Reporte Anual para México 2015

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Reporte Anual para México 2015

Informe anual para el año calendario 2015 presentado al Consejo de Administración de Moody’s de México, S.A. de C.V. (“Moody’s), de conformidad con la Novena Regla y el Anexo 2 de las Reglas Generales Aplicables a las Agencias de Calificación Crediticia expedidas por la

Comisión Nacional Bancaria y de Valores (“CNBV”) (“Las Reglas”)

(Del 1/1/2015 al 31/12/2015)

Moody’s de México S.A. de C.V.

Av. Paseo de las Palmas No. 405 - 502 Col. Lomas de Chapultepec

México, DF 11000

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TABLA DE CONTENIDO

I. NOMBRE Y DOMICILIO DE LA AGENCIA DE CALIFICACIÓN ... 3

II. ESTRUCTURA CORPORATIVA ... 3

III. DESCRIPCIÓN DE LAS FUNCIONES Y PROCESOS DE CUMPLIMIENTO, AUDITORÍA INTERNA Y SERVICIO AL CLIENTE ... 3

IV.

SANCIONES IMPUESTAS ... 4

V. MODIFICACIONES A METODOLOGÍAS, PROCEDIMIENTOS DE CALIFICACIÓN CREDITICIA Y AL CÓDIGO DE CONDUCTA. ... 5

VI. INFORME ESTADÍSTICO ... 7

VII.

LISTA DE CALIFICACIONES EMITIDAS ... 7

VIII.

SISTEMA DE CONTROL INTERNO Y EFICACIA ... 7

IX.

ESTADÍSTICA DE ANALISTAS ... 9

X.

DESCRIPCIÓN DE LOS PROCEDIMIENTOS DE CONTROL Y ADMINISTRACIÓN DE ARCHIVOS, INCLUYENDO AQUELLOS RELACIONADOS CON LA METODOLOGÍA Y CALIFICACIONES. ... 10

XI.

DESCRIPCIÓN DE LA POLÍTICA DE ROTACIÓN DE ANALISTAS PRINCIPALES Y MIEMBROS DEL COMITÉ DE CALIFICACIÓN CON DERECHO A VOTO. ... 11

XII.

CERTIFICACIÓN DEL DIRECTOR GENERAL ... 12

ANEXO A - MOODY’S DE MÉXICO S.A. DE C.V., I.C.V ORGANIGRAMA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 ... 13

ANEXO B - TASAS DE INCUMPLIMIENTO EN MÉXICO ... 14

ANEXO C - LISTADO ANUAL DE CALIFICACIONES ... 18

ANEXO D - ORGANIGRAMA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 ... 45

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I. Nombre y domicilio de la Agencia de Calificación

Moody’s de Mexico S.A. de C.V., Institución Calificadora de Valores (“Moody’s”) es una agencia de calificación crediticia autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (“CNBV”) el 1° de marzo de 2000 para llevar a cabo actividades de calificación crediticia, de conformidad con el Oficio No. DGSM 037/00, con domicilio en Av. Paseo de las Palmas No.

405 – 502, Col. Lomas de Chapultepec, México, D.F., C.P. 11000.

II. Estructura Corporativa

Favor de ver el organigrama corporativo de Moody’s, marcado como “Anexo A” adjunto a este informe.

Como una compañía dentro del grupo de entidades de calificación crediticia de Moody’s Investors Service Inc. (“MIS”), Moody’s se beneficia con el apoyo centralizado proporcionado por MIS en las áreas de análisis básico de calificación, política crediticia, cumplimiento, finanzas, sistemas y tecnología, auditoría interna, recursos humanos, legal, operaciones, administración de instalaciones y otro apoyo empresarial en general.

III. Descripción de las funciones y procesos de Cumplimiento, Auditoría Interna y Servicio al Cliente

A. Cumplimiento

María Elena Guillermina Plata Cravioto es la responsable local de cumplimiento de Moody’s por el período cubierto en el presente informe. En el desempeño de sus funciones es asistida por otras áreas de apoyo al cumplimiento que abarcan el desarrollo de políticas y procedimientos, revisiones de acciones de calificación, capacitación, administración de proyectos, investigaciones, conservación de registros y presentación de informes.

Como una función dentro del grupo de entidades de calificación crediticia de Moody’s Investors Service Inc. (“MIS”), la función de cumplimiento de Moody’s se encuentra integrada dentro de la organización de cumplimiento de MIS a nivel global. La función de cumplimiento es independiente de las líneas de negocios. La línea de presentación de informes de cumplimiento y la de compensación se encuentran por separado y no están sujetas a una influencia directa por parte de la empresa.

La organización de cumplimiento se encuentra a cargo de prestar asesoría a la empresa relativa a asuntos regulatorios de calificación crediticia e interpretación de reglas; el diseño e implementación de mecanismos de control, incluyendo políticas y procedimientos, para evitar, detectar y resolver violaciones potenciales a la ley y al reglamento, así como de la capacitación de los empleados de la compañía en materia de requisitos regulatorios y normas.

El área de cumplimiento de Moody’s ha instituido una serie de procesos continuos para verificar la idoneidad de las actividades y operaciones de Moody’s de conformidad con los requisitos regulatorios impuestos por la CNBV, incluyendo de manera enunciativa pero no limitativa:

a) Revisar al inicio del empleo, y posteriormente monitorear de manera periódica, las tenencias de valores de los empleados, fuera de los intereses de la empresa y otras circunstancias que potencialmente pudiesen dar lugar a conflictos de interés;

b) Identificar, segregar y manejar material no público y otra información confidencial de manera correcta;

c) Proporcionar capacitación a los empleados sobre las políticas, procedimientos, lineamientos y sistemas establecidos para cumplir con los requisitos regulatorios;

d) Monitorear las obligaciones de conservación de registros por parte de los analistas;

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Profesional de Moody’s, el Manual de Cumplimiento de Moody’s, la Política de Rotación, o la Lista de Productos y Servicios Aprobados;

f) Monitorear el que los requisitos pertinentes sean incluidos en el Contrato de Servicios de Calificación Crediticia de Moody’s y en los comunicados de prensa;

g) Asistir a la empresa en sus obligaciones regulatorias de presentación de informes, proporcionando consultas, respondiendo a preguntas relativas con el alcance y suficiencia de datos y verificando fechas límite y entregas;

h) Coordinar exámenes regulatorios, revisar hallazgos regulatorios y abordar acciones de seguimiento tanto de manera interna como externa.

