF 1,875% 22/09/2022 204.064,05 0,78% 702.812,95 2,69%

500

500 BONO IBM 0,375% 31/01/2023

BONO AIR PRODUCTS & CHEMIC 1% 12/02/2025 500.066,44 1,92% 502.318,08 1,92%

5

2 BONO INMOB COLONIAL 2% 17/04/2026

BONO AMADEUS IT GROUP 0,875 18/09/2023 202.234,55 0,77% 516.699,25 1,98%

10

900 BONO INMOB COLONIAL 1,625% 28/11/2025

BONO AMERICAN TOWER 1,375% 04/04/2025 914.570,38 3,50% 1.014.366,03 3,89%

560

400 BONO INNOGY 0,75% 30/11/2022

BONO AMERICAN TOWER 1,95% 22/05/2026 412.484,77 1,58% 563.447,53 2,16%

500

4 BONO MEDTRONIC 0,25% 02/07/2025

BONO BANCO SANTANDER 1,375% 14/12/2022 406.052,33 1,56% 490.096,51 1,88%

200

1.060 BONO MEDTRONIC 0,375% 07/03/2023

BONO BANK OF AMERICA CORP FRN 22/09/2026 1.066.230,95 4,08% 200.907,32 0,77%

500

5 BONO MIZUHO 0,118% 06/09/2024

BONO BANQUE FED CRED MUTUEL 1% 23-5-2025 498.864,59 1,91% 491.352,99 1,88%

900

2 BONO MIZUHO 0,214% 07/10/2025

BONO BAYER CAPITAL 0,625% 15/12/2022 201.091,01 0,77% 866.750,42 3,32%

900

1 BONO NATWEST MARKETS 0,125% 18/06/2026

BONO CAIXABANK 0,375% 03/02/2025 98.010,53 0,38% 848.132,51 3,25%

6

5 BONO PROSEGUR 1% 08/02/2023

BONO CAIXABANK 0,75% 18/04/2023 507.285,07 1,94% 604.174,36 2,31%

450

5 BONO PSA BANQUE 0,75 19/04/2023

BONO CAIXABANK 1,125% 17/05/2024 507.365,68 1,94% 455.444,82 1,74%

300

10 BONO PSA BANQUE FRANCE 0,625% 10/10/2022

BONO CELLNEX 2,875% 18/04/2025 1.060.792,19 4,06% 302.242,56 1,16%

5

BONO CEPSA 1% 16/02/2025 989.688,08 3,79% 491.821,92 1,88%

8

BONO CRITERIA 0,875% 28/10/2027 957.581,78 3,67% 779.790,03 2,99%

4

BONO CRITERIA 1,375% 10/04/2024 307.353,99 1,18% 397.414,36 1,52%

4

2 BONO SCBNOR 0,125% 25/02/2025

BONO CRITERIA 1,5% 10/05/2023 205.489,23 0,79% 388.358,32 1,49%

100

270 BONO VOLKSWAGEN 0,875% 12/04/2023

BONO DAIMLER 0,25% 06/11/2023 269.509,45 1,03% 101.342,23 0,39%

1.000

700 BONO VOLKSWAGEN BANK 0,75% 15/06/2023

BONO DAIMLER 0,625% 27/02/2023 705.262,56 2,70% 1.009.548,36 3,87%

600 C/C

BONO DANAHER 1,2% 30/06/2027 602.302,93 2,31% 806.736,89 3,09%

BONO DANAHER 1,7% 30/03/2024 715.537,60 2,74% -29.854,99 -0,11%

BONO DANONE 0,424% 03/11/2022 200.819,85 0,77% 26.103.898,18 100,00%

(5)

Fondo dirigido a aquellos que quieran diversificar parte de su inversión en renta variable sin asumir un riesgo elevado. Su cartera se invierte mayoritariamente en renta fija, y hasta un 30% en renta variable, pudiendo invertir en todos los mercados mundiales.

5 Años 3 Años

1 Año 2022

Mes *

-1,60%

1,19%

1,59%

-2,95%

0,46%

GCO Mixto, FI

% 4,00 % BONO BANK OF AMERICA CORP FRN 22/09/2026

3,45 % BONO CRITERIA 1,375% 10/04/2024

3,28 % BONO PSA BANQUE FRANCE 0,625% 10/10/2022

3,18 % BONO AMERICAN TOWER 1,375% 04/04/2025

3,07 % BONO CAIXABANK 0,375% 03/02/2025

3,07 % BONO CELLNEX 2,875% 18/04/2025

3,04 % BONO SCBNOR 0,125% 25/02/2025

2,91 % BONO DAIMLER 0,625% 27/02/2023

2,48 % BONO VOLKS FRN 16/11/2024

2,44 % BONO INMOB COLONIAL 1,625% 28/11/2025

Los mercados bursátiles han registrado caídas este trimestre, acompañadas de un repunte de la volatilidad, tras el

aumento de las expectativas de subidas de los tipos de interés para combatir la inflación y, posteriormente, por el

inicio de la guerra en Ucrania el 24 de febrero. Una de las principales consecuencias económicas del conflicto ha

sido el fuerte aumento del coste de la energía. El encarecimiento del gas, el petróleo y otras materias primas ha

tenido un impacto importante sobre el aumento de precios, elevando la inflación. La Reserva Federal subió los

tipos de interés el pasado 16 de marzo en +25 puntos básicos, tal y como se esperaba, para contener la escalada de

precios. Según las expectativas, esta es la primera de una larga serie de alzas previstas durante este año. Por otro

lado, se estima que el BCE podría anunciar los primeros incrementos de los tipos de interés en la segunda mitad

del año, aunque las subidas serán menores que las de la Fed. En este contexto, la rentabilidad de la deuda pública

ha registrado fuertes subidas en el trimestre, tanto en EEUU como en Europa. Los activos de renta fija, tanto la

renta fija pública como la privada, han tenido un comportamiento negativo durante este primer trimestre. A nivel

corporativo los diferenciales de crédito han repuntado desde niveles mínimos. Los mercados de renta variable

europeos han cerrado el primer trimestre de 2022 con descensos generalizados. El Ibex-35 ha caído un -3,08%,

relativamente menos que otros índices de referencia como el Eurostoxx-50 (-9,21%). Por último, los índices

bursátiles estadounidenses han cerrado con descensos, el S&P-500 (-4,95%) y el Nasdaq (-9,10%). En el periodo

GCO Mixto ha obtenido una rentabilidad del -2,95%. En estos tres últimos meses la inversión en activos de renta

fija del Fondo se ha centrado en la compra de bonos de cupón fijo y vencimiento a medio plazo emitidos por ABB

Finance. Este tipo de operaciones permiten al Fondo de Inversión obtener un diferencial de rentabilidad positivo

frente a la deuda pública con vencimiento en el mismo plazo. Por otra parte, el porcentaje de inversión en activos

de renta variable ha terminado el trimestre en el 28,6% de su patrimonio total. En este tipo de activos el Fondo

centró sus operaciones en la incorporación de nuevos valores como Nvidia, Bank of America, Chevron, entre otros,

y reducir la posición en Apple, McDonalds, Coca-Cola, entre otras. Adicionalmente, el Fondo vendió el total de su

participación en Cisco Systems, Palo Alto, Home Depot, Caterpillar y Verizon.

