Resumen de la actividad de Capital Riesgo primer semestre Septiembre 2013

Septiembre 2013

Resumen de la actividad de Capital Riesgo

primer semestre 2013

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• A pesar de un entorno macro más favorable y unas mejores expectativas económicas, se mantienen muchas de las características del mercado de Capital Riesgo del último año y medio. Esto, unido a la escasez de recursos para invertir de los fondos nacionales, ha restado dinamismo a la actividad a lo largo de este primer semestre.

• Los resultados de las principales variables nos devuelven a niveles similares a los del año 2009.

• El Capital Riesgo continúa con su papel financiador de la pyme: el 94% de las operaciones han sido de menos de 5M€ en empresas en fase arranque y expansión.

• Las empresas españolas siguen atrayendo inversión de fondos internacionales de Capital Riesgo, aunque en menor proporción que los últimos años (en el 1S 2013 estos fondos cerraron 13 operaciones que representan el 47% del volumen de inversión frente a una media del 65%

correspondiente al periodo 2010-2012).

Introducción

1S 2012 M€ (Op.)

1S 2013 M€ (Op.)

1S 2013/

1S 2012

Semilla / Arranque

Sustitución

Expansión

LBO

Otras

61 (74) 93 (4) 290 (156)

642 (7) 16 (1)

33 (94) 83 (1) 255 (148)

113 (5) 0 (0)

- 46%

- 11%

- 12%

- 82%

- 100%

Inversión total 1.102,7 483 - 56%

Número de inversiones 242 248 +2,5%

Nuevos Recursos

Incorporados 931 380,5 - 59%

 Desinversión 569,9 569,3 0%

Resumen estadístico principales magnitudes

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• El volumen de inversión se sitúa en 483 millones de euros (-56% de caída respecto al 1S 2012), repartido en un total de 248 op. (+2,5%).

• Destaca la financiación de capital expansión (53% sobre el total de volumen invertido).

• Como consecuencia de la escasez de crédito bancario: Caída importante de las operaciones de buy out, tanto en volumen (-82% respecto al 1s2012) como en número (5 op cerradas frente a 6 registradas en el 1S2012) lo que explica, en gran parte, el retroceso en el volumen de inversión semestral.

• El 97% de las operaciones de inversión se dirigió a financiar pymes en fases iniciales y expansión.

• Unicamente se ha cerrado 1 operación por encima de los 100M€ frente a 3 en el 1S 2012.

• Middle market (10 – 100M€) con muy escasa actividad. Sólo 5 operaciones contabilizadas en el año, lo que lo sitúa como el peor registro histórico.

• Por su parte Enisa y CDTI han invertido un total de 33M€ a través de préstamos participativos en cerca de 225 empresas

Inversión

Evolución semestral de la inversión

El volumen de inversión alcanza los 483 millones de euros (-56% de caída respecto al 1S 2012), lo que nos sitúa en niveles algo inferiores a los del primer semestre 2009.

675 889 1.136

2.299

1.142 1.102

1.370

483 2.092

302 248 289 241

316 307 232

293 354

0 500 1.000 1.500 2.000 2.500

1S 2009 2S 2009 1S 2010 2S 2010 1S 2011 2S 2011 1S 2012 2S 2012 1S 2013

Volumen (M€)

0 50 100 150 200 250 300 350 400

Nº operaciones

Volumen (M€) Nº operaciones

6

Inversión por tipo de inversor

Prácticamente la mitad del volumen de inversión se debe a la actividad de los inversores nacionales privados (47%) en 235 operaciones

Volumen de inversión

0 500 1.000 1.500 2.000 2.500

2008s1 2008s2 2009s1 2009s2 2010s1 2010s2 2011s1 2011s2 2012s1 2012s2 2013s1

Millones de euros

ECR internacionales ECR nacionales privadas ECR nacionales públicas

Número de operaciones

0 100 200 300 400 500

2008s1 2008s2 2009s1 2009s2 2010s1 2010s2 2011s1 2011s2 2012s1 2012s2 2013s1

Millones de euros

ECR internacionales ECR nacionales privadas ECR nacionales públicas

Inversión por fase (volumen)

Por volumen de inversión, destaca la financiación de capital expansión (53%

sobre el total de volumen invertido).

