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CECABANK S.A. IMANTIA CAPITAL SGIIC SA
KPMG AUDITORES CECABANK S.A.
IMANTIA CAPITAL SGIIC SA
2020 Segundo semestre Semestral
Nº Registro CNMV: 3500
RUMBO 1717, SICAV S.A.
Informe: del Gestora: Depositario: Auditor: Grupo Gestora: Grupo Depositario: Rating Depositario: Sociedad por compartimentos:
Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en SERRANO, 45 28001 - Madrid, o mediante un correo electrónico en [email protected], pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en www.imantia.com.
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en:
Dirección
SERRANO, 45 - 28001 - Madrid
Correo electrónico [email protected]
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).
14-03-2008 INFORMACIÓN SICAV Fecha de registro:
Categoría
Vocación inversora: Global.
Perfil de riesgo: 3, de una escala del 1 al 7.
La sociedad cotiza en el Mercado Alternativo Bursátil: Sí. La sociedad cotiza en Bolsa de Valores: No
Descripción general
Política de inversión: La Sociedad podrá invertir entre un 0% y 100% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora.
La Sociedad podrá invertir, ya sea de manera directa o indirecta a través de IIC, en activos de renta variable y renta fija u otros activos permitidos por la normativa vigente, sin que exista predeterminación en cuanto a los porcentajes de inversión en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su patrimonio invertido en cualquiera de ellos. Dentro de la renta fija además de valores se incluyen depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE o de estados miembros de la OCDE sujetos a supervisión prudencial e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos.
No existe objetivo predeterminado ni límites máximos en lo que se refiere a la distribución de activos por tipo de emisor (publico o privado), ni por rating de emisión/emisor, ni duración, ni por capitalización bursátil, ni por divisa, ni por sector económico, ni por países. Se podrá invertir en países emergentes. La exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio.
Operativa en instrumentos derivados
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso.
Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Una información más detallada sobre la política de inversión de la sociedad se puede encontrar en su folleto informativo.
Divisa de denominación EUR
2.1. Datos generales
Periodo Anterior Periodo Actual
Beneficios brutos distribuidos por acción (EUR) Nº de accionistas Nº de acciones en circulación 121 118 241.257,00 241.258,00
periodo (miles de EUR) Fin del periodo
Patrimonio fin de Valor liquidativo
Fecha Mínimo Máximo 11,4023 11,3816 11,1650 11,1803 11,3110 10,8894 10,8924 10,8677 11,3306 10,9051 11,1607 11,1803 2.703 2.631 2.693 2.697 Periodo del informe
2019 2018 2017
2 / 6
Base de cálculo Periodo
% efectivamente cobrado Comisiones aplicadas en el periodo, sobre patrimonio medio
Acumulada Comisión de gestión
s/ patrimonio s/ resultados Total s/ patrimonio s/ resultados Total
Sistema de imputación 1,00 0,50 0,50 1,00 patrimonio Base de cálculo Periodo % efectivamente cobrado Acumulada Comisión de depositario patrimonio 0,10 0,05 actual Periodo anterior
Periodo Año actual Año 2019
Índice de rotación de la cartera 0,28 0,87 1,15 0,65
Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,05 0,15 0,10 0,73
NOTA: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.
2.2. Comportamiento
A) Individual
Rentabilidad (% sin anualizar)
2017 2015 2018 2019 Trim - 3 Trim - 2 Trim - 1 trim (0) actual año Acumulado Último Trimestral Anual 0,07 -0,06 -3,76 2,34 -6,76 4,37 1,13 1,79 0,18
El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados. Gastos (% s/ patrimonio medio)
2017 2015 2018 2019 Trim - 3 Trim - 2 Trim - 1 trim (0) actual año Acumulado Último Trimestral Anual 1,70 0,38 0,41 0,45 0,45 1,75 1,76 1,65 0,99
Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.
