Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

Valores Mexicanos Casa de

Bolsa, S.A. de C.V.

Estados financieros por los

años que terminaron el 31 de

diciembre de 2017 y 2016 e

Informe de los auditores

independientes del 19 de

febrero de 2018

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

Informe de los auditores independientes y

Estados Financieros 2017 y 2016

Contenido Página

Informe de los auditores independientes 1

Balances generales 4

Estados de resultados 5

Estados de variaciones en el capital contable 6

Estados de flujos de efectivo 7

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

Col. 10 de Abril, Miguel Hidalgo C.P. 11250, Ciudad de México

Balances generales

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 (Cifras en millones de pesos)

Cuentas de orden

Operaciones por cuenta de terceros: Clientes cuentas corrientes-

Bancos de clientes $ 201 $ 442

Liquidación de operaciones de clientes 14 51

215 493

Operaciones en custodia-

Valores de clientes recibidos en custodia 124,351 122,953

Operaciones de administración-

Operaciones de reporto por cuenta de clientes 34,125 45,806

Colaterales recibidos en garantía por cuenta de clientes 20,835 25,540

Colaterales entregados en garantía por cuenta de clientes 13,318 20,299

68,278 91,645

Totales por cuenta de terceros $ 192,844 $ 215,091

Activo

Disponibilidades $ 2,140 $ 10,631

Cuentas de margen (Derivados) 454 772

Inversiones en valores

Títulos para negociar 8,237 5,683

Títulos disponibles para la venta 112 49

8,349 5,732

Deudores por reporto (saldo deudor) 2 10

Derivados:

Con fines de negociación 112 65

Cuentas por cobrar 745 2,642

Mobiliario y equipo (neto) 5 6

Impuesto y PTU diferidos (neto) 12 31

Otros activos

Cargos diferidos, pagos anticipados e intangibles 12 11

Otros activos a corto y largo plazo 67 63

79 74

Total activo $ 11,898 $ 19,963

Cuentas de orden

Operaciones por cuenta propia: Colaterales recibidos por la entidad

Deuda gubernamental $ 12,587 $ 20,299

Otros títulos de deuda 731 -

13,318 20,299

Colaterales recibidos y vendidos o entregados en garantía por la entidad

Deuda gubernamental 12,587 20,291

Otros títulos de deuda 730 -

13,317 20,291

Totales por cuenta propia $ 26,635 $ 40,590

Pasivo

Acreedores por reporto $ 7,549 $ 5,247

Derivados

Con fines de negociación 72 69

Otras cuentas por pagar-

Impuestos a la utilidad por pagar - 43

Participación de los trabajadores en las utilidades por pagar 3 23

Acreedores por liquidación de operaciones 2,812 13,171

Acreedores por cuentas de margen 26 -

Acreedores diversos y otras cuentas por pagar 189 204

3,030 13,441 Total pasivo 10,651 18,757

Capital contable

Resultados de ejercicios anteriores 579 511

Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta 36 31

Remediciones por beneficios definidos a los empleados (8) (13)

Resultado neto 98 135

Total capital ganado 797 756

Total capital contable 1,247 1,206

Total pasivo y capital contable $ 11,898 $ 19,963

“Los presentes balances generales se formularon de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casa de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley de Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrándose reflejadas las operaciones efectuadas por la Casa de Bolsa hasta las fechas arriba mencionadas, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables”.

“El monto histórico del capital social al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es de $450, respectivamente”.

“Los presentes balances generales fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los directivos que los suscriben”.

Lic. Luis Manuel Murillo Peñaloza C.P.C. José Luis Loaeza Leyva María de Lourdes Saucedo Alegría

Director General Director de Contabilidad y Fiscal Director de Auditoría Interna

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

Col. 10 de Abril, Miguel Hidalgo C.P. 11250, Ciudad de México

Estados de resultados

Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2017 y 2016 (Cifras en millones de pesos)

2017 2016

Comisiones y tarifas cobradas $ 149 $ 151

Comisiones y tarifas pagadas (37) (45)

Ingresos por asesoría financiera 85 78

Resultado por servicios 197 184

Utilidad por compraventa 7,546 10,415

Pérdida por compraventa (7,662) (9,681)

Ingresos por intereses 1,986 4,683

Gastos por intereses (1,678) (5,121)

Resultado por valuación a valor razonable 8 (4)

Margen financiero por intermediación 200 292

Otros ingresos de la operación 13 7

Gastos de administración y promoción (297) (304)

Resultado antes de impuesto a la utilidad 113 179

Impuesto a la utilidad causado 4 70

Impuesto a la utilidad diferido (Neto) 11 (26)

15 44

Resultado neto $ 98 $ 135

“Los presentes estados de resultados, se formularon de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrándose reflejados todos los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por la Casa de Bolsa durante los períodos arriba mencionados, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables”.

“Los presentes estados de resultados fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los directivos que los suscriben”.

Lic. Luis Manuel Murillo Peñaloza C.P.C. José Luis Loaeza Leyva Director General Director de Contabilidad y Fiscal

María de Lourdes Saucedo Alegría Director de Auditoría Interna Las notas adjuntas forman parte de estos estados financieros.

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

Col. 10 de Abril, Miguel Hidalgo C.P. 11250, Ciudad de México

Estados de variaciones en el capital contable

(Cifras en millones de pesos)

Capital contribuido Capital ganado Resultado por

valuación de Remedición por

Resultados de títulos beneficios Total Capital Reservas ejercicios disponibles definidos a Resultado capital

social de capital anteriores para la venta empleados neto contable

Saldos al 31 de diciembre de 2015 $ 450 $ 92 $ 625 $ 21 $ - $ 69 $ 1,257

Movimientos inherentes a las decisiones de los accionistas-

Traspaso del resultado neto a resultados de ejercicios anteriores - - 69 - - (69)

-Pago de dividendos - - (174) - - - (174)

Movimientos inherentes al reconocimiento de la utilidad integral-

Resultado neto - - - - - 135 135

Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta - - - 10 - - 10 Remedición por beneficios definidos a los empleados - - - - (13) - (13) Servicios pasados no reconocidos D -3 - - (9) - - - (9)

Saldos al 31 de diciembre de 2016 450 92 511 31 (13) 135 1,206

Movimientos inherentes a las decisiones de los accionistas-

Traspaso del resultado neto a resultados de ejercicios anteriores - - 135 - - (135)

-Pago de dividendos - - (67) - - - (67)

Movimientos inherentes al reconocimiento de la utilidad integral-

Resultado neto - - - - - 98 98

Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta - - - 5 - - 5 Remedición por beneficios definidos a los empleados - - - - 5 - 5

Saldos al 31 de diciembre de 2017 $ 450 $ 92 $ 579 $ 36 $ (8) $ 98 $ 1,247

“Los presentes estados de variaciones en el capital contable se formularon de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrándose reflejados todos los movimientos en la cuenta de capital contable derivados de las operaciones efectuadas por la Casa de Bolsa durante los períodos arriba mencionados, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables”.

“Los presentes estados de variaciones en el capital contable fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los directivos que los suscriben”.

Lic. Luis Manuel Murillo Peñaloza C.P.C. José Luis Loaeza Leyva María de Lourdes Saucedo Alegría Director General Director de Contabilidad y Fiscal Director de Auditoría Interna Las notas adjuntas forman parte de estos estados financieros.