B. Auditoría Interna

Moody’s Corporation (“MCO”) mantiene un grupo independiente de Auditoría Interna, que se encuentra a cargo de realizar auditorías internas en relación con todas las entidades de MIS, incluyendo a Moody’s de México, S.A. de C.V. El grupo de Auditoría Interna de MCO se encuentra a cargo de implementar un enfoque sistemático y disciplinado en la evaluación y mejora de la eficacia de los controles internos y procesos de gobierno de MCO. El Consejo de Administración de MCO, como una compañía que cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York, ha formado un Comité de Auditoría (el “Comité de Auditoría de MCO”) al cual le reporta la función de auditoría interna.

El Sr. Scott Kenney, vicepresidente senior y auditor general de Moody’s Corporation, fue designado como la persona a cargo de la función de Auditoría Interna de Moody’s en marzo de 2015. Con anterioridad, el Sr. Scott Kenney fungió como jefe interino de Auditoría Interna de septiembre de 2014 a marzo de 2015. En el desempeño de sus funciones, el auditor general es asistido por un equipo de auditores experimentados..

C. Servicio al Cliente

Las actividades de servicio al cliente de Moody’s se encuentran principalmente concentradas dentro de la organización comercial de Moody’s. Para efectos de una comunicación diaria con los participantes del mercado, así como para la solución de problemas en el servicio, requisitos de documentación, partidas de facturación y otras cuestiones relacionadas con honorarios, Moody’s ha designado al Sr. Enrique Pareja y a la Srita. Patricia Viater como los contactos principales para asuntos relacionados con el Servicio al Cliente. El Sr. Pareja y la Srita. Viater se encuentran a cargo de la Administración de Cuentas y le reportan directamente al director nacional de Moody’s de México. Ellos pueden ser contactados en las oficinas de Moody’s: Moody’s de México S.A. de C.V. Av. Paseo de las Palmas No. 405 – 502 Col. Lomas de Chapultepec. México, D.F., C.P. 11000 o vía telefónica al (52-55-1253-5704) o por correo electrónico a [email protected]; y (52-55- 1253-5741) o por correo electrónico a [email protected].

Sin embargo, Moody’s ha instituido una separación entre las funciones comerciales y aquellas de calificación crediticia.

Como tales, los analistas designados generalmente se encuentran a cargo junto con sus emisores asignados de coordinar la recopilación de toda la información necesaria relativa al proceso de calificación y de la discusión de las implicaciones crediticias de las metodologías de Moody’s y los aspectos de calificación crediticia de su situación en particular. Los analistas tienen prohibido negociar o discutir acuerdos de honorarios o de pago con los emisores y sus representantes. El personal comercial se encuentra a cargo de negociar las asignaciones y honorarios de calificación derivados de las actividades de calificación de Moody’s, pero tienen prohibido participar en o influir en el proceso de análisis para una calificación crediticia, incluyendo la aprobación de calificaciones, metodologías y modelos utilizados en el proceso de calificación.

IV. Sanciones impuestas

Durante el periodo comprendido del 1° de enero de 2015 al 31 de diciembre de 2015, le fueron impuestas dos sanciones a

Moody’s: (a) la primera fue el 21 de abril de 2015 por un monto de $29,910.00 (VEINTINUEVE MIL NOVECIENTOS DIEZ

PESOS 00 / 100 M.N.) por no garantizar que una calificación se encontraba basada en toda la información pertinente; y (b)

la segunda fue el 7 de abril de 2015 por un monto de $31,165.00 (TREINTA Y UN MIL CIENTO SESENTA Y CINCO PESOS

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00 / 100 M.N.) por no actualizar una calificación crediticia de manera oportuna. Ninguna otra sanción fue impuesta durante dicho periodo.

V. Modificaciones a Metodologías, Procedimientos de Calificación Crediticia y al Código de Conducta.

Durante el 2015, Moody’s le presentó a la CNBV para su implementación, ya sea por primera vez en México o mediante ediciones actualizadas, las siguientes metodologías de calificación:

1. Industria de materiales para la construcción (“Building Materials Industry”)

2. Enfoque global de Moody’s para la calificación de CDO municipales y sub-soberanos (“Moody’s Global Approach to Rating Municipal and Sub-sovereign CDOs”)

3. Industria de la construcción (“Construction Industry”)

4. Enfoque de Moody’s para la calificación de valores reagrupados (“Moody's Approach to Rating Repackaged Securities”) 5. Enfoque de Moody’s para la calificación de instrumentos respaldados por hipotecas residenciales utilizando el marco

MILAN (“Moody's Approach to Rating RMBS Using the MILAN Framework”)

6. El uso temporal de efectivo en transacciones de finanzas estructuradas: Inversión subvencionable y lineamientos bancarios (“The Temporary Use of Cash in Structured Finance Transactions: Eligible Investment and Bank Guidelines”) 7. Aeropuertos administrados de forma privada y emisores relacionados (“Privately Managed Airports and Related

Issuers”)

8. Criterios de casos remotos de quiebra para entidades de objeto especial en transacciones de finanzas estructuradas a nivel global (“Bankruptcy Remoteness Criteria for Special Purpose Entities in Global Structured Finance Transactions”) 9. Bancos (“Banks”)

10. Enfoque para evaluar a las contrapartes en una permuta en transacciones de finanzas estructuradas de flujo de efectivo (“Approach to Assessing Swap Counterparties in Structured Finance Cash Flow Transactions”)

11. Enfoque de Moody’s para la calificación de transacciones de futuras cuentas por cobrar (“Moody's Approach to Rating Future Receivables Transactions”)

