ESCENARIO LOCAL ESCENARIO GLOBAL

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Informe diario de Mercados Locales e Internacionales

lunes, 03 de julio de 2017

_{ESCENARIO LOCAL}

 Los bonos en dólares en el exterior (mercado OTC) cerraron la semana en baja, presionados en parte por una toma de ganancias de los inversores que se muestran más cautelosos frente a las elecciones legislativas del mes de octubre.

 También impactó de manera negativa la suba en el rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU., luego que Janet Yellen se mostrara optimista sobre el futuro de la economía norteamericana.

 Por su parte, en la BCBA, los bonos nominados en dólares manifestaron mayormente precios alcistas, impulsados por la suba del tipo de cambio mayorista (tanto en la semana como también en el mes de junio), que, por segundo mes consecutivo, ofreció un rendimiento más atractivo que las Lebacs

 Según el IMAC en su cómputo final, se mantiene en el presente trimestre la cantidad de acciones dentro de la cartera (27), ingresando Andes Energía y Distribuidora de Gas Cuyana. Mientras se excluyeron Celulosa Argentina y Petrobras Argentina.  Cayeron 1,4% YoY en junio las ventas minoristas (CAME).

 Los créditos al sector privado aumentaron en junio 39% interanual (privados).

 En julio se podrá comprar con tarjeta en 12 cuotas en 75 ciudades fronterizas (CAME).

ESCENARIO GLOBAL

 Al cierre de esta edición, los futuros de EE.UU. operaban en alza (en promedio +0,30%), a la espera de nuevos datos económicos a publicarse antes del feriado bursátil en conmemoración del Día de la Independencia.

 Los principales mercados de Europa subían (promedio +1%) en el inicio de la segunda mitad del año, después de haber tenido un buen desempeño en el primer semestre.

 En EE.UU., hoy se conocerá la cifra mensual del índice ISM manufacturero (se espera un leve aumento a 55,2 puntos).  En el Reino Unido, el índice PMI manufacturero elaborado por

Markit fue inferior a lo proyectado por el mercado (54,3 puntos vs. 56,3 puntos estimados).

 En Japón, el índice manufacturero Tankan superó las estimaciones (17 unidades vs. las 15 unidades esperadas). La revisión final del PMI Nikkei manufacturero arrojó un resultado levemente mayor al dato anterior (52,4 puntos vs. 52 puntos dato previo).

 El petróleo continuaba operando en alza (+0,11%), impulsado por la primera caída en la producción en EE.UU. en meses. De todos modos, las ganancias se ven limitadas por un posible exceso en la producción de la OPEP.

 El oro caía -0,71% ante una reducción de la demanda, mientras los inversores desarman posiciones en activos refugio para volcarse a la renta variable.

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ESCENARIO LOCAL

El Merval se ubicó en los 21.912,63 puntos, quedando a un paso de

recuperar la barrera de las 22.000 unidades

Los bonos en dólares en el exterior (mercado OTC) cerraron la semana en baja, presionados en parte por una toma de ganancias de los inversores que se muestran más cautelosos frente a las elecciones legislativas del mes de octubre.

También impactó de manera negativa la suba en el rendimiento de los Treasuries a 10 años de EE.UU., luego que Janet Yellen se mostrara optimista sobre el futuro de la economía norteamericana. Finalmente, las especulaciones de un aumento de tasas por parte de la Fed redujeron la demanda de títulos y terminaron impactando en el incremento de los retornos. La tasa de los UST10Y hoy opera a 2,30%.

Por su parte, en la BCBA, los bonos nominados en dólares manifestaron mayormente precios alcistas, impulsados por la suba del tipo de cambio mayorista, que, por segundo mes consecutivo, ofreció un rendimiento más atractivo que las Lebacs.

BONO PAR2038 EN USD L.NY (PARY): evolución 12 meses

Fuente: Bloomberg

El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se incrementó la semana pasada 11 unidades, pero en el mes de junio subió 23 puntos, para terminar ubicándose en los 430 bps.

En un marco de elevada volatilidad, el Merval cayó en junio 2,7% y quedó cerca de los 22.000 puntos.

El índice Merval el viernes tuvo una mejora de 2,1% y se recuperó en las últimas cinco ruedas 4%, disolviendo la pérdida generada el día que MSCI decidió no incluir a Argentina al índice de mercados emergentes y postergar dicha resolución hasta el próximo año.

De todos modos, en el mes de junio el panel líder perdió 2,7%, aunque en lo que va del año gana 29,5%.

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El volumen operado en acciones en la Bolsa de Comercio la semana pasada se redujo 14% en relación a la semana previa, ubicándose en ARS 1.969,4 M, con un promedio de ARS 393,9 M. En Cedears se operaron ARS 41,2 M en las últimas cuatro ruedas.

Sin embargo, en el mes de junio el volumen de negocios ascendió a ARS 9.033 M, mostrando un promedio de ARS 430,1 M. En Cedears se transaron en junio ARS 171,7 M.

Las principales subas que se dieron en las últimas cinco ruedas pasaron por las acciones de: Transportadora de Gas del Sur +10,4%, Autopistas del Sol +5,9%, San Miguel +5%, Transener +4,8%, Transportadora de Gas del Norte +4,6%, Edenor +4,1% y Holcim +3,9%, entre otras.

Mientras que Celulosa Argentina 7,6%, Consultatio 5,3%, Agrometal 4,2%, Petrobras 3,1% y Pampa Energía -3%, fueron las que más cayeron en la semana.

En el mes de junio, las acciones del panel general que más se destacaron al alza fueron las de: Meranol, IRSA, Autopistas del Oeste, Boldt, Transportadora de Gas del Norte, Andes Energía, Molinos Río de la Plata, Rigolleau y Autopistas del Sol, entre otras.

Sin embrago las que más cayeron en junio fueron: Bodegas Esmeralda, Celulosa Argentina, TGLT, Ovoprot, Fiplasto, Colorín, Agrometal, Petrobras Argentina y Ledesma, entre las más importantes.

Telecom argentina registro una fuerte suba en las últimas dos ruedas después de conocerse rumores de fusión con cablevisión que fueron confirmados el viernes por la compañía.

TELECOM ARGENTINA (TECO2): evolución 12 meses

Fuente: Bloomberg

Hoy arranca la nueva composición de la cartera teórica del Merval para el 3ºT17 con algunos cambios.

