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VULNERABILIDADES
DEL SISTEMA FINANCIERO
COSTARRICENSE
16 DE ABRIL DE 2009
EXPOSITOR: DR. JORGE AMBRAM
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DOW JONES - INDICE ACCIONES
LATINOMERICANAS – 1 AÑO
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INDICE PETROLEO CRUDO
PRINCIPALES VULNERABILIDADES DEL SISTEMA
BANCARIO COSTARRICENSE AL CIERRE DE MARZO
DE 2009
1.!
RIESGO SOBERANO
2.!
RIESGO DE CAMBIO
3.!
RIESGO DE LIQUIDEZ - RIESGO DE CONTAGIO
4.!
RIESGO DE NEGOCIO
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RIESGO SOBERANO I: CONTEXTO DE RIESGOS EN EL QUE
OPERA EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL
!!
EL SISTEMA ECONÓMICO DEPENDE CASI TOTALMENTE DE
SOLUCIONES PROVENIENTES DE FONDEADORES EXTERNOS
ANTES QUE DE ACTUACIONES INTERNAS FUNDAMENTALMENTE
POR LA ESCASA COMPETITIVIDAD DE LA ECONOMÍA. EL SHOCK
EXTERNO ES MUY FUERTE
"! CALIFICACION PAÍS SE MANTIENE CON OUTLOOK ESTABLE (ERA “POSITIVA”)
"! MONEDA EXTRANJERA: LARGO PLAZO BB ; CORTO PLAZO B
"! MONEDA NACIONAL: LARGO PLAZO BB+; CORTO PLAZO B
"! EVALUACIÓN DE TRANSFERENCIA y CONVERTIBILIDAD: BBB-
!!
MODERADA BANCARIZACION (43%) DEPÓSITOS PUBLICO/ PIB
!!
ECONOMÍA REAL EN CAIDA: IMAE SERIE ORIGINAL
(AGOSTO08-FEB09) REVELA UNA DISMINUCION DE LA ACTIVIDAD DE CASI
7% Y LA DEFLACION DERIVADA
!!
LA CAIDA DE IMPORTACIONES COMPROMETE EL INCREMENTO
FUTURO DE EXPORTACIONES. ATENCION MEZCLA
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IMAE SERIE ORIGINAL C/IND ELECTRONICA –
INFLACION (IPC-IPPI)
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RIESGO SOBERANO II: PROTECCION ULTIMA DEL
SISTEMA FINANCIERO
!! EL SISTEMA FINANCIERO COSTARRICENSE ES UN SISTEMA CUASIESTATAL
(AUNQUE EN REMISION)
"! REFERENCIA: A MARZO 2009 LOS BANCOS PUBLICOS (ESTATALES Y LEYES) REGISTRAN EL 66% EN PROMEDIO DEL SALDO DE CUENTAS ESTRATEGICAS DEL SISTEMA BANCARIO (ADEMÁS: SUMAR ACTIVIDADES FINANCIERAS DE ICE, INS, CCSS, ETC.)
"! EXISTE UNA ESTATIZACION JURIDICA Y DE FACTO QUE EN CONDICIONES DE
CRISIS TIENE LA FUNCION DE RED FINANCIERA QUE PERMITE POR AHORA
MEJORAR EL PERFIL DE PERCEPCION DE RIESGO DEL SISTEMA.
"! ACTUALMENTE EN LOS MERCADOS INTERNACIONALES SE PERSIGUE LA ESTATIZACION PARA DAR CONFIANZA
"! COLORARIO: EL SISTEMA FINANCIERO ESTA RELATIVAMENTE PROTEGIDO POR EL SENIORITY DEL PARAGUAS ESTATAL PERO DEPENDE DE LA PERCEPCION DE FORTALEZA DEL ESTADO. UNA CAIDA DE ESA PERCEPCION PODRÍA DERIVAR EN UN A SITUACION CRITICA
"! ELEMENTO POSITIVO: EL CRECIMIENTO DEL PATRIMONIO DE LA BANCA ACOMPAÑA LA COBERTURA
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RIESGO DE CAMBIO
!! IMPACTOS DEL RIESGO DE CAMBIO PROPIO EN LOS NEGOCIOS BANCARIOS DE
INTERMEDIACION PROPIOS, EN LOS DE LOS PRESTATARIOS Y EN EL DE LOS
FONDEADORES. CAUSAS:
!! EL SISTEMA DE BANDAS NO ES FUNCIONAL – NO HA SIDO EFECTIVO YA QUE
NO LOGRO LOS OBJETIVOS DE COMPETITIVIDAD COMPROMETIDOS EN UN INICIO (AUN ANTES DE LA DETONACION DE LA CRISIS) – NO ES SUFICIENTEMENTE TRANSPARENTE
!! CAIDA DE COMPETITIVIDAD COSTARRICENSE ES EMPUJADA POR UN TIPO DE
CAMBIO REAL RELATIVAMENTE BAJO (NO ES DE EQUILIBRIO) QUE ESTIMULA
IMPORTACIONES Y DESALIENTA EXPORTACIONES.
