BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral de Fondos de Inversión

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BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión

Informe Trimestral de Fondos de Inversión

“Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. Este reporte tiene propósitos informativos únicamente y por lo tanto no constituye una solicitud u oferta para su compra o venta. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro.” “Manténgase siempre informado. Solicite todas las explicaciones a los representantes de la Sociedad Administradora de Fondos de Inversión y consulte el informe trimestral de desempeño. Información sobre el desempeño e indicadores de riesgo del Fondo de Inversión puede ser consultada en las oficinas o sitio web de la Sociedad Administradora: http//bcrfondos.bancobcr.com y en el sitio web de la Superintendencia General de Valores (www.sugeval.fi.cr)”

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San José, 23 de Octubre de 2017. Estimado Inversionista:

Para BCR Fondos de Inversión es un gusto hacer llegar el Informe Trimestral correspondiente al período comprendido entre el 1° de julio al

30 de septiembre de 2017, que muestra el desempeño de nuestros Fondos durante el segundo trimestre del 2017.

Este también se encuentra disponible en el Oficentro Torre Cordillera piso #13 o en la Superintendencia General de Valores y puede acceder a él en formato electrónico en: http: //bcrfondos.bancobcr.com, en el apartado correspondiente a Información Relevante / Informe Trimestral.

Recuerde que usted puede contactar a su Asesor de Fondos de Inversión o a su Corredor de Bolsa correspondiente, para que canalice cualquier consulta adicional, o bien, si tiene alguna queja o denuncia, puede localizarnos directamente al teléfono 2549-2880 o escribirnos a: [email protected], o comunicarse a la Oficina de Atención y Defensa del Cliente del Conglomerado. Será un placer atenderle.

Gerencia

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Informe General ... BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado ... BCR Mixto Colones - No Diversificado ... Portafolio BCR Colones - No Diversificado ... BCR Liquidez Dólares - No Diversificado... BCR Mixto Dólares - No Diversificado ... Portafolio BCR Dólares - No Diversificado ... BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado ... BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria

(FCI) - No Diversificado ... BCR Fondo de Inversión Inmobiliario - No Diversificado ... BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario - No Diversificado ... Términos financieros a considerar ...

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Índice

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30 de septiembre de 2017

En lo que respecto al tercer trimestre de 2017 ( Julio-Agosto y Septiembre), la economía mundial ha recobrado impulso, ya que la mayor inversión, el empleo y el comercio respaldan un crecimiento sincronizado en la mayoría de los países, según el informe económico de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). Se prevé en dicho informe que este año el ritmo de la expansión sea más rápido que en 2016, con un nuevo repunte previsto para 2018; pero aún no se logra un crecimiento sólido, sostenible e incluyente a mediano plazo. Las perspectivas señalan que la recuperación de la inversión empresarial y el comercio sigue siendo muy baja para mantener un crecimiento vigoroso de la productividad, mientras el crecimiento de los salarios ha sido decepcionante en promedio y no es equitativo entre los trabajadores. La OCDE proyecta que la economía mundial crecerá un 3,5 por ciento este año, y 3,7 por ciento en 2018; con la recuperación de la producción industrial y el comercio y una mayor aceleración en el repunte del gasto en tecnología. El crecimiento entre las principales economías avanzadas mantiene su ritmo. En Estados Unidos, se calcula un crecimiento de 2,1 por ciento en 2017 y de 2,4 por ciento en 2018, apoyado por un mayor gasto de los consumidores y de inversiones empresariales. La creación de empleos se ha mantenido firme, pero sigue siendo incierto en qué medida la flexibilización fiscal y la reforma regulatoria puedan proporcionar un impulso adicional en 2018. En este contexto y previendo para los próximos trimestres un mejor desempeño económico sin presiones inflacionarias en exceso a su valor objetivo; la Reserva Federal en su última reunión (19-20 de septiembre) mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia; sin embargo, el inicio de la venta de activos financieros a partir de octubre próximo, en principio, podría generar presiones alcistas en las tasas de interés.

En lo que respecta a la eurozona se proyecta que crezca a una tasa de 2,1 por ciento en 2017 y a un ritmo de 1,9 por ciento en 2018, ajustes al alza de proyecciones anteriores impulsados por un mayor crecimiento en los principales países europeos.

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Por su parte, las principales economías de mercados emergentes han mejorado en general, ayudado por un repunte en algunos productores de productos básicos e inversión en infraestructura pública en China, aunque el crecimiento sigue siendo moderado en varias economías exportadoras de petróleo. El crecimiento en China se ajustó al alza, a 6,8% en 2017 y a un 6,6% más moderado en 2018, conforme se flexibilizan las medidas de estímulo y continúan los esfuerzos por estabilizar el endeudamiento de las empresas y volver a equilibrar la economía.

En cuanto a la inflación de los principales socios comerciales de Costa Rica ésta aumentó (2,1% en julio de 2017 y 1,4% un año atrás) pero, en general, se encuentra dentro de las metas establecidas por sus bancos centrales. Además, aun cuando el precio de hidrocarburos registró presiones al alza, en parte asociadas con los efectos de desastres naturales, los precios de contratos a futuro con liquidación en los meses de diciembre y marzo próximos se mantienen relativamente estables esto según se indicó por parte del Banco Central de Costa Rica el pasado mes de septiembre.

En lo relacionado con nuestro país, los indicadores señalan que se mantiene la estabilidad macroeconómica: la variación mensual del índice de precios al consumidor fue -0,22% en agosto 2017. Con este resultado, su tasa acumulada alcanzó 1,1% y la interanual 0,9%. La desaceleración en términos interanuales por segundo mes consecutivo estuvo asociada, en buena medida, al resultado de choques de oferta y a ajustes tarifarios de bienes y servicios regulados. Con la información disponible, el Banco Central prevé que la inflación retome en los próximos meses su trayectoria de retorno gradual hacia el rango meta. Esta previsión está apoyada en: i) La disipación del efecto de factores ajenos al control del Banco Central, que han mantenido esta variable por debajo de dicho rango. ii) El comportamiento al alza en la inflación subyacente (desde 0,9% en enero a 1,6% en agosto pasado), indicador que aproxima la inflación de largo plazo explicada por fenómenos monetarios. iii) Determinantes macroeconómicos de corto plazo que indican que la inflación evoluciona de manera congruente con la meta.

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La tendencia ciclo del índice mensual de actividad económica (IMAE) presentó el pasado mes julio tasas en torno a 4,4% (tasa media e interanual). Estas tasas ponen de manifiesto una aceleración en relación con lo observado un año atrás, comportamiento que se aprecia tanto en el indicador general como en el que excluye la producción de bienes y servicios de empresas adscritas a regímenes especiales de comercio. Además, destaca que todas las actividades económicas presentaron tasas interanuales positivas este mes y, según aportes al crecimiento general, los servicios explicaron el 70,5%, seguido de la manufactura (20,3%), agricultura y construcción; en esta última industria destacó la obra pública.

