12. PLAN ECONÓMICO FINANCIERO
12.7. Balances de situación
A continuación se muestran los balances83 de situación 2012-2016:
Tabla nº 48: Balances de situación
Fuente: Elaboración propia.
83
Disponible en: Anexo 24 Cálculo financiero – “Cuadro de balance”.
BALANCES DE SITUACION 2012 2013 2014 2015 2016
Efectivo y equivalentes 42.612 386.981 32.977 1.651.419 2.441.470
Inventario, cuentas a cobrar y otros activos a corto 819.067 862.757 2.996.916 3.128.801 3.616.814
Total activo a corto plazo 861.679 1.249.738 3.029.893 4.780.220 6.058.283
Activos fijos netos 120.835 105.081 476.670 415.946 355.222
Intangibles 3.051 1.885 720 360 0
Otros activos a largo plazo 3.225 3.225 3.225 3.225 3.225
Total activo a largo plazo 127.110 110.191 480.615 419.531 358.448
TOTAL ACTIVO 988.789 1.359.929 3.510.508 5.199.751 6.416.731
Deuda financiera a corto 213.897 240.323 1.031.063 1.104.479 1.223.100
Pensiones y provisiones a corto
Cuentas a pagar y otros pasivos a corto 45.764 92.572 193.323 325.483 494.053
Total pasivo a corto plazo 259.661 332.895 1.224.385 1.429.962 1.717.153
Deuda financiera a largo plazo 304.210 235.051 249.921 204.407 190.844
Pensiones y provisiones Otros pasivos a largo plazo
Total pasivos a corto y largo 304.210 235.051 249.921 204.407 190.844
Intereses minoritarios Preferentes y otros hibridos
Patrimonio 424.918 791.983 2.036.202 3.565.383 4.508.734
Otros fondos propios
Total fondos propios 424.918 791.983 2.036.202 3.565.383 4.508.734
12.8. ANÁLISIS FINANCIERO 12.8.1. Fondo de maniobra
Del análisis del balance podemos definir que existe un fondo de maniobra positivo con una evolución positiva y creciente a lo largo de los años, lo que demuestra que el activo está financiado correctamente y que pode
con nuestras obligaciones a corto plazo. Gráfico nº 26: Fondo de maniobra
12.8.2. Necesidades operativas de fondos
El análisis de las
años, sin embargo, como vemos en el 2014 se aprecia un NOF negativo debido fundamentalmente a las necesidades de inversión requeridas por la ampliación de la línea de producción que fueron financiadas po
ANÁLISIS FINANCIERO Fondo de maniobra
Del análisis del balance podemos definir que existe un fondo de maniobra positivo con una evolución positiva y creciente a lo largo de los años, lo que demuestra que el activo está financiado correctamente y que pode
con nuestras obligaciones a corto plazo. Gráfico nº 26: Fondo de maniobra
Fuente: Elaboración.
Necesidades operativas de fondos
El análisis de las NOF muestra una tendencia positiva a lo largo de los años, sin embargo, como vemos en el 2014 se aprecia un NOF negativo debido fundamentalmente a las necesidades de inversión requeridas por la ampliación de la línea de producción que fueron financiadas por estos recursos.
Del análisis del balance podemos definir que existe un fondo de maniobra positivo con una evolución positiva y creciente a lo largo de los años, lo que demuestra que el activo está financiado correctamente y que podemos cumplir
Fuente: Elaboración.
NOF muestra una tendencia positiva a lo largo de los años, sin embargo, como vemos en el 2014 se aprecia un NOF negativo debido fundamentalmente a las necesidades de inversión requeridas por la ampliación de
Tabla nº49: Necesidades operativas de fondos
Fuente: Elaboración propia.
12.8.3. Cash flow operativo
Tabla nº 50 : Estado de cash flows
Fuente: Elaboración propia.