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

Col. 10 de Abril, Miguel Hidalgo C.P. 11250, Ciudad de México

Estados de flujos de efectivo

2017 2016

Operación:

Resultado neto $ 98 $ 135

Ajustes por partidas que no implican flujo de efectivo:

Depreciación y amortización 4 6

Provisiones 33 48

Impuestos a la utilidad causado y diferido 15 44

150 233

Actividades de operación:

Cambio en cuentas de margen 318 (201)

Cambio en inversiones en valores (2,605) 20,663

Cambio en deudores por reporto 8 936

Cambio en derivados (activo) (47) (31)

Cambio en otros activos operativos 1,920 7,557

Cambio en acreedores por reporto 2,302 (19,838)

Cambio en colaterales vendidos o dados en garantía - (939)

Cambio en derivados (pasivo) 3 15

Cambio en otros pasivos operativos (10,392) 2,400

Pago de impuesto a la utilidad (74) (25)

Flujos netos de efectivo de actividades de operación (8,417) 10,770

Actividades de inversión:

Pagos por adquisición de mobiliario y equipo e intangibles (3) (3)

Pagos por adquisiciones de activos de larga duración (4) (3)

Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (7) (6)

Actividades de financiamiento:

Pagos de dividendos en efectivo (67) (174)

Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento (67) (174)

(Disminución) aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (8,491) 10,590

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del período 10,631 41

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período $ 2,140 $ 10,631

“Los presentes estados de flujos de efectivo se formularon de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrándose reflejadas todas las entradas de efectivo y salidas de efectivo derivadas de las operaciones efectuadas por la Casa de Bolsa durante los períodos arriba mencionados, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables”.

“Los presentes estados de flujos de efectivo fueron aprobados por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los directivos que los suscriben”.

Lic. Luis Manuel Murillo Peñaloza C.P.C. José Luis Loaeza Leyva Director General Director de Contabilidad y Fiscal

María de Lourdes Saucedo Alegría Director de Auditoría Interna Las notas adjuntas forman parte de estos estados financieros.

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

Notas a los estados financieros

1. Actividad y entorno económico y regulatorio

Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V. (la “Casa de Bolsa”), es una sociedad que opera de

conformidad con los ordenamientos de la Ley del Mercado de Valores (la “LMV”) y de las Disposiciones de Carácter General emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (la “Comisión”) y el Banco de México (“Banxico”). Su actividad principal es actuar como intermediario bursátil en el mercado de valores. Las principales disposiciones regulatorias requieren un índice mínimo de capitalización del 8% en función al capital neto de la Casa de Bolsa en relación con los riesgos de mercado, crédito y operacional en que incurra en su operación, la parte básica no podrá ser inferior al 50% del capital neto. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Casa de Bolsa cumple con los requerimientos de capital.

Durante el 2017, los principales indicadores macroeconómicos sufrieron algunos cambios. La inflación acumulada en UDIS aumentó pasando de 3.38% en el 2016 a 6.68% en el 2017. Adicionalmente, debido a la situación mundial relacionada con los precios internacionales del petróleo y otros factores económicos influyeron en el tipo de cambio provocando hacia finales de 2017 una recuperación del peso respecto al dólar americano del 4.64% ajustando de $20.6194 pesos por dólar americano al cierre de diciembre de 2016 a $19.6629 al 31 de diciembre de 2017.

2. Principales políticas contables

Las principales políticas contables de la Casa de Bolsa están de acuerdo con los criterios contables

establecidos por la Comisión, las cuales se incluyen en las “Disposiciones de Carácter General aplicables a las Casas de Bolsa” (las “Disposiciones”), así como en los oficios generales y particulares que ha emitido para tal efecto, las cuales requieren que la Administración efectúe ciertas estimaciones y utilice ciertos supuestos, para determinar la valuación de algunas de las partidas incluidas en los estados financieros y para efectuar las revelaciones que se requieren presentar en los mismos. Aun cuando pueden llegar a diferir de su efecto final, la Administración considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las

circunstancias actuales.

Conforme a las Disposiciones, la contabilidad de la Casa de Bolsa se ajustará a las Normas de Información Financiera (“NIF”) definidas por el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera, A.C. (“CINIF”), excepto cuando a juicio de la Comisión sea necesario aplicar una normatividad o un criterio contable específico, tomando en consideración que la Casa de Bolsa realiza operaciones especializadas. La normatividad de la Comisión a que se refiere el párrafo anterior, es a nivel de normas de reconocimiento, valuación, presentación y en su caso revelación, aplicables a rubros específicos dentro de los estados financieros, así como de las aplicables a su elaboración.

En este sentido, la Comisión aclara que no procederá la aplicación de criterios de contabilidad, ni del concepto de supletoriedad, en el caso de operaciones que por legislación expresa no estén permitidas o estén prohibidas, o bien, no estén expresamente autorizadas.

Cambios en políticas contables -

Cambios en las NIF emitidas por el CINIF aplicables a la Casa de Bolsa

Mejoras a las NIF

El objetivo de estas mejoras es incorporar en las propias NIF, cambios y precisiones con la finalidad de establecer un planteamiento normativo más adecuado. Las mejoras a las NIF se presentan clasificadas en aquellas mejoras que generan cambios contables en valuación, presentación o revelación en los estados financieros, y en aquellas mejoras que son modificaciones a las NIF para hacer precisiones a las mismas, que ayudan a establecer un planteamiento normativo más claro y comprensible; por ser precisiones, no generan cambios contables en los estados financieros.

A partir del 1 de enero de 2017, la Casa de Bolsa adoptó las siguientes mejoras a las NIF que generan cambios contables:

NIF D-3, Beneficios a los empleados – Se modifica para establecer, como principio básico, que la tasa de descuento a utilizar en la determinación del valor presente de los pasivos laborales a largo plazo debe ser una tasa de mercado libre de, o con muy bajo, riesgo crediticio, que represente el valor del dinero en el tiempo; consecuentemente, se podría utilizar, en forma indistinta, ya sea la tasa de mercado de bonos gubernamentales o la tasa de mercado de bonos corporativos de alta calidad en términos absolutos en un mercado profundo, siempre que ésta última cumpla con los requisitos establecidos en el Apéndice B–Guías de aplicación, B1– Guía para la identificación de emisiones de bonos corporativos de alta calidad en términos absolutos en un mercado profundo.

Mejoras a las NIF que no generan cambios contables ya que precisan alcances y definiciones de las siguientes NIF para mayor claridad en su aplicación y tratamiento contable:

NIF C-2, Inversión en instrumentos financieros NIF C-3, Cuentas por cobrar

NIF C-16, Deterioro de instrumentos financieros por cobrar NIF C-20, Instrumentos financieros para cobrar principal e interés

NIF B-7, Adquisiciones de negocios - Se modificó la adopción de manera prospectiva de las Mejoras a las

NIF 2017 que establecen que no deben ser parte del alcance de esa NIF las adquisiciones bajo control común. Al 31 de diciembre de 2017, la Casa de Bolsa no tuvo efectos derivados de la adopción de estas nuevas normas en su información financiera.

A continuación se describen las políticas contables más importantes que sigue la Casa de Bolsa: Uso de estimaciones - La preparación de los estados financieros requiere del uso de estimaciones en la valuación de algunos de sus renglones. La Casa de Bolsa basó sus estimaciones en la información disponible cuando se formularon los estados financieros. Sin embargo, las circunstancias e hipótesis existentes sobre hechos futuros pueden sufrir modificaciones debido a cambios en el mercado o a circunstancias que están fuera de control de la Casa de Bolsa. Dichos cambios se reflejan en las hipótesis cuando se producen. Los supuestos clave utilizados al 31 de diciembre de 2017 y 2016, en la determinación de estimaciones que implican incertidumbre y que pueden tener un riesgo significativo de ocasionar ajustes de relativa importancia sobre el importe en libros de los activos y pasivos durante el siguiente ejercicio, son los siguientes:

- Valor razonable de instrumentos financieros. - Beneficios a empleados.

Reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera - A partir del 1º de enero de 2008, la Casa de Bolsa al operar en un entorno no inflacionario, suspendió el reconocimiento de los efectos de la inflación. Hasta el 31 de diciembre de 2007, dicho reconocimiento resultó principalmente, en ganancias o pérdidas por inflación sobre partidas no monetarias y monetarias.

La Casa de Bolsa mantiene en sus activos, pasivos y capital contable, los efectos de reexpresión determinados hasta el último período en el que operó en un entorno inflacionario, es decir, hasta el 31 de diciembre de 2007 como se mencionó anteriormente. Estos efectos se han dado de baja en la fecha y con el mismo procedimiento, con los que se dan de baja los activos y pasivos o componentes del capital contable a los que pertenecían tales efectos. En los estados financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016, se presentan únicamente los efectos de reexpresión vigentes determinados en períodos anteriores y que todavía no se han dado de baja.

De acuerdo con lo establecido en la NIF B-10, Efectos de la inflación, un entorno económico no inflacionario

es cuando la inflación acumulada de los tres ejercicios anuales anteriores es menor que el 26% y, además, de acuerdo con los pronósticos económicos de organismos oficiales, se identifica una tendencia en ese mismo sentido: inflación baja. El porcentaje de inflación acumulada de los últimos tres ejercicios anteriores, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es 9.87% y 10.52%, respectivamente. El porcentaje de inflación por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015 aplicando factores derivados de las UDIS es 6.68%, 3.38% y 2.10%, respectivamente; por lo tanto, el entorno económico califica como no inflacionario en ambos ejercicios.

Compensación de activos financieros y pasivos financieros - Los activos financieros y pasivos financieros

son objeto de compensación de manera que se presente en el balance general el saldo deudor o acreedor, según corresponda, si y solo si, se tiene el derecho contractual de compensar los importes reconocidos, y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar simultáneamente el pasivo.

Disponibilidades - Las disponibilidades están representadas por efectivo y depósitos bancarios, los cuales se registran a su valor nominal, adicionando los intereses devengados no cobrados a la fecha del balance general. Este rubro también incluye las disponibilidades restringidas consistentes en los depósitos en garantía otorgada a la Contraparte Central de Valores y las operaciones de compra-venta de divisas.

Las divisas adquiridas que se pacte liquidar en una fecha posterior a la concertación de la operación de compraventa, se reconocen como una disponibilidad restringida (“divisas a recibir”). Las divisas vendidas se registran como un crédito en disponibilidades (“divisas a entregar”). La contraparte se registra en una cuenta liquidadora deudora cuando se realiza una venta y en una cuenta liquidadora acreedora cuando se realiza una compra.

Cuentas de margen (Derivados)- Las cuentas de margen otorgadas en efectivo (y en otros activos equivalentes a efectivo) requeridas a las entidades con motivo de la celebración de operaciones con instrumentos

financieros derivados realizadas en mercados o bolsas reconocidos se registran a su valor nominal. Las garantías otorgadas se presentan dentro de este rubro en el balance general y se adicionan con los intereses devengados que generan, reconociéndose, dichos intereses, en el rubro de “Ingresos por intereses”.

Las cuentas de margen están destinadas a procurar el cumplimiento de las obligaciones correspondientes a las operaciones con instrumentos financieros derivados celebradas en mercados y bolsas reconocidos y

corresponden al margen inicial, aportaciones y retiros posteriores efectuados en la vigencia de los contratos correspondientes.

Títulos para negociar- Los títulos para negociar representan inversiones en valores de instrumentos de deuda y renta variable, en posición propia y entregados en garantía, que se adquieren con la intención de enajenarlos, obteniendo ganancias derivadas de las diferencias en precios que resulten de las operaciones de compraventa. Al momento de su adquisición, se reconocen inicialmente a su valor razonable (el cual incluye en su caso, el descuento o sobreprecio). Por otra parte, el costo se determina por el método de costos promedio.

Posteriormente se valúan a su valor razonable, determinado por el proveedor de precios contratado por la Casa de Bolsa conforme a lo establecido por la Comisión. La diferencia entre el costo de las inversiones de

instrumentos de deuda más el interés devengado y el costo de los instrumentos de renta variable con respecto a su valor razonable se registra en el estado de resultados en el rubro de “Resultado por valuación a valor razonable”.

El valor razonable es el monto por el cual puede intercambiarse un activo o liquidarse un pasivo entre partes informadas, interesadas e igualmente dispuestas en una transacción de libre competencia.

Los costos de transacción por la adquisición de títulos clasificados para negociar se reconocen en los resultados del ejercicio en la fecha de adquisición.

Los dividendos en efectivo de los títulos accionarios, se reconocen en los resultados del ejercicio en el mismo período en que se genera el derecho a recibir el pago de los mismos.

La utilidad o pérdida en cambios proveniente de las inversiones en valores denominadas en moneda extranjera se reconoce dentro de los resultados del ejercicio.

Dentro de este rubro se registran las operaciones pendientes de liquidar que corresponden a operaciones de compraventa de valores asignados no liquidados, las cuales se valúan y registran como títulos para negociar, registrando la entrada y salida de los títulos objeto de la operación al momento de concertación contra la cuenta liquidadora deudora o acreedora correspondiente.

Los criterios contables de la Comisión permiten efectuar reclasificaciones de títulos para negociar hacia disponibles para la venta, únicamente en circunstancias extraordinarias (por ejemplo, la falta de liquidez en el mercado, que no exista un mercado activo para el mismo, entre otras), las cuales serán evaluadas y en su caso validadas mediante autorización expresa de la Comisión. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, no se efectuaron reclasificaciones.

Títulos disponibles para la venta-Los títulos disponibles para la venta son aquellos títulos de deuda y acciones, cuya intención no está orientada a obtener ganancias derivadas de las diferencias en precios que resulten de operaciones de compraventa y, en el caso de títulos de deuda, tampoco se tiene la intención ni capacidad de conservarlos hasta su vencimiento, por lo tanto representa una categoría residual, es decir se adquieren con una intención distinta a la de los títulos para negociar o conservados al vencimiento, debido a que se tiene la intención de negociarlos en un futuro no cercano pero anterior a su vencimiento.

Al momento de su adquisición, se reconocen inicialmente a su valor razonable más los costos de transacción por la adquisición (incluye en su caso, el descuento o sobreprecio), el cual es a su vez el costo de adquisición para la Casa de Bolsa. Posteriormente se valúan a su valor razonable.

La Casa de Bolsa determina el incremento o decremento por valuación a valor razonable utilizando precios actualizados proporcionados por el proveedor de precios, quien utiliza diversos factores de mercado para su determinación. El rendimiento de los títulos de deuda, se registra conforme al método de interés imputado o método de interés efectivo según corresponda de acuerdo a la naturaleza del instrumento; dichos rendimientos se reconocen como realizados en el estado de resultados en el rubro de “Ingresos por intereses”. La utilidad o pérdida no realizada resultante de la valuación de acuerdo al proveedor de precios, se registra en otras partidas de la utilidad integral dentro del capital contable en el rubro de “Resultado por valuación de títulos

disponibles para la venta”, siempre y cuando dichos títulos no se hayan definido como cubiertos en una relación de cobertura de valor razonable mediante la contratación de un instrumento financiero derivado, en cuyo caso se reconoce en los resultados del ejercicio.

Los dividendos en efectivo de los títulos accionarios, se reconocen en los resultados del ejercicio en el mismo período en que se genera el derecho a recibir el pago de los mismos.