El último reporte de la balanza comercial de bienes acumuló una brecha negativa equivalente a 4,7% del PIB (4,9% un año atrás), congruente con lo previsto en la programación macroeconómica. Este resultado estuvo asociado al mayor dinamismo de las exportaciones de bienes (7,1% contra 6,3% en igual periodo de 2016) respecto al observado en las compras externas (3,6% contra 2,0% un año antes).

El Sector Público Global Reducido acumuló un déficit financiero equivalente a 2,2% del PIB, superior en 0,7 p.p. al registrado un año antes. Este resultado estuvo determinado, principalmente, por la desmejora en las finanzas del Gobierno Central y el menor superávit del resto del sector público no financiero. En particular, el Gobierno Central acumuló déficit financiero y primario de 3,2% y 1,5% del PIB al mes de agosto, respectivamente (2,9% y 1,4% un año antes). Si bien la Tesorería Nacional ha podido financiar su requerimiento en el mercado local (principalmente con el sector privado y los bancos comerciales), el Banco Central reitera el riesgo que para la estabilidad macroeconómica introduce la trayectoria creciente de la razón de la deuda pública a PIB, lo que demanda la pronta aprobación de reformas fiscales para corregir el desequilibrio estructural de las finanzas públicas.

Finalmente, los agregados monetarios y el crédito al sector privado crecen según lo previsto en el Programa Macroeconómico del Banco Central de Costa Rica. Así, por la vía monetaria no se identifican presiones inflacionarias en exceso a la meta

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de inflación. Según moneda, información preliminar a septiembre da indicios de contención de la dolarización del ahorro financiero y de una menor velocidad en el proceso de desdolarización del crédito al sector privado. Las medidas adoptadas por el Banco Central, cuyo efecto no ha concluido, han tenido las consecuencias esperadas. Lo anterior quedó de manifiesto en la relativa estabilidad del mercado cambiario. En efecto, en lo que transcurre del III trimestre, se observó una reducción en la cantidad demandada de divisas por parte del sector privado, que llevó nuevamente el resultado de las “ventanillas” a valores positivos. Esta situación redujo presiones alcistas en el mercado cambiario y ha permitido al Banco Central restituir parte de las divisas requeridas para atender los requerimientos del Sector Público no Bancario (SPNB). Este comportamiento percibido por las principales variables macroeconómicas tanto en los mercados internacionales como locales durante este trimestre, ha generado una coyuntura de una ligera estabilización en las tasas de captación por parte de los principales emisores a los cuales los fondos acceden para colocar sus inversiones (plazos menores a los 180 días) durante este trimestre, ubicando las tasas en colones en el orden del 6,60% - 7,30%, en caso de las tasas en dólares se han venido manteniendo en rangos que van desde el 2,30% hasta 2,75% también para el plazo antes indicado (esta situación varía en otros tramos de la curva que si presenta fluctuaciones en los precios de los títulos ocasionados por los cambios percibidos en las tasas de interés y las perspectivas de los diferentes participantes de mercado); está coyuntura mantiene una ligera estabilidad en los rendimientos de los fondos en colones y dólares para los meses que cubre el presente informe, no obstante, este escenario de tasas podría variar para el próximo trimestre ya sea por condiciones propias del mercado, por la época del año o por las necesidades de algún(os) participante(s) que pueda tener influencia sobre el mercado de valores costarricense.

En cuanto al desempeño del sector inmobiliario costarricense con corte al III trimestre de 2017, vale recatar lo siguiente: sector comercial ha mantenido el dinamismo de los trimestres anteriores, demostrado por sus indicadores de crecimiento de inventario y tasa de disponibilidad, siendo estos para el corte de junio 2017: 13% y 8% respectivamente.

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Uno de los segmentos del sector comercial que más ha aportado al crecimiento es el Lifestyle, el cual se ha posicionado con eficacia en el mercado inmobiliario, al ser un hibrido entre el desarrollo vertical residencial, amenidades y servicios.

Por su parte, el mercado inmobiliario industrial continúa presentado un crecimiento estable, el cual con corte a junio 2017 presenta un incremento del 5% anual, marcado por proyectos orientados a Naves y Ofibodegas, sectores con una demanda constante. A su vez, la tasa de disponibilidad continúa siendo de la más baja de los sectores inmobiliarios, siendo la tasa para junio 2017 del 5%.

En el caso del mercado inmobiliario de oficinas, al cierre del primer semestre 2017, el inventario creció un 2,3% con respecto a junio 2016, cerrando con una tasa de disponibilidad para el mismo periodo del 11%, reflejo de un mercado inmobiliario en equilibrio, desapareciendo los signos de sobre oferta presentados en años anteriores. Todo lo anterior acompañado de estables signos de crecimiento de empresas consolidadas en el país, tanto locales como transnacionales, y la llegada de nuevas empresas, inaugurando sus oficinas con expectativas de crecimiento en el corto-mediano plazo, especialmente en el sector de servicios y el corporativo.

Al corte del septiembre del 2017, nuestros fondos inmobiliarios se mantienen como líderes del mercado. Para el cierre del tercer trimestre del año 2017, los cuatro fondos administrados por BCR SAFI, registraron en conjunto activos totales dolarizados por el orden de los US$680 millones.

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Características del Fondo

El Fondo de Inversión BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizadas en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc.

El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.

BCR Corto Plazo Colones - No Diversificado

05/10/1999 ABIERTO COLONES ¢ 5.000,00 BCR CUSTODIO 1,60% scr AA+2

SOC. CALIFICADORA DE RIESGO CENTROAMERICANA

FeChA De InICIo De opeRACIoneS: TIpo FonDo:

MoneDA De pARTICIpACIoneS: InveRSIón MÍnIMA:

CuSToDIo De vAloReS:

CoMISIón ADMInISTRACIón InDuSTRIA: ClASIFICACIón RIeSGo:

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Informe de la Administración

Al finalizar el mes de septiembre del 2017, el fondo proporcionó a sus clientes un rendimiento de 3,50% en los últimos 30 días y para los últimos 12 meses, la rentabilidad fue de 3,15%. El activo administrado por el fondo durante el tercer trimestre del año 2017, disminuyó en 3,08%, pasando de ¢64.126 millones a ¢62.149 millones, en relación con el trimestre anterior.

El RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) mostró para el fondo, al 30 de septiembre del 2017, que el rendimiento alcanzado, cubrió en 14 veces al riesgo. Además, la duración modificada del fondo con corte al tercer trimestre del 2017, indicó que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio podría variar en 0,19%.

