presentación de resultados

(1)

presentación

de

resultados

(2)

Índice

- Bases de presentación 0. Hechos más significativos 1. Principales Magnitudes

2. Análisis de Cuenta de Resultados 3. Análisis Areas de Negocio

4. Balance Consolidado a 30-09-2005 4.1. Posición Neta de Tesorería 4.2. Inversiones Brutas del periodo

5. Anexos

I. Resultados “proforma” ex-Cintra

II. Conciliación Resultados enero-septiembre 2004 PGC y NIIF III. Adjudicaciones del trimestre

(3)

Bases de Presentación

ü Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

La información financiera que se presenta a continuación sobre los nueve primeros meses de 2005 comparado con 2004 ha sido elaborada, para ambos períodos, de acuerdo a la nueva normativa contable adoptada por la Unión Europea para la preparación de Estados Financieros de Grupos Consolidados Cotizados desde 1 de enero de 2005.

Se aplica en ambos períodos las NIC 32 y 39 sobre activos financieros

Es preciso señalar que la aplicación de las NIIF para sociedades concesionarias se encuentra, a fecha de publicación del presente informe, en un momento de cierta indefinición ya que, si bien le son de aplicación las NIIF generales, está pendiente de publicación una interpretación definitiva del régimen específico aplicable a Concesiones.

El borrador de interpretación fue publicado por el IFRIC (D12, D13 y D14) a principios de 2005 y en el texto se contemplaba la posibilidad de su no aplicación a la espera de una redacción definitiva, siempre que se adoptaran los principios contables establecidos en las NIIF. Grupo Ferrov ial presenta los resultados de los nueve primeros meses de acuerdo a NIIF adoptando los siguientes criterios:

-No aplica las interpretaciones del IFRIC, en cuanto al desarrollo de los dos modelos propuestos (activo intangible y cuenta a cobrar).

-No capitaliza los gastos financieros devengados tras la finalización del periodo de construcción.

-Aplica un criterio de amortización lineal respecto a la amortización de los activos concesionales(salvo para los activos de Chile, con la excepción de Temuco-Río Bueno (Ruta de los Ríos), cuyo plazo concesional está ligado a la obtención de un

(4)

Hechos más significativos año 2005

ü Adquisición del 100% del operador de handling independiente Swissport (Agosto)

Ferrovial adquirió el 100% de la compañía Swissport, uno de los principales operadores de handling aeroportuario en el mundo con presencia en 40 países y más de 170 aeropuertos. La operación ha valorado el negocio de Swissport en CHF 1.002 millones (646 millones de euros). Ferrovial pagará CHF 520,8 millones (336 millones de euros) por las acciones de la compañía suiza y asumirá su deuda que, a diciembre de 2004, ascendía a CHF 481,2 millones (310 millones de euros)

Swissport generó unos ingresos de CHF 1.297 millones (836 millones de euros) y un EBITDA de CHF 102 millones (66 millones de euros) en 2004

ü Adquisición del 100% de la constructora americana Webber (Agosto)

Ferrovial alcanzó un acuerdo el pasado 9 de agosto para la adquisición del 100% del grupo tejano Webber, especializado en la construcción de infraestructuras de obra civil y el reciclaje de áridos y extracción y suministro de arena en el Estado de Texas, el segundo mayor mercado de infraestructuras de los Estados Unidos. La operación asciende a 220 millones de USD (179 millones de euros)

Las previsiones de cierre del ejercicio 2005 sitúan su facturación en más de 400 millones de USD (325 millones de euros) y su cartera actual asciende a más de 500 millones de USD (406 mm euros).

ü Refinanciación de la deuda de la autopista Chicago Skyway – Recuperado el 44% de la inversión inicial (Agosto)

CINTRA, filial de infraestructuras de transporte de Grupo Ferrovial, cerró el pasado 16 de agosto la refinanciación de su autopista Chicago Skyway, recuperando el 44% de su inversión inicial mediante el cobro de US$ 206 millones (aproximadamente € 166 millones). Se ha remplazado la deuda bancaria existente (US$ 1.000 millones de préstamo de adquisición más US $190 millones de líneas de crédito para la financiación de inversiones y necesidades de circulante) por una emisión de bonos de US$ 1.400 millones en el mercado norteamericano junto con la obtención de deuda subordinada por importe de US$ 150 millones.

(5)

• La aseguradora monoline FSA garantiza el pago del cupón y del principal de la emisión de bonos.

ü Adjudicación de la Autopista M-203 (Julio)

Cintra resultó adjudicataria para la construcción y explotación de la Autopista M-203 (Madrid – España). La inversión total prevista del proyecto se eleva a 78.5 millones de euros. El plazo de concesión es de 30 años

ü Refinanciación del Aeropuerto de Bristol (Mayo)

El pasado mes de mayo se completó la operación de refinanciación del Aeropuerto de Bristol con una línea de crédito de 515 millones de libras (770 millones de euros); de ellos, 340 millones de libras (509 millones de euros) ya se han dispuesto, mientras que el resto (175 millones de libras-261 millones de euros) se destinará a inversiones de mantenimiento y futuras operaciones de desarrollo.

Esta refinanciación ha permitido pagar un dividendo extraordinario de 88 millones de euros que, sumado a los dividendos recibidos en años anteriores (12 millones), implica la recuperación del 180% del capital inicial invertido (55 millones) en el año 2001.

