BANCO DE COMERCIO Lima, Perú 29 de setiembre de 2016

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Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: Leyla Krmelj [email protected] Hernán Regis [email protected] (511) 616 0400

BANCO DE COMERCIO

Lima, Perú 29 de setiembre de 2016

Clasificación Categoría Definición de Categoría

Entidad B

La Entidad posee buena estructura financiera y económica y cuenta con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a la que pertenece, o en la economía.

Depósitos de Corto Plazo

MN o ME EQL 2-.pe

Buena calidad. Refleja buena capacidad de pago de capital e intereses dentro de los términos y condiciones pactados.

Depósitos de Mediano y Largo Plazo

MN o ME BBB+.pe

Refleja adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es más susceptible a posibles cambios adversos en las condicio-nes económicas que las categorías superiores.

Bonos Subordinados Segunda Emisión (hasta por S/30 millones)

BBB-.pe

Refleja adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es más susceptible a posibles cambios adversos en las condicio-nes económicas que las categorías superiores.

“La clasificación que se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantener valores en cartera.”

--- En Millones de Soles --- Dic.15 Jun.16 Dic.15 Jun.16

Activos 1,707.9 1,793.3 U. Neta 25.6 16.9 Patrimonio 206.6 223.1 ROAA 1.53% 1.94% Ingresos 183.8 95.1 ROAE 13.19% 15.69%

Historia: Entidad  B- (28.09.04), ↑B (27.09.05), ↑B+ (26.03.07), B (25.09.12).

Depósitos de Corto Plazo → EQL 2-.pe (11.08.05), ↑EQL 2.pe (20.12.06), EQL 2-.pe (25.09.12).

Depósitos de Largo Plazo → BBB+.pe (11.08.05), ↑A-.pe (27.09.05), ↑A.pe (26.03.07),  BBB+.pe (25.09.12).

Bonos Subordinados (Segunda Emisión) → BBB+.pe (28.06.10), BBB-.pe (25.09.12).

El presente informe fue elaborado sobre la base de la información de los Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2012, 2013, 2014 y 2015, así como Estados Financieros Intermedios al 30 de junio de 2015 y al 30 de junio de 2016. Se trabajó también con información adicional proporcionada por la Entidad. Las categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS Nº 18400-2010/Art.17.

Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité de Clasificación de Equilibrium ratificó la categoría B asig-nada como Entidad al Banco de Comercio (en adelante el Banco), así como las clasificaciones otorgadas a sus depósi-tos a plazo y a la Primera, Segunda y Tercera Emisión de Bonos Subordinados.

Las clasificaciones asignadas se sustentan en el expertise que mantiene el Banco en el producto de créditos convenio (73.02% de las colocaciones) el cual está asociado a un bajo nivel de mora (1.26%). Asimismo, resulta positiva la mejora que viene mostrando el Banco en sus indicadores de moro-sidad y en la cobertura de cartera deteriorada con provisio-nes.Es favorable también la mayor utilidad lograda por el Banco en los últimos periodos analizados así como la capi-talización de los mismos, situación que, junto a la imple-mentación de otras medidas de fortalecimiento patrimonial, le han permitido al Banco reforzar su nivel patrimonial. Favorece igualmente a la clasificación, las adecuadas métri-cas de liquidez que registra el Banco a la fecha analizada. Por otro lado, a pesar del fortalecimiento del patrimonio señalado anteriormente, la clasificación se encuentra limita-da por el ajustado ratio de capital global que presenta aún el Banco (12.71%), manteniéndose como el segundo ratio más

bajo del sistema bancario. Si bien se resaltan los esfuerzos realizados a través de la implementación de algunas medi-das del Plan de Fortalecimiento Patrimonial, estas se consi-deran necesarias ya que su accionista principal –la Caja de Pensiones Militar Policial– está limitada de realizar aportes al Banco. Asimismo, es desfavorable la alta concentración de la cartera refinanciada, en tanto los 10 principales clien-tes refinanciados representan el 68.30% de la cartera refi-nanciada a lo que se suma la exposición a créditos repro-gramados, que de no cumplir con los nuevos términos de repago de la deuda, conllevarían a un nuevo deterioro en los indicadores del Banco.

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obede-ciendo estos dos últimos segmentos a coyuntura de liquidez del Banco (corresponden principalmente a préstamos de corto plazo).

Al 30 de junio de 2016, el Banco mantiene una escala baja en sus operaciones, al ocupar el puesto 13 en el sector de banca múltiple con una participación en colocaciones de 0.54% (0.50% a diciembre de 2015). En ese sentido, las colocaciones brutas del Banco se incrementaron en 6.88% interanual y en 7.57% los primeros seis meses del año en curso, creciendo por encima del promedio de los bancos medianos durante el primer semestre (+1.99%). Dicho di-namismo se sustenta en los créditos de consumo no revol-vente (+9.61% semestral), así como en los créditos corpora-tivos (+32.31%), que incrementaron la cartera en S/81.7 millones y S/37.2 millones, respectivamente; observándose por el contrario una contracción en los créditos otorgados a medianas, pequeñas y micro empresas, en línea con la estra-tegia adoptada por el Banco durante el último año. Durante el año 2016, el Banco ha continuado repotenciando la ges-tión de los créditos por convenio debido a los mejores márgenes financieros que estos generan y a las ventajas que posee frente a la competencia.

Respecto a los indicadores de morosidad, el ratio de mora de la cartera atrasada mejoró al pasar de 3.46% a 3.17% entre diciembre y junio del 2016; en línea con el menor saldo de dicha cartera y con el crecimiento de las colocaciones, sien-do los tipo de crédito con mayor morosidad los otorgasien-dos a pequeñas y micro empresas; sin embargo, el impacto en saldos no es relevante. Al incluir la cartera refinanciada (cartera problema), el ratio de mora se situó en 4.97% (5.34% en diciembre de 2015); y al adicionar los castigos, el ratio de mora real pasó de 7.55% a 7.80% durante los últi-mos seis meses, como consecuencia de los mayores castigos observados. Cabe indicar que a pesar de la mejora, dichos ratios se mantienen por encima del promedio del sistema bancario. No obstante lo señalado, se debe resaltar la expo-sición que tiene el Banco en proyectos inmobiliarios, los cuales a la fecha muestran atraso en el nivel de ventas espe-rado, lo que ha conllevado a la necesidad de reprogramar ciertos pagos. Adicionalmente, cabe indicar que los créditos que presentan algún tipo de reprogramación (banca perso-nas, empresas y convenios) representan aproximadamente el 3.50% de las colocaciones vigentes (5.37% a diciembre de 2015); no obstante, la exposición podría ser mayor dadas las limitaciones en la generación de reportes automáticos en el caso de banca empresa.

El crecimiento de las colocaciones y el ligero incremento en la cartera refinanciada generaron un incremento natural en las provisiones de cartera (+4.78% los últimos seis meses), que unido al retroceso de la cartera atrasada producto de los castigos del periodo, hicieron posible que el ratio de cober-tura mantenga su tendencia a la alza situándose en 181.05% (170.34% al cierre del 2015), mientras que la cobertura de la cartera problema (atrasados y refinanciados) pasa a 115.49% (110.37% al cierre del 2015), estando por encima de lo proyectado por el Banco.

Respecto a la estructura de fondeo, los depósitos siguen siendo la principal fuente de financiamiento del Banco (75.90%). Adicionalmente, el Banco se fondea a través de adeudados principalmente extranjeros. Asimismo, vienen participando activamente del mercado de capitales, habiendo colocado la Primera Emisión del Tercer

Progra-ma de Bonos Subordinados en junio de este año por S/.6.5 millones a un plazo de 10 años.

En relación a los resultados del Banco al 30 de junio de 2016, el crecimiento de las colocaciones durante los últi-mos 12 meses propiciaron un mayor ingreso financiero (+4.83%), que se vio parcialmente afectado por la reduc-ción de tasas activas en comparareduc-ción al mismo periodo del año anterior; mientras que por el lado de los gastos finan-cieros estos se incrementaron en 10.51% como consecuen-cia de las mayores captaciones del público. En línea con lo mencionado, el margen bruto del Banco retrocede en 159pbs, siendo así el ahorro en los gastos operativos (-5.84% interanual) y en provisiones de créditos (-21.23%), así como la generación de ingresos no operacionales netos (+4.6 millones) los que le permitieron al Banco generar un resultado neto favorable de S/16.9 millones, mejorando a su vez el margen neto de 11.00% a 17.78% en términos interanuales. Cabe resaltar que el Banco sigue realizando esfuerzos para mejorar sus indicadores de eficiencia, moti-vo por el cual la carga operativa se ha visto reducida; y se ha logrado disminuir considerablemente el gasto en provi-siones, en tanto no se han registrado deterioros de clientes grandes como en el caso del periodo anterior. Asimismo, es importante señalar que los márgenes del negocio man-tienen una tendencia positiva, así como los indicadores de rentabilidad; estando estos últimos por encima del prome-dio de los bancos comparables.