El rendimiento del fondo al finalizar el mes de septiembre del 2017, fue superior al promedio del trimestre de las tasas de interés pasivas de los Bancos Estatales al plazo de 30 días, con una cartera de inversiones constituida en un 100% en emisiones del sector público y con una baja volatilidad.

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30 de septiembre de 2017

estructura del portafolio por emisor

Emisor % Cartera al 30 / 09 / 2017 % Cartera al 30 / 06 / 2017 61,54% 37,15% 1,31% 0,00% 0,00% 46,49% 36,02% 0,10% 17,23% 0,16%

BANCO DE COSTA RICA

BANCO NACIONAL DE COSTA RICA TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO BANCO CENTRAL DE COSTA RICA

Rendimiento últimos 30 días Rendimiento últimos 12 meses Fondo

30 / 09 / 2017 30 / 09 / 2017Industria 30 / 09 / 2017Fondo 30 / 09 / 2017Industria

3,50% 3,73% 3,15% 3,19%

BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

cdp plat Reco

62,69% 75,29% _58,79%

32,49% 20,40% _32,41%

4,82% 4,31% _8,80%

jul-17 ago-17 sep-17

estructura del portafolio por Instrumento

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30 de septiembre de 2017

Rendimientos

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR CORTO PLAZO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

(RENDIMIENTO ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroBCR Corto Plazo Industria

Comisión de Custodia Comisión de Agente Colocador Otros Gastos Operativos Sub

Total Puesto dePagada al Bolsa Total Comisión Valor de Participación Comisión de Administración

1,75% N/A N/A N/A 1,75% 0,10% 1,85% 3,4244413280

Indicador _{30 / 09 / 2017 30 / 06 / 2017}Al Al Industria 25,53 0,21 0,20 0,10 0,12 0,00 % 14,89 0,19 0,19 0,18 0,11 0,00 % 12,48 0,22 0,22 0,22 0,18 0,06 % RaR 12 meses

Duración del portafolio

Duración modificada portafolio Desviación estándar 12 meses PPI

Coeficiente de Obligación

0,00% 2,00% 4,00%

sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17

Comisiones

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30 de septiembre de 2017

Características del Fondo

La inversión en el Fondo de Inversión BCR Mixto Colones - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos o jurídicos, institucionales, corporaciones y empresas, que buscan un mecanismo de inversión adecuado para recursos disponibles en forma transitoria que serán utilizados en otras operaciones de la empresa, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc.

El plazo mínimo recomendado de permanencia en el Fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo con los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A.

BCR Mixto Colones - No Diversificado

31/07/2000 ABIERTO COLONES ¢ 5.000,00 BCR CUSTODIO 1,48% scr AA+2

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30 de septiembre de 2017

Informe de la Administración

Al finalizar el tercer trimestre del 2017, el fondo administró un activo de ¢33.886 millones, lo cual representó un aumento de 0,87% con respecto al trimestre anterior, donde alcanzó la suma de ¢33.594 millones. En lo que respecta al rendimiento del fondo, éste brindó a sus clientes durante los últimos 30 días, un 3,81% y para los últimos 12 meses la rentabilidad fue de 3,53%.

La cobertura del rendimiento sobre el riesgo del fondo, con corte al 30 de septiembre del 2017, de acuerdo al RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo), fue de 15 veces. Con corte al tercer trimestre del año 2017, el fondo mostró una duración modificada que indica que ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio podría variar en 0,24%.

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30 de septiembre de 2017

estructura del portafolio por emisor

Emisor % Cartera al 30 / 09 / 2017 % Cartera al 30 / 06 / 2017 47,67% 31,43% 11,86% 4,45% 2,97% 1,63% 31,05% 36,07% 32,88% 0,00% 0,00% 0,00%

BANCO DE COSTA RICA

BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL BANCO NACIONAL DE COSTA RICA

MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRESTAMO BANCO DE SAN JOSE S.A.

BANCO DAVIVIENDA COSTA RICA

3,81% 4,15% 3,53% 3,41% BCR MIXTO COLONES - NO DIVERSIFICADO

ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO POR INSTRUMENTO

8,54% 42,66% _35,81% 1,63% 1,75% _2,59% 2,97% 4,45%

cdp plat Reco Ci Cph

88,08%

54,75% 56,78% BCR Mixto Colones - No Diversificado

estructura del portafolio por Instrumento

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30 de septiembre de 2017

Rendimientos

Comisiones

Indicadores

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR MIXTO COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroBCR Mixto Colones Industria

1,60% N/A N/A N/A 1,60% 0,10% 1,70% 1,5514958410

Duración modificada portafolio Desviación estándar 12 meses PPI

Coeficiente de Obligación

0,00% 2,00% 4,00%

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30 de septiembre de 2017

Características del Fondo

El Fondo de Inversión Portafolio BCR Colones - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o, inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de tres días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro.

Este es un Fondo del mercado nacional, de renta fija y con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones.

Portafolio BCR Colones - No Diversificado

13/09/2013 ABIERTO COLONES ¢ 5.000,00 BCR CUSTODIO 1,60% scrAA+2

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Informe de la Administración

Durante el tercer trimestre de 2017, el fondo dio a sus clientes un rendimiento en los últimos 30 días de 4,34% y en los últimos 12 meses, un 3,81%. El RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) del fondo con corte al 30 de septiembre del 2017, indicó que el riesgo fue cubierto en 19 veces por el rendimiento. Al finalizar el mes de septiembre del 2017, el fondo aumentó su activo administrado en 26,75% con respecto al trimestre anterior, pasando de ¢51.535 millones a ¢65.322 millones. Por otra parte según los indicadores del fondo ante variaciones de 1% en las tasas de interés, el valor del portafolio de inversiones, podría variar en 0,19% tal y como lo muestra la duración modificada al 30 de septiembre del 2017.

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30 de septiembre de 2017

estructura del portafolio por emisor

Emisor % Cartera al 30 / 09 / 2017 % Cartera al 30 / 06 / 2017

100,00% 100,00%

BANCO DE COSTA RICA

4,34% 3,73% 3,81% 3,19% PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO

58,21% _63,18%

61,96%

11,36% 24,36% 26,28%

30,46% 12,46% 11,76%

cdp Reco plat

estructura del portafolio por Instrumento

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30 de septiembre de 2017

Rendimientos

Comisiones

Indicadores

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR COLONES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroPortafolio BCR Colones Industria

1,10% N/A N/A N/A 1,10% N/A 1,10% 1,1378573816

Indicador _{30 / 09 / 2017 30 / 06 / 2017}Al Al Industria 29,73 0,19 0,22 0,22 0,11 0,00 % 19,29 0,20 0,19 0,19 0,18 0,00 % 12,48 0,18 0,22 0,22 0,22 0,06 % RaR 12 meses PPI

Duración modificada portafolio Desviación estándar 12 meses Coeficiente de Obligación

0,00% 2,00% 4,00% 6,00%

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30 de septiembre de 2017

Características del Fondo

El Fondo de Inversión BCR Liquidez Dólares - No Diversificado está dirigido a inversionistas físicos y/o jurídicos, institucionales que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber: una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, etc.

