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ABRIL 2012
ASUNCIÓN, PARAGUAY
La información utilizada para la elaboración del Informe de Calificación fue proporcionada por la entidad calificada por lo cual Solventa S.A. no garantiza la veracidad de los datos, ni se hace responsable de los errores u omisiones que pudieran contener los datos, como tampoco de las derivaciones del uso de esta información. La publicación de los informes de calificación se efectúa de forma anual con seguimientos en forma trimestral.
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Analista: Econ. Oscar Daniel Colmán A.
[email protected]
Tel.: (+595 21) 449 240
Corte de Calificación: 31 de diciembre de 2011
Fecha de Calificación: 19 de Abril de 2012
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La calificación asignada a Solar S.A. de Ahorro y Préstamo para la Vivienda se fundamenta en la gestión desarrollada por su plana ejecutiva, que ha reflejado una adecuada administración de sus gastos y un manejo eficiente de recursos. En tal sentido, se realizaron inversiones y erogaciones importantes durante el año 2011, con el propósito de adecuar su infraestructura física, tecnológica y de recursos humanos. Paralelamente, ha potenciado su capacidad de generación ingresos operativos netos, permitiendo así registrar incrementos importantes debido a la mayor actividad de intermediación financiera.
Los indicadores de rentabilidad se han ubicado en menores niveles (ROA, 1,95% y ROE, 16,71%) respecto al año 2010, explicados por el incremento de los gastos y, esencialmente, por el efecto de las previsiones del ejercicio sobre los resultados.
Solar es una entidad que posee una participación equilibrada en los segmentos de Consumo (37,70%), Grandes deudores (32,15%) y Pequeños y Medianos deudores (24,96%), siendo sus principales productos el descuento de cheques y préstamos personales. Cuenta con una importante red de sucursales y agencias en el país, brindándole una mayor cobertura para su crecimiento.
La entidad se encuentra en proceso de fortalecimiento de un mejor entorno de gestión crediticia y de riesgos financieros, con el propósito de ajustar sus procedimientos de identificación, medición y administración de los riesgos inherentes de sus operaciones. Además, existe el compromiso de una mayor consolidación en el seguimiento y control de los procedimientos operativos, mediante la difusión de sus políticas y la transmisión de conocimientos sobre los riesgos, a fin de mitigar su exposición.
Al respecto, ha registrado una tasa de morosidad por encima del sistema (5,40% vs. 4,31%), mientras que el nivel de cobertura de la cartera vencida se mantiene por debajo de la media del sistema (80,61% versus 112,91%).
Otro aspecto importante es el nivel de suficiencia de capital para acompañar el crecimiento de la exposición de sus activos. La entidad ha registrado una disminución de su indicador de solvencia patrimonial hasta el 11,85% de sus activos y contingentes ponderados por riesgo, incluso con la capitalización de G. 2.000 millones al cierre de 2011.
Con los resultados registrados durante el 2011, la entidad ha mantenido su cuota de mercado, con una participación importante de sus colocaciones y de depósitos en el sistema (13,87% y 11,92%), posicionándose así como la tercera en tamaño de sus activos.
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Solventa asigna una tendencia “Estable” a la calificación, considerando que a pesar de la creciente competencia para la entidad dentro y fuera del sistema, la misma mantendrá un control adecuado sobre inversiones y gastos, lo que permitirá una recuperación de los indicadores de rentabilidad de acuerdo a las metas establecidas, así como el manejo adecuado de los riesgos de sus activos. La
consolidación de su área tecnológica facilitará el establecimiento de mejores condiciones y la minimización de riesgos operativos, en el proceso y en los recursos humanos.
El desafío estará concentrado en el fortalecimiento de sus procedimientos crediticios y del entorno de riesgos financieros, que comprende una difusión importante de sus políticas a fin de minimizar los riesgos operativos. También, se considera la ejecución de sus planes estratégicos de negocios, respaldados en la consolidación de su control interno.
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• Cuenta con una importante estructura, compuesta de una red de sucursales y agencias que abarca una zona estratégica para su mercado objetivo, y que encuentra un soporte en sus recursos humanos, siendo la tercera entidad con más personal contratado en el sistema de financieras.
• La entidad ha alcanzado, desde hace unos años, un proceso de diversificación de sus créditos en diferentes sectores de la economía, con lo cual fue definiendo y reorientando su mercado objetivo, de manera a minimizar los riesgos inherentes a las actividades económicas. Paralelamente, ha conseguido un liderazgo importante en el segmento de los Descuentos de Cheques, siendo éste uno de sus principales productos.
• Ha mantenido razonables niveles de eficiencia en el manejo de los costos y gastos administrativos, el cual le brinda una ventaja comparativa ante sus demás competidores, además de facilitarle un mayor margen de maniobrabilidad para sostener sus planes de negocios y de crecimiento.
• La entidad ha logrado posicionar su imagen institucional “Solar Ahorro y Finanzas”, con lo cual ha extendido sus negocios tanto en cartera activa como en cartera pasiva, y obtener importantes tasas de crecimiento con una mejor distribución de sus ingresos.
• La implementación y consolidación de su sistema de información gerencial denominado IT Gestión Financiera, permite principalmente a sus áreas de administración de clientes, de cartera activa y pasiva, de cobranzas, de activos fijos, de RR.HH. y de Contabilidad brindar un manejo más preciso, rápido y eficiente de las informaciones para un mejor servicio a sus clientes.
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• Se evidencia la necesidad de internalización y fortalecimiento de políticas y procedimientos crediticios, ineludibles para el establecimiento de un adecuado entorno de gestión, que asegure un grado de obediencia de las pautas básicas de gestión crediticia, así como el involucramiento de las áreas de seguimiento y control de las operaciones, a fin de facilitar las decisiones estratégicas.