Por el lado de la solvencia, el patrimonio neto del Banco creció en 7.94% totalizando S/223.1 millones habiéndose capitalizado S/23.0 millones luego de que la Junta General de Accionistas acordara el 30 de junio del 2016 aplicar los resultados correspondientes al año 2015, manteniéndose la política de no repartición de dividendos. Por su parte, el ratio de capital global se situó en 12.71% siendo superior al reportado en diciembre de 2015 (12.20%). Dicha mejora se logra gracias al crecimiento del patrimonio efectivo del Banco (+12.11%) en comparación a los activos ponderados por riesgo (+7.61%) en línea con el acuerdo de capitaliza-ción mencionado, así como por la aplicacapitaliza-ción de medidas de fortalecimiento patrimonial que el Banco concretó en el 2016, entre ellas, la venta de activos no prescindibles, la reducción de la exposición en subsidiarias y la emisión de deuda subordinada mencionada.

A la fecha, el Banco mantiene un ratio de liquidez en soles ajustado pero similar al de la banca múltiple, generando además descalces en los tramos de 30 días y más de 360 días en dólares y en soles, los mismos que son mitigados por un brecha acumulada positiva equivalente al 51.66% del patrimonio efectivo. A ello se suma el plan de contin-gencia ante un eventual escenario de stress que mantiene el Banco, el mismo que incluye operaciones con el BCRP, venta de cartera y líneas disponibles.

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labor de seguimiento que le permita anticipar el riesgo de impago. Finalmente, Equilibrium continuará haciendo seguimiento a los indicadores financieros y de riesgo del

Banco, incluyendo la evolución de la cartera reprograma-da.

Fortalezas

1. Experiencia en préstamos de bajo riesgo otorgados a través de la modalidad de convenios institucionales. 2. Continua capitalización del 100% de las utilidades disponibles.

3. Mejora en los ratios de calidad de cartera y de cobertura con provisiones. Debilidades

1. Limitado soporte patrimonial del accionista.

2. Ajustado ratio de capital global que limita el crecimiento de colocaciones. 3. Elevada concentración en la cartera atrasada y refinanciada.

Oportunidades

1. Ejecución de medidas adicionales de reforzamiento patrimonial. 2. Bajo nivel de intermediación financiera en el país.

3. Impulso al otorgamiento de créditos empresariales estableciendo adecuadas pautas de seguimiento. Amenazas

1. Cambios adicionales en la regulación de créditos otorgados bajo la modalidad de descuento por planilla. 2. Mayor competencia en créditos convenio.

3. Riesgo de sobreendeudamiento en los clientes de banca consumo.

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DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO

El Banco de Comercio inició sus operaciones el 27 de septiembre de 2004, después de que la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) le otorgase la licencia de funcionamiento mediante Resolución SBS Nº 1466-2004. El Banco se constituye como consecuencia de una reorga-nización simple a través de la cual el ex Banco de Comer-cio (actualmente Administradora de ComerComer-cio) transfirió al nuevo Banco de Comercio un bloque patrimonial confor-mado por bienes, derechos, obligaciones y garantías sufi-cientes para desenvolverse en actividades propias de un banco. Dicho bloque patrimonial fue valorizado por un equipo profesional independiente y el proceso de reorgani-zación contó con el apoyo de la SBS.

El Banco mantiene su estrategia enfocada en el otorga-miento de créditos de consumo no revolvente (76%), seguidos en menor cuantía por grandes empresas (9%) y créditos corporativos (7%), buscando expandir sus nego-cios principalmente en la banca de convenios instituciona-les, producto que les da ventajas competitivas por la expe-riencia que tienen en dicho segmento que conlleva a un menor nivel de riesgo observado. Cabe recordar, que durante el 2015 el Banco impulsó mejoras en su eficiencia operativa a través de la reducción de personal, cuyos puestos venían duplicando funciones o bien estas podían ser asumidas directamente por otros puestos ya existentes. Por otro lado, durante el 2015 se realizó una reestructura-ción de áreas a fin de optimizar el uso de recursos, me-diante la cual la Gerencia de Banca Personas absorbe las áreas de créditos hipotecarios y vehiculares.

Al 30 de junio del 2016, el Banco desarrolla sus activida-des a través de una red de 17 agencias (13 en Lima, y 01 en Arequipa, Ica, Piura y Loreto), contando con un total de 677 colaboradores, y observándose por primera vez un aumento en los mismos en los últimos cuatro ejercicios evaluados. Respecto a su participación de mercado, man-tiene el 0.54% de las colocaciones directas del sistema bancario (puesto 13) y el 0.66% de los depósitos totales (puesto 12); no obstante, con una ligera menor participa-ción de mercado respecto al ejercicio anterior (0.57% y 0.67%, respectivamente).

Composición Accionaria

El Banco de Comercio es una subsidiaria de la Caja de Pensiones Militar Policial (CPMP), su accionista mayorita-rio a la fecha.

Accionistas %

Caja de Pensiones Militar Policial 99.99%

Alpeco 0.01%

Total 100%

Respecto al grupo económico del accionista mayoritario, la Caja de Pensiones Militar Policial (CPMP) está com-puesto por las siguientes empresas: Banco de Comercio (100%), Administradora del Comercio S.A. (99.37%), y Almacenera Peruana de Comercio S.A.C. o Alpeco (100%). Teniendo como empresa vinculada a Inversiones Banco de Comercio S.A, conocida como Inverperco.

Directorio

A la fecha de evaluación, el Directorio de la Entidad se encuentra conformado por los siguientes miembros:

Directorio

Presidente Carlos Linares Peñaloza (*) Vice Presidente Ricardo Palomino Bonilla

Director Franklin Huaita Alfaro Director Kitty Trinidad Guerrero Director Roberto Reynoso Peñaherrera Director Ferruccio Cerni Bejarano (*) Nombrado como Presidente el 31 de marzo de 2016. Los mencio-nados Directores fueron renombrados el 30 de marzo de 2016.

Plana Gerencial

A la fecha de análisis, la Plana Gerencial del Banco se encuentra conformada por los siguientes funcionarios:

Plana Gerencial

Gerente General Aron Kizner Zamudio Gerente Adjunto de

Administra-ción y Finanzas Luis Guevara Flores Gerente Adjunto de Recursos

Humanos Mario Ballón García Gerente División de Riesgos Rosa Guevara Heredia (*) Gerente División Banca Empresa Fernando Soto La Torre (*) Gerente de Negocios Convenios

Institucionales Marisa Freire De Stewart Gerente de la División de

Auditor-ía Interna

Néstor Alberto Plasencia Angulo

Sub Gerente de Asesoría Legal Carmen Ganoza Ubillus (*)Nota: Incorporados el segundo trimestre del 2016.

ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS

La gestión de riesgos es responsabilidad que compete en última instancia al Directorio del Banco, quien en coordi-nación con los órganos de línea es responsable de identi-ficar y controlar los riesgos a los cuales se enfrenta el Banco. Para ello, el Directorio proporciona los principios fundamentales así como las políticas respectivas. Asi-mismo, el Banco cuenta con un Comité de Riesgos, cons-tituido para llevar a cabo una adecuada administración de riesgos y es responsable la aprobación y aplicación de los principios y políticas establecidos por el Directorio. Cabe señalar que desde febrero del presente año dicho comité está conformado por 03 directores. Durante el presente semestre se vienen reforzando los controles crediticios a través de nuevas contrataciones, nuevas metodologías y apoyo de consultores externos.

Gestión de Riesgo Crediticio

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liga-das a los indicadores de morosidad presentados por la cartera mediana, micro y pequeña empresa, por lo que ha dispuesto hacer seguimiento especial a los saldos de la banca empresa (corporativos, grande y mediana empre-sa), mantener la exposición en la cartera de banca perso-nas e incrementar saldos en la banca convenios. Para ello, viene trabajando en reforzar la disciplina comercial, las metodologías de trabajo y en crear procesos que le permi-tan enfrentar de forma adecuada el deterioro de ciertos sectores económicos; así como la operatividad de conve-nios públicos.

Por otro lado, la Gerencia de Riesgos realiza un análisis integral de la cartera trimestralmente, el cual incluye la revisión de la clasificación, provisiones constituidas, indicadores de calidad, evolución de las colocaciones, límites de concentración, principales deudores con mora por sector, entre otros; ello tanto para Banca Empresa como para Banca Personas y Banca Convenios. Riesgos analiza también la estrategia de deudores bajo vigilancia así como señales de alerta temprana y acciones correcti-vas. Realiza el seguimiento periódico de la cartera banca empresa a fin de identificar a clientes deteriorados y gestionar medidas de recuperación. Asimismo, se ha reforzado el Comité de Vigilancia de Cartera, incluyendo nuevas pautas en la estrategia de seguimiento. Finalmen-te, se cambió el esquema remunerativo de los funciona-rios de crédito respecto al componente variable, inclu-yendo incentivos vinculados al manejo de riesgo. Riesgo de Mercado y Liquidez

El Banco ha establecido los criterios generales que deben ser considerados en la administración del riesgo de mer-cado, de tal forma que pueda tener un manejo adecuado, prudente y a la vez rentable de los recursos que interme-dia el Banco, cumpliendo las normas establecidas por las entidades supervisoras del sistema financiero. Así, las medidas de evaluación, valorización y control recaen básicamente en los rubros de Riesgo de Tasa de Interés, Riesgo de Tipo de Cambio y Riesgo en Precio de Inver-siones, para cada uno de los cuales se han definido fun-ciones y responsabilidades.