La utilidad o pérdida en cambios proveniente de las inversiones en valores denominadas en moneda extranjera se reconoce dentro de los resultados del ejercicio.

La Comisión permite transferir títulos clasificados como conservados a vencimiento hacia la categoría de títulos disponibles para la venta, siempre y cuando no se cuente con la intención o capacidad de mantenerlos hasta el vencimiento, así como reclasificaciones de la categoría de títulos para negociar hacia disponibles para la venta en circunstancias extraordinarias (por ejemplo, la falta de liquidez en el mercado, que no existe un mercado activo para el mismo, entre otras), los cuales deben ser evaluados y en su caso validados mediante

Deterioro en el valor de un título- La Casa de Bolsa evalúa si a la fecha del balance general existe evidencia objetiva de que un título está deteriorado. El deterioro es la condición existente cuando el valor en libros de las inversiones en valores excede el monto recuperable de dichos valores.

Se considera que un título está deteriorado y, por lo tanto, se incurre en una pérdida por deterioro, si y solo si, existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que ocurrieron posteriormente al reconocimiento inicial del título, mismos que tuvieron un impacto sobre sus flujos de efectivo futuros estimados que puede ser determinado de manera confiable. Es poco probable identificar un evento único que individualmente sea la causa del deterioro, siendo más factible que el efecto combinado de diversos eventos pudiera haber causado el deterioro.

Las pérdidas esperadas como resultado de eventos futuros no se reconocen, no importando que tan probable sean.

La evidencia objetiva de que un título está deteriorado, incluye información observable, entre otros, sobre los siguientes eventos:

a) dificultades financieras significativas del emisor del título;

b) es probable que el emisor del valor sea declarado en concurso mercantil u otra reorganización financiera;

c) incumplimiento de las cláusulas contractuales, tales como incumplimiento de pago de intereses o principal;

d) la desaparición de un mercado activo para el título en cuestión debido a dificultades financieras, o e) que exista una disminución medible en los flujos de efectivo futuros estimados de un grupo de valores

desde el reconocimiento inicial de dichos activos, aunque la disminución no pueda ser identificada con los valores individuales del grupo, incluyendo:

i. cambios adversos en el estatus de pago de los emisores en el grupo, o

ii. condiciones económicas locales o nacionales que se correlacionan con incumplimientos en los valores del grupo.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Administración de la Casa de Bolsa no ha identificado que haya evidencia objetiva del deterioro de un título.

Operaciones de reporto- Las operaciones de reporto son aquellas por medio de la cual la reportadora adquiere por una suma de dinero la propiedad de títulos de crédito, y se obliga en el plazo convenido y contra reembolso del mismo precio más un premio a transferir al reportado la propiedad de otros tantos títulos de la misma especie. El premio queda en beneficio del reportador, salvo pacto en contrario.

Las operaciones de reporto para efectos legales son consideradas como una venta en donde se establece un acuerdo de recompra de los activos financieros transferidos. No obstante, la sustancia económica de las operaciones de reporto es la de un financiamiento con colateral, en donde la reportadora entrega efectivo como financiamiento, a cambio de obtener activos financieros que sirvan como protección en caso de incumplimiento.

Las operaciones de reporto se registran como se indica a continuación:

Actuando la Casa de Bolsa como reportadora, en la fecha de contratación de la operación de reporto se reconoce la salida de disponibilidades o bien una cuenta liquidadora acreedora, registrando una cuenta por cobrar medida inicialmente al precio pactado, la cual representa el derecho a recuperar el efectivo entregado. Durante la vida del reporto, la cuenta por cobrar se valúa a su costo amortizado, mediante el reconocimiento del interés por reporto en los resultados del ejercicio conforme se devengue, de acuerdo al método de interés efectivo, afectando dicha cuenta por cobrar.

En la fecha de contratación de la operación de reporto, actuando la Casa de Bolsa como reportada, se

reconoce la entrada del efectivo o bien una cuenta liquidadora deudora, así como una cuenta por pagar medida inicialmente al precio pactado, la cual representa la obligación de restituir dicho efectivo a la reportadora. A lo largo de la vida del reporto, la cuenta por pagar se valuará a su costo amortizado mediante el

reconocimiento del interés por reporto en los resultados del ejercicio conforme se devengue, de acuerdo al método de interés efectivo, afectando dicha cuenta por pagar.

Cuando las operaciones llevadas a cabo se consideran como orientadas a efectivo, la transacción es motivada para obtener un financiamiento en efectivo destinando para ello activos financieros como colateral; por su parte, la reportadora obtiene un rendimiento sobre su inversión a cierta tasa y al no buscar algún valor en específico, recibe activos financieros como colateral para mitigar la exposición al riesgo crediticio que enfrenta respecto a la reportada. En este sentido, la reportada paga a la reportadora un premio por el efectivo que recibió como financiamiento, calculado en base en la tasa de reporto pactada. Por su parte, la reportadora consigue rendimientos sobre su inversión cuyo pago se asegura a través del colateral.

Cuando las operaciones llevadas a cabo se consideran como orientadas a valores, la intención de la

reportadora es acceder temporalmente a ciertos valoresespecíficos que posee la reportada, otorgando efectivo como colateral, el cual sirve para mitigar la exposición al riesgo que enfrenta la reportada respecto a la reportadora.

A este respecto, la reportada paga a la reportadora los intereses pactados a la tasa de reporto por el

financiamiento implícito obtenido sobre el efectivo que recibió, donde dicha tasa de reporto es generalmente menor a la que se hubiera pactado en un reporto “orientado a efectivo”.

No obstante la intención económica, el tratamiento contable de las operaciones de reporto “orientadas a efectivo” u “orientadas a valores” es el mismo.

Cuando la reportadora venda o de en garantía el colateral recibido, se compensará la cuenta por cobrar con la cuenta por pagar, presentándose el saldo deudor o acreedor en el rubro de deudores por reporto o colaterales vendidos o dados en garantía, según corresponda.

Colaterales otorgados y recibidos distintos a efectivo en operaciones de Reporto - En relación al colateral en operaciones de reporto otorgado por la reportada a la reportadora (distinto a efectivo), la reportadora reconoce el colateral recibido en cuentas de orden, siguiendo para su valuación los lineamientos relativos a las

operaciones de custodia establecidos en el criterio B-6 “Custodia y Administración de Bienes” emitido por la Comisión. La reportada reclasifica el activo financiero en su balance general, y se presenta como restringido, para lo cual se siguen las normas de valuación, presentación y revelación de conformidad con el criterio de contabilidad correspondiente.

Las cuentas de orden reconocidas por colaterales recibidos por la reportadora se cancelan cuando la operación de reporto llega a su vencimiento o exista incumplimiento por parte de la reportada.

Cuando la reportadora vende el colateral o lo entrega en garantía, se reconocen los recursos procedentes de la transacción, así como una cuenta por pagar por la obligación de restituir el colateral a la reportada (medida inicialmente al precio pactado), la cual se valúa, para el caso de su venta a valor razonable o, en caso de que sea dado en garantía en otra operación de reporto, a su costo amortizado (cualquier diferencial entre el precio recibido y el valor de la cuenta por pagar se reconoce en los resultados del ejercicio).

Asimismo, en el caso en que la reportadora se convierta a su vez en reportada por la concertación de otra operación de reporto con el mismo colateral recibido en garantía de la operación inicial, el interés por reporto pactado en la segunda operación se reconocen en los resultados del ejercicio conforme se devenga, de acuerdo al método de interés imputado o método de interés efectivo, afectando la cuenta por pagar valuada a costo amortizado mencionada en el párrafo anterior.