• La entidad se encuentra en proceso de adecuación de su gestión a los requerimientos mínimos establecidos dentro del marco general y específico, que contribuya a una sana administración de los riesgos financieros, que debe ser gestionada con una mayor difusión y conocimiento por parte de las áreas involucradas en su seguimiento y control, de manera a identificar y atenuar los factores de riesgos de mercado y de liquidez.
• Si bien la morosidad se ha mantuvo relativamente estable en estos últimos dos años, se considera la necesidad incrementar los controles en el seguimiento y en la recuperación de los créditos, así como el ascenso paulatino de los niveles de cobertura de previsiones a fin de adecuarse a un marco de gestión prudencial.
• La entidad afronta una fuerte competencia dentro y fuera del sistema, con lo cual se ve acotada, de cierta manera, su capacidad de mayor generación de ingresos y el aprovechamiento de oportunidades para potenciar nuevos productos.
• De acuerdo al nivel de crecimiento de la exposición de sus activos y contingentes ante actividades de mayor riesgo, se observa la necesidad de acompañar dicho proceso con un fortalecimiento permanente de los niveles de fondos propios.
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Solar SA de Ahorro y Préstamo para la Vivienda posee una participación equilibrada en los segmentos de
Consumo, Grandes deudores y Pequeños y Medianos Deudores, siendo su producto principal el descuento de
cheques y préstamos personales. Su cartera pasiva incluye cuentas de ahorro a la vista, a plazo fijo y Certificados
de Ahorro, así como el pago de servicios públicos y privados.
La entidad ha sido fundada y constituida como Sociedad de Ahorro y Préstamo para la Vivienda en el año 1979, con la misión de asistir financieramente a los clientes con necesidades de viviendas.
De acuerdo al marco normativo vigente de los años 2003 y 2005, la entidad se encuentra bajo la supervisión directa de la Superintendencia de Bancos del Banco Central del Paraguay, y se incorpora al Régimen de Garantía Legal de Depósitos.
Desde entonces, se ha enfocado a la diversificación de sus negocios aprovechando las oportunidades de financiamiento en todos los sectores de la economía, mediante el potenciamiento de su estructura física, tecnológica y de recursos humanos, acompañado del fortalecimiento de su imagen Institucional, Solar Ahorro y Finanzas.
Su perfil actual de negocios está definido principalmente por las operaciones de Descuento de Cheques y préstamos personales, productos en los cuales mantiene un liderazgo importante y ha demostrado una ventaja comparativa ante las demás entidades del sistema. Otros segmentos importantes se refieren al financiamiento de microcréditos y tarjeta de créditos. Al respecto, ocupa la cuarta ubicación entre las entidades financieras con más cantidad de tarjetas de créditos vigentes, con un financiamiento al cierre de diciembre de G. 17.506 millones.
Su cartera de créditos por segmentos encierra a unidades de riesgo en proporciones equilibradas. Estos sectores se encuentran en coincidencia con la misión de la entidad, que busca la satisfacción de las familias, personas y empresas en relación a las necesidades de ahorro y servicios accesibles. Su cartera pasiva se encuentra compuesta por captaciones a la vista en 55% y depósitos a plazo (ahorros a plazo fijo y CDA’s) en 45%, distribuidas en un 90,38% en moneda nacional y el 9,62% restante en moneda extranjera. Estos productos se encuentran concentrados en 86,73% el Sector Privado no Financiero y el 8,63% proviene del Sector Financiero, mientras que el 4,64% provienen del Sector Público. Además, ofrece el pago de servicios públicos y privados y las operaciones de Tesorería. Para la atención de sus operaciones activas y pasivas cuenta con una red compuesta por la Casa Matriz, a más de las Sucursales y Agencias que suman 15 en todo el país, con más de 265 personales contratados. Las mismas encuentran ubicación y mantienen una cobertura geográfica importante, principalmente, en Gran Asunción, seguido por Ciudad de Este y en las zonas Sur y Norte del país. En tal sentido, su infraestructura lo ubica entre las tres financieras de mayor tamaño del sistema y le ha permitido la generación de negocios de acuerdo a su plan comercial. En los últimos años, ha realizado una importante inversión en el personal, lo que permitirá una mayor productividad de sus recursos.
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La propiedad de Solar SA de Ahorro y Préstamo para la Vivienda ha evidenciado un bajo nivel de concentración
en su composición accionaria y una alta participación de un grupo de accionistas en la supervisión y control de
la administración de la entidad. Sus propietarios se encuentran cumpliendo anticipadamente con la cuota de
incremento de capital exigido por las normas del BCP, siendo su valor, al cierre de 2011, G. 18.000 millones.
Solar SA de Ahorro y Préstamo para la Vivienda es una entidad de propiedad local y ha surgido de la vocación de un grupo de personas conformado por ingenieros, empresarios y comerciantes, con el propósito de satisfacer las necesidades de vivienda existentes.
Actualmente, la entidad refleja una adecuada diversificación en su paquete accionario debido a la distribución de acciones alcanzada entre sus propietarios, evidenciándose una reducida concentración de su capital.
Su capital accionario suma G. 18.000 millones al cierre de diciembre de 2011, luego de la capitalización de G. 2.000 millones, el cual responde a los requerimientos mínimos de capital que deben constituir las entidades según la norma establecida por el Banco Central del Paraguay.
Esto señala el nivel de respuesta y compromiso de sus propietarios para el fortaleciendo adecuado de capital, a fin de que el crecimiento y una mayor exposición este acompañada por la cobertura de fondos propios.
Un grupo representativo de los propietarios ha demostrado una participación importante en la supervisión de la administración y control de la entidad, cuya responsabilidad ha sido delegada a su
plana ejecutiva, así como la consecución de los planes y metas estratégicas aprobadas por la directiva.
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La entidad espera potenciar su actividad financiera a partir de las mejores condiciones tecnológicas, las cuales se
transforman en la base para alcanzar un mejor posicionamiento en el sistema, mediante un crecimiento de los
negocios, optimización de los recursos y maximización de los rendimientos, como bien lo ha establecido en sus
planes y metas estratégicas de corto y mediano plazo.