ü Cierre de la financiación inicial de la autopista Chicago Skyway (Marzo)

Cintra cerró el pasado mes de marzo la sindicación de la línea de crédito senior sin recurso de US$ 1.190 millones para la adquisición de la Autopista Chicago Skyway en Estados Unidos. El crédito fue sobre suscrito dos veces.

ü Formalización de la compra del 33% adicional de Tube Lines (Enero)

En enero de 2005 se formalizó la compra del 33% adicional de Tube Lines por un montante total de 142 millones de libras (206 millones de euros)

ü Sentencia favorable Autopista 407ETR (Enero)

La Corte Superior de Ontario falló el pasado mes de enero a favor de la sociedad canadiense 407 ETR Concession Company Limited, desestimando el recurso presentado por la Provincia de Ontario contra la sociedad gestora de la autopista. La corte declaró que la 407 ETR no necesitaba solicitar autorización alguna (“change request”) a la Provincia para incrementar las tarifas de la autopista. La Provincia de Ontario ha iniciado los trámites

(6)

1. Principales Magnitudes

El crecimiento del resultado neto es del 23,2% hasta los 274,7 millones de euros.

Eliminando el efecto de los resultados no recurrentes en ambos periodos el

crecimiento se situaría en el 23,3%

El resultado de explotación crece un 20,8%, hasta los 631,1 millones de euros.

Financieras

sep-05 sep-04 Var (%) Resultado neto 274,7 222,9 23,2

BPA 1,96 1,59 23,2

EBITDA 886,3 725,0 22,3

Resultado Explotación 631,1 522,5 20,8

INCN 6.269,1 5.304,6 18,2

Deuda Financiera Neta 129 861

Apalancamiento 4% 41%

Inversiones Brutas 915 208

Operativas

sep-05 sep-04 Var (%)

Cartera de Construcción 6.901 6.557 5,2 Preventas Inmobiliarias 488 455 7,3 Cartera Inmobiliaria 1.119 1.032 8,4 Cartera de Servicios 6.223 5.002 24,4 Amey 3.736 2.940 27,1 Ex-Amey 2.487 2.062 20,6

Evolución Tráfico autopistas (IMD)

Autema 19.230 18.001 6,8

Ausol I 20.664 19.971 3,5

Ausol II 18.815 16.772 12,2

ETR 407 (Km recorridos 000) 1.543,9 1.455,6 6,1

Chicago Skyway 48.161

Evolución Tráfico aeropuertos (pax. 000)

Sidney 21.177 20.332 4,2

Bristol 3.950 3.489 13,2

Belfast 1.662 1.535 8,3

(7)

1.1 Desglose por divisiones

Ventas sep-05 sep-04 Var (%)

Construcción 3.182,2 2.627,0 21,1 Inmobiliaria 510,8 485,7 5,2 Infraestructuras 567,0 460,1 23,2 Servicios 2.138,5 1.850,4 15,6 Ajustes -129,4 -118,6 T Toottaall 66..226699,,11 55..330044,,66 1188,,22

(*) Corresponde a ajustes de consolidación por facturaciones intergrupo

Resultado de Explotación sep-05 sep-04 Var (%)

Construcción 143,6 122,8 16,9 Inmobiliaria 97,8 88,5 10,5 Infraestructuras 237,5 187,5 26,7 Servicios 153,4 120,7 27,1 Otros -1,2 3,0 T Toottaall 663311,,11 552222,,55 2200,,88 Margen de Explotación sep-05 sep-04

Construcción 4,5% 4,7% Inmobiliaria 19,1% 18,2% Infraestructuras 41,9% 40,7% Servicios 7,2% 6,5% G GrruuppooCCoonnssoolliiddaaddoo 1100,,11%% 99,,88%%

BAI sep-05 sep-04 Var (%)

Construcción 171,0 154,3 10,8 Inmobiliaria 73,7 69,1 6,7 Infraestructuras 23,5 -44,7 152,6 Servicios 133,3 84,6 57,6 Otros 1,4 -2,7 T Toottaall 440022,,99 226600,,66 5544,,66

(8)

2. Análisis de Resultados

2.1 Cuenta de Pérdidas y Ganancias

sep-05

sep-04

Var (%)

IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIO

6.269,1 5.304,6

18,2

Otros Ingresos

26,7

17,1

56,5

Variación Existencias Productos Terminados y en Curso

89,1

105,3

-15,4

Total Ingresos de Explotación

6.384,9 5.427,0

17,7

Gastos Externos y de Explotación

4.217,4 3.547,2

18,9

Gastos de Personal

1.281,2 1.154,8

10,9

RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION

886,3

725,0

22,3

Margen de Explotación

14,1%

13,7%

Dotación Amortizaciones Inmovilizado

229,1

177,2

29,3

Variación Provisiones de Circulante

26,1

25,3

3,5

Total Gastos de Explotación

5.753,8 4.904,5

17,3

RESULTADO NETO DE EXPLOTACION

631,1

522,5

20,8

Margen de Explotación

10,1%

9,7%

Resultado Financiero

-264,8

-260,7

1,6

Resultado Financiero Concesionarias

-260,9

-247,5

5,4

Resultado Financiero resto de sociedades

-3,9

-13,2

-70,4

Resultados por Puesta en Equivalencia

3,9

1,2

Otras Ganancias y Perdidas

32,8

-2,4

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

402,9

260,6

54,6

Impuesto sobre Beneficios

-133,7

-90,3

48,1

RESULTADO CONSOLIDADO

269,2

170,2

58,1

Resultado Atribuido a Socios Externos

5,5

21,3

-74,0

RESULTADO NETO ATRIBUIBLE

274,7

191,5

43,4

Resultado neto operaciones discontinuadas

0,0

31,4

(9)

2.2 Importe Neto de la Cifra de Negocio - Ventas

Presenta un incremento del 18,2%.