Según el IMAC en su cómputo final, se mantiene en el presente trimestre la cantidad de acciones dentro de la cartera (27), ingresando Andes Energía y Distribuidora de Gas Cuyana. Mientras se excluyeron Celulosa Argentina y Petrobras Argentina.

Pampa Energía será la acción que más peso tendrá en el panel (9,88%), desplazando a YPF que tendrá una ponderación de 9,74% y Petrobras con un peso de 8,72%.

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se dieron en calzados 3%, textil blanco 3,3% y neumáticos con 3,8%, mientras en el segmento de alimentos y bebidas, las ventas descendieron 0,3%.

En el primer trimestre se incrementaron 16,5% interanual (según privados). Dicho aumento está acompañado de una suba en los precios en torno al 12% y 13% en dicho período. Los créditos ligados al consumo aumentaron 18% en el primer semestre y 40,5% interanual.

Con el fin de no perder competitividad con los países fronterizos en 75 ciudades fronterizas del país se podrán realizar compras con tarjeta en 12 cuotas sin interés a partir del 7 de julio hasta el 8 de octubre. Se espera que esta medida tenga una segunda medida desde el 9 de octubre al 6 de enero, sólo para ciudades donde el gobierno local acepte eliminar el régimen de retención de ingresos brutos.

El dólar minorista cerró la semana con una suba de 2,7% (45 centavos) y avanzó en junio 2,9% (o 48 centavos), marcando su tercera alza mensual consecutiva. Así el mismo se ubicó en ARS 16,88 vendedor.

De esta manera, concluyó el primer semestre del año con una depreciación de 4,4%, la cual en gran parte se dio después que se desatara la crisis política en Brasil en el pasado mes de mayo a raíz de la denuncia de corrupción contra el presidente brasileño, Michel Temer.

También influyó en la suba del billete la decisión del MSCI de no incluir a Argentina a emergentes, cuando el mercado ya lo había descontado. Se suma a esto la incertidumbre sobre las elecciones legislativas de octubre y la baja liquidación de divisas por parte de agroexportadores.

En los primeros cuatro meses del año, el tipo de cambio minorista se mantuvo estable principalmente por el ingreso de dólares provenientes del blanqueo de capitales, colocaciones de deuda del Gobierno, provincias y empresas.

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lunes, 03 de julio de 2017

ESCENARIO INTERNACIONAL

Bolsas comienzan el segundo semestre del año al alza

Los futuros de acciones de EE.UU. operaban en alza, a la espera de nuevos datos económicos a publicarse antes del feriado bursátil en conmemoración del Día de la Independencia.

Hoy se conocerá la cifra mensual del índice ISM manufacturero (se espera un leve aumento). Se subastarán letras del Tesoro a 4 semanas, 3 y 6 meses.

Los principales mercados europeos subían en el inicio de la segunda mitad del año, después de haber tenido un buen desempeño en el primer semestre.

INDICE EUROSTOXX 600 (SXXP): evolución 1 mes

Fuente: Bloomberg

Se conocieron los índices Markit manufactureros de Alemania y la Eurozona, los cuales resultaron dentro de los parámetros esperados. Sin embargo, en el Reino Unido, el índice PMI manufacturero elaborado por Markit fue inferior a lo proyectado por el mercado.

La tasa de desempleo de la Eurozona se mantuvo sin cambios.

Los principales índices bursátiles de Asia cerraron en terreno positivo, tras publicarse buenos datos económicos, que superaron las expectativas del mercado.

En Japón, el índice manufacturero Tankan superó las estimaciones. La revisión final del PMI Nikkei manufacturero fue mayor al dato anterior.

El índice PMI Caixin de manufacturas de China arrojó un resultado mayor al esperado.

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lunes, 03 de julio de 2017

Según informó el Departamento Nacional de Estadísticas (DANE) de Colombia, el nivel de desempleo en el área urbana escaló a 10,2%, desde 9% en mayo del 2016, su mayor nivel para ese mes en los últimos cuatro años. Sin embargo, el dato fue inferior al 10,7% que marcó el desempleo en abril pasado.

El desempleo de Chile subió a 7,0% en el trimestre marzo-mayo, su nivel más alto en casi un año y superando levemente lo esperado por el mercado, cuya estimación era de 6,9%. El dato reportado muestra una señal de mayor deterioro del mercado laboral ante un bajo desempeño persistente de la economía y efectos estacionales. Según informó el Banco Central de Ecuador, la economía creció 2,6% interanual en el primer trimestre del 2017 debido a un impulso de las exportaciones y el consumo. Este es el segundo trimestre consecutivo que la economía reporta un crecimiento interanual desde mediados del 2015, cuando registró saldos negativos por la caída del precio del crudo y una apreciación del dólar.

El dólar Subía tras alcanzar valores mínimos de nueve meses. Sin embargo, las recientes señales que los Bancos Centrales de Europa sobre sus respectivas políticas monetarias generan resistencia a la suba.

La libra caía luego que los datos de la industria británica arrojaran valores mínimos de tres meses.

El Yen mostraba una importante caída luego que el partido gobernante sufrió una derrota electoral histórica en Tokio.

El petróleo WTI continuaba operando en alza, impulsado por la primera caída en la producción en EE.UU. en meses. De todos modos, las ganancias se ven limitadas por un posible exceso en la producción de la OPEP.

PETROLEO WTI: evolución 12 meses

Fuente: Bloomberg

El oro caía ante una reducción de la demanda mientras los inversores desarman posiciones en activos refugio para volcarse a la renta variable, dado que las bolsas de Asia se encuentran cerca de máximos de dos años.

El trigo registraba una importante suba, acercándose a máximos de dos años al persistir las malas condiciones climáticas en EE.UU.

Los rendimientos de treasuries de EE.UU. mostraban leves subas en la apertura tras los fuertes avances registrados el viernes pasado. Se mantienen las expectativas de una suba de tasas en el corto plazo. Los rendimientos a 10 años se ubicaban en 2,310%

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lunes, 03 de julio de 2017

Principales noticias corporativas:

 Nike registró ganancias trimestrales de USD 0,60, por encima de las estimaciones. Los ingresos

también superaron los pronósticos, y anunció que lanzaría un programa piloto con Amazon.com para vender un número limitado de productos Nike en el sitio web.