A la fecha, el Banco cuenta con indicadores de alerta temprana que le permiten controlar el riesgo de mercado y liquidez, monitorea su exposición a pasivos en moneda extranjera, sobre todo la referente a líneas con bancos extranjeros; evalúa las alternativas existentes a fin cubrir posibles descalces ante situaciones de estrés; y elabora los reportes regulatorios. Asimismo, se ha constituido el Comité de Activos y Pasivos, el cual ha establecido como medida de monitoreo de los niveles de liquidez el análisis de brechas, concentración de pasivos y de los ratios de liquidez, determinando límites internos. Adicionalmente, cabe mencionar que al 30 de junio del 2016, el requeri-miento patrimonial por riesgo de mercado totalizó S/358 mil (-20.47% respecto a diciembre de 2015).

Riesgo Operacional

La División de Riesgos centraliza la coordinación gene-ral, el apoyo y la asesoría a todas las unidades del Banco para una adecuada gestión del riesgo operacional. En esa

línea, existe un equipo de soporte de riesgo operacional que revisa y aprueba los informes de la evaluación del riesgo operativo y define los planes de acción, siendo los departamentos afectados los responsables de su imple-mentación.

El Banco cuenta con un manual de políticas y procedi-mientos de riesgo operacional así como con lineaprocedi-mientos adicionales establecidos por la Gerencia General. Por otro lado, según el informe de Riesgo Operacional, al primer semestre del 2016 se han identificado y evaluado nuevos riesgos operacionales, definido nuevos indicado-res y se realizó el seguimiento de los ya existentes, así como la evaluación de proveedores y se han establecido los planes de acción correspondientes. Al respecto, cabe señalar que los eventos de pérdida por riesgo operacional reportados al 30 de junio de 2016 no son significativos respecto a los niveles de generación del Banco.

En relación a la implementación del core bancario Fit-bank, a la fecha se encuentra pendiente de implementa-ción la parte correspondiente a operaciones activas. Al respecto, se ha concluido el 100% de los productos aso-ciados a Banca Empresa, estando pendiente de culmina-ción la parte de core de Banca Personas, que el Banco espera culminar en noviembre del 2016. Asimismo, cabe mencionar que el Banco mantiene vigente la certificación ASA (Alternative Standard Approach) hasta junio del 2017, lo cual generaría un ahorro en el requerimiento patrimonial por riesgo operacional.

Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo

El Sistema de Prevención de Lavado de Activos y Finan-ciamiento del Terrorismo está referido a la existencia de políticas y procedimientos de prevención y detección de transacciones sospechosas que pudiesen estar relaciona-das con este tipo de delitos, el cual tiene como marco regulatorio las normas dictadas por la SBS.

Al respecto, el Banco mantiene un Oficial de Cumpli-miento de dedicación exclusiva, que se mantiene con el apoyo de tres analistas de cumplimiento a tiempo com-pleto. Asimismo, mantiene un manual que incluye políti-cas y lineamientos, así como un reglamento del Comité de Cumplimiento. Respecto al soporte tecnológico, el Banco espera implementar un nuevo software que le permitirá obtener señales de alertas en base a parámetros reforzados.

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BANCO DE COMERCIO ANÁLISIS FINANCIERO Activos y Calidad de Cartera

Los activos del Banco se incrementaron en 5.00% en los primeros seis meses del año y en 15.38% respecto a junio del año anterior, sumando S/1,793.3 millones. El ligero incremento mostrado durante el 2016 se explica por el aumento de las colocaciones brutas del orden de 7.57% durante el 2016, superando el crecimiento de las coloca-ciones de la banca mediana que crecieron sólo 1.99%. Es de resaltar que el efecto esperado que tendría el Fenómeno del Niño en el Banco no llegó a concretarse y que la incer-tidumbre del periodo electoral afectó al Banco en menor medida. Favoreció también al incremento de los activos la mayor disposición de fondos en caja y bancos que crecie-ron 4.22% los primeros seis meses, contrarrestado por el retroceso en la inversiones financieras temporales (-40.90%). Cabe indicar que las colocaciones y los fondos disponibles representan el 68.43% y el 28.26% de los activos, respectivamente.

Respecto a los fondos disponibles, estos se incrementan principalmente como consecuencia del mayor saldo de los fondos restringidos (+S/37.6 millones) que garantizan casi en su totalidad operaciones de comercio exterior y en menor cuantía a cartas fianzas que respaldan operaciones con Unibanca S.A. Por su parte, respecto a las colocacio-nes realizadas el primer semestre del año, los créditos corporativos volvieron a mostrar el mayor crecimiento (+71.82%) pasando de representar el 7.25% de las coloca-ciones (4.54% a diciembre de 2015). No obstante, aporta-ron en mayor medida los créditos no revolventes (+9.61%), los cuales representan el 75.99% de las coloca-ciones del banco.

Fuente: Banco de Comercio y SBS / Elaboración: Equilibrium

Se debe precisar que si bien durante el 2014 el Banco decidió reducir su participación en créditos de consumo por convenio (principalmente con las FFAA y en la PNP), como consecuencia de los mayores requerimientos de capital establecidos por la SBS y por la aplicación de la Ley Servir – la cual puso límites a los descuentos realiza-dos a los emplearealiza-dos públicos -, a finales del mismo año el Banco decidió seguir impulsando dicho producto debido a los cambios favorables en la regulación (menor requeri-miento de patrimonio efectivo a partir de mayo de 2015, pues los créditos consumo no revolvente con un venci-miento residual de hasta cuatro años cambian de

pondera-dor de 150% a 100%) y a la experiencia que posee en este tipo de créditos, que tiene una mora controlada (1.46%) y mayor rentabilidad. Adicionalmente, de acuerdo a la estra-tegia vigente del Banco, durante el primer semestre este continúa reduciendo la exposición en medianas (-47.16%), pequeñas (-18.62%) y micro empresas (-49.76%), en línea con los elevados indicadores de mora asociados a los mismos en comparación a otros tipos de crédito que el Banco ofrece.

Al 30 de junio del 2016, el indicador de cartera atrasada (vencidos y judiciales) sobre colocaciones brutas cerró en 3.17%, nivel inferior al mostrado en diciembre de 2015 (3.46%) y en junio de 2016 (5.32%), acercándose cada vez más al promedio del sistema bancario (2.87%) y a la banca mediana (2.24%). La mejora de la calidad de carte-ra se sustenta en el retroceso de la cartecarte-ra atcarte-rasada retro-cedió en 36.29% en términos interanuales, como conse-cuencia de los castigos realizados los últimos 12 meses evaluados (S/33.3 millones), que incluyen principalmente el castigo de un cliente corporativo (S/ 14.3 millones).

En línea con la estrategia de recomposición de la cartera mencionada, cabe resaltar que la morosidad por tipo de crédito presenta muchas diferencias. El nivel más alto de morosidad se observa en pequeña empresa con 62.31% de mora (57.36% a diciembre de 2015); no obstante, su parti-cipación en la cartera del Banco es de sólo 0.31% a la fecha de evaluación (0.41% a diciembre de 2015).

A los créditos de pequeña empresa, le siguen los créditos otorgados a microempresas cuya mora se sitúa en 60.20% (55.86% a diciembre de 2015), pero el saldo en cartera

7.25% 8.95% 5.35% 0.31% 0.02% 0.20% 75.99% 1.92% 71.82% 32.31% -47.16% -18.62% -49.76% 3.46% 9.61% 1.06% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% C o rp o ra ti v o G ra n d e s M e d ia n a s P e q u e ñ a s M ic ro C o n s. R e v . C o n s. N o R e v . H ip o te c a ri o s Part.% Crecimiento 2.18% 1.72% 5.70% 5.32% 3.46% 3.17% 2.11% 2.24% 2.54% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00%

Dic.12 Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15 Jun.16

Evolución del ratio de morosidad

Ba nco de Comercio Ba ncos Media nos Sistema

0 .0 0 % 4 .2 6 % 16 .4 8 % 5 7 .3 6 % 5 5 .8 6 % 7 .0 1 % 1 .3 4 % 4 .3 7 % 0 .0 0 % 0 .9 8 % 5 .2 1 % 8 .5 8 % 2 .9 4 % 4 .1 0 % 2 .6 3 % 1 .8 4 % C o rp o ra ti v o G ra n d e s M e d ia n a s P e q u e ñ a s M ic ro C o n s. R e v . C o n s. N o R e v . H ip o te c a ri o s

Morosidad por tipo de crédito

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representa sólo el 0.02% (0.04% a diciembre de 2015). Por otro lado, cabe destacar la mora controlada del 1.46% que presentan las colocaciones de consumo (1.34% a diciembre de 2015), que incluyen principalmente los créditos por convenio de descuento.