La evolución de esta magnitud por actividades es la siguiente:

Ventas sep-05 sep-04 Var (%)

Construcción 3.182,2 2.627,0 21,1 Inmobiliaria 510,8 485,7 5,2 Infraestructuras 567,0 460,1 23,2 Servicios 2.138,5 1.850,4 15,6 Ajustes -129,4 -118,6 T Toottaall 66..226699,,11 55..330044,,66 1188,,22

(*) Corresponde a ajustes de consolidación por facturaciones intergrupo

El crecimiento de la cifra de negocio se debe a:

− Positiva evolución de la división de construcción tanto a nivel doméstico como exterior y Budimex.

− Consolidación de la recuperación de inmobiliaria iniciada en el segundo trimistre, invirtiendo la tendencia del primer trimestre 2005.

− Crecimiento en infraestructuras por la buena evolución de los tráficos, la entrada en el perímetro de consolidación de las autopistas Chicago Skyway y tres meses más de la R-4 y el cambio de consolidación de Eguisa en aparcamientos(1)_.

− En servicios, las ventas aumentan por la incorporación de un 33% adicional de Tubelines que compensa la perdida de los contratos de mantenimiento con Network Rail y la positiva evolución del negocio doméstico

(1) Eguisa pasa a consolidarse por el 100% después de la adquisción del 57,1% de la compañía el pasado mes de octubre. Anteriormente, los resultados de Eguisa se contabilizaban por puesta en equivalencia.

La distribución de las ventas por áreas geográficas es la siguiente:

sep-05 % sep-04 % Var %

España 3.711 59% 3.316 63% 11,9%

Internacional 2.558 41% 1.989 37% 28,6%

(10)

Las ventas internacionales crecen por encima del 28% y representan el 41% de las ventas totales del grupo.

Los países con mayor aportación a la facturación del grupo son Reino Unido (21%), Polonia (8%), Canadá (3%), Portugal (3%) y Chile (3%).

2.3 Amortizaciones

La dotación a las amortizaciones de inmovilizado aumentan un 29,3% por la inclusión en el perímetro de consolidación de las autopistas Chicago Skyway y R-4 y el 33% adicional de Tube Lines, que no se recogían en 2004.

2.4 Resultado de Explotación

El desglose por áreas de negocio es el siguiente:

Resultado de Explotación sep-05 sep-04 Var (%)

Construcción 143,6 122,8 16,9 Inmobiliaria 97,8 88,5 10,5 Infraestructuras 237,5 187,5 26,7 Servicios 153,4 120,7 27,1 Otros -1,2 3,0 T Toottaall 663311,,11 552222,,55 2200,,88

Se ha registrado un aumento en el resultado de explotación del 20,8% motivado por el aumento de la cifra de negocio, y la positiva evolución de márgenes en las distintas actividades, principalmente infraestructuras.

El resultado de las actividades más recurrentes (concesiones de infraestructuras

y servicios) crece a una media cercana al 27% frente al 14% de crecimiento de las actividades cíclicas

(11)

Aportación por divisiones al resultado de explotación: sep-05 sep-04 Construcción 23% 24% Inmobiliaria 15% 17% Concesiones 38% 36% Servicios 24% 23% G GrruuppooCCoonnssoolliiddaaddoo 110000,,00%% 110000,,00%%

La aportación de las actividades mas recurrentes al resultado de explotación es

del 62% frente al 59% del año anterior. Se consolida la mayor aportación de

estas actividades al resultado de explotación, frente a Construcción e Inmobiliaria.

2.5 Resultado Financiero

sep-05 sep-04

Concesionarias -260,9 -247,5

Resto del grupo -3,9 -13,2

T

Toottaall --226644,,88 --226600,,77

El mayor resultado financiero de "Concesionarias" respecto a septiembre de 2004 se debe a los siguientes efectos:

− Por un lado, el efecto positivo del ingreso no recurrente por la eliminación de la provisión existente (40 millones de euros) en la autopista del Maipo el pasado 17 de mayo

Por otro lado, un mayor gasto financiero derivado de:

− Mayor endeudamiento por la incorporación de deuda las nuevas autopistas R-4 y Chicago Skyway y el posterior reapalancamiento de esta realizado a medidos de agosto.

(12)

− Los gastos derivados de la amortización anticipada de la deuda inicial de la autopista Chicago Skyway que han supuesto un total de 14 millones de euros. Estos costes financieros no tienen carácter recurrente.

− Aumento de las expectativas de inflación en Canadá, que ha pasado del 2,33% en junio al 2,62% en septiembre de este año ha producido un aumento de los gastos financieros del trimestre de 43 millones de dólares canadienses.

En este sentido, hay que mencionar que la evolución de los gastos financieros de Cintra se ve afectada por el impacto contable derivado de la forma en la que se contabilizan los instrumentos de deuda a tipo de interés real, que suponen el 32% de la deuda total de la 407ETR. Además del gasto financiero efectivo devengado cada año, la normativa contable obliga cada periodo mensual a actualizar el valor nominal de esos pasivos de acuerdo con las expectativas de comportamiento de la inflación para períodos similares a la vida media de esos pasivos, llevando la diferencia positiva o negativa de valor a gastos financieros. Así, la variación en la expectativa de inflación de un trimestre a otro puede llevar, por este efecto contable a variaciones significativas de la cuenta de gastos financieros, aunque ello no suponga movimiento de caja ni compromiso futuro de desembolso.