12. Transacciones de calificación basadas en el enfoque de sustitución crediticia: Carta de Crédito respaldada, deudas aseguradas y garantizadas (“Rating Transactions Based on the Credit Substitution Approach: Letter of Credit backed, Insured and Guaranteed Debts”)

13. Calificaciones de Moody’s a corto plazo a nivel global (“Moody's Global Short-Term Ratings”)

14. Enfoque global de Moody’s para la calificación de valores respaldados por activos (ABS, por sus siglas en inglés) de préstamo para auto y respaldados con arrendamiento (“Moody's Global Approach to Rating Auto Loan- and Lease- Backed ABS”)

15. Lineamientos de riesgos operativos de finanzas estructuradas a nivel global (“Global Structured Finance Operational Risk Guidelines”)

16. Enfoque global de Moody’s para la calificación de obligaciones con garantía prendaria (“Moody's Global Approach to Rating Collateralized Loan Obligations”)

17. Enfoque de Moody’s para la calificación de cuentas por cobrar de tarjetas de crédito – valores respaldados (“Moody's

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Approach to Rating Credit Card Receivables-Backed Securities”) 18. Crédito de capital híbrido (“Hybrid Equity Credit”)

19. Consideraciones especiales de calificación para instituciones financieras con un historial financiero limitado (“Special Rating Considerations for Financial Institutions with Limited Financial History”)

20. Cómo la calidad crediticia soberana puede afectar otras calificaciones (“How Sovereign Credit Quality Can Affect Other Ratings”)

21. Industria de la vivienda y de desarrollo inmobiliario (“Homebuilding And Property Development Industry”)

22. Servicios públicos no regulados y compañías eléctricas no reguladas (“Unregulated Utilities and Unregulated Power Companies”)

23. Techo de riesgo por país en moneda local para bonos y otras obligaciones en moneda local (“Local Currency Country Risk Ceiling for Bonds and Other Local Currency Obligations”)

24. Proyectos de infraestructura pública en operación financiados de forma privada (PFI/PPP/P3 [“Operational Privately Financed Public Infrastructure (PFI/PPP/P3) Projects”]

25. Ajustes a estados financieros en el análisis de sociedades no financieras (“Financial Statement Adjustments in the Analysis of Non-Financial Corporations”)

26. Símbolos de calificación y definiciones de Moody’s (“Moody’s Rating Symbols and Definitions”) 27. Metodología de empresas de tránsito masivo global (“Global Mass Transit Enterprises Methodology”)

28. Ajustes a estados financieros en el análisis de instituciones financieras (“Financial Statement Adjustments in the Analysis of Financial Institutions”)

29. Garantes financieros (“Financial Guarantors”)

30. Enfoque de Moody’s para la calificación de transacciones de futuras cuentas por cobrar (“Moody’s Approach to Rating Future Receivables Transactions”)

31. Enfoque de Moody’s para la calificación de cuentas por cobrar de tarjetas de crédito – valores respaldados (“Moody’s Approach to Rating Credit Card Receivables-Backed Securities”)

32. Enfoque de Moody’s para la calificación de valores reagrupados (“Moody’s Approach to Rating Repackaged Securities”) 33. Proyectos de generación de electricidad (“Power Generation Projects”)

34. Aseguradoras hipotecarias (“Mortgage Insurers”)

35. Política para la suspensión de calificaciones crediticias (“Policy for Withdrawal of Credit Ratings”) 36. Reaseguradoras globales (“Global Reinsurers”)

37. Enfoque de Moody’s para la evaluación de la calidad de fiduciario (TQ) y calidad de representante común (CRQ) en Latinoamérica [“Moody's Approach to Assessing Trustee Quality (TQ) and Common Representative Quality (CRQ) in Latin America”]

38. Símbolos y definiciones para las calificaciones de Moody’s (“Moody's Rating Symbols & Definitions”) 39. Gobiernos regionales y locales (“Regional and Local Governments”)

40. Enfoque de Moody’s para el monitoreo de valores respaldados por préstamos para la construcción a desarrolladores

de viviendas de interés social en México (“Moody's Approach to Monitoring Securities Backed by Construction Loans to

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Developers of Low-Income Housing in Mexico”) 41. Industria minorista (“Retail Industry”)

42. Educación superior global (“Global Higher Education”)

43. Enfoque de Moody’s para la calificación de valores respaldados por activos (“Moody's Approach to Rating Floorplan Asset Backed Securities”)

Las metodologías de calificación crediticia utilizadas por Moody’s, las cuales son desarrolladas por las diferentes líneas de negocio, fueron validadas para su uso en México y aprobadas por el grupo de políticas crediticias antes de su ratificación para ser adoptadas por el Consejo de Administración de Moody’s. Moody’s modificó su Código de Conducta Profesional en Diciembre de 2015.

VI. Informe estadístico

Favor de ver el informe estadístico de Moody’s marcado como “Anexo B” adjunto al presente informe.

VII. Lista de calificaciones emitidas

Favor de ver la lista de calificaciones emitidas y / o modificadas marcadas como el “Anexo C” adjunto a este informe.

VIII. Sistema de control interno y eficacia

El marco de control interno de Moody’s comprende tres niveles de revisión y verificación:

» Controles de calidad operativa de la línea de negocios

» Monitoreo y revisión de cumplimiento

» Trabajo de auditoría interna realizado sobre las actividades de la empresa y la función de cumplimiento

A. Controles operativos de la línea de negocios

Cada una de las líneas de negocios lleva a cabo sus actividades de una manera diseñada para adherirse a las políticas, procedimientos y dirección establecidos de Moody’s aprobados por su Consejo de Administración.

Estas políticas, procedimientos y lineamientos son redactados para promover los objetivos de la organización e implementar los requisitos previstos en el reglamento. Acciones específicas se encuentran sujetas a un control dual y segregación de funciones, revisiones hechas por colegas y revisiones de carteras, así como una verificación independiente por otras áreas de control de calidad dentro de la empresa. Por ejemplo, el procesamiento de las acciones de calificación crediticia por analistas es apoyado por equipos operativos que ayudan para alcanzar un estándar establecido de producto de trabajo. La información es presentada utilizando formatos predeterminados con un contenido mínimo requerido, existe un flujo de trabajo establecido, las personas involucradas reciben una capacitación constante en la materia y en aspectos del procedimiento, y estos estándares son revisados de manera periódica por el equipo directivo.

