Empresas CMPC S.A. Marzo 2009

(1)

(2)

Empresas CMPC S.A.

Marzo 2009

Agentes Colocadores Asesor Financiero

(3)

Agenda

23 Responsabilidad Social y Empresarial

12 Unidades de Negocios

3 Descripción General de CMPC

Resumen Financiero 18

23 Responsabilidad Social y Empresarial

25 Características de la Líneas Inscritas

(4)

CMPC es una de las principales empresas forestales en la región, diversificada e integrada verticalmente

CMPC es una de las empresas líderes de Latinoamérica en la producción y

comercialización de productos forestales, celulosa, papeles y productos de papel.

La Compañía es controlada por el Grupo Matte, uno de los grupos económicos más importantes del país.

Sus principales productos son:

•

Rollizos de madera

Descripción General de CMPC

Composición Accionaria de CMPC*

Inversionistas Extranjeros Grupo

Matte

Inversionistas

locales AFPs

55.83% 29.29% 14.53% 0.35%

•

Rollizos de madera

•

Madera aserrada y remanufacturada

•

Celulosa de fibra larga y corta

•

Papel de embalaje, cartulinas, papel periódico y papel de impresión y escritura

•

Productos tissue y pañales

•

Cajas de cartón corrugado, bolsas de papel industrial y bandejas de pulpa moldeada.

CMPC alcanzó al 31 de Diciembre del 2008 una capitalización de mercado de US$3,2 billones.

* Al 31 de Diciembre del 2008

Capitalización de Mercado Industria Forestal*

*La capitalización de mercado (esferas) corresponde al 31 de Diciembre 2008.

Margen EBITDA y ventas corresponden al 2008, a excepción de las brasileras (Aracruz, Klabin, Suzano y VCP) que reportan a fines de Marzo. Para estas compañías, se usaron los resultados correspondientes a los últimos doce meses a Septiembre 2008.

SCA

IP CMPC

SUZANO

COPEC KCM

VCP

KLABIN ARACRUZ

0 5 10 15 20 25 30 35 40

0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000

Ventas MMUS$

Margen EBITDA %

(5)

CMPC es una empresa líder en el mercado latinoamericano debido a la alta calidad de sus activos y productos

México

Colombia

Celulosa Tissue

Forestal Papeles Productos de

Papel

3 plantas:

Laja (Pino)

Pacífico (Pino)

Santa Fe (Eucalipto)

2 plantas:

118.000 ton/a

Puente Alto

Talagante

692 mil Has

479 mil plant.

4 Aserraderos 1,35 MM m³/a

2 Remanuf.

225 mil m³/a

1 Plywood

Cartulinas:

Maule

Valdivia

Packaging:

Puente Alto

Papel Periódico:

Inforsa

Impresión y Escritura:

Cajas de Cartón Corrugado:

262.000 ton/a

Sacos de Papel:

245 MM un/a

Chile Perú

Uruguay Argentina Colombia

240 mil m³/a

Impresión y Escritura:

^Laja

2 Plantas (96.000 ton/a)

94 mil Has

67 mil Has plant.

Sacos de Papel:

85 MM un/a

Ipusa (37.000 ton/a)

Protisa (57.000 ton/a)

Sacos de Papel:

150 MM un/a

2 MM ton/a 340.000 ton/a 787 mil Has

(545 mil plant)

9,3 MM m³/a 964.000 ton/a

262.000 ton/a 480 MM un/a

Absormex (32.000 ton/a)

Drypers Andina

(6)

CMPC cuenta con ventas diversificadas y balanceadas, tanto en productos como en destinos

Ventas a 3^osen US$

millones a Diciembre 2008

Forestal Celulosa Tissue Papeles Productos

de Papel

Chile 127 15 369 317 232 1.060 ^30%

Argentina 16 238 28 281 ^8%

Perú 142 44 186 ^5%

Uruguay 65 65 ^2%

México 81 81 ^2%

Ventas Domésticas 48%

México 81 81 ^2%

Colombia 19 19 ^1%

Latam 28 126 78 270 33 535 ^15%

Europa 37 405 69 5 516 ^15%

China 9 196 0 205 ^6%

Otros Asia 60 290 16 366 ^10%

EE.UU 95 13 21 9 138 ^4%

46,501

Otros 55 15 13 82 ^2%

426 1.060 991 706 350

12% 30% 28% 20% 10%

3.533

Ventas de Exportación 52%

(7)

Un crecimiento balanceado en todos los negocios ha permitido mantener una matriz de ventas diversificada...

5 5 %

% EBITDA Total*

% Ventas Totales*

F o re s ta l

Ventas: 674

Ventas a 3^os: 426

EBITDA: 91

Margen EBITDA: 14%

Ventas: 1.315

Ventas a 3^os: 1.060

EBITDA: 435

Margen EBITDA: 33%

* Cifras en millones de US$ a Diciembre del 2008

C e lu lo s a

12 % 11%

30%

10 % 4%

Ventas: 370

Ventas a 3^os: 350

EBITDA: 33

Margen EBITDA: 9%

Margen EBITDA: 33%

Ventas: 994

Ventas a 3^os: 991

EBITDA: 106

Margen EBITDA: 11%

Ventas: 822

Ventas a 3^os: 706

EBITDA: 134

Margen EBITDA: 16%

C e lu lo s a T is s u e P a p e le s P ro d u c to s P a p e l

2 8 % ^{13 %}

20 % 17 %

(8)

EBITDA Trimestral y Precio Promedio de Celulosa BEKP (US$ millones, US$/ton)

…permitiéndole a CMPC atenuar los impactos de la volatilidad de los precios de la celulosa

150 200 250

EBITDA Trimestral US$MM

750 850 950 Precio Celulosa US$/Ton

Fuente: Bloomberg, CMPC 0

50 100 150

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

350 450 550 650

EBITDA Trimestral CMPC Precio Trimestral Promedio BEKP

(9)

El crecimiento de CMPC se fundamenta en sólidas ventajas competitivas

• Invertir en avanzadas técnicas de manejo de bosques y desarrollar madera de mayor valor

• Consolidar su posición como productor de celulosa de clase mundial

• Fortalecer su posición en el mercado de cartulinas

Alta Calidad de Activos Forestales y

Productos

Ventajas en Costos en cada una de las Líneas de Negocios

• Crecer en productos tissue continuando con la expansión internacional y por medio del aumento de consumo per-cápita

