1 MONEX Grupo Financiero / Semanal de Deuda
Riesgo México Desciende
0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 ene -0 7 abr -07 jul -0 7 oct -07 ene -0 8 abr -0 8 jul -0 8 oct -08 ene -0 9 abr -0 9 jul -0 9 oct -09 ene -1 0 abr -1 0 jul -1 0 oct -10 ene -1 1 abr -1 1 jul -1 1 oct -11 ene -1 2 abr -1 2 jul -1 2 oct -12 ene -1 3 abr -1 3
Comportamiento Semanal de la Curva de Deuda Nominal
3.90 4.10 4.30 4.50 4.70 4.90 5.10 5.30 5.50 5.70 5.90 -14.0 -12.0 -10.0 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 M13 M14 M14 M15 M16 M17 M18 M20 M23 M24 M27 M29 M36 M38
Tasa del Bono a 10 años en EUA y del M24
-14 -12 -10 -8 -6 -4 -2 0 3.60 3.70 3.80 3.90 4.00 4.10 4.20 4.30 28 91 175 336 Subasta Actual Subasta Previa
Variación en Puntos Base
Comportamiento Semanal de la Curva de Cetes de Subasta
Actual Previa
Inflación anual subyacente se ubica en +3.05%.
Riesgo Inflacionario en México (M24- Udibono 10 Años) Riesgos Inflacionarios por Plazo (M-Udibono)
Tasa Real Udibono 10A y Tasa Real Implícita del M24 Expectativas de Inflación Anual General
3.32 3.57 3.62 3.71 3.54 3.71 3.64 3.34 3.36 3.43 3.52 3.41 3.64 3.60 3 3.1 3.2 3.3 3.4 3.5 3.6 3.7 3.8
INF 14 INF 16 INF 17 INF 20-19 INF 24-25 INF 36-35 INF 38-40 Actual MES P 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 5.50 oc t-0 6 fe b -0 7 jun -0 7 oc t-0 7 fe b -0 8 jun -0 8 oc t-0 8 fe b -0 9 jun -09 oc t-09 fe b -1 0 jun -1 0 oc t-1 0 fe b -1 1 jun -1 1 oc t-1 1 fe b -1 2 jun -1 2 oc t-1 2 fe b -1 3 3.00% 3.25% 3.50% 3.75% 4.00% 4.25% 4.50% 4.75% 5.00% Ene -1 2 Feb -1 2 Mar -1 2 Abr -1 2 M ay -1 2 Jun -12 Jul -1 2 Ag o -1 2 Sep -12 Oct -1 2 N ov -1 2 Dic -1 2 Ene -1 3 Feb -1 3 Mar -1 3 Abr -1 3 M ay -1 3 Jun -1 3 Jul -1 3 Ag o -1 3 Sep -13 Oct -1 3 N ov -1 3 Dic -1 3 Monex Consenso Pronóstico Actual +4.05% Previo +3.89% 1 1.25 1.5 1.75 2 2.25 2.5 2.75 3 3.25 3.5 3.75 4 4.25 e ne -1 0 fe b -1 0 mar -10 m ay -1 0 jun -1 0 jul -1 0 ago -1 0 oc t-1 0 n ov -1 0 dic -10 fe b -11 mar -11 abr -1 1 jun -1 1 jul -1 1 ago -1 1 oc t-1 1 n ov -1 1 dic -1 1 e ne -1 2 mar -12 abr -1 2 m ay -1 2 jul -1 2 ago -1 2 sep -12 n ov -1 2 dic -1 2 e ne -1 3 mar -13 abr -1 3 m ay -1 3 UDIBONO IMPLICITA Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
3 MONEX Grupo Financiero / Semanal de Deuda
El peso alcanzó cotizaciones de MXN$/ USD$12.02.