 Microsoft anunciará una importante reorganización de su negocio el 5 de julio, según el Puget Sound

Business Journal. El periódico dijo que esta reestructuración alinearía mejor a la compañía con su negocio de servicios en la nube.

 Micron Technology ganó USD 1,6 por acción para el último trimestre, superando las estimaciones de

USD 1,5 por acción. Los ingresos de la compañía también se encontraron por encima de los pronósticos, por un aumento de la demanda de fabricantes de teléfonos inteligentes y proveedores de servicios en la nube.

 Charter Communications está probando un nuevo servicio de streaming para clientes que no están

adheridos al servicio de cable pago, esta medida busca atraer a aquellos que quieren una alternativa más barata que el cable tradicional. La prueba se está realizando entre los actuales clientes de Internet de Charter.

 Hoy comienza el juicio de fraude en contra de Barclays, junto con cuatro ex ejecutivos acusados de recaudar capital de Qatar en plena crisis financiera. Esta es la primera vez que se cobran cargos contra un banco global en relación con acciones tomadas durante la crisis financiera.

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Indices de bonos del IAMC Variaciones porcentuales

1m 3m 6m 2017 1 Año

Medidos en pesos (ARS) 8,468.12 0.9 8.3 7.1 7.1 17.7

subindice largo pesos 13,530.48 -0.4 1.1 9.1 9.1 26.6

subindice corto pesos 6,338.95 -2.5 -0.8 6.1 6.1 18.1

subindice largo dólares 8,220.70 1.3 10.8 7.6 7.6 17.9

subindice corto dólares 3,282.51 2.4 8.0 3.2 3.2 14.0

Medidos en dólares (USD) 509.87 -1.8 0.4 2.8 2.8 7.2

subindice largo pesos 1,746.71 -3.0 -6.3 4.5 4.5 14.0

subindice corto pesos 1,139.91 -4.9 -8.0 1.6 1.6 6.4

subindice largo dólares 495.34 -1.3 2.8 3.2 3.2 6.3

subindice corto dólares 212.34 0.2 0.2 -0.8 -0.8 2.7

Fondos Comunes de Inversion PIONERO Variaciones porcentuales Volatilidad

Money Market Valor (dia previo) 1m 3m 6m 2017 1 Año 1 año

PIONERO Pesos 3,157.50 1.4 3.9 7.7 7.8 18.1 0.7%

Renta Fija Conservadora

PIONERO Renta Ahorro 5,858.65 2.0 5.5 11.3 11.5 26.8 0.8%

Renta Fija Fideicomisos

PIONERO Fideicomisos Financ. 4,761.85 1.7 5.0 10.3 10.3 24.5 1.0%

Renta Fija Agresiva

PIONERO Renta 13,232.13 1.6 4.6 8.5 8.5 21.6 1.5%

Renta Variable Domestica

PIONERO Crecimiento 15,358.45 -2.6 6.3 27.5 27.5 40.3 22.1%

Renta Mixta

PIONERO Renta Mixta I 1,318.30 -0.2 -0.5 0.0 0.0 27.8 0.0%

Renta Mixta

PIONERO Renta Mixta II 1,173.56 2.1 5.7 11.8 11.8 17.4 0.0%

Renta Fija

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Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón (%) Precio de referencia TIR (ask) Duration (ask) Volatilidad (60 dias, %) ISIN/CUSIP

BONOS SOBERANOS (Cotizaciones en USD - OTC en el exterior) Legislación Doméstica USD

Bonar 2018 (AN18) 29/11/2018 9.000 109.24 2.72 1.34 8.66 ARARGE03H132

Bonar 2020 (AO20) 08/10/2020 8.000 113.47 4.04 2.90 4.41 ARARGE3200U1

Bonar 2024 (AY24) 07/05/2024 8.750 115.67 4.96 3.74 8.20 ARARGE03H413

Bonar 2025 (AA25) 18/04/2025 5.750 103.69 5.25 5.72 nd ARARGE320408

Discount en USD (DICA) 31/12/2033 8.280 110.61 6.87 7.84 6.77 ARARGE03E113

Discount en USD (DIA0) 31/12/2033 8.280 105.22 7.46 7.73 9.88 ARARGE03G688

Par en USD (PARA) 31/12/2038 2.500 65.83 7.35 11.67 6.80 ARARGE03E097

Par en USD (PAA0) 31/12/2038 2.500 66.81 7.22 11.71 8.37 ARARGE03G704

Cupón PBI (TVPA) 15/12/2035 - 8.69 - - 11.31 ARARGE03E154

Bonar 2037 (AA37) 18/04/2037 7.625 103.90 7.38 10.37 nd ARARGE320416

Legislación Extranjera USD

Birad 2019 (AA19) 22/04/2019 6.250 105.18 3.16 1.71 1.94 USP04808AG92

Birad 2021 (AA21) 22/04/2021 6.875 108.75 4.30 3.38 3.23 USP04808AA23

Birad 2022 (A2E2) 26/01/2022 5.625 102.58 4.91 3.99 nd US040114HK99

Birad 2026 (AA26) 22/04/2026 7.500 107.66 6.32 6.59 7.63 USP04808AC88

Birad 2027 (A2E7) 26/01/2027 6.875 103.65 6.32 7.00 nd US040114HL72

Birad 2028 (AL28) 06/07/2028 6.625 100.32 6.50 7.99 6.59 USP04808AJ32

Discount en USD (DICY) 31/12/2033 8.280 111.24 6.81 7.85 8.40 US040114GL81

Discount en USD (DIY0) 31/12/2033 8.280 109.00 7.03 7.82 6.45 XS0501194756

Cupón PBI (TVPY) 15/12/2035 - 9.03 - - 5.62 XS0501197262

Cupón PBI (TVY0) 15/12/2035 - 9.03 - - 5.62 XS0501197262

Birad 2036 (AL36) 06/07/2036 7.125 99.50 7.13 10.69 10.66 USP04808AK05

Par en USD (PARY) 31/12/2038 2.500 65.63 7.40 11.65 10.63 US040114GK09

Par en USD (PAY0) 31/12/2038 2.500 1090.00 7.43 11.64 15.90 XS0501195647

Birad 2046 (AA46) 22/04/2046 7.625 102.64 7.38 12.06 nd US040114GY03

Dollar Linked

Bonad 2017 Sep (AS17) 21/09/2017 0.750 98.80 7.34 0.21 5.01 ARARGE3200R7

Bonad 2018 (AM18) 18/03/2018 2.400 99.54 3.46 0.69 3.86 ARARGE320093

Legislación Extranjera EUR

Bonar 2022 15/01/2022 3.875 99.79 3.82 4.17 2.64 XS1503160225

Bonar 2027 15/01/2027 5.000 93.60 5.84 7.57 5.34 XS1503160498

Cupón PBI (TVPE) 15/12/2035 - 8.93 - - 6.64 XS0209139244

Legislación Extranjera CHF

Bono en CHF 2020 12/10/2020 3.375 101.81 2.69 3.13 nd CH0361824458

Legislación Doméstica ARS (expresado en USD)