• Continuar la expansión y la integración en el negocio de las cajas de cartón corrugado para las exportaciones chilenas

• Desarrollo de nuevos proyectos energéticos

• Aplicación de nuevas iniciativas medioambientales Líneas de Negocios

Excelente Posicionamiento y Reconocimiento de las Marcas de CMPC

Responsabilidad

Social

(10)

Adquisición de Bosques 2008 77 Adquisición de 19.300 Hás. de tierra y plantaciones

Nuevo Aserradero 17 Nuevo aserradero de 120.000 m³/año en Loncoche

Automatización Aserraderos 11 Automatización de procesos en los aserraderos de Nacimiento, Bucalemu y Mulchén

Mejora Ambiental Planta Pacífico 55 Proyecto medioambiental (PROAMP)

Proyecto Monto

MM US$ Descripción

CMPC se encuentra en medio de un importante plan de expansión en todas sus líneas de negocios

Principales Proyectos 2008 - 2010

Mejora Ambiental Planta Pacífico

Mejora Ambiental Santa Fe I 28 Mejoras medioambientales

Tissue Argentina 10 Nueva máquina de papel tissue

Tissue Colombia 60 Nueva planta productos tissue

Tissue México 33 Nueva máquina de papel tissue

Tissue Perú 29 Nueva máquina de papel tissue

Tissue Uruguay 14 Nueva máquina de papel tissue

^Cartulinas ²⁶ Aumento de capacidad planta Maule en 50.000 ton/año

Cajas de Cartón Corrugado 24 Nueva planta corrugadora de 35.000 ton/año

Completo

(11)

CMPC ha mantenido un crecimiento sostenido y balanceado de su capacidad productiva

Evolución de la Capacidad de CMPC

2.000

9.100 1.815 2004 2009

Crecimiento: 88% 67% 39% 53% 5% 115%

966

720 222 250

964 340 262

1.200

4.600 Madera Sólida (Miles Ton.)

Celulosa (Miles Ton.)

Papeles (Miles Ton.)

Tissue (Miles Ton.)

Productos de Papel (Miles Ton.)

Cosecha*

(Miles m

³

)

*Las cifras de cosecha se encuentran bajo otra escala de medición

(12)

Agenda

23 Responsabilidad Social y Empresarial

12 Unidades de Negocios

3 Descripción General de CMPC

Resumen Financiero 18

23 Responsabilidad Social y Empresarial

25 Características de la Líneas Inscritas

(13)

Durante el 2008, el negocio forestal generó el 12% de las ventas y el 11% del EBITDA de CMPC

Los principales productos de esta división son madera pulpable, aserrable, aserrada,

remanufacturada y tableros contrachapados.

Las principales ventajas de esta división son:

• Bosques 100% plantados por el hombre

• Bosques certificados

• Ciclo de crecimiento del bosque más corto que el del Hemisferio Norte

• Bajo costo de explotación

Unidades de Negocios

F O R E S T A L C E L U L O SA T IS SU E P A P E L P R O D U C T O S D E P A P E L

Pulpable 58%

Maderas Aserrable

32%

Remanufacturas 2%

Ventas (Ton.) por Producto 2008

• Bajo costo de explotación

• Proximidad de los bosques a las plantas y puertos

3% 5% 4%

8% 7% 7%

2%

16% 14% 17%

10%

7%

0-5 Años 6-10 Años 11-15 Años 16-20 Años Más de 20 Años Argentina Eucalipto Chile Pino Radiata Chile

C E L U L O SA T IS SU E P A P E L P R O D U C T O S D E P A P E L

Plantaciones por Edad Dic. 2008

7%

Tableros 1%

30

25 25

32

29

13 14

17

21 20

2004 2005 2006 2007 2008

Plantaciones Cosechas

Plantaciones y Cosechas (Miles Has.)

(14)

Durante el 2008, el negocio de celulosa generó el 30% de las ventas y el 55% del EBITDA de CMPC

Los principales productos de esta división son Celulosa Fibra Larga, Celulosa Fibra Corta, Celulosa Cruda y Fluff.

Las principales ventajas de esta división son:

•

Activos de primera clase

•

Ventaja en costos de producción a nivel mundial

•

Ubicaciones estratégicas

•

Ventas diversificadas

Certificaciones ISO y OSHAS

Capacidad Mundial de Celulosa

F O R E ST A L C E L U L O S A T IS SU E P A P E L P R O D U C T O S D E P A P E L

(Miles de Toneladas)

Fibra Larga Fibra Corta Otros Total % Canada 6.375 1.680 2.350 10.405 18%

EEUU 6.655 2.190 342 9.187 16%

Europa 7.300 5.355 2.600 15.255 27%

Latinoamérica 2.390 11.630 375 14.395 25%

Oceanía 395 50 506 951 2%

Asia/Africa 275 5.960 570 6.805 12%

Total 23.390 26.865 6.743 56.998 100%

0 100 200 300 400 500 600

0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 16.000 18.000 20.000 22.000 (Miles de Ton)

(US$/Ton)

0 100 200 300 400 500 600 700

0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000 14.000 16.000 18.000 20.000 22.000 (Miles de Ton)

(US$/Ton)

•

Certificaciones ISO y OSHAS

Fuente: RISI, Hawkins Wright y CMPC Fuente: RISI, Hawkins Wright y CMPC

Fuente: Hawkins Wright

T IS SU E P A P E L P R O D U C T O S D E P A P E L

Oferta Mundial de Celulosa Fibra Larga Oferta Mundial de Celulosa Fibra Corta

(15)

Durante el 2008, el negocio de tissue generó el 28% de las ventas y el 13% del EBITDA de CMPC

Los principales productos de esta división son papel higiénico, toallas, servilletas de papel, papel facial, pañales y toallas femeninas.

Las principales ventajas de esta división son:

•

Uno de los principales productores de papel tissue en Latinoamérica

•

Bajo consumo per-cápita en la región (alto potencial de crecimiento)

•

Sólida posición de marcas

•

Amplia variedad de productos en todos los segmentos del mercado

Expansión geográfica

F O R E ST A L C E L U L O SA T IS S U E

Consumo Per-Cápita Papel Tissue

Colombia Perú

Uruguay Brasil

España

México Chile

Argentina

Alemania Japón

EEUU

0 5 10 15 20 25

Consumo Per-Cápita (Kg./Hab.)