Detalle del Resultado Financiero de “Resto del Grupo”:

sep-05 sep-04

Resultado por financiación -13,4 -24,3

Otro resultado financiero 9,5 11,1

T

Toottaall --33,,99 --1133,,22

El epígrafe de “Resultado por financiación” disminuye respecto a septiembre 04 debido a la menor posición de deuda neta (129 frente a 861 millones)

(13)

El epígrafe de “otro resultado financiero” recoge conceptos como cobro de intereses de demora, gasto por avales, hipotecas, etc. Los menores ingresos financieros en 2005 se deben al cobro en 2004 y de forma excepcional de 7 millones de euros de intereses de demora por un único proyecto.

2.6 Otras pérdidas y ganancias.

El resultado no recurrente del periodo asciende a 32,8 millones, de los que en gran medida (31,6) proceden de la venta del 5% de Ausol, formalizada el pasado 27 de junio.

2.7 Impuestos

El gasto contable por impuestos asciende a 133,7 millones de euros, que representa una tasa impositiva del 33,2%, ligeramente inferior a la del 2004, 34,7%.

2.8 Resultado Neto

El crecimiento del resultado neto es del 23,2% hasta los 274,7 millones de euros. Este aumento es inferior al registrado en junio (44,7%) por la inclusión en el tercer trimestre de 2004 de 31,4 millones en el resultado neto de operaciones discontinuadas por la venta del negocio del agua.

Eliminando el efecto de los resultados no recurrentes en ambos periodos (venta

del 5% de Ausol y reversión de la provisión en Chile en 2005 y la mencionada venta del negocio del agua en 2004) el crecimiento se situaría en el 23,3%

(14)

3. Análisis Áreas de Negocio

3.1 Construcción

sep-05 sep-04 Var (%)

Ventas 3.182,2 2.627,0 21,1 Resultado explotación 143,6 122,8 16,9 Margen explotación 4,5% 4,7% BAI 171,0 154,3 10,8 Margen BAI 5,4% 5,9% Cartera 6.901 6.557 5,2 Inversión 257 20

Fuerte aumento de la facturación de la división (+21,1%) por la positiva evolución

de la división de construcción tanto a nivel doméstico, como exterior y Budimex El margen de explotación se sitúa en el 4,5%, inferior al 4,7% registrado en 2004 por el mayor peso de Budimex en las ventas totales (15% frente al 12% en 2004), mayor amortización de maquinaria y mayores gastos de licitación.

El Margen BAI desciende hasta el 5,4% frente al 5,9% del primer semestre de 2004 debido a menores cobros por intereses de demora.

La cartera se ha incrementado un 5% y supone 20 meses de actividad.

La inversión se ha multiplicado por 12 veces. Recoge la inversión en Webber (179 millones) y la adquisición de maquinaria pesada, principalmente tuneladoras.

(15)

Datos de Budimex

sep-05 sep-04 Var (%)

Ventas 475,9 318,9 49,2% Resultado explotación -1,7 -3,0 -43,3% Margen explotación -0,4% -0,9% BAI 0,5 -2,0 -125,0% Margen BAI 0,1% -0,6% Cartera 534 553 -3,3%

En los últimos doce meses, el Zloty Polaco se ha apreciado un 10% frente al euro. En moneda local, las ventas presentan un aumento del 32,8%.

La cartera de Budimex es un 3,3% inferior a la de septiembre de 2004. Eliminando el efecto del tipo de cambio, registraría un aumento del 1,6%.

Datos Ex – Budimex

sep-05 sep-04 Var (%)

Ventas 2.706,3 2.308,1 17,3% Resultado explotación 145,3 125,8 15,5% Margen explotación 5,4% 5,5% BAI 170,5 156,3 9,1% Margen BAI 6,3% 6,8% Cartera 6.367 6.005 6,0%

La rentabilidad operativa se mantiene similar a la del mismo trimestre del año anterior.

(16)

3.2 Inmobiliaria

sep-05 sep-04 Var (%)

Ventas 510,8 485,7 5,2 Resultado explotación 97,8 88,5 10,5 Margen explotación 19,1% 18,2% BAI 73,7 69,1 6,7 Margen BAI 14,4% 14,2% Pre Ventas 488 455 7,3 Cartera 1.119 1.032 8,4 Compra de suelo 187 156

Consolidación de la recuperación de inmobiliaria iniciada en el segundo trimestre. Las ventas de inmobiliaria aumentan un 5,2% respecto al mismo periodo de 2004, invirtiendo el crecimiento negativo (-18%) del primer trimestre. Las preventas aumentan un 7,3% respecto al mismo periodo del año anterior y la

cartera asciende a más de 1.119 millones de euros, un 8,4% más. Esta cifra

(17)

El desglose por actividades es el siguiente:

sep-05 sep-04 Var (%)

Total Promoción Ventas 352,4 397,1 -11 Resultado bruto 84,6 95,9 -12 % ventas 24,0% 24,2% Venta de suelo Ventas 62,5 11,4 448 Resultado bruto 18,0 4,0 350 % ventas 28,8% 35,1% Intermediación (D. Piso) Ventas 91,1 75,5 21 Resultado bruto 13,0 10,2 27 % ventas 14,3% 13,5% Terciario Ventas 4,8 2,1 123 Resultado bruto 3,5 2,1 68 % ventas 72,9% 96,8% G Gaassttoossddeeeexxpplloottaacciióónn --2211,,33 --2233,,77 --1100 R Reessuullttaaddooddeeeexxpplloottaacciióónn 9977,,88 8888,,55 1111 % margen de explotación 19,1% 18,2%