Tratándose de operaciones en donde la reportadora venda, o bien, entregue a su vez en garantía el colateral recibido (por ejemplo, cuando se pacta otra operación de reporto o préstamo de valores), se lleva en cuentas de orden el control de dicho colateral vendido o dado en garantía siguiendo para su valuación las normas relativas a las operaciones de custodia del Criterio B-6 “Custodia y Administración de Bienes” emitido por la Comisión.

Las cuentas de orden reconocidas por colaterales recibidos que a su vez hayan sido vendidos o dados en garantía por la reportadora, se cancelan cuando se adquiere el colateral vendido para restituirlo a la reportada, o bien, la segunda operación en la que se dio en garantía el colateral llega a su vencimiento, o exista

incumplimiento de la contraparte.

Instrumentos financieros derivados (con fines de negociación)- La Casa de Bolsa reconoce todos los derivados que pacta como activos o pasivos (dependiendo de los derechos y/u obligaciones que contengan) en el balance general, inicialmente a su valor razonable, el cual, presumiblemente, corresponde al precio pactado en la operación.

Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado se reconocen directamente en resultados, en el rubro “Resultado por valuación a valor razonable”.

Posteriormente, todos los derivados se valúan a su valor razonable, sin deducir los costos de transacción en los que se pudiera incurrir en la venta u otro tipo de disposición, reconociendo dicho efecto de valuación en los resultados del período dentro del rubro “Resultado por valuación a valor razonable”.

Los derivados se presentan en un rubro específico del activo o del pasivo, dependiendo de si su valor razonable (como consecuencia de los derechos y/u obligaciones que establezcan) corresponde a un saldo deudor o un saldo acreedor, respectivamente. Dichos saldos deudores o acreedores podrán compensarse siempre y cuando cumplan con las reglas de compensación correspondientes.

Para el caso de derivados cotizados en mercados o bolsas reconocidos, se considera que han expirado los derechos y obligaciones relativos a los mismos cuando se cierra la posición de riesgo, es decir, cuando se efectúa en dicho mercado o bolsa un derivado de naturaleza contraria de las mismas características. Respecto a los derivados no cotizados en mercados o bolsas reconocidos, se considera que han expirado los derechos y obligaciones relativos a los mismos cuando lleguen al vencimiento; se ejerzan los derechos por alguna de las partes, o bien, se ejerzan dichos derechos de manera anticipada por las partes de acuerdo con las condiciones establecidas en el mismo y se liquiden las contraprestaciones pactadas.

En la fecha de liquidación o venta de derivados, el resultado por valuación previamente reconocido, se reclasifica como parte del resultado por compra venta de derivados.

Para efectos de presentación en los estados financieros, el saldo neto (posición) de los flujos esperados a recibir o a entregar de los derivados se presenta en el balance general, de acuerdo con su naturaleza deudora o acreedora.

Posiciones de riesgo cambiario -Banxico, establece que las posiciones de riesgo cambiario de las Casas de Bolsa, deberán estar niveladas al cierre de cada día, tanto en su conjunto, como por divisa.

Para observar la citada disposición, se tolerarán posiciones cortas o largas, siempre y cuando, en lo referente a posiciones de riesgo cambiario tanto en su conjunto como por cada divisa, no excedan el 15% del capital básico.

Contratos Adelantados (“Forwards”) y Futuros- Los contratos adelantados y futuros son aquellos mediante los cuales se establece una obligación para comprar o vender un bien subyacente en una fecha futura, en la cantidad, calidad y precios preestablecidos en el contrato de negociación. Tanto los contratos adelantados como los futuros son registrados inicialmente por la Casa de Bolsa en el balance general como un activo y un pasivo, primeramente a su valor razonable, el cual presumiblemente, corresponde al precio pactado en el contrato de compra-venta del subyacente, con el fin de reconocer el derecho y la obligación de recibir y/o entregar el subyacente; así como el derecho y la obligación de recibir y/o entregar el efectivo equivalente al subyacente objeto del contrato.

Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se incurren.

Por los contratos adelantados con fines de negociación, el diferencial cambiario entre el tipo de cambio pactado en el contrato y el tipo de cambio “Forward” al cierre de cada mes se registra en el estado de

resultados, así como los efectos de valuación dentro del rubro de “Resultado por valuación a valor razonable”. Los futuros con fines de negociación son registrados a su valor de mercado registrándose el diferencial entre éste y el precio pactado en el estado de resultados en el rubro “Resultado por valuación a valor razonable”. Para efectos de clasificación en la información financiera, para los instrumentos financieros derivados que incorporen a la vez derechos y obligaciones, tales como los contratos adelantados y futuros, se compensan las posiciones activas y pasivas contrato por contrato, en caso de que la compensación resulte en un saldo deudor, la diferencia se presenta en el activo, dentro del rubro “Derivados”, en caso de tener un saldo acreedor éste se presenta en el pasivo dentro del rubro “Derivados” en el balance general.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Casa de Bolsa no mantiene posiciones de contratos adelantados de (forwards) y futuros con fines de cobertura.

Swaps:

Son contratos entre dos partes, mediante el cual se establece la obligación bilateral de intercambiar una serie de flujos, por un período de tiempo determinado y en fechas previamente establecidas.

Los swaps son reconocidos por la Casa de Bolsa en el balance general como un activo y un pasivo, inicialmente a su valor razonable, el cual presumiblemente, corresponde al precio pactado.

La Casa de Bolsa reconoce inicialmente en el balance general, la parte activa y pasiva por los derechos y obligaciones del contrato pactado a su valor razonable, valuando a valor presente los flujos futuros a recibir o a entregar de acuerdo con la proyección de tasas futuras implícitas por aplicar, descontando la tasa de interés de mercado en la fecha de valuación con curvas proporcionadas por el proveedor de precios, revisadas por el área de administración de riesgos.

Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado se reconocen en los resultados del ejercicio cuando se incurren.

La liquidación de un contrato “Swap” podrá hacerse en especie o en efectivo, de conformidad con las condiciones del mismo.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la Casa de Bolsa no mantiene posiciones de contratos de intercambio de flujos y monedas con fines de cobertura.

Posteriormente, todos los derivados, distintos a aquéllos que formen parte de una relación de cobertura, se valúan a valor razonable, sin deducir los costos de transacción en los que se pudiera incurrir en la venta u otro tipo de disposición, reconociendo dicho efecto de valuación en los resultados del período.

En caso de que un activo financiero, proveniente de los derechos establecidos en los derivados, experimente un deterioro en el riesgo de crédito (contraparte), el valor en libros se reduce al valor recuperable estimado y el monto de la pérdida se reconoce en los resultados del período. Si posteriormente desaparece la situación de deterioro, se revierte hasta por el monto previamente deteriorado reconociendo dicho efecto en los resultados del período en que esto ocurra.

Para efectos de clasificación en la información financiera, para los instrumentos financieros derivados que incorporen a la vez derechos y obligaciones, se compensan las posiciones activas y pasivas contrato por contrato, en caso de que la compensación resulte en un saldo deudor, la diferencia se presenta en el activo, dentro del rubro “Derivados”, en caso de tener un saldo acreedor éste se presenta en el pasivo dentro del rubro “Derivados” del balance general.

Adicionalmente, la Casa de Bolsa realiza una compensación de los saldos deudores y acreedores provenientes de las operaciones de derivados, siempre y cuando cumplan con lo establecido en el criterio A-3 “Aplicación de normas generales”.