•

Expansión geográfica

•

Extensa red de distribución

76%

48% 50%

85%

21%

10%

37%

6%

42%

13% 9%

3%

Chile Argentina Peru Uruguay

CMPC Otro Competidor Importante Otros

PA P E L P R O D U C T O S D E P A P E L

Participación de Mercado Prod. Tissue*

0

0,00 10,00 20,00 30,00 40,00

Ingreso Per-Cápita ppp (Miles de US$/hab.)

67 78 98 108 118 124

20

74

81 86 91 100

-

12

28 33 42 50

16

17

20

42

15 12

7

22 12

8

1990 1995 2000 2005 2006 2007 2008

Chile Argentina Peru Uruguay México

Evolución Ventas Papel Tissue (Miles Ton)

•Fuente: AC Nielsen Chile, CCR Argentina, Equipos Retail Uruguay, CCR Perú

(16)

Durante el 2008, el negocio de papeles generó el 20% de las ventas y el 17% del EBITDA de CMPC

Los principales productos de esta división son cartulinas, papel de embalaje, papel periódico y papel de impresión y escritura.

Las principales ventajas de esta división son:

•

Bajos costos de producción

•

Relación de largo plazo con los clientes

•

Excelente calidad de productos

•

Uso extensivo de papel reciclado

•

Extensa red de distribución

F O R E ST A L C E L U L O SA T IS SU E

Consumo Per-Cápita Papel

EEUU

Suiza

Portugal S. Corea Rep. Checa

Chile

India China

España Italia

Reino Unido N. Zelanda

Argentina México

Japón Alemania

Colombia

PerúBrasil 50

100 150 200 250 300 350

Consumo Per-Cápita ( Kg./hab.)

C E L U L O SA T IS SU E P A P E L P R O D U C T O S D E P A P E L

India 0

0 10 20 30 40 50

Ingreso Per-Cápita ppp (Miles de US$/hab.)

Consumo Per

Cartulinas 45%

Impresión y Escritura

20%

Papel para Corrugar

14%

Papel Reciclado 0,1%

Papel Periódico 21%

0 200 400 600 800

2005 2006 2007 2008

Cartulinas P ackaging P apel P eriódico

Evolución Ventas Papeles (Miles Ton)

Distribución de Ventas por Producto (Ton)

(17)

Durante el año 2008, el negocio de productos de papel

generó el 10% de las ventas y el 4% del EBITDA de CMPC

Otros 4%

Cajas de Cartón Corrugado Bandejas de 63%

Pulpa Moldeada 6%

Sacos de Papel 31%

Los principales productos de esta división son cajas de cartón corrugado, bolsas de papel industrial, saquitos de papel y bandejas de pulpa moldeada.

Las principales ventajas de esta división son:

•

Líder en la región en los mercados de sacos multipliegos y cajas de cartón corrugado

•

Amplia diversificación de productos

•

Amplio conocimiento de mercados y clientes

•

Escalas y tecnologías permiten ser líderes en costos

Integración con papeles produce sinergias

F O R E ST A L C E L U L O SA T IS SU E P A P E L

Distribución de Ventas por Producto (Ton)

0 10 20 30 40 50 60

2005 2006 2007 2008

Perú Argentina Chile Norteamérica Otros Latam

0 25 50 75 100 125 150 175 200

2005 2006 2007 2008

Industria Fruta Vino Salmones Exportaciones

•

Integración con papeles produce sinergias

C E L U L O SA T IS SU E P A P E L P R O D U C T O S D E P A P E L

Evolución Clientes Cajas Cartón (Miles Ton) Evolución Ventas por Destino Sacos (Miles Ton)

(18)

Agenda

23 Responsabilidad Social y Empresarial

12 Unidades de Negocios

3 Descripción General de CMPC

Resumen Financiero 18

23 Responsabilidad Social y Empresarial

25 Características de la Líneas Inscritas

(19)

Los estados financieros de CMPC muestran un bajo endeudamiento y una alta generación de caja

Resumen Financiero

2006 2007 2008

Balance

Caja y Equivalentes 90.107.487 93.574.571 147.633.423 Total Activos 4.203.364.579 4.289.721.232 4.816.390.371 Deuda Financiera Corto Plazo 158.122.428 179.498.868 256.957.715 Deuda Financiera Largo Plazo 805.506.220 664.583.322 787.630.485 Patrimonio 2.800.517.251 2.962.031.338 3.250.575.683

Estado de Resultados

Ingresos de Explotación 1.406.213.457 1.746.331.441 1.873.943.599

Cifras en Miles de Pesos Chilenos

¹ EBITDA = Resultado Operacional + Depreciación + Costo de Formación de Madera

² Razón de Endeudamiento = Obligaciones Financieras / (Patrimonio + Interés Minoritario)

³ Cobertura de Gastos Financieros = (EBITDA + Ingresos Financieros)/ Gastos Financieros

Ingresos de Explotación 1.406.213.457 1.746.331.441 1.873.943.599 Resultado Operacional 187.987.006 319.662.791 238.666.535 EBITDA

⁽¹⁾

321.968.943 500.946.343 423.983.879

Margen EBITDA 22,9% 28,7% 22,6%

Ingresos Financieros 4.456.433 4.501.242 10.347.904 Gastos Financieros (43.516.333) (43.825.961) (41.924.100) Resultado del Ejercicio 127.882.007 271.564.025 129.446.199

Razones Financieras

Razón de Endeudamiento

⁽²⁾

0,47x 0,42x 0,46x

Cobertura de Gastos Financieros

⁽³⁾

7,50x 11,53x 10,36x

(20)

CMPC ha logrado sólidos resultados a través de ciclos económicos y de precios, lo cual le ha permitido mantener sólidas métricas financieras

572

200

144 167 229

1.355 1.362

1.397 968

493

Deuda Neta Caja

883 799 516 456 513 462 224

344 457

335 317

23%

29%

23%

29%

28% 23%

19%

29%

33%

26% 26%

19 98 19 99

20 00 20 01

20 02 20 03

20 04 20 05

20 06 20 07

20 08

Resumen Financiero

EBITDA y Margen EBITDA (MMUS$, %) Deuda Financiera Neta y Caja (MMUS$)