(6)

31/03/2022 (EUR)

2.070 ACCIONES BNP PARIBAS

RENTA FIJA 26.639.053,35 64,15% 107.495,10 0,26%

585

4 ACCIONES BOEING CO

BONO BANKINTER 0,875% 05/03/2024 401.821,32 0,97% 101.226,62 0,24%

24.605

100 ACCIONES CAIXABANK

BONO ABB FINANCE 0,625% 31/03/2024 100.009,00 0,24% 75.709,59 0,18%

2.035

1.300 ACCIONES CELLNEX

1.270

1.650 ACCIONES CHEVRON CORPORATION

2.815

3 ACCIONES COCA COLA

2.780

13 ACCIONES COLGATE PALMOLIVE

BONO CAIXABANK 0,375% 03/02/2025 1.274.136,95 3,07% 190.482,88 0,46%

1.870

2 ACCIONES CONOCO PHILLIPS

BONO CAIXABANK 0,75% 18/04/2023 202.914,03 0,49% 168.970,81 0,41%

692

3 ACCIONES DAIMLER TRUCK

BONO CAIXABANK 1,125% 17/05/2024 304.419,41 0,73% 17.459,16 0,04%

2.075

12 ACCIONES DASSAULT SYSTEMES SA

BONO CELLNEX 2,875% 18/04/2025 1.272.950,63 3,07% 92.783,63 0,22%

4.155

10 ACCIONES DEUTSCHE TELEKOM

BONO CEPSA 1% 16/02/2025 989.688,08 2,38% 70.352,46 0,17%

6.250

14 ACCIONES E.ON SE

BONO CRITERIA 1,375% 10/04/2024 1.434.318,60 3,45% 65.887,50 0,16%

13.350

240 ACCIONES ENEL

BONO DAIMLER 0,25% 06/11/2023 239.563,96 0,58% 81.007,80 0,20%

6.325

1.200 ACCIONES ENI

BONO DAIMLER 0,625% 27/02/2023 1.209.021,53 2,91% 84.084,55 0,20%

1.020

300 ACCIONES ESSILOR INTERNATIONAL SA

BONO DANAHER 1,7% 30/03/2024 306.658,97 0,74% 169.626,00 0,41%

1.165

4 ACCIONES ESTEE LAUDER

BONO DANONE 0,424% 03/11/2022 401.639,69 0,97% 286.665,58 0,69%

2.160

750 ACCIONES EXXON MOBIL

BONO DEUTSCHE TELEKOM 0,625% 01/12/2022 756.198,60 1,82% 161.194,90 0,39%

325

350 ACCIONES GOLDMAN SACHS

BONO DEUTSCHE TELEKOM FRN 01/12/2022 350.581,00 0,84% 96.939,10 0,23%

9.970

900 ACCIONES IBERDROLA

BONO IBM 0,375% 31/01/2023 904.172,55 2,18% 98.902,40 0,24%

1.450

10 ACCIONES INDITEX

BONO INMOB COLONIAL 1,625% 28/11/2025 1.014.366,03 2,44% 28.681,00 0,07%

4.385

910 ACCIONES ING GROUP

BONO INNOGY 0,75% 30/11/2022 915.602,23 2,20% 41.705,74 0,10%

1.395

309 ACCIONES JP MORGAN CHASE

BONO JP MORGAN CHASE 0,625% 25/01/2024 310.576,83 0,75% 171.831,93 0,41%

560

3 ACCIONES L'OREAL

BONO KERING 0,25% 13/05/2023 301.405,64 0,73% 203.756,00 0,49%

550

400 ACCIONES LINDE GROUP

BONO MEDTRONIC 0,375% 07/03/2023 401.814,63 0,97% 159.775,00 0,38%

460

500 ACCIONES LVMH MOET HENNESSY VUITTON SE

BONO MIZUHO 0,118% 06/09/2024 491.352,99 1,18% 298.724,00 0,72%

335

1.000 ACCIONES MASTERCARD INC - A

BONO NATWEST MARKETS 0,125% 18/06/2026 942.369,45 2,27% 108.179,54 0,26%

675

100 ACCIONES MCDONALD´S CORPORATION

BONO PEPSICO 0,25% 06/05/2024 100.104,34 0,24% 150.821,36 0,36%

1.385

7 ACCIONES MERCEDES-BENZ GROUP

BONO PROSEGUR 1% 08/02/2023 704.870,08 1,70% 88.376,85 0,21%

2.335

250 ACCIONES MERCK AND CO.INC.

BONO PSA BANQUE 0,75 19/04/2023 253.024,90 0,61% 173.115,34 0,42%

3.015

1.350 ACCIONES MICROSOFT

BONO PSA BANQUE FRANCE 0,625% 10/10/2022 1.360.091,53 3,28% 839.933,72 2,02%

1.465

500 ACCIONES MORGAN STANLEY

BONO RELX FINANCE BV 0% 18/03/24 494.130,00 1,19% 115.696,21 0,28%

295

350 ACCIONES MUENCHENER RUECKVER

BONO RENAULT BANQUE 0,75% 26/09/2022 352.027,17 0,85% 71.685,00 0,17%

390

8 ACCIONES NETFLIX

BONO SANTAN CONS. BANK 0,25% 15/10/2024 786.915,07 1,89% 132.005,15 0,32%

1.350

10 ACCIONES NVIDIA

BONO SANTAN CONS. FIN 0,375% 17/01/2025 982.300,00 2,37% 332.846,30 0,80%

570

6 ACCIONES PAYPAL HOLDINGS INC

640

13 ACCIONES PERNOD-RICARD

BONO SCBNOR 0,125% 25/02/2025 1.262.164,54 3,04% 127.552,00 0,31%

3.690

1 ACCIONES PFIZER

BONO SCHNEIDER ELECTRIC 0 12/06/2023 99.915,00 0,24% 172.613,45 0,42%

2.360

1 ACCIONES PHILIPS NV

BONO SIEMENS FINANC. 0,25 05/06/2024 99.635,79 0,24% 65.442,80 0,16%

810

300 ACCIONES PROCTER & GAMBLE

BONO UBS 0,75% 21/04/2023 304.505,55 0,73% 111.835,19 0,27%

5.500

10 ACCIONES REPSOL

BONO VOLKS FRN 16/11/2024 1.029.915,06 2,48% 65.582,00 0,16%

1.830

400 ACCIONES SANOFI S.A.

BONO VOLKSWAGEN 0,875% 12/04/2023 405.368,93 0,98% 169.293,30 0,41%

45.970 ACCIONES SANTANDER

RENTA VARIABLE 11.880.056,10 28,61% 142.507,00 0,34%

1.485

325 ACCIONES SAP

ACCIONES ACCENTURE CLASS A 99.032,94 0,24% 150.163,20 0,36%

1.320

290 ACCIONES SCHNEIDER ELECTRIC

ACCIONES ADIDAS 61.451,00 0,15% 200.851,20 0,48%

1.165

67 ACCIONES SIEMENS

ACCIONES ADYEN NV 121.203,00 0,29% 146.393,90 0,35%

11.280

1.025 ACCIONES TELEFÓNICA

ACCIONES AIR LIQUIDE 162.893,00 0,39% 49.502,28 0,12%

4.535

565 ACCIONES TOTAL ENERGIES SE