Siguiendo con el análisis de la cartera, los créditos refi-nanciados retrocedieron en 8.79% en términos anuales, repuntando en 2.98% los seis primeros meses de año. Al respecto, cabe señalar que la concentración existente en los diez principales refinanciados no presentó variación relevante al situarse en 68.30%. No obstante, cabe indicar que la cartera refinanciada representa sólo el 1.80% del total de colocaciones.Así, al 30 de junio de 2016, el indi-cador de morosidad incluyendo los refinanciados se redu-ce a 4.97% (5.34% al cierre del 2015), estando aún por encima de la banca mediana (3.70%) y múltiple (4.00%).

De considerar los castigos de cartera en el ratio de mora, como se mencionó anteriormente el Banco castigó crédi-tos por S/33.3 millones, lo cual representa el 2.72% del saldo actual de sus colocaciones (2.87% a diciembre de 2015). En este sentido, el ratio de mora real pasa a 7.80% (7.55% a diciembre de 2015), superior al promedio de la banca múltiple (5.62%) y mediana (5.10%).

Es importante señalar que los indicadores de calidad de cartera descritos no consideran la proporción de cartera reprogramada, la misma que al 30 de junio del año en curso representa aproximadamente el 3.50% de las colocaciones vigentes (5% a diciembre de 2015); no obstante, no se observa concentración en los principales créditos. Es im-portante mencionar la importancia de identificar el número de reprogramaciones que tienen los créditos así como de

generar un reporte automático de aquellos créditos de banca empresa que han tenido modificaciones en los cronogramas, con la finalidad de hacer un adecuado seguimiento.

Por otro lado, en relación a la distribución de la cartera del Banco según categoría de riesgo del deudor reportada a la SBS, se observa que la cartera Normal (91.14%) mejoran-do respecto a diciembre de 2015 (90.66%).

Fuente: SBS / Elaboración: Equilibrium

Las provisiones por incobrabilidad de créditos totalizaron S/70.5 millones creciendo en 4.78% respecto a diciembre de 2015, que unidas al ligero retroceso de la cartera atra-sada (-1.41%) generaron una mejora en la cobertura de cartera atrasada por tercer semestre consecutivo al pasar de 170.34% a 181.05%, demostrando los esfuerzos que viene realizando el Banco por mejorar sus indicadores de riesgo.

En esa misma línea, la cobertura de la cartera problema (que considera la deuda atrasada y la refinanciada) pasa de 110.37% al cierre del 2015 a 115.49% a la fecha de corte, pasando a estar por encima de los bancos medianos (93.15%) y de la banca múltiple (110.95%). Asimismo, cabe resaltar que el compromiso patrimonial se mantiene en negativo desde el cierre del ejercicio anterior (mejo-rando de -3.06% a -4.24%). 4.15% _2.77% 7.28% 7.43% 5.34% _4.97% 3.70% 4.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 9.00%

Evolución del ratio de cartera problema

5.87% 5.11% 8.93% 8.53% 7.55% _7.80% 5.10% 5.62% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 9.00% 10.00%

Dic.12 Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15

Evolución del ratio de mora real

91.8% 92.9% 88.70% 88.75% 90.66% 91.14% 2.5% 2.1% 2.40% 2.59% 1.99% 1.95% 5.7% 5.0% 8.80% 8.66% 7.35% 6.91% 80.0% 85.0% 90.0% 95.0% 100.0%

Estructura de créditos por categoría de riesgo del deudor Normal CPP C. Crítica 202.99% 259.62% 100.97% 132.86% 170.34% 181.05% 90.0% 110.0% 130.0% 150.0% 170.0% 190.0% 210.0% 230.0% 250.0% 270.0%

Evolución de la Cobertura de la Cartera Atrasada

(8)

El crédito promedio por deudor se incrementa de S/17,995 a S/19,047, como consecuencia de la mayor participación mostrada en créditos corporativos y a grandes empresas respecto al año anterior;sin embargo, cabe destacar que el Banco aún tendría espacio para crecer el indicador en tanto el crédito promedio del segmento de bancos media-nos se sitúa en S/51,467.

En cuanto a las colocaciones por sector (excluyendo la cartera consumo e hipotecaria), las colocaciones del Banco se concentran principalmente en el sector de in-termediación financiera con 27.56%, seguido por activi-dades de manufactura con el 23.61% (14.76% y 24.09% al cierre del 2015). Por el lado de la exposición en pro-yectos inmobiliarios, el Banco tiene una exposición de S/50.0 millones.

Pasivos y Estructura de Fondeo

Al primer semestre del 2016, los depósitos y obligaciones

con el público se mantienen como la principal fuente de fondeo del Banco, representando el 75.90%, seguido por el patrimonio (12.44%), los adeudos (4.23%), deuda subordinada (2.63%) y otros pasivos (4.80%) representa-dos básicamente por cuentas por pagar que se incremen-tan como consecuencia de la reclasificación contable de los repos del BCRP desde adeudados hacia cuentas por pagar realizada según lo exigido por la SBS para todo el sistema financiero. Cabe señalar que el Banco viene me-jorando la diversificación de sus fuentes de fondeo los últimos años.

En relación a los depósitos, las cuentas a plazo del públi-co crecieron en 8.50% y 31.58% durante los últimos 06 y 12 meses, respectivamente, en línea con el incremento de las tasas pasivas en moneda nacional. Por su parte, los depósitos a la vista y ahorro mostraron un menor dina-mismo al crecer 3.13% respecto a diciembre de 2015 pero retrocediendo en 2.97% en términos interanuales. Adicio-nalmente, en lo que respecta a la concentración de los principales depositantes y del sector público, la concen-tración de los 10 y 20 principales depositantes no muestra cambios significativos, mientras que la participación del sector público sigue manteniéndose baja.

En cuanto a los adeudados, estos retrocedieron de S/111.2 millones a S/75.9 millones durante el 2016, como conse-cuencia de la mencionada reclasificación de los repos que mantienen con el BCRP, así como por la amortización realizada en Bladex Panamá y Deutsche Bank-NY. A la fecha de evaluación, los principales acreedores del Banco son COFIDE, Banco de Montreal – Canadá y US Century Bank-NY. Adicionalmente, el Banco mantiene diversas

106.54% 161.35% 78.96% 95.14% 110.37%115.49% 60.0% 80.0% 100.0% 120.0% 140.0% 160.0% 180.0%

Evolución de la Cobertura de la Cartera Problema

Banco de Comercio Bancos Medianos Sistema

13,826 15,732 16,458 17,587 17,995 19,047 29,663 32,854 40,053 46,003 50,302 51,467 -10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000

Dic.12 Dic.13 Dic.14 Jun.15 Dic.15 Jun.16

Evolución del Crédito Promedio por Deudor (S/.)

Ba nco de Comercio Ba ncos Media nos

27.56% 23.61% 13.52% 8.85% 8.57% 8.39% 9.49%

Composición de la cartera por sector

Intermediación Financiera Industria Manufacturera Comercio Actividades Inmobiliarias Construcción Agricultura Otros 81.69% 81.02% _74.21% 85.69% 76.16% 75.90% 2.94% 3.23% 8.33% 1.80% 6.51% 4.23% 9.77% 9.87% 11.11% 8.28% 12.10% 12.44% 3.54% 3.42% 3.87% 2.99% 2.85% _4.80% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

Dic-12 Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic.15 Jun.16

Evolución de estructura de fondeo

Captaciones Adeudados Patrimonio Bonos Otros Pasivos

17.32% 17.93% _16.67% 13.77% 13.91% 23.32% 23.57% 23.31% 20.67% 20.30% 6.35% _5.70% 6.95% 3.73% 5.45% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00%

Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15 Jun.16

Evolución Concentración de Principales Depositantes

(9)

líneas con bancos del exterior están destinadas a financiar operaciones de comercio exterior, así como la línea apro-bada por COFIDE para proyectos especiales (Mi Vivien-da y Techo Propio), los cuales se encuentran garantizados con cartera hasta por S/22,0 millones; teniendo disponible un poco más del 75%

En relación a las obligaciones subordinadas que el Banco mantiene en circulación, éstas representan el 2.63% de los fondos, pasando de S/40.6 millones a S/47.1 millones como consecuencia de la Primera Emisión del Tercer Programa de Bonos Subordinados colocados el 30 de junio del presente año con vencimiento en junio del 2026 (S/6.5 millones). Las demás emisiones corresponden a la Primera y Segunda emisión de Bonos Subordinados que presentan vencimientos entre noviembre de 2018 y marzo de 2023. Cabe señalar que la Caja de Pensiones Militar Policial adquirió bonos subordinados correspondientes a la Primera Emisión; mientras que la Segunda y Tercera Emisión fue adquirida por diversos inversionistas (perso-nas naturales) y por una empresa vinculada.