2004 2005 2006 2007 2008

19 98 19 99

20 00 20 01

20 02 20 03

20 04 20 05

20 06 20 07

20 08

0,46x 0,42x

0,47x 0,36x

0,38x

2004 2005 2006 2007 2008

Razón de Endeudamiento

¹

10,4x 11,5x

8,4x 7,5x 10,4x

2004 2005 2006 2007 2008

Cobertura de Gastos Financieros

²

1Razón de Endeudamiento = Obligaciones Financieras/ (Patrimonio + Interés Minoritario)

2Cobertura de Gastos Financieros = (EBITDA + Ingresos Financieros)/ Gastos Financieros

(21)

Deuda Neta/ EBITDA (A Dic.* 2008) EBITDA/ Gastos Fin. (A Dic.* 2008) CMPC es una de las empresas con mejor rating en la industria forestal mundial

3,6x 4,1x

1,1x 1,7x 2,1x 2,3x 2,7x

10,1x 9,8x

6,9x 6,7x 6,2x

4,7x

1,8x

Resumen Financiero

País:

Clasificación S&P: A- A- BBB+ BBB+ BBB BB BB

EBITDA (US$ millones): 799 556 2.358 1.138 2.672 800 399 Deuda Neta (US$ millones): 1.355 597 5.893 2.337 10.930 2.148 1.440

*Fuente: Información pública a Diciembre de 2008. Dado que las brasileras (Aracruz y Klabin) reportan a fines de Marzo, para estas compañías se usaron los resultados correspondientes a los últimos doce meses a Septiembre 2008.

Inter.

paper Inter.

paper

International paper

(22)

Perfil de amortizaciones actual.

Perfil de amortizaciones (US$ millones)

Resumen Financiero

400 500 600

700 EBITDA Promedio 2004 – 2008 = US$ 664 millones

119 138 179

131

342 233 158

119 0 100 200 300 400

2009 2010 2011 2012 2013 2015 2027

*

*Corresponde a una amortización de MMUS$ 119 del crédito sindicado 475, pagado el 6 de Marzo del 2009

(23)

Agenda

23 Responsabilidad Social y Empresarial

12 Unidades de Negocios

3 Descripción General de CMPC

Resumen Financiero 18

23 Responsabilidad Social y Empresarial

25 Características de la Líneas Inscritas

(24)

La responsabilidad social y la sustentabilidad juegan un rol fundamental en la estrategia de CMPC

La responsabilidad social es una de las principales constituyentes del modelo de negocio de CMPC. Ésta le permite a la Compañía establecer una relación equilibrada y de largo plazo con cada uno de los stakeholders.

Responsabilidad Social y Sustentabilidad

C o m u n id a d

Trabajadores

M e d io A m b ie n te

C o m u n id a d F u n d a c ió n C M P C

Certificaciones

M e d io A m b ie n te C a d e n a d e P ro d .

(25)

Agenda

23 Responsabilidad Social y Empresarial

12 Unidades de Negocios

3 Descripción General de CMPC

Resumen Financiero 18

23 Responsabilidad Social y Empresarial

25 Características de la Líneas Inscritas

(26)

Características de las Líneas Inscritas en la SVS Líneas de Bonos CMPC – UF 10.000.000

Características de las Líneas Inscritas

Línea 10 años 30 años

Compañía Garante

Plazo 10 años 30 años

Monto máximo de la Emisión UF 10.000.000 UF 10.000.000

Monto máximo conjunto Clasificación de Riesgo

Opción de Rescate Anticipado

Empresas CMPC Inversiones CMPC

Make Whole Amount (Tasa Referencia + Spread) Hasta 10.000.000

AA+/AA+ (Feller Rate / Fitch Ratings) Opción de Rescate Anticipado Make Whole Amount (Tasa Referencia + Spread)

Financieros

Garantías

• Empresas CMPC garantiza la emisión en forma incondicional, irrevocable y absoluta y se constituye en fiador y codeudor solidario de la misma.

Otros

• Empresas CMPC se obliga a mantener al menos un 70% del total de sus activos fijos consolidados en el sector forestal, celulosa, papel o productos del papel.

• Empresas CMPC se obliga a mantener al término de cada trimestre un leverage consolidado, definido como la razón entre sus Obligaciones Financieras consolidadas y su Patrimonio más Interés Minoritario, igual o inferior a 0,80 veces.

Principales resguardos

(27)

Consideraciones de inversión

Empresa líder en el sector forestal

Relevante, sostenida y diversificada generación de caja

•

Diversificación de productos y mercados

•

Cerca de 100 productos, exportados a más de 500 clientes en alrededor de 55 países

Sólida estructura financiera

•

Bajo endeudamiento y perfil de endeudamientos balanceados

•

Mejor crédito corporativo no estatal de Chile y uno de los más altos del sector forestal a nivel mundial

•

Rating local: Fitch Rating: AA+ / Feller Rate: AA+

Rating internacional: S&P: A- / Fitch Rating: A-

Características de las Líneas Inscritas

•

Rating internacional: S&P: A- / Fitch Rating: A-

Respaldo del accionista controlador

Ventaja en costos sustentable en sus distintas áreas de negocios

Crecimiento orgánico y balanceado

Exitoso historial y gestión de primer nivel

(28)

Disclaimer

Este documento ha sido preparado por J.P.Morgan Chase Bank N.A. y Santander S.A. Corredores de Bolsa (los Agentes Colocadores) en conjunto con Bice Chileconsult (el Asesor Financieros) y Empresas CMPC S.A. (CMPC o la Compañía). Este documento no pretende contener toda la información que pueda requerirse para evaluar la conveniencia de la adquisición de estos valores y todo destinatario del mismo deberá llevar a cabo su propio análisis independiente de la Compañía y de los datos contenidos en este documento. Los Agentes y el Asesor no han verificado en forma independiente ninguna parte de la información contenida en este documento y no asumen responsabilidad alguna en cuanto a que la misma sea precisa o esté completa. Queda expresamente prohibida la reproducción total o parcial del contenido del presente documento sin la autorización previa y por escrito de los Agentes y el Asesor.

La información contenida en esta publicación es una breve descripción de las características de la emisión La información contenida en esta publicación es una breve descripción de las características de la emisión y de la entidad emisora, no siendo ésta toda la información requerida para tomar una decisión de inversión.