Como se mencionó con anterioridad, los equipos de calificación se encuentran separados de las actividades comerciales, tanto en las actividades funcionales y de contratación de personal. Los analistas tienen prohibido participar en

negociaciones de honorarios y al personal comercial se le prohíbe influir en las decisiones de calificación. La compensación

de cada grupo se encuentra basada en diferentes parámetros y las decisiones de pago son tomadas de manera

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Respecto a la identificación de conflictos potenciales de interés, cada proceso de calificación se encuentra sujeto a un procedimiento de verificación de conflictos previo al inicio en el cual cada uno de los participantes en el proceso (analista principal, analista de apoyo, presidente del comité y otros miembros con derecho a voto) registra su particular ausencia de conflicto con el emisor / transacción que será calificado. El incumplimiento para responder a la verificación de conflictos restringe la participación del empleado en el proceso. Esta documentación es retenida y se encuentra sujeta a una revisión y verificación, junto con el resto de la información utilizada como base para el análisis crediticio y para la decisión del comité de calificación.

B. Monitoreo y revisión de cumplimiento

El segundo nivel de control es realizado por la función de cumplimiento a la que se hace referencia en la sección III. A antes mencionada.

De manera específica, el area de cumplimiento desempeña tres funciones básicas. (i) El área de cumplimiento desarrolla políticas, procedimientos y lineamientos que abordan los requisitos regulatorios específicos impuestos por la CNBV sobre la naturaleza de nuestra actividad como una agencia de calificación crediticia regulada. (ii) Una vez que estas políticas, procedimientos y lineamientos han sido aprobados y adoptados para su utilización por el Consejo de Administración, el área de cumplimiento proporciona una capacitación a los empleados sobre las normas dictadas por estos documentos. (iii) El área de cumplimiento revisa y monitorea el comportamiento exhibido y los registros para detectar incumplimiento, aplicar o recomendar sanciones a los empleados y / o cambios a procesos y normas para mejorar el entorno de control.

Para apoyar estas funciones, el área de cumplimiento realiza revisiones o pruebas a procesos específicos de forma mensual, trimestral, semestral, anual y / o ad-hoc y le informa al equipo directivo los resultados obtenidos.

Algunas de las pruebas / procesos aplicados por el área de Cumplimiento a la operación de Moody’s incluyen:

a. Revisión de acción de calificación crediticia – El área de cumplimiento selecciona una muestra de acciones de calificación crediticia y realiza pruebas de cumplimiento de las políticas y procedimientos por parte de los analistas, enfocándose en riesgos clave relacionados con información confidencial, conflicto de intereses, requisitos para divulgación, comité de calificación y proceso de revisión así como registros;

b. Verificación de certificación oportuna de políticas específicas y Código de Conducta – el área de cumplimiento verifica que los empleados le comprueben a Moody’s con regularidad que conocen el contenido de las diferentes políticas bajo las cuales operan y que han cumplido con sus obligaciones individuales bajo estas políticas y / o Código de Conducta;

c. Encuestas fuera de la empresa – El área de cumplimiento lleva a cabo preguntas específicas sobre la fuente del conflicto que potencialmente afecta a cada empleado y proporciona una solución a aquellas cuestiones objeto de preocupación;

d. Exámen del informe de registros vitales del candidato – Este informe generado desde el sistema de gestión de documentos (EDMS, por sus siglas en inglés) enumera las acciones de calificación a las que les faltan registros vitales en el EDMS. Este informe es generado dos veces al mes por el grupo de Gestión de Documentos y enviado a los analistas principales y al equipo directivo de la línea de negocios con base en el marco de tiempo de escalamiento de conformidad con el proceso y los procedimientos de conservación de registros. Si existen registros vitales pendientes durante 45 días después de que la acción es dada a conocer, se le notifica esta situación al Funcionario de

Cumplimiento de la Unidad de Negocios (BUCO, por sus siglas en inglés);

e. Investigaciones – Tras las quejas recibidas, sobre la base de información procedente de nuestros sistemas de

detección, o alegatos, el área de Cumplimiento realiza investigaciones a fondo sobre malas prácticas / irregularidades

potenciales y reporta los resultados de dichas investigaciones a un Comité de Revisión Investigador que entonces

hace recomendaciones respecto a la solución, por ejemplo, ninguna acción, advertencia verbal, advertencia por

escrito, terminación, rendición de informes a las autoridades regulatorias, etc.

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C. Trabajo de Auditoría Interna realizado en las actividades de la empresa y la función de Cumplimiento La cobertura de Auditoría Interna del proceso de calificación es evaluada a través de una combinación de tres tipos de auditorías: (1) auditorías de calificación de cumplimiento; (2) revisiones de la oficina general de las oficinas internacionales de MCO; y (3) funciones corporativas tales como Cumplimiento y Política Crediticia.

El Grupo de Auditoría Interna de MCO realizó una revisión general de la oficina de MIS en la Ciudad de México, y emitió un informe en el mes de septiembre de 2015. La auditoría se enfocó en procesos y controles llevados a cabo a nivel local, incluyendo una revisión sobre procesos de Calificaciones a Escala Nacional (NSR, por sus siglas en inglés) y requisitos locales de facturación. Los resultados de la auditoría indican que los procesos y controles revisados son satisfactorios.

El Grupo de Auditoría Interna de MCO realizó la auditoría anual del Departamento de Cumplimiento, que apoya a MIS, y emitió el informe en el mes de noviembre de 2015. La auditoria se enfocó en procesos y controles para apoyar a los empleados en el cumplimiento de requisitos regulatorios y una evaluación de la independencia de la función de

Cumplimiento. Los resultados de la auditoría indican que los procesos y controles revisados son satisfactorios para apoyar el cumplimiento por parte de los empleados de los requisitos regulatorios y confirmaron que la función de Cumplimiento opera de manera independiente de MIS.