ACCIONES ALLIANZ 122.350,75 0,29% 208.746,05 0,50%

2.720

250 ACCIONES UNIVERSAL MUSIC GROUP

ACCIONES ALPHABET INC NPV 628.298,09 1,51% 65.810,40 0,16%

510

280 ACCIONES VINCI

ACCIONES AMAZON.COM INC 824.781,78 1,99% 47.424,90 0,11%

610

4.485 ACCIONES VISA INC-CLASS A SHARES

ACCIONES APPLE COMPUTER INC 707.622,53 1,70% 122.237,01 0,29%

2.720

2.240 ACCIONES VIVENDI

ACCIONES ARCELORMITTAL HOLANDA 65.632,00 0,16% 32.204,80 0,08%

2.275

180 ACCIONES WAL-MART STORES INÇ

ACCIONES ASM INTERNATIONAL NV 59.778,00 0,14% 306.129,03 0,74%

4.965

640 ETF DB X-TRAC SWISS LARGE CAP UCITS (DR)

ACCIONES ASML 390.400,00 0,94% 628.668,30 1,51%

8.580

3.325 ETF ISHARES GLOBAL CLEAN ENERGY

ACCIONES AXA UAP 88.328,63 0,21% 166.839,79 0,40%

5.080 C/C

ACCIONES BANK OF AMERICA 189.209,00 0,46% 3.030.292,05 7,30%

1.100 DEUDORES ACREEDORES

ACCIONES BASF SE 56.936,00 0,14% -21.772,04 -0,05%

8.320 TOTAL PATRIMONIO

ACCIONES BBVA 43.347,20 0,10% 41.527.629,46 100,00%

(7)

Fondo mixto que combina la inversión en activos de renta fija y hasta un 50% en renta variable tanto nacional como internacional. La inversión en renta fija del fondo no tendrá una duración media determinada.

5 Años 3 Años

1 Año 2022

Mes *

17,81%

14,97%

3,69%

-3,84%

0,94%

GCO Global 50, FI

% 3,92 % BONO BANK OF AMERICA CORP FRN 22/09/2026

2,93 % ACCIONES AMAZON.COM INC

2,91 % BONO ACCIONA 0,44% 27/06/2024

2,73 % ACCIONES APPLE COMPUTER INC

2,62 % ACCIONES MICROSOFT

2,17 % ETF DB X-TRAC SWISS LARGE CAP UCITS (DR)

2,01 % ACCIONES ALPHABET INC NPV

1,95 % BONO INMOB COLONIAL 2% 17/04/2026

1,94 % ETF DBXT EURO STOXX 50 (DR)

1,92 % BONO JPMORGAN CHASE 1,5% 27/01/2025

Los mercados bursátiles han registrado caídas este trimestre, acompañadas de un repunte de la volatilidad, tras el

aumento de las expectativas de subidas de los tipos de interés para combatir la inflación y, posteriormente, por el

inicio de la guerra en Ucrania el 24 de febrero. Una de las principales consecuencias económicas del conflicto ha

sido el fuerte aumento del coste de la energía. El encarecimiento del gas, el petróleo y otras materias primas ha

tenido un impacto importante sobre el aumento de precios, elevando la inflación. La Reserva Federal subió los tipos

de interés el pasado 16 de marzo en +25 puntos básicos, tal y como se esperaba, para contener la escalada de

precios. Según las expectativas, esta es la primera de una larga serie de alzas previstas durante este año. Por otro

lado, se estima que el BCE podría anunciar los primeros incrementos de los tipos de interés en la segunda mitad del

año, aunque las subidas serán menores que las de la Fed. En este contexto, la rentabilidad de la deuda pública ha

registrado fuertes subidas en el trimestre, tanto en EEUU como en Europa. Los activos de renta fija, tanto la renta

fija pública como la privada, han tenido un comportamiento negativo durante este primer trimestre. A nivel

corporativo los diferenciales de crédito han repuntado desde niveles mínimos. Los mercados de renta variable

europeos han cerrado el primer trimestre de 2022 con descensos generalizados. El Ibex-35 ha caído un -3,08%,

relativamente menos que otros índices de referencia como el Eurostoxx-50 (-9,21%). Por último, los índices

bursátiles estadounidenses han cerrado con descensos, el S&P-500 (-4,95%) y el Nasdaq (-9,10%). En este trimestre

la rentabilidad de GCO Global 50, -3,84% ha recogido la evolución de los mercados de renta variable y ha recogido

negativamente la caída de valoración de activos de renta fija. Durante este periodo la inversión del Fondo en activos

de renta fija se ha centrado en la compra de bonos de vencimiento a medio plazo emitidos por Acciona, E.On y ABB

Finance. Este tipo de operaciones permiten al Fondo de Inversión capturar un diferencial de rentabilidad positivo

sobre la deuda pública con vencimiento en plazos similares. Por otra parte, el porcentaje de inversión del Fondo en

activos de renta variable ha terminado el año en el 46,6% de su patrimonio total. Se han incorporado a la cartera

valores de renta variable como Chevron, ConocoPhillips, Exxon, Volkswagen, MasterCard, Boeing y Société

Générale, se ha aumentado la posición en Amazon, Repsol y el ETF que replica el índice suizo SMI, entre otros, y se

han vendido totalmente las posiciones en Cisco Systems y Verizon.

