GESRIOJA, FI. Nº Registro CNMV: 01067

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B2 (Moody's)

GRUPO NOVO BANCO GRUPO NOVO BANCO

SÁNCHEZ ANDRÉS AUDITORES, S.L. NOVO BANCO, S.A., S.E.

NOVO BANCO GESTIÓN, SGIIC, SA

2015 Primer semestre Semestral Nº Registro CNMV: 01067

GESRIOJA, FI

Informe: del Gestora: Depositario: Auditor: Grupo Gestora: Grupo Depositario: Rating Depositario: Fondo por compartimentos:

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.nbgestion.es. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en:

Dirección

Serrano, 88, 5º - 28006 - MADRID - 902123252

Correo electrónico [email protected]

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

25-06-1997 INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro:

Categoría

Tipo de fondo: Fondo que invierte más del 10% en otros fondos y/o sociedades. Vocación inversora: Renta Variable Mixta Euro.

Perfil de riesgo: 5 en una escala del 1 al 7

Descripción general

Política de inversión: Fondo de renta variable mixta que invertirá entre un 50% y un 75% de la cartera en renta variable y hasta un 30% en activos en moneda no euro. Las inversiones en renta variable se orientarán a los valores y sectores más representativos de los índices bursátiles, normalmente de alta y mediana capitalización bursátil y de elevada solvencia. En renta fija los emisores podrán ser tanto públicos como privados de mediana calidad crediticia (límite mínimo BBB). Asimismo, el fondo podrá invertir en IIC hasta el 100% de su activo.

Durante el primer semestre del año el fondo ha mantenido una exposición media en renta variable cercana al 31,29%, en renta fija un 11,78%, en fondos de inversión un 40,22%, y en futuros y otros activos de un 16,70%.

Operativa en instrumentos derivados

La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso.

Durante el semestre se han realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Divisa de denominación EUR

2.1. Datos generales

Periodo Anterior Periodo Actual

Inversión mínima (EUR)

Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) Nº de partícipes Nº de participaciones 6 106 216 472.203,04 497.642,39

periodo (miles de EUR) periodo (EUR)

Patrimonio fin de Valor liquidativo fin de

Fecha 6,1975 6,9477 7,9381 8,2952 3.269 3.270 3.748 4.128 Periodo del informe

2014 2013 2012

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2 / 7

Base de cálculo Periodo

% efectivamente cobrado Comisiones aplicadas en el periodo, sobre patrimonio medio

Acumulada Comisión de gestión

s/ patrimonio s/ resultados Total s/ patrimonio s/ resultados Total

Sistema de imputación 0,74 0,74 0,74 0,74 patrimonio Base de cálculo Periodo % efectivamente cobrado Acumulada Comisión de depositario patrimonio 0,06 0,06 actual Periodo anterior

Periodo Año actual Año 2014

Índice de rotación de la cartera 0,35 1,01 0,35 1,53

Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,10 0,10 0,10 0,10

NOTA: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

2.2. Comportamiento

A) Individual

Rentabilidad (% sin anualizar)

2012 2010 2013 2014 Trim - 3 Trim - 2 Trim - 1 trim (0) actual año Acumulado Último Trimestral Anual RentabilidadRentabilidad 4,50 -2,17 6,81 -1,91 -0,51 14,26 12,10 -5,56 -9,37 El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados.

% %

Fecha %

extremas (i)

Rentabilidades Trimestre actual Último Año Últimos 3 años

Fecha Fecha Rentabilidad máxima (%) Rentabilidad mínima (%) 06-09-2012 4,13 22-01-2015 1,49 22-06-2015 1,25 02-08-2012 -3,31 29-06-2015 -2,31 29-06-2015 -2,31

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.'.

Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.

La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el periodo.

Medidas de riesgo (%) 2012 2010 2013 2014 Trim - 3 Trim - 2 Trim - 1 trim (0) actual año Acumulado Último Trimestral Anual

Volatilidad (ii) de:

Valor liquidativo 8,11 8,08 8,08 10,58 8,00 10,65 11,13 12,92 12,01

Ibex-35 19,81 19,69 19,83 24,50 15,97 18,38 18,75 27,89 29,89

Letra Tesoro 1 año 0,28 0,27 0,29 0,34 0,68 0,49 1,59 2,59 1,32

Benchmark en Folleto 12,22 12,91 11,31 13,77 9,12 10,11 9,68 12,40 14,31

VaR histórico (iii) 7,00 7,00 7,25 7,41 7,38 7,41 7,15 7,45 6,32

(ii) Volatilidad histórica: indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea.