(18)

3.3 Infraestructuras

sep-05 sep-04 Var (%)

Ventas 567,0 460,1 23,2 Resultado explotación 237,5 187,5 26,7 Margen explotación 41,9% 40,7% BAI 23,5 -44,7 -152,6 Margen BAI 4,1% -9,7% Inversión 416 170

Mejora de la facturación en un 23,2%. La inclusión de la autopista Chicago Skyway (con efecto 24 de Enero), que el año pasado no consolidaba, la apertura al tráfico de la autopista R-4 desde el 7 de abril de 2004, la evolución positiva de los tráficos en autopistas y aeropuertos y el crecimiento en aparcamientos por la integración global de Eguisa justifican este ascenso. El margen de explotación asciende hasta el 41,9% frente al 40,7% del año anterior con evolución positiva en todas las áreas.

El BAI de junio 2005 recoge el resultado no recurrente de la venta del 5% de Ausol (31,6 millones) y la eliminación de la provisión existente (40 millones de euros) en la autopista del Maipo para hacer frente a los pagos futuros derivados del Mecanismo de Cobertura Cambiaria.

Autopistas

sep-05 sep-04 Var (%)

Ventas 428,6 341,8 25,4

Resultado explotación 202,9 160,8 26,2

Margen explotación 47,3% 47,0%

Buen comportamiento del tráfico en las principales autopistas, destacando la evolución en la 407-ETR, donde se ha producido un aumento tanto en el número de vehículos como en la distancia media de los viajes. La autopista 407 ETR

(19)

representan un incremento del 7,2% en hora punta (hasta los 14,95 céntimos de dólar canadiense por kilómetro). Los kilómetros recorridos han aumentado un 6,1% entre enero y septiembre 2005.

Desde la aplicación de la libertad para subir las tarifas (2003), éstas han aumentado un 30% y los Km. recorridos un 15%.

Evolución de las principales autopistas:

407 ETR

Var. sep-05 sep-04 Var. moneda local

Ventas 207,0 176,9 17,0% 10,6%

Resultado Bruto de Explotación 157,7 129,3 22,0% Margen Bruto de Explotación 76,2% 73,1%

Resultado de Explotación 112,0 89,7 24,9%

Margen de Explotación 54,1% 50,7%

Tipo de cambio CAD/EUR 1,5346 1,6235 -5,5% Tráfico

Viajes diarios 283.065 269.327 5,1%

Km Recorridos (mill) 1.543,9 1.455,6 6,1%

El margen EBITDA aumenta en más de 300 puntos básicos respecto al mismo periodo del año anterior.

Evolución margen EBITDA

68.6% 66.7% 71.6% 66.1% 63.7% 72.4% 76,2% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 sep-05 14,95 13,95 12,95 11,50 2002 2003 2004 2005

Evolución Tarifas (vehiculos ligeros)

(*) _CA$

+12,6% +7,7%

+7,2%

(20)

Chicago Skyway

Ventas 29,1 N/A N/A

Resultado Bruto de Explotación 22,1 N/A

Margen Bruto de Explotación 75,9%

Resultado de Explotación 8,2 N/A

Margen de Explotación 28,2%

Tipo de cambio USD/EUR 1,203 N/A

Tráfico

IMD 48.161

Cintra, filial de infraestructuras de Grupo Ferrovial, recuperó el 44% de la inversión inicial realizada en la Autopista Chicago Skyway tras el cierre de la operación de refinanciación de la concesionaria por un importe de 1.550 millones de USD. Cintra obtuvo, a través de una distribución especial, un total de 206 millones de USD (166 millones de euros aproximadamente). La operación permitirá incrementar la TIR (Tasa Interna de Rentabilidad) del accionista por encima de 150 puntos básicos.

La refinanciación ha incluido la colocación de una emisión de bonos en el mercado estadounidense por importe de 1.400 millones de USD, la mayor realizada en el país por una concesionaria de autopista de peaje, así como en la obtención de un préstamo subordinado de 150 millones de USD. La operación se realizó siete meses después de la adquisición de la Autopista Chicago Skyway y cinco después de cerrar la sindicación de la línea de crédito senior sin recurso de 1.190 millones de USD para su adquisición.

Los bonos constan de dos series: Serie B de 961 millones de USD y 21 años de plazo; y Serie A bullet por importe de 439 millones de USD y 12 años de plazo. La emisión ha sido de FRNs (bonos a tipo variable) y se convertirán a tipo fijo (en ambas series) y en cupón cero (en la serie B), mediante la contratación de swaps. Esta estructura permitirá, además, una mayor flexibilidad de refinanciación a futuro. La emisión de bonos cuenta con ratings de Aaa por Moody’s y de AAA por Standard & Poor’s (S&P). La aseguradora monoline FSA garantiza el pago del cupón y del principal de la emisión de bonos.

47% 53% FF.PP DEUDA 25% 75% Estructura Financiera Inicial Despues de la Refinanciación

(21)

Ausol

Ausol Total sep-05 sep-04 %

Ventas 46,3 42,8 8,2%

Resultado Bruto de Explotación 37,8 35,2 7,4%

Margen Bruto de Explotación 81,6% 82,2%

Ausol I

Ventas 37,2 34,9 6,6%

IMD 20.664 19.971 3,5%

Ausol II

Ventas 9,1 7,9 15,2%

IMD 18.815 16.772 12,2%

Evolución positiva de los tráficos y la operatividad tanto en Ausol I como en Ausol II, aumentando la cifra de negocio en un 8,2% y elevando el margen desde el 55,9% hasta el 56,3%.