(8)

31/03/2022 (EUR)

60.960 ACCIONES CAIXABANK

RENTA FIJA 30.160.910,47 40,56% 187.573,92 0,25%

1.425

1 ACCIONES CATERPILLAR

BONO BANKINTER 0,875% 05/03/2024 100.455,33 0,14% 286.905,67 0,39%

6.120

600 ACCIONES CELLNEX

BONO ABB FINANCE 0,625% 31/03/2024 600.054,00 0,81% 267.505,20 0,36%

3.740

22 ACCIONES CHEVRON CORPORATION

BONO ACCIONA 0,44% 27/06/2024 2.165.192,25 2,91% 550.270,35 0,74%

9.062

1 ACCIONES COCA COLA

BONO AMADEUS IT GROUP 0,875 18/09/2023 101.117,27 0,14% 507.675,07 0,68%

4.960

1.000 ACCIONES COLGATE PALMOLIVE

5.570

1.000 ACCIONES CONOCO PHILLIPS

1.410

2.900 ACCIONES DAIMLER TRUCK

5.185

1 ACCIONES DASSAULT SYSTEMES SA

8.029

14 ACCIONES DEUTSCHE TELEKOM

BONO CAIXABANK 0,375% 03/02/2025 1.372.147,48 1,85% 135.947,03 0,18%

11.590

2 ACCIONES E.ON SE

BONO CAIXABANK 0,75% 18/04/2023 202.914,03 0,27% 122.181,78 0,16%

44.168

10 ACCIONES ENEL

BONO CELLNEX 2,875% 18/04/2025 1.060.792,19 1,43% 268.011,42 0,36%

24.208

4 ACCIONES ENI

BONO CEPSA 1% 16/02/2025 395.875,23 0,53% 321.821,15 0,43%

1.775

7 ACCIONES ESSILOR INTERNATIONAL SA

BONO CRITERIA 0,875% 28/10/2027 670.307,25 0,90% 295.182,50 0,40%

2.836

8 ACCIONES ESTEE LAUDER

BONO CRITERIA 1,375% 10/04/2024 819.610,63 1,10% 697.839,99 0,94%

6.265

210 ACCIONES EXXON MOBIL

BONO DAIMLER 0,25% 06/11/2023 209.618,46 0,28% 467.539,85 0,63%

1.070

300 ACCIONES GOLDMAN SACHS

BONO DAIMLER 0,625% 27/02/2023 302.255,38 0,41% 319.153,34 0,43%

510

1.000 ACCIONES HOME DEPOT INC

BONO DANAHER 1,7% 30/03/2024 1.022.196,58 1,37% 137.940,09 0,19%

29.173

200 ACCIONES IBERDROLA

BONO DEUTSCHE TELEKOM 0,625% 01/12/2022 201.652,96 0,27% 289.396,16 0,39%

3.765

900 ACCIONES INDITEX

BONO FCCSER 0,815% 04/12/2023 905.078,22 1,22% 74.471,70 0,10%

21.535

1.000 ACCIONES ING GROUP

BONO FORD 1,514% 17/02/2023 1.004.492,14 1,35% 204.819,39 0,28%

4.744

960 ACCIONES JP MORGAN CHASE

BONO FORD FRN 07/12/2022 957.686,40 1,29% 584.351,75 0,79%

1.815

1 ACCIONES L'OREAL

BONO H.d´INFRAS.TRANSP 0,625% 27/03/2023 100.401,85 0,14% 660.387,75 0,89%

1.695

200 ACCIONES LINDE GROUP

BONO IBM 0,375% 31/01/2023 200.927,23 0,27% 492.397,50 0,66%

938

BONO IBM 0,875% 31/01/2025 803.459,51 1,08% 609.137,20 0,82%

970

14 ACCIONES MASTERCARD INC - A

BONO INMOB COLONIAL 2% 17/04/2026 1.446.757,89 1,95% 313.236,29 0,42%

2.352

BONO INMOB COLONIAL 1,625% 28/11/2025 1.014.366,03 1,36% 525.528,65 0,71%

2.820

200 ACCIONES MERCEDES-BENZ GROUP

BONO INNOGY 0,75% 30/11/2022 201.231,26 0,27% 179.944,20 0,24%

5.794

1.400 ACCIONES MERCK AND CO.INC.

BONO JPMORGAN CHASE 1,5% 27/01/2025 1.427.718,66 1,92% 429.563,30 0,58%

6.999

100 ACCIONES MICROSOFT

BONO MEDTRONIC 0,375% 07/03/2023 100.453,66 0,14% 1.949.816,29 2,62%

4.025

BONO MIZUHO 0,118% 06/09/2024 491.352,99 0,66% 317.868,44 0,43%

1.047

1.400 ACCIONES MUENCHENER RUECKVER

BONO NATWEST MARKETS 0,125% 18/06/2026 1.319.317,23 1,77% 254.421,00 0,34%

1.100

1.000 ACCIONES NETFLIX

BONO NATWEST MARKETS 2,75% 02/04/2025 1.073.129,32 1,44% 372.322,22 0,50%

3.525

2 ACCIONES NVIDIA

BONO PROSEGUR 1% 08/02/2023 201.391,45 0,27% 869.098,67 1,17%

860

200 ACCIONES PALO ALTO

BONO PSA BANQUE FRANCE 0,625% 10/10/2022 201.495,04 0,27% 483.743,20 0,65%

1.795

700 ACCIONES PAYPAL HOLDINGS INC

BONO PSA BANQUE FRANCE 0,625% 21/06/2024 698.709,12 0,94% 187.577,26 0,25%

1.665

300 ACCIONES PERNOD-RICARD

BONO RENAULT BANQUE 1% 17/05/2023 302.901,70 0,41% 331.834,50 0,45%

6.637

3 ACCIONES PFIZER

BONO SANTAN CONS. BANK 0,25% 15/10/2024 295.093,15 0,40% 310.470,31 0,42%

8.599

1 ACCIONES PHILIPS NV

4.684

BONO SCBNOR 0,125% 25/02/2025 485.447,90 0,65% 646.711,12 0,87%

24.570

1 ACCIONES REPSOL

BONO SCHNEIDER ELECTRIC 0 12/06/2023 99.915,00 0,13% 292.972,68 0,39%

1.690

3 ACCIONES SALESFORCE INC

BONO SIEMENS FINANC. 0,25 05/06/2024 298.907,38 0,40% 324.225,90 0,44%

5.753

13 ACCIONES SANOFI S.A.

BONO TELEF.DEUTSCH FINAN 1,75% 05/07/25 1.338.697,44 1,80% 532.210,03 0,72%

103.961

2 ACCIONES SANTANDER

BONO VOLKSWAGEN 2,375% 6/9/2022 204.794,82 0,28% 322.279,10 0,43%

3.166

600 ACCIONES SAP

BONOS E.ON 0,875% 08-01-2025 598.648,77 0,81% 320.145,92 0,43%

3.920 ACCIONES SCHNEIDER ELECTRIC

RENTA VARIABLE 34.706.595,92 46,67% 596.467,20 0,80%

3.628

590 ACCIONES SIEMENS

4.785

600 ACCIONES SOCIETE GENERALE

ACCIONES ADIDAS 127.140,00 0,17% 117.041,10 0,16%

59.202

160 ACCIONES TELEFÓNICA

11.859

1.449 ACCIONES TOTAL ENERGIES SE

6.062

1.450 ACCIONES UNIVERSAL MUSIC GROUP

1.105

594 ACCIONES VINCI

ACCIONES ALPHABET INC NPV 1.492.836,27 2,01% 102.753,95 0,14%

1.450

740 ACCIONES VISA INC-CLASS A SHARES

ACCIONES AMAZON.COM INC 2.179.780,43 2,93% 290.563,39 0,39%

6.062

ACCIONES APPLE COMPUTER INC 2.032.146,74 2,73% 71.774,08 0,10%