La entidad ha aprobado recientemente un nuevo plan estratégico de corto y mediano plazo, el cual está debidamente establecido y que refleja un compromiso importante de todos los que componen su organización.
Para el efecto, deberá alcanzar inicialmente un grado de difusión y conocimiento importante del plan estratégico a fin de lograr un compromiso integral de todas las áreas involucradas.
La entidad espera que, mediante la implementación de estos planes de acción, pueda alcanzar un mejor posicionamiento dentro del sistema, acompañado de un crecimiento de sus negocios tanto en productos como en segmentos.
En tal sentido, la adecuación y crecimiento de su infraestructura física, y el ofrecimiento de mejores condiciones a sus clientes, permitirá fortalecer su imagen institucional como una entidad que brinda la posibilidad a sus clientes de concretar sus proyectos.
De manera acompañar este crecimiento, prevé un aumento de capital para adecuarse a los requerimientos mínimos de capital establecidos por el Banco Central del Paraguay, enmarcado dentro de una gestión prudencial.
Asimismo, estima un riguroso control sobre los niveles de inversión y de gastos, con el propósito de optimizar el rendimiento de sus recursos financieros e incrementar sus márgenes financieros y operativos.
Por otro lado, se seguirá trabajando en un plan de capacitación que recoja las necesidades de mejoras en los diferentes procedimientos y operativas de la financiera, y de desarrollo de temas de relevancia, que posibilite un fortalecimiento del capital humano para enfrentar los riesgos del negocio financiero.
Se ha propuesto un crecimiento adecuado de sus principales indicadores financieros y que se encuentren en sintonía con los obtenidos por el sistema.
Como un elemento estratégico, se considera el fortalecimiento de una unidad de riesgos y de la unidad de control interno, dotándolos de equipamiento y personal adecuado para que facilite el control de los riesgos crediticios y la observancia de mejores prácticas de gestión de los riesgos financieros.
A diferencia de los planes estratégicos anteriormente establecidos, éste implica un alto grado de compromiso de todas las áreas para la consecución de sus objetivos. En tal sentido, debe considerar una importante sinergia entre todas las áreas de la organización.
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Al cierre de 2011, Solar ha conservado su posición dentro del sistema de financieras, siendo ésta la tercera
entidad en tamaño considerando el volumen de sus activos y su nivel de intermediación financiera. Al respecto,
las tasas de crecimiento para estas partidas fueron menores respecto a periodos anteriores, señalando una leve
menor participación en el sistema.
Los activos totales de la entidad para el periodo considerado han registrado un valor de G. 310.907 millones, siendo su tasa de crecimiento del 12,91%, inferior al 20,81% del año 2010. Este menor crecimiento de los activos ha sido producto de la disminución de las disponibilidades en G. 18.721 millones. Su participación
del 11,56% en el sistema ha permitido mantener su posicionamiento respecto a las demás entidades financieras.
Por su parte, sus fondos propios se han visto fortalecidos mediante el incremento de su
SOLAR SA DE AHORRO Y PRÉSTAMO PARA LA VIVIENDA EVOLUCIÓN DEL POSICIONAMIENTO EN EL SISTEMA BANCARIO
Periodo Activo Posi- ción Partici-pación Depósito Posi- ción Partici-pación Colocaciones Netas Posi- ción Partici-pación Patrimonio Neto Posi- ción Partici-pación
2008 178.506 5 8,36% 138.315 5 8,81% 125.349 5 7,92% 31.354 5 7,94% 2009 227.844 4 11,48% 181.876 4 12,50% 161.719 4 10,98% 34.304 4 9,62% 2010 275.264 3 12,58% 229.729 3 15,57% 197.099 3 11,64% 39.497 4 8,87% 1T 264.866 3 11,78% 218.535 3 14,57% 196.692 3 11,35% 41.577 4 8,63% 2T 265.824 3 11,31% 215.628 3 13,73% 204.618 3 11,54% 40.208 4 8,41% 3T 279.934 3 11,17% 233.762 3 13,93% 214.548 3 11,46% 40.985 4 8,27% 2011 310.807 3 11,56% 252.267 3 13,87% 245.917 3 11,92% 41.689 4 8,18% Fuente: Boletines estadísticos de la Superintendencia de Bancos -BCP
patrimonio neto, alcanzando la suma de G. 41.689 millones. Al cierre del periodo 2011, se ha registrado una capitalización de G. 2.000 millones como consecuencia de la adecuación de su nivel a las normativas establecidas en relación a la suficiencia de capital. Este valor constituido y los resultados obtenidos evidencian una participación del 8,18% en el sistema y lo mantienen en la cuarta posición. En cuanto a su cuota de mercado, se evidencia
que las colocaciones netas se ubicaron en G. 245.917 millones, con una tasa de crecimiento del 24,77%, traduciéndose en una posición levemente ventajosa respecto al año 2010. Su participación fue del 11,92% versus el 11,64% del año 2010.
Sus niveles de depósitos han registrado un crecimiento del 9,81%, el cual se encuentra por debajo del 26,31% del año 2010 y ha reflejado una leve tendencia decreciente en su trayectoria. Su valor fue de G. 252.267 millones al cierre de diciembre de 2011, presentándose una disminución de los depósitos a plazo fijo y aumentos en la posesión de Certificados de Depósitos de Ahorro en moneda local.
Cabe considerar, que este nivel de intermediación financiera se encuentra en sintonía con el menor ritmo de crecimiento de la economía respecto al año 2010, que ha acotado la actividad en el sistema financiero y ha presentado una mayor competencia entre los distintitos competidores.
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La entidad ha obtenido un grado de diversificación en la distribución de su cartera de créditos entre todos los
sectores económicos donde participa. Estos recursos financieros han sido destinados principalmente hacia
sectores como el Consumo, Comercio por Menor y Servicios, en un 75,00% de la cartera total de créditos. Por su
parte, considerando los segmentos por tipos de deudores se observa una mayor asistencia hacia los deudores
personales (consumo) y Grandes Deudores en un 69,44% de la cartera total clasificada por riesgo, sin considerar
a aquellos deudores vinculados o relacionados entre sí.