Derivados implícitos - Un derivado implícito es un componente de un instrumento financiero híbrido

(combinado) que incluye a un contrato no-derivado (conocido como contrato anfitrión), en el que algunos de los flujos de efectivo de dicho componente varían de manera similar a como lo haría un derivado de forma independiente. Un derivado implícito causa que algunos de los flujos de efectivo requeridos por el contrato (o incluso todos) se modifiquen de acuerdo con los cambios en una tasa de interés específica, el precio de un instrumento financiero, un tipo de cambio, un índice de precios o tasas, una calificación crediticia o índice de crédito, u otra variable permitida por la legislación y regulaciones aplicables, siempre y cuando tratándose de variables no financieras, éstas no sean específicas o particulares a una de las partes del contrato. Un derivado que se encuentra adjunto a un instrumento financiero pero que es contractualmente transferible de manera independiente a dicho instrumento, o bien, que tiene una contraparte diferente, no es un derivado implícito sino un instrumento financiero separado (por ejemplo en operaciones estructuradas).

Un derivado implícito se segrega del contrato anfitrión para efectos de valuación y recibe el tratamiento contable de un derivado, si y sólo si se cumplen todas las siguientes características:

a. Las características económicas y riesgos del derivado implícito no se encuentran estrechamente relacionadas con las características económicas y riesgos del contrato anfitrión;

b. Un instrumento financiero separado que cuente con los mismos términos que el derivado implícito cumpliría con la definición de derivado, y

c. El instrumento financiero híbrido (combinado) no se valúa a valor razonable con los cambios

reconocidos en resultados (por ejemplo un derivado que se encuentra implícito en un activo financiero o pasivo financiero valuado a valor razonable no debe segregarse).

Los efectos de valuación de los derivados implícitos se reconocen en el mismo rubro en que se encuentra registrado el contrato anfitrión.

Un derivado en moneda extranjera implícito en un contrato anfitrión, que no es un instrumento financiero, es parte integral del acuerdo y por tanto estrechamente relacionado con el contrato anfitrión siempre que no esté apalancado, no contenga un componente de opción y requiera pagos denominados en:

- La moneda funcional de alguna de las partes sustanciales del contrato;

- La moneda en la cual el precio del bien o servicio relacionado que se adquiere o entrega está habitualmente denominado para transacciones comerciales en todo el mundo;

- Una moneda que es comúnmente usada en contratos para comprar o vender partidas no financieras en el ambiente económico en el que la transacción se lleva a cabo (por ejemplo, una moneda estable y líquida que se utiliza comúnmente en transacciones locales, o bien, en comercio exterior).

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, no se identificaron derivados implícitos que deban segregarse por lo cual no existen efectos en los estados financieros.

Saldos en moneda extranjera - Las operaciones concertadas se registran al tipo de cambio “fix” de la fecha

de operación y para efectos de preparación de la información financiera, los saldos de los activos y pasivos denominados en monedas extranjeras se valorizan en moneda nacional utilizando el tipo de cambio publicado por Banxico el día hábil bancario posterior a la fecha de los estados financieros. Los efectos de las

variaciones en los tipos de cambio en estas partidas afectan los resultados del ejercicio, como resultado cambiario en el Margen financiero si derivan de partidas relacionadas con la operación sustantiva y en “Otros ingresos (egresos) de la operación”, en cualquier otro caso.

Cuentas por cobrar y por pagar, neto-Los saldos de las cuentas liquidadoras activas y pasivas, representan principalmente las operaciones efectuadas por la Casa de Bolsa por compras y ventas de valores en la Bolsa Mexicana de Valores (“BMV”) y en los mercados internacionales, los cuales, se registran el día en que se efectúan y se liquidan en un plazo hasta de 72 horas para las efectuadas en la BMV y en una semana para las de los mercados internacionales.

La Casa de Bolsa tiene la política de reservar contra sus resultados las cuentas por cobrar identificadas y no identificadas dentro de los 90 ó 60 días, siguientes al registro inicial, respectivamente.

Mobiliario y equipo - El mobiliario y equipo se reconoce inicialmente a su valor de adquisición y se presenta, neto de la depreciación acumulada, la cual se determina sobre el valor de los activos utilizando el método de línea recta y con base en su vida útil estimada. Los gastos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado de resultados conforme se incurren.

El valor del mobiliario y equipo se revisa cuando existen indicios de deterioro en el valor de dichos activos. Cuando el valor de recuperación que es el mayor entre el precio de venta y su valor de uso (el cual es a valor presente de los flujos de efectivo futuros), es inferior al valor neto en libros, la diferencia se reconoce como una pérdida por deterioro. En los años terminados al 31 de diciembre de 2017 y 2016, no existieron indicios de deterioro.

Impuesto a la utilidad - El impuesto a la utilidad causado en el año se presenta en el balance general

disminuido de los anticipos efectuados durante el mismo y el saldo neto se presenta como un activo o pasivo a corto plazo.

La Casa de Bolsa determina el impuesto a la utilidad diferido con base en el método de activos y pasivos. Bajo este método, se determinan todas la diferencias que existen entre los valores contables y fiscales, a las cuales se les aplica la tasa del ISR, vigente a la fecha del balance general, o bien, aquellas tasas promulgadas y establecidas en las disposiciones fiscales a esa fecha y que estarán vigentes al momento en que se estima que los activos y pasivos por impuesto diferido se recuperarán o liquidarán, respectivamente.

Los activos por impuesto a la utilidad diferido se evalúan periódicamente creando, en su caso, una estimación sobre aquellos montos por los que no existe una alta probabilidad de recuperación.

Beneficios a empleados por retiro, terminación y otros beneficios -

- Prima de antigüedad e indemnizaciones al personal

De acuerdo con la Ley Federal del Trabajo (LFT), la Casa de Bolsa tiene obligaciones de carácter laboral por concepto de primas de antigüedad e indemnizaciones a los empleados que dejen de prestar sus servicios bajo ciertas circunstancias.

Las pensiones se determinan con base en: (i) el sueldo promedio de su último año de trabajo

adicionado de ciertas prestaciones, con excepción de los bonos, de los cuales se considera el promedio de los tres últimos años, (ii) los años de antigüedad en la Casa de Bolsa y (iii) su edad al momento del retiro.

- Valuación

Los costos de pensiones, primas de antigüedad y beneficios por terminación, se reconocen anualmente con base en cálculos efectuados por actuarios independientes, mediante el método de crédito unitario proyectado, utilizando hipótesis financieras en términos nominales. La última valuación actuarial se efectuó con cifras al mes de octubre de 2017.

Participación de los trabajadores en las utilidades (PTU) - Los gastos por PTU, tanto causada como diferida, se presentan como otro gasto ordinario en el estado de resultados.

La PTU diferida se reconoce bajo el método de activos y pasivos. Los activos por PTU diferida se evalúan periódicamente creando, en su caso, una estimación sobre aquellos montos por los que no existe una alta probabilidad de recuperación.

Pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos - Los pasivos por provisiones se reconocen cuando: i) existe una obligación presente (legal asumida) como resultado de un evento pasado, ii) es probable que se requiera la salida de recursos económicos como medio para liquidar dicha obligación y, iii) la obligación puede ser estimada razonablemente.

Las provisiones por pasivos contingentes se reconocen solamente cuando es probable la salida de recursos para su extinción. Asimismo, los compromisos solamente se reconocen cuando generan una pérdida.

Información por segmentos - La información analítica por segmentos se presenta considerando los diferentes tipos de operaciones en que participa la Casa de Bolsa, considerando a cada uno como un componente dentro de su estructura interna, con riesgos y oportunidades de rendimiento particulares. Estos componentes son regularmente revisados con el fin de asignar los recursos monetarios adecuados para su operación y evaluación, de desempeño.