IX. Estadística de analistas

Durante el año calendario 2015, Moody’s asignó a un 71% (29 de 41) de su personal al estudio, análisis, opinión, evaluación y toma de decisiones respecto a la calidad de calificación, la asignación de calificaciones y su monitoreo. Estos empleados realizan su trabajo dentro de sus líneas de negocios designadas (Finanzas Corporativas, Instituciones Financieras, Finanzas Estructuradas, y Financiamiento de Proyectos Públicos e Infraestructura).

Año 2015

Área

Número de analistas

Número de calificaciones monitoreadas en el año

Número de calificaciones

nuevas en el año Observaciones (opcional) Instituciones Financieras 8 120 14 Moody’s Investors Service presta

apoyo analítico adicional Corporativa 7 89 16 Moody’s Investors Service presta

apoyo analítico adicional Sociedades de Inversión 3 57 1 Moody’s Investors Service presta

apoyo analítico adicional Financiamiento de

Proyectos

2 33 2 Moody’s Investors Service presta apoyo analítico adicional Finanzas estructuradas 3 111 3 Moody’s Investors Service presta

apoyo analítico adicional Estados y Municipios 6 211 11 Moody’s Investors Service presta

apoyo analítico adicional

Soberanos 0 9 2 Moody's Investors Service presta apoyo analítico

TOTAL (SUMA) 29 630 49

Favor de ver el Organigrama Funcional de Moody’s marcado como “Anexo D” adjunto a este informe.

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La revisión continua de las metodologías y modelos de calificación crediticia utilizados por los analistas de Moody’s es parte de una Política Crediticia de función centralizada de MIS. No existe una plantilla asignada directa de Moody’s. Las metodologías y modelos de calificación crediticia utilizados por Moody’s se encuentran sujetos a la aprobación previa del Consejo de Administración de Moody’s.

El otro 29% (12 de 41) del personal de Moody’s desempeña funciones comerciales y administrativas generales incluyendo dirección ejecutiva, desarrollo de negocios, administración de cuentas, servicio al cliente, operaciones y presentación de informes, contabilidad, administración de oficina, servicios secretariales, redacción de textos de investigación,

cumplimiento y traducciones.

X. Descripción de los procedimientos de control y administración de archivos, incluyendo aquellos relacionados con la metodología y calificaciones.

Las obligaciones de conservación de registros en Moody’s son manejadas a través de la Política y Procedimientos de MIS para la conservación de registros para servicios de calificación crediticia. Estos documentos, junto con el Apéndice de los programas de conservación de registros de servicios de calificación crediticia, proporcionan los principios fundamentales de la política de conservación de registros de MIS, definen el tipo de documentos sujetos a la política, clasifican tipos de documentos por categorías para efectos de obligaciones de conservación, establecen el período de conservación específico para registros relacionados con los servicios de calificación crediticia, proporcionan instrucciones sobre los depósitos utilizados para la conservación de registros, y finalmente, especifican las partes a cargo de la conservación y eliminación de registros relacionados con los servicios de calificación crediticia.

En términos generales, el Analista Principal para una calificación específica se encuentra a cargo de la creación, carga y mantenimiento del archivo correspondiente a la calificación en particular. Él o ella son responsables de generar los documentos específicos requeridos por la política y de guardar los mismos dentro del Sistema de gestión de documentos primarios de Moody’s llamado EDMS.

El EDMS es administrado por un equipo de soporte denominado el Grupo de Gestión de Documentos que revisa con regularidad el estado de cada archivo con base en los parámetros de la política, y le reporta al área de Cumplimiento cualquier acción de calificación atípica a través de un informe llamado Reporte de Candidatos Vital (VCR, por sus siglas en ingles). Luego, el área de Cumplimiento da seguimiento con el analista respectivo por cualquier partida faltante o

aclaraciones, en caso de ser necesario.

En lo que respecta a las metodologías y calificaciones, nuestro grupo de política crediticia ha desarrollado y administra protocolos para registrar i) la aprobación inicial, ii) la revisión anual, iii) la modificación o el retiro de cualquier

metodología, y iv) sus scorecards y modelos asociados, en caso de ser aplicables.

La información de calificaciones generales se encuentra contenida en bases de datos centralizadas pobladas vía flujo de trabajo directamente de nuestros sistemas de calificaciones y operadas por nuestra Oficina Central o Middle Office del Grupo. Desde estas bases de datos, diferentes equipos tienen acceso a los datos para realizar sus tareas de rutina. Por ejemplo, la Política Crediticia genera estudios estadísticos predeterminados y matrices de transición, las líneas de negocios extraen los datos sin procesar para revisiones de cartera periódicas.

Los sistemas de gestión de documentos primarios de Moody’s se encuentran sujetos a controles de seguridad de

informacion, procesos de respaldo y de planeación de continuidad de negocios periódicos. Cada año se les requiere a los

analistas que certifiquen / comprueben su conocimiento y cumplimiento con la política de conservación.

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XI. Descripción de la política de rotación de analistas principales y miembros del Comité de Calificación con derecho a voto.

A través de su Consejo de Administración, Moody’s de México, S.A. de C.V. Institución Calificadora de Valores (MDM), ha adoptado una Política para la Rotación en México para implementar un mecanismo de rotación para los analistas principales de MDM y miembros del Comité de Calificación con derecho a voto. Por cada entidad cubierta de MDM y calificación crediticia de MDM pertinente, el analista principal de MDM y los miembros del Comité de Calificación de MDM con derecho a voto aplicables se encuentran sujetos a esta Política.

Analista Principal de MDM:

» El analista al que actualmente se le asigna la responsabilidad principal de asignar o monitorear una calificación crediticia dada de MDM en una entidad cubierta de MDM, una entidad cubierta de MDM es una entidad que tiene una calificación crediticia de MDM activa que le ha sido asignada o que emite valores que tienen una calificación crediticia de MDM activa que les ha sido asignada.