El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión.

BCR Liquidez Dólares - No Diversificado

01/04/2003 ABIERTO DOLARES $ 10,00 BCR CUSTODIO 0,60% scrAA+2

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30 de septiembre de 2017

Informe de la Administración

Al 30 de septiembre del 2017 el rendimiento de los últimos 30 días fue de 1,86% y 1,94% para los últimos 12 meses. Por otro lado, la desviación estándar correspondiente es de 0,20 lo que contribuye a que el RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) alcance un 8,24%. Para el tercer trimestre del 2017 el activo administrado del fondo BCR Liquidez Dólares paso de $84.17 millones a $82.22 millones lo que representó una disminución del 2,31%. Siguiendo la política de inversión del fondo, el portafolio se encuentra constituido por títulos emitidos por el sector público costarricense con garantía directa del Estado. De esta manera, un 26,39% se encuentra invertido en el Banco de Costa Rica, mientras que un 33,00% se encuentra en el Banco Nacional, un 33,21% en Títulos del Ministerio de Hacienda y solamente un 7,41% en el Mercado de Liquidez.

Por otro lado, con respecto a la clasificación de la inversiones por tipo de instrumento, un 42,62% del portafolio lo componen certificados de depósito a plazo, mientras que un 30,77% corresponde a operaciones de recompra, y un 16,65% se encuentra en cuentas platino. Además, un 7,41% se invirtió en el Mercado de Liquidez y pequeñas porciones del 2,44% y 0,12%, en títulos estandarizados del Ministerio de Hacienda y del Banco Nacional.

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30 de septiembre de 2017

estructura del portafolio por emisor

Emisor % Cartera al 30 / 09 / 2017 % Cartera al 30 / 06 / 2017 33,21% 33,00% 26,39% 7,41% 0,00% 12,85% 52,56% 20,81% 7,82% 5,96%

TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)] BANCO NACIONAL DE COSTA RICA BANCO DE COSTA RICA

MERCADO DE LIQUIDEZ

BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO

1,86% 1,74% 1,94% 1,83% BCR LIQUIDEZ DÓLARES - NO DIVERSIFICADO

57,03% _45,19% 42,62% 28,38% _40,92% 30,77% 11,87% 11,33% 16,65% 2,59% 2,44% 2,44% 0,13%* 0,12%* 0,12%* 7,41%

cdp$ Reco$ plat$ tp$ bbnc$ ml

*Nota: Para los meses de Julio, ( 0,13%) Agosto ( 0,12%) y Setiembre ( 0,12%) , corresponde al instrumento bbnc$.

estructura del portafolio por Instrumento

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30 de septiembre de 2017

Rendimientos

Comisiones

Indicadores

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES BCR LIQUIDEZ DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroBCR Liquidez Dólares Industria

0,60% N/A N/A N/A 0,60% 0,10% 0,70% 1,2653857836

Desviación estándar 12 meses Duración del portafolio

Duración modificada portafolio PPI Coeficiente de Obligación 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50%

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30 de septiembre de 2017

Características del Fondo

Es un fondo dirigido a inversionistas que buscan un mecanismo de inversión adecuado para la administración de sus recursos monetarios en forma transitoria, que serán utilizados en otro tipo de operación, a saber, una inversión financiera a un plazo mayor, la compra de un bien inmueble, el pago a proveedores, el pago de planillas, entre otros. El plazo mínimo recomendado de permanencia en el fondo es de tres días hábiles, que se inicia con la recepción efectiva de los fondos, de acuerdo a los lineamientos que establezca BCR Sociedad Administradora Fondos de Inversión.

BCR Mixto Dólares - No Diversificado

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

BCR Mixto Dólares- No Diversificado

Informe de la Administración

Para el cierre del mes de septiembre el fondo rindió un 1,96% para los últimos 30 días y 2,08% para los últimos 12 meses. Por otro lado, la desviación estándar del rendimiento fue de 0,15%, lo que se traduce en un RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) de 13,05%. En relación al activo administrado, este disminuyó en un 5,08% con respecto al segundo trimestre de este año, llegando a la cifra de $76.15 millones.

La política de inversión de este fondo ofrece una exposición al sector bancario público y privado, así como otros emisores privados con alta calificación crediticia, lo que le permite ofrecer un rendimiento competitivo junto con una mayor diversificación de los emisores. Siguiendo la línea anterior, la composición del portafolio muestra una variedad de emisores como el Banco de Costa Rica, Banco Popular y de Desarrollo Comunal, Banco Nacional, BAC San José, Mutual Cartago de Ahorro y Préstamo, Instituto Costarricense de Electricidad y Banco Davivienda, así como operaciones de recompra con títulos subyacente del Ministerio de Hacienda.

Con respecto a la clasificación por tipo de instrumento, el 34,27% de la cartera la componen certificados de depósito a plazo, un 3,95% corresponde a certificados de inversión, un 1,32% a Títulos de Propiedad del Ministerio de Hacienda y un 2,64% a contratos de participación hipotecaria. Asimismo, un 46,83% se encuentra invertido en operaciones de recompra, un 6,53% se encuentra en las cuentas platino y un 4,46% en el Mercado de Liquidez.

(28)

1° de julio al

30 de septiembre de 2017

estructura del portafolio por emisor

44,88% 17,62% 15,76% 7,91% 4,46% 3,95% 2,64% 2,64% 0,16% 0,00% 0,00% 0,00% 33,27% 24,90% 6,40% 15,86% 0,00% 4,88% 3,66% 4,27% 0,00% 3,66% 1,87% 1,22% TESORERIA [ GOB (MIN DE HACIENDA)]

BANCO POPULAR Y DE DESARROLLO COMUNAL BANCO DE COSTA RICA

BANCO NACIONAL DE COSTA RICA MERCADO DE LIQUIDEZ

BANCO DE SAN JOSE S.A. BANCO DAVIVIENDA COSTA RICA

MUTUAL CARTAGO DE AHORRO Y PRESTAMO INSTITUTO COSTARRICENSE DE ELECTRICIDAD BANCO CREDITO AGRICOLA DE CARTAGO MUTUAL ALAJUELA