Boncer 2020 (TC20) 28/04/2020 2.250 111.04 4.14 2.73 7.10 ARARGE4502L8

Boncer 2021 (TC21) 22/07/2021 2.500 119.01 3.84 3.82 4.79 ARARGE320283

PR13 15/03/2024 2.000 401.86 4.18 3.15 5.71 ARARGE03B291

Bogar 2018 (NF18) 04/02/2018 2.000 53.96 - 0.34 42.95 ARBNAC030255

Discount en ARS (DICP) 31/12/2033 5.830 755.54 4.33 8.80 7.48 ARARGE03E121

Discount en ARS (DIP0) 31/12/2033 5.830 757.18 4.28 8.82 7.19 ARARGE03G696

Cupón PBI (TVPP) 15/12/2035 - 0.56 - - 24.06 ARARGE03E147

Par en ARS (PARP) 31/12/2038 1.180 355.15 4.61 15.08 9.24 ARARGE03E105

Par en ARS (PAP0) 31/12/2038 1.180 355.88 4.58 15.09 8.76 ARARGE03G712

Cuasipar 31/12/2045 3.310 573.57 4.79 15.50 6.37 ARARGE03E139

BONOS PROVINCIALES

Córdoba 17/08/2017 12.375 101.18 -1.27 0.11 0.90 USP79171AB31

Mendoza 04/09/2018 5.500 100.48 2.90 0.65 2.25 USP6480JAD92

Prov. de Buenos Aires 14/09/2018 9.375 106.85 3.08 1.13 0.72 XS0270992380

Ciudad de Buenos Aires 19/02/2021 8.950 111.49 4.09 2.35 1.77 XS1191130753

Neuquen 26/04/2021 7.875 105.74 4.12 1.81 0.96 USP71695AB92

Cordoba 10/06/2021 7.125 106.05 5.26 3.49 2.28 USP79171AD96

Salta 16/03/2022 9.500 108.99 5.11 2.20 2.53 USP8388TAA27

Prov. de Buenos Aires 15/02/2023 6.500 102.47 5.84 3.95 nd XS1566193378

Santa Fe 23/03/2023 7.000 105.10 5.80 4.39 nd USP84641AC65

Chubut 19/05/2023 8.875 106.53 6.26 2.91 4.74 USP25619AA84

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Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón (%) Precio de referencia TIR (ask) Duration (ask) Volatilidad (60 dias, %) ISIN/CUSIP Mendoza 19/05/2024 8.375 107.24 6.75 4.74 1.92 USP6480JAG24 Salta 07/07/2024 9.125 109.05 7.13 4.80 3.06 USP8388TAB00 Chaco 18/08/2024 9.375 99.80 9.33 4.61 2.59 US157223AA64 Córdoba 01/09/2024 7.450 104.37 6.65 5.57 nd USP79171AE79 Ciudad de Córdoba 29/09/2024 7.875 102.89 7.18 4.95 5.09 XS1496112407