2012 2013 2014 2015 2016 174.036 173.025 627.171 670.940 723.549 42.612 386.981 32.977 1.651.419 2.441.470 213.897 240.323 1.031.063 1.104.479 1.223.100 2.751 319.684 -370.914 1.217.881 1.941.919 Existencias CONCEPTO Tesorería Proveedores
Necesidades operativas de fondos
ESTADO DE CASH-FLOWS 2013 2014 2015 2016
Beneficio neto 367.064 1.244.216 1.529.181 943.352
Ajustes para excluir financieros y varios
Gastos financieros netos 15.264 13.356 11.310 9.117
Ajustes para reconciliar a efectivo
Depreciacion y amortizaciones 16.919 62.955 61.084 61.084
Otras partidas contables sin impacto en el efectivo
Cash-flow de operaciones I 399.247 1.320.526 1.601.575 1.013.552
Cambio en activos corrientes (netos de efectivo) -43.690 -2.134.160 -131.884 -488.013 Cambio en pasivos corrientes (netos de deuda a corto) 46.809 100.750 132.160 168.570
Cambio neto en el fondo de maniobra 3.119 -2.033.409 276 -319.443
A- Cash-flow de operaciones II 402.366 -712.883 1.601.850 694.109
CASH FLOW DE INVERSION
Inversion en activos fijos -1.165 -434.543 -360 -360
Adquisicion de participaciones y goodwill 1.165 1.165 360 360
Venta de participaciones
B- Caja (usada) / generada en las inversiones 0 -433.378 0 0
FREE CASH FLOW TO THE FIRM 402.366 -1.146.261 1.601.850 694.109
Total superavit / (deficit) de financiacion interna (A-B +/- C) 402.366 -1.146.261 1.601.850 694.109
Gastos financieros -15.264 -13.356 -11.310 -9.117
(Aumento) / disminucion de deuda -42.733 805.609 27.903 105.058
FREEE CASH FLOW TO THE EQUITY 344.368 -354.007 1.618.443 790.050
12.8.4. VAN Y TIR
Para realizar el análisis de la rentabilidad del proyecto hemos incluido el valor actual neto y la tasa interna de rendimiento, teniendo en cuenta tanto la inversión necesaria para el proyecto como la aportada por el accionista. Hemos establecido una tasa de descuenta del 16% considerando el bajo riesgo del sector y el riesgo inherente al tratarse de un producto novedoso.
Del análisis se puede decir que existe un VAN positivo para el periodo 2012-2016, por lo que la inversión resulta rentable tanto para los socios como para el proyecto Innovafresh S.L.
TIR para los accionistas
TABLA DE INPUTS VAN 2.118.854 €
Tasa 0% TIR 73% Periodo Cash-Flows Inv, Inicial -280000 2012 0 2013 344.368 2014 -354.007 2015 1.618.443 2016 790.050
TIR para la firma
TABLA DE INPUTS VAN 574.770 €
Tasa 16% TIR 57% Periodo Cash-Flows Inv, Inicial -205054 2012 0 2013 402.366 2014 -1.146.261 2015 1.601.850 2016 694.109
12.8.5. Punto de equilibrio
La siguiente tabla muestra las unidades a partir de las cuales podremos cubrir nuestros gastos fijos y variables, tanto para el pack de lámina uso hogar como industrial.
Tabla nº 51: Punto muerto
Fuente: Elaboración propia.
12.8.6. Ratios de rentabilidad
Innovafresh S.L por su indicador de ROE muestra una rentabilidad sobre fondos propios aportados por los socios muy favorable, viéndose ésta mermada a partir de 2015 como consecuencia de la inversión procedente de nuestra ampliación y la estabilización de ventas.
También muestra una tendencia positiva en cuanto a los beneficios de los activos independientemente de la financiación definida por el ROA, experimentando un crecimiento constante.
Tabla nº52: Rentabilidad
Fuente: Elaboración propia.
Punto muerto 2012
Pack Lámina hogar 287586
Pack Lámina industrial 8.994.023
RENTABILIDAD 2012 2013 2014 2015 2016
RETORNO SOBRE ACTIVOS 15% 27% 35% 29% 15%
12.8.7. Ratios financieros
Tabla nº 53: Ratios financieros
Fuente: Elaboración propia.