Resultado por servicios - Representa el resultado obtenido por la prestación de servicios de custodia o administración de recursos, colocación de deuda y asesoría financiera a los clientes de la Casa de Bolsa, así como, las comisiones pagadas para el desempeño de la prestación de dichos servicios.

Comisiones y tarifas cobradas y pagadas.- Estos rubros corresponden a comisiones cobradas principalmente en las actividades de intermediación en el mercado de capitales y por administración y custodia de valores, disminuidas de comisiones pagadas y cuotas a la BMV y al fondo de contingencias. Estos conceptos se reconocen en resultados conforme se generan.

Margen financiero por intermediación - Representa el resultado obtenido en las operaciones de intermediación en el mercado de valores, se integra por los siguientes rubros:

– Utilidad y pérdida por compraventa

Estos rubros muestran el resultado obtenido en la intermediación bursátil de instrumentos accionarios y de deuda, así como el resultado realizado en operaciones derivadas y de divisas.

– Ingresos por intereses

Estos ingresos provienen principalmente de intereses devengados por las inversiones en instrumentos de deuda, así como por los premios cobrados generados en operaciones de reporto y préstamo de valores, los cuales se reconocen en resultados conforme se devengan.

– Gastos por intereses

El principal concepto de esta cuenta está relacionado con el importe de los premios pagados en operaciones de reporto y préstamo de valores, los cuales se reconocen conforme se devengan. Estado de flujos de efectivo - El estado de flujos de efectivo presenta la capacidad de la Casa de Bolsa para generar el efectivo y los equivalentes, así como la forma en que la Casa de Bolsa utiliza dichos flujos de efectivo para cubrir sus necesidades. La preparación del Estado de Flujos de Efectivo se lleva a cabo sobre el método indirecto, partiendo del resultado neto del período con base a lo establecido en el Criterio D-4 “Estado de flujos de efectivo” de las Disposiciones.

El flujo de efectivo en conjunto con el resto de los estados financieros proporciona información que permite:

 Evaluar los cambios en los activos y pasivos de la Casa de Bolsa y en su estructura financiera.

 Evaluar los montos como las fechas de cobro y pagos, con el fin de adaptarse a las circunstancias y a las oportunidades de generación y/o aplicación de efectivo y los equivalentes de efectivo.

Cuentas de orden - La Casa de Bolsa registra y controla en cuentas de orden los valores propios y de clientes en custodia y administración, así como los colaterales recibidos y entregados en operaciones de reporto y préstamo de valores propios, los cuales para efectos de presentación son valuados a su valor razonable. Dichos valores se mantienen en custodia de un tercero no relacionado Indeval.

Las acciones suspendidas y de baja o nula bursatilidad en posición de clientes son valuadas a $0.000001 pesos.

– Bancos de clientes, liquidación de operaciones de clientes, valores de clientes recibidos en custodia, operaciones de reporto por cuenta de clientes, colaterales recibidos y colaterales entregados en garantía por cuenta de clientes:

El efectivo y los valores propiedad de clientes que tienen en custodia, garantía y administración en la Casa de Bolsa se reflejan en las cuentas de orden “Bancos de clientes”, “Liquidación de operaciones de clientes”, “Valores de clientes recibidos en custodia”, “Operaciones de reporto por cuenta de clientes”, y “Colaterales recibidos y colaterales entregados en garantía por cuenta de clientes” y fueron valuados con base en el precio proporcionado por el proveedor de precios, excepto el efectivo que se presenta a valor nominal.

a. El efectivo se deposita en instituciones de crédito en cuentas de cheques distintas a las de la Casa de Bolsa.

b. Los valores en custodia y administración están depositados en Indeval.

c. Las operaciones en reporto que se presentan dentro de operaciones por cuenta de clientes, es un dato informativo, el cual indica el volumen de operaciones en reporto que se opera por cuenta de terceros, registrados de conformidad con lo señalado en el criterio B-3 “Reportos”.

– Colaterales recibidos por la entidad:

Su saldo representa el total de colaterales recibidos en operaciones de reporto actuando la Casa de Bolsa como Reportadora.

– Colaterales recibidos y vendidos o entregados en garantía por la entidad:

El saldo representa el total de colaterales recibidos en operaciones de reporto actuando la Casa de Bolsa como reportadora, que a su vez hayan sido vendidos o dados en garantía por la Casa de Bolsa

3. Disponibilidades

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el rubro de disponibilidades se integra como sigue:

2017 2016

Depósitos en bancos nacionales y extranjeros $ 5 $ 3

Otras disponibilidades 1 1

6 4

Disponibilidades restringidas:

Garantía para operaciones de capitales (1) 23 40

Operaciones de divisas 24/48 horas (2) 2,111 10,587

2,134 10,627

$ 2,140 $ 10,631

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los depósitos están representados por efectivo en moneda nacional, dólares americanos convertidos al tipo de cambio emitido por Banxico de $19.6629 y $20.6194,

respectivamente y euros convertidos al tipo de cambio de $23.6132 y $21.7060, respectivamente, y se integra como sigue:

Dólares americanos valorizados Euros valorizados Total

2017 2016 2017 2016 2017 2016

Depósitos $ 2 $ 1 $ 3 $ 2 $ 5 $ 3

(1) Corresponde a los depósitos en garantía en la Contraparte Central de Valores de México, S.A. de C.V., cuyo objetivo es asegurar el cumplimiento de las obligaciones que deriven de las operaciones con valores realizada por la Casa de Bolsa en la BMV.

(2) Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, las divisas por recibir y entregar por compras y ventas a liquidar en 24 y 48 horas se integran como sigue:

2017

Saldo en moneda Equivalente en moneda nacional extranjera

Compra de divisas por recibir a 24 y 48 horas 130 $ 2,562 Venta de divisas por liquidar a 24 y 48 horas (23) (451)

El tipo de cambio para solventar estas operaciones

es de $ 19.6629 107 $ 2,111

2016

Saldo en moneda Equivalente en moneda nacional extranjera

Compra de divisas por recibir a 24 y 48 horas 615 $ 12,675 Venta de divisas por liquidar a 24 y 48 horas (101) (2,088)

El tipo de cambio para solventar estas operaciones

es de $20.6194 514 $ 10,587

La compra-venta de divisas se incluye en el rubro de “Disponibilidades”, en tanto que la contraparte de estas operaciones se registra en el balance general dentro de los rubros de “Otras cuentas por cobrar” y “Acreedores por liquidación de operaciones”.