Autema

sep-05 sep-04 %

Ventas 26,9 24,7 8,9%

(22)

Autopistas Chilenas

sep-05 sep-04 %

Ventas 64,4 57,7 11,6%

M-45 (peaje en sombra)

sep-05 sep-04 %

Ventas 8,8 8,5 3,5%

IMD 78.499 81.632 -3,8%

Evolución positiva de la autopista M-45, que confirma la absorción de la mayor parte del efecto que sobre el tráfico produjo la apertura de la M-50 en abril de 2004. El tráfico de vehículos ligeros se sitúa, aproximadamente, un 20,1% por encima de la anualidad máxima a percibir por la concesionaria (CAP).

Aeropuertos

sep-05 sep-04 Var (%)

Ventas 49,6 45,9 8,1

(23)

Evolución de los principales Aeropuertos:

Sidney (Integración por Puesta en Equivalencia)

Var. sep-05 sep-04 Var moneda local

Ventas 281,1 247,7 13% 6%

Rdo. Bruto de Explotación 229,9 199,1 15%

Margen Bruto 82% 80%

Resultado de Explotación 165,8 131,9 26%

Margen de Explotación 59% 53%

Tipo de cambio AUD/EUR 1,5750 1,6813 6%

Pasajeros (000)

Internacionales 7.274 6.862 6%

Doméstico 13.903 13.470 3%

Total 21.177 20.332 4%

La evolución del tráfico aéreo muestra una buena evolución tanto a nivel internacional como doméstico. Este dato ha contribuido al crecimiento registrado en las ventas, un 13% más que el año anterior.

Bristol (Integración Proporcional del 50%)

Ventas 27,6 26,1 6% 7%

Tipo de cambio GBP/EUR 0,6812 0,6726 1%

Pasajeros (000)

Internacional 1.043 965 8%

Domestico 2.908 2.524 15%

Total 3.950 3.489 13%

El aeropuerto registra una buena evolución del tráfico (+13%) en el semestre sobretodo del tráfico internacional (+15%).

(24)

El descenso del margen es debido a los mayores gastos derivados de la ampliación de las zonas de facturación y de recogida de equipajes asi como el mayor peso de las compañías de low cost.

En mayo se completó la refinanciación del Aeropuerto de Bristol con una línea

de crédito de 515 millones de libras (770 millones de euros); de ellos, 340

millones de libras (509 millones de euros) ya se han dispuesto, mientras que el resto (175 millones de libras-261 millones de euros) se destinará a inversiones de mantenimiento y futuras operaciones de desarrollo.

Esta refinanciación ha permitido pagar un dividendo extraordinario de 88 millones de euros que, sumado a los dividendos recibidos en años anteriores (12 millones), implica la recuperación del 180% del capital inicial invertido (55 millones) en el año 2001.

Belfast City Airport (Integración Global)

Ventas 20,5 18,4 11% 12%

Tipo de cambio GBP/EUR 0,6812 0,6726 1%

Pasajeros (000) Internacionales - - - Doméstico 1.662 1.535 8% Total 1.662 1.535 8% (55) 4 3 5 88 100 Inversión Inicial Dividendos: 2002 2003 2004 2005 TOTAL Aeropuerto de Bristol

(25)

Aparcamientos

sep-05 sep-04 Var (%)

Ventas 88,9 72,5 22,6

Margen explotación 22,9% 19,7%

Plazas de aparcamiento 215.058 198.862 8,1

(26)

3.4. Servicios

sep-05 sep-04 Var (%)

Ventas 2.138,5 1.850,4 15,6 Resultado explotación 153,4 120,7 27,1 Margen explotación 7,2% 6,5% BAI 133,3 84,6 57,6 Margen BAI 6,2% 4,6% Cartera 6.223 5.002 24,4 Inversión 237 97

Fuerte crecimiento en ventas por la incorporación de un 33% adicional del metro

de Londres, (incorporado a partir del 1 de febrero) y por la mejora de la actividad

tanto en España como en el Reino Unido

En el 2005 no se incluyen los contratos de mantenimiento de Network Rail que si figuran en 2004 y que se dejaron de prestar a partir de Junio 2004. Excluidos ambos efectos, el crecimiento en ventas seria del 5%.

Los márgenes mejoran por encima de las ventas (25% vs 15%) por la mayor aportación de Tubelines y incremento en márgenes en el resto de las actividades.

Significativo aumento de la cartera (+24,4%), fundamentalmente en Amey,

derivado de la entrada en 2005 de contratos significativos como Cumbria, C-Vehicles y Bedford Shire.

La cifra de cartera no incluye la correspondiente al contrato del metro de Londres

Amey

sep-05 sep-04 Var (%)

Ventas 1.282,4 1.068,1 20,1%

Resultado bruto de explotación 131,6 83,4 57,8%

Margen bruto 10,3% 7,8% Resultado explotación 86,9 62,7 38,6% Margen explotación 6,8% 5,9% BAI 77,5 44,9 72,6% Margen BAI 6,0% 4,2% Cartera 3.736 2.940 27,1%

(27)

La cifra de negocio aumenta un 20,1%. La pérdida del contrato de Network Rail se ve compensada por la aportación del 33% adicional de Tube Lines.