Mayores antecedentes se encuentran disponibles en la sede de la entidad emisora, en las oficinas de los intermediarios colocadores y en la Superintendencia de Valores y Seguros.

Señor inversionista:

Antes de efectuar su inversión usted deberá informarse cabalmente de la situación financiera de la sociedad emisora y deberá evaluar la conveniencia de la adquisición de estos valores tendiendo presente que el único responsable del pago de los documentos son el emisor y quienes resulten obligados a ellos.

El intermediario deberá proporcionar al inversionista la información contenida en el Prospecto presentado

con motivo de la solicitud de inscripción en el Registro de Valores, antes de que efectúe su inversión

(29)

(30)

2009

A S E S O R I A S F I N A N C I E R A S

AL PORTADOR DESMATERIALIZADOS / MARZO 2009

Prospecto de emisión de bonos por línea de títulos

(31)

02 Antecedentes de la empresa

1.0 Características de las Líneas Inscritas en la SVS 05

2.0 Principales Resguardos 07

3.0 Consideraciones de Inversión 09

4.0 Antecdentes Financieros 31

índice

Antecedentes de la empresa

(32)

1.0 Características de las Líneas Inscritas en la SVS

Líneas de Bonos CMPC – UF 10.000.000

Línea 10 años 30 años

Compañía Inversiones CMPC

Garante Empresas CMPC

Plazo 10 años 30 años

Monto máximo de la Emisión UF 10.000.000 UF 10.000.000

Monto máximo conjunto Hasta 10.000.000

Clasificación de Riesgo AA+/AA+ (Feller Rate / Fitch Ratings)

Opción de Rescate Anticipado Make Whole Amount (Tasa Referencia + Spread)

(33)

06

3.0

Consideraciones de la Inversión

07 2.0 Principales Resguardos

Garantías

Empresas CMPC garantiza la emisión en forma incondicional, irrevocable y absoluta y se constituye en fiador y codeudor solidario de la misma.

Financieros

Empresas CMPC se obliga a mantener al término de cada trimestre calendario:

Una razón entre sus Obligaciones financieras consolidadas y su Patrimonio igual o inferior a 0,80 veces.

Para efectos del cálculo de esta razón, se entenderá por (i) Obligaciones financieras, la suma de las partidas de la Ficha Estadística Codificada Uniforme (FECU) cinco punto dos uno punto uno cero punto uno cero, cinco punto dos uno punto uno cero punto dos cero, cinco punto dos uno punto uno cero punto tres cero, cinco punto dos uno punto uno cero punto cuatro cero, cinco punto dos dos punto uno cero punto cero cero, cinco punto dos dos punto dos cero punto cero cero, y cinco punto dos dos punto tres cero punto cero cero de la Ficha Estadística Codificada Uniforme consolidada del Garante, más todas las obligaciones financieras y de pago de terceros distintos de Filiales del Garante, cuyo cumplimiento se encuentre garantizado por el Garante, en virtud de fianzas, avales, codeudas solidarias y cualquier otra garantía de carácter personal; y, (ii) Patrimonio, la suma de las partidas cinco punto dos tres punto cero cero punto cero cero – Interés Minoritario, y la partida cinco punto dos cuatro punto cero cero punto cero cero – Total Patrimonio- de la Ficha Estadística Codificada Uniforme Consolidada del Garante.”

otros

Empresas CMPC se obliga a mantener al menos un 70% del total de sus activos fijos consolidados (cuenta de la Ficha Estadística Codificada Uniforme consolidada del Garante número cinco punto uno dos punto cero cero punto cero cero) en el sector forestal, incluyendo plantaciones forestales, productos aserrados, celulosa, papel, productos del papel u otros productos, conforme a la última Ficha Estadística Codificada Uniforme consolidada vigente del Garante, que corresponde a la última Ficha Estadística Codificada Uniforme consolidada enviada a la Superintendencia de Valores y Seguros.

(34)

3.0 3.0 Consideraciones de la Inversión

1. eMPresa LíDer en eL sector ForestaL en LatinoaMÉrica

Empresas CMPC S.A. es uno de los principales fabricantes de productos forestales de Latinoamérica. Sus principales productos son rollizos, madera aserrada y remanufacturada, celulosa de fibra corta y larga, papeles para impresión y escritura, papel de embalaje, cartulinas, papel periódico, productos tissue, productos higiénicos, cajas de cartón corrugado, sacos multipliegos y bandejas de pulpa moldeable.

CMPC se caracteriza por su amplia diversificación en términos de productos y mercados a los que abastece, y por tener una de las estructuras de costos más bajas de la industria, derivada principalmente de las favorables condiciones del suelo chileno para el negocio forestal y la integración vertical de su operación. Sumado a lo anterior, CMPC se destaca por su eficiencia y prudencia en la administración financiera de sus pasivos, manteniendo un perfil de endeudamiento conservador así como sólidas métricas financieras. La calidad operativa y financiera de CMPC ha sido reconocida internacionalmente por las agencias de clasificación, otorgándole la clasificación de riesgo más alta de la industria (de acuerdo con Standard & Poors - S&P y Fitch Ratings), fortaleciendo aún más su posición de liderazgo en latinoamérica.

CMPC se caracteriza por su amplia diversificación en términos de productos y mercados a los que abastece, y por tener una de las estructuras de costos más bajas de la industria.

Norske Skogindustrier Nine Dragons Aracruz Klabin VCP Suzano MeadWestvaco Sappi Ltda.

CMPC Kimberly MXN IP Svenska SCA Stora Enso Weyerhaeuser UPM COPEC

0,4 1,2

1,4 1,5 1,5 1,6 1,9

2,1 3,1

3,5 5,0

6,1 6,2 6,5 6,6

9,81

Fuente: Bloomberg - CMPC (31 de Dic. 2008)

Principales Compañías de la industria forestal ( Billones de US$)

(35)

10

3.0

11

CMPC está dividida en cinco líneas de negocios: Forestal, Celulosa, Papeles, Productos Tissue y Productos de Papel. Si bien las distintas divisiones son coordinadas a nivel estratégico, compartiendo funciones de soporte, éstas actúan en forma independiente de manera de atender mercados con productos y dinámicas muy distintas. La prestación de servicios y la venta de productos entre los diferentes negocios y las áreas de soporte, se realizan a precios de mercado. Las cinco líneas de negocio se caracterizan por estar verticalmente integradas. Cuatro de estas áreas de negocio (aquellas ajenas a la gestión forestal y productos de madera, como son Celulosa, Papeles, Tissue y Productos de Papel) consolidan bajo el umbral de Inversiones CMPC.