RATIOS FINANCIEROS 2012 2013 2014 2015 2016
OPERACIONES
TASA DE CRECIMIENTO DE VENTAS 6,9% 243,6% 6,0% 17,7%
MARGEN OPERATIVO 10,3% 21,9% 21,2% 24,4% 13,0%
RENTABILIDAD
RETORNO SOBRE ACTIVOS 15% 27% 35% 29% 15%
RETORNO SOBRE RECURSOS PROPIOS 34% 46% 61% 43% 21%
GENERACION DE CAJA
MARGEN DE CASH-FLOW OPERATIVO 16,8% 52,0% 18,3% 10,9% 0,0%
MARGEN DE FREE CASH-FLOW 17% -45% 18% 7% 0%
APALANCAMIENTO
APALANCAMIENTO FINANCIERO 26% 24% 35% 28% 27%
COBERTURA CONTABLE DE INTERESES 6,4 17,3 24,3 31,2 20,2
PAY-BACK INVERSIÓN SOCIOS (días)
Periodos 2012 2012 2012 2012 2012
Inversión necesaria -280.000
Cash flow 0 344.368 -354.007 1.618.443 790.050
Pendiente recuperar -280.000 64.368
PAY-BACK INVERSIÓN SOCIOS (días)
Periodos 2012 2012 2012 2012 2012 Inversión necesaria -205.054 Cash flow 0 402.366 -1.146.261 1.601.850 694.109 Pendiente recuperar -205.054 197.312 FONDO DE MANIOBRA Fondo de maniobra 602.018 916.843 1.805.508 3.350.258 4.341.131 297 186
12.9. ESCENARIO PESIMISTA
Considerando que una de las variables clave del éxito para Innovafresh S.L viene determinada por el contrato establecido entre nuestra empresa con Mercadona y Carrefour, es por ello que para este análisis hemos supuesto no firmar dicho contrato como el peor escenario al cual nos enfrentaríamos.
En primer lugar, nuestras existencias se reducen de forma considerable ya que no necesitamos comprar materia prima para la producción industrial, sólo para las láminas uso hogar.
También para atender a esta demanda necesitaríamos menor maquinaria con vistas a futuro, de manera que sólo con una inversión inicial de 46.400 euros y con el renting para la demás maquinaria considerada para el escenario normal.
Es importante destacar que dado los insuficientes recursos que genera nuestra empresa en función de la demanda actual hemos considerado menores esfuerzos de marketing y publicidad con una inversión aproximada de 172.348 euros.
Otro aspecto fundamental a considerar en el análisis es que nuestra empresa Innovafresh S.L se financia a largo plazo en su totalidad con recursos propios sin necesidad de financiación externa.
A continuación se muestra la cuenta de resultados para el escenario que se muestra:
Tabla nº 54: Cuenta de Resultados.
Fuente: Elaboración propia Podemos apreciar que a pesar de que existe un beneficio negativo para el primer año, a partir del segundo año vemos un incremento progresivo del beneficio.
En cuanto a la tesorería, podemos observar que obtenemos resultados positivos con un incremento gradual desde el 2012 hasta el 2014. Para los dos últimos años vemos como el crecimiento en cuanto a los recursos de tesorería son significativamente mayores.
Tabla nº 55: Tesorería
Fuente: Elaboración propia.
CUENTA DE RESULTADOS 2012 2013 2014 2015 2016
Ingresos de explotacion 492.060 642.839 1.238.207 1.967.872 2.634.321
% Crecimiento
Gastos de explotacion
Coste de productos y externalizaciones 215.399 61.358 219.391 468.640 594.512
Gastos de personal 337.896 346.527 359.002 371.926 385.316
Alquileres operativos (solo para algunas industrias) 38.700 40.093 41.537 43.032 44.581 % Crecimiento
Otros gastos o (ingresos) operativos 302.382 150.382 420.212 365.375 423.651
Total gastos de explotacion 894.376 598.360 1.040.145 1.248.975 1.448.060
EBITDA (Margen Operativo) -402.316 44.479 198.062 718.897 1.186.261
Depreciacion y amortizaciones 16.919 16.919 16.919 15.048 15.048
Como % de ingresos
EBIT -419.235 27.560 181.143 703.849 1.171.213
Gastos financieros netos 6.006 20.111 20.111 20.111 0
Ingresos / (Gastos) extraordinarios Resultados de sociedades participadas Accionistas minoritarios Impuesto de sociedades 0 2.234 48.310 205.122 351.364 Beneficio neto -425.241 5.214 112.721 478.616 819.849 2012 2013 2014 2015 2016 1) Saldo inicial 216.504 2) Entradas 673.861 698.900 1.256.229 2.118.448 2.915.829 3) Salidas 868.992 668.573 1.199.897 1.939.894 2.168.551 3) Saldo final 21.700 30.327 56.332 178.554 827.191 TESORERÍA
A continuación se muestran los balances de situación para el escenario pesimista a lo largo del periodo 2012-216:
Tabla nº 56: Balances de situación.