Servicios ex - Amey

sep-05 sep-04 Var (%)

Ventas 856,1 782,3 9,4% Resultado explotación 66,5 58,0 14,7% Margen explotación 7,8% 7,4% BAI 55,8 39,7 40,6% Margen BAI 6,5% 5,1% Cartera 2.487 2.062 20,6%

Destacar el aumento de la rentabilidad operativa que se sitúa en el 7,8%. La bajada de la rentabilidad respecto a junio (7,8% vs 8,9%) se debe en su mayor parte a mayores costes de personal durante los meses de verano, al igual que sucedió en 2004.

(28)

Balance Consolidado 30-09-05

sep-05 dic-04

Accionistas por desembolsos no exigidos 7,3 0,2

INMOVILIZADO 10.538,7 7.182,5 Gastos de Establecimiento 0,0 0,0 Inmovilizaciones Inmateriales 316,8 185,4 Inmovilizaciones Materiales 649,7 579,8 Activos Concesionales 8.034,6 5.525,8 Inmovilizaciones Financieras 1.330,7 823,1

Derivados a valor razonable 154,7 68,4

FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION 1.318,4 1.278,2

IMPUESTOS DIFERIDOS 348,1 245,6

ACTIVO CIRCULANTE 7.506,2 6.307,7

Existencias 1.799,2 1.568,7

Deudores 3.788,1 2.674,8

Inversiones Financieras Temporales+Tesoreria 1.832,5 2.023,1

Sociedades Concesionarias 774,8 609,9

Resto de sociedades 1.057,7 1.413,2

Ajustes por Periodificación 86,4 41,2

TOTAL ACTIVO 19.666,6 15.014,2

FONDOS PROPIOS CON SOCIOS EXTERNOS 3.006,2 2.574,8

FONDOS PROPIOS 2.088,3 1.909,4

SOCIOS EXTERNOS 917,9 665,4

INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS 239,6 202,4

PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS 263,2 231,5

ACREEDORES A LARGO PLAZO 10.041,0 7.039,2

Deuda a largo 9.533,0 6.787,7

Sociedades Concesionarias 8.518,5 5.827,3

Resto de sociedades 1.014,5 960,4

Acreedores por Operaciones de Tráfico 262,4 182,4

DERIVADOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE 245,5 69,1

IMPUESTOS DIFERIDOS 170,5 139,5

ACREEDORES A CORTO PLAZO 5.641,0 4.511,9

Deuda a corto 792,6 492,3

Sociedades Concesionarias 586,2 178,5

Resto de sociedades 206,4 313,8

Acreedores Comerciales 4.039,7 3.337,3

Otras Deudas a Corto 765,6 634,1

Ajustes por Periodificación 43,1 48,2

PROVISIONES PARA DE OPERACIONES DE TRÁFICO 305,1 314,9

(29)

4.1 Posición neta de tesorería a 30-09-05

Ferrovial Conces. Total

Deuda 1.220,9 9.104,7 10.325,7 Largo Plazo 1.014,5 8.518,5 9.533,0 Corto Plazo 206,4 586,2 792,6 Tesorería+ IFT 1.092,4 774,8 1.867,2 D DeeuuddaaNNeettaa//((CCaajjaa)) 112288,,66 88..332299,,99 88..445588,,55 % del total 2% 98% 100% Apalancamiento 4%

La posición neta de tesorería no recoge la inversión en Swissport (aprox. 336 millones) ni la deuda que se asumirá de esta compañía (310 millones a 31/12/04).

4.2 Inversiones Brutas del periodo

septiembre-05

Construcción 257,4

Inmobiliaria (sin suelo) 2,3

Infraestructuras 416,0

Servicios 237,3

Telecomunicaciones 0,0

Otros 2,2

TOTAL 915,3

Las inversiones acumuladas a septiembre 2005 multiplican por 2,3 las inversiones realizadas durante todo el año 2004 (389 millones).

(30)

Esta cifra recoge la inversión en Webber (179 millones) y no así la inversión en Swissport (aprox. 336 millones) ni la deuda que se asumirá de esta compañía (310 millones a 31/12/04).

La inversión en construcción recoge igualmente la adquisición de maquinaria, principalmente tuneladoras. En infraestructuras, la inversión mas importante es el desembolso realizado para la adquisición de la autopista Chicago Skyway (376 millones, 55% del capital). En servicios destaca la inversión para la adquisición del 33% adicional del metro de Londres (139 millones). El importe pendiente hasta llegar al total de inversión (206), se desembolsará en 2007.

Adicionalmente, en el área inmobiliaria, la compra de suelo se eleva a 187 millones de euros.

(31)

GRUPO CONSOLIDADO

GRUPO SIN CINTRA

sep-05

sep-04

%

sep-05

sep-04

%

INCN

6.269,1

5.304,6

18,2%

5.752,3

4.887,4

17,7%

Rtdo.explotación

631,1

522,5

20,8%

407,3

346,3

17,6%

Rtdo. antes impuestos

402,9

260,6

54,6%

386,4

303,8

27,2%

Rtdo. operc. discontinuadas

0,0

31,4 -100,0%

0,0

31,4 -100,0%

(32)

PGC NIIF sep-04 CAPITALIZACIÓN FINANCIEROS FONDO COMERCIO AMORTI-ZACIONES ACCIONES PROPIAS

DERI-VADOS OTROS sep-04

Importe Neto de la Cifra de Negocio 5.318,9 -14,2 5.304,6

Otros Ingresos 17,4 -0,3 17,1

Variación Existencias Productos Terminados y en Curso 105,3 0,0 105,3

Total Ingresos de Explotación 5.441,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 -14,6 5.427,0

