GRUPO CLARIN S.A. Estados Contables al 30 de junio de 2009 presentados en forma comparativa

(1)

GRUPO CLARIN S.A.

Estados Contables al 30 de junio de 2009

presentados en forma comparativa

(2)

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2009 PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

CONTENIDO

Estados Contables Consolidados

Estados de Situación Patrimonial Consolidados Estados de Resultados Consolidados

Estados de Flujo de Efectivo Consolidados Notas a los Estados Contables Consolidados Anexo E Consolidado – Evolución de Previsiones Anexo F Consolidado – Costo de Ventas

Anexo H Consolidado – Información requerida por el art. 64 inc. b) de la Ley N° 19.550 Estados Contables Individuales

Estados de Situación Patrimonial Estados de Resultados

Estados de Evolución del Patrimonio Neto Estados de Flujo de Efectivo

Notas a los Estados Contables Anexo A – Evolución de Bienes de Uso Anexo C – Inversiones

Anexo D – Otras Inversiones Anexo E – Evolución de Previsiones

Anexo G – Activos y Pasivos en Moneda Extranjera

Anexo H – Información requerida por el art. 64 inc. b) de la Ley N° 19.550 Reseña informativa

Información adicional a las notas a los estados contables - Art. Nº 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

Informe de Revisión Limitada

Informe de la Comisión Fiscalizadora

(3)

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2009

Y POR EL PERIODO DE SEIS MESES INICIADO EL 1° DE ENERO DE 2009 PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

GLOSARIO DE TERMINOS

AD 2000 ... Automóviles Deportivos 2000 S.A.

AFA ... Asociación de Fútbol Argentino

AFIP ... Administración Federal de Ingresos Públicos AGEA ... Arte Gráfico Editorial Argentino S.A.

AGR ... Artes Gráficas Rioplatense S.A.

ANA ... Administración Nacional de Aduanas APE ... Acuerdo preventivo extrajudicial ARTEAR ... Arte Radiotelevisivo Argentino S.A.

Autos Virtuales ... Autos Virtuales S.A.

Bariloche TV ... Bariloche TV S.A.

BCBA... Bolsa de Comercio de Buenos Aires Cablevisión ... Cablevisión S.A.

Canal Rural………. Canal Rural Satelital S.A.

CER ... Coeficiente de Estabilización de Referencia

CIMECO ... Compañía Inversora en Medios de Comunicación (CIMECO) S.A.

Clarín Global ... Clarín Global S.A.

CLC ... Compañía Latinoamericana de Cable S.A.

CMD ... Compañía de Medios Digitales S.A. (anteriormente PRIMA Internacional) CMI ... Comercializadora de Medios del Interior S.A.

CNDC ... Comisión Nacional de Defensa de la Competencia CNV ... Comisión Nacional de Valores

CPCECABA ... Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires

COMFER ... Comité Federal de Radiodifusión

CVB ... CV B Holding S.A., o CV B Holding, LLC con anterioridad a su adecuación como sociedad anónima bajo la ley argentina, según se detalla en la Nota 12.a a los estados contables individuales

Dinero Mail ... Dinero Mail LLC

DTVLA ... DirecTV Latin America, LLC Editorial Atlántida ... Editorial Atlántida S.A.

FACPCE ... Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas Fintech... Fintech Advisory, Inc. junto con sus afiliadas

GCGC... GC Gestión Compartida S.A.

GCSA Investments ... GCSA Investments, LLC GC Minor ... GC Minor S.A.

GC Services ... Grupo Clarín Services, LLC GDS ... Certificados Globales de Depósito

Grupo Carburando ... Carburando S.A.P.I.C.A.F.I., Mundo Show S.A. y Mundo Show TV S.A.

Grupo Clarín, o la Sociedad ... Grupo Clarín S.A.

Grupo Radio Noticias ... Grupo Radio Noticias S.R.L.

Holding Teledigital ... Holding Teledigital Cable S.A.

Ideas del Sur ... Ideas del Sur S.A.

IESA ... Inversora de Eventos S.A.

IGJ ... Inspección General de Justicia IVA ... Impuesto al Valor Agregado JPM ... JP Morgan Chase Bank, N.A.

La Razón ... Editorial La Razón S.A.

LVI ... La Voz del Interior S.A.

Ley de Defensa de la Competencia ... Ley N° 25.156 y sus modificaciones Ley de Radiodifusión ... Ley N° 22.285 y sus normas reglamentarias LSE ... Bolsa de Comercio de Londres

Mercoprop ... Mercado de Propuestas Inmobiliarias S.A.

(4)

Firmado a efectos de su identificación Véase nuestro informe de fecha con el informe de fecha 10/08/2009 10 de agosto de 2009

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

CARLOS ALBERTO PEDRO DI CANDIA C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17 HECTOR HORACIO MAGNETTO

Presidente de la Comisión Fiscalizadora Presidente

Multicanal ... Multicanal S.A.

OSA ... Oportunidades S.A.

PALP ... Plan de Ahorro a Largo Plazo Papel Prensa ... Papel Prensa S.A.I.C.F. y de M.

Patagonik ... Patagonik Film Group S.A.

Pol-Ka... Pol-Ka Producciones S.A.

PRIMA ... Primera Red Interactiva de Medios Argentinos (PRIMA) S.A.

PRIMA Internacional ... Primera Red Interactiva de Medios Americanos (PRIMA) Internacional S.A.

(actualmente CMD) Radio Mitre ... Radio Mitre S.A.

Raven ... Raven Media Investments, LLC

SADAIC ... Sociedad Argentina de Autores y Compositores de Música SCI ... Secretaría de Comercio Interior

SECOM ... Secretaría de Comunicaciones SHOSA ... Southtel Holdings S.A.

Supercanal ... Supercanal Holding S.A.

Telba ... Teledifusora Bahiense S.A.

Telecor ... Telecor S.A.C.I.

Teledigital ... Teledigital Cable S.A.

TFN ... Tribunal Fiscal de la Nación Tinta Fresca ... Tinta Fresca Ediciones S.A.

TPO ... Televisora Privada del Oeste S.A.

TRISA ... Tele Red Imagen S.A.