Solvencia

Por otro lado, el patrimonio neto representa el 12.44% del fondeo, creciendo en 7.94% los últimos 06 meses como consecuencia de un nuevo incremento del capital social de S/23.0 millones proveniente de la capitalización de la utilidad del ejercicio 2015, según acuerdo de Junta Gene-ral de Accionistas del 30 de junio del presente año. Asi-mismo, las reservas legales crecieron en S/2.6 millones totalizando S/15.6 millones. Finalmente, los otros pasivos incluyen provisiones para contingentes, cuentas por pa-gar, intereses por pagar y otros ingresos diferidos que totalizan S/ 86.1 millones que financian el 4.80% de los activos.

Respecto del patrimonio efectivo del Banco, éste ascendió a S/243.0 millones (+12.11% respecto al cierre 2015) en línea con el acuerdo de capitalización del total de las utilidades generadas durante el ejercicio 2015, así como por la aplicación de medidas de fortalecimiento patrimo-nial que el Banco concretó el 2016, entre ellas, la venta de activos no prescindibles, la reducción de la exposición en subsidiarias y la emisión de deuda subordinada, que además de la ya mencionada emisión privada realizada en junio del 2016, se suman dos más realizadas en julio y agosto del presente año.

Por otro lado, se registra un incremento en los activos ponderados por riesgo (APRs) del 7.61%, los cuales tota-lizaron S/1,911.7 millones, principalmente como conse-cuencia del crecimiento de las colocaciones. Así, el ratio de capital global mejora de 12.20% a 12.71% los últimos 06 meses, generando una mejora mayor los meses subsi-guientes al computar la deuda subordinada, según lo in-formado por el Banco.

Fuente: Banco de Comercio / Elaboración: Equilibrium

Resulta fundamental que el Banco siga reforzando su ratio de capital global de modo que le brinde la base suficiente para incrementar sus colocaciones. Lo mencionado cobra mayor relevancia en tanto el principal accionista del Ban-co, la Caja de Pensiones Militar Policial, presenta una frágil situación financiera y por lo tanto está limitado de realizar aportes de capital. No obstante lo anterior, cabe indicar que el accionista viene demostrando compromiso con el Banco mediante la capitalización de resultados, así como a través de la compra de bonos subordinados (Pri-mera Emisión).

Asimismo, cabe resaltar que Banco de Comercio se man-tiene como el segundo banco con el ratio de capital global más ajustado del sistema, según información reportada por la SBS a mayo del 2016. Al respecto, el Banco cuenta con un Plan de Fortalecimiento Patrimonial que incluye una serie de medidas adicionales a la capitalización de los resultados generados. Entre ellas, el Banco concretó una nueva emisión privada de bonos con la cual el saldo de los bonos subordinados que computan para el cálculo del patrimonio efectivo al 30 de junio del 2016, totalizó S/34.8 millones, teniendo como medidas adicionales la posible venta de algunos activos no prescindibles, que le permitirían reforzar el ratio de capital global.

Rentabilidad y Eficiencia

Al 30 de junio de 2016, el Banco logró una utilidad neta de S/16.9 millones (+69.35% respecto al mismo periodo en el 2015), la cual se consigue principalmente a través de la reducción de los gastos operacionales y producto de ingresos no operativos, partidas que representan el 35.06% y 4.88% de los ingresos, respectivamente.Cabe señalar que los ingresos por colocaciones crecieron sólo en 4.83% respecto al ejercicio previo, ello como explicado por el poco dinamismo de las colocaciones y por la reduc-ción de las tasas activas de los créditos a grandes y me-dianas.

Tasas activas en MN por tipo de crédito

Cierre Grande Mediana Pequeña Micro Cons. Hip.

Jun.15 9.34 14.81 27.96 36.77 19.31 10.2 Jun.16 8.76 10.24 15.00 N/A 19.53 9.42 Fuente: SBS / Elaboración. Equilibrium.

Respecto al ahorro en gastos financieros, estos se incre-mentaron en 10.51%, en línea con los mayores depósitos

14,338 15,917 15,918 17,765 19,117 1,765 1,883 1,998 2,168 2,430 12.31% 11.83% 12.55% 12.20% 12.71% 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000

Dic.12 Dic.13 Dic. 14 Dic.15 Jun.16

C

ie

n

to

s

Ratio de capital global

(10)

y obligaciones (+13.16%), en línea con la campaña reali-zada para captar mayores depósitos a plazo; así como en el menor gasto por intereses de adeudos (-20.99%).

Tipo _SolesJun.15 (%) _Dólares _Soles2015 (%) _Dólares _SolesJun.2016 (%) _Dólares Ahorro 1.45 0.67 1.48 0.58 1.40 0.42

Plazo 2.77 1.84 5.90 0.96 5.94 0.43

CTS 5.00 3.00 5.00 3.0 5.00 3.00 Fuente: SBS / Elaboración. Equilibrium.

Con ello, el margen financiero bruto se situó en 69.13%, ligeramente por debajo del observado en junio de 2015 (70.72%) pero manteniéndose por encima de la banca mediana (60.79%), incrementándose en 2.47% en térmi-nos absolutos. No obstante, al incorporar el gasto por provisiones de créditos directos el margen financiero neto mejora de 52.57% a 55.50%, como consecuencia de un menor gasto de provisiones que totalizó S/13.0 millones (-21.23% interanual), monto que considera la recuperación de provisiones de cartera castigada (S/2.6 millones) y la reversión de provisiones (S/1.1 millones). El mencionado margen también se ubica por encima de la banca mediana (47.02%), pero debajo del sistema (57.52%).

Cabe resaltar que desde el 2015, el Banco ha realizado esfuerzos por reducir los gastos operativos, logrando retroceder en 5.84% en términos interanuales, debido a la reducción del gasto de personal (-7.76%) y de los gastos generales (-1.81%), conllevando a su vez a una mejora en los ratios de eficiencia, como es el caso del gasto operati-vo que pasó de representar el 4.63% a 3.84% de los acti-vos; así como de 39.03% a 35.06% de los ingresos finan-cieros. Ello está en línea con un nuevo objetivo estratégico del Banco que es racionalizar el gasto de personal y el gasto de servicios de terceros. Cabe señalar que incremen-to en el número de personal (+12) está asociado a la aper-tura de dos oficinas informativas y a contrataciones tem-porales para proyectos de mejora, no habiéndose abierto nuevas agencias (-1). A ello se añade los menores gastos de publicidad y de ventas de los créditos otorgados por convenio en comparación a otros productos, lo cual le permitiría mejorar sus márgenes los próximos períodos.

Eficiencia (%) Dic.13 Dic. 14 Jun.15 Dic.15 Jun.16

G.Op. / Activos 5.13 4.60 4.63 4.15 3.84% G.Op. / Ing. Financ. 42.59 40.12 39.03 38.56 35.06% G.Op. / Margen bruto 68.70 61.19 55.19 55.03 50.71% G.Pers. / Ing. Financ. 29.18 27.72 27.24 26.16 23.97% G.Pers. / Colocac. 5.01 4.70 4.27 4.22 3.76% Fuente: Banco de Comercio/ Elaboración. Equilibrium.

Adicionalmente, al 30 de junio del 2016, el Banco registra ingresos no operacionales netos por S/4.4 millones, co-rrespondientes a la venta de 03 locales que no estaban siendo adecuadamente rentabilizados. De esta manera, el margen neto pasa de 11.00% a 17.78% (junio de 2015 vs junio de 2016).

En relación a los indicadores de rentabilidad medidos a través del retorno promedio anualizado sobre el patrimo-nio (ROAE) y sobre el activo (ROAA), estos se sitúan en 15.69% y 1.94%, respectivamente, mejorando respecto a junio de 2015 como consecuencia de la mayor utilidad neta obtenida. Sin embargo, cabe notar que los indicado-res pasan a ubicarse por encima del promedio alcanzado por la banca mediana, aspecto que no se mostraba desde el cierre del 2014.

Cabe señalar la existencia de contingencias tributarias con SUNAT correspondientes a la empresa vinculada Admi-nistradora del Comercio S.A, las cuales son mencionadas en los estados financieros del Banco, registrando una contingencia probable por S/25.5 millones que el Banco señala tener provisionada, así como contingencias posi-bles por S/43.9 millones, que pudiesen impactar en los resultados del Banco.