Miembro del Comité de Calificación de MDM con derecho a voto:

» Un miembro del Comité de Calificación de MDM con derecho a voto es la persona que participa y vota en un comité de calificación para determinar una calificación crediticia de MDM. La composición del comité de calificación deberá encontrarse basada en la pericia y diversidad de opiniones y sus decisiones tomadas por mayoría de votos.

Los analistas principales de MDM se encuentran sujetos al requisito de rotación contra una entidad cubierta hasta que el máximo período Time On haya sido alcanzado. El período Time On para los Analistas Principales de MDM se limita a cinco (5) años consecutivos (60 meses).

Los miembros del Comité de Calificación de MDM con derecho a voto se encuentran sujetos al requisito de rotación contra una entidad cubierta hasta que haya sido alcanzado el máximo período time on. El período time on para miembros del Comité de Calificación de MDM con derecho a voto se encuentra limitado a siete (7) años consecutivos (84 meses).

El período time on comienza para:

» Analistas principales de MDM para entidades cubiertas a más tardar el (i) 1° de Julio de 2013; o (ii) en la fecha en la cual el analista principal de MDM sujeto a requisitos de rotación de analistas sea asignado (a) a una entidad cubierta de MDM en la base de datos de calificaciones principales / clave.

» Miembros del Comite de Calificación de MDM con derecho a voto comienza cuando la persona participa como un miembro con derecho a voto en un comité de calificación convocado para asignar una calificación crediticia de MDM para la entidad cubierta de MDM, y que concluye cuando dicho comité de calificación concluye. En ese punto, inicia el período de enfriamiento o cooling off de MDM para el miembro del Comité de Calificación de MDM con derecho a voto.

Los períodos time on de MDM para miembros del Comité de Calificación de MDM con derecho a voto no inician antes del 10 de julio de 2014.

El período de enfriamiento o cool off comienza para:

» Analistas principales de MDM en la fecha de vigencia en que un analista principal de MDM sujeto (a) a los requisitos de rotación de analistas de MDM es cambiado (a) en la base de datos de calificaciones principales / claves, como resultado de reasignaciones planeadas o no planeadas, o en la fecha de vigencia del retiro / revocación de la última calificación de la entidad cubierta.

» Miembros del Comité de Calificación con derecho a voto en la fecha de término del Comité de Calificación.

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El concepto de período de enfriamiento o cooling off restringe a los analistas principales de MDM y a los miembros del Comité de Calificación con derecho a voto para realizar cualquier actividad de calificación durante el período de enfriamiento o cooling off.

El período de enfriamiento o cooling off consiste en un período continuo de un año después del período time on y durante el cual el analista principal de MDM pertinente o el miembro del Comité de Calificación de MDM no realiza actividades de calificación crediticia con respecto a aquella calificación cubierta de MDM y la entidad cubierta correspondiente.

XII. Certificación del Director General

Yo, el suscrito, por este medio declaro bajo pena de perjurio, que dentro del alcance de mis responsabilidades he preparado la información relativa a Moody’s de México, S.A. de C.V. contenida en este Informe Anual, misma que a mi leal saber y entender, razonablemente refleja su situación. Además, por este medio declaro que no tengo conocimiento de ninguna información relevante que haya sido omitida o alterada en este Informe Anual, o que el mismo informe contenga información que pudiese inducir a error.

____________________________

Alberto Saúl Jones Tamayo

Director General de Moody’s de México, S.A. de C.V.

Ccp: María Elena Guillermina Plata Cravioto, Responsable Local de Cumplimiento de Moody’s

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Anexo A

Moody’s de México S.A. de C.V., I.C.V Organigrama al 31 de diciembre de 2015

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Anexo B

Tasas de incumplimiento en México

CORPORATIVOS

Tasas de incumplimiento de 1 año (Diciembre 2013, 2014 y 2015)

Año 2013* Año 2014 Año 2015

Aaa.mx 0.00% 0.00% 0.00%

Aa.mx 0.00% 0.00% 0.00%

A.mx 22.22% 0.00% 0.00%

Baa.mx 20.00% 0.00% 0.00%

Ba.mx 0.00% N/A 0.00%

B.mx N/A N/A NaN

Caa.mx –C.mx 0.00% 100% NaN

* Cifras actualizadas utilizando la información más actual

SOVERANOS Y FINANZAS PÚBLICAS

Tasas de incumplimiento de 1 año (Diciembre 2013, 2014 y 2015)

Año 2013 Año 2014 Año 2015

Aaa.mx 0.00% 0.00% 0.00%

Aa.mx 0.00% 0.00% 0.00%

A.mx 0.00% 0.00% 0.00%

Baa.mx 0.00% 0.00% 0.00%

Ba.mx 0.00% 0.00% 0.00%

B.mx 0.00% 0.00% 0.00%

Caa.mx –C.mx N/A 0.00% 0.00%

FINANZAS ESTRUCTURADAS

Tasas de incumplimiento de 1 año (Diciembre 2013, 2014 y 2015)

Año 2013 Año 2014 Año 2015

Aaa.mx 0.00% 0.00% 0.00%

Aa.mx 0.00% 0.00% 0.00%

A.mx 0.00% 0.00% 0.00%

Baa.mx 0.00% 0.00% 0.00%

Ba.mx 0.00% N/A 0.00%

B.mx 0.00% 0.00% 0.00%

Caa.mx –C.mx 20.00% 0.00% 0.00%

(15)

Matrices de transición en México

CORPORATIVOS

Matriz de Transición de Calificaciones a 1 Año a Fin de Diciembre de 2015 para Efectos de Agrupación

Aaa.mx Aa.mx A.mx Baa.mx Ba.mx B.mx Caa-C.mx WR DF Aaa.mx 94.44% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.56% 0.00%

Aa.mx 4.35% 78.26% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 17.39% 0.00%

A.mx 0.00% 18.18% 63.64% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 18.18% 0.00%

Baa.mx 0.00% 0.00% 0.00% 66.67% 0.00% 0.00% 0.00% 33.33% 0.00%

Ba.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

B.mx NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN

Caa –C.mx NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN

Matriz de Transición de Calificaciones a 3 Años a Fin de Diciembre de 2015 para Efectos de Agrupación