Evolución del valor liquidativo últimos 5 años % Rentabilidad semestral de los últimos 5 años
VL LETRA A 1 AÑO VL LETRA A 1 AÑO (Base 100)
2.3. Distribución del patrimonio al cierre del periodo (Importes en miles de EUR)
Importe
Fin periodo actual
Distribución del patrimonio % sobre
Fin periodo anterior patrimonio % sobre Importe patrimonio 83,01 2.174 86,47 2.333 (+) INVERSIONES FINANCIERAS 15,27 400 11,90 321 Cartera Interior 67,66 1.772 74,54 2.011 Cartera Exterior 0,08 2 0,04 1
Intereses de la Cartera de Inversión Inversiones dudosas, morosas o en litigio
16,49 432 13,27 358 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 0,50 13 0,26 7 (+/-) RESTO 100,00% 2.619 100,00% 2.698 TOTAL PATRIMONIO Notas:
El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización. 2.4. Estado de variación patrimonial
Variación
% sobre patrimonio medio Variación del periodo respecto fin Variación periodo del periodo actual anterior acumulada anual % variación anterior 2.693 2.693 2.620
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR)
(+/-) Compra/ venta de acciones (neto) (-) Dividendos a cuenta brutos distribuidos
-206,54 0,18 -2,76 2,89 (+/-) Rendimientos Netos -299,08 1,82 -1,86 3,63 (+) Rendimientos de Gestión
3 / 6
Variación
% sobre patrimonio medio Variación del periodo respecto fin Variación periodo del periodo actual anterior acumulada anual % variación anterior -23,44 0,09 0,05 0,04 (+) Intereses -4,62 0,03 0,01 0,01 (+) Dividendos -88,98 0,15 0,13 0,01
(+/-) Resultados en renta fija (realizadas o no)
-109,79 -2,78
-3,11 0,30
(+/-) Resultados en renta variable (realizadas o no) (+/-) Resultados en depósitos (realizadas o no)
-69,88 2,71
2,10 0,62
(+/-) Resultados en derivados (realizadas o no)
-373,80 1,77
-1,03 2,76
(+/-) Resultados en IIC (realizadas o no)
539,03 -0,14 -0,02 -0,12 (+/-) Otros Resultados (+/-) Otros Rendimientos -16,35 -1,77 -0,97 -0,80 (-) Gastos Repercutidos 2,83 -1,00 -0,50 -0,50 (-) Comisión de gestión 2,83 -0,10 -0,05 -0,05 (-) Comisión de depositario -48,69 -0,18 -0,12 -0,06
(-) Gastos por servicios exteriores
-22,86 -0,43
-0,24 -0,18
(-) Otros gastos de gestión corriente
-96,98 -0,06
-0,06 (-) Otros gastos repercutidos
-9,08 0,12
0,07 0,06
(+) Ingresos
(+) Comisiones de descuento a favor de la IIC
-9,12 0,12 0,07 0,06 (+) Comisiones retrocedidas (+) Otros Ingresos
(+/-) Revalorización inmuebles uso propio y resultados por enajenación inmovilizado
2.697 2.620
2.697 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)
Nota: El periodo se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo.
Valor de Periodo actual Descripción de la inversión y emisor
% Periodo anterior % Valor de mercado mercado Divisa 15,28 400 11,89 321 TOTAL IIC 15,28 400 11,89 321 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR
3,03 80 2,97
80 Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año
0,97 26 Total Renta Fija Privada Cotizada más de 1 año
3,91 102 Total Renta Fija Privada Cotizada menos de 1 año
6,94 182 3,94
106 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA
6,94 182 3,94
106 TOTAL RENTA FIJA
60,69 1.590 70,59 1.903 TOTAL IIC 67,63 1.772 74,53 2.009 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR
82,91 2.172 86,42
2.330 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS
Notas: El periodo se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.
3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del periodo: Porcentaje respecto al patrimonio total
3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR)
inversión de la comprometido Objetivo nominal Importe Instrumento Subyacente
UST10 - BONO USA 10 AÑOS C/ Fut. CBOT (FUT) 10YR MAR-21 TYH1 COMD 113 inversión
4 / 6 inversión de la comprometido Objetivo nominal Importe Instrumento Subyacente
DJ EURO STOXX 50 C/ Fut. VGH1 EURO STOXX MAR 21 35 inversión
MSCI WORLD NETR USD C/ Fut. MSCI WORLD Index MARZO 21 65 inversión
Total subyacente renta variable 100
TOTAL OBLIGACIONES 213
Sí No
X a. Suspensión temporal de la negociación de acciones
X b. Reanudación de la negociación de acciones
X c. Reducción significativa de capital en circulación
X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio
X e. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo
X f. Imposibilidad de poner más acciones en circulación
X g. Otros hechos relevantes
No aplicable
No Sí
X a. Accionistas significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%)
X b. Modificaciones de escasa relevancia en los Estatutos Sociales
X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV)
X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador,
respectivamente
X e. Adquiridos valores/ins. financieros emitidos/avalados por alguna entidad del grupo gestora/sociedad inversión/ depositario, o alguno
de éstos ha sido colocador/asegurador/director/asesor, o prestados valores a entidades vinculadas
X f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora/sociedad de inversión/depositaria, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo
X g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC
X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas
A) Importe 1.056.404,18 ; sobre patrimonio: 39,16%. Importe 1.325.424,56; sobre patrimonio: 49,13%. F) Importe Ventas: 86.109,93 ; % s/ Patrimonio: 3,23%.