Fuente: Elaboración propia
La siguiente tabla muestra el cambio en la cuenta de efectivo que se genera en el escenario pesimista. Del análisis de la misma vislumbramos como a lo largo de los años la tesorería experimenta cambios positivos y ascendentes en el transcurso del tiempo.
BALANCES DE SITUACION 2012 2013 2014 2015 2016
Efectivo y equivalentes 21.700 30.327 56.332 178.554 827.191
Inventario, cuentas a cobrar y otros activos a corto 142.032 187.196 355.144 551.112 742.375
Total activo a corto plazo 163.731 217.523 411.476 729.666 1.569.566
Activos fijos netos 120.835 105.081 89.327 74.639 59.951
Intangibles 3.051 1.885 720 360 0
Otros activos a largo plazo 3.225 3.225 3.225 3.225 3.225
Total activo a largo plazo 127.110 110.191 93.272 78.224 63.177
TOTAL ACTIVO 290.842 327.715 504.748 807.890 1.632.743
Deuda financiera a corto 364.160 402.421 389.304 171.277 89.900
Pensiones y provisiones a corto
Cuentas a pagar y otros pasivos a corto 17.239 36.711 68.983 132.071 215.859
Total pasivo a corto plazo 381.398 439.132 458.287 303.348 305.760
Deuda financiera a largo plazo 0 0 0 0 0
Pensiones y provisiones
Otros pasivos a largo plazo 54.685 28.610 73.765 53.229 55.820
Total pasivos a corto y largo 54.685 28.610 73.765 53.229 55.820
Preferentes y otros hibridos
Patrimonio -145.241 -140.028 -27.304 451.313 1.271.163
Otros fondos propios
Total fondos propios -145.241 -140.028 -27.304 451.313 1.271.163
Tabla nº 57: Estado de Cash-flow
Fuente: Elaboración propia Finalmente para determinar el análisis de la rentabilidad del proyecto hemos incluido, al igual que para el análisis del escenario normal, el valor actual neto y la tasa interna de rendimiento, teniendo en cuenta tanto la inversión necesaria para el proyecto como la aportada por el accionista, siendo la tasa de descuento empleada del 16%.
ESTADO DE CASH-FLOWS 2013 2014 2015 2016
Beneficio neto 5.214 112.721 478.617 819.850 Ajustes para excluir financieros y varios
Gastos financieros netos 20.111 20.111 20.111 0
Beneficios / Gastos extraordinarios 0 0 0 0
Ajustes para reconciliar a efectivo
Depreciacion y amortizaciones 16.919 16.919 15.048 15.048
Otras partidas contables sin impacto en el efectivo
Cash-flow de operaciones I 42.245 149.752 513.776 834.898
Cambio en activos corrientes (netos de efectivo) -45.165 -167.948 -195.968 -191.263
Cambio en pasivos corrientes (netos de deuda a corto) 19.472 32.272 63.088 83.789
Cambio neto en el fondo de maniobra -25.693 -135.676 -132.880 -107.475 A- Cash-flow de operaciones II 16.552 14.076 380.897 727.423 CASH FLOW DE INVERSION
Inversion en activos fijos -1.165 -1.165 -360 -360
Adquisicion de participaciones y goodwill 1.165 1.165 360 360
Venta de participaciones
B- Caja (usada) / generada en las inversiones 0 0 0 0 FREE CASH FLOW TO THE FIRM 16.552 14.076 380.897 727.423 Ajustes para cambio en otras cuentas de balance y extraordinarios
Otros activos (excluir act. Fijos) 0 0 0 0
Otros pasivos (excluir deuda financiera) 0 0 0 0
Ajustes por extraordinarios en Perdidas y Ganancias 0 0 0 0
C- Financiación requerida (generada) por otras cuentas 0 0 0 0
Total superavit / (deficit) de financiacion interna (A-B +/- C) 16.552 14.076 380.897 727.423
Gastos financieros -20.111 -20.111 -20.111 0
(Aumento) / disminucion de deuda 12.188 32.037 -238.563 -78.786
FREEE CASH FLOW TO THE EQUITY 8.628 26.002 122.222 648.637
Dividendos -1 3 0 0
Otros cambios en patrimonio
Podemos observar que a pesar de encontrarnos ante un escenario
pesimista el proyecto continua siendo rentable tanto desde el punto de vista del accionista como desde el punto de vista de la empresa. Por tanto, se trata de una proyecto de inversión viable en el que el inversor puede depositar su confianza con el respaldo de unos favorables flujos.