7.21% _5.29% 9.89% 11.24% 13.93% 17.78% 62.19% 62.00% 65.57% 70.80% 70.08% 69.13% 45.74% 48.75% 51.97% 52.70% 55.89% _55.50% 9.18% 12.42% 20.10% 21.74% 24.80% _24.20%

Dic 12 Dic.13 Dic.14 Jun.15 Dic.15 Jun.16

Evolución de márgenes del negocio

Ma rgen neto Ma rgen fina nciero bruto Ma rgen fina nciero neto Ma rgen de Opera ciones

9.68% 6.57% 10.77% 10.48% 13.19% 15.69% 11.44% 20.75% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00%

Evolución del indicador ROAE

0.90% 0.65% 1.13% 1.20% 1.53% 1.94% 1.24% 2.07% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50%

Evolución del indicador ROAA

(11)

Liquidez y Calce de Operaciones

Al segundo trimestre del 2016, el Banco cumple con los requerimientos mínimos regulatorios en lo que respecta a indicadores de liquidez. No obstante, se sigue observando un ajuste en el ratio de liquidez en moneda nacional que pasa de 28.21% a 27.24%, no logrando recuperar los niveles mostrados en el 2014; no obstante, el ajuste está en línea con lo observado para el promedio de la banca múltiple (26.01%).

El menor ratio de liquidez en MN observado desde el año 2015, se explica parcialmente por el menor saldo de inver-siones financieras disponibles para la venta principalmen-te certificados de depósito del BCRP y por el fuerprincipalmen-te in-cremento de los pasivos de corto plazo.

Por su parte, el ratio de liquidez en moneda extranjera se mantiene holgado en 88.08%, nivel inferior al registrado en diciembre de 2014 (95.16%) pero superior al promedio del sistema bancario (44.66%). Asimismo, se cumple adecuadamente los nuevos ratios de liquidez medidos a través del Ratio de Inversiones Líquidas (RIL) y el Ratio de Cobertura de Liquidez (RCL), estando el primero más ajustado en moneda nacional (11.65%).

Del análisis de calce por monedas y vencimiento, los descalces más relevantes se registran en el tramo 0 a 30 y mayor a 360 días, tanto en moneda nacional como extra-njera, siendo mayores los de carácter positivo. No obstan-te, se aprecia una brecha total positiva de S/125.5 millones (51.66% del patrimonio efectivo), reflejando un adecuado calce del Banco en términos globales. Cabe agregar, que el descalce positivo mayor a un año se explica por el

mayor periodo promedio de los créditos en soles, mientras que el descalce negativo en dólares se explica por la ma-yor proporción de deuda y depósitos a plazo en dólares, en relación a los activos en dólares mayores a un año.

Fuente: Banco de Comercio / Elaboración: Equilibrium

Dentro de las medidas adoptadas ante un posible escenario de estrés, se encuentran fuentes de financiamiento asocia-das a un contrato con el BCRP referente a operaciones de compra con compromiso de recompra de cartera de crédi-tos representada en títulos valores, que apoyarían los descalces en los primeros tramos y la potencial venta de cartera asociada al producto descuento por planilla con mayor duración. Asimismo, el Banco mantiene líneas de crédito por un total de US$ 87.4 millones, de las cuales ha usado el 24.31% al primer semestre del 2016.

PROGRAMAS VIGENTES EN EL RPMV Bonos Subordinados – Oferta Pública

Segunda Emisión: Hasta por S/30.0 millones. Primera Serie: por S/10.0 millones.

 Plazo: 10 años.

 Fecha de Colocación: 28 de junio de 2012.

 Tasa de Interés Nominal: 10.05% anual,

paga-deros de manera trimestral.

 Amortización del Principal: un solo pago en la

fecha de vencimiento de la serie respectiva. Segunda Serie: por S/2.81 millones.

 Fecha de Colocación: 18 de diciembre de 2012.

fecha de vencimiento de la serie respectiva. Tercera Serie: por S/4.00 millones.

 Fecha de Colocación: 19 de febrero de 2013.

fecha de vencimiento de la serie respectiva.

33.25% 38.71% 48.24% 21.68% 28.21% 27.24% 46.29% 30.83% 24.38% 25.57% 26.52% 26.01% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00%

Dic 12 Dic 13 Dic 14 Jun 15 Dic.15 Jun.16

Evolución del Ratio de Liquidez en MN

Banco de Comercio Sistema

75.06% 69.01% 48.84% 82.06% 95.16% 88.08% 46.24% 56.08% 54.70% 47.28% 46.62% 44.66% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 100.00%

Dic 12 Dic 13 Dic 14 Jun 15 Dic.15 Jun.16

Evolución del Ratio de Liquidez en ME

Banco de Comercio Sistema

47.69% 7.74% -5.03% -14.60% -20.62% 63.28% 31.81% -5.05% _-7.61% -3.68% -11.58% -30.67% 30 días 30 - 60 días 60 - 90 días 90 - 180 días 180 - 360

días

Mas de 1 año

Brecha / Patrimonio Efectivo

(12)

Cuarta Serie: por S/3.50 millones.  Plazo: 10 años.

 Fecha de Colocación: 06 de marzo de 2013.

(13)

BANCO DE COMERCIO

BALANCE GENERAL Jun.16/ Jun.16 /

(Miles de Soles) Dic 12 % Dic.13 % Dic.14 % Jun.15 % Dic.15 % Jun.16 % Jun.15 Dic.15

ACTIVOS

Caja 44,225 3% 37,546 2% 40,545 2% 42,556 3% 47,283 3% 47,280 3% 11.10% -0.01%

Bancos y Corresponsales 316,228 20% 318,199 19% 328,490 20% 199,571 13% 403,410 24% 384,991 21% 92.91% -4.57%

Canje 6,376 0% 3,855 0% 2,392 0% 1,283 0% 828 0% 1,302 0% 1.44% 57.22%

Otros 4,763 0% 5,651 0% 12,014 1% 12,772 1% 13,725 1% 51,327 3% 301.88% 273.96%

Total Caja y Bancos 371,591 23% 365,251 22% 383,442 23% 256,182 16% 465,246 27% 484,899 27% 89.28% 4.22%

Invers. financieras temporales netas 5,138 0% 39,624 2% 60,937 4% 52,470 3% 37,134 2% 21,945 1% -58.18% -40.90%

Fondos Interbancarios 0 0% 0 0% 14,002 1% 44,478 3% 0 0% 0 0% -100.00% Fondos Disponibles 376,729 23% 404,875 25% 458,381 28% 353,130 23% 502,380 29% 506,843 28% 43.53% 0.89% Colocaciones Vigentes 0% Cuentas Corrientes 7,102 0% 5,727 0% 1,443 0% 428 0% 144 0% 111 0% -73.95% -22.86% Tarjetas de Crédito 3,860 0% 2,964 0% 2,433 0% 2,517 0% 2,402 0% 2,383 0% -5.32% -0.82% Descuentos 20,761 1% 28,250 2% 15,693 1% 6,800 0% 7,610 0% 4,929 0% -27.51% -35.23% Préstamos 1,008,044 63% 1,042,526 63% 895,679 55% 968,127 62% 977,736 57% 1,062,433 59% 9.74% 8.66% Arrendamiento Financiero 22,933 1% 12,697 1% 7,381 0% 6,248 0% 4,727 0% 5,821 0% -6.83% 23.15%

Hipotecarios para Vivienda 14,868 1% 15,189 1% 20,494 1% 22,439 1% 22,338 1% 22,285 1% -0.68% -0.24%

Comercio Exterior 13,362 1% 13,524 1% 77,027 5% 52,384 3% 61,060 4% 61,283 3% 16.99% 0.36%

Créditos por liquidar 0 0% 0 0% 1,633 0% 212 0% 0 0% 73 0% -65.74%

Otros 4,181 0% 3,245 0% 3,666 0% 3,719 0% 3,810 0% 6,804 0% 82.97% 78.57%

Total Colocaciones Vigentes 1,095,110 68% 1,124,122 68% 1,025,450 63% 1,062,873 68% 1,079,828 63% 1,166,122 65% 9.71% 7.99%

Refinanciados y reestructurados 22,506 1% 12,143 1% 17,565 1% 24,222 2% 21,453 1% 22,094 1% -8.79% 2.98%

Cartera Atrasada (Vencidos y Judiciales) 24,859 2% 19,938 1% 62,995 4% 61,096 4% 39,480 2% 38,922 2% -36.29% -1.41%

Coloc.Brutas 1,142,475 71% 1,156,203 70% 1,106,009 68% 1,148,191 74% 1,140,762 67% 1,227,138 68% 6.88% 7.57%

Menos: 0% 0% 0% 0%

Provisiones de Cartera -50,461 -3% -51,764 -3% -63,607 -4% -81,173 -5% -67,250 -4% -70,468 -4% -13.19% 4.78%

Intereses y Comisiones No Devengados -3,764 0% -754 0% -1,020 0% -1,996 0% -1,595 0% -1,189 0% -40.41% -25.43%

Colocaciones Netas 1,088,250 68% 1,103,685 67% 1,041,383 64% 1,065,021 69% 1,071,916 63% 1,155,481 64% 8.49% 7.80%