TSC ... Televisión Satelital Codificada S.A.

UTE ... Unión Transitoria de Empresas

Vistone ... Vistone S.A., o Vistone, LLC con anterioridad a su adecuación como sociedad anónima bajo la ley argentina, según se detalla en la Nota 12.a a los estados contables individuales

VLG ... VLG Argentina, LLC

(5)

Cifras en Pesos – Nota 2.1 a los estados contables individuales

Domicilio legal de la Sociedad: Piedras 1743, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina Actividad principal de la Sociedad: Inversora y financiera

Fecha de constitución: 16 de julio de 1999

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

- Del estatuto: 30 de agosto de 1999

- De la última modificación: 10 de octubre de 2007 Número correlativo ante IGJ: 1.669.733

Fecha en que se cumple el plazo de duración del contrato social: 29 de agosto de 2098 Información sobre la sociedad controlante:

Denominación: GC Dominio S.A.

Domicilio legal: Piedras 1743, Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Información sobre las sociedades controladas en Anexo C

COMPOSICION DEL CAPITAL (ver Nota 11 a los estados contables individuales)

Capital

Tipo

Número de votos que otorga

cada una

Suscripto, integrado e

inscripto Acciones ordinarias Clase A de valor nominal $1 5 75.980.304 Acciones ordinarias Clase B de valor nominal $1 1 186.281.411 Acciones ordinarias Clase C de valor nominal $1 1 25.156.869

Total al 30 de junio de 2009 287.418.584

Total al 31 de diciembre de 2008 287.418.584

(6)

(Socio)

Presidente de la Comisión Fiscalizadora Dr. Carlos A. Pace Presidente

Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

ESTADOS DE SITUACION PATRIMONIAL CONSOLIDADOS Al 30 de junio de 2009 y 31 de diciembre de 2008 Cifras en Pesos - Nota 2.1 a los estados contables individuales

30.06.2009 31.12.2008 ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos 344.012.841 322.581.333

Inversiones – Nota 2.a 91.708.872 145.010.737

Créditos por ventas – Nota 2.b 737.049.646 697.260.179

Otros créditos – Nota 2.c 260.665.137 215.667.085

Bienes de cambio – Nota 2.d 253.092.637 253.755.031

Otros activos 68.094.323 46.158.483

Total del activo corriente 1.754.623.456 1.680.432.848

ACTIVO NO CORRIENTE

Créditos por ventas – Nota 2.b 10.070.297 11.012.692

Otros créditos – Nota 2.c 110.755.044 160.657.175

Bienes de cambio – Nota 2.d 41.676.245 43.830.839

Inversiones en sociedades vinculadas – Nota 2.e 42.037.609 41.309.683

Otras inversiones 6.769.328 6.851.750

Bienes de uso – Nota 2.f 2.473.336.043 2.326.576.660

Activos intangibles – Nota 2.g 865.510.190 935.159.206

Otros activos 253.494 240.014

Subtotal 3.550.408.250 3.525.638.019

Llaves de negocio – Nota 2.h 2.701.295.002 2.688.380.363

Total del activo no corriente 6.251.703.252 6.214.018.382

Total del activo 8.006.326.708 7.894.451.230

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Cuentas por pagar – Nota 2.i 636.361.144 625.407.239

Préstamos – Nota 2.j 343.000.677 344.969.515

Remuneraciones y cargas sociales 279.063.252 275.146.137

Cargas fiscales 316.977.345 412.173.464

Deuda por compra de sociedades 36.099.365 63.337.460

Otros pasivos – Nota 2.k 97.001.867 80.679.449

Total del pasivo corriente 1.708.503.650 1.801.713.264

PASIVO NO CORRIENTE

Cuentas por pagar – Nota 2.i 21.422.926 13.629.441

Préstamos – Nota 2.j 2.169.033.711 2.062.492.021

Remuneraciones y cargas sociales 262.338 185.706

Cargas fiscales 92.176.336 13.004.671

Deuda por compra de sociedades 450.176.949 551.170.669

Otros pasivos – Nota 2.k 310.104.142 323.393.965

Previsiones – Anexo E 110.647.227 126.048.109

Total del pasivo no corriente 3.153.823.629 3.089.924.582

Total del pasivo 4.862.327.279 4.891.637.846

PARTICIPACION DE TERCEROS EN SOCIEDADES CONTROLADAS 580.141.277 542.975.885

PATRIMONIO NETO 2.563.858.152 2.459.837.499

Total del pasivo, participación de terceros en sociedades controladas y

patrimonio neto 8.006.326.708 7.894.451.230

Las notas 1 a 11 y los anexos E, F y H adjuntos integran estos estados consolidados.

(7)

Por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2009 y 2008 Cifras en Pesos - Nota 2.1 a los estados contables individuales

30.06.2009 30.06.2008

Ventas netas 3.227.162.935 2.604.808.647

Costo de ventas (excepto depreciaciones y amortizaciones) – Anexo F Consolidado (1.602.467.789) (1.281.710.520)

Subtotal 1.624.695.146 1.323.098.127

Gastos (excepto depreciaciones y amortizaciones)

Gastos de comercialización – Anexo H Consolidado (301.857.458) (264.785.060)

Gastos de administración – Anexo H Consolidado (359.874.701) (293.600.559)

Subtotal gastos (661.732.159) (558.385.619)

Depreciación de bienes de uso ⁽¹⁾ (230.513.849) (147.524.691)

Amortización de activos intangibles y otros (69.006.172) (62.883.422)

Amortizaciones de llaves de negocio 126.505 126.505

Depreciación de otras inversiones (74.601) (74.601)

Subtotal depreciaciones y amortizaciones (299.468.117) (210.356.209)

Resultados financieros y por tenencia Generados por activos

Intereses 14.474.852 8.398.988

Impuestos y gastos varios (47.733.314) (39.647.779)

Desvalorización de bienes de cambio y materiales (1.826.536) (877.622)

Diferencias de cambio 25.695.494 (6.903.612)

Resultados por tenencia de bienes de cambio 5.878.616 13.847.896

Resultados por tenencia de instrumentos derivados (10.753.004) 1.839.992

Descuentos financieros de activos 426.076 77.519

Diversos (1.820.781) (1.676.423)