Entre Ríos 08/02/2025 8.750 102.85 8.13 4.98 3.79 USP37341AA50

La Rioja 24/02/2025 9.750 105.62 8.53 4.62 nd USP6S52BAA07

Chubut 26/07/2026 7.750 101.46 7.36 4.84 3.53 US17127LAA35

Ciudad de Buenos Aires 01/06/2027 7.500 108.29 6.20 6.70 4.52 XS1422866456

Santa Fe 01/11/2027 6.900 100.85 6.75 6.94 5.76 USP84641AB82

Neuquen 12/05/2028 8.625 113.20 6.09 5.26 2.66 USP71695AC75

BONOS CORPORATIVOS

Liag Argentina 15/05/2017 2.500#N/A Field Not Applicable ARLIAG560047

MSU SA 04/07/2017 4.750 100.00 432.25 0.01 2.46 ARMSUS050030

Molinos Rio de la Plata 11/07/2017 4.000 100.98 0.81 0.01 0.07 ARMOLI050144

Emgasud 10/08/2017 5.250 101.10 1.44 0.10 2.92 AREMGA560032

Agrofina 11/08/2017 6.500 101.49 1.14 0.10 3.26 ARAGRF560036

Banco Hipotecario 14/08/2017 3.950 100.73 1.62 0.11 2.47 ARBHIP050621

Cía. Gral de Combustibles 09/09/2017 5.000 100.73 1.91 0.18 2.61 ARCGCO560063

Inv. Electrica de Bs. As. 26/09/2017 6.500 71.69 152.06 0.22 4.61 USP5563LAB01

Banco Supervielle 11/11/2017 11.375 103.24 -1.79 0.35 XS0558547260

MSU SA 03/12/2017 5.980 102.38 1.20 0.41 3.08 ARMSUS560038

Capex 10/03/2018 10.000 1.20 USP20058AA42

Banco Galicia 04/05/2018 8.750 1.63 USP09669BZ79

YPF 15/08/2018 8.682 103.34 2.65 0.11 2.31 XS0976022391

Banco Hipotecario 04/09/2018 2.000 97.90 3.44 1.16 1.29 ARBHIP560090

San Miguel 08/10/2018 2.980 101.83 1.82 1.24 0.40 ARSMIG560012

YPF 19/12/2018 8.875 107.47 3.45 1.39 2.93 USP989MJAU54

Metrogas 31/12/2018 8.875 104.49 5.49 1.42 3.57 US591673AK42

Trans. Gas del Norte 22/08/2019 9.000 100.94 -10.64 0.07 7.86 USP93081AL47

Clisa 15/10/2019 11.500 107.47 1.03 0.29 2.39 XS1116464220

Trans. Gas del Sur 14/05/2020 9.625 109.68 3.97 1.73 4.99 USP9308RAY91

IRSA 20/07/2020 11.500 117.49 5.04 2.57 3.70 USP5880CAB65

Banco Supervielle 20/08/2020 7.000 103.06 6.63 2.79 4.50 ARSUPE050991

C. Term. Loma de la Lata 30/10/2020 6.250 99.64 6.54 2.99 6.11 ARCTLL560037

Banco Hipotecario 30/11/2020 9.750 115.25 4.73 2.98 3.44 USP1330HBF03

YPF 23/03/2021 8.500 111.76 4.95 3.22 4.02 USP989MJBG51

Pan American 07/05/2021 7.875 109.21 4.25 2.58 3.94 US69783UAA97

Cablevision 15/06/2021 6.500 105.98 4.74 2.72 2.43 USP19157AR03

Mastellone Hermanos 03/07/2021 12.625 113.28 4.84 0.96 3.70 USP6460MAJ38

Transener 15/08/2021 9.750 102.84 0.34 0.07 4.30 USP3058XAK11

Cía. Gral de Combustibles 07/11/2021 9.500 107.74 7.29 3.63 4.34 USP3063DAA02

Banco Supervielle 18/11/2021 7.000 97.27 7.80 3.80 8.57 ARSUPE560015

Genneia 20/01/2022 8.750 106.90 6.88 3.73 3.54 USP46756AH86

Edenor 25/10/2022 9.750 110.12 5.02 1.24 5.11 USP3710FAJ32

IRSA Propiedades 23/03/2023 8.750 112.70 5.04 2.44 2.62 USP5880UAB63

Arcor 06/07/2023 6.000 106.61 4.40 3.63 2.55 USP04559AL70

Clisa 20/07/2023 9.500 104.15 8.39 3.97 3.70 USP3063XAF52

Petrobras Argentina 21/07/2023 7.375 105.64 6.01 4.19 4.10 USP7873PAE62

Albanesi 27/07/2023 9.625 109.37 7.30 4.01 3.22 USP4621MAA38

AES Argentina 02/02/2024 7.750 105.40 6.53 4.52 4.89 USP1000CAA29

Raghsa 21/03/2024 7.250 103.70 6.37 4.70 nd USP79849AC24

YPF 04/04/2024 8.750 113.85 5.86 4.68 4.85 USP989MJAY76

YPF 28/07/2025 8.500 112.95 6.38 5.94 4.27 USP989MJBE04

Banco Galicia 19/07/2026 8.250 113.26 4.50 3.43 2.23 USP0R66CAA64

Banco Macro 04/11/2026 6.750 102.77 6.01 3.79 12.90 USP1047VAF42

Pampa Energía 24/01/2027 7.500 105.03 6.61 5.76 5.37 USP7464EAA49

Aeropuertos Arg 2000 01/02/2027 6.875 104.04 5.92 4.63 nd USP0092MAE32

Stoneway Capital 01/03/2027 10.000 106.11 8.55 4.41 nd USC86155AA35

(11)

Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón (%) Precio de referencia TIR (ask) Duration (ask) Volatilidad (60 dias, %) ISIN/CUSIP

BONOS SOBERANOS (Cotizaciones en ARS -BCBA) Legislación Doméstica USD

Bonar 2018 (AN18) 29/11/2018 9.000 1,814.50 2.81 1.34 12.89 ARARGE03H132

Bonar 2020 (AO20) 08/10/2020 8.000 1,884.00 4.11 2.90 11.68 ARARGE3200U1

Bonar 2024 (AY24) 07/05/2024 8.750 1,920.50 4.98 3.74 10.01 ARARGE03H413

Bonar 2025 (AA25) 18/04/2025 5.750 1,718.00 5.35 5.72 n.d ARARGE320408

Discount en USD (DICA) 31/12/2033 8.280 2,580.00 2.67 8.63 11.25 ARARGE03E113

Discount en USD (DIA0) 31/12/2033 8.280 2,520.00 2.97 8.58 13.90 ARARGE03G688

Par en USD (PARA) 31/12/2038 2.500 1,100.00 7.35 11.67 14.32 ARARGE03E097

Par en USD (PAA0) 31/12/2038 2.500 1,099.90 7.39 11.65 17.06 ARARGE03G704

Cupón PBI (TVPA) 15/12/2035 - 149.00 n.d n.d 23.78 ARARGE03E154

Bonar 2037 (AA37) 18/04/2037 7.625 1,730.00 7.37 10.38 n.d ARARGE320416

Legislación Extranjera USD

Birad 2022 (A2E2) 26/01/2022 5.625 1,770.00 2.92 4.02 n.d US040114HK99

Birad 2027 (A2E7) 26/01/2027 6.875 1,790.00 5.79 7.06 n.d US040114HL72

Discount en USD (DICY) 31/12/2033 8.280 2,575.00 2.65 8.63 11.77 US040114GL81

Discount en USD (DIY0) 31/12/2033 8.280 2,530.00 2.88 8.60 12.23 XS0501194756

Cupón PBI (TVPY) 15/12/2035 - 153.00 n.d n.d 31.30 XS0501197262

Cupón PBI (TVY0) 15/12/2035 - 153.00 n.d n.d 31.30 XS0501197262

Par en USD (PARY) 31/12/2038 2.500 1,105.00 7.31 11.68 10.93 US040114GK09

Par en USD (PAY0) 31/12/2038 2.500 1,090.00 7.43 11.64 15.90 XS0501195647

Birad 2046 (AA46) 22/04/2046 7.625 1,730.00 n.d US040114GY03

Dollar Linked

Bonad 2017 Sep (AS17) 21/09/2017 0.750 1,636.00 7.04 0.21 8.37 ARARGE3200R7

Bonad 2018 (AM18) 18/03/2018 2.400 1,641.00 5.13 0.69 8.92 ARARGE320093

Legislación Extranjera EUR

Cupón PBI (TVPE) 15/12/2035 - 168.50 n.d n.d 36.85 XS0209139244

Legislación Doméstica ARS

Boncer 2020 (TC20) 28/04/2020 2.250 111.15 n.d n.d 10.19 ARARGE4502L8

Boncer 2021 (TC21) 22/07/2021 2.500 118.90 3.89 3.82 4.91 ARARGE320283

PR13 15/03/2024 2.000 401.90 4.24 3.15 6.80 ARARGE03B291

Bogar 2018 (NF18) 04/02/2018 2.000 54.00 2.63 0.34 44.38 ARBNAC030255

Discount en ARS (DICP) 31/12/2033 5.830 755.00 4.35 8.80 7.58 ARARGE03E121

Discount en ARS (DIP0) 31/12/2033 5.830 755.00 4.51 8.78 12.05 ARARGE03G696

Cupón PBI (TVPP) 15/12/2035 - 9.50 - - 35.82 ARARGE03E147

Par en ARS (PARP) 31/12/2038 1.180 356.00 4.63 15.07 15.30 ARARGE03E105

Par en ARS (PAP0) 31/12/2038 1.180 343.00 4.54 15.10 53.23 ARARGE03G712

Cuasipar 31/12/2045 3.310 580.00 4.76 15.52 17.74 ARARGE03E139

Bonos en Pesos a Tasa Badlar

Bonar 2017 Badlar+300bps Oct (AO17) 09/10/2017 22.507 104.80 30.80 0.25 14.45 ARARGE3200T3