- 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400

2009s1 2009s2 2010s1 2010s2 2011s1 2011s2 2012s1 2012s2 2013s1

Millones €

Semilla y Start up Expansion Sustitución LBO

(M€) 2009s1 2009s2 2010s1 2010s2 2011s1 2011s2 2012s1 2012s2 2013s1

Semilla y Start up 61,8 37,7 42,3 46,1 31,0 48,2 60,8 46,4 32,9

Expansion 320,7 524,0 457,6 743,2 483,3 310,0 290,4 483,8 254,6

Sustitución 105,0 46,4 292,2 121,5 49,6 41,2 109,3 248,7 82,5

LBO 160,1 271,8 337,7 1372,2 1437,5 744,6 642,1 620,2 113,3

TOTAL 647,6 879,9 1.129,8 2.282,9 2.001,3 1.143,9 1.102,7 1.399,0 483,2

8

Inversión por fase (nº operaciones)

Crece el número de empresas financiadas en fase semilla y start up respecto al primer semestre 2012.

- 100 200 300

2009s1

2009s2

2010s1

2010s2

2011s1

2011s2

2012s1

2012s2

2013s1

Nº operaciones

Semilla y Start up Expansion Sustitución LBO

nº operaciones 2009s1 2009s2 2010s1 2010s2 2011s1 2011s2 2012s1 2012s2 2013s1

Semilla y Start up 84 98 70 75 85 96 74 116 94

Expansion 194 238 146 207 187 177 156 199 148

Sustitución 10 11 6 8 7 5 5 4 1

LBO 12 8 7 12 20 12 7 8 5

TOTAL 300 355 229 302 299 290 242 327 248

Inversión por tamaño de la operación (nº operaciones)

Se mantiene el predominio de las inversiones pequeñas en pymes: el 94% de las operaciones fueron inferiores a los 5M€.

nº operaciones 2008s1 2008s2 2009s1 2009s2 2010s1 2010s2 2011s1 2011s2 2012s1 2012s2 2013s1

0 -1 (€M) 257 256 201 254 154 206 197 197 165 247 203

1 - 5 (€M) 77 92 73 70 43 58 62 66 52 47 31

5-10 (€M) 20 20 11 7 15 16 17 7 11 13 8

10 - 25 (€M) 13 11 10 17 11 8 10 11 6 10 2

25 - 100 (€M) 12 12 5 6 3 10 10 7 5 6 3

Más de 100 (€M) 2 5 0 1 3 4 3 2 3 4 1

TOTAL 381 396 300 355 229 302 299 290 242 327 248

334

274

197

259

217 234

20 25 2 11 15 0 15 14 3 17 20 3 11 11 3 8 5 1

0 100 200 300 400

2008s1 2009s1 2010s1 2011s1 2012s1 2013s1

Nº operaciones

hasta 5 (€M) 5-10 (€M) 10- 100 (€M) Más de 100 (€M)

10 Volumen

Nº operaciones

Inversión por sectores 1S2013

23%

13%

12%

7%

Otros Servicios 28%

Informática Prod. Consumo Prod. y Serv. Ind.

Energía/Rec. Nat.

12%

9%

9%

8%

Informática 36%

Biotecnología Prod. y Serv. Industriales Medicina Otros Servicios

Volumen (M€) Nº operac.

Informática 112,1 89

Otros Electrónica 1,0 4

Prod. y Servicios Industriales 63,2 23

Productos de Consumo 62,2 11

Agricultura/Ganadería/Pesca 23,2 4

Energía/Recursos Naturales 24,5 7

Química/Plásticos 1,1 6

Construcción 1,5 1

Medicina/Salud 14,6 22

Hostelería/Ocio 8,7 8

Comunicaciones 2,5 3

Biotecnol./Ing. Genética 11,6 29

Automatización Industrial 0,6 2

Servicios Financieros 2,4 4

Otros Servicios 136,3 19

Otros 1,1 6

Transporte 15,2 7

Otros Producción 1,7 3

Total 483,2 248

2013s1

Volumen de Inversión Capital Riesgo 1s2013

Tecnologica 36,90%

NO tecnologica 63%

Nº de operaciones Capital Riesgo 1s2013

Tecnologica 73%

NO tecnologica

27%

Todo el sector Capital Riesgo

Volumen % Volumen % Nº op % Nº op %

Tecnologica 1.123 45% 178 36,90% 390 72% 181 73%

NO tecnologica 1.348 54,60% 304,7 63% 153 28% 67 27%

Total sector Capital Riesgo 2.471 100% 482,7 100% 543 100% 248 100%

Solo VC (semilla + start up + otras fases iniciales)