1.140

8.630 ACCIONES VOLKSWAGEN AG

3.997

385 ACCIONES WAL-MART STORES INÇ

12.715

1.980 ETF DB X-TRAC SWISS LARGE CAP UCITS (DR)

ACCIONES ASML 1.207.800,00 1,62% 1.609.973,30 2,17%

23.780

7.302 ETF DBXT EURO STOXX 50 (DR)

ACCIONES AXA UAP 193.977,63 0,26% 1.443.208,20 1,94%

1.275

15.025 ETF DBXT S&P 500

ACCIONES BANK OF AMERICA 559.619,14 0,75% 100.842,30 0,14%

14.925

ACCIONES BASF SE 189.959,20 0,26% 290.219,57 0,39%

27.692 C/C

ACCIONES BBVA 144.275,32 0,19% 9.640.719,49 12,96%

ACCIONES BNP PARIBAS 325.912,68 0,44% -146.280,63 -0,20%

ACCIONES BOEING CO 317.522,82 0,43% 74.361.945,25 100,00%

(9)

Fondo dirigido a aquellos clientes que quieran invertir en bolsa española. El fondo invierte la totalidad de su cartera en renta variable nacional y, aunque su referente son los valores de mayor capitalización del mercado, incorpora una mayor diversificación con la inclusión de valores de media capitalización.

5 Años 3 Años

1 Año 2022

Mes *

-4,11%

0,32%

2,78%

-1,93%

0,31%

GCO Acciones, FI

% 9,29 % ACCIONES IBERDROLA

9,21 % ACCIONES SANTANDER

6,94 % ACCIONES BBVA

6,68 % ACCIONES CELLNEX

6,05 % ACCIONES REPSOL

4,83 % ACCIONES TELEFÓNICA

4,64 % ACCIONES CAIXABANK

4,20 % ACCIONES INDITEX

4,04 % ACCIONES ACCIONA

3,53 % ACCIONES AMADEUS IT GROUP

Los mercados bursátiles han registrado caídas este trimestre, acompañadas de un repunte de la volatilidad, tras el aumento de las expectativas de subidas de los tipos de interés para combatir la inflación y, posteriormente, por el inicio de la guerra en Ucrania el 24 de febrero. Una de las principales consecuencias económicas del conflicto ha sido el fuerte aumento del coste de la energía. En este entorno, muchos países están comenzando a revisar su dependencia energética. El encarecimiento del gas, el petróleo y otras materias primas ha tenido un impacto importante sobre el aumento de precios, elevando la inflación. Se estima que el Banco Central Europeo podría anunciar los primeros incrementos de los tipos de interés en la segunda mitad del año, aunque las subidas serán menores que las de la Fed. En este contexto, los mercados de renta variable europeos han cerrado el primer trimestre de 2022 con descensos generalizados. El Ibex-35 ha caído un -3,08%, relativamente menos que otros índices de referencia como el Eurostoxx-50 (-9,21%) o el S&P-500 (-4,95%). Entre los valores con mayor aportación negativa en el índice destacan Inditex (-30,67%), Cellnex (-14,60%) y Ferrovial (-12,45%). Los que más han contribuido positivamente han sido Caixabank (+27,46%), Telefónica (+13,93%) y Banco Santander (+5,42%).

GCO Acciones ha cerrado el primer trimestre del año con una rentabilidad del -1,93%, los valores que han tenido una mayor aportación negativa a la rentabilidad de GCO Acciones han sido Inditex (-30,67%) y Cellnex (-14,6%).

Las operaciones más destacadas en este periodo han sido el aumento de posición en Cellnex, Banco Sabadell, IAG

y Repsol, entre otras adquisiciones, la reducción en Endesa, Inditex y Mapfre, entre otras, y la venta total de

Laboratorios Almirall.

(10)

31/03/2022 (EUR)

109.503 ACCIONES FCC

RENTA VARIABLE 138.122.724,61 90,39% 1.189.202,58 0,78%

210.696

35.590 ACCIONES FERROVIAL

ACCIONES ACCIONA 6.174.865,00 4,04% 5.084.094,48 3,33%

69.475

270.025 ACCIONES FLUIDRA SA

ACCIONES ACERINOX 2.694.849,50 1,76% 1.827.192,50 1,20%

57.969

109.060 ACCIONES GRIFOLS

ACCIONES ACS 2.671.970,00 1,75% 955.329,12 0,63%

1.431.201

10.815 ACCIONES IBERDROLA

ACCIONES AENA 1.633.605,75 1,07% 14.197.513,92 9,29%

324.660

91.100 ACCIONES INDITEX

ACCIONES AMADEUS IT GROUP 5.391.298,00 3,53% 6.421.774,80 4,20%

1.657.625

180.019 ACCIONES INTERNAT.CONSOL. AIRLINES GROUP

ACCIONES ARCELORMITTAL ESPAÑA NUEV 5.274.556,70 3,45% 2.788.954,06 1,83%

642.846

4.956.670 ACCIONES MAPFRE

ACCIONES BANCO DE SABADELL 3.695.693,15 2,42% 1.221.407,40 0,80%

170.849

504.370 ACCIONES RED ELECTRICA CORPORACION

ACCIONES BANKINTER 2.685.265,88 1,76% 3.179.499,89 2,08%

774.990

2.034.169 ACCIONES REPSOL

ACCIONES BBVA 10.598.020,49 6,94% 9.240.980,76 6,05%

52.720

68.258 ACCIONES ROVI

ACCIONES CAF 2.034.088,40 1,33% 3.542.784,00 2,32%

4.538.821

2.302.204 ACCIONES SANTANDER

ACCIONES CAIXABANK 7.083.881,71 4,64% 14.070.345,10 9,21%

1.682.371

ACCIONES CELLNEX 10.205.410,80 6,68% 7.383.085,13 4,83%

43.146 C/C

ACCIONES CIE AUTOMOTIVE 891.396,36 0,58% 13.879.127,14 9,08%

ACCIONES ENAGAS 1.129.729,90 0,74% 809.004,17 0,53%

ACCIONES ENDESA 4.855.929,23 3,18% 152.810.855,92 100,00%

(11)

Fondo de renta variable dirigido a aquellos clientes que quieran invertir en valores de alta capitalización de los principales países de la zona euro, con un enfoque amplio de diversificación sectorial.