Aa.mx 0.00% 55.17% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 44.83% 0.00%

A.mx 0.00% 22.22% 22.22% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 33.33% 22.22%

Baa.mx 0.00% 0.00% 0.00% 40.00% 0.00% 0.00% 0.00% 40.00% 20.00%

Ba.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00%

Caa –C.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 50.00% 50.00%

Matriz de Transición de Calificaciones a 10 Años a Fin de Diciembre de 2015 para Efectos de Agrupación

Aa.mx 16.67% 50.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 33.33% 0.00%

A.mx 0.00% 14.29% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 28.57% 57.14%

Baa.mx 0.00% 20.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 60.00% 20.00%

Ba.mx NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN

(16)

Soveranos y Finanzas Públicas

Matriz de Transición de Calificaciones a 1 Año a Fin de Diciembre de 2015 para Efectos de Agrupación

Aa.mx 0.00% 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

A.mx 0.00% 0.00% 89.13% 2.17% 0.00% 0.00% 0.00% 8.70% 0.00%

Baa.mx 0.00% 0.00% 14.29% 85.71% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Ba.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

B.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 50.00% 0.00% 50.00% 0.00%

Caa –C.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00% 0.00%

Matriz de Transición de Calificaciones a 3 Años a Fin de Diciembre de 2015 para Efectos de Agrupación

Aa.mx 0.00% 90.48% 4.76% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 4.76% 0.00%

A.mx 0.00% 0.00% 77.27% 0.00% 4.55% 0.00% 0.00% 18.18% 0.00%

Baa.mx 0.00% 0.00% 20.00% 55.00% 0.00% 5.00% 0.00% 20.00% 0.00%

Ba.mx 0.00% 0.00% 50.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 50.00% 0.00%

B.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 50.00% 50.00% 0.00%

Matriz de Transición de Calificaciones a 10 Años a Fin de Diciembre de 2015 para Efectos de Agrupación

Aa.mx 0.00% 63.16% 31.58% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.26% 0.00%

A.mx 0.00% 0.00% 41.38% 3.45% 0.00% 0.00% 0.00% 55.17% 0.00%

Baa.mx 0.00% 0.00% 16.67% 22.22% 5.56% 0.00% 5.56% 50.00% 0.00%

Ba.mx 0.00% 0.00% 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

(17)

Finanzas Estructuradas

Matriz de Transición de Calificaciones a 1 Año a Fin de Diciembre de 2015 para Efectos de Agrupación

Aaa.mx Aa.mx A.mx Baa.mx Ba.mx B.mx Caa-C.mx WR Deterioro Aaa.mx 93.44% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 6.56% 0.00%

Aa.mx 77.78% 18.52% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 3.70% 0.00%

A.mx 0.00% 0.00% 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Baa.mx 0.00% 0.00% 0.00% 80.00% 20.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Ba.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

B.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Caa –C.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 80.00% 0.00% 20.00%

Matriz de Transición de Calificaciones a 3 Años a Fin de Diciembre de 2015 para Efectos de Agrupación

Aa.mx 72.41% 6.90% 3.45% 3.45% 0.00% 3.45% 0.00% 10.34% 0.00%

A.mx 0.00% 0.00% 28.57% 28.57% 0.00% 14.29% 28.57% 0.00% 0.00%

Baa.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00% 0.00%

Ba.mx NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN

B.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Caa –C.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 60.00% 0.00% 0.00% 0.00% 40.00%

Matriz de Transición de Calificaciones a 10 Años a Fin de Diciembre de 2015 para Efectos de Agrupación

Aa.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00%

A.mx NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN

Baa.mx NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN NaN

Ba.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00%

Caa –C.mx 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00% 0.00%

(18)

Anexo C - Listado anual de calificaciones

Tipo de Calificación CLAVE Enero 2015 Febrero 2015 Marzo 2015 Abril 2015 Mayo 2015 Junio 2015 Julio 2015 Agosto 2015

Septiembre

2015 Octubre 2015

Noviembre 2015

Diciembre

2015 Observaciones Finanzas

Estructuradas

METROCB 02

C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

METROCB 03-2

Estructuradas

METROCB 03-3

Estructuradas

METROCB 04

Estructuradas

BRHCGCB 04U

Aaa.mx (sf)

Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

MXMACCB 04U

B2.mx (sf) B2.mx (sf) B2.mx (sf) B2.mx (sf) B2.mx (sf) B2.mx (sf) B2.mx (sf) B2.mx (sf) B2.mx (sf) B2.mx (sf) B2.mx (sf) B2.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Proyectos de

Infraestructura

MYCTA 04U

A1.mx A1.mx A1.mx A1.mx A1.mx A1.mx A1.mx A1.mx A1.mx A1.mx A1.mx A1.mx Calificación sin modificación durante 2015 Corporativos PEMEX

09U

Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

METROCB 04U

Baa1.mx (sf)

Baa1.mx (sf) Baa1.mx (sf)

Baa1.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

CEDEVIS 05U

Aaa.mx (sf)

Estructuradas

METROCB 05U

Baa1.mx (sf)

Baa1.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015

(19)

Septiembre

2015 Octubre 2015

Diciembre

Estructuradas

METROCB 05

C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Corporativos PEM0001

09

Estructuradas

MXMACCB 05U

A1.mx (sf) A1.mx (sf) A1.mx (sf) A1.mx (sf) A1.mx (sf) A1.mx (sf) A1.mx (sf) A1.mx (sf) A1.mx (sf) A1.mx (sf) A1.mx (sf) A1.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

MFCB 05U B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

BRHSCCB 05U

Baa3.mx (sf)

Baa3.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Proyectos de

Infraestructura

MATCB 05U

Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aaa.mx Movimiento de Calificacion en Diciembre 2015 Finanzas

Estructuradas

CEDEVIS 05-3U

Aaa.mx (sf)

Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Instituciones

Financieras

HSB0001 06

MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 Calificación sin

modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

MXMACCB 06U

Caa2.mx (sf)