Volumen % Volumen % Nº op % Nº op %

Tecnologica 136,9 86% 54,9 88,00% 305 88% 154 68%

NO tecnologica 22 13,80% 7,4 12% 43 12% 25 32%

Total Venture Capital 158,9 100% 62,3 100% 348 100% 179 100%

1s2013 2012

1s2013 2012

2012 1s2013 2012 1s2013

Inversión tecnológica

12

Inversión por región 1S2013

Las comunidades que concentraron mayor volumen de inversión fueron Madrid (37%), Cataluña (34%) y Murcia (14%). Por número de operaciones lideraron el ranking: Cataluña (71 operaciones), Madrid (32 operaciones), Andalucía (22) y Castilla – León y Asturias con 13 operaciones cada una de ellas.

2012s1 2012s2 2013s1

Madrid 48 56 32

Cataluña 77 58 71

Andalucía 16 24 22

País Vasco 6 27 7

Galicia 9 20 8

Castilla-León 7 10 13

Castilla-La Man 1 2 2

Aragón 9 6 3

Extremadura 0 5 13

Canarias 0 2 1

Navarra 8 25 9

Asturias 6 12 13

C.Valenciana 12 27 12

Baleares 2 1 2

Murcia 2 1 4

Cantabria 0 0 2

La Rioja 1 1 0

Ceuta/ Melilla 0 0 0

Total 204 277 214

Número operaciones

Volumen

ENTIDAD C-R EMPRESA

PARTICIPADA SECTOR TIPO DE OPERACIÓN BRIDGEPOINT DORNA SPORTS DEPORTE SECONDARY

PARTNERS GROUP SOFTONIC SOFTWARE SUSTITUCIÓN

MAGNUM IBERCHEM AROMAS Y

FRAGANCIAS MBO N+1 MERCAPITAL PROBOS PLÁSTICOS MBO

NAZCA CAPITAL AGROMILLORA ALIMENTACIÓN EXPANSIÓN BARING PRIVATE

EQUITY PARTNERS GRUPOTEC CONSULTORÍA EXPANSIÓN RIVA Y GARCÍA SAN JOSÉ LÓPEZ TRANSPORTE EXPANSIÓN

COFIDES GRUPO SAMPOL PLANTA ENERGÍA

ELÉCTRICA EXPANSIÓN

PORTOBELLO

CTC

EXTERNALIZACIÓN EXTERNALIZACIÓN

DE SERVICIOS EXPANSIÓN

Principales inversiones publicadas Private Equity

14

ENTIDAD C-R EMPRESA

PARTICIPADA SECTOR TIPO DE OPERACIÓN AXON PARTNERS

GROUP AKAMON JUEGOS ONLINE START UP

SEAYA VENTURES TICKETEA ENTRADAS

EVENTOS START UP GREYLOCK

PARTNERS SOCIAL POINT JUEGOS START UP QED INVESTORS PEER TRANSFER SOLUCIONES DE

PAGO START UP JAVELIN VENTURE

PARTNERS/

COSTANOA

VENTURE CAPITAL

3SCALE NETWORKS PLATAFORMA DE

GESTIÓN START UP

YSIOS CAPITAL/

CAIXA CAPITAL RISC/KURMA LIFE SCIENCES/

IDINVEST PARTNERS/

BOEHRINGER INGELHEIM VENTURE FUND

STAT DIAGNOSTICA SISTEMAS DE

DIAGNÓSTICO START UP

Principales inversiones publicadas Venture Capital

• Captación total en España en el primer semestre 2013*: 380,5M€ (-59% respecto a 1S 2012).

• La mayor parte del fundraising nacional privado (128M€) se debe a fondos de Venture Capital (Seaya Ventures, Axon Amerigo Ventures o Venturecap), quedando prácticamente desierto el fundraising para financiar empresas en expansión y consolidación. En concreto, el 71% de los fondos captados tiene como destino de la inversión operaciones de VC y el 30%

operaciones de expansión.