Generados por pasivos

Intereses (176.980.960) (115.472.631)

Diferencias de cambio (274.626.602) 96.131.002

Descuentos financieros de pasivos 43.205.945 (18.953.922)

Actualizaciones por CER (391.416) (771.615)

Resultados por tenencia de instrumentos derivados (354.000) 10.437.169

Diversos (1.578.088) (468.937)

Resultados netos de inversiones en sociedades 4.870.567 4.576.583

Otros egresos netos (528.294) (11.429.221)

Resultado antes del impuesto a las ganancias, a la ganancia mínima presunta y de la

participación de terceros en sociedades controladas 241.453.425 493.463.686

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (102.342.885) (191.706.116)

Participación de terceros en sociedades controladas (48.215.779) (84.931.006)

Ganancia del período 90.894.761 216.826.564

(1) Imputables a:

Costo de ventas (209.070.626) (133.783.532)

Gastos de comercialización (10.195.487) (7.611.979)

Gastos de administración (11.247.736) (6.129.180)

(8)

(Socio)

Presidente de la Comisión Fiscalizadora Dr. Carlos A. Pace Presidente

Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

Hoja 1 de 2 ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS

30.06.2009 30.06.2008 EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES

Ganancia del período 90.894.761 216.826.564

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta 102.342.885 191.706.116

Intereses devengados 162.506.108 107.073.643

Ajustes para conciliar la ganancia del período con el efectivo neto generado por las operaciones:

Depreciación de bienes de uso 230.513.849 147.524.691

Amortización de activos intangibles y otros 69.006.172 62.883.422

Amortizaciones de llaves de negocio (126.505) (126.505)

Depreciación de otras inversiones 74.601 74.601

Constitución neta de previsiones para deudores incobrables 26.430.655 14.482.135

Constitución neta de previsiones para contingencias 20.016.408 14.866.943

Constitución neta de previsión por desvalorización de bienes de cambio y materiales 1.826.536 877.622

Diferencias de cambio y otros resultados financieros 206.511.463 (69.779.290)

Resultados netos de inversiones en sociedades (4.870.567) (4.576.583)

Participación de terceros en sociedades controladas 48.215.779 84.931.006

Resultados por tenencia de instrumentos derivados 11.107.004 (12.277.161)

Resultados por tenencia de bienes de cambio (5.878.616) (13.847.896)

Resultados por venta de bienes de uso (9.163.725) 245.899

Variación en activos y pasivos:

Créditos por ventas (70.893.448) (32.525.732)

Otros créditos (70.391.898) 24.531.560

Bienes de cambio 7.435.665 (48.741.386)

Otros activos (34.896) (554.698)

Cuentas por pagar 6.687.399 11.830.085

Remuneraciones y cargas sociales 2.309.566 (1.541.796)

Cargas fiscales (36.153.501) (41.750.058)

Otros pasivos 12.824.372 9.045.108

Previsiones (16.130.014) (33.053.671)

Pagos de impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (52.161.665) (69.692.982)

Efectivo generado por las operaciones 732.898.388 558.431.637

EFECTIVO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE INVERSION

Pagos por adquisiciones netas de bienes de uso (363.273.125) (436.712.876)

Pagos por adquisiciones de activos intangibles (4.387.447) (3.894.605)

Adquisición de inversiones en sociedades neto del efectivo adquirido (1.498.542) (174.790.676)

Cobros por ventas de bienes de uso 17.154.688 4.929.453

Cobro de préstamos 12.500.000 -

Cobros de intereses 1.071.061 1.895.128

Dividendos cobrados 2.161.341 2.984.232

Aportes en sociedades - (50.000)

Efectivo aplicado a las actividades de inversión (336.272.024) (605.639.344)

(9)

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS

30.06.2009 30.06.2008 EFECTIVO APLICADO A LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION

Préstamos obtenidos 30.885.429 68.124.995

Pagos de préstamos (108.818.203) (65.338.436)

Pagos de intereses (85.534.142) (95.347.383)

Cobros netos por instrumentos derivados 2.826.123 2.601.781

Pagos de deudas por compra de sociedades (156.263.829) (2.867.899)

Constitución de fondo de garantía (3.824.992) -

Constitución de cuenta de reserva (111.523.179) (29.747.710)

Fondos restringidos (5.000.000) -

Pagos a accionistas minoritarios de sociedades controladas (18.696.043) (11.999.439)

Pago de dividendos - (48.000.000)

Reintegro neto de gastos relacionados con la oferta pública inicial de acciones - 1.484.015

Efectivo aplicado a las actividades de financiación (455.948.836) (181.090.076)

RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA GENERADOS POR EL EFECTIVO Y SUS

EQUIVALENTES 22.429.320 759.046

Disminución neta del efectivo (36.893.152) (227.538.737)

Efectivo al inicio del ejercicio 467.592.070 565.460.502

Efectivo al cierre del período⁽¹⁾ 430.698.918 337.921.765

(1) Incluye:

Caja y bancos 344.012.841 214.761.226

Inversiones con vencimiento no mayor a los tres meses 86.686.077 123.160.539

(10)

(Socio)

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS Al 30 de junio de 2009 y 2008, y 31 de diciembre de 2008 Cifras en Pesos - Nota 2.1 a los estados contables individuales,

excepto donde se indique en forma expresa

NOTA 1 - BASES DE PREPARACION Y PRESENTACION DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS

Los estados contables consolidados de Grupo Clarín han sido preparados en base a lo establecido por la Resolución Técnica N° 21 de la FACPCE, incorporando todas aquellas sociedades que la Sociedad controla directa o indirectamente.