Bonar 2018 Badlar+275bps (AMX8) 01/03/2018 22.693 101.35 26.38 0.61 n.d ARARGE3201A1

Bonar 2019 Badlar+250bps (AMX9) 11/03/2019 22.488 100.00 25.57 1.42 15.26 ARARGE03H348

Bonar 2020 Badlar+325bps (AM20) 01/03/2020 23.193 102.10 23.78 2.02 n.d ARARGE3201B9

Bonos a Tasa Fija

Bonte -Mar/2018 (TM18) 05/03/2018 22.750 108.40 n.d n.d 22.56 ARARGE3202F8

Bonte -Sep/2018 (TS18) 19/09/2018 21.200 107.34 20.07 1.06 24.57 ARARGE4502G8

Bonte -Oct/2021 (TO21) 03/10/2021 18.200 111.00 15.75 3.05 26.79 ARARGE3202H4

Bonte -Oct/2023 (TO23) 17/10/2023 16.000 112.50 13.57 4.16 23.59 ARARGE4502J2

Bonte -Dic/2026 (TO26) 17/10/2026 15.500 113.30 25.58 ARARGE4502K0

Bonos Provinciales

Prov. de Buenos Aires 14/09/2018 9.375 1,740.00 5.12 1.12 XS0270992380

Prov. de Buenos Aires 15/06/2019 5.750 1,710.00 4.11 1.86 n.d XS1433314231

Prov. de Buenos Aires 01/05/2020 3.000 1,655.00 3.82 1.52 8.50 XS0234086196

Prov. de Buenos Aires 26/01/2021 10.875 1,960.00 19.61 XS0584493349

Prov. de Buenos Aires 09/06/2021 9.950 1,878.50 n.d n.d n.d XS1244682487

Cordoba 10/06/2021 7.125 1,629.00 7.68 3.47 n.d USP79171AD96

Chubut 19/05/2023 8.875 1,628.00 9.56 2.82 n.d USP25619AA84

Mendoza 19/05/2024 8.375 1,748.00 7.24 4.72 n.d USP6480JAG24

Salta 07/07/2024 9.125 1,849.50 n.d USP8388TAB00

Prov. de Buenos Aires 15/06/2027 7.875 1,777.85 6.80 6.64 n.d XS1433314314

Neuquen 12/05/2028 8.625 1,721.00 7.91 5.11 n.d USP71695AC75

(12)

Nombre (o emisor) Vencimiento Cupón (%) Precio de referencia TIR (ask) Duration (ask) Volatilidad (60 dias, %) ISIN/CUSIP Bonos Corporativos MSU SA 04/07/2017 4.750 1,544.75 3184.1 0.022579 n.d ARMSUS050030 Emgasud 10/08/2017 5.250 1,545.50 87.009 0.113417 n.d AREMGA560032

Banco Hipotecario 14/08/2017 3.950 1,565.00 66.605 0.11636 n.d ARBHIP050621

Cía. Gral de Combustibles 09/09/2017 5.000 1,588.49 31.646 0.187209 n.d ARCGCO560063

Banco Hipotecario 04/09/2018 2.000 1,508.00 10.566 1.156644 n.d ARBHIP560090

San Miguel 08/10/2018 2.980 1,525.00 10.542 1.233611 n.d ARSMIG560012

Cablevision 15/06/2021 6.500 1,622.00 7.173 3.519103 n.d USP19157AR03

Raghsa 21/03/2024 7.250 1,612.00 7.8071 5.291942 n.d USP79849AC24

(13)