PRIVAL BANK COSTA RICA

30 / 09 / 2017 30 / 09 / 2017Industria 30 / 09 / 2017Fondo 30 / 09 / 2017Industria BCR MIXTO DÓLARES

25,62% 48,61% _46,83% 47,02% 28,59% 34,27% 17,57% 12,66% 6,53% 4,46% 5,22% 4,77% 3,95% 4,57% 4,17% 1,20% 2,64% 1,32% Reco$ cdp$ plat$ ml ci$ cph$ tp$

estructura del portafolio por Instrumento

(29)

1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Rendimientos

Comisiones

Indicadores

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES

BCR MIXTO DÓLARES VS PROMEDIO INDUSTRIA

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroBCR Mixto Dólares Industria

0,65% N/A N/A N/A 0,65% 0,10% 0,75% 1,2404177518

Desviación estándar 12 meses PPI

Duración modificada portafolio Coeficiente de Obligación 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50%

(30)

1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Características del Fondo

El Fondo de Inversión Portafolio BCR Dólares - No Diversificado, está dirigido a inversionistas físicos y/o, inversionistas institucionales, corporaciones, empresas y demás, que deseen realizar inversiones que tengan el respaldo en productos de captación del Banco de Costa Rica, principalmente en Certificados de Depósito a Plazo y títulos valores emitidos por el Banco de Costa Rica, y que al mismo tiempo, desean la liquidez que ofrecen los Fondos del Mercado de Dinero que permiten obtener el reembolso de las participaciones a partir del día hábil siguiente y hasta en un plazo máximo de tres días hábiles contados a partir de la fecha de recibo de la solicitud de retiro.

Este es un Fondo del mercado nacional, de renta fija y con una cartera compuesta exclusivamente por productos de captación, principalmente certificados de depósito a plazo del Banco de Costa Rica y valores autorizados para oferta pública emitidos por el Banco de Costa Rica y se dirige a inversionistas que desean mantener una alta liquidez y un bajo riesgo en sus inversiones.

Portafolio BCR Dólares - No Diversificado

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Informe de la Administración

Como su política de inversión lo establece, la cartera del fondo se encuentra compuesta exclusivamente por títulos emitidos por el Banco de Costa Rica con vencimientos iguales o inferiores a los 180 días, o inversiones en operaciones de recompra con subyacentes emitidos por esta institución. Siguiendo esta política, al 30 de Septiembre el 64,13% de la cartera se encuentra invertido en certificados de depósito a plazo (cdp$) del Banco de Costa Rica, mientras que el restante 35,87% se encuentra colocado en operaciones de recompra y en cuenta platino de este Banco.

Al segundo trimestre del 2017 el activo administrado por el fondo BCR Portafolio Dólares fue de $33.62 millones, lo que es representa un aumento del 18,36% con respecto al trimestre anterior.

El fondo ha logrado rendimientos del 2,13% para los últimos 30 días y 2,08% para los últimos 12 meses, además registra una desviación estándar de 0,19%, lo que resulta en un RaR (Rendimiento ajustado por Riesgo) 9,35%.

(32)

1° de julio al

30 de septiembre de 2017

estructura del portafolio por emisor

100,00% 100,00%

BANCO DE COSTA RICA

2,13% 1,74% 2,08% 1,83% PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO

47,33% 79,77% 64,13% 52,67% 19,37% 31,86% 0,87% 4,01%

cdp$ plat$ Recompras Portafolio BCR Dólares - No Diversificado

estructura del portafolio por Instrumento

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Rendimientos

Comisiones

Indicadores

RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES PORTAFOLIO BCR DÓLARES - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuroIndustria

0,25% N/A N/A N/A 0,25% N/A 0,25% 1,0527973865

Desviación estándar 12 meses PPI

Duración modificada portafolio Coeficiente de Obligación Portafolio BCR Dólares 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50%

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Características del Fondo

Está dirigido a inversionistas que cuentan con un alto grado de conocimiento de las características tanto del mercado de valores costarricenses, así como del mercado inmobiliario de este país y que cuentan con un alto poder adquisitivo. Asimismo, estos cuentan con algún grado de asesoría sobre inversiones diferentes a las inversiones en activos financieros, de tal forma que son capaces de comprender como las técnicas de gestión de activos, utilizadas por los administradores de carteras colectivas de inversión, son aplicadas en este caso a temas del mercado inmobiliario. Éste es un fondo sin plazo definido.

BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado

MoneDA De pARTICIpACIoneS: vAloR ReFeRenCIA:

CAnTIDAD ToTAl AuToRIzADA: MonTo ToTAl ColoCADo:

pReCIo úlTIMA neGoCIACIón: FeChA úlTIMA neGoCIACIón:

RelACIón De pARTICIpACIoneS neGoCIADAS en el úlTIMo Año vS pARTICIpACIoneS en CIRCulACIón en el peRÍoDo:

ClASIFICACIón RIeSGo: CAlIFICADoRA: 12/07/2007 CERRADO COLONES ¢3.527.247,69 ¢50.000.000.000,00 ¢6.425.000.000,00 ¢3.250.000,00 04/09/2017 22,06% scrAA3

6,00% 6,00% 1,91%

CoMISIón ADMInISTRACIón:

CoMISIón ADMInISTRACIón InDuSTRIA:

RelACIón Del ToTAl De GASToS Del TRIMeSTRe / ACTIvo neTo Del úlTIMo DÍA Del TRIMeSTRe:

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Para el cierre al mes de septiembre 2017 el rendimiento liquido de los últimos 12 meses fue de 13,73%, siendo éste el único fondo del mercado inmobiliario que registra rendimientos en colones. Por su parte, el activo administrado del fondo se mantuvo en la cifra de ¢ 9.648.495.829,86 y el valor en libros de la participación a la misma fecha fue de ¢ 3.527.247,69.

El fondo mantiene como su portafolio de activos inmobiliarios cuatro propiedades, destinadas para actividades de enseñanza, gobierno y comercio.