A continuación se detallan las subsidiarias más significativas consolidadas siguiendo el método de consolidación línea a línea, junto con los porcentajes de participación directa e indirecta de la Sociedad en el capital y votos de cada una a las fechas indicadas:

30.06.2009 31.12.2008 30.06.2008

Cablevisión 59,9% 59,9% 60,0%

Multicanal ⁽¹⁾ - - 59,3%

Teledigital ⁽¹⁾ - - 60,0%

PRIMA 59,7% 59,7% 59,3%

AGEA 100,0% 100,0% 100,0%

AGR 100,0% 100,0% 100,0%

CIMECO 100,0% 100,0% 100,0%

ARTEAR ⁽²⁾ 99,2% 99,2% 99,2%

Pol-Ka 55,0% 55,0% -

IESA 100,0% 100,0% 100,0%

Radio Mitre 100,0% 100,0% 100,0%

GCGC 100,0% 100,0% 100,0%

CMD 100,0% 100,0% 100,0%

Clarín Global ⁽³⁾ - 100,0% 100,0%

GC Services 100,0% 100,0% 100,0%

GCSA Investments 100,0% 100,0% 100,0%

(1) Sociedades fusionadas con Cablevisión con efecto a partir del 1º de octubre de 2008 (ver Nota 9.2.c).

(2)

La participación en los votos asciende a 99,7%.

(3)

Sociedad disuelta por fusión y absorbida por CMD con efecto al 1° de enero de 2009 (ver Nota 9.2.d).

Asimismo, aquellas subsidiarias sobre las que Grupo Clarín comparte el control (directa o indirectamente) han sido consolidadas siguiendo el método de consolidación proporcional. A continuación se detallan las subsidiarias más significativas consolidadas proporcionalmente y los porcentajes de participación indirecta de la Sociedad en el capital de cada una a las fechas indicadas:

30.06.2009 31.12.2008 30.06.2008

Papel Prensa 49,0% 49,0% 49,0%

TRISA 50,0% 50,0% 50,0%

TSC 50,0% 50,0% 50,0%

Ideas del Sur 30,0% 30,0% 30,0%

Pol-Ka - - 30,0%

La Capital Cable S.A. 29,8% 29,8% 29,6%

Finalmente, en sus estados contables consolidados la Sociedad registra mediante el método de valor patrimonial proporcional su tenencia en inversiones sobre las que ejerce influencia significativa.

(11)

Los estados contables utilizados en la consolidación fueron preparados con fecha de cierre coincidente con la de los estados contables consolidados, abarcan iguales períodos, y han sido confeccionados utilizando criterios de valuación idénticos a aquellos utilizados por la Sociedad, descriptos en las notas a los estados contables individuales o, en su caso, se efectuaron los ajustes correspondientes.

1.1. Criterios de valuación

A continuación se indican los principales criterios de valuación, no descriptos en la Nota 2.2 a los estados contables individuales de la Sociedad, aplicados en las sociedades controladas.

a. Créditos por ventas

Los créditos por ventas fueron valuados al cierre de cada período o ejercicio, al valor descontado de los flujos de fondos que originarán. Los créditos por venta cuya medición no difiere significativamente de su valor nominal, han sido valuados al valor nominal de la transacción. Asimismo se ha considerado, de corresponder, una previsión para deudores incobrables que se estima suficiente para absorber futuras pérdidas por incobrabilidad de los créditos.

b. Bienes de cambio

Han sido valuados al costo de reposición o último costo de producción en las condiciones habituales de compra o producción, según corresponda. El valor contable de los mismos no excede su valor recuperable estimado.

A continuación se detalla el criterio de imputación a resultados de los costos de los bienes de cambio debajo enunciados:

- Derechos fílmicos (series, novelas y películas) y programas comprados:

El costo de las series, novelas y los programas comprados para ser emitidos por televisión abierta se imputan en su mayor parte al costo de ventas en la primera exhibición o en su defecto al vencimiento del derecho de exhibición. La porción correspondiente a los derechos a perpetuidad de estos programas, de existir, se amortiza a lo largo del período de vida útil estimada (ocho años, con un período de gracia de tres años y luego se amortizan en forma lineal los siguientes cinco años).

Las películas se imputan al costo de ventas en forma decreciente en función de la cantidad de emisiones que otorga el derecho o en su defecto al vencimiento del derecho de exhibición.

Los derechos fílmicos adquiridos a perpetuidad para ser emitidos por la señal Volver se amortizan a lo largo del período de vida útil estimada (siete años, con un período de gracia de cuatro años y luego en forma decreciente los siguientes tres años).

- Programas de producción propia y coproducciones:

Los costos de los programas de producción propia y coproducciones se imputan en su mayor parte al costo de ventas una vez emitido el capítulo o programa. La porción correspondiente a los derechos a perpetuidad de los programas de producción propia y coproducciones, de existir, se amortiza a lo largo del período de vida útil estimada (ocho años, con un período de gracia de tres años y luego en forma lineal los siguientes cinco años).

- Derechos de eventos:

Su costo se imputa íntegramente al costo de ventas en oportunidad de la televisación del evento.

(12)

(Socio)

Los productos forestales (madera elaborada) disponibles para ser incorporados al proceso productivo de Papel Prensa (sociedad indirectamente controlada en forma conjunta) han sido valuados a su costo de reposición en las condiciones habituales de compra, netos de desvalorizaciones. Por su parte, las plantaciones se valuaron a su costo original reexpresado según lo mencionado en la Nota 2.1 a los estados contables individuales, con el límite de las cotizaciones de madera elaborada puesta en lugares de destino final menos las erogaciones corrientes adicionales. Las plantaciones que se estiman serán utilizadas en el proceso productivo durante los próximos 12 meses se han clasificado como corrientes.

c. Otros activos

Los cargos diferidos han sido valuados a los importes efectivamente erogados.

Los inmuebles destinados a la venta han sido valuados a su costo de adquisición, excepto por aquellos cuyo precio de venta esté asegurado por contrato, en cuyo caso han sido valuados a valor neto de realización. El valor de los mismos no excede su valor recuperable estimado.

Las colocaciones en moneda extranjera cuya disponibilidad se encuentra restringida por convenios financieros han sido valuadas a su valor nominal más los intereses devengados al cierre de cada período o ejercicio.

d. Inversiones no corrientes

Aquellas inversiones permanentes donde no se ejerce influencia significativa están valuadas al costo.

Las inversiones no corrientes de Radio Mitre han sido valuadas a cero en función a las expectativas que dicha sociedad tiene respecto de sus sociedades controladas.