5 Años 3 Años

1 Año 2022

Mes *

16,47%

17,09%

2,71%

-7,91%

0,48%

GCO Eurobolsa, FI

% 7,16 % ACCIONES ASML

4,18 % ACCIONES LVMH MOET HENNESSY VUITTON SE

4,17 % ACCIONES L'OREAL

3,85 % ACCIONES TOTAL ENERGIES SE

3,76 % ACCIONES SCHNEIDER ELECTRIC

3,40 % ACCIONES SANOFI S.A.

3,18 % ACCIONES LINDE GROUP

3,01 % ACCIONES SIEMENS

2,91 % ACCIONES SANTANDER

2,88 % ACCIONES BNP PARIBAS

Los mercados bursátiles han registrado caídas este trimestre, acompañadas de un repunte de la volatilidad, tras el aumento de las expectativas de subidas de los tipos de interés para combatir la inflación y, posteriormente, por el inicio de la guerra en Ucrania el 24 de febrero. Una de las principales consecuencias económicas del conflicto ha sido el fuerte aumento del coste de la energía. En este entorno, muchos países están comenzando a revisar su dependencia energética. El encarecimiento del gas, el petróleo y otras materias primas ha tenido un impacto importante sobre el aumento de precios, elevando la inflación. Se estima que el Banco Central Europeo podría anunciar los primeros incrementos de los tipos de interés en la segunda mitad del año, aunque las subidas serán menores que las de la Fed.

En este contexto, el índice Eurostoxx-50 perdió un -9,21% en el trimestre, descenso liderado por el sector tecnológico.

En Europa destacó la caída del índice alemán DAX (-9,25%), mientras que en España el Ibex-35 tuvo un

comportamiento significativamente mejor (-3,08%) por la composición del índice, con un mayor peso de bancos y

utilities y menor de industriales. En el Eurostoxx-50 (-9,21%) la aportación negativa más significativa ha sido ASML (-

13,68%), seguida de SAP (-19,04%) y Prosus (-33,94%). Por otro lado, Bayer (+32,13%) es la mayor contribución positiva

al índice. Durante este trimestre GCO Eurobolsa ha caído un -7,91%, comportándose mejor que su índice de referencia,

el Eurostoxx-50 Net Return (-8,95%). Los valores que han tenido una mayor aportación negativa en la rentabilidad

del Fondo de Inversión han sido ASML (-13,68%), SAP (-19,04%) y Adyen (-21,74%) entre otros. Las operaciones más

relevantes del Fondo en el periodo han sido la incorporación a la cartera de Volkswagen, Société Générale, y el

incremento de posición en ING Groep, BNP Paribas y ArcelorMittal, entre otras. Por otro lado, el Fondo ha reducido su

posición en Munich Re, Allianz y AMSL, entre otras, y ha vendido el total de su participación en Daimler Truck, RWE y

Zalando.

(12)

31/03/2022 (EUR)

4.016 ACCIONES L'OREAL

RENTA VARIABLE 31.659.045,61 90,28% 1.461.221,60 4,17%

3.835

2.210 ACCIONES LINDE GROUP

ACCIONES ADIDAS 468.299,00 1,34% 1.114.067,50 3,18%

2.255

ACCIONES ADYEN NV 768.825,00 2,19% 1.464.397,00 4,18%

6.510

5.103 ACCIONES MERCEDES-BENZ GROUP

1.448

4.545

20.920 ACCIONES PERNOD-RICARD

16.861

1.190 ACCIONES PHILIPS NV

58.220

4.115 ACCIONES REPSOL

ACCIONES ASML 2.510.150,00 7,16% 694.215,28 1,98%

12.889

24.009 ACCIONES SANOFI S.A.

ACCIONES AXA UAP 637.799,09 1,82% 1.192.361,39 3,40%

329.596

ACCIONES BASF SE 417.185,60 1,19% 1.021.747,60 2,91%

9.301

97.336 ACCIONES SAP

ACCIONES BBVA 507.120,56 1,45% 940.517,12 2,68%

8.672

ACCIONES BNP PARIBAS 1.008.792,18 2,88% 1.319.531,52 3,76%

8.404

191.955 ACCIONES SIEMENS

ACCIONES CAIXABANK 590.645,54 1,68% 1.056.046,64 3,01%

11.290

12.215 ACCIONES SOCIETE GENERALE

ACCIONES CELLNEX 533.917,65 1,52% 276.153,40 0,79%

132.803

ACCIONES DASSAULT SYSTEMES SA 617.067,00 1,76% 582.805,97 1,66%

29.315

ACCIONES DEUTSCHE TELEKOM 462.311,33 1,32% 1.349.369,45 3,85%

19.524

ACCIONES E.ON SE 515.503,80 1,47% 472.383,18 1,35%

3.565

97.309 ACCIONES VINCI

ACCIONES ENEL 590.471,01 1,68% 331.509,35 0,95%

19.524

ACCIONES ENI 774.880,67 2,21% 231.164,16 0,66%

1.800

5.270 ACCIONES VOLKSWAGEN AG

ACCIONES ESSILOR INTERNATIONAL SA 876.401,00 2,50% 282.600,00 0,81%

75.745 C/C

ACCIONES IBERDROLA 751.390,40 2,14% 3.212.413,76 9,16%

ACCIONES INDITEX 220.151,40 0,63% 194.265,07 0,55%

ACCIONES INFINEON 441.846,10 1,26% 35.065.724,44 100,00%

65.125

ACCIONES ING GROUP 619.403,88 1,77%

(13)

Fondo dirigido a personas que invierten habitualmente en fondos de renta variable nacional y que desean diversificar parte de su dinero en renta variable de compañías cotizadas en Estados Unidos (en dólares). Sus inversiones se realizan en compañías americanas con negocio global que invierten en cualquier zona geográfica.

5 Años 3 Años

1 Año 2022

Mes *

-- --

-- 4,24%

4,34%

GCO Bolsa USA, FI

% 8,69 % ETF DBXT S&P 500

8,01 % ACCIONES AMAZON.COM INC

7,80 % ACCIONES APPLE COMPUTER INC

7,48 % ACCIONES MICROSOFT

7,23 % ACCIONES ALPHABET INC NPV

4,10 % ACCIONES NVIDIA

2,57 % ACCIONES EXXON MOBIL

2,48 % ACCIONES CONOCO PHILLIPS

2,47 % ACCIONES CHEVRON CORPORATION

2,39 % ACCIONES BANK OF AMERICA

Los mercados bursátiles han registrado caídas este trimestre, acompañadas de un repunte de la volatilidad, tras el aumento de las expectativas de subidas de los tipos de interés para combatir la inflación y, posteriormente, por el inicio de la guerra en Ucrania el 24 de febrero. Una de las principales consecuencias económicas del conflicto ha sido el fuerte aumento del coste de la energía.