Posiciones Netas del Peso en el Mercado de Futuros Riesgo Cambiario por Plazo (M-UMS)
MXN$/USD$, YEN/USD$ y USD$/EUR Volatilidad del Peso frente al Dólar
4.06 3.57 3.65 3.08 2.47 2.33 1.97 1.70 1.30 1.48 1.35 4.03 3.54 3.40 3.05 2.59 2.49 2.15 1.47 1.49 1.69 1.58 1.00 1.25 1.50 1.75 2.00 2.25 2.50 2.75 3.00 3.25 3.50 3.75 4.00 4.25 RC 14 RC 15 RC 16 RC 17 RC 18-19 RC 20 RC 23-22 RC 24-26 RC 29-31 RC 36-34 RC 38-40 Actual MES P G10 Page 17 9.8 10.3 10.8 11.3 11.8 12.3 12.8 13.3 13.8 14.3 14.8 15.3 -1,500 -1,000 -500 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 m ay -0 8 ago -0 8 dic -0 8 m ar -09 jun -0 9 sep -0 9 dic -0 9 abr -1 0 jul -1 0 oc t-1 0 e ne -1 1 m ay -1 1 a go -11 n ov -1 1 fe b -1 2 m ay -1 2 sep -1 2 dic -1 2 mar -1 3 jun -1 3 oc t-1 3 0.0 2.5 5.0 7.5 10.0 12.5 15.0 17.5 28 -sep 1 2 -oc t 2 6 -oc t 9 -n ov 2 3 -n ov 7 -dic 2 1 -dic 4 -e ne 1 8 -e ne 1 -fe b 1 5 -fe b 1 -mar 1 5 -mar 2 9 -mar 1 2 -abr 120 Días 5 Días 20 Días 60 Días 5 Días 20 Días 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 Ene -0 0 Jun -0 0 Dic -0 0 M ay -0 1 N ov -0 1 Abr -0 2 Oct -0 2 Mar -0 3 Sep -03 Feb -04 Ag o -0 4 Ene -0 5 Jul -0 5 Dic -0 5 Jun -06 N ov -0 6 M ay -0 7 Oct -0 7 Abr -0 8 Oct -0 8 Mar -0 9 Sep -09 Feb -1 0 Ag o -1 0 Ene -1 1 Jul -1 1 Dic -1 1 Jun -1 2 N ov -1 2 M ay -1 3 Euro MXN YEN Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
Disminuyen los Riesgos.
Riesgo Rusia, Sudáfrica, Brasil y México Riesgos por Bloques
Riesgo México por Plazos (UMS-GT) Correlaciones entre el M24 y otros Activos Financieros
100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 e ne -1 0 mar -1 0 m ay -1 0 jul -1 0 sep -1 0 n ov -1 0 e ne -1 1 mar -1 1 m ay -1 1 jul -11 sep -1 1 n ov -1 1 e ne -1 2 mar -1 2 m ay -1 2 jul -1 2 sep -1 2 n ov -1 2 e ne -1 3 mar -1 3 m ay -1 3 Asia Europa LatAm 100 150 200 250 300 350 400 450 e ne -1 0 mar -1 0 m ay -1 0 ju l-10 sep -1 0 n ov -1 0 e ne -1 1 m ar -11 m ay -1 1 ju l-11 sep -1 1 n ov -1 1 e ne -1 2 mar -1 2 m ay -1 2 ju l-12 sep -1 2 n ov -1 2 e ne -1 3 m ar -13 m ay -1 3 Rusia Brasil Sudafrica México 0.24 0.84 0.64 0.92 0.88 -0.83 0.41 -0.79 0.59 0.91 -0.11 0.53 0.72 -0.17 0.07 -0.73 UMS26 UDI 10A GT10 IPC MXN$/USD$ USD$/EUR$ WTI DW -8 66 70 33 74 -33 -8 -86 0.00 1.08 -0.07 0.90 -0.10 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.80 0.90 1.00 1.10 1.20 RM 5A RM 10A Actual MES P
Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
Cambio en la Correlación Mensual
Anual Mensual
5 MONEX Grupo Financiero / Semanal de Deuda
Datos con sesgo negativo.