Como consecuencia de ciertos contratos celebrados a fines del año 2007 por Comercializadora de Produtos Gráficos Brasileiros Ltda., una subsidiaria brasilera de AGEA, esta última compañía ha revaluado la vida útil de la llave de negocio de su subsidiaria, estableciendo la duración de la misma en 5 años. En consecuencia, AGEA comenzó a amortizar esta llave de negocio en forma lineal a partir del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2007.

Cuando el precio pagado por la adquisición de participaciones en sociedades es menor al valor corriente de los activos netos adquiridos, el defecto resultante no relacionado con expectativas de gastos o pérdidas futuras se ha contabilizado como llave negativa, y se amortiza en la vida útil promedio de los activos adquiridos sujetos a depreciación.

e. Bienes de uso y activos intangibles

Los materiales han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado según lo mencionado en la Nota 2.1 a los estados contables individuales, netos de la previsión para obsolescencia.

Mejoras que alargan la vida de los activos son capitalizadas. Otros gastos de reparación y mantenimiento son cargados a pérdida en el momento en que son incurridos. Los costos financieros correspondientes a financiación con capital de terceros generados por la construcción, montaje y terminación de los bienes de uso, cuando dichos procesos son de duración prolongada, han sido activados.

Bienes de uso incorporados a través de adquisiciones de sociedades han sido valuados a sus respectivos valores corrientes a la fecha de cada transacción.

(13)

Los activos intangibles han sido valuados a su costo de adquisición reexpresado según lo mencionado en la Nota 2.1 a los estados contables individuales netos de la correspondiente amortización acumulada. Las amortizaciones se calculan por el método de la línea recta, teniendo en cuenta la vida útil estimada de los bienes.

Con respecto a las carteras de abonados, la Sociedad les ha asignado valor en función de los flujos de fondos futuros estimados de dichas carteras, y las amortiza en forma lineal en función de vidas útiles, que oscilan entre 7 y 10 años, estimadas en función de la tasa de rotación de abonados.

El valor contable de los activos intangibles no supera su valor recuperable estimado.

f. Previsiones

- Para deudores y otros créditos incobrables: comprende los saldos deudores considerados de cobro dudoso, de acuerdo con estimaciones de incobrabilidad realizadas por la Dirección de cada sociedad al cierre de cada período o ejercicio considerando, de existir, la opinión de los asesores legales.

- Para bienes de cambio, bienes de uso y obsolescencia de materiales: se determinaron en función de estimaciones de la Dirección de cada sociedad, en caso de corresponder, respecto del consumo futuro de los activos potencialmente obsoletos o de lenta rotación.

- Para contingencias: se estimaron por la Dirección de cada sociedad en función a los reclamos existentes al cierre de cada período o ejercicio, de acuerdo a la opinión de los asesores legales, de existir.

g. Diferencias de cambio

De acuerdo con lo establecido por la Resolución MD Nº 3/02 del CPCECABA, las diferencias de cambio originadas en la devaluación de la moneda argentina ocurrida a partir del 6 de enero de 2002 y otros efectos derivados de dicha devaluación correspondientes a pasivos expresados en moneda extranjera existentes a dicha fecha debieron imputarse a los valores de costo de los activos adquiridos o construidos mediante esa financiación si la relación es directa. Como criterio alternativo, se podía dar tratamiento similar a las diferencias de cambio originadas en financiaciones indirectas.

Posteriormente, de acuerdo con lo establecido por la Resolución CD N° 87/03 del CPCECABA se suspendió dicho tratamiento contable, requiriéndose que a partir del 29 de julio de 2003 las diferencias de cambio sean imputadas a resultados.

En tal sentido, se mantienen activadas las diferencias de cambio registradas en la llave de negocio de Multicanal al 31 de diciembre de 2002, que han sido determinadas mediante el método directo, y cuyo valor residual al 30 de junio de 2009 y 31 de diciembre de 2008 asciende a aproximadamente $ 22,7 millones.

h. Reconocimiento de ingresos

Las ventas de abonos de servicios de cable o Internet son reconocidas como ingresos en el período en el que dichos servicios son prestados. Los ingresos por ventas de publicidad son reconocidos en el período en que la misma es publicada (medios gráficos e Internet) o emitida (cable, televisión y radio).

Los ingresos por circulación son reconocidos en el período en el que las publicaciones son puestas en circulación, netos de devoluciones.

(14)

(Socio)

i. Operaciones de canje

La Sociedad vende espacios de publicidad recibiendo bienes o servicios como contraprestación. Los ingresos se registran al momento en que se efectúa la publicidad y los bienes o gastos se registran al momento de recepción de los bienes o utilización de los servicios. Los bienes o servicios a recibir como contraprestación de la publicidad efectuada se registran como Créditos por ventas. La publicidad a efectuarse como contraprestación de los bienes y servicios recibidos se registra como Cuentas por pagar.

NOTA 2 - COMPOSICION DE LOS PRINCIPALES RUBROS

30.06.2009 31.12.2008 a. Inversiones

Corrientes

Colocaciones financieras 68.843.004 69.707.787

Títulos valores 4.711 22.713

Fondos comunes de inversión 22.861.157 75.280.237

91.708.872 145.010.737

b. Créditos por ventas Corrientes

Créditos por ventas 847.494.990 800.415.214

Previsión para deudores incobrables – Anexo E Consolidado (110.445.344) (103.155.035)

737.049.646 697.260.179

No corrientes

Créditos por ventas 10.070.297 11.012.692

10.070.297 11.012.692

c. Otros créditos Corrientes

Créditos fiscales 81.344.100 74.979.927

Depósitos judiciales y en garantía 10.966.400 8.702.208

Gastos pagados por adelantado 60.609.691 16.310.455

Préstamos otorgados - 12.500.000

Anticipos 36.875.830 34.097.286

Dividendos a cobrar 2.363.682 447.691

Sociedades relacionadas 8.498.124 9.223.104

Deudores varios 17.055.145 22.668.546

Instrumentos derivados 15.379.000 12.785.000

Diversos 29.093.111 25.607.003

Previsión para otros créditos incobrables – Anexo E Consolidado (1.519.946) (1.654.135)