El precio del barril de petróleo Brent sufrió una elevada volatilidad en el trimestre, llegando a

situarse cerca de los $140, niveles que no se alcanzaban desde 2008. Cabe recordar que los países

europeos son mayoritariamente importadores de crudo y gas (el 30% y 40% respectivamente

proceden de Rusia), por lo que están más expuestos que EEUU a incrementos bruscos de su coste. En

este entorno, muchos países están comenzando a revisar su dependencia energética. El

encarecimiento del gas, el petróleo y otras materias primas ha tenido un impacto importante sobre el

aumento de precios, elevando la inflación. El pasado 16 de marzo la Reserva Federal subió los tipos

de interés en +25 puntos básicos, tal y como se esperaba, para contener la escalada de precios. Según

las expectativas, esta es la primera de una larga serie de alzas previstas durante este año. Los

mercados de renta variable estadounidenses han cerrado con descensos: S&P-500 (-4,95%) y Nasdaq

(-9,10%). Algunos valores tecnológicos con un importante peso, como Meta Platforms (-33,89%) y

Microsoft (-8,14%) han contribuido a la evolución negativa de los índices, mientras que las

aportaciones positivas las han liderado Berkshire Hathaway (+18,03%), Exxon (+36,47%) y Chevron

(+40,21%). GCO Bolsa USA ha obtenido una rentabilidad +4,24% en el trimestre. Por su reciente

creación, GCO Bolsa USA ha centrado sus operaciones en la incorporación de valores para

confeccionar la cartera más adecuada. Las compras más relevantes han sido de Apple, Microsoft,

Amazon, ConocoPhillips y JP Morgan, entre otros. Adicionalmente, el fondo ha invertido en un ETF

que replica el S&P-500.

(14)

31/03/2022 (EUR)

1.040 ACCIONES MCDONALD´S CORPORATION

RENTA VARIABLE 11.682.337,56 88,26% 232.376,62 1,76%

2.405

ACCIONES ABBOTT LABS 90.906,30 0,69% 178.305,10 1,35%

3.555

750 ACCIONES MICROSOFT

ACCIONES ABBVIE FARMACEUTICA 109.860,40 0,83% 990.369,61 7,48%

645

295 ACCIONES MODERNA INC

2.840

ACCIONES ALPHABET INC NPV 957.526,29 7,23% 224.284,81 1,69%

265

360 ACCIONES NETFLIX

2.200

575 ACCIONES NVIDIA

ACCIONES AMERICAN EXPRESS 97.158,22 0,73% 542.416,19 4,10%

205

450 ACCIONES PALO ALTO

ACCIONES AMGEN INC USD 98.327,46 0,74% 115.310,88 0,87%

640

6.540 ACCIONES PAYPAL HOLDINGS INC

3.785

8.490 ACCIONES PFIZER

1.155

ACCIONES BOEING CO 128.047,35 0,97% 159.468,69 1,20%

705

465 ACCIONES SALESFORCE INC

ACCIONES CATERPILLAR 93.621,85 0,71% 135.254,00 1,02%

107

2.225 ACCIONES SHOPIFY INC - CLASS A

ACCIONES CHEVRON CORPORATION 327.366,72 2,47% 65.354,40 0,49%

110

4.250 ACCIONES TESLA INC

ACCIONES COCA COLA 238.095,24 1,80% 107.107,62 0,81%

460

3.025 ACCIONES UNION PACIFIC CORP

ACCIONES COLGATE PALMOLIVE 207.270,04 1,57% 113.559,77 0,86%

1.230

ACCIONES CONOCO PHILLIPS 328.453,96 2,48% 246.477,91 1,86%

2.190

1.170 ACCIONES WAL-MART STORES INÇ

ACCIONES ESTEE LAUDER 287.895,91 2,18% 294.691,24 2,23%

14.550

4.555 ETF DBXT S&P 500

ACCIONES EXXON MOBIL 339.927,22 2,57% 1.150.788,60 8,69%

5.575

710 ETF ISHARES GLOBAL CLEAN ENERGY

ACCIONES GOLDMAN SACHS 211.774,65 1,60% 108.406,98 0,82%

2.260 C/C

ACCIONES JP MORGAN CHASE 278.380,05 2,10% 2.178.941,04 16,46%

ACCIONES LILLY (ELI) & CO 108.679,32 0,82% -625.217,68 -4,72%

ACCIONES MASTERCARD INC - A 182.452,06 1,38% 13.236.060,92 100,00%

(15)

Fondo de renta variable dirigido a aquellos clientes que quieran diversificar ampliamente su inversión en títulos de renta variable nacional e internacional, incorporando valores de alta capitalización de las principales economías desarrolladas, especialmente de Europa y EEUU.

5 Años 3 Años

1 Año 2022

Mes *

51,46%

39,19%

12,90%

-5,33%

2,78%

GCO Internacional, FI

% 5,27 % ACCIONES AMAZON.COM INC

4,96 % ACCIONES MICROSOFT

4,78 % ACCIONES APPLE COMPUTER INC

4,66 % ACCIONES ALPHABET INC NPV

2,87 % ACCIONES ASML

2,42 % ACCIONES NVIDIA

2,25 % ETF DB X-TRAC SWISS LARGE CAP UCITS (DR)

1,89 % ACCIONES LVMH MOET HENNESSY VUITTON SE

1,52 % ACCIONES WAL-MART STORES INÇ

1,46 % ACCIONES L'OREAL

Los mercados bursátiles han registrado caídas este trimestre, acompañadas de un repunte de la volatilidad, tras el aumento de las expectativas de subidas de los tipos de interés para combatir la inflación y, posteriormente, por el inicio de la guerra en Ucrania el 24 de febrero. Una de las principales consecuencias económicas del conflicto ha sido el fuerte aumento del coste de la energía. Cabe recordar que los países europeos son mayoritariamente importadores de crudo y gas (el 30% y 40% respectivamente proceden de Rusia), por lo que están más expuestos que EEUU a incrementos bruscos de su coste. En este entorno, muchos países están comenzando a revisar su dependencia energética. El encarecimiento del gas, el petróleo y otras materias primas ha tenido un impacto importante sobre el aumento de precios, elevando la inflación. La Reserva Federal subió los tipos de interés el pasado 16 de marzo en +25 puntos básicos, tal y como se esperaba, para contener la escalada de precios. Según las expectativas, esta es la primera de una larga serie de alzas previstas durante este año. Por otro lado, se estima que el Banco Central Europeo podría anunciar los primeros incrementos de los tipos de interés en la segunda mitad del año, aunque las subidas serán menores que las de la Fed. En este contexto, el índice Eurostoxx-50 perdió un -9,21%

en el trimestre, descenso liderado por el sector tecnológico. En Europa destacó la caída del índice alemán DAX (-

9,25%), mientras que en España el Ibex-35 tuvo un comportamiento significativamente mejor (-3,08%) por la

composición del índice, con un mayor peso de bancos y utilities y menor de industriales. En EEUU, el S&P-500

registró un -4,95%, mientras que el Nasdaq, con mayor peso tecnológico, un -9,10%. GCO Internacional ha obtenido

una rentabilidad trimestral del -5,33%. Los valores que han tenido una mayor contribución negativa en la

rentabilidad de GCO Internacional han sido Estée Lauder (-21,63%), Netflix (-36,42%) y ASML (-13,68%). En estos tres

meses el Fondo ha centrado sus operaciones en la incorporación de nuevos valores como Chevron, ConocoPhillips,

Exxon, Boeing y Mastercard, el aumento de posición en Alphabet, Amazon, y ha reducido la posición en Apple,

Procter & Gamble y McDonalds, entre otras. Adicionalmente, el Fondo ha vendido el total de su participación en

Cisco Systems, Home Depot y Verizon.