(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza de 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

Gastos (% s/ patrimonio medio)

2012 2010 2013 2014 Trim - 3 Trim - 2 Trim - 1 trim (0) actual año Acumulado Último Trimestral Anual 1,01 0,50 0,51 0,53 0,53 2,09 2,29 1,99

Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

Evolución del valor liquidativo últimos 5 años % Rentabilidad semestral de los últimos 5 años

VL Benchmark en Folleto

VL Benchmark en Folleto (Base 100)

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B) Comparativa

Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

Rentabilidad semestral media ** partícipes * Nº de gestionado * Patrimonio (miles de euros) Vocación inversora

Monetario a corto plazo Monetario

Renta Fija Euro 461.294 11.813 -0,66

Renta Fija Internacional

Renta Fija Mixto Euro 83.582 2.995 0,73

Renta Fija Mixta Internacional 4.988 107 2,43

Renta Variable Mixta Euro 11.612 562 3,83

Renta Variable Mixta Internacional 415 54 -0,78

Renta Variable Euro 41.691 1.907 6,33

Renta Variable Internacional 33.693 1.716 12,51

IIC de Gestión Referenciada (1) 80.944 3.304 1,30

Garantizado de Rendimiento Fijo 79.551 2.798 0,07

Garantizado de Rendimiento Variable 30.259 750 5,91

De Garantía Parcial Retorno Absoluto

Global 193.412 3.866 3,26

Total Fondos 1.021.441 29.872 1,39

* Medias.

(1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. ** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo.

2.3. Distribución del patrimonio al cierre del periodo (Importes en miles de EUR)

Importe

Fin periodo actual

Distribución del patrimonio % sobre

Fin periodo anterior patrimonio % sobre Importe patrimonio 88,79 3.328 82,46 3.404 (+) INVERSIONES FINANCIERAS 33,91 1.271 35,25 1.455 Cartera Interior 54,75 2.052 47,09 1.944 Cartera Exterior 0,13 5 0,12 5

Intereses de la Cartera de Inversión Inversiones dudosas, morosas o en litigio

10,67 400 15,92 657 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 0,53 20 1,62 67 (+/-) RESTO 100,00% 3.748 100,00% 4.128 TOTAL PATRIMONIO Notas:

El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización. 2.4. Estado de variación patrimonial

Variación

% sobre patrimonio medio Variación del periodo respecto fin Variación periodo del periodo actual anterior acumulada anual % variación anterior 3.748 3.911 3.748

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR)

-416,87 5,49

-1,86 5,49

(+/-) Suscripciones/Reembolsos (neto) (-) Beneficios Brutos Distribuidos

-270,23 3,86 -2,43 3,86 (+/-) Rendimientos Netos -427,27 4,74 -1,55 4,74 (+) Rendimientos de Gestión 12,39 0,14 0,13 0,14 (+) Intereses 49,20 0,21 0,15 0,21 (+) Dividendos 82,11 -0,06 -0,04 -0,06

(+/-) Resultados en renta fija (realizadas o no)

-222,17 2,97

-2,60 2,97

(+/-) Resultados en renta variable (realizadas o no) (+/-) Resultados en depósitos (realizadas o no)

17,84 0,57

0,52 0,57

(+/-) Resultados en derivados (realizadas o no)

204,34 0,96

0,34 0,96

(+/-) Resultados en IIC (realizadas o no)

-11,89 -0,04 -0,05 -0,04 (+/-) Otros Resultados (+/-) Otros Rendimientos 8,33 -0,93 -0,92 -0,93 (-) Gastos Repercutidos 5,38 -0,74 -0,76 -0,74 (-) Comisión de gestión 5,39 -0,06 -0,06 -0,06 (-) Comisión de depositario 3,13 -0,08 -0,08 -0,08

(-) Gastos por servicios exteriores

-40,91 -0,01

(-) Otros gastos de gestión corriente

596,50 -0,04

-0,01 -0,04

(-) Otros gastos repercutidos

44,24 0,05

0,04 0,05

(+) Ingresos

(+) Comisiones de descuento a favor de la IIC

-6,44 0,03 0,04 0,03 (+) Comisiones retrocedidas 17.618,02 0,02 0,02 (+) Otros Ingresos 4.128 3.748 4.128 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)

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4 / 7 3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo.