Pendiente, Inflación Anual, Tasa FED y Bono a 10 Años Bono de 10 Años de EUA
Inflación Implícita en EUA por Plazos (GT-TIIP) Inflación Implícita a 10 Años en EUA (GT10-TIIP10)
1.30 1.50 1.70 1.90 2.10 2.30 2.50 2.70 2.90 3.10 3.30 3.50 3.70 3.90 fe b -1 1 mar -1 1 abr -1 1 m ay -1 1 jun -1 1 jul -1 1 ago -1 1 sep -1 1 oct -11 n ov -11 n ov -11 dic -1 1 en e -12 fe b -1 2 mar -1 2 abr -1 2 m ay -1 2 jun -1 2 jul -1 2 ago -1 2 sep -1 2 oct -12 oct -12 n ov -12 dic -1 2 en e -13 fe b -1 3 mar -1 3 abr -1 3 m ay -1 3 jun -1 3 -1 0 1 2 3 4 5 6 e ne -0 4 jun -0 4 n ov -0 4 abr -0 5 sep -0 5 fe b -0 6 jul -0 6 dic -06 m ay -0 7 oc t-0 7 mar -0 8 ago -08 e ne -0 9 jun -0 9 n ov -0 9 abr -1 0 sep -1 0 fe b -1 1 jul -1 1 dic -11 m ay -1 2 oc t-1 2 mar -1 3 -50 0 50 100 150 200 250 300 350 Tasa GT10 Tasa FED Inflación Anual [GT10-GT02] - 0.25 0.50 0.75 1.00 1.25 1.50 1.75 2.00 2.25 2.50 2.75 3.00 e ne -0 4 jun -04 n ov -0 4 abr -0 5 sep -05 fe b -0 6 jul -0 6 dic -0 6 m ay -0 7 oc t-0 7 mar -0 8 ago -0 8 e ne -0 9 jun -09 n ov -0 9 abr -1 0 sep -1 0 fe b -1 1 jul -1 1 dic -1 1 m ay -1 2 oc t-1 2 mar -1 3 2.51 2.54 2.52 2.34 2.44 2.46 2.25 2.30 2.35 2.40 2.45 2.50 2.55 2.60
INF 5A INF 10A INF 30A
Actual MES P
Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
Disminuye tenencia en Bonos.
Tenencia de Bonos y Cetes como % del Total Tenencia de Bonos y Cetes (Extranjeros y Siefores)
Variación de la Tenencia de Extranjeros por Instrumento Tenencia de Extranjeros por Instrumento y Distribución Total
G18 Page 29 200 300 400 500 600 700 800 900 1,000 1,100 1,200 - 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 550 m ay -0 8 jul -0 8 oc t-0 8 dic -0 8 mar -0 9 m ay -0 9 jul -0 9 oc t-0 9 dic -0 9 mar -1 0 m ay -1 0 jul -1 0 oc t-1 0 dic -1 0 fe b -1 1 m ay -1 1 jul -1 1 sep -1 1 dic -1 1 fe b -1 2 m ay -1 2 jul -1 2 sep -1 2 dic -1 2 fe b -1 3 m ay -1 3 Tenencia de Extranjeros en BONOS Tenencia de Siefores en BONOS Tenencia de Extranjeros en CETES Tenencia de Siefores en CETES Porcen Page 31 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% m ay -0 8 jul -0 8 oc t-0 8 dic -0 8 m ar -09 m ay -0 9 jul -0 9 oc t-0 9 dic -0 9 mar -1 0 m ay -1 0 jul -1 0 oc t-1 0 dic -1 0 fe b -1 1 m ay -11 jul -1 1 sep -1 1 dic -1 1 fe b -1 2 m ay -1 2 jul -1 2 sep -1 2 dic -1 2 fe b -1 3 m ay -1 3 Cetes Bonos 80.1% 48.1% 65.7% 61.9% 51.9% 71.3% 47.0% 62.6% 55.7% 73.0% 57.7% 71.0% 67.1% 66.2% 69.5% 55.9% 50.5% 45.5% 27.9% 40.3% 36.7% 33.6% Jun-13 Dic-13 Jun-14 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16 Dic-16 Jun-17 Dic-17 Dic-18 Jun-20 Jun-21 Jun-22 Dic-23 Dic-24 Jun-27 May-29 May-31 Nov-36 Nov-38 Nov-42 5.0% 5.8% 3.9% 6.4% 5.1% 5.8% 6.8% 2.9% 4.7% 3.9% 2.3% 4.2% 5.7% 5.7% 1.2% 5.1% 4.5% 4.8% 5.0% 3.2% 5.5% 2.8% Jun-13 