(16)

31/03/2022 (EUR)

1.470 ACCIONES LILLY (ELI) & CO

RENTA VARIABLE 54.036.938,38 88,19% 380.377,61 0,62%

2.305

2.820 ACCIONES LINDE GROUP

ACCIONES ABBOTT LABS 301.595,01 0,49% 669.602,50 1,09%

5.425

2.605 ACCIONES LUMINAR TECHNOLOGIES INC

ACCIONES ABBVIE FARMACEUTICA 381.581,77 0,62% 76.617,65 0,13%

1.784

ACCIONES ACCENTURE CLASS A 300.145,97 0,49% 1.158.529,60 1,89%

1.405

1.505 ACCIONES MASTERCARD INC - A

ACCIONES ADIDAS 318.909,50 0,52% 453.708,23 0,74%

2.773

4.940

3.944 ACCIONES MERCEDES-BENZ GROUP

7.456

ACCIONES ALCON 35.794,92 0,06% 552.782,87 0,90%

10.912

2.371 ACCIONES MICROSOFT

ACCIONES ALLIANZ 513.440,05 0,84% 3.039.919,33 4,96%

2.210

1.137 ACCIONES MODERNA INC

ACCIONES ALPHABET INC NPV 2.857.499,73 4,66% 343.990,78 0,56%

6.776

1.097 ACCIONES MORGAN STANLEY

1.307

ACCIONES AMERICAN EXPRESS 342.165,90 0,56% 317.601,00 0,52%

3.280

1.565 ACCIONES NESTLE

ACCIONES AMGEN INC USD 341.961,06 0,56% 386.056,17 0,63%

860

18.578 ACCIONES NETFLIX

2.484

11.410 ACCIONES NOVARTIS

6.025

675 ACCIONES NVIDIA

ACCIONES ASM INTERNATIONAL NV 224.167,50 0,37% 1.485.480,71 2,42%

710

2.885 ACCIONES PALO ALTO

ACCIONES ASML 1.759.850,00 2,87% 399.369,39 0,65%

1.775

13.431 ACCIONES PAYPAL HOLDINGS INC

ACCIONES AXA UAP 356.794,52 0,58% 185.487,26 0,30%

2.575

21.920 ACCIONES PERNOD-RICARD

11.972

5.190 ACCIONES PFIZER

ACCIONES BASF SE 268.634,40 0,44% 560.034,73 0,91%

14.295

58.509 ACCIONES PHILIPS NV

ACCIONES BBVA 304.831,89 0,50% 396.400,35 0,65%

3.347

ACCIONES BEYOND MEAT INC 34.921,84 0,06% 462.114,03 0,75%

37.350

11.091 ACCIONES REPSOL

ACCIONES BNP PARIBAS 575.955,63 0,94% 445.361,40 0,73%

438

2.775 ACCIONES ROCHE HOLDINGS

ACCIONES BOEING CO 480.177,55 0,78% 157.166,88 0,26%

3.090

105.660 ACCIONES RWE

ACCIONES CAIXABANK 325.115,82 0,53% 122.147,70 0,20%

2.505

1.810 ACCIONES SALESFORCE INC

ACCIONES CATERPILLAR 364.420,53 0,59% 480.583,36 0,78%

9.052

7.660 ACCIONES SANOFI S.A.

ACCIONES CELLNEX 334.818,60 0,55% 837.400,52 1,37%

222.074

ACCIONES CHEVRON CORPORATION 807.749,80 1,32% 688.429,40 1,12%

6.312

11.804 ACCIONES SAP

ACCIONES COCA COLA 661.288,52 1,08% 638.269,44 1,04%

5.659

ACCIONES COLGATE PALMOLIVE 606.461,85 0,99% 861.073,44 1,41%

390

8.130 ACCIONES SHOPIFY INC - CLASS A

ACCIONES CONOCO PHILLIPS 734.616,43 1,20% 238.207,64 0,39%

4.846

2.470 ACCIONES SIEMENS

ACCIONES DAIMLER TRUCK 62.318,10 0,10% 608.948,36 0,99%

7.175

8.440 ACCIONES SOCIETE GENERALE

ACCIONES DASSAULT SYSTEMES SA 377.394,60 0,62% 175.500,50 0,29%

91.956

ACCIONES DEUTSCHE TELEKOM 285.642,84 0,47% 403.548,91 0,66%

400

26.680 ACCIONES TESLA INC

ACCIONES E.ON SE 281.260,56 0,46% 389.482,24 0,64%

18.481

ACCIONES ENEL 435.906,92 0,71% 850.680,43 1,39%

10.507

ACCIONES ENI 495.347,73 0,81% 254.216,87 0,41%

2.652

4.190 ACCIONES VINCI

ACCIONES ESSILOR INTERNATIONAL SA 696.797,00 1,14% 246.609,48 0,40%

3.180

ACCIONES ESTEE LAUDER 855.813,64 1,40% 637.235,57 1,04%

10.507

ACCIONES EXXON MOBIL 711.197,89 1,16% 124.402,88 0,20%

1.650

50 ACCIONES VOLKSWAGEN AG

ACCIONES GIVAUDAN REG 187.370,26 0,31% 259.050,00 0,42%

6.937

1.710 ACCIONES WAL-MART STORES INÇ

ACCIONES GOLDMAN SACHS 510.048,79 0,83% 933.458,06 1,52%

1.620

50.650 ACCIONES ZALANDO SE

ACCIONES IBERDROLA 502.448,00 0,82% 74.520,00 0,12%

10.895

8.830 ETF DB X-TRAC SWISS LARGE CAP UCITS (DR)

ACCIONES INDITEX 174.657,40 0,29% 1.379.524,90 2,25%

23.730

ACCIONES INFINEON 234.246,60 0,38% 461.434,54 0,75%

32.685 C/C

ACCIONES ING GROUP 310.867,04 0,51% 7.318.609,31 11,94%

ACCIONES JP MORGAN CHASE 751.626,13 1,23% -85.048,25 -0,14%

ACCIONES L'OREAL 895.434,85 1,46% 61.270.499,44 100,00%