El modelo de gestión del riesgo y la constitución de los portafolios son los garantes

Los asistentes automatizados estructuran el riesgo de mercado como un eje fundamental de la operación, ya que su objetivo es realizar seguimiento a las canastas de inversión monitoreando el comportamiento de los títulos el tiempo real y proyectando el comportamiento futuro en proceso de recomposiciones de cartera (Pal et al., 2021).

Para estas soluciones, la constitución de los portafolios está directamente relacionada con el control del riesgo y la tolerancia a la cual está expuesto el cliente de acuerdo con el perfil del inversionista que se define de acuerdo con la proyección en el tiempo, con la necesidad y objetivo de inversión y con el retorno monetario esperado.

Todo este proceso se define en la vinculación al servicio (Figura 16). Por lo general, el comportamiento en la vinculación y en la definición de variables de negocio para el control del proceso del RobotAdvisor mantiene el mismo patrón por fases, en las cuales se clasifica al cliente, se establecen las condiciones de permanencia o de retiro del servicio de acuerdo con el movimiento de mercado, el rendimiento de los activos o los cambios de tendencias esperadas y se evalúa la adición de capital para el logro de las metas proyectadas.

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Figura 16: Proceso de Vinculación en los RobotAdvisor.

Fuente: Elaboración propia con base en (Bhatia, Chandani, Atiq, et al., 2021).

i) La intención de Inversión: una vez el cliente se vincula a comisionista, comienza el proceso de conocimiento, aquí se proyecta la inversión que realizará y se clasifica la intención en tres tipos de planes; de corto, mediano o largo plazo.

Para determinar esto se realiza una serie de preguntas al usuario que están orientadas a conocer el objetivo de la inversión ya sea como para vacaciones, para la compra de auto o para la universidad de los hijos. De acuerdo con el objetivo y el tiempo de inversión, el RobotAdvisor comienza a establecer la posible distribución de fondos en los activos que se ajustan al objetivo.

ii) El perfil de riesgo del inversionista: una vez definido el objetivo y el tiempo de la inversión, el sistema realiza una serie de cuestionamientos que están encaminados a determinar el grado de tolerancia ante pérdida o de ganancia al que está expuesto el inversionista, aquí realiza diversas preguntas y genera graficas con las que se ayuda al usuario a esquematizar su perfil clasificándolo en conservador; es decir, que tolera menos del 10% de pérdida de la inversión inicial, en moderado; es decir, que tolera hasta un 25% de pérdida de la inversión inicial o arriesgado que tolera al menos el 30% de pérdida de la inversión inicial.

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Si son alcanzados estos umbrales o banderas de control por la dinámica del portafolio, se pueden programar diversos tipos de acciones que el cliente parametriza, como la cancelación del plan, como la adición de nuevos recursos o como los rebalanceos forzados actualizando el perfil del inversionista. La definición del perfil de riesgo es un proceso fundamental para el asistente, ya que es donde se definen los portafolios centrales a invertir de acuerdo a la tolerancia permitida, al tiempo de inversión, y al objetivo de retorno.

En toda inversión se está expuesto a la variación del riesgo y la rentabilidad, es decir, a mayor riesgo mayor probabilidad de ganancia o de perdida y viceversa.

Por lo tanto, la definición de variables de control y las acciones a ejecutar ante umbrales alcanzados y son la base para garantizar una experiencia certera al usuario.

iii) Aportes Complementarios: los aportes complementarios son una serie de parámetros adicionales que el servicio ofrece, con el objetivo de lograr alcanzar las metas de forma más rápida a lo proyectado inicialmente, estos se clasifican en aportes monetarios fijos, mediante el cual se programan traslados de fondos monetarios al plan de inversión de acuerdo con las definiciones del cliente ya sea quincenal, mensual, semestral o anual. Los aportes monetarios variables son una estrategia que se programa a partir de un estimado de traslados que realizará el cliente, es decir, el cliente podrá proyectar entre 0 y n adiciones al plan de inversión durante el tiempo de la inversión.

Si se estructuran aportes fijos, el RobotAdvisor recompone nuevamente la canasta propuesta de inversión, puesto que proyecta toda esta inyección de capital extra lo que permite cotizar en diversas especies con condiciones distintas; si se estructura un plan de adición de fondos variable el asistente no recompone la cartera hasta que se cumplan condiciones de mercado, puesto que no son seguros estos aportes plan, por el contrario, se encarga de motivar

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al cliente por lo general mediante correos electrónicos para que ejecute dichas adiciones.

En estos tres procesos asociados a la vinculación del cliente se sintetiza el proceso de gestión del riesgo y la constitución del portafolio a invertir. En términos generales, el riesgo se mitiga al proyectar los límites superiores e inferiores a los que podrá llegar la inversión inicial contrastándolo con el perfil de riesgo del inversionista; a partir de ahí, se activan las condiciones pactadas desde la constitución del plan que se resumen en la ejecución de órdenes ya sea por Stop Loss (parar pérdidas); que lo que busca es cancelar el plan de inversión al ejecutar órdenes de venta a mercado de todos los activos que lo conforman para así finalmente dejar de perder y devolver el capital restante al usuario.

También puede presentarse la ejecución de órdenes automáticas por Take Profit (tomar ganancias), lo que busca es cancelar el plan debido a que ya se alcanzó el máximo esperado de la rentabilidad del plan con el objetivo que se acumule los rendimientos más el capital y devolver al usuario.

los RobotAdvisor mantienen una gestión continua y eficiente del riesgo al basar la estrategia de mitigación de acuerdo con la definición del cliente, basados en la máxima perdida esperada (PML) o por obtención de la ganancia máxima posible (MGMT) (Day et al., 2018).

Finalmente, el proceso de constitución de portafolios dependerá principalmente de dos factores; el primero de la tolerancia al riesgos que asuma el cliente con la proyección de retorno de inversión en donde se ofertarán títulos más volátiles o de tendencia estables.

El segundo factor, se centra en el desarrollo evolutivo que haya alcanzado la comisionista al determinar la capacidad de administración que tenga y así poder ofrecer simultaneas participaciones en canastas con múltiples títulos; es decir, si la comisionista administra FIC´s Propios, tiene presencia en la gestión de fondos internacionales, posee especies propias ofertadas en mercado o permite la obtención de títulos por fusiones de activos entre distintas líneas de negocio, se esperaría una amplia diversidad en las opciones y estrategias

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recomendadas que permitirán personalizar mucho más el portafolio ajustado a la necesidad del cliente (Xiang et al., 2019).