Valor de Periodo actual Descripción de la inversión y emisor

% Periodo anterior % Valor de mercado mercado Divisa 3,75 141 EUR REPO|NOVO BANCO|0,08|2015-01-02 3,75 141 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS

3,75 141 TOTAL RENTA FIJA

ACCIONES|LAR ESPAÑA REAL ESTA

3,74 140 3,47 143 EUR PARTICIPACIONES|ANMAPA 3,85 144 3,63 150 EUR PARTICIPACIONES|CARTESIO X FI 7,59 284 7,10 293 TOTAL IIC 33,91 1.271 35,08 1.450 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR

2,89 108 2,68

111 NOK

OBLIGACION|DEUDA ESTADO NORUEGO|3,75|2021-05-25

2,89 108 2,68

111 Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año

9,66 361 8,71

360 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA

9,66 361 8,71

360 TOTAL RENTA FIJA

1,36 51 1,34 55 EUR ACCIONES|PEUGEOT SA 3,11 117 EUR ACCIONES|JERONIMO MARTINS 2,30 86 1,44 59 EUR ACCIONES|UNIT TRUST 1,40 58 EUR ACCIONES|RWE AG 1,27 53 EUR ACCIONES|GALP ENERGIA SGPS 1,94 73 2,54 105 EUR ACCIONES|ARCELORMITTAL 1,00 37 GBP ACCIONES|TULLOW 1,54 58 EUR ACCIONES|ADIDAS 0,97 40 EUR ACCIONES|AXALTO 11,25 422 8,96 370 TOTAL RV COTIZADA 11,25 422 8,96 370 TOTAL RENTA VARIABLE

10,70 401 9,72 401 EUR PARTICIPACIONES|DWS INSTITUTIONAL 4,14 155 4,01 166 EUR PARTICIPACIONES|CARMIGNAC PATROMOINE 3,33 125 3,00 124 EUR

PARTICIPACIONES|M&G OPTIMAL INCOME

0,81 30 1,99

82 USD

PARTICIPACIONES|ETF MARKET VECTORS

3,12 117 USD PARTICIPACIONES|HEPTAGON YACKTMAN US 4,11 154 3,62 150 EUR PARTICIPACIONES|GAM STAR-GL 3,05 114 2,95 122 EUR

PARTICIPACIONES|ALKEN FUND ABSOLT RE

2,95 110 2,77

114 EUR

PARTICIPACIONES|DWS INVEST CHINA

1,63 61 1,54

63 EUR

PARTICIPACIONES|DWS CONCEPT KALDEMOR

33,84 1.267 29,60 1.222 TOTAL IIC 54,75 2.050 47,27 1.952 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR

88,66 3.321 82,35

3.402 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS

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Notas: El periodo se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.

3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del periodo: Porcentaje respecto al patrimonio total

3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR)

inversión de la comprometido Objetivo nominal Importe Instrumento Subyacente

AC RED ELECTRICA DE ESPAÑA C/ Opc. PUT RED ELECTRICA 74 181215 89 inversión

AC RWE AG C/ Opc. CALL RWE 28 151217 106 inversión

Total subyacente renta variable 195

TOTAL DERECHOS 195

AC DEUTSCHE LUFTHANSA-REG V/ Opc. PUT LUFTHANSA 12 181215 VENTA 85 inversión AC RED ELECTRICA DE ESPAÑA V/ Opc. CALL RED ELECTRICA 80 181215 96 inversión

IBEX 35 C/ FUTURO IBEX 170715 324 inversión

EUROSTOXX 50 C/ FUTURO EUROSTOXX (E) 180915 102 inversión

Total subyacente renta variable 607

TOTAL OBLIGACIONES 607

Sí No

X a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos

X b. Reanudación de suscripciones/reembolsos

X c. Reembolso de patrimonio significativo

X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio

X e. Sustitución de la sociedad gestora

X f. Sustitución de la entidad depositaria

X g. Cambio de control de la sociedad gestora

X h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo

X i. Autorización del proceso de fusión

X j. Otros hechos relevantes

No aplicable.