Como se aprecia, la entidad financiera ha participado en la asistencia crediticia de todos los sectores de actividad económica al cierre de diciembre de 2011, evidenciándose con ello un alto grado de diversificación sobre todo en aquellos actividades vinculadas con el Consumo, el Comercio (por Menor y por Mayor y Servicios, los cuales alcanzaron el 75,00% de toda la cartera de créditos.
La cartera total de créditos destinada al sector no Financiero fue de G. 263. 250 millones, el cual ha concretado principalmente una mayor asistencia financiera con el sector Servicios en
relación 2010, siendo su participación actual del 13,36% versus el 7,10% de hace un año.
Dentro de los sectores económicos asistidos por la entidad, los segmentos que han registrado mayor morosidad han sido el Consumo y el Comercio por Menor con el 3,14% y 1,07%, respectivamente, ambos levemente inferiores a los registrados en Diciembre d e2010.
Sus colocaciones en el sector financiero han demostrado una tendencia decreciente, principalmente desde el 2008, explicada por la búsqueda de una mayor productividad de sus recursos en la intermediación financiera con el Sector No Financiero y una mejor posición de liquidez.
La composición de su cartera de créditos clasificada por tipo de deudores señala una participación del 14,29% de aquellas unidades de riesgo vinculadas entre sí y una diversificación equilibrada entre los segmentos Deudores Personales, Grandes, medianos y pequeños deudores (37,30%, 32,15% y 24,96%, respectivamente). 12,91% 9,81% 24,77% 5,55% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% 35,00% 40,00% 45,00% 50,00% d ic -0 9 ma r-1 0 ju n -1 0 se p -1 0 d ic -1 0 ma r-1 1 ju n -1 1 se p -1 1 d ic -1 1 TASAS DE CRECIMIENTO (En porcentaje) ACTIVOS DEPÓSITOS COLOCACIONES NETAS PATRIMONIO NETO 11,16% 9,72% 4,02% 13,94% 18,41% 13,36% 29,29% 0,10%
Distribución de la Cartera de Créditos Sector No Financiero
(En millones de G.)
Agricultura Ganadería Industria Comercio por Mayor Comercio por Menor Servicio Consumo Exportación
Si bien, Solar se encuentra clasificada como una entidad de ahorro y préstamo para la vivienda, éste sector ha reflejado una baja participación dentro de su cartera de créditos, explicado por su perfil de negocios que está más orientado hacia la intermediación con otros segmentos económicos.
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La entidad se encuentra en proceso de fortalecimiento de sus procedimientos crediticios, la cual enfatiza la
necesidad de la aplicación de adecuadas prácticas en la identificación y medición de los riesgos inherentes a las
operaciones, así como de mejores prácticas en el control y seguimientos de los créditos otorgados. Al respecto, la
entidad estará trabajando fuertemente en la difusión de los procedimientos crediticios.
La entidad, si bien cuenta con políticas y procedimientos crediticios bien establecidos, donde se definen su mercado objetivo y restringido, sus procedimientos y funciones para el otorgamiento de créditos, seguimiento y de recuperación de la cartera, evidencia una necesidad de trabajar fuertemente en la difusión de las políticas crediticias dentro de su organización, de manera a mejorar el entorno de identificación, medición y control de los riesgos inherentes en sus operaciones.
Al respecto, la entidad se encuentra concentrada en mejorar los controles crediticios a fin de dar complementar el cumplimiento de las pautas básicas de gestión crediticia, sobre todo en la etapa de identificación y control de los riesgos, y de verificación de la aplicación de sanas prácticas de gestión. Con la consolidación de su sistema ITGF, la entidad ha logrado mejorar las condiciones de operatividad de sus áreas de front y back office. No obstante, se observa que la misma se encuentra en proceso de ajustes respecto a la parametrización de perfil del cliente, a fin de detectar oportunamente operaciones dudosas y críticas.
La entidad ha avanzado en el proceso de reordenamiento de su estructura organizacional mediante los trabajos realizados desde la reingeniería de procesos, con el propósito de realizar los ajustes necesarios a procesos y procedimientos referidos al otorgamiento de créditos. Al respecto, se menciona que los procedimientos crediticios se centralizarán mediante su esquema de Workflow (flujo de trabajo) de las áreas involucradas en las operaciones crediticias, que permitirá una mejor evaluación, medición y control de los riesgos inherentes.
De la gestión crediticia llevada a cabo, se han evidenciado algunas oportunidades de mejoras en cuanto al cumplimiento de procedimientos, políticas de crédito y al grado de internalización de las mismas en las áreas involucradas en el control del riesgo.
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Solar SA se encuentra, bajo un plan de acción, en un proceso de consolidación y fortalecimiento de su marco
general y específico de riesgos financieros, el cual comprende la actualización manuales de políticas y
procedimientos, ajustes en los parámetros y criterios para la medición y control de los mismos. Además,
considera la importancia de una fuerte difusión de la cultura de riesgos financieros dentro de su organización,
con el propósito de alcanzar un mejor entorno de gestión y mitigación de los riesgos de mercado y de liquidez.
Al cierre de 2011, se ha evidenciado que la entidad se encuentra en un proceso de fortalecimiento de su entorno de gestión, ajustándose a las necesidades y criterios establecidos para una mejor identificación, medición, administración y control de los riesgos financieros.
En tal sentido, se halla actualizando sus políticas y procedimientos generales y específicos de riesgos financieros, así como, trabajando en la afinación de los parámetros para alcanzar un mejor esquema organizacional, y poder realizar una mayor difusión de la cultura de riesgos dentro de su propia entidad. Hecho que, permitirá una distribución más adecuada de de funciones y operaciones relacionadas a las áreas de front-office (tomadora), back-office (registradora) y middle-office (seguimiento).