Otros rend deveng y cuentas x cobrar 15,279 1% 17,081 1% 16,764 1% 15,676 1% 14,785 1% 15,785 1% 0.70% 6.77%

Bienes adjudic, daciones y leasing en proceso 3,460 0% 3,326 0% 3,697 0% 8,346 1% 9,547 1% 6,325 0% -24.21% -33.74%

Inversiones financieras permanentes 35,425 2% 36,039 2% 38,930 2% 43,451 3% 43,200 3% 40,411 2% -7.00% -6.46%

Activos fijos netos 36,018 2% 32,891 2% 29,439 2% 27,986 2% 26,929 2% 29,276 2% 4.61% 8.72%

Otros activos 48,481 3% 50,856 3% 47,050 3% 40,685 3% 39,174 2% 39,172 2% -3.72% -0.01%

(14)

BALANCE GENERAL Jun.16/ Jun.16 /

(Miles de S/.) Dic 12 % Dic.13 % Dic.14 % Jun.15 % Dic.15 % Jun.16 % Jun.15 Dic.15

PASIVOS

Obligaciones con el Público

Depósitos a la vista 138,535 9% 156,020 9% 135,011 8% 138,758 9% 118,906 7% 112,775 6% -18.73% -5.16%

- Obligaciones con el Público 138,452 9% 155,968 9% 134,964 8% 138,749 9% 118,880 7% 112,761 6% -18.73% -5.15%

- Sistema Financiero y Org. Internac. 83 0% 52 0% 47 0% 8 0% 26 0% 13 0% 59.59% -48.12%

Depósitos de ahorro 168,087 10% 166,950 10% 171,717 10% 163,564 11% 165,528 10% 180,563 10% 10.39% 9.08%

- Obligaciones con el Público 168,087 10% 166,950 10% 171,717 10% 163,564 11% 165,528 10% 180,563 10% 10.39% 9.08%

- Sistema Financiero y Org. Internac. 0 0% 0 0% 0 0% - 0% 0 0% 0 0%

Depósitos a la vista y de ahorro 306,622 19% 322,970 20% 306,728 19% 302,322 19% 284,434 17% 293,337 16% -2.97% 3.13%

Cuentas a plazo del público 740,252 46% 605,055 37% 551,921 34% 596,223 38% 723,054 42% 784,490 44% 31.58% 8.50%

Certificados Bancarios y de Depósitos 272 0% 261 0% 257 0% 275 0% 316 0% 385 0% 40.37% 21.90%

Depósitos a plazo del Sist. Fin. Y Org. Int. 31,359 2% 36,102 2% 2,987 0% 22 0% 45 0% 151 0% 597.70% 234.09%

Depósitos a plazo 771,883 48% 641,418 39% 555,165 34% 596,519 38% 723,415 42% 785,027 44% 31.60% 8.52%

CTS 188,961 12% 238,578 14% 211,590 13% 216,592 14% 212,800 12% 212,227 12% -2.02% -0.27%

Depósitos restringidos 28,062 2% 96,388 6% 116,800 7% 69,261 4% 68,688 4% 63,383 4% -8.49% -7.72%

Otras obligaciones 14,440 1% 36,384 2% 23,540 1% 18,106 1% 11,488 1% 7,168 0% -60.41% -37.60%

Total de depósitos y obligaciones 1,309,969 82% 1,335,739 81% 1,213,824 74% 1,202,800 77% 1,300,825 76% 1,361,142 76% 13.16% 4.64%

Fondos Interbancarios 671 0% 0 0% 11,944 1% - 0% 0 0% 0 0%

Obligaciones subordinadas en circul. 33,112 2% 40,637 2% 40,629 2% 40,637 3% 40,637 2% 47,139 3% 16.00% 16.00%

Total emisiones 33,112 2% 40,637 2% 40,629 2% 40,637 3% 40,637 2% 47,139 3% 16.00% 16.00%

Adeudos y obligaciones financieras 47,101 3% 53,278 3% 136,310 8% 70,388 5% 111,189 7% 75,856 4% 7.77% -31.78%

Adeudos con entidades del país 38,274 2% 51,469 3% -100.00%

Adeudos con entidades del exterior 98,036 6% 59,720 3% -100.00%

Provisiones para créditos contingentes 2,547 0% 5,930 0% 4,163 0% 4,265 0% 5,378 0% 6,914 0% 62.12% 28.55%

Cuentas por pagar 12,024 1% 9,415 1% 10,838 1% 11,750 1% 10,583 1% 49,885 3% 324.56% 371.37%

Intereses y otros gastos por pagar 31,069 2% 33,487 2% 26,114 2% 24,865 2% 23,061 1% 23,183 1% -6.76% 0.53%

Otros pasivos 10,437 1% 7,567 0% 10,181 1% 7,973 1% 9,620 1% 6,126 0% -23.17% -36.32% TOTAL PASIVO 1,446,930 90% 1,486,053 90% 1,454,002 89% 1,362,678 88% 1,501,294 88% 1,570,245 88% 15.23% 4.59% PATRIMONIO NETO 0% 0% 0% 0% 0% Capital Social 133,217 8% 146,235 9% 151,274 9% 167,960 11% 167,960 10% 191,005 11% 13.72% 13.72% Capital Adicional 9 0% 9 0% 9 0% 9 0% 9 0% 9 0% 0.00% 0.00% Reservas 9,167 1% 10,613 1% 11,173 1% 13,027 1% 13,027 1% 15,587 1% 19.66% 19.66% Ajustes al Patrimonio -4,221 0% 646 0% 392 0% 34 0% -465 0% -218.52% -1455.63% Resultados acumulados -145 0% -433 0% 0 0% - 0% 0 0% 0 0%

Resultado neto del ejercicio 14,464 1% 10,496 1% 18,540 1% 10,230 1% 25,606 1% 16,913 1% 65.33% -33.95%

TOTAL PATRIMONIO NETO 156,712 10% 162,700 10% 181,642 11% 191,617 12% 206,636 12% 223,050 12% 16.40% 7.94%

(15)

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS Jun. 16 / Dic. 15

(Miles de Soles) Dic 12 % Dic.13 % Dic.14 % Jun.15 % Dic.15 % Jun.16 % Jun. 15 Dic. 14

INGRESOS FINANCIEROS 200,589 100% 198,568 100% 187,373 100% 90,755 100% 183,812 100% 95,137 100.00% 4.83% -1.90%

Intereses por Disponible 2,930 1% 3,155 2% 913 0% 240 0% 568 0% 590 0.62% 145.64% -37.75%

Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 495 0% 0 0% 1,991 1% 629 1% 999 1% 1,205 1.27% 91.62% -49.82%

Ingresos por Inversiones 705 0% 1,423 1% 1,813 1% 1,612 2% 2,138 1% 1,245 1.31% -22.77% 17.92%

Ganancias por Inversiones en Subsidiarias y Asociadas 9,773 5% 12,830 6% 5,559 3% 5,593 6% 5,463 3% 1,341 1.41% -76.03% -1.73%

Intereses y Comisiones por Créditos 180,590 90% 177,501 89% 174,622 93% 81,196 89% 171,260 93% 89,419 93.99% 10.13% -1.93%

Diferencia de Cambio 4,915 2% 3,659 2% 2,474 1% 1,462 2% 3,360 2% 1,336 1.40% -8.57% 35.81%

Otros 1,181 1% 0 0% 0 0% 23 0% 24 0% 1 0.00% -96.12%

GASTOS FINANCIEROS -75,838 -38% -75,458 -38% -64,517 -34% -26,574 -29.28% -54,991 -30% -29,368 -30.87% 10.51% -14.77%

Intereses y Comisiones por Obligaciones con el Público-66,878 -33% -64,805 -33% -53,409 -29% -21,117 -23% -44,194 -24% -24,059 -25.29% 13.93% -17.25%

Intereses por Depósitos del SF y Organismos Internac.0 0% 0 0% -84 0% -18 0% -139 0% -15 -0.02% -13.94% 64.62%

Intereses y Comisiones por Fondos Interbancarios 0 0% 0 0% 0 0% -18 0% -24 0% 0 0.00% -99.15% 17584.17%

Intereses y Comisiones por Adeudos y Oblig. Financ.-2,332 -1% -2,723 -1% -3,700 -2% -1,868 -2% -3,394 -2% -1,476 -1.55% -20.99% -8.27%

Intereses por Obligaciones en Circulación Subordinadas-2,395 -1% -3,728 -2% -3,734 -2% -1,883 -2% -3,738 -2% -1,882 -1.98% -0.07% 0.11%

Pérdida por Valorización de Inversiones -320 0% -360 0% -55 0% 0 0% 0 0% 0 0.00% -100.00%

Pérdidas por Inversiones en Subsidiarias y Asociadas 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0% 0 0.00%