No Sí

X a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%)

X b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento

X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV)

X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente

X e. Adquiridos valores/ins. financieros emitidos/avalados por alguna entidad del grupo gestora/depositario, o alguno de éstos ha sido

colocador/asegurador/director/asesor, o prestados valores a entidades vinculadas

X f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositaria, u

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6 / 7 No Sí

X g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC

X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas

a) Existe una participacion significativa a 30/06/2015 del 72,45% sobre el Patrimonio del Fondo.

d) Durante el período se han realizado operaciones con el depositario, de compra por 2.517.640,80 euros (0,35%) y de venta por 2.658.277,26 euros (0,33%).

g) Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC, que representan los siguientes porcentajes sobre el patrimonio medio de la IIC en el primer semestre de 2015:

1.- Novo Banco, S.A., sucursal en España

Comisión Depositaria: 0,06%

Comisión de liquidación de Operaciones: 0,07%

2.- Banco Espírito Santo de Investimento, S.E (corretajes de RV y Derivados): 0,09%

3.- Novo Banco Gestión, SGIIC (Comisión de Gestión y Administración): 0,74%

h) Otras operaciones vinculadas:

1.- Remuneración de las cuentas corrientes del Fondo/Sociedad con Novo Banco, S.A., sucursal en España: 0,10%.

2.- Remuneración del Repo diario (venta con pacto de recompra a un día de Deuda del Estado) con Novo Banco, S.A., sucursal en España.

3.- Gastos por reporting de EMIR con Banco Espírito Santo de Investimento, S.E.

No aplicable.

El primer semestre de 2015 ha estado marcado por dos períodos: los primeros cuatro meses tuvieron un comportamiento muy positivo influido por la política monetaria expansiva del BCE, la depreciación del euro y la mejora de las economías europeas. Los meses de mayo y junio por el contrario han estado marcados por la incertidumbre del futuro de Grecia y la positivización de la curva de tipos europea y de los diferenciales de riesgo. Ambas situaciones han desencadenado una corrección considerable tanto en los mercados de renta variable como de deuda. El primer semestre se cerró, de hecho, con el impago por parte de Grecia del préstamo de 1.600 millones al FMI y la convocatoria de un referéndum, abriendo la puerta a una situación totalmente inédita en la UE, que ha abierto la puerta a un nuevo escenario de incertidumbre, sobre todo política, puesto que en el plano económico, los movimientos controlados de las bolsas, los bonos y del euro, ponen de manifiesto que el impacto será mucho más limitado que en la anterior edición del "Grexit".

En EE.UU. también han vivido un semestre con dos períodos muy diferenciados. El primero, afectado por la caída de la actividad económica, fruto de las huelgas portuarias en la costa oeste, las olas de frío extremo en el norte y noreste del país, y la preocupación por la apreciación del dólar entre otros. Esta situación hizo que los agentes económicos dudaran de la capacidad de la Reserva Federal para subir tipos en junio o septiembre (la rentabilidad del bono a 10 años bajó al 1,65%) y un tono negativo por parte de la mayoría de analistas. En el segundo trimestre los datos económicos, los resultados de las empresas, la recuperación en el precio del crudo y el discurso de Yellen han restablecido la confianza en la recuperación económica, y la rentabilidad del bono a 10 años ha vuelto a niveles del 2,40%. En cuanto a la bolsa, está siendo uno de los años con menor volatilidad y menor dispersión que se recuerdan.

En Japón la divisa se ha apreciado un 8% aproximadamente frente al euro, en línea con el movimiento del dólar. La bolsa ha experimentado alzas similares a la de los mercados europeos, fruto de las políticas ultra expansivas puestas en marcha, pero sin la volatilidad del último tramo del período europeo. Los precios de consumo y de producción superaron un +2% en enero y febrero pero volvieron a caer en mayo, demostrando lo difícil que es generar inflación en un mundo endeudado y con exceso de capacidad.

El crecimiento de las principales economías emergentes sigue siendo débil, sobre todo en los países con mayor exposición a materias primas, tales como Brasil, Venezuela o Rusia. Por su parte, China también se ha ralentizado como consecuencia del cambio de modelo de crecimiento implementado por el gobierno, y que busca desarrollar el consumo doméstico frente a las exportaciones. A pesar de esto, algunas bolsas de este país se han apreciado hasta un 170% en los últimos 12 meses. La India es el gran beneficiado por este entorno, que prevé crecer a mayor ritmo que China, algo que no sucedía desde 1999, y está moderando su inflación.