• El 89% de los fondos privados nacionales levantados provienen de inversores nacionales.

• Recursos estimados disponibles para invertir en nuevas inversiones: 650M€ (no están incluidos los recursos de los Fondos Internacionales disponibles para España).

• En total hay unas 200 entidades activas en el mercado español de Capital Riesgo, de las cuales 117 son nacionales con mayoría de capital privado, 66 son nacionales con mayoría de capital público y 66 son internacionales 12 de estas tienen abierta oficina en España.

• A 31.06.2013 las entidades de Capital Riesgo tanto nacionales como internacionales, con actividad en España están gestionando un total de 24.833 millones de euros.

Fundraising

16

Evolución semestral en la captación de fondos de las ECRs privadas nacionales

128M€: Captación de las entidades españolas de Capital Riesgo privadas. En el último año y medio la mayor parte del fundraising está protagonizada por fondos de Venture Capital.

Evolución de la Captación de fondos por las entidades privadas nacionales

127,8 169,5

78,5 140,3

97,5 335,9

86,5 318,7

150,6

0 50 100 150 200 250 300 350 400

1S 2009 2S 2009 1S 2010 2S 2010 1S 2011 2S 2011 1S 2012 2S 2012 1S 2013

Millones de euros

Fondos de pensiones

14%

Fondo de fondos 11,7%

Instituciones financieras

7,3%

Compañías de seguros Sector Público 1,6%

18%

Particulares 7,5%

Empresas no financieras

38,9%

Los principales aportantes de los nuevos recursos captados son las empresas no financieras seguidas del sector público

Captación de fondos por tipo de inversor de las ECRs

privadas nacionales (1s2013)

18

• La desinversión en España a lo largo del primer semestre 2013 (a precio de coste) alcanza los 569M€, prácticamente el mismo volumen que en el primer semestre 2012 repartidos en 152 operaciones.

• La mayor parte de la desinversión la protagonizaron las entidades nacionales privadas, por un total de 315M€ en 79 operaciones. Los mecanismos más utilizados por estas entidades fueron según volumen: “Otras” (31%), “Recompra de accionistas” (27,8%) y “Venta a terceros” (11%). Por número de operaciones destacaron: “Reconocimiento de minusvalias”

(29%), “Venta a terceros” (25%) y “Reembolso de préstamos” (16%)

• Los inversores internacionales desinvirtieron un total de 187,6M€ en 3 operaciones. Por último, los públicos nacionales desinvirtieron por un total de 66,7M€ en 70 operaciones.

• Entre las desinversiones destacadas están las llevadas a cabo por Miura Private Equity y Talde Gestión en Noa Visual Group, MCH Private Equity en Televida & Hogar Sociosanitarios, Suma Capital en CTC Externalización, Capital Alianza en Iberchem, Espiga Capital en Softonic, Active Venture Partners en Telemedicine Clinic, Explorer Investment en Probis Plásticos, 3i en Xey, Madrigal en Grupo Siro y Catalana d´Iniciatives en Soundub Sonorización y Doblaje.

* Suma de los recursos captados por entidades privadas españolas (127,8,5M€), del volumen imputado a partir de las inversiones efectivas durante el año de los

Desinversión

Evolución semestral de la desinversión

569,3 706,6

569,9 1989,0

938,2 583,3

1167,2

408,8 282,8

0 500 1.000 1.500 2.000 2.500

1S 2009 2S 2009 1S 2010 2S 2010 1S 2011 2S 2011 1S 2012 2S 2012 1S 2013

Millones de euros

Desinversión (a precio de coste): 570 M€ (mismo registro que en el 1S2012) en un total de 152 op. de desinversión (-6,7%)

Destacan como vías de salida: “Otras situaciones” (49%), “Recompra de accionistas” 24% y “Venta a terceros” (11%).

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• Indicios de mejora en la situación macro de la economía española lo que se refleja en una percepción más positiva del futuro del sector de Capital Riesgo en España.

• Los inversores extranjeros de nuevo interesados por las buenas oportunidades de inversión (activos atractivos y a precios razonables) que encuentran en España.