Imantia Capital cuenta con un procedimiento simplificado de aprobación de otras operaciones vinculadas no incluidas en los apartados anteriores.
No aplicable.
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Cerramos un año singular 2020, que pasará a la historia como el año de la crisis global provocada por el Covid-19 y la inmediata respuesta de gobiernos y bancos centrales de todo el mundo con políticas de estímulo, monetarias y fiscales encaminadas a paliar los efectos de la crisis. En el segundo semestre de 2020 ha continuado la recuperación de los mercados, para cerrar en casi todas las categorías de activos en máximos anuales. En el período se produjeron dos acontecimientos que han supuesto un revulsivo a los mercados, ambos en el mes de noviembre: las elecciones americanas, que trajeron consigo un cambio de gobierno con victoria por parte del partido demócrata, y el lanzamiento de las primeras vacunas contra el Covid-19. Desde entonces los mercados comenzaron a cotizar la recuperación económica, un cambio secular hacia políticas fiscales más expansivas y una eventual vuelta de la inflación. El año se cierra adicionalmente con el acuerdo sobre el Brexit y asistimos, asimismo, al acuerdo en la Unión Europea de solidaridad entre los países miembros.
5 / 6 mínimos. No ocurre así en Europa, donde el programa de compra de activos del BCE lleva a la deuda pública española y portuguesa a 10 años a terreno negativo, de forma temporal, pero en todo caso a mínimos históricos. El diferencial de España con Alemania se situó en 62 puntos básicos, con un estrechamiento de 31 puntos en la prima de riesgo. El crédito corporativo de grado de inversión ha seguido mostrando muy buen comportamiento, con volúmenes récord de emisión en primario y de flujos de entrada en fondos. Los segmentos de high yield y subordinación lideraron los mercados.
En bolsas se produjeron grandes disparidades entre regiones, de modo que los índices chinos y estadounidenses alcanzan niveles previos a la crisis, mientras que en Europa siguen por debajo pese a su fuerte aceleración a fin de año por el reajuste del mercado hacia valores de sesgo cíclico, en los que Europa tiene un mayor peso relativo. Las bolsas americanas superan sus máximos históricos, con el S&P y Nasdaq que subieron un 21% y un 28% respectivamente. Europa recupera, aunque con menor intensidad con una subida del 9,8% en el semestre, en tanto que el Ibex-35 sube un 11,6%. En el semestre se acentúa la debilidad del dólar y la fortaleza de las materias primas, de hecho, en el ranking de mayores subidas anuales se encuentran la plata, el cobre y el oro.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Una vez constatado el apoyo de los bancos centrales, hemos mantenido las posiciones en renta fija europea, high yield y deuda emergente. Estas se han visto beneficiadas por la fuerte bajada de los tipos y del estrechamiento de diferenciales. En renta variable también hemos mantenido posiciones, ya que cada vez está más cercana la solución a la pandemia del Covid-19 gestionado la posición con opciones.
Ya en el último mes, hemos empezado a trasladar parte de las posiciones en renta fija europea a estadounidense, ya que allí los tipos de interés son un poco más elevados y su deuda ofrece un mejor perfil de riesgo.
c) Índice de referencia.
No está designado ningún índice de referencia para medir la gestión, motivo por el cual en este informe se compara la rentabilidad del valor liquidativo con la evolución de la Letra del Tesoro español a 1 año. La sociedad acumula una rentabilidad de 2,9378%, frente a una rentabilidad de 0,0571% de la Letra del Tesoro.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio creció en un 2,93%, quedando al final del período en 2,69 millones de euros. El número de accionistas decreció en un 2,47%, quedando al final del período en 118 partícipes.