03/07/2017 03/07/2017 último 2017 12m Volatilidad Desde Máximo Mínimo

Máx.12m Ultimos 12 meses

S&P 500 2,423.41 0.15 8.24 15.24 7.5 -1% 2,453.8 2,074.0

Dow Jones 21,349.6 0.29 8.03 18.94 7.3 -1% 21,535.0 17,713.5

NASDAQ (Comp. Index) 6,140.42 -0.06 14.07 26.28 10.8 -3% 6,341.7 4,786.0

SPDR S&P 500 ETF 241.80 0.19 8.17 15.19 7.8 -1% 245.0 207.1

CONSUMER DISCR. (XLY) 89.63 0.53 10.11 13.64 8.7 -3% 92.4 76.6

CONSUMER STAPLES (XLP) 54.94 0.18 6.25 0.09 7.2 - 50.0

ENERGY (XLE) 64.92 0.45 -13.81 -5.36 15.2 - 63.6

FINANCIAL (XLF) 24.67 -0.08 6.11 33.60 15.1 - 18.0

HEALTH CARE (XLV) 79.24 -0.14 14.94 9.81 8.4 -2% 81.1 66.0

INDUSTRIAL SELECT (XLI) 68.11 0.83 9.47 21.21 10.2 -2% 69.2 55.1

MATERIALS (XLB) 53.81 0.54 8.27 16.07 11.9 -3% 55.2 45.0

TECHNOLOGY (XLK) 54.72 -0.09 13.15 25.88 11.2 -5% 57.6 42.9

UTILITIES (XLU) 51.96 -0.15 6.98 -0.99 9.4 -5% 54.6 45.3

Nikkei 225 (Japón) 20,055.8 0.11 4.93 27.89 11.7 -1% 20,318.1 Caa2

Bloomberg European 500 256.2 0.75 5.73 14.73 8.8 -4% 265.9 213.5

S&P Euro Index 1,584.3 -0.59 6.25 20.53 11.1 -5% 1,671.4 1,249.8

Shangai Composite (China) 3,195.9 0.11 2.97 8.98 8.9 -3% 3,301.2 2,922.5

Sensex 30 (India) 31,217.1 0.94 17.22 14.98 8.5 -1% 31,522.9 25,717.9 RTS (Rusia) 1,004.0 0.36 -12.83 7.63 21.2 -16% 1,197.0 898.1 1.06 4.44 20.42 24.0 -100% 69,487.6 50,825.0 MEXBOL (México) 49,857.5 1.34 9.23 7.89 10.2 -1% 50,154.3 43,999.0 IPSA (Chile) 4,747.2 0.36 14.35 17.81 10.1 -4% 4,920.0 3,992.0 Merval Argentina 21,160 2.16 38.72 44.92 19.5 -3% 21,900 13,781 Burcap 60,791 2.46 29.09 41.38 20.5 -4% 63,014 41,085 IGBC 945,528.2 2.27 48.17 18.0 -3% 972,114 614,692 Pampa Energía

03/07/2017 último 2017 12m Volatilidad Desde Máximo Mínimo

RENTA VARIABLE: ETFs en USD Valor (variaciones porcentuales) (90d, %) Máx.12m Ultimos 12 meses

Acciones Preferidas (PFF) 39.17 0.3 5.3 (1.6) 6.3 -2.9% 40.34 36.70

Acciones S&P 500 altos div. (SDY) 88.89 0.1 3.9 6.5 9.8 -2.2% 90.87 79.48

Acciones Globales altos div. (SDIV) 21.68 (0.0) 4.2 4.2 12.7 -1.2% 21.95 19.74

Nasdaq 100 (QQQ) 137.64 0.0 16.2 27.4 12.2 -4.4% 143.90 106.57

Small Caps -Russel 2000- (IWM) 140.92 (0.2) 4.5 22.1 15.4 -1.4% 142.90 112.31

Acciones Emergentes (EEM) 41.39 0.5 18.2 19.3 17.8 -1.5% 42.04 33.33

03/07/2017 último 2017 12m Volatilidad Desde Máximo Mínimo

RENTA FIJA: ETFs en USD Valor (variaciones porcentuales) (90d, %) Máx.12m Ultimos 12 meses

IG de Corto Plazo 1-3 años (CSJ) 105.31 (0.0) 0.4 (0.7) 1.1 -0.7% 106.09 104.50

IG Corporativos de EE.UU. (CORP) 105.10 (0.0) 2.7 (1.4) 4.6 -2.2% 107.50 99.85

HY de EE.UU. 1-5 años (SJNK) 27.97 0.1 1.0 4.0 4.8 -0.7% 28.17 26.77

HY de EE.UU. >5 años (HYG) 88.39 0.2 2.1 4.6 6.6 -0.4% 88.75 83.24

Bonos Soberanos Emergentes (EMB) 114.36 (0.1) 3.8 (0.6) 7.3 -3.2% 118.14 107.74

(14)

1 Año Maximo Minimo Desde Volatilidad

MONEDAS Valor (o último) Máximo (90d, %)

Euro 1.1376 -0.43 8.18 2.00 1.14 1.03 -1% 7.6 Yen Japonés 112.86 -0.41 3.64 -9.12 118.7 99.5 -5% 8.3 Libra Esterlina 1.2966 -0.45 5.08 -2.41 1.35 1.18 -4% 8.4 Franco Suizo 0.9614 -0.33 6.02 1.02 1.03 0.95 -7% 6.8 Corona Sueca 8.4791 0.19 0.98 -0.10 8.34 7.0 Corona Noruega 8.3617 -0.25 3.16 1.07 7.95 4.2 Dolar Canadiense 1.2988 -0.18 3.49 -1.09 1.28 6.3

Dólar de Hong Kong 7.81 -0.02 -0.68 -0.65 3,208.29 7.75 -100% 0.4

Dólar Australiano 0.77 -0.40 6.24 1.59 0.78 0.72 -2% 8.0

Rupia India 64.75 -0.27 4.89 3.87 68.86 63.93 -6% 4.5

Rembimbi Chino 6.79 -0.19 2.23 -1.89 6.96 6.62 -2% 2.1

Rublo Ruso 59.20 -0.59 3.91 8.28 67.45 55.70 -12% Caa2

Shekel Israelí 3.49 -0.17 10.27 10.27 3.90 3.48 -10% 5.2

Nueva Lira turca 3.54 -0.45 -0.37 -17.81 3.94 2.88 -10% 12.0

Rand Sudafricano 13.18 -0.71 4.34 10.63 14.95 12.31 -12% 16.9

Real Brasileño 3.31 -0.16 -1.60 -2.88 3.51 3.04 -6% 19.0

Peso Mexicano 18.16 -0.19 14.17 1.46 22.04 17.81 -18% 12.7

Peso Chileno 663.90 0.19 0.98 -0.10 682.2 635.8 -3% 7.0

Bolívar Venezolano 9,985.05 0.00 0.02 0.02 10,195.1 9,950.0 -2% 11.1

Nuevo Sol Peruano 3.25 -0.25 3.16 1.07 3.45 3.23 -6% 4.2

Peso Colombiano 3,045.67 0.06 -1.43 -4.11 3,208.3 2,822.2 -5% 10.3

Peso Argentino 16.63 -0.78 -4.50 -9.52 16.66 14.55 0% 8.3

Fuente: Bloomberg * Valor promedio bid/ask mayorista de contribuidores de Bloomberg, Nueva York)

Commodities Evolución 12 meses

00/01/1900 1 día 2016 1 Año Maximo Minimo Desde Max.