BCR Fondo de Inv. Inmobiliario de Rentas Mixtas - No Diversificado

Informe de la Administración

Inmueble _{30 / 06 / 2017}% Activos Totales al_{30 / 09 / 2017}

40,91% 32,03% 24,49% 2,57% U LATINA SAN PEDRO

U LATINA SANTA CRUZ OFICENTRO LOS YOSES PASEO DE LAS FLORES

40,95% 32,06% 24,42% 2,57%

estructura del portafolio por Inmueble

Sector Económico 69,44% 28,73% 1,83% 100,00% ENSEÑANZA GOBIERNO GENERAL COMERCIO TOTAL 68,10% 29,99% 1,91% 100,00% 30 / 09 / 2017 30 / 06 / 2017 % de los Ingresos del Fondo al

estructura del portafolio por Sector económico

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INV. INMOBILIARIO DE RENTAS MIXTAS - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un redimiento similar en el futuro

Industria

Coefic Oblig frente a terceros Porcentaje de Ocupación* Indicador 30 / 09 / 2017 30 / 06 / 2017Al Al Industria 16,63% 16,63% 13,73% 13,73% 2,52% Fondo Industria Rendimiento Total Fondo Industria Rendimiento Líquido

Rendimientos últimos 12 meses

30/ 09 / 2017 30/ 09 / 2017 30/ 09 / 2017 30/ 09 / 2017

0,00 100,00%

Nota : El rendimiento líquido excluye el ajuste por la revaluación del inmueble, y el rendimiento total incorpora todo el activo neto del fondo

Fondo

Rendimiento a Valor de Mercado 30/ 09 / 2017

0,00 100,00%

BCR Inmobiliario Rentas Mixtas

*Nota : Información de la industrial correpondiente al último día hábil del periodo Septiembre 2017

0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00% 12,00% 14,00% 16,00% 18,00% 20,00%

Rendimientos

Indicadores

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Características del Fondo

BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (FCI) - No diversificado

ClASIFICACIón RIeSGo: CAlIFICADoRA: 29/06/2001 CERRADO DOLARES $1.152,11 $600.000.000,00 $163.440.000,00 $1.360,00 29/09/2017 15,76% scr AA+3

2,00% 1,76% 1,18%

Nota Aclaratoria: El detalle de los gastos se muestra en los estados financieros de cada fondo de inversión, el cual se encuentra publicado en la siguiente dirección:http://bcrfondos.bancobcr.com/estados_financieros.html

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Para el cierre al mes de septiembre 2017 el rendimiento liquido de los últimos 12 meses fue de 9,87%, cifra superior al rendimiento de la industria de un 8,01%. Por su parte, el activo administrado del fondo alcanzó la cifra de USD$238.011.093,34, siendo el precio de la participación en libros de USD$ 1.152,11.

En lo que respecta a la diversificación del fondo, la estructura del portafolio está compuesta por 29 inmuebles, siendo el más representativo Global Park con una participación del 26,16%. Por otra parte, la administración ha logrado la diversificación de sus ingresos en diecisiete actividades económicas, siendo el sector comercio la más representativa. Así mismo, en lo que respecta a la diversificación por inquilino, al 30 de septiembre del año 2017 se mantienen 276 contratos de arrendamiento vigentes; suscritos con 219 empresas inquilinas.

BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado

Informe de la Administración

26,16% 15,11% 8,65% 5,25% 4,94% 4,86% 3,73% 3,63% 3,57% 3,57% 3,08% 3,27% 1,88% 1,69% 1,93% 1,58% 1,49% 1,37% 1,11% 0,85% 0,65% 0,54% 0,39% 0,28% 0,23% 0,18% 0,11% 0,11% 0,08% GLOBAL PARK

CC PASEO DE LAS FLORES CC PLAZA ROHRMOSER CE GUADALUPE

UNIVERSIDAD U LATINA EDIFICIO CIENCIAS MEDICAS CC TERRAMALL

CENTRO COM. ATLANTIS PLAZA CE LLORENTE

CONDOMINIO LINDORA CC MOMENTUM LINDORA CC PLAZA LOS LAURELES CC PLAZA SANTA ROSA PLAZA SAN FRANCISCO

UNIVERSIDAD LATINA PEREZ ZELEDON CENTRO COMERCIAL PLAZA MONTE GENERAL BODEGAS BTICINO

MAXIBODEGA

CENTRO DE NEGOCIOS LA URUCA CENTRO CORP LA NUNZIATURA CC PASEO METROPOLI

MALL SAN PEDRO BN ALAJUELITA EDIFICIO LA URUCA PLAZA DEL SOL PLAZA LINCOLN

CONDOMINIO TORRE DEL PARQUE MALL INTERNACIONAL PLAZA MAYOR REAL CARIARI 31,29% 14,16% 8,58% 0,00% 4,28% 5,15% 4,39% 4,53% 4,27% 0,00% 3,82% 3,68% 2,18% 1,91% 2,05% 1,44% 1,45% 1,49% 1,15% 1,06% 0,75% 0,67% 0,52% 0,30% 0,33% 0,22% 0,14% 0,10% 0,10%

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

BCR Fondo de Inv. Inmobiliario del Comercio y la Industria (F.C.I.) - No Diversificado

Sector Económico 63,33% 17,46% 4,74% 4,60% 2,83% 2,19% 1,74% 1,02% 1,00% 0,38% 0,22% 0,20% 0,11% 0,07% 0,06% 0,03% 0,02% 100,00% COMERCIO ENSEÑANZA RESTAURANTES

BANCOS ESTATALES Y DE DERECHO PUBLICO TRANSPORTE

BANCOS PRIVADOS SECTOR FINANCIERO

ACTIVIDADES EMPRESARIALES INDUSTRIA MANUFACTURERA SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO

SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA OTRAS SOCIEDADES FINANCIERAS

SOCIEDADES DE SEGUROS Y FONDOS DE PENSIONES ACTIVIDADES INMOBILIARIAS

CONSTRUCCIÓN SECTOR PUBLICO

SOCIEDADES NO FINANCIERAS PRIVADAS

TOTAL 69,04% 10,51% 5,09% 5,15% 3,49% 2,06% 1,29% 1,22% 1,29% 0,38% 0,00% 0,22% 0,13% 0,00% 0,06% 0,03% 0,02% 100,00% 30 / 09 / 2017 30 / 06 / 2017 % de los Ingresos del Fondo al

estructura del portafolio por Sector económico

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INV. INMOBILIARIO DEL COMERCIO Y LA INDUSTRIA (F.C.I.) - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

(RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Industria

Coefic Oblig frente a terceros Porcentaje de Ocupación*

Indicador _{30 / 09 / 2017 30 / 06 / 2017}Al Al Industria 12,50% 7,83% 9,87% 8,01% 10,17% Fondo Industria Rendimiento Total Fondo Industria Rendimiento Líquido

30 / 09 / 2017 30 / 09 / 2017 30 / 09 / 2017 30 / 09 / 2017

16,78 97,64%

Fondo

Rendimiento a Valor de Mercado 30 / 09 / 2017 10,74 95,81% 20,16% 88% FCI 5,00% 6,00% 7,00% 8,00% 9,00% 10,00% 11,00% 12,00% 13,00% 14,00%

Rendimientos

Indicadores

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Características del Fondo

BCR Fondo de Inversión Inmobiliario - No Diversificado

ClASIFICACIón RIeSGo: CAlIFICADoRA: 25/10/2000 CERRADO DOLARES $1.136,10 $600.000.000,00 $215.493.000,00 $1.215,00 29/09/2017 15,84% scrAA+3

1,25% 1,76% 1,07%

(42)

1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Para el cierre al mes de septiembre 2017 el rendimiento liquido de los últimos 12 meses fue de 8,61%, cifra superior al rendimiento de la industria de un 8,01%. Por su parte, el activo administrado del fondo alcanzó la cifra de USD$323.952.450,58, siendo el precio de la participación en libros de USD$1.136,10.