La difusión de la cultura de riesgos financieros comprenderá el fortalecimiento de las áreas de control, a fin de ajustarse a los lineamientos normativos y de estructura, que será desarrollado en base al grado de compromiso Institucional que se vaya asumiendo.
Por su parte, se evidencia la necesidad de la automatización de los procedimientos de manera a mitigar la exposición a riesgos operativos, el cual deberá complementar su estructura de límites para estos riesgos, y para un alcanzar un mejor control de los mismos. Asimismo, ha desarrollado sus modelos y herramientas financieras que permitan una mejor identificación y medición de los riesgos.
También se considera la elaboración de planes de contingencias, que permitan identificar las acciones necesarias ante las contingencias por riesgos de liquidez.
La unidad de riesgos se encuentra trabajando en el desarrollo y la provisión de informaciones, sobre los riesgos de todos los riesgos asociados con operaciones financieras, al Comité de Activos y Pasivos, de manera a que, ésta pueda recomendar las mejores acciones estratégicas con el fin de minimizar al máximo su exposición a estos riesgos.
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Luego de la implementación y puesta en marcha de sistema de ITGF, la entidad se encuentra en proceso de
fortaleciendo del entorno su área tecnológica. Al respecto, ha incorporado una nueva Gerente de Tecnología con
el propósito de consolidar los cambios necesarios dentro su estructura física y de desarrollo, y ofrecer las mejores
condiciones de seguridad física y logística a todas las operaciones encaradas por la entidad. Al respecto, la
entidad pretende dar un fuerte impulso a los trabajos y procesos relacionados al mejoramiento del entorno de
Tecnología previstos en sus presentes planes de acción.
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Solar se encuentra evaluando los planes de acción a seguir con el propósito de dar una mayor observancia a los
principios recomendados por el Banco Central del Paraguay, y que le sirvan como guía para orientarse hacia las
mejores prácticas de Gobierno Corporativo. Al respecto, ha fortalecido su plana gerencial con el fin de potenciar
la conducción estratégica de la organización, y alcanzar una mayor participación de su plana directiva en los
procesos de difusión de los alcances y de los conocimientos de estas prácticas.
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Los indicadores de rentabilidad ROA y ROE anualizados han alcanzado 1,95% y 16,71%, respectivamente, los
mismos se encuentran en niveles regulares teniendo en cuenta los valores del sistema (2,99% y 21,26%) y
considerando sus valores anteriores. Estos niveles fueron afectados por el crecimiento de sus gastos
administrativos y por las previsiones del ejercicio. Sin embargo, la capacidad de generación de ingresos netos ha
permanecido en su tendencia creciente, con lo cual se manifiesta la adecuada habilidad de generación de ingresos
para acompañar el crecimiento de los negocios, así como el fortalecimiento de sus fondos propios.
Solar S.A. de Ahorro y Préstamo para la Vivienda ha obtenido una utilidad neta de G. 5.465 millones, inferior en 23,80% respecto al 2010, el cual representa una disminución de G. 1.707 millones de las utilidades netas. No obstante, la generación de ingresos netos durante el periodo analizado mantiene su tendencia positiva. Como se aprecia, tanto los ingresos netos por intermediación financiera como otros servicios y operaciones han registrado considerables tasas de crecimiento en estos últimos tres años.
Este nivel de utilidad neta alcanzado durante el 2011 se vio influenciado por el crecimiento de los gastos administrativos y por las pérdidas ocasionadas por las previsiones del ejercicio. En tal sentido, mientras el margen operativo neto registraba un crecimiento del 29,23% (G. 10.495 millones), los gastos administrativos aumentaron en 32,22% (G. 7.304 millones) respecto al año 2010 y las previsiones del ejercicio en 101,24% (G. 5.250 millones). De los gastos administrativos, el 49,67% corresponden a los incrementos de gastos en el personal y el 46,63% a otros gastos.
8.519 11.477 27.385 34.922 -5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 di c-08 ma r-09 ju n-09 se p-09 di c-09 ma r-10 ju n-10 se p-10 di c-10 ma r-11 ju n-11 se p-11 di c-11
Ingresos netos por operaciones (En millones de G.) Ingresos netos por otros servicios y operaciones Ingresos netos por Intermediació n financiera 1,95% 2,99% 16,71% 21,26% 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% 8,00% 9,00% 10,00% di c-08 ma r-09 ju n-09 se p-09 di c-09 ma r-10 ju n-10 se p-10 di c-10 ma r-11 ju n-11 se p-11 di c-11 Rentabilidad
(En porcentaje) Utilidad antes de impuestos/ Activos ROA SISTEMA Utilidad de Impuestos/ Fondos Propios ROE SISTEMA
El margen alcanzado por intermediación con el sector financiero y no financiero fue de G. 34.922 millones, siendo su tasa de crecimiento 27,52% en relación al valor del 2010. Los costos de las captaciones del sector financiero se han incrementado en un 27,90%. Este nivel de ingresos representa el 75,26% del margen operativo neto, mientras que los otros ingresos netos por servicios y operaciones representan el 24,74% restante.
Con lo mencionado, se indica que la fuente principal de los ingresos totales corresponde a aquellos por la administración de la cartera de créditos, mientras que el 12,83% representa los ingresos por el pago de servicios públicos y privados, y otras operaciones de corto y mediano plazo.
El desempeño alcanzado por los indicadores de rentabilidad demuestra que han estado por debajo de aquellos registrados por resto de las entidades financieras, aunque han seguido el mismo comportamiento que el sistema en el año 2011. El ROA y ROE anualizados del sistema fueron 2,99% y 16,71%. Respectivamente.
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La entidad ha reflejado durante los dos últimos años un control más adecuado de su morosidad, posibilitando un
índice de 5,40%, aunque manteniéndose por encima del sistema (4,31%). Este nivel de mora fue acompañado
por una mayor cobertura en relación a años anteriores, alcanzando su valor el 80, 61% de su cartera vencida,
mientras que el sistema alcanzó el 112,91%. El crecimiento de las previsiones constituidas ha sido menor al
crecimiento de la cartera vencida, reflejando tasas de 11,66% y 12,40%, respectivamente.