Primas al Fondo de Seguro de Depósitos -3,692 -2% -3,632 -2% -3,441 -2% -1,656 -2% -3,356 -2% -1,922 -2.02% 16.08% -2.48%

Otros -221 0% -210 0% -93 0% -15 0% -146 0% -14 -0.01% -5.74% 56.99%

MARGEN FINANCIERO BRUTO 124,751 62% 123,110 62% 122,856 65.57% 64,180 70.72% 128,821 70% 65,768 69.13% 2.47% 4.86%

Provisión para Créditos Directos -33,007 -16% -26,312 -13% -25,479 -14%- 16,468 -18% -26,080 -14% -12,971 -13.63% -21.23% 2.36%

Provisión por Incobrabilidad de Créditos -33,007 -16% -28,623 -14% -38,534 -21%- 24,516 -27% -46,385 -25% -16,633 -17.48% -32.16% 20.37%

Recuperaciones de Cartera Castigada 2,311 1% 4,914 3% 4,078 4% 6,677 4% 2,576 2.71% -36.82% 35.90%

Reversiones de prov. 0 0% 8,142 4% 3,970 4% 13,627 7% 1,085 1.14% -72.67% 67.37%

MARGEN FINANCIERO NETO 91,744 46% 96,798 49% 97,377 51.97% 47,712 52.6% 102,741 56% 52,797 55.50% 10.66% 5.51%

Ingresos Netos por Servicios Financieros 8,533 4% 12,448 6% 15,458 8% 7,247 8% 9,723 5% 3,583 3.77% -50.56% -37.10%

GASTOS OPERATIVOS -81,872 -41% -84,580 -43% -75,176 -40%- 35,421 -39% -70,884 -39% -33,352 -35.06% -5.84% -5.71%

Personal -55,882 -28% -57,950 -29% -51,949 -28%- 24,720 -27% -48,090 -26% -22,802 -23.97% -7.76% -7.43%

Generales -25,990 -13% -26,630 -13% -23,227 -12%- 10,701 -12% -22,794 -12% -10,550 -11.09% -1.41% -1.87%

UTILIDAD (PÉRDIDA) VENTA DE CARTERA 4,004 2%

MARGEN OPERACIONAL 18,405 9% 24,666 12% 37,659 20% 19,538 22% 45,584 25% 23,027 24.20% 17.86% 21.04%

Ingresos / Gastos No Operacionales 6,157 3% -484 0% 1,555 1% - 409 0% 115 0% 4,644 4.88% -1236.18% -92.60%

Otras Provisiones y Depreciaciones -7,397 -4% -12,509 -6% -12,564 -7%- 5,330 -6% -10,899 -6% -5,102 -5.36% -4.29% -13.25%

UTILIDAD ANTES IMPUESTOS 17,165 9% 11,673 6% 26,650 14% 13,799 15% 34,800 19% 22,570 23.72% 63.56% 30.58%

Impuesto a la Renta -2,701 -1% -1,177 -1% -8,110 -4%- 3,812 -4% -9,194 -5% -5,657 -5.95% 48.41% 13.36%

(16)

RATIOS Dic 12 Dic.13 Dic.14 Jun.15 Dic.15 Jun.16 Sistema Bancos Medianos** Liquidez

Disponible / dep. totales 28.37% 27.34% 31.59% 21.30% 35.77% 35.62% 38.40% 41.98%

Disponible / dep. a la vista y ahorro 121.19% 113.09% 125.01% 84.74% 163.57% 165.30% 69.80% 104.68%

Disponible / Activo total 23.17% 22.15% 23.44% 16.48% 27.24% 27.04% 23.12% 27.69%

Coloc.netas / dep.totales 83.07% 82.63% 85.79% 88.55% 82.40% 90.16% 104.06% 93.79%

Ratio de liquidez M.N. 33.25% 38.71% 48.24% 21.68% 28.21% 27.24% 26.01%

-Ratio de liquidez M.E. 75.06% 69.01% 48.84% 82.06% 95.16% 88.08% 44.66%

-Ratio Inversiones Líquidas (RIV) MN - - 20.01% 44.38% 16.60% 11.65% -

-Ratio Inversiones Líquidas (RIV) ME - - - 11.25% 23.73% 24.66% -

-Ratio Cobertura Liquidez (RCL) MN - - 334.71% 178.03% 126.90% 126.33% -

-Ratio Cobertura Liquidez (RCL) ME - - 215.58% 416.84% 427.82% 426.92% -

-Endeudamiento

Ratio de capital global (%) (sistema a mayo 2016) 12.31% 11.83% 12.55% 11.93% 12.20% 12.71% 14.74%

-Pasivo / Patrimonio (veces) 923.30% 913.37% 800.48% 711.15% 726.54% 703.99% 878.32% 820.46%

Pasivo/Activo (veces) 90.23% 90.13% 88.89% 87.67% 87.90% 87.56% 89.78% 89.14%

Coloc. Brutas / Patrimonio (veces) 7.29 7.11 6.09 6.0 552.06% 5.50 6.42 5.91

Cartera atrasada / Patrimonio 15.86% 12.25% 34.68% 31.88% 19.11% 17.45% 9.83% 6.12%

Cartera vencida / Patrimonio 5.00% 4.08% 22.71% 10.65% 10.65% 5.12% 18.40% 13.25%

Compromiso patrimonial -1.98% -12.10% 9.33% 2.16% -3.06% -4.24% -2.81% 1.50%

Calidad de Activos

Cartera atrasada /coloc. brutas 2.18% 1.72% 5.70% 5.32% 3.46% 3.17% 2.87% 2.24%

Cart. atrás+refinanc/ coloc. brutas 4.15% 2.77% 7.28% 7.43% 5.34% 4.97% 4.00% 3.70%

Cart. deteriorada + castigos /Colocaciones brutas + castigos5.87% 5.11% 8.93% 8.53% 7.55% 7.80% 5.62% 5.10%

provis/cartera atrasada 202.99% 259.62% 100.97% 132.86% 170.34% 181.05% 154.81% 153.41%

provis/cartera atrasada+refin 106.54% 161.35% 78.96% 95.14% 110.37% 115.49% 110.95% 93.15%

Rentabilidad

Margen financiero bruto 62.19% 62.00% 65.57% 70.72% 70.08% 69.13% 74.49% 60.79%

Margen financiero neto 45.74% 48.75% 51.97% 52.57% 55.89% 55.50% 57.42% 47.02%

Margen de Operaciones 9.18% 12.42% 20.10% 21.53% 24.80% 24.20% 33.70% 20.01%

Margen Neto 7.21% 5.29% 9.89% 11.00% 13.93% 17.78% 23.23% 11.58%

ROAE 9.68% 6.57% 10.77% 10.48% 13.19% 15.69% 20.75% 11.44%

ROAA 0.90% 0.65% 1.13% 1.20% 1.53% 1.94% 2.07% 1.24%

Componente Extraordinario de Utilidades 6157 -484 9697 3561 13742 15,910 30,267 22,131

Rendimiento de Préstamos 15.81% 15.35% 15.79% 14.69% 15.01% 14.63% 10.43% 9.58%

Costo de Depósitos 5.11% 4.85% 4.40% 4.03% 3.40% 3.46% 1.31% 2.04%

Eficiencia

Gastos Operativos / Activos 5.11% 5.13% 4.60% 4.63% 4.15% 3.84% 2.93% 2.71%

Gastos operativos / Ingresos Financieros 40.82% 42.59% 40.12% 39.03% 38.56% 35.06% 34.08% 34.46%

Gastos operativos / Margen bruto 65.63% 68.70% 61.19% 55.19% 55.03% 50.71% 45.75% 56.69%

Gastos de personal / Ingresos financieros 27.86% 29.18% 27.72% 27.24% 26.16% 23.97% 17.89% 20.44%

Gastos de personal / Colocaciones Brutas 4.89% 5.01% 4.70% 4.27% 4.22% 3.76% 0.62% 2.49%

Otros Indicadores e Información Adicional

Ingresos de intermediación 194,493 194,909 184,899 182,661 180,428 184,958 814,197 182,897

Costos de Intermediación -71,925 -71,616 -60,898 -56,176 -51,350 -53,881 191,756 62,843

Utilidad Proveniente de la Actividad de Intermediación122,568 123,293 124,000 126,484 129,078 131,077 622,441 120,054

Número de deudores (a mayo 2016) 82,632 73,496 67,202 65,288 63,392 64,426 261,500 69,671

Crédito promedio (a mayo 2016) 13,826 15,732 16,458 17,587 17,995 19,047 54,649 51,467

Número de Personal (promedio) 845 774 745 691 665 677 3,856 715

Número de Oficinas (promedio) 20 20 19 19 18 17 133 29

Castigos últimos 12 meses (LTM) 20,937 28,510 19,950 13,831 27,289 37,636 245,905 52,892

Castigos LTM / (Colocaciones + Castigos LTM) 1.80% 2.41% 1.77% 1.19% 2.34% 2.98% 1.69% 1.45%