Gastos Externos y de Explotación 3.557,1 -9,9 3.547,2

Gastos de Personal 1.157,4 -2,6 1.154,8

RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION 727,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 -2,1 725,0

Dotación Amortizaciones Inmovilizado 144,9 34,7 -2,4 177,2

Variación Provisiones de Circulante 24,3 1,1 -0,1 25,3

Total Gastos de Explotación 4.883,7 0,0 0,0 34,7 0,0 1,1 -15,0 4.904,5

RESULTADO NETO DE EXPLOTACION 557,9 0,0 0,0 -34,7 0,0 -1,1 0,4 522,5

Resultado Financiero -62,3 -197,4 0,0 0,0 0,0 3,6 -4,7 -260,7

Resultado Financiero Concesionarias -45,0 -197,4 -5,2 -247,5

Resultado Financiero resto de sociedades -17,3 3,6 0,4 -13,2

Resultados por Puesta en Equivalencia 8,4 -8,7 2,5 -6,3 5,4 1,2

Amortización Fondo de Comercio -57,7 57,7 0,0 0,0

Otras Ganancias y Pérdidas 0,0 -2,4 -2,4

RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS 446,3 -206,1 57,7 -32,2 0,0 -3,7 -1,3 260,5

Resultado extraordinario 47,8 -14,7 -33,1 0,0

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 494,1 -206,1 57,7 -32,2 -14,7 -3,7 -34,4 260,5

Impuesto sobre Beneficios -158,8 62,2 -14,1 10,8 5,1 0,9 3,3 -90,3

RESULTADO CONSOLIDADO 335,3 -143,8 43,6 -21,4 -9,6 -2,8 -31,1 170,2

Resultado Atribuido a Socios Externos -66,1 81,6 -3,2 12,2 -3,2 21,3

RESULTADO NETO ATRIBUIBLE 269,3 -62,2 40,4 -9,2 -9,6 -2,8 -34,3 191,5

Resultado neto Operaciones discontinuadas 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 31,4 31,4

(33)

Anexo III - Adjudicaciones del trimestre

Construcción

• Construcción de la autopista N1/A1 – Dundalk – Newry – Irlanda del Norte y N1/A1 – Dundalk – Newry – Eire - (Irlanda)

• Autovía del Mediterráneo (A-7). Tramo: Enlace de Polopos-enlace de Albuñol - (Granada). • Muelle de carga – descarga de camiones en la factoría actual en la Riouxa-Teis - Teis (Vigo). • Autovía ruta de la plata (A-66) Tramo: Guijuelo – Sorihuela - Guijuelo (Salamanca).

• Proyecto de conexión de la desaladora del Campo de Cartagena con el Canal de Cartagena – (Murcia) • Centro Comercial Arroyo Culebro en Leganés - (Madrid)

• Rehabilitación y ampliación de edificio existente en la calle Isaac Peral, nº 60 y construcción de edificio para instalaciones de usos dotacionales cualificados entre las calles Julián Romea y Avda. del Valle – (Madrid) • Construcción de 146 viviendas, trasteros, locales y garajes en Rivas Vaciamadrid - (Madrid).

• Construcción de 136 apartamentos, 32 viviendas adosadas, plazas de aparcamiento, trasteros y zonas comunes en San Jorge (Castellón) – San Jorge (castellón).

• 276 viviendas, garajes, trasteros y urbanización interior a realizar en Mairena de Aljarafe - (Sevilla) • Hotel en Avenida de Burgos - Madrid.

• 97 viviendas, local comercial, trasteros y garajes situadas en Boadilla del Monte – (Madrid) • Construcción de 246 viviendas, instalaciones deportivas y garajes en Carabanchel – (Madrid)

Servicios

• Adjudicación de diversas Operaciones de Conservación y Explotación en las Carreteras N-331; Autovía de Málaga A-45; Autovía del Mediterráneo A-7 en – (Málaga)

(34)

• Recogida y transporte de R.S.U. y limpieza viaria en Tomares - (Sevilla)

• Adjudicación del Servicio de “Mantenimiento del Casino de Tarragona - (Lloret del Mar)

• Servicio de Mantenimiento Electromecánico en las Instalaciones del Consorcio de Aguas Bilbao Bizkaia- (País Vasco)

• Adjudicación de Servicios de Limpieza y Recogida y Mantenimiento de Carrillos en el Aeropuerto de Almería – (Almería)

• Adjudicación del Servicio de Limpieza del Hospital Virgen de la Luz – (Cuenca. )

• Limpieza y Jardinería del Edificio de Consejería de Presidencia y Administración Territorial Junta de catilla y León – (Castilla y Leon)

• Adjudicación del Servicio de Limpieza del Hospital Teresa Herrera

Infraestructuras

• Servicio público de estacionamiento limitado de vehículos en la vía pública de Yecla – (Murcia)

• Gestión en régimen de concesión administrativa de la explotación del aparcamiento municipal cubierto en la Avenida Francesc Maciá – (Barcelona)

• Mantenimiento, asistencia técnica y recaudación de los expendedores de talones para el estacionamiento regulado en superficie – (Vitoria)

• Servicio público de ordenación y regulación de aparcamiento de vehículos en vía pública (ORA) – (Orense) • Concesión de obra pública para la redacción de proyecto, construcción y explotación de un estacionamiento de