Solar Ahorros y Finanzas ha mantenido sus indicadores de gestión crediticia relativamente estable en los últimos años. Al respecto, el índice de morosidad de la cartera total de créditos fue del 5,40%, el cual se encuentra levemente por debajo del
alcanzado en diciembre de 2010, mientras que por segundo año consecutivo se ha situado por encima del sistema (4,31%). Esta evolución ha reflejado un grado de control del deterioramiento de la cartera, incluso considerando el nivel de crecimiento de los créditos otorgados.
Al respecto, su cartera vencida para el periodo analizado fue G. 14.217 millones, con un crecimiento del 12,40% respecto al año 2010. Su desempeño ha acompañado relativamente el crecimiento de su cartera vigente, que al cierre de diciembre de 2011 ha registrado una tasa de crecimiento del 25,55% y alcanzado G. 249.033 millones.
Por su parte, el nivel de cobertura de previsiones en relación a la cartera vencida se ha situado en 80,61%, muy por debajo del 112,91% del sistema. Dentro de un marco prudencial, este nivel refleja que ante posibles pérdidas por el deterioramiento de la cartera, la diferencia respecto al 100% no estará cubierta con previsiones de la entidad.
Como consecuencia, la entidad ha incrementando levemente sus previsiones durante 2011, siendo su tasa de crecimiento el
11,66%, aunque menor al crecimiento de la cartera de créditos vencidas. El saldo de previsiones constituidas para la cartera de créditos al cierre de 2011 alcanzó la cifra de G. 11.460 millones.
La cartera de colocaciones y créditos de la entidad representa el principal activo dentro de su estructura, siendo ésta la fuente primaria de ingresos netos de la entidad. La misma representó el 81,06% de los activos totales, encontrándose por encima del 73,24% del año 2010. Esto evidencia el grado de administración de sus recursos en la intermediación financiera, esencialmente con el Sector No Financiero.
Por su parte, el rubro de disponibilidades ha disminuido su participación hasta el 12,02% del total de activos, luego de haber registrado una tendencia positiva y una proporción del 20,37% en el 2010.
5,99% 5,40% 4,04% 4,31% 81,14% 80,61% 114,87% 112,91% 0,0% 150,0% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% 14,0% 16,0% 18,0% 20,0% di c-08 ma r-09 ju n-09 se p-09 di c-09 ma r-10 ju n-10 se p-10 di c-10 ma r-11 ju n-11 se p-11 di c-11 MOROSIDAD Y COBERTURA (En porcentaje) Morosidad Sistema_ Morosidad Cobertura Sistema_ Cobertura 0% 20% 40% 60% 80% 100% di c-08 ma r-09 ju n-09 se p-09 di c-09 ma r-10 ju n-10 se p-10 di c-10 ma r-11 ju n-11 se p-11 di c-11 85,52% 14,48% Esctructura de Activos (En porcentaje) Activos No Productivo s/ Activos Activos Productivo s/ Activos
La estructura de activos de la entidad al cierre de diciembre de 2011 ha registrado una contribución de 85,52% de los activos productivos, estos han demostrado un crecimiento en relación al 2010, periodo en el que han alcanzado una participación del 76,12%.
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La posición de liquidez de la entidad se ha acortado en relación al año 2010, considerando los ajustes dentro
estructura de financiera y de las disminuciones de disponibilidades registradas al cierre de 2011, siendo su
indicador global de liquidez de 14,80% versus los 24,41%. El mismo ha demostrado una tendencia decreciente
en estos tres últimos años, teniendo en cuenta el crecimiento importante de la cartera de créditos y el aumento de
los certificados de depósitos.
Solar SA ha alcanzado un menor indicador global de liquidez en relación a sus depósitos totales, 14,80% respecto a los 24,41% del año 2010. Al respecto sus depósitos totales se encuentran principalmente como obligaciones con el sector no financiero y han alcanzado un nivel de G. 232.347 millones al cierre de 2011.
Esta situación se debe esencialmente al saldo de disponibilidades de G.37.347 millones mantenidas al cierre de 2011, producto de la disminución del 33,39% en relación al 2010. Este nivel representa el 12,02% de los activos totales, que han alcanzado un valor de G. 310.807 millones.
Por su parte, se ha registrado colocaciones en el sector financiero por G. 5.537, cuyo crecimiento durante el último trimestre registra un aumento de G. 4.775 millones.
Este nivel de liquidez evidencia un crecimiento de su nivel exposición a eventos de corto plazo, a pesar de haber registrado mayores niveles de depósitos a plazo, evidenciándose la necesidad de aumentar sus niveles de disponibilidades.
La estructura del su pasivo refleja un mayor posicionamiento en los depósitos a plazo (56%) y, por ende, un mayor nivel de costos en su estructura de fondeo, el cual encuentra su explicación en un menor nivel de depósitos a la vista (44%), como se aprecia en su evolución.
Asimismo, la entidad ha mantenido su posicionamiento en moneda local al cierre de 2011, la misma responde a una estructura de fondeo en moneda local dado que el 99% de su cartera de créditos se encuentra en moneda local.
Solar SA, entidad de ahorro y préstamo ha reducido su financiamiento desde el sector financiero, dado que al cierre de 2011 sus obligaciones han disminuido hasta G. 21.762 millones, inferior a los G. 34.538 millones de 2010. Por otro lado, las captaciones efectuadas desde el sector privado han ascendido hasta G. 218.630 millones, a diferencia de los G. 186.250 millones del año 2010.