En lo que respecta a la diversificación del fondo, la estructura del portafolio está compuesta por 21 inmuebles, siendo el más representativo Zona Franca Coyol con una participación del 20,67%. Por otra parte, la administración ha logrado la diversificación de sus ingresos en diecisiete actividades económicas, siendo el sector de actividades empresariales la más representativa. Así mismo, en lo que respecta a la diversificación por inquilino, al 30 de septiembre del año 2017 se mantienen 120 contratos de arrendamiento vigentes; suscritos con 104 empresas inquilinas.

Informe de la Administración

20,67% 18,77% 16,58% 10,61% 11,22% 5,18% 3,23% 2,96% 2,56% 1,07% 1,00% 0,91% 0,88% 0,82% 0,75% 0,72% 0,62% 0,46% 0,35% 0,34% 0,28% ZONA FRANCA COYOL

PARQUE EMPRESARIAL FORUM II PARQUE EMPRESARIAL FORUM I HOSPITAL LA CATÓLICA TORRE MERCEDES FORUM TORRE J CONDOMINIO MERIDIANO B.C. DESAMPARADOS BODEGAS CURRIDABAT B.C. LA PACIFICA

CENTRO DE NEGOCIOS LA URUCA B.C. GRECIA

B.C. SANTA ANA B.C MORAVIA B.C. BARRANCA B.C. HEREDIA

B.C. SAN ISIDRO DE HEREDIA B.C. BELÉN B.C. EL CRUCE C C. TERRAMALL EDIFICIO LA URUCA 21,50% 19,53% 14,83% 11,51% 9,12% 5,20% 3,53% 3,28% 2,58% 1,18% 0,97% 1,01% 0,97% 0,91% 0,83% 0,79% 0,69% 0,51% 0,39% 0,31% 0,34%

(43)

1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Sector Económico 34,60% 32,96% 11,16% 4,73% 4,16% 4,01% 3,54% 3,03% 0,47% 0,42% 0,31% 0,30% 0,12% 0,10% 0,05% 0,02% 0,01% 100,00% ACTIVIDADES EMPRESARIALES COMERCIO CONSTRUCCIÓN

BANCO CENTRAL DE COSTA RICA SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO

BANCOS ESTATALES Y DE DERECHO PUBLICO TRANSPORTE

ENSEÑANZA

SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE INVERSIÓN SECTOR PUBLICO

ACTIVIDADES INMOBILIARIAS OTRAS SOCIEDADES FINANCIERAS SECTOR FINANCIERO

RESTAURANTES

SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA BANCOS PRIVADOS INTERMEDIACIÓN FINANCIERA TOTAL 34,89% 33,34% 10,95% 4,51% 4,12% 3,91% 3,47% 2,98% 0,46% 0,42% 0,35% 0,29% 0,12% 0,11% 0,05% 0,02% 0,00% 100,00% 30 / 09 / 2017 30 / 06 / 2017 % de los Ingresos del Fondo al

estructura del portafolio por Sector económico

(44)

1° de julio al

30 de septiembre de 2017

RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO - NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA (RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Industria

Coefic Oblig frente a terceros Porcentaje de Ocupación* Indicador 30 / 09 / 2017 30 / 06 / 2017Al Al Industria 8,84% 7,83% 8,61% 8,01% 8,56% Fondo Industria Rendimiento Total Fondo Industria Rendimiento Líquido

30 / 09 / 2017 30 / 09 / 2017 30 / 09 / 2017 30 / 09 / 2017

21,06 92,73%

Fondo

Rendimiento a Valor de Mercado 30 / 09 / 2017 23,54 93,59% 20,16% 88% BCR Inmobiliario Dólares

0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% 8,00% 9,00% 10,00%

Rendimientos

Indicadores

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

Características del Fondo

BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario -No Diversificado

ClASIFICACIón RIeSGo: CAlIFICADoRA: 11/01/2011 CERRADO DOLARES $5.573,63 $100.000.000,00 $49.115.000,00 $6.000,00 29/09/2017 11,97% scrAA3

1,45% 1,76% 1,89%

(46)

1° de julio al

30 de septiembre de 2017

BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario-No Diversificado

Para el cierre al mes de septiembre 2017 el rendimiento liquido de los últimos 12 meses fue de 10,37%, cifra superior al rendimiento de la industria de un 8,01%. Por su parte, el activo administrado del fondo alcanzó la cifra de US$ 101.057.336,80, siendo el precio de la participación en libros de US$ 5.573,63

En lo que respecta a la diversificación del fondo, la estructura del portafolio está compuesta por 18 inmuebles, siendo el más representativo Terracampus con una participación del 20,59%. Por otra parte, la administración ha logrado la diversificación de sus ingresos en once actividades económicas, siendo el comercio la más representativa. Así mismo, en lo que respecta a la diversificación por inquilino, al 30 de septiembre del año 2017 se mantienen 73 contratos de arrendamiento vigentes; suscritos con 67 empresas inquilinas.

Informe de la Administración

20,59% 17,30% 12,08% 8,13% 6,80% 7,01% 4,20% 3,42% 3,34% 2,72% 2,67% 2,41% 2,39% 2,16% 1,94% 1,21% 1,13% 0,49% TERRACAMPUS CC PASEO METROPOLI CC PASEO DE LAS FLORES CEDI SAN JOSÉ

ZONA FRANCA Z CC ANTARES BODEGAS ALAJUELA PLAZA CARIARI

OFICENTRO TREJOS MONTEALEGRE C.C CORONADO

ZONA FRANCA BES

TIENDA EKONO PEREZ ZELEDON E.C NICOYA

E.C SANTA CRUZ PLAZA TEMPO

TIENDA EKONO PUNTARENAS CC PLAZA DEL OESTE

CONDOMINIO MALL SAN PEDRO

17,90% 20,15% 14,16% 9,63% 7,93% 8,31 % 4,98% 3,71% 3,96% 0,00% 3,07% 2,85% 0,00% 0,00% 0,00% 1,42% 1,34% 0,58%

(47)

1° de julio al

30 de septiembre de 2017

BCR Fondo de Inversión Progreso Inmobiliario-No Diversificado

Sector Económico 57,58% 13,10% 8,20% 5,40% 4,95% 2,80% 2,31% 1,87% 1,54% 1,13% 1,13% 100,00% COMERCIO