4. Inversiones en valores

a. Títulos para negociar - Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, se integran como sigue:

2017 2016

Costo de

adquisición Intereses Plusvalía (Minusvalía) Total Total

Títulos en posición propia: Valores gubernamentales-

Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES D) $ - $ - $ - $ - $ 103

Bonos del Gobierno Federal (Bonos) 605 - (7) 598 13

Certificados Bursátiles Gubernamentales - - - - 201 Valores bancarios-

Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (PRLV) 1 - - 1 3 Bonos Bancarios (CABEI) - - - - 1 Certificado Bursátil Bancario - - - - 125 Certificados de depósito Bancario 11 - - 11

-Eurobonos 10 - - 10

-Valores privados-

Certificados Bursátiles 99 - - 99 1

726 - (7) 719 447

Títulos otorgados como colateral en operaciones de reporto: Valores gubernamentales-

Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES D) 2,554 1 - 2,555 4,924

Bonos del Gobierno Federal (Bonos) 2,393 1 (32) 2,362

-Valores bancarios-

Bonos Bancarios (CABEI) 157 - - 157 153

Certificados de depósito 436 - - 436 100

Certificados de depósito (Fix) 1,966 - - 1,966

-Eurobonos 42 - - 42

-Valores privados-

Certificados Bursátiles - - - - 72

7,548 2 (32) 7,518 5,249

Operaciones fecha valor (Compras pendientes de liquidar): Valores gubernamentales-

Bonos del Gobierno Federal (Bonos) 144 - - 144 124

Bonos del Gobierno Federal (UMS) 81 - 2 83

Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal en UDIS

(UDIBONOS) - - - - 356

225 - 2 227 480

Operaciones fecha valor (Ventas pendientes de liquidar):

Bonos del Gobierno Federal (Bonos) (144) - - (144) (137)

Bonos del Gobierno Federal (UMS) (81) - (2) (83)

Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal en UDIS

(UDIBONOS) - - - - (356)

(225) - (2) (227) (493)

$ 8,274 $ 2 $ (39) $ 8,237 $ 5,683

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la valuación de las inversiones en valores para negociar ascendió a $(39) y $1, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2017, las posiciones mayores al 5% del capital global de la Casa de Bolsa en títulos de deuda con un mismo emisor (distintas a títulos gubernamentales) se muestran a continuación:

Plazo promedio ponderado para

el vencimiento Tasa promedio

Emisora serie en días ponderada Monto

BANOBRA D17252 5 1.25% $ 1,966

BSCTIA 17026 179 7.70% 346

CABEI 2-08 947 3.19% 157

BANSAN 17040 340 7.66% 101

$ 2,570

Al 31 de diciembre de 2016, las posiciones mayores al 5% del capital global de la Casa de Bolsa en títulos de deuda con un mismo emisor (distintas a títulos gubernamentales) se muestran a continuación:

Plazo promedio ponderado para

el vencimiento Tasa promedio

Emisora serie en días ponderada Monto

CABEI 2-08 1,587 2.18% $ 153

BACOMER 16061 336 6.14% 100

BINBUR 15 798 6.39% 85

$ 338

b. Títulos disponibles para la venta

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, este rubro se integra por la inversión en acciones de la BMV:

2017 2016

Costo de adquisición $ 30 $ 30

Adquisiciones (1) 51 -

Valuación 31 19

$ 112 $ 49

(1) Durante el mes de diciembre de 2017, la Casa de Bolsa adquirió 1,500,000 acciones a un costo promedio de $33.8619.

c. Resultado por compraventa

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, el monto del “Resultado neto por compraventa” se analiza como sigue:

2017 2016

Resultado neto por compraventa $ 39 (10)

Las operaciones con instrumentos para negociar que efectúa la Casa de Bolsa, conllevan riesgos de mercado y de crédito. Para reducir su exposición al riesgo, la Casa de Bolsa tiene establecidos procedimientos y políticas de administración de riesgos.

5. Reportos

a. Deudores y acreedores

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, actuando la Casa de Bolsa como reportadora:

2017 2016

Deudores por reporto $ 13,289 $ 20,284

Menos:

Colaterales vendidos o dados en garantía (1) (2) 13,287 20,274

$ 2 $ 10

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, actuando la Casa de Bolsa como reportada:

2017 2016

Acreedor por reporto $ 7,549 $ 5,247

(1) El plazo promedio de las operaciones de reporto al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es 4 días para 2017 y fluctúa en 3 y 4 días para 2016.

(2) Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, este concepto corresponde a operaciones de reporto en las que la Casa de Bolsa actuó como reportada, es decir, recibió financiamiento y otorgó como garantía instrumentos financieros que a su vez fueron recibidos como garantía en otras operaciones de reporto (actuando la Casa de Bolsa como reportadora).

b. Premios ganados y pagados

Por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, el monto de los premios cobrados y pagados por operaciones de reporto reconocido en resultados, dentro de los rubros de “Ingresos por intereses” y “Gastos por intereses”, respectivamente, se analiza como sigue:

2017 2016

Premios ganados (reportadora) $ 1,530 $ 4,664

Premios pagados (reportada) (1,672) (5,115)

$ (142) $ (451)

6. Derivados con fines de negociación

a. Integración

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, este rubro se integra como sigue:

2017

Registros contables Compensación de saldos Activo Pasivo Activo Pasivo

Futuros-

Divisa DEUA $ 8,819 $ 8,871 $ - $ 52 Tasas TIIE 595 595 - -

2017

Registros contables Compensación de saldos Activo Pasivo Activo Pasivo

Swaps

Tasas TIIE (extrabursátil) 103 93 10 - Tasas TIIE (bursátil Chicago) 1,019 917 102 - Tasas TIIE (bursátil Mexder) 3,205 3,225 - 20

4,327 4,235 112 20

$ 112 $ 72

2016

Registros contables Compensación de saldos Activo Pasivo Activo Pasivo

Futuros-

Divisa DEUA $ 5,149 $ 5,168 $ - $ 19

Tasas TIIE 2,040 2,043 - 3

7,189 7,211 - 22 Swaps

Tasas TIIE (bursátil) 708 755 - 47

Tasas TIIE (extrabursátil) 7,282 7,217 65 -

7,990 7,972 65 47

$ 65 $ 69

b. Vencimientos y valuación de operaciones - Futuros

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, los montos nocionales de los contratos de las operaciones de futuros de divisas y tasas celebrados con el MexDer, se integra como sigue:

2017 Compra Venta Vencimiento DEUA (Dólares) TIIE (Pesos) DEUA (Dólares) 2018 300 $ 599 153 2016 Compra Venta Vencimiento DEUA (Dólares) TIIE (Pesos) DEUA (Dólares) 2017 199 $ 1,452 50 2018 - 600 - 199 $ 2,052 50

- Swaps

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, la posición de swaps se analiza como sigue:

2017

Valor presente

Monto de Valor presente flujos a Resultado por referencia neto flujos a recibir entregar valuación

Negociación: Swaps de tasa - moneda nacional – extrabursátil $ 2,600 $ 103 $ 93 $ 10 Swaps de tasa - moneda nacional bursátil $ 34,115 $ 3,205 $ 3,225 $ (20) Swaps de tasa - bursátil (Chicago) $ 7,830 $ 1,019 $ 917 $ 102 2016 Valor presente

Monto de Valor presente flujos a Resultado por referencia neto flujos a recibir entregar valuación

Negociación: Swaps de tasa - moneda nacional -extrabursátil $ 15,915 $ 708 $ 755 $ (47) Swaps de tasa - moneda nacional bursátil $ 138,290 $ 7,282 $ 7,217 $ 65 El efecto por valuación de las operaciones de futuros y swaps se reconoce en el rubro de “Resultado por valuación a valor razonable”.

El efecto por valuación a valor razonable de las operaciones de futuros y swaps, al 31 de diciembre de 2017 y 2016 ascendió a $40 y $(4), respectivamente.

Los depósitos en cuentas de margen son necesarios para que la Casa de Bolsa realice operaciones con contratos de derivados en mercados reconocidos, encontrándose restringidos en cuanto a su

disponibilidad hasta el vencimiento de las operaciones que les dieron origen. Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el margen de futuros asciende a $454 y $772, respectivamente.

Por el año terminado el 31 de diciembre de 2017 y 2016, los depósitos antes descritos generaron ingresos por intereses de $21 y $17, respectivamente.

Las operaciones con instrumentos derivados que efectúa la Casa de Bolsa, conllevan riesgos de mercado y de crédito. Para reducir su exposición a los riesgos señalados, la Casa de Bolsa tiene establecidos procedimientos y políticas de administración de riesgos.