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La entidad ha mantenido sus indicadores de eficiencia al cierre de 2011, considerando el grado de generación de
ingresos operativos netos y los gastos y erogaciones realizadas para acompañar y fortalecer su estructura física,
tecnológica y de recursos humanos. Si bien su principal indicador de eficiencia fue de 64,60% y se sitúa por
encima del 63,94% del sistema, la entidad cuenta con uno de los mejores niveles de eficiencia en cuanto a
generación y administración de recursos.
La entidad ha alcanzado un indicador de eficiencia del 64,60% al cierre del periodo 2011, superior a al registrado en el año 2010 y similar al 63,94% del sistema. Si bien el incremento en los niveles de gastos ha sido mayor en término porcentuales, la entidad ha reflejado un grado de optimización de sus gastos considerando el rendimiento obtenido por su margen operativo neto y por el fortalecimiento de su propia estructura. 17,00% 22,03% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% di c-08 ma r-09 ju n-09 se p-09 di c-09 ma r-10 ju n-10 se p-10 di c-10 ma r-11 ju n-11 se p-11 di c-11 Liquidez (En porcentaje) Disponibildad + Inversiones Temp/ Depósitos Sistema_ Liquidez Global 37.347 110.887 141.379 0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000 120.000 140.000 160.000 di c-08 ma r-09 ju n-09 se p-09 di c-09 ma r-10 ju n-10 se p-10 di c-10 ma r-11 ju n-11 se p-11 di c-11
Flujo de Recursos Financieros (En millones de G.) Disponibilidades Disponibilidades más Valores Públicos Vista Plazo Vista
Este comportamiento del margen operativo neto se debe principalmente al nivel de colocaciones netas registradas por la entidad, que al cierre de 2011 ha logrado un crecimiento del 24,77%, facilitando unas colocaciones netas de G.
245.917 millones. Este hecho permitió alcanzar un indicador del 12,76%, el cual se encuentra por encima del 11,50% del año 2010, evidenciándose una leve menor posición en la generación de negocios para la estructura existente.
Por su parte, durante el 2011 la entidad ha realizado inversiones y erogaciones de manera a adecuar su estructura física y tecnológica, incluso de recursos humanos. Este hecho ha incidido en el nivel e gastos registrado (G. 29.973 millones) durante el 2011, el cual ha evidenciado un aumento del 32,22% en relación al 2010.
El nivel de depósitos de G. 252.267 millones ha registrado un incremento del 9,81% en relación al 2010. Este crecimiento evidencia un mejor control sobre su crecimiento en las captaciones debido a que los depósitos representan el 81,16% de los activos totales. Con esto, su indicador se sitúa en 11,88% al cierre de 2011, muy superior al 9,87% alcanzado en el 2010.
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La entidad Solar de ahorro y préstamo al cierre de diciembre de 2011 ha registrado un indicador de solvencia
patrimonial de 11,85%, levemente superior al 10% establecido. Esto se debe al crecimiento de la exposición de
sus activos y contingentes ponderados por riesgo en relación al nivel fortaleciendo de sus fondos propios, siendo
sus tasas 17,84% y 7,89%, respectivamente. Este comportamiento se ha acentuado durante estos últimos años,
evidenciando la necesidad de acompañar el crecimiento de los negocios con un patrimonio efectivo más
fortalecido.
De acuerdo a los requerimientos mínimos de capital establecidos en la norma, la entidad al cierre de 2011 ha integrado a su patrimonio neto G. 2.000 millones, como cuota de incremento de capital según los criterios de suficiencia determinados por el Banco Central del Paraguay.
Con este aumento, el capital integrado asciende a G. 18.000 millones y evidencia el grado de ajuste que va alcanzando la entidad de manera a adecuarse a lo G. 20.000 millones establecidos como meta mínima para las financieras hasta año el 2015.
Sin embargo, debido al crecimiento registrado por sus activos y contingentes ponderados por riesgo, la entidad va desmejorando su posición de solvencia patrimonial, lo que señala que el aumento de sus activos productivos clasificados por riesgo, durante los últimos dos años, ha sido acompañado en menor medida por el aumento de sus fondos propios.
El patrimonio efectivo de la entidad al cierre de diciembre de 2011 fue de G. 34.192 millones, el cual ha registrado un aumento de G. 2.501 millones, mientras que sus activos y contingentes ponderados por riesgos han aumentado en G. 43.681 millones y con el cual se han situado en G. 288.552 millones. Considerando el plazo previsto por la nueva normativa de capital mínimo, la entidad deberá ajustar su relación hasta para mantener un posición por encima del 12% establecido por el Banco Central del Paraguay.