En renta fija las emisiones en rublos han tenido las mayores ganancias en el primer semestre. En Europa, España ha conseguido emitir deuda con interés negativo por primera vez en su historia y está creciendo notablemente la emisión en euros por parte de compañías extranjeras para aprovecharse de los menores costes de emisión. No obstante, desde la última semana de abril, el Bund ha caído alrededor del 7% y el bono español a 10 años cerca del 10% por el aumento del diferencial de riesgo respecto al Bund.

En el semestre, el patrimonio del fondo ha aumentado un 10,13%, así como el número de partícipes, que se ha más que duplicado. Además, ha obtenido durante el período una rentabilidad del 4,50% y ha soportado unos gastos del 1,01% sobre el patrimonio medio.

Durante el semestre analizado la rentabilidad media de los fondos de la misma categoría gestionados por la entidad gestora ha sido del 3,83%

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La volatilidad del fondo en el año ha sido del 8,11% mientras que la del Ibex ha sido del 19,81% debido a que ha mantenido activos de menor riesgo. El VAR histórico a final del período ha sido del 7,00%.

Mantenemos una importante posición de liquidez ya que las emisiones de renta fija han alcanzado unas valoraciones que desde nuestro punto de vista no son atractivas.

El fondo ha operado durante el período con futuros sobre los índices Eurostoxx e Ibex 35 y opciones sobre RWE, Red Eléctrica y Deutsche Lufthansa con el objetivo de inversión. El resultado de estas operaciones ha sido del 0,57% sobre el patrimonio medio, siendo el nivel medio de apalancamiento de un 40,14%.

La IIC aplica la metodología del compromiso para calcular la exposición total al riesgo de mercado. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. Las operativas anteriormente descritas pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida.

En cuanto a los instrumentos que forman parte de las inversiones recogidas en el apartado 48.1.j, su peso conjunto asciende a 3,47%. Los activos que forman parte de este apartado son: PA Fairfield Sigma LTD-A y Boiro 0 030316 Delta 1 Fairfield Sigma, acciones Pescanova y Anmapa Inversiones SICAV.

Señalar que las participaciones del fondo Fairfield Sigma LTD y Boiro 0 030316 Delta 1 Fairfield Sigma (afectados por el caso Madoff) están valoradas a cero en la cartera tal y como se ordenó por parte de los organismos reguladores. Los litigios en los que el fondo está inmerso son por la estafa Madoff (afectados a través de las inversiones en el fondo Fairfield antes mencionado). Estamos a la espera de la solución del mismo.

Derivado de estos litigios, el fondo ha recuperado una cantidad correspondiente a una liquidación parcial de activos del fondo Fairfield Sigma Ltd. Siguiendo las instrucciones que en su día notificó CNMV en su carta de 20/02/09 respecto de las medidas que se adoptarían en caso de recuperación total o parcial de importes afectados por el caso de referencia, Novo Banco Gestión, SGIIC ha procedido a imputar la cantidad recuperada a cada uno de los partícipes de forma proporcional a sus posiciones en cada uno de los citados fondos a 11/12/08, mediante la suscripción el 12/05/15 de participaciones sin desembolso por su parte.

En el apartado de inversión en otras IIC, la gestora utiliza criterios de selección tanto cuantitativos como cualitativos, centrándose en fondos con suficiente historia para poder analizar su comportamiento en diferentes situaciones de mercado. Las políticas de gestión de los fondos comprados deben ser coherentes con la estrategia de cada una de las instituciones. Al final del período, la posición más significativa es: DWS INSTITUTIONAL MONEY PLUS ACC IC, con un peso del 9,72%.

Continuaremos aplicando una política de gestión activa y flexible, entendemos que existen buenas oportunidades en los mercados e intentaremos aportar rentabilidad con niveles de riesgo muy medidos.

Novo Banco Gestión, S.G.I.I.C., S.A. ha ejercido los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de las sociedades españolas, en las que sus IIC bajo gestión tienen con más de un año de antigüedad, una participación superior al 1% del capital social. En general se delega el derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las sociedades en el Presidente del Consejo de Administración u otro miembro del Consejo. Si en algún caso no fuera así, se informará del sentido del voto en los informes periódicos a partícipes.