Los gastos acumulados suponen un 1,7%, correspondiendo a gastos directos de la propia IIC un 1,5486%, y a gastos indirectos por inversión en otras IIC un 0,1514%. El porcentaje medio de inversión en otras IIC ha sido el 77,73%. El porcentaje invertido en otras IIC a la fecha de este informe es el 82,50%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Se hace dificil comparar la evolución con otras IIC de la Gestora dado que la política y el objetivo de inversión de esta SICAV se diferencian notablemente del resto de IIC gestionadas.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
En el semestre hemos reducido posiciones en fondos de Renta Fija europea, Candriam Bonds Euro Short (-1%), Imantia RF duración 0-2 (-3,1%), Schroder Euro Short Term (-0,9%), Schroder Euro Corporate (-1,5%), Telecom Italia (-4%) y Vontobel Euro Corporate Mid Yield (-1,5%), y hemos incrementado en Deuda y futuros estadounidenses (+5,3%), en el fondo de ABS europeos AEGON ABS (+2%), en renta fija nórdica EVLI Nordic (+3%), en el fondo de cedulas Nordea Low Duration Covered (+2,5%), en el fondo multi-crédito americano Lord Abbet Short Duration (+2%) y en el fondo de subordinación Robeco Financial Institutions (+3%). También hemos incrementado un 1% la posición en dólar, y ya de cara al próximo año, hemos retornado al fondo de fusiones GAMCO Mergers (+2%). Como parte de la gestión activa se han realizado estrategias con opciones de Eurostoxx.
Los activos que han aportado la mayor rentabilidad positiva durante este período han sido: MS INVF-GLOBAL QUALITY-ZH (0,26%), LEMANIK SICAV-ACT ST CR-A (0,26%), MUZINICH MUZ EMRG MK S (0,26%), PICTET-SHTRM EM CRP BD-HIEUR (0,23%), MSCI WORLD Index DEC 20 (0,23%). Los activos que han aportado la mayor rentabilidad negativa durante este período han sido: PAR IMANTIA FONDEPOSITO INSTITUCIONAL 0,01%), SX5E 10/16/20 C3450 Index 0,01%), GAMCO-MERGER ARBITRAGE-A EUR (-0,01%), SX5E 10/16/20 C3500 Index (-(-0,01%), CBOT (FUT) 10YR DEC-20 TYZ0 COMD (-0,02%).
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
La sociedad ha realizado durante el periodo operaciones con instrumentos derivados como inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
La metodología aplicada para la medición de la exposición total al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados es la del compromiso. El grado de cobertura medio del período ha sido del 99,60%. Se entiende como grado de cobertura el porcentaje que representa la cartera de inversión (valores, depósitos y cuentas de tesorería) respecto al patrimonio. La cartera de inversión no incluye la exposición a los instrumentos financieros derivados.
El nivel medio de apalancamiento durante el período ha sido del 24,21%. Se entiende como nivel de apalancamiento el porcentaje que representa la exposición a instrumentos financieros derivados (medida según la metodología del compromiso) respecto al patrimonio.
6 / 6 La remuneración obtenida por la liquidez mantenida en la sociedad durante el periodo ha sido del 0,05% anualizada.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A.
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
N/A.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Una vez celebradas las elecciones en Estados Unidos y negociadas las condiciones para el Brexit, afrontamos el próximo año con una tercera ola de la pandemia acelerándose, pero por otro lado se ha empezado la vacunación de la población y los bancos centrales siguen dando un gran apoyo a los mercados financieros.
De nuevo nos encontramos con unos niveles de tipos de interés y diferenciales muy bajos por las compras efectuadas por los bancos centrales. En el horizonte se anticipa la recuperación una vez que un porcentaje alto de la población se haya vacunado.
Una vez que la situación pandémica remita es muy probable que asistamos a una recuperación rápida de la actividad económica. Tras ella llegará la normalización financiera, que los mercados de renta variable ya están descontando.
Aunque la normalización no parece próxima, los mercados siempre los anticipan lo que nos hace ser cautos sobre todo en las duraciones de las inversiones en renta fija.
De cara al año proximo favorecemos credito investment grade, high yield y emergente ya que las políticas monetarias favorecen este tipo de activo y mantenemos posiciones en bolsa con exposición global.