TIR para los accionistas
TABLA DE INPUTS
VAN 525.490 €Tasa
0%
TIR 25%Periodo
Cash-Flows
Inv, Inicial
-280000
2012
0
2013
8.628
2014
26.002
2015
122.222
2016
648.637
TIR para la firma
TABLA DE INPUTS
VAN 372.966 €Tasa
16%
TIR 46%Periodo
Cash-Flows
Inv, Inicial
-205054
2012
0
2013
16.552
2014
14.076
2015
380.897
2016
727.423
13.PLAN DE CONTINGENCIAS
Mediante un adecuado y detallado Plan de Contingencias podremos prever y anticiparnos a los posibles cambios que se puedan producir en la demanda de nuestro producto, y así tomar medidas y valorar los posibles daños acaecidos en nuestra empresa. Para su elaboración tomaremos el cambio en las siguientes variables clave, los indicadores de control de las mismas y las medidas que tomaremos.
Cuadro nº 47: Plan de contingencias.
CONTINGENCIA INDICADOR CONTROL MEDIDAS
VENTAS
INFERIORES A LAS PREVISTAS
- Evolución ingresos por ventas
- Analizar las causas. - Aumentar acciones de
comunicación y marketing. - Reprogramar producción y plan de recursos humanos.
ENTRADA NUEVOS
COMPETIDORES - Estudio de mercado
- Reforzar estrategia de la empresa. - Reforzar comunicación de la calidad de producto. PROCESO EXPANSIÓN INVIABLE - Rentabilidad. - Ingresos por ventas/zona.
- Estudio del mercado (zonas estratégicas). - Reformulación público objetivo. PROVEEDOR INCUMPLE PLAZOS ENTREGA - Medida volumen inventario
- Utilizar stock seguridad. - Acuerdos otros proveedores
internacionales. FINANCIACIÓN RECHAZADA - Apalancamiento financiero - Ampliación aportaciones socios.
- Aumentar número socios. - Búsqueda nuevas fuentes
financiación.
RECHAZO
CONSUMIDORES - Resultados encuestas
- Aumentar la política comunicación.
- Adaptar productos exigencias consumidores. INCUMPLIMIENTO ACUERDOS COMERCIALES - Medida volumen inventario - Nuevos proveedores
extranjeros (aumento costes).
14.CONCLUSIONES
Una vez realizado el análisis externo, detectamos una gran oportunidad de negocio con un alto potencial de mercado del que destacamos los siguientes puntos:
• Actualmente, nos encontramos en un contexto marcado por una crisis
económica y financiera, la cual hace que las grandes superficies, las empresas y las familias sean más responsables y planifiquen mejor sus compras, buscando un mayor ahorro. Es por esta sencilla razón por la que ha surgido la empresa Innovafresh S.L., la cual fomenta un cambio de estilo en la compra de frutas y hortalizas, ofreciendo la posibilidad de ahorrar tiempo y dinero en la compra de éstas, tanto a nivel industrial como en hogares alargando su vida útil para que puedan disponer y disfrutar de ellas durante más tiempo de una forma inocua, económica y ecológica.
• Aún existiendo un competidor directo en Andalucía, contamos con la ventaja
del desconocimiento de nuestro producto por parte de la población. Es por ello por lo que Innovafresh S.L. ha invertido grandes sumas de dinero en la realización de un agresivo plan de marketing y comunicación dirigido a hogares y establecimientos minoristas dedicados a la venta al por menor de frutas y hortalizas.
Una de las ventajas competitiva con las que cuenta Innovafresh S.L.es con la composición de su equipo, pues está formado por cuatro jóvenes con alta preparación, ilusión y entusiasmo para enfrentarse al reto de lanzar al mercado nuestro producto. Nuestra compañía es una empresa que cuenta con una fuerte iniciativa innovadora, que nace como una oportunidad comercial de un producto bautizado como “Lámina Innovafresh”, el cual proporciona una mayor vida útil a las frutas y hortalizas. Sus ventajas competitivas con respecto a los productos existentes son: liderazgo en costes y diferenciación en cuanto al proceso de distribución.