260.665.137 215.667.085

(15)

30.06.2009 31.12.2008 No corrientes

Activo neto por impuesto diferido 34.182.712 71.817.934

Créditos fiscales 36.423.833 45.282.760

Depósitos en garantía 968.211 752.027

Gastos pagados por adelantado 21.553.920 5.134.911

Derechos a devengar 128.867 164.194

Préstamos otorgados 1.299.808 1.299.808

Anticipos al personal 764.678 917.186

Instrumentos derivados 11.397.387 26.595.885

Diversos 8.393.464 13.479.596

Previsión para otros créditos incobrables – Anexo E Consolidado (4.357.836) (4.787.126)

110.755.044 160.657.175

d. Bienes de cambio

Corrientes

Materias primas y materiales 144.059.378 156.954.916

Productos en proceso 1.171.134 1.588.973

Productos terminados 28.591.927 21.859.657

Productos fílmicos y derechos 65.875.542 65.944.892

Diversos 458.299 710.773

Subtotal 240.156.280 247.059.211

Anticipo a proveedores 13.581.208 7.076.303

Previsión por desvalorización de bienes de cambio – Anexo E

Consolidado (644.851) (380.483)

253.092.637 253.755.031

No corrientes

Productos y derechos fílmicos 25.141.602 26.132.659

Materias primas y materiales 6.505.494 6.139.807

Diversos 7.918.549 7.497.634

Subtotal 39.565.645 39.770.100

Anticipo a proveedores 3.780.000 5.670.000

Previsión por desvalorización de bienes de cambio – Anexo E

Consolidado (1.669.400) (1.609.261)

41.676.245 43.830.839

e. Inversiones en sociedades vinculadas

Ver TV S.A. 17.241.723 15.897.054

Dinero Mail 10.948.000 10.948.000

TPO 10.822.223 10.822.223

Otras inversiones 3.200.325 3.840.403

Anticipos a cuenta de futuras inversiones 180.947 157.612

Previsión por desvalorización de inversiones – Anexo E

Consolidado (355.609) (355.609)

42.037.609 41.309.683

(16)

(Socio)

f. Bienes de uso g.

Cuenta principal Valor de origen

Depreciación Acumulada

Neto resultante al 30.06.2009

Inmuebles 667.972.699 (269.647.621) 398.325.078 373.061.338

Muebles y útiles ⁽¹⁾ 84.265.688 (68.647.230) 15.618.458 13.953.316

Equipos de telecomunicaciones, audio y video 182.764.572 (147.922.461) 34.842.111 21.790.173 Red exterior y equipos de transmisión ⁽¹⁾ 1.583.031.232 (747.977.123) 835.054.109 774.842.750 Equipos de computación y software ⁽¹⁾ 310.193.027 (250.897.359) 59.295.668 64.381.711

Equipamiento técnico ⁽¹⁾ 86.938.669 (62.964.509) 23.974.160 22.593.121

Máquinas de taller 889.959.887 (741.518.074) 148.441.813 154.024.003

Herramientas 24.666.763 (16.587.000) 8.079.763 7.424.101

Repuestos 30.130.844 (24.852.445) 5.278.399 3.598.719

Instalaciones 414.120.028 (245.381.295) 168.738.733 127.935.186

Rodados 119.931.823 (93.019.388) 26.912.435 29.834.417

Tramas 12.847.335 (10.606.496) 2.240.839 2.644.867

Bienes en leasing 3.914.563 (1.354.860) 2.559.703 2.023.946

Materiales en almacén 438.333.902 - 438.333.902 483.183.261

Obras en curso 296.662.232 (1.098) 296.661.134 235.161.204

Mejoras en bienes de propiedad de terceros 21.871.640 (16.851.311) 5.020.329 5.878.227

Anticipos a proveedores 22.768.547 - 22.768.547 24.053.020

Subtotales 5.190.373.451 (2.698.228.270) 2.492.145.181 2.346.383.360

Previsión por desvalorización de bienes de uso y obsolescencia de materiales – Anexo E

Consolidado (18.809.138) - (18.809.138) (19.806.700)

Totales al 30.06.2009 5.171.564.313 (2.698.228.270) 2.473.336.043

Totales al 31.12.2008 6.059.622.702 (3.733.046.042) 2.326.576.660

(1) Se ha neteado del valor de origen y de la depreciación acumulada el importe de $ 1.036.229.359 correspondiente a los bienes totalmente depreciados, correspondiendo principalmente $ 883.023.837 a Red exterior y equipos de transmisión, $ 65.306.411 a Equipos de computación y software, $ 36.865.253 a Muebles y útiles y $ 19.830.052 a Equipamiento técnico.

Saldo al inicio del ejercicio 2.326.576.660 1.665.732.947

Altas del período 421.603.194 526.319.988

Altas / bajas netas por adquisición y consolidación / desconsolidación de

sociedades del período - 142.179.208

Bajas del período (51.412.310) (89.388.914)

Transferencias y otros movimientos del período 7.082.348 5.968.278

Depreciaciones del período (230.513.849) (147.524.691)

Saldo al cierre del período 2.473.336.043 2.103.286.816

(17)

g. Activos intangibles Cuenta principal Valor de origen

Amortización Acumulada

Gastos de organización, costos preoperativos y

licencias 14.605.807 (12.452.836) 2.152.971 1.711.396

Convenio de exclusividad 50.847.513 (10.331.889) 40.515.624 42.651.931

Otros derechos 69.419.753 (24.596.340) 44.823.413 57.712.963

Valor de compra de cartera de abonados 1.057.944.050 (301.613.436) 756.330.614 811.167.334

Marcas y patentes 4.063.712 (3.249.663) 814.049 914.302

Cargos diferidos 8.807.526 (6.398.878) 2.408.648 2.961.237

Anticipo a proveedores 80.442 - 80.442 80.442

Diversos 50.785.294 (32.400.865) 18.384.429 18.252.052

Subtotales 1.256.554.097 (391.043.907) 865.510.190 935.451.657

Previsión por desvalorización de activos

intangibles – Anexo E Consolidado - - - (292.451)