Elaborado por:
Oscar Colmán
Analista de Riesgos
45,05% 64,60% 11,88% 12,76% 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00% 80,00% di c-08 ma r-09 ju n-09 se p-09 di c-09 ma r-10 ju n-10 se p-10 di c-10 ma r-11 ju n-11 se p-11 di c-11 Gestión (En porcentaje) Gastos personal / Gastos Administrativos Gastos administrativo / Margen Operativo Gastos administrativo / Depósitos Gastos administrativo / Colocaciones 11,85% 12,55% 8% 12% 0% 5% 10% 15% 20% 25% di c-08 di c-09 di c-10 di c-11INIDICADORES DE SUFICIENCIA DE CAPITAL (En porcentaje)
P.E. / Activos y Conting. Pond. por Riesgo Capital integrado/ Activosy Conting. Pond. por Riesgo Nivel Mínimimo exigido Mínimo Capital Principal Mínimo Capital Secundario
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SOLAR S.A. DE AHORRO Y PRÉSTAMO PARA LA VIVIENDA
PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS
(En millones de guaraníes y porcentajes))
INDICADORES Dic. 2008 Dic. 2009 Dic. 2010 Dic. 2011 Crecimiento% de
Activos Totales 178.506 227.844 275.264 310.807 12,91%
Disponibilidades 35.179 44.626 56.069 37.347 -33,39%
Valores Públicos 2.269 2.140 0 0 s/d
Colocaciones Netas 125.349 161.719 197.099 245.917 24,77%
Previsiones -3.608 -5.858 -10.263 -11.460 11,66%
Productos Financ. Vigente y Vencida 3.043 3.536 4.495 6.018 33,89%
Inversiones 1.605 1.232 1.338 5.872 338,92%
Bienes de Uso 8.024 8.426 9.098 7.324 -19,49%
Pasivos Totales 147.152 193.540 235.767 269.119 14,15%
Depósitos Totales 138.315 181.876 229.729 252.267 9,81%
Depósito a la Vista 85.847 94.750 107.702 110.887 2,96%
Depósito a plazo Fijo 3.490 7.690 32.488 19.488 -40,01%
CDA 48.977 79.436 85.643 116.938 36,54% Intereses Devengados Gs 0 0 3.896 4.953 27,16% Patrimonio Neto 31.354 34.304 39.497 41.689 5,55% Capital Integrado 12.962 16.000 16.000 18.000 12,50% Reservas 13.824 13.419 16.325 18.224 11,63% Patrimonio Efectivo 47.090 50.484 57.146 34.192 -40,17%
Activos y Contigentes Ponderados por Riesgo 179.627 262.576 336.612 288.552 -14,28%
Margen Financiero 18.849 23.382 27.385 34.922 27,52%
Margen Operativo Neto 22.037 28.290 35.904 46.399 29,23%
Gastos Administrativos 14.187 18.616 22.670 29.973 32,22%
Utilidad neta del ejercicio 4.569 4.885 7.172 5.465 -23,80%
Cartera Vigente 125.254 162.949 198.353 249.033 25,55%
Cartera Vencida 5.551 7.241 12.648 14.217 12,40%
Variación
ROA anualizados 2,8% 3,8% 2,9% 1,9% -1,0%
ROE anualizados 18,8% 26,0% 25,0% 16,7% -8,3%
Ingresos Financieros/ Egresos Financieros (veces) 2,29 2,60 2,01 1,65 (0,36)
Cartera Vencida/ Patrimino Neto 17,70% 21,11% 32,02% 34,10% 2,1%
Morosidad 4,24% 4,25% 5,99% 5,40% -0,6%
Cobertura 65,00% 80,90% 81,14% 80,61% -0,5%
Disponibilidades/ Depositos Totales 25,4% 24,5% 24,4% 14,8% -9,6%
Disponibilidades/ Depósitos exigibles inmediatamente 41,0% 47,1% 52,1% 33,7% -18,4%
Depósitos/Colocaciones netas 110,3% 112,5% 116,6% 102,6% -14,0%
Tasa de Crecimiento de Colocaciones Netas S/d 29,0% 21,9% 24,8% 2,9%
Tasa de Crecimiento de Depósitos S/d 31,5% 26,3% 9,8% -16,5%
Gastos personal / Gastos Administrativos 42,6% 52,7% 43,6% 45,1% 1,5%
Gastos administrativo / Margen Operativo 64,4% 60,5% 63,1% 64,6% 1,5%
Gastos administrativo / Depósitos 10,3% 14,5% 9,9% 11,9% 2,0%
Gastos administrativo / Colocaciones Netas 11,3% 11,5% 11,5% 12,8% 1,3%
Patrimonio Efectivo/ Act. y Contingentes Ponder. Por Riesgo 26,2% 19,2% 17,0% 11,8% -5,1%
Posicionamiento en el Sistema
Activos / Activos del Sistema 8,36% 11,48% 12,58% 11,56% -1,02%
Depósitos / Depósitos del Sistema 8,81% 12,50% 15,57% 13,87% -1,70%
Colocaciones netas / Colocaciones netas del Sistema 7,92% 10,98% 11,64% 11,92% 0,28%
Patrimonio Neto / Patrimonio Neto del Sistema 7,94% 9,62% 8,87% 8,18% -0,69%
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Publicación de la Calificación de Riesgos correspondiente a Sola S.A. de Ahorro y Préstamo para la Vivienda, según lo dispuesto en los artículos 3 y 4 de la Resolución N°2, Acta N°57 de fecha 17 de Agosto de 2010.
Fecha de calificación: 19/04/2012
Fecha de publicación: 21/04/2012
Calificadora:
Tel. (595 021) 449 240 – E-mail:
Solventa S.A. Calificadora de Riesgo
Edificio InterExpress oficina 803|Herrera 195 esq. Yegros|
[email protected]
CALIFICACIÓN LOCAL
ENTIDAD
SOLVENCIA
TENDENCIA
SOLAR S.A. DE AHORRO Y PRÉSTAMO
PARA LA VIVIENDA
BBBpy
Estable
NOTA: La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación
para comprar, vender, mantener un determinado valor o realizar una inversión,
ni un aval o garantía de una inversión y su emisor.
Mayor información sobre esta calificación en:
www.solar.com.py/
www.solventa.com.py
La metodología y los procedimientos de calificación de riesgo se encuentran establecidos en los manuales de Solventa Calificadora de Riesgo, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.
Las categorías y sus significados se encuentran en concordancia con lo establecido en la Resolución 1298/10 de la Comisión Nacional de Valores, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.
Durante el proceso de calificación de entidades financieras, se evalúan todas las informaciones requeridas y relacionadas a los aspectos cualitativos y cuantitativos siguientes:
Perfil de Negocio
Administración y propiedad
Planes estratégicos y de crecimiento Posicionamiento en el Sistema Financiero Diversificación de créditos Gestión de Riesgos Crediticios De Liquidez y Mercado Operacional y Tecnológica Gobierno Corporativo
Indicadores Económicos, Patrimoniales y Financieros
Rentabilidad (Capacidad de generación de ingresos)
Calidad de Activos (Habilidad para identificar, administrar, controlar los riesgos inherentes) Liquidez (Capacidad para enfrentar compromisos de corto plazo)
Gestión (Capacidad técnica, nivel de eficiencia y administrativa de los gerentes)
Suficiencia de Capital (Capacidad para absorber eventuales pérdidas inesperadas por las operaciones y administración de riesgo)