WTI (USD/Barril CL1) 46.04 2.5 -14.3 -4.7 55.0 39.4 -16%

Gas Natural (USD/MMBtu) 2.98 -1.9 -20.0 -0.3 4.0 2.5 -25%

Oro (USD/OZ) 1,235.4 -0.5 -0.6 -7.9 1,375.4 1,121.0 -10% Plata (USD/OZ) 16.6 -0.5 3.9 -16.3 21.1 15.6 -22% Platino (USD/OZ) 919.5 -0.8 1.8 -13.3 1,194.4 889.1 -23% Paladio (USD/OZ) 846.7 0.3 24.4 39.9 917.2 590.9 -8% Cobre (USD/Tn.) 5,927.0 -0.1 7.3 22.5 6,145 4,572.5 -4% Aluminio (USD/Tn.) 1,625.5 0.0 5.1 6.3 1,710 1,501.0 -5%

ETF de Commodities Agricolas DBA 19.85 2.5 -0.6 -9.7 22.0 18.9 -10%

Soja (USD/Bushel) 962 2.0 -3.5 -17.7 1,150.3 900.3 -16%

Maiz (USD/Bushel) 376 1.4 6.7 6.4 391.8 301.0 -4%

Trigo (USD/Bushel) 524 2.5 28.4 25.8 529.3 359.5 -1%

Azucar (USD/Libra) 13.41 -2.9 -31.3 -35.5 23.9 12.5 -44%

Arroz 11.51 -0.7 23.0 9.5 11.8 9.1 -2%

Fuente: Bloomberg en base a NYMEX y Baker Hughes para petroleo y LME para metales.

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BCBA (en pesos) 30/06/2017 Ult. dia 5 Dias 1m 3m 6m 2017 1 Año Aluar 10.70 0.9 -0.5 -7.0 0.9 4.4 7.2 8.5 Banco Hipotecario 6.65 -0.7 3.1 -8.3 -5.0 -0.6 7.6 -13.1 Banco Macro 153.00 2.7 7.4 3.9 13.3 35.7 49.0 37.8 Banco Patagonia 44.20 4.2 4.2 -1.8 4.5 15.7 23.1 21.8 Banco Francés 104.75 2.4 3.4 -5.8 6.9 7.0 12.6 0.0 Capex 75.80 8.3 6.5 -2.8 26.3 163.2 171.7 289.7 Carboclor 1.47 0.7 -0.7 -8.7 -18.8 -30.0 -15.5 -20.1 Celulosa 11.40 1.3 -1.3 -18.9 -31.3 -38.9 -36.1 -43.3 Cresud 32.20 4.7 7.3 -0.3 0.6 22.0 31.4 45.5 Dycasa 38.50 1.4 2.7 4.6 -8.3 -6.1 4.9 55.6 Edenor 26.40 2.7 4.8 1.7 nd 17.1 27.5 96.3 Fiplasto 6.09 1.7 1.5 -12.5 -7.0 -13.0 -12.2 38.6 Grupo Clarin 239.00 1.1 -1.2 -2.4 7.2 24.5 19.5 52.2

Grupo Financiero Galicia 70.95 2.4 7.5 -4.4 17.1 58.2 66.2 52.6

IRSA 40.40 2.9 2.9 1.0 3.6 34.2 36.9 55.4 Juan Minetti 49.10 1.0 9.1 0.4 24.5 32.7 41.5 145.5 Ledesma 14.80 0.3 -4.2 -9.2 -18.7 -16.9 -12.2 -10.8 MERVAL 21,912.63 2.1 4.0 -2.7 6.6 22.3 29.5 45.0 MERVAL ARGENTINA 21,160.46 2.2 3.8 -3.0 9.1 30.4 38.7 44.9 Metrogas 23.00 2.7 0.4 -8.9 -4.0 70.4 84.7 196.8

Molinos Río de la Plata 62.45 3.2 3.7 9.0 2.5 -1.6 -0.6 12.6

Pampa Holding 39.40 1.3 2.6 -4.6 19.4 70.2 79.1 133.1

Petrobras (Brasil) 67.20 1.8 4.8 -2.6 -21.1 -18.2 19.7

Petrobras Argentina 19.65 -0.3 0.3 -9.4 15.6 66.5 77.8 108.6

Rigolleau 43.50 6.1 7.9 8.8 -11.2 -10.5 -9.4 40.3

Siderar 10.60 1.0 0.0 -7.0 -1.4 9.2 13.4 36.4

Soc. Comercial del Plata 3.20 0.6 - 1.7 11.8 15.5 17.4 15.1

Telecom Argentina 85.30 4.3 7.3 2.8 20.3 45.1 45.3 52.3

Telefonica SA 173.00 0.0 0.0 -3.4 3.8 16.9 19.3 19.7

Tenaris 258.50 0.6 6.6 5.3 -2.5 -9.3 -7.0 16.4

Transener 28.65 0.4 - 0.9 22.4 72.1 90.4 292.5

Transportadora Gas Sur 56.40 3.6 - 3.5 23.7 79.6 90.5 172.5

YPF 365.10 2.3 - -8.7 -4.9 32.8 41.0 23.2

Ult. dia 5 Dias 1m 3m 6m 2016 1 Año

ADRs (en dólares) Precio Variación Porcentual en dólares (%)

Banco Macro 92.19 2.4 4.5 0.7 4.6 31.6 43.3 24.5

BBVA Banco Francés 18.93 1.7 0.9 -8.6 0.7 3.9 8.6 -9.1

Cresud 19.45 4.0 5.1 -3.5 -5.9 18.7 23.3 34.1

Grupo Financiero Galicia 42.64 1.6 4.2 -7.7 8.5 50.9 58.4 37.9

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VARIABLES MONETARIAS Valor

TC IMPLICITO ACCIONES: 16.65 Contratos de Futuros del ROFEX

Spread vs. Oficial: 0.2%

USDARS Spot (NY) 16.6278

USDARS BCRA Fix (NY) 16.5985

USDARS BNA (NY) 15.6900

USDARS Siopel (NY) 16.6010

Contratos de Futuros del ROFEX

1 mes 16.831 17.6% 2 meses 17.100 18.4% 3 meses 17.355 18.7% 4 meses 17.620 18.6% 5 meses 17.870 18.5% 6 meses 18.125 18.6% 9 meses 18.880 18.5%

Non Delivery Fowards (Nueva York) Non Delivery Fowards (Nueva York)

2 meses 19.1% 3 meses 14.2% 4 meses 16.7% 5 meses 18.1% 6 meses 19.2% 9 meses 19.2% M1 (ARS M) 971,702 M2 (ARS M) 683,790 M3 (ARS M) 2,037,458 Variacion M1 (YoY) 20.7 Variacion M2 (YoY) 23.8 Variacion M3 (YoY) 21.6

Tasa Call (Bancos 1° línea) 23.55

Baibar 2 meses 23.47

Tasa Badlar Privados 20.25

Tasa Badlar Públicos 18.38

Tasa de pases activa a 7 días 27.00 Tasa de pases pasiva a 7 días 25.50

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