Totales al 30.06.2009 1.256.554.097 (391.043.907) 865.510.190

Totales al 31.12.2008 1.270.018.187 (334.858.981) 935.159.206

Saldo al inicio del ejercicio 935.159.206 983.230.664

Altas del período 4.978.712 3.894.605

Altas por adquisición y consolidación de

sociedades del período - 10.918.732

Bajas del período (6.533.817) -

Transferencias y otros movimientos del período 67.790 503.017

Amortizaciones del período (68.161.701) (62.087.209)

Saldo al cierre del período 865.510.190 936.459.809

h. Llaves de negocio

Cuenta principal Valor residual

Previsión por desvalorización

(Anexo E Consolidado)

Saldos al 30.06.2009

Saldos al 31.12.2008

Cablevisión y subsidiarias ⁽¹⁾ 3.174.087.956 (746.572.936) 2.427.515.020 2.414.726.886

PRIMA 2.272.319 - 2.272.319 2.272.319

CIMECO y relacionadas 228.569.913 (54.637.313) 173.932.600 171.814.791

Comercializadora de Produtos Gráficos

Brasileiros Ltda. 9.956.518 - 9.956.518 11.947.822

Telecor 39.173.062 - 39.173.062 39.173.062

Grupo Carburando 13.069.775 - 13.069.775 13.069.775

Pol-Ka 16.130.769 (6.850.727) 9.280.042 9.280.042

Patagonik 6.197.435 - 6.197.435 6.197.435

Telba 3.774.071 - 3.774.071 3.774.071

Canal Rural 1.742.346 - 1.742.346 1.742.346

Bariloche TV 1.844.621 - 1.844.621 1.844.621

Diversos 13.070.323 (533.130) 12.537.193 12.537.193

Totales al 30.06.2009 3.509.889.108 (808.594.106) 2.701.295.002

Totales al 31.12.2008 3.496.974.469 (808.594.106) 2.688.380.363

(1) Incluye llaves de Multicanal y Teledigital, actualmente fusionadas en Cablevisión (ver Nota 9.2.c).

(18)

(Socio)

30.06.2009 31.12.2008 i. Cuentas por pagar

Corrientes

Proveedores 600.799.775 596.273.090

Sociedades relacionadas 35.561.369 29.134.149

636.361.144 625.407.239 No corrientes

Proveedores 21.422.926 13.629.441

21.422.926 13.629.441 j. Préstamos

Corrientes

Adelantos en cuenta corriente 12.674.214 10.476.788

Préstamos financieros 149.133.150 140.507.301

Obligaciones negociables 136.230.696 153.138.974

Por compra de equipamiento 13.844.853 910.579

Sociedades relacionadas - 12.500.000

Intereses y actualizaciones 31.117.764 28.114.029

Medición a valor actual - (678.156)

343.000.677 344.969.515 No corrientes

Préstamos financieros 35.451.397 55.214.453

Obligaciones negociables 2.127.923.065 2.024.977.096

Por compra de equipamiento 35.255.721 26.187.283

Actualizaciones 1.097.978 1.343.852

Medición a valor actual (30.694.450) (45.230.663)

2.169.033.711 2.062.492.021 k. Otros Pasivos

Corrientes

Anticipo de clientes 54.488.953 49.954.190

Dividendos a pagar 12.486.330 541.085

Sociedades relacionadas 2.134.954 200.166

Instrumentos derivados 627.500 760.000

Diversos 27.264.130 29.224.008

97.001.867 80.679.449 No corrientes

Pasivo neto por impuesto diferido 303.105.053 316.403.137

Depósitos en garantía 1.909.983 1.882.505

Diversos 5.089.106 5.108.323

310.104.142 323.393.965

(19)

NOTA 3 – INFORMACION POR SEGMENTOS

Los medios de comunicación y el entretenimiento constituyen las actividades centrales de la Sociedad, desarrollándolas a través de los distintos entes jurídicos en los que posee participación. Sobre la base de la naturaleza, clientes y riesgos involucrados se han identificado los siguientes segmentos de negocio, que están directamente relacionados con la forma en la que la Dirección de la Sociedad evalúa la marcha de sus operaciones:

- Televisión por cable y acceso a Internet, integrado básicamente por las operaciones de su sociedad controlada Cablevisión (sociedad continuadora de las operaciones de Multicanal y Teledigital, luego de la correspondiente fusión por absorción) junto con sus sociedades controladas, entre las que se destaca PRIMA.

- Impresión y publicación, integrado básicamente por las operaciones realizadas por su sociedad controlada AGEA y sus subsidiarias AGR, Tinta Fresca, Papel Prensa y CIMECO, y sus respectivas subsidiarias.

- Producción y distribución de contenidos, integrado básicamente por las operaciones realizadas por sus sociedades controladas ARTEAR, IESA y Radio Mitre, y sus correspondientes subsidiarias, entre las que se incluyen Telecor, Telba, Pol-Ka, AD 2000, Grupo Carburando y las sociedades en las que se posee control conjunto como Ideas del Sur, TRISA y TSC.

- Contenidos digitales y otros, integrado básicamente por las operaciones realizadas por sus sociedades controladas CMD y subsidiarias y OSA. Asimismo, en este segmento se incluyen las operaciones propias de la Sociedad (características de una sociedad holding) y las realizadas por su sociedad controlada GCGC.