El diagrama de abajo presenta un resumen esquemático de la estructura corporativa de CMPC:

estructura corporativa cMPc

2. eXitoso HistoriaL

1986

Adquisición del fundo Pinares e inicio de primeras plantaciones de pino radiata en la Región del Bío Bío.

1940

Inicio de operaciones de fábrica de papel de Valdivia, inicialmente con producción de papel periódico y kraft.

Hacia fines de la década se inicia la producción de cartulinas.

Fundación de CMPC.

Produce papeles, cartones y celulosa a base de paja de trigo en fábrica de Puente Alto.

Compra de INFORSA y venta de Papeles Bío Bío.

Entra en operación la primera planta de celulosa en Chile: Planta Laja.

1920 1951

Inauguración de la Planta Bío Bío de papel periódico.

1957 1959

Nueva fábrica de productos tissue en Puente Alto.

1980 1988

Adquisición de planta de cartón corrugado en Buin.

Creación de filial PROSAN e ingreso al mercado de pañales desechables en Chile.

1978 1985

Inicio de operaciones del aserradero Mulchén.

Puesta en marcha de nueva fábrica de productos moldeados en Puente Alto.

Modernización de máquinas de papel en Puente Alto, Laja y Valdivia.

Inicio de la fabricación de papel periódico en Chile, en máquina 9 de Puente Alto.

1938

Primera

exportación de celulosa chilena realizada por CMPC a Sudamérica.

Inicio de vasto programa de plantaciones de pino radiata.

Nueva fábrica de sacos en Chillán.

1960

1974 1972

1983

Primera inversión fuera de Chile al adquirir en Argentina la productora de pañales Química Estrella San Luis S.A.

Puesta en marcha de nueva planta de celulosa en Chile, Planta Pacífico (Región de la Araucanía).

Inicio de programa de plantaciones de eucalipto.

1990 1991

CMPC se convierte en uno de los principales proveedores de papel tissue de Latinoamérica, tras instalar su segunda máquina papelera en Argentina.

1999

Puesta en marcha de dos nuevas fábricas de papel tissue en Talagante (Chile) y Zárate (Argentina).

CMPC adopta estructura de holding, dividiendo sus cinco áreas de negocios en Filiales.

Venta del 50%

de filial Prosan a Procter & Gamble, para establecer un joint-venture para el desarrollo del mercado de pañales desechables y toallas femeninas en Chile, Argentina, Bolivia, Uruguay y Paraguay.

Adquisición de IPUSA en Uruguay (tissue) y de FABI (bolsas industriales) en Argentina.

Adquisición de La Papelera del Plata, productora de Tissue en Argentina.

Inicio de operaciones de Tissue en Perú.

Inauguración de una segunda máquina de papeles de corrugar, en Planta Puente Alto.

Expansión de capacidad Planta Maule de cartulinas.

Puesta en marcha de tres nuevas máquinas de papel tissue en Argentina, Perú y Uruguay.

Adquisición de Forestal y Agrícola Monteáguila con importantes plantaciones de eucalipto en Chile.

Inicio de las operaciones del nuevo aserradero Mulchén, ampliación de Planta Tissue Talagante y Planta Maule.

Creación de la filial Servicios Compartidos CMPC.

Adquisición de activos Forestal Copihue.

Adquisición de ABSORMEX en México (tissue).

Puesta en marcha de la Línea 2 de Planta de Celulosa Santa Fe.

Inicio de operaciones de Planta Plywood

(tableros contrachapados) en Chile, en la Región de la Araucanía, zona de Mininco.

Adquisición empresa colombiana Drypers Andina dedicada a la fabricación y comercialización de pañales infantiles.

Puesta en marcha de Planta Maule que fabrica cartulinas en la comuna de Yerbas Buenas.

Culminación de joint venture con Procter & Gamble.

1993 1994 1996

2002 2003 2007

1998

Adquisición de planta de cartón corrugado de Til Til a la empresa Inland.

2001 2006

Se inicia la construcción de la segunda línea de la planta de celulosa Santa Fe con capacidad de 780 mil toneladas anuales.

2004

Consolidación en el negocio de celulosa con la adquisición del 100% de las plantas Santa Fe y Pacífico.

Entra en operaciones una nueva línea de producción de papel para cajas de cartón corrugado.

1995 1997

2005 2008

Forestal Mininco (1) (Bosques)

100% 100%

100%

81,9%

100%

86,2%

13,8%

20%

CMPC Maderas (Aserraderos)

Inversiones CMPC

CMPC Papeles (3)

Chile Argentina

Perú Uruguay Colombia México

CMPC Tissue (4) (Puente Alto y Talagante)

CMPC Servicios Compartidos CMPC Productos

de Papel (6) CMPC Celulosa (2)

(Laja, Santa Fe y Pacífico)

Cartulinas CMPC (Maule y Valdivia)

Papeles Cordillera (Puente Alto)

Inforsa (Nacimiento)

Envases Impresos (Buin)

Envases Roble Alto (Quilicura y Til-Til)

Productos Austral (Puente Alto)

Chimolsa (Puente Alto)

Propa (Chillán)

Fabi (Hinojo) Papelera del Plata

(Zarate y Nachel)

Bosques del Plata (Bosques)

Protisa (Protisa)

Ipusa (Ipusa)

Drypers Andina

Absormex (Monterrey, Tampico) Crecex

(1) 16%

(2) 16%

(3) 16%

(4) 16%

(5) 16%

Forsac (Forsac)

!

Fuente: CMPC

(36)

3.0 3. GestiÓn De PriMer niVeL

CMPC cuenta con reconocidos ejecutivos con una vasta experiencia en la industria, tanto en el mercado local como latinoamericano. La Compañía es controlada por la familia Matte, uno de los conglomerados económicos más reconocidos y respetados de Chile. La familia Matte participa también en la industria de generación de electricidad (Colbún), en el sector financiero (Bicecorp y Banco Bice) y en telecomunicaciones (ENTEL), entre otros.

La familia Matte participa de manera activa en la administración de la Compañía y a la fecha designa cinco de los siete miembros del directorio.