!! EL INDICE DE COBERTURA PATRIMONIAL (INDICE DE DOLARIZACION DEL
PATRIMONIO (PNME/PATRIMONIO) MUESTRA ALTAS ASIMETRIAS ENTRE BANCOS DEL SECTOR PUBLICO Y BANCOS DEL PRIVADO.
"! LOS PRIMEROS MANTIENEN UN INDICE MUY BAJO RESPECTO DEL DE LOS SEGUNDOS (A FEBRERO 2009: EN PROMEDIO 10% Y 65% RESPECTIVAMENTE)
"! PROVOCA MANIPULACIONES DE VOLUMEN DE LA PNME Y CON ELLO VARIACIONES DEL TIPO DE CAMBIO.
"! EXISTE UN TRADE-OFF ASIMETRICO ENTRE PNME Y PYG DE BANCOS PUBLICOS Y PRIVADOS
!! TEMOR A AJUSTE CAMBIARIO IMPORTANTE PARA MEJORAR LA COMPETITIVIDAD
DE LA ECONOMÍA Y LICUAR DEUDAS EN EL SISTEMA (TANTO EN LOS SECTORES PUBLICO COMO EN LOS PRIVADOS). EL SISTEMA SE VA REDOLARIZANDO.
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DOLARIZACION DEL PATRIMONIO EN EL SISTEMA
RIESGO DE LIQUIDEZ -CONTAGIO
!! EL RIESGO DE LIQUIDEZ ESTA ACTUALMENTE SOBRESTIMADO EN LO
QUE SE REFIERE A UNA EVENTUAL IMPOSIBILIDAD DE LOS BANCOS A HACER FRENTE A SUS OBLIGACIONES.
!! EXISTIENDO UNA VENTANILLA DE ULTIMA INSTANCIA Y UNA MAQUINA DE
FABRICAR COLONES, NO ES UN FACTOR CRITICO (SE PUEDE ASÍ
TRANSFERIR EL RIESGO HACIA EL PUBLICO EN FORMA DE INFLACION)
!! ADEMÁS: POR AHORA LOS DEPÓSITOS A PLAZO RESPONDEN AL
OFRECIMIENTO DE MAYORES TASAS (EXCEPTO EN POCOS SUBSECTORES
DEL SISTEMA) Y NO HAY TRANSLACION DE FONDOS HACIA CUENTAS A LA
VISTA
!! SIN EMBARGO EXISTEN ELEMENTOS PREOCUPANTES:
"! EXISTE UNA ESCASA FORMACION DE RESERVAS INTERNACIONALES
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DETERMINANTES DE LIQUIDEZ
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ASPECTOS ESPECIFICOS EN EL TEMA DEL RIESGO
DE LIQUIDEZ
!!
BAJA MULTIPLICACION DE M1
EXISTENCIA DE RELATIVAMENTE ALTOS ENCAJES:
PERO LA REDUCCION DE ELLOS NO ES SUFICIENTE PARA
REHIDRATAR EL SISTEMA; SE DEPENDE TAMBIÉN DE:
A)
!
LA DEMANDA DE EFECTIVO (PUBLICO);
B)
!
DEL SALDO DE DEPÓSITOS A PLAZO (ENTIDADES);
C) RELACION ENTRE RESERVAS EXCEDENTARIAS Y DEPÓSITOS
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RIESGO DE NEGOCIO: FORMACION ACTIVOS
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RIESGO DE NEGOCIO: PERFIL DE ACTIVOS
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RIESGO DE NEGOCIO: PERFILES DE FONDEO
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RIESGO DE NORMATIVA
!!
BAJA ADHESION A ESTANDARES DE BASILEA II. LO POCO
QUE SE REGULO NO LUCE COMO LO MAS CONSISTENTE
(V-E-R DE PRECIOS, DURACION, CALIFICACION 1-05,
RIESGO DE CAMBIO; RIESGO DE LIQUIDEZ; RIESGO
OPERACIONAL).
!!
REGULACIONES SIMILARES PARA CLASES DE
INSTITUCIONES DE NATURALEZAS DIFERENTES
!!
METODO CAMELS DE CALIFICACION UTILIZADO: ES UNO
DE LAS TÉCNICAS DE MEDICIÓN MAS PERNICIOSAS PARA
CUANTIFICAR GRADOS DE NORMALIDAD-IRREGULARIDAD.
¿PIEZA OBSOLETA? . SU PODER DE PREDICTIBILIDAD EN
SITUACIONES CRITICAS NO ES CONFIABLE NI
DEMOSTRABLE.
CONCLUSIONES FINALES
!!
LA CAPACIDAD DEL MERCADO BANCARIO COSTARRICENSE
PARA ENFRENTAR LA CRISIS DEPENDE
FUNDAMENTALMENTE DE FACTORES EXTERNOS
!!
LAS ENTIDADES BANCARIAS DEBEN TENER PLANES
CONTINUAMENTE ACTUALIZADOS DE CONTINGENCIA Y
FORMALMENTE ESTABLECIDOS
!!