A continuación se expone la información al 30 de junio de 2009 y 2008, y 31 de diciembre de 2008 para cada uno de los segmentos de negocios identificados por la Sociedad:

(20)

(Socio)

Televisión por Cable y acceso a Internet

Impresión y Publicación

Producción y distribución de Contenidos

Contenidos

digitales y otros Eliminaciones Total INFORMACION DE RESULTADOS CONSOLIDADOS AL 30.06.2009

Ventas a terceros 2.053.113.150 701.770.782 446.028.144 26.250.859 - 3.227.162.935

Ventas intersegmentos 2.322.050 48.526.731 113.814.469 60.060.892 (224.724.142) -

Ventas netas 2.055.435.200 750.297.513 559.842.613 86.311.751 (224.724.142) 3.227.162.935

Costo de ventas - excepto depreciaciones y amortizaciones (941.316.153) (409.230.181) (343.825.394) (33.118.494) 125.022.433 (1.602.467.789)

Subtotal 1.114.119.047 341.067.332 216.017.219 53.193.257 (99.701.709) 1.624.695.146

Gastos - excepto depreciaciones y amortizaciones

Gastos de comercialización (185.747.137) (105.745.008) (40.564.347) (21.387.429) 51.586.463 (301.857.458)

Gastos de administración (224.173.132) (98.575.863) (59.375.180) (25.865.772) 48.115.246 (359.874.701)

Depreciación de bienes de uso (184.074.310) (29.218.895) (14.318.733) (2.901.911) - (230.513.849)

Amortización de activos intangibles y otros (56.304.374) (1.803.780) (9.286.520) (1.611.498) - (69.006.172)

Amortizaciones de llaves de negocio - 126.505 - - - 126.505

Depreciación de otras inversiones - (74.601) - - - (74.601)

Resultados financieros y por tenencia

Generados por activos (8.745.936) 3.242.392 (2.510.380) 23.047.726 (30.692.399) (15.658.597)

Generados por pasivos (321.220.897) (34.686.467) (14.785.166) (70.724.990) 30.692.399 (410.725.121)

Resultados netos de inversiones en sociedades 5.834.420 257.946 (159.202) (1.062.597) - 4.870.567

Otros ingresos (egresos) netos 3.854.853 173.332 (3.718) (4.552.761) - (528.294)

Resultado antes del impuesto a las ganancias, a la ganancia mínima

presunta y de la participación de terceros en sociedades controladas 143.542.534 74.762.893 75.013.973 (51.865.975) - 241.453.425

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (39.988.321) (35.883.492) (30.679.098) 4.208.026 - (102.342.885)

Participación de terceros en sociedades controladas (46.781.598) (2.264.704) 802.491 28.032 - (48.215.779)

Ganancia (Pérdida) del período 56.772.615 36.614.697 45.137.366 (47.629.917) - 90.894.761

INFORMACION PATRIMONIAL CONSOLIDADA AL 30.06.2009

Activos totales 5.592.266.534 1.416.136.650 881.080.334 474.836.647 (357.993.457) 8.006.326.708

Pasivos totales 3.376.190.390 815.976.792 509.977.721 518.175.833 (357.993.457) 4.862.327.279

INFORMACION ADICIONAL CONSOLIDADA AL 30.06.2009

Pagos por adquisiciones netas de bienes de uso 295.997.576 44.267.906 19.849.758 3.157.885 - 363.273.125

Pagos por adquisiciones de activos intangibles - 1.915.637 12.594 2.459.216 - 4.387.447

Gastos que no afectan el efectivo (41.601.821) (4.194.598) (1.429.874) (1.047.306) - (48.273.599)

(21)

Televisión por Cable y acceso a Internet

Impresión y Publicación

Producción y distribución de Contenidos

Contenidos

digitales y otros Eliminaciones Total INFORMACION DE RESULTADOS CONSOLIDADOS AL 30.06.2008

Ventas a terceros 1.565.271.475 663.780.900 353.552.354 22.203.918 - 2.604.808.647

Ventas intersegmentos 1.009.454 41.557.688 90.062.731 55.310.823 (187.940.696) -

Ventas netas 1.566.280.929 705.338.588 443.615.085 77.514.741 (187.940.696) 2.604.808.647

Costo de ventas - excepto depreciaciones y amortizaciones (670.456.502) (377.001.979) (297.248.767) (31.832.321) 94.829.049 (1.281.710.520)

Subtotal 895.824.427 328.336.609 146.366.318 45.682.420 (93.111.647) 1.323.098.127

Gastos - excepto depreciaciones y amortizaciones

Gastos de comercialización (160.883.521) (105.414.044) (34.942.314) (14.770.711) 51.225.530 (264.785.060)

Gastos de administración (169.531.669) (86.634.371) (51.177.725) (28.142.911) 41.886.117 (293.600.559)

Depreciación de bienes de uso (109.751.464) (27.914.471) (8.009.957) (1.848.799) - (147.524.691)

Amortización de activos intangibles y otros (57.216.528) (2.206.717) (2.299.083) (1.161.094) - (62.883.422)

Amortización llave de negocio - 126.505 - - - 126.505

Depreciación de otras inversiones - (74.601) - - - (74.601)

Resultados financieros y por tenencia

Generados por activos (25.911.108) 17.980.865 (6.341.200) 26.936.390 (37.605.988) (24.941.041)

Generados por pasivos (53.073.924) (21.134.149) (1.412.179) 8.915.330 37.605.988 (29.098.934)

Resultados netos de inversiones en sociedades 5.082.895 (409.494) (96.818) - - 4.576.583

Otros (egresos) ingresos netos (7.162.918) (129.176) 351.485 (4.488.612) - (11.429.221)

Resultado antes del impuesto a las ganancias, a la ganancia mínima

presunta y de la participación de terceros en sociedades controladas 317.376.190 102.526.956 42.438.527 31.122.013 - 493.463.686

Impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta (127.023.591) (39.845.215) (15.359.884) (9.477.426) - (191.706.116)

Participación de terceros en sociedades controladas (80.191.563) (2.613.179) (2.221.086) 94.822 - (84.931.006)

Ganancia del período 110.161.036 60.068.562 24.857.557 21.739.409 - 216.826.564

INFORMACION PATRIMONIAL CONSOLIDADA AL 31.12.2008

Activos totales 5.497.388.431 1.471.403.172 819.957.804 594.309.754 (488.607.931) 7.894.451.230

Pasivos totales 3.389.866.891 848.974.239 495.790.338 645.614.309 (488.607.931) 4.891.637.846

INFORMACION ADICIONAL CONSOLIDADA AL 30.06.2008

Pagos por adquisiciones netas de bienes de uso 390.622.189 30.133.812 12.447.542 3.509.333 - 436.712.876

Pagos por adquisiciones de activos intangibles 459.462 2.306.711 19.817 1.108.615 - 3.894.605

Gastos que no afectan el efectivo (24.438.118) (2.332.789) (3.066.408) (389.385) - (30.226.700)