• Importante dinamismo en los últimos meses de la desinversión lo que a su vez podría ayudar a estimular la captación de nuevos fondos.

• La reciente creación de FOND-ICO Global, supone en principio una importante fuente de recursos, condicionada a que el sector de Capital Riesgo consiga atraer a inversores privados, que deberán aportar entre el 30 y 70% de los fondos.

Perspectivas

1. AC Desarrollo, SGECR 2. ACP Active Capital Partners, SL 3. Activa Ventures, SGECR, SA

4. Activos y Gestión Empresarial, SCR, SA 5. Adara Venture Partners

6. Addquity Growth Capital, S.A.

7. ADE Capital Sodical SCR SA 8. Ahorro Corporación Infraestructuras 9. Aldebarán Riesgo SCR de régimen simplificado¹ 10. Anexa Capital SCR

11. Arico 99 SCR

12. Arnela Capital Privado SCR de Régimen Simplificado 13. Artá Capital SGECR, SA

14. Atitlan Capital, SGECR, SA

15. Atlas Capital Private Equity SGECR, SA 16. Axón Capital e Inversiones SGECR, SA 17. Banesto SEPI Desarrollo F.C.R.

18. Bankinter Capital Riesgo, SGECR (Intergestora) 19. Baring Private Equity Partners España, SA 20. BBVA Ventures

21. BS Capital

22. Bullnet Gestión, SGECR, SA 23. Business Booster

24. Cabiedes & Partners SCR, de régimen simplificado, S.A.

25. Caixa Capital Risc SGECR, SA 26. Cajastur Capital

27. Cantabria Capital SGECR, S.A

28. Capital Alianza Private Equity Investment, SA 29. Capital Grupo Santander SGECR, SA 30. Catalana d’Iniciatives C.R., SA 31. Clave Mayor SGECR, SA

32. CMC XXI SA, SCR Sociedad de Régimen Simplificado 33. Compas Private Equity

34. Corpfin Capital Asesores, SA, SGECR 35. Corporación Empresarial de Extremadura, SA 36. CRB Inberbío SGECR

37. Cross Check Capital 38. Cross Road Biotech S.A., SCR 39. Diana Capital, SGECR, SA 40. EBN Capital SGECR, SA 41. Eland Private Equity SGECR SA 42. Espiga Capital Gestión SGECR, SA

46. GED Iberian Private Equity, SGECR, SA 47. Gescaixa Galicia, SGECR, SA 48. Going Investment Gestión SGECR 49. Grupo Intercom de Capital, SCR, SA 50. Grupo Perseo (Iberdrola) 51. Highgrowth, SGECR, SA

52. Hiperion Capital Management, S.G.E.C.R., S.A.

53. Infu-capital SCR de Régimen Simplificado 54. Innova 31, SCR, SA

55. Institut Català de Finances Capital SGECR (ICF) 56. Inveready

57. Inverpyme, SA

58. Inversiones ProGranada, SA

59. Inversiones Valencia Capital Riesgo SCR, SA 60. Investing Profit Wisely

61. Kibo Ventures 62. Landon Investment 63. Lealtad Desarrollo, SCR, SA 64. Madrigal Participaciones 65. Magnum Industrial Partners 66. M-Capital, SA

67. MCH Private Equity, SA

68. Mercapital Servicios Financieros, SL 69. Miura Private Equity

70. Mobius Corporate Venture Capital SGECR, SA 71. Murcia Emprende Sociedad de Capital Riesgo, SA 72. Najeti Capital, SCR, SA