SECTOR PRIVADO NO FINANCIERO INDUSTRIA MANUFACTURERA ACTIVIDADES EMPRESARIALES RESTAURANTES

BANCOS ESTATALES Y DE DERECHO PUBLICO ENSEÑANZA

ACTIVIDADES DE ESPARCIMIENTO SECTOR PUBLICO

COOPERATIVAS DE AHORRO Y CRÉDITOS (SUPERVISADAS POR SUGEF) TRANSPORTE TOTAL 59,96% 12,62% 8,68% 5,26% 5,50% 1,98% 0,31% 1,98% 0,95% 1,19% 1,57% 100,00%

30 / 09 / 2017% de los Ingresos del Fondo al30 / 06 / 2017

estructura del portafolio por Sector económico

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1° de julio al

30 de septiembre de 2017

RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES BCR FONDO DE INVERSIÓN PROGRESO INMOBILIARIO-NO DIVERSIFICADO VS PROMEDIO INDUSTRIA

(RENDIMIENTO TOTAL ÚLTIMOS 12 MESES AL FIN DE CADA MES)

Industria

Coefic Oblig frente a terceros Porcentaje de Ocupación* Indicador 30 / 09 / 2017 30 / 06 / 2017Al Al Industria 8,65% 7.83% 10,37% 8,01% 11,35% Fondo Industria Rendimiento Total Fondo Industria Rendimiento Líquido

30 / 09 / 2017 30 / 09 / 2017 30 / 09 / 2017 30 / 09 / 2017

43,92 97,49%

Fondo

Rendimiento a Valor de Mercado 30 / 09 / 2017 38,25 96,55% 20,16% 88% BCR Progreso Inmobiliario

*Nota : Información de la industrial correpondiente al último día hábil del periodo Septiembre 2017 0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00% 12,00%

Rendimientos

Indicadores

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Agente Colocador

Institución encargada de la venta primaria del activo a emitirse.

BC: Bodega Comercial

CC: Centro Comercial

Ce: Centro Educativo

CeDI: Centro de Distribución

Coeficiente de Endeudamiento

Este indicador muestra el porcentaje de endeudamiento de la cartera de títulos valores que posee el Fondo de Inversión. Es decir si este indicador es del 2%, de cada ¢1.000,00 de activos del fondo ¢20,00 se obtuvieron a través de financiamiento o préstamos.

Coeficiente de Obligación

Mide el porcentaje de endeudamiento de la cartera del fondo de inversión. Está ligado al riesgo en forma directa: entre mayor endeudamiento exista, mayor riesgo.

Desviación estándar

La desviación estándar nos indica cuánto se alejan en promedio, un conjunto de datos de su promedio. Por ejemplo si un fondo tiene un rendimiento de un 1,72% y su desviación estándar es de 0,23, en promedio su rendimiento podría variar entre 1,49% y 1,95%.

Duración

Se utiliza como una medida de riesgo de los bonos indicándonos el impacto en el precio de éstos como consecuencia de las variaciones de los tipos de interés. Como norma, cuanto mayor sea la duración de un bono, mayor será el riesgo asociado a esa inversión. Se obtiene calculando la vida media del bono en términos de pagos (cupón y principal), ponderando cada uno de los pagos con relación a sus respectivos vencimientos.

También se entiende como el tiempo necesario en recuperar la inversión realizada y su coste. Es decir una duración de 2,0 años significa que los valores de deuda del portafolio de recuperan en 2 años.

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Duración Modificada

La duración modificada muestra la sensibilidad del precio del valor ante cambios en las tasas de interés. Si la duración modificada de un portafolio es de 0,40, indicaría que ante una variación en las tasas de interés de un 1% la porción de valores de deuda del portafolio variarían en un 0,40%

e.C: Edificio comercial

emisor

Entidad oficial que emite papel Moneda - Banco emisor o Banco Central - institución privada que pone en circulación títulos - valores, bien sea representativos de Propiedad, de Deuda, o de participación.

Instrumento

Es cualquier contrato que dé lugar a un activo financiero en una entidad y a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra entidad.

Inversionistas profesionales

Inversionista Profesional es aquella persona física o jurídica que posee la infraestructura o capacidad para reconocer, comprender y gestionar los riesgos inherentes a sus decisiones de inversión.

lifestyle Center

Es lo que comúnmente se denomina Centro Comercial de “Uso Mixto”, que lleva consigo un sector residencial de apartamentos, un área de oficinas, un sector comercial y un hotel.

neighborhood Center

Centro Comerciales al aire libre, con áreas que van desde los 800 hasta los 5.000 metros cuadrados. En estos inmuebles se encuentran de 3 a 15 tiendas y generalmente un supermercado de formato más pequeño.

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cliente dentro del Fondo de Inversión. Cada participación tiene igual valor, condiciones o características para los inversionistas, en el caso de los fondos cerrados sus participaciones, en el caso de que un inversionista desee venderlas, deben ser negociadas en el mercado bursátil por medio de un puesto de bolsa autorizado.

plazo permanencia

El índice de permanencia de saldos indica cuánto por cada colón invertido permaneció en la cartera.

La permanencia de los saldos tiene una relación inversa con la volatilidad. Altas volatilidades arrojarían permanencias bajas o viceversa.

Este indicador muestra el plazo (en años) que en promedio los inversionistas han permanecido en el fondo de inversión, para su cálculo se utiliza información histórica de los retiros que ha experimentado el fondo de inversión así como su volumen administrado promedio. Por ejemplo, un PPI de 1,5 años significa que los recursos de los clientes permanecen en promedio 1 año y 6 meses antes de solicitar su retiro.

plazo de permanencia de los Inversionistas (ppI)

El plazo de permanencia de los inversionistas muestra el plazo (en años) que en promedio los inversionistas han permanecido en el fondo de inversión, solo es aplicable para los fondos abiertos. Para el cálculo se deben acatar las siguientes disposiciones:

En donde: PPPPI : Plazo promedio de permanencia de inversionistas para el año que termina el día t (expresado en años)

MRMR : Monto de retiros solicitados por los inversionistas durante el año que termina

el día t. No se incluyen las reinversiones, las cuales implican el reembolso de las participaciones de un inversionista con su correspondiente inversión el mismo día y fondo, por igual monto.

AN: Activo neto promedio del fondo durante el año que termina el día t

porcentaje de Morosidad

Porcentaje de morosidad muestra el porcentaje de incumplimiento de pago o el retraso en el cumplimiento de la obligación por parte de los inquilinos, la tasa de morosidad se obtiene dividiendo los activos en mora sobre el total de operaciones de activo del fondo.

PPI

=

1 ( )

MR AN