Dic-13 Jun-14 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16 Dic-16 Jun-17 Dic-17 Dic-18 Jun-20 Jun-21 Jun-22 Dic-23 Dic-24 Jun-27 May-29 May-31 Nov-36 Nov-38 Nov-42 -0.7 0.0 0.3 -0.1 0.7 4.9 -0.5 0.0 1.6 -0.1 0.0 0.1 0.6 0.3 0.0 -0.6 0.2 -0.5 -1.2 -0.1 -1.5 -0.5 Jun-13 Dic-13 Jun-14 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16 Dic-16 Jun-17 Dic-17 Dic-18 Jun-20 Jun-21 Jun-22 Dic-23 Dic-24 Jun-27 May-29 May-31 Nov-36 Nov-38 Nov-42 Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel
Fuente: Monex con base en Bloomberg, Banxico e Infosel Variación del 21 al 27 de marzo.
Datos del 27 de marzo. Tenencia por Instrumentos Distribución Total
7 MONEX Grupo Financiero / Semanal de Deuda
Inflación Anual, Cetes 28D, M24 y Pendiente Cetes-M24 Riesgo México, Riesgo Cambiario y Riesgo Inflacionario
-2.0 -1.0 - 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 e ne -0 7 m ay -0 7 sep -07 en e -08 m ay -0 8 sep -08 e ne -0 9 m ay -0 9 sep -09 e ne -1 0 m ay -1 0 sep -10 e ne -1 1 m ay -1 1 sep -11 e ne -1 2 m ay -1 2 sep -12 e ne -1 3 m ay -1 3 Riesgo Inflacionario M24-Udibono25 Riesgo Cambiario M24-UMS26 Riesgo País EMBI 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 e ne -0 7 m ay -0 7 sep -07 e ne -0 8 m ay -0 8 sep -08 e ne -0 9 m ay -0 9 sep -09 e ne -1 0 m ay -1 0 sep -10 e ne -1 1 m ay -1 1 sep -11 e ne -1 2 m ay -1 2 sep -12 e ne -1 3 m ay -1 3 -100 0 100 200 300 400 500 Diferencial entre M24 y Cetes 28D Tasa de Cetes 28D Tasa Bruta de Bonos M24 Inflación Anual
Disclaimer
IMPORTANTE:
Para las revelaciones específicas por instrumento consulte el portal de Internet de Monex, www.monex.com.mx donde encontrará los reportes detallados.
OTRA INFORMACIÓN IMPORTANTE:
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Carlos A. González T. Director de Análisis y Estrategia Bursátil T. 5231-4521 [email protected] Eduardo Ávila V. Subdirector de Análisis Económico T. 5231-0489 [email protected] Valeria Romo M. Analista Bursátil / Telcos y Aeropuertos T. 5230-0200 Ext. 4768 [email protected] Paola J. Sotelo P. Analista Bursátil / Consumo T. 5230-0200 Ext. 4782 [email protected] Fernando E. Bolaños S. Analista Bursátil / Industrial T. 5230-0200 Ext. 0720 [email protected] J.Roberto Solano P. Analista Bursátil / Construcción y Vivienda T. 5230-0200 Ext. 4451 [email protected] Fanuel Fuentes F. Analista Técnico T. 5231-0016 [email protected] Vianney Sánchez G. Analista de Sistemas de Información T. 5230-0200 Ext. 4790 [email protected]
Política de Recomendaciones
Compra Aquellas emisoras cuyo rendimiento esperado supere en más del 5% el rendimiento esperado para el IPyC.
Mantener Aquellas emisoras cuyo rendimiento esperado se ubique +/-5% respecto al rendimiento esperado para el IPyC.