Principales Ejecutivos de Empresas CMPC S.A.

Nombre Cargo

Arturo Mackenna I. Gerente General Gonzalo García B. Secretario General

Luis Llanos C. Gerente de Finanzas

Hernán Rodriguez W. Gte. General CMPC Forestal Sergio Colvin T. Gte. General CMPC Celulosa Washington Williamson B. Gte. General CMPC Papeles

Jorge Morel B. Gte. General CMPC Tissue

Francisco Ruiz-Tagle E. Gte. General CMPC Productos de Papel

Directores de Empresas CMPC S.A.

Nombre Cargo

Eliodoro Matte L. Presidente

Juan Claro G. Director

Martín Costabal Ll. Director

Patricio Grez M. Director

Jorge Gabriel Larraín B. Director

Jorge Marín C. Director

Bernardo Matte L. Director

Accionistas Nacionales 29,29%

AFP’s 14,53%

Fondos de Inversión Extranjeros 0,35%

Grupo Matte 55,83%

Fuente: CMPC

Estructura Accionaria de Empresas CMPC S.A.

(Al 31 de diciembre del 2008)

200.000.000 acciones

(37)

14

3.0

15 4. DiVersiFicaciÓn De ProDUctos Y MercaDos

4.1. negocio Forestal

Esta línea de negocios de CMPC administra un patrimonio forestal orientado a la producción de madera pulpable para las plantas de celulosa y de madera manejada para el suministro de aserraderos, remanufacturas y tableros contrachapados. Las principales filiales de esta línea de negocio son Forestal Mininco S.A., Sociedad Forestal Crecex S.A., Forestal y Agrícola Monte Aguila S.A. y CMPC Maderas S.A.

CMPC es el segundo mayor productor de madera aserrable, aserrada y remanufacturada en Chile. La Compañía cuenta con más de 787 mil hectáreas de suelos en Chile y Argentina, de las cuales 545 mil corresponden a plantaciones de pinos (radiata, taeda y elliotti), eucaliptos (globulus y nitens) y otras especies.

Es importante destacar que CMPC se preocupa del medio ambiente por lo que no explota bosques nativos. A diciembre de 2008 CMPC tenía una capacidad de producción de productos de madera aserrada, remanufactura y tableros de más de 1,8 millones de metros cúbicos por año.

Hoy en día el área forestal opera por medio de cuatro aserraderos, una planta Plywood y dos plantas de remanufactura. También se encuentra aprobado un nuevo aserradero que tendrá capacidad anual de producción de 120 mil m³ de madera aserrada para fines del año 2009.

Durante el 2008, la División Forestal generó US$426 millones en ventas a terceros y US$88 millones de EBITDA, representando un 12% y 11% del total de ventas y EBITDA de la compañía.

A continuación se presentan los activos forestales de la Compañía y su composición:

Composición de las Plantaciones (Dic. 2008)

Eucalipto 24%

Pino Radiata Otros 4%

Argentina (Taeda y Eliotti)

Fuente: CMPC

Plantaciones y Cosechas Anuales (Miles de hectáreas)

Fuente: CMPC

Plantación Cosecha

CMPC es el segundo mayor productor de madera aserrable, aserrada y remanufacturada en Chile.

545.000 Hás

60%

12%

30

13 25

14 25

17 32

21 29

20

2004 2005 2006 2007 2008

Distribución de las Plantaciones (Dic. 2008)

Fuente: CMPC

6 a 10 11 a 15 16 a 20 Más de 20 0 a 5

Pino Radiata Chile Eucalipto Chile Argentina 3%

8%

16%

5%

7%

14%

4%

7%

2%

10%

7%

17%

Años Años Años Años Años

(38)

3.0 4.2. negocio de celulosa

CMPC a través de su filial CMPC Celulosa S.A., es el segundo mayor productor de celulosa en Chile, además de ser un productor relevante a nivel mundial.

CMPC cuenta con una capacidad productiva de 1,98 millones de toneladas anuales. Alrededor de un 81% de esta celulosa se comercializa en el mercado internacional, a más de 200 clientes ubicados en más de 35 países distintos de Europa, Asia, América y Oceanía.

Los principales productos que vende esta línea de negocios son, la Celulosa Fibra Larga, la cual es producida en las plantas Laja y Pacífico a partir de madera de pino radiata, mientras que la Celulosa Fibra Corta, es producida en la planta Santa Fe en base a madera de eucalipto.

A diciembre del 2008 se habían producido alrededor de 1,87 millones de toneladas de celulosa, de las cuales cerca de un 19% fueron consumidas internamente en el país, principalmente por las filiales de CMPC.

Durante el 2008, la división de Celulosa generó US$1.060 millones en ventas a terceros y US$439 millones de EBITDA, representando un 30% y 55% del total de ventas y EBITDA de la compañía respectivamente.

4.4. negocio de Productos tissue

El negocio de productos Tissue de CMPC se dedica a la producción y comercialización de papel tissue (papel higiénico, toallas de papel, servilletas de papel y papel facial) y productos sanitarios (pañales de bebé y adultos y toallas higiénicas femeninas) en disitntos países de América Latina.

CMPC es uno de los mayores productores de papel tissue en Latinoamérica, estando presente en Chile (a través de su filial CMPC Tissue), Argentina (Papelera del Plata), Perú (Protisa Perú), Uruguay (Ipusa), México (Absormex) y Colombia (Drypers Andina y Protisa).

La Compañía comercializa sus propias marcas, algunas de las cuales se han transformado en genéricos en la industria, tales como Elite, Confort y Nova en Chile e Hygienol y Sussex en Argentina.

4.3. negocio de Papeles

El negocio de Papeles está consolidado en CMPC Papeles S.A., que a su vez, opera cinco filiales: Papeles Cordillera S.A., que produce papeles para corrugar; CMPC Cartulinas S.A. que produce cartulinas; Industrias Forestales S.A. (Inforsa) que produce papel periódico de distintos grados; SOREPA S.A., la cual recolecta papel para reciclar y EDIPAC, la mayor distribuidora de papel en Chile.

CMPC Papeles se beneficia de su extensa red de distribución, sus bajos costos de producción en cartulinas, papel para corrugar y papel periódico, además de un uso extensivo de papel reciclado, manteniendo una base diversificada de papeles.