73. Nauta Tech Invest

74. Navarra Iniciativas Empresariales, SA (Genera) 75. Nazca Capital, S.G.E.C.R, SA

76. Neotec Capital Riesgo

77. Netaccede, SCR de Régimen Simplificado, S.A 78. Next Capital Partners, SGECR, S.A

79. Nmás1 Capital Privado, SGECR, SA 80. Nmas1 Eolia SGECR, SA

81. Ona Capital Privat SCR, Régimen Simplificado 82. Oquendo Capital

83. Portobello Capital

84. Proa Capital de Inversiones SGECR, SA 85. Qualitas Equity Partners

86. Realza Capital SGECR, SA 87. Repsol New Energy Ventures S.A.

88. Riva y García Gestión, SA

89. Santander Central Hispano Desarrollo, SGECR, SA

93. Sherpa Capital Gestión

94. SI Capital R&S I SA,SCR de Régimen Simplificado 95. Simbiosis Venture Capital

96. Sinensis Seed Capital SCR, S.A

97. Sociedad de Promoción y Participación Empresarial, Caja Madrid, SA (SPPE) 98. Soria Futuro, SA

99. Suanfarma Biotech SGECR 100. Suma Capital Private Equity 101. Taiga Mistral de Inversiones 102. Talde Gestión SGECR, SA 103. Telefónica Ventures 104. Thesan Capital 105. Torreal, SCR, SA 106. Torsa Capital, SGECR, S.A.

107. Uninvest Fondo I+D 108. Unirisco Galicia SCR, SA

109. Univen Capital, SA, SCR de Régimen Común 110. Up Capital

111. Valanza

112. Valcapital Gestión SGECR 113. Venturcap, SCR, SA

114. Vigo Activo, S.C.R. de Régimen Simplificado, S.A.

115. Vista Capital de Expansión, SA

116. VitaminaK Venture Capital SCR de régimen común, S.A.

117. Ysios Capital Partners

NACIONALES PRIVADOS

Entidades consideradas en las estadísticas (1)

22

1. AXIS Participaciones Empresariales, SGECR, SAU.

2. Cofides

3. Gestión de Capital Riesgo del País Vasco, SGECR, SA 4. Invercaria Gestión

5. INVERTEC (Societat Catalana d'Inversió en Empreses de Base Tecnològica, SA) 6. Sadim Inversiones

7. Seed Capital de Bizkaia, SA

8. SEPI Desarrollo Empresarial, SA (SEPIDES)

9. Sociedad de Fomento Industrial de Extremadura, SA 10. Sociedad de Desarrollo de Navarra, SA (SODENA)

11. Sociedad de Desarrollo de las Comarcas Mineras, S.A (SODECO) 12. Sociedad de Desarrollo Económico de Canarias, SA (SODECAN) 13. Sociedad para el Desarrollo Industrial de Aragón, SA (SODIAR)

14. Sociedad para el Desarrollo Industrial de Castilla-La Mancha, SA (SODICAMAN) 15. Sociedad para el Desarrollo Industrial de Extremadura, SA (SODIEX)

16. Sociedad Regional de Promoción del Pdo. de Asturias, SA (SRP) 17. XesGalicia SGECR, SA

1. 3i Europe plc (Sucursal en España) * 2. Accel Partners

3. Advent International Advisory, SL * 4. Apax Partners España, SA * 5. Argos Soditic

6. Arle Capital Partners 7. Atomico

8. Bain Capital 9. Balderton Capital 10. BC Partners 11. Bertelsmann 12. Blackstone *

13. Boehringer Ingelheim Venture Fund 14. Boston Seed Capital

15. Bridgepoint * 16. Cinven Limited 17. Coral Group

18. Crédit Agricole Private Equity 19. CVC Capital Partners Limited * 20. Demeter Partners * 21. DLJ South American Partners 22. Doughty Hanson * 23. Elaia Partners 24. Ergon Capital * 25. First Reserve 26. G Square 27. General Atlantic[

28. Goldman Sachs

29. Harvard Investment Group Capital (HIG) * 30. HG Capital

31. Highland Capital Partners 32. Horizon Ventures 33. Hutton Collins 34. Idinvest Partners 35. Index Ventures 36. Insight Venture Partners 37. Intel Capital

38. Investindustrial Advisors, S.A. * 39. JP Morgan Partners

40. JZ International 41. Kennet Partners 42. Kleiner Perkins C&B 43. Kohlberg Kravis Roberts (KKR) 44. Kurma Life Sciences Partners 45. L Capital *

46. Magenta Partners 1. C.D.T.I. (Centro para el Desarrollo Tecnológico

Industrial)

2. Empresa Nacional de Innovación (ENISA)

ORGANISMOS ESTATALES QUE APORTAN FINANCIACIÓN COMPLEMENTARIA A PYMES

INTERNACIONALES NACIONALES PÚBLICOS

Entidades consideradas en los datos estadísticas (2)