Caa2.mx (sf) Caa2.mx (sf)

Caa2.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

METROCB 06U

Caa2.mx (sf)

Estructuradas

BRHSCCB 06

Aaa.mx (sf)

Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Gobiernos Locales y

Regionales

GDFCB 06 Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin modificación durante 2015

(20)

Septiembre

2015 Octubre 2015

Diciembre

2015 Observaciones Corporativos PEMEX 09-

5

Estructuradas

CEDEVIS 06-2U

Aaa.mx (sf)

Estructuradas

BRHSCCB 06U

Baa1.mx (sf)

Baa1.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

MTROCB 07U

Caa3.mx (sf)

Estructuradas

BRHSCCB 06-5U

Estructuradas

BRHSCCB 06-6U

B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) B1.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

HSCCICB 06

Caa3.mx (sf)

C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) Movimiento de Calificacion en Agosto 2015 Gobiernos Locales y

Regionales

EDONL 06 Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

HICOACB 06U

Baa1.mx (sf)

Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Movimiento de Calificacion en Abril 2015

Finanzas Estructuradas

PATRICB 06U

Estructuradas

METROCB 07

Estructuradas

MXMACFW 06U

C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015

(21)

Septiembre

2015 Octubre 2015

Diciembre

Estructuradas

MXMACFW 06-2U

Estructuradas

BRHSCCB 06-2

Aaa.mx (sf)

Estructuradas

CREYCB 06U

Caa2.mx (sf)

Estructuradas

METROCB 07-3

Estructuradas

CEDEVIS 06-4U

Aaa.mx (sf)

Financieras

BCM0001 06

Estructuradas

BNORCB 06

Aaa.mx (sf)

Estructuradas

CREYCB 06-2U

Estructuradas

BRHSCCB 07

Aaa.mx (sf)

Estructuradas

MXMACFW 07U

Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

MXMACFW 07-2U

C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Instituciones

Financieras

BACOMER 07U

Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin modificación durante 2015

(22)

Septiembre

2015 Octubre 2015

Diciembre

Estructuradas

PATRICB 07U

Estructuradas

CEDEVIS 07-VSM

Aaa.mx (sf)

Estructuradas

HSBCCB 07 Aaa.mx (sf)

Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Corporativos TELMEX 07 Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin

Estructuradas

PATRICB 07 Aa1.mx (sf)

Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

BNORTCB 07

Aaa.mx (sf)

Estructuradas

CEDEVIS 07-2U

Aaa.mx (sf)

Financieras

NRF MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 Calificación sin

modificación durante 2015 Corporativos CFEHCB

07-2

Estructuradas

HSBCCB 07-3

Estructuradas

MTROCB 08U

Estructuradas

BACOMCB 07

Aaa.mx (sf)

Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015

(23)

Septiembre

2015 Octubre 2015

Diciembre

2015 Observaciones Instituciones

Financieras

VWLEASE MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 Calificación sin

Estructuradas

BRHCCB 07-2U

Ba1.mx (sf)

Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Ba1.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

BRHCCB 07-2U

Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Ca.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

BMER90 Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

BBVADOL Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

BMRGOB2 Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

BMERGOB Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

BMERLIQ Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

BMERLP Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

DMEDIO Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

BMERPZO Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

BMERTES Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015

(24)

Septiembre

2015 Octubre 2015

Diciembre

2015 Observaciones Sociedades de

Inversión

BBVAEUR Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

F-PYME Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

B+REAL Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

SBTRADI Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

BNTECB 07 Aa1.mx (sf)

Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Aa1.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

BNTECB 07-2

A3.mx (sf) A3.mx (sf) A3.mx (sf) A3.mx (sf) A3.mx (sf) A3.mx (sf) A3.mx (sf) A3.mx (sf) A3.mx (sf) A3.mx (sf) A3.mx (sf) A3.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Gobiernos Locales y

Regionales

CBPF 48 Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin modificación durante 2015 Finanzas

Estructuradas

SCOTICB 08

Aaa.mx (sf)

Estructuradas

HSCCB 08 C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Instituciones

Financieras

BANORTE 08U

Aa2.mx Aa2.mx Aa2.mx Aa2.mx Aa2.mx Aa2.mx Aa2.mx Aa2.mx Aa2.mx Aa2.mx Aa2.mx Aa2.mx Calificación sin modificación durante 2015 Instituciones

Financieras

BANORTE 08

Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

HSBCCOR Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015

(25)

Septiembre

2015 Octubre 2015

Diciembre

2015 Observaciones Sociedades de

Inversión

HSBC-D2 Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

HSBCAHO Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

HSBCEMP Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

HSBCGOB Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

HSBC-MP Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

HSBCF1+ Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Aa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

HSBC-F0 Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Sociedades de

Inversión

HSBCDOL Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Aaa-bf.mx Calificación sin modificación durante 2015 Corporativos AMX 07-3 Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin

Estructuradas

BRHCCB 08U

Estructuradas

BRHCCB 08-2U

Estructuradas

BRHCCB 08-3U

C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) C.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015

(26)

Septiembre

2015 Octubre 2015

Diciembre

Estructuradas

CEDEVIS 08-2U

Aaa.mx (sf)

Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Corporativos AMX 08 Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin

Estructuradas

CEDEVIS 08-4U

Aaa.mx (sf)

Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Proyectos de

Infraestructura

FICCB 08U Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin modificación durante 2015 Proyectos de

Infraestructura

FICCB 08 Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin modificación durante 2015 Corporativos CFEHCB 08 Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin

Estructuradas

HSBCCB 08-2

Aaa.mx (sf)

Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Aaa.mx (sf) Calificación sin modificación durante 2015 Corporativos IBDROLA

08

Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin modificación durante 2015 Instituciones

Financieras

BACOMER 08

Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx - - - - Calificacion

Retirada en Septiembre 2015 Instituciones

Financieras

BACOMER 08

Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Aaa.mx Calificación sin modificación durante 2015 Instituciones

Financieras

CITIMEX 08-3

MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 MX-1 Calificación sin

modificación durante 2015 Instituciones

Financieras

BANORTE 08-2

Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Aa1.mx Calificación sin modificación durante 2015