Durante el 2008, la división de Papeles generó US$706 millones en ventas a terceros y US$136 millones de EBITDA, representando un 20% y 17% del total de ventas y EBITDA de la compañía respectivamente. La división de Papeles es la segunda con mayor capacidad de generación de EBITDA de la compañía después de la división Celulosa.

Chile 188

Argentina Perú Uruguay CMPC Otro competidor importante 76%

48%

10%

42%

50%

37%

13%

85%

6%

21% 9%

3%

US$ 706 millones

América 16%

Chile 1%

Europa 34%

China 19%

Asia (sin China) 26%

Otros 4%

Fuente: CMPC

Evolución de las Ventas a Terceros de Celulosa (Dic. 2008 en Ton.)

Fuente: CMPC

1990 1995 2000 2005 2006 2007 2008 Fibra Larga Fibra Corta 188

432 533 681 258

646 251

666 872

541 782

214 MM US $ 1.060

Gráficos 20%

Reciclado 0,1%

Cartulinas 45%

Papel Periódico 21%

Papel para Corrugar 14%

Fuente: CMPC

116 256

202

139 281

201

132 310

201

2006 2007 2008

Papel para Corrugar Cartulinas Papel Periódico

Fuente: CMPC

Fuente: AC Nielsen Chile, CCR Argentina, Equipos Retail Uruguay, CCR Perú

Ventas a Terceros de Celulosa por País de Destino (2008)

Participación de Mercado de Papel Tissue (Oct. 2008)

Distribución de las Ventas a Terceros por Producto (2008)

Evolución de Ventas de Papeles a Terceros por Producto en Miles de Toneladas

MM US $ 706

Evolución de las Ventas de Papel Tissue (Miles de toneladas)

1990 40

1995 2000 2005 2006 2007 2008 Chile Argentina Perú Uruguay México

67 20 7

78 74 12

98 81 28

108 86 33 16

118 91 42 17 12

124 100 50 20 22

12 15

8

(39)

18

3.0

19

Durante los últimos años, las ventas de CMPC Tissue han aumentado de manera sostenida. Sin embargo, el consumo per-cápita de estos productos en Sudamérica es aún menor que el consumo per-cápita en los países desarrollados, debido a que la demanda por éstos depende sustancialmente del nivel de ingreso de la población. CMPC espera que la demanda por estos productos crezca a medida que aumente el nivel de ingreso de la región, presentándose así una gran oportunidad de crecimiento.

Durante el 2008, la división de productos Tissue generó US$991 millones en ventas a terceros y US$104 millones de EBITDA, representando un 28% y 13%

del total de ventas y EBITDA de la compañía respectivamente.

4.5. negocio de Productos de Papel

CMPC es el fabricante de productos de papel más grande de Chile. Produce una gran variedad de productos, entre los que se encuentran cajas de cartón corrugado, bolsas de papel, sacos multipliego y bandejas de pulpa. El negocio de las cajas de cartón corrugado se lleva a cabo a través de las filiales Envases Roble Alto S.A. (enfocada en el sector industrial y de vinos), y Envases Impresos (productora de cajas para la industrias hortofrutícola y de temporada).

Durante el 2008, la división de Productos de Papel generó US$350 millones en ventas a terceros y US$32 millones de EBITDA, representando un 10% y 4% del total de ventas y EBITDA de la compañía respectivamente.

Distribución de Ventas de Productos de Papel a Terceros por Producto (Dic. 2008)

Bandejas de Pulpa 6%

Otros 4%

Cajas de Cartón Corrugado 62%

Sacos Multipliegos 28%

Fuente: CMPC

Papeles 17%

Tissue 13%

Forestal 11%

Celulosa 55%

Productos de Papel 4%

Fuente: CMPC Tissue

Productos de Papel

Celulosa

Papeles 20%

Forestal

Fuente: CMPC

5. aMPLia DiVersiFicaciÓn De inGresos

CMPC posee una amplia diversificación en la fuente de sus ingresos, tanto geográfica como de productos. Lo anterior le otorga gran flexibilidad y mayor estabilidad a su capacidad de generación de flujos.

Evolución de las Ventas por Producto (Miles de Toneladas)

157

48 17

169

188 182

56 61 62

18 19 18

2005 2006 2007 2008

Cajas Cartón Corrugado Sacos papel Bandejas Pulpa

Fuente: CMPC

28%

10%

12%

30%

Composición de las Ventas de CMPC por Línea de Negocio para el año 2008

Composición del EBITDA de CMPC por Línea de Negocio para el año 2008

MM US $ 350

MM US $3.533 MM US $799

(40)

3.0

Durante el año 2008, el 48% de las ventas provinieron de países donde la Compañía tiene plantas productivas, y el 52% provino de sus exportaciones. A continuación se puede observar un cuadro con la distribución geográfica y por producto de las ventas de la compañía para el año 2008.

CMPC se beneficia de la integración vertical de su operación, reduciendo así su exposición a variaciones en el precio de la celulosa. El impacto provocado por una posible disminución en los precios de la pulpa es contrarrestado con mayores márgenes en las ventas de productos que utilizan como materia prima la celulosa, especialmente tissue y cartulina. Por el contrario, si los precios de la celulosa suben, el alza en el costo de productos es mitigada mediante la sustitución de celulosa por papel reciclado, con lo cual aumentan las exportaciones de celulosa.

250 950

850

750

650

550

450

350 200

150

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

100

50

0

EBITDA Trimestral CMPC Precio Trimestral Promedio BHKP

relación entre el eBitDa trimestral de cMPc y el precio de la celulosa

Forestal Celulosa Tissue Papel Productos

de Papel

Ventas de ExportaciónVentas Domésticas

Chile

Argentina

Perú Uruguay

México Colombia

Latinoamérica

Europa

China

Otros Asia

E.E.U.U.

Otros

127

126

15 369 317 232 ^1.060

281

186

64,6 81 19 535

516

205 366

138 82

30%

8%

5%

2%

1%

15%

6%

10%

4%

2%

405

196

290 16

28

37

9

95 13

55 15

48%

12%426 1.060

30%

3.533

52%

60

238

142 65 81 19

78

28%991

270

69

0

16

21 13 20%706

28

44

33

5

9

10%350

3.533

Fuente: CMP C

Fuente: Bloomberg CMPC

EBITDA TRIMESTRAL US $ MM Precio Celulosa US$/Ton