Bolsa Mexicana de Valores

La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una instituci´on privada, que opera por concesi´on de la Secretar´ıa de Hacienda y Cr´edito P´ublico (SHCP), con apego a la Ley del Mercado de Valores [48].

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es el foro en el que se llevan a cabo las operaciones del mercado de valores organizado en M´exico, siendo su objeto el facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansi´on y competitividad, a trav´es de las siguientes funciones:

Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las rela- ciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores, t´ıtulos de cr´edito y dem´as documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), as´ı como prestar los servicios necesarios para la realizaci´on de los procesos de emisi´on, colocaci´on en intercambio de los referidos valores.

Proporcionar, mantener a disposici´on del p´ublico y hacer publicaciones sobre la informaci´on relativa a los valores inscritos en la BMV y los listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y las operaciones que en ella se realicen.

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PAIS NOMBRE DE LA BOLSA NOMBRE DEL INDICE

Canad´a Bolsa de Valores de Toronto S&P TSX Composite Index (Toronto Stock Exchange)

Argentina Mercado de Valores de Buenos Aires MERVAL Brasil Bolsa de Valores de San Pablo BOVESPA

(Bolsa de Valores de S˜ao Paulo)

Chile Bolsa de Comercio Santiago IPSA Espaa Mercado Espa˜nol de Valores IBEX-35

(Bolsas y Mercados Espa˜noles: BMEX)

Francia Bolsa de Pars (Bourse de Par´ıs. Euronext) CAC-40 Alemania Mercado Alem´an de Valores DAX

(Deutsche B¨o_{rse Group: German Stock Exchange)}

Italia Mercado Italiano de Valores MIB 30 (Borsa Italiana: Italian Stock Exchange)

Reino Unido de Bolsa de Valores de Londres FTSE 100 la Gran Breta˜na (London Stock Exchange)

Jap´on Bolsa de Valore de Tokio NIKKEI 225 (Tokyo Stock Exchange)

China Bolsa de Valores de Shangai SSEC (Shangai Stock Exchange)

Hong Kong Bolsa de Valores de Hong Kong HANG SENG (Hong Kong Exchange and Clearing Limited)

Australia Mercado de Valores Australiano S&P ASX (Australian Stock Exchange)

Tabla4.1: Principales casas de Bolsa y sus principales indicadores.

Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en la BMV, por las casas de bolsa, se sujeten a las disposiciones que les sean aplicables.

Expedir normas que establezcan est´andares y esquemas operativos y de conducta que promuevan pr´acticas justas y equitativas en el mercado de valores, as´ı como vigilar su observancia e imponer medidas disciplinarias y correctivas por su incumplimiento, obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores inscritos en la BMV.

Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operaci´on o proyectos de expansi´on pueden obtenerlo a trav´es del mercado burs´atil, medi- ante la emisi´on de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposici´on de los inversionistas (colocados) e intercambiados (compra- dos y vendidos) en la BMV, en un mercado transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades para todos sus participantes [48].

La BMV, dentro del marco legal, se encuentra regida por la SHCP (figura 4.1). Una de las funciones de la BMV es la veraz y oportuna publicaci´on de in- formaci´on sobre los valores en la misma y los listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y las operaciones que en

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ella se realicen; dicha informaci´on es arrojada por los indicadores econ´omico- financieros de lo mercados burs´atiles (tabla 4.2), algunos de los cuales son con- stitutivos y, por su importancia, representan al menos los indicadores que toda persona que desea incursionar o comprender los mercados financieros debe de entender, seguir e interpretar [48].

´Indice de Precios y Cotizaciones IPC

´Indice M´exico INMEX

´Indice de la Mediana Capitalizaci´on IMC30 ´Indice de Dividendos IDIPC ´Indice de Rendimiento Total IRT ´Indices Sectoriales

Dow Jones (DJ) ´Indices de Bolsas Internacionales Nasdaq Composite

Standard and Poors 500 (S & P500)

Tabla4.2: Principales indicadores de la Bolsa Mexicana de Valores y algunos ´ındices de bolsas internacionales.

Dado lo anterior, la BMV, en su acepci´on m´as com´un, siempre es referida a lo que se conoce como el mercado de capitales y, de forma m´as concreta, cuando se habla de ella, por lo general, se refiere al mercado accionario. El mercado accionario lo constituyen precisamente las acciones de empresas que han logrado obtener recursos financieros del gran p´ublico inversionista mediante la colocaci´on de t´ıtulos representativos de su capital (acciones) a trav´es de la BMV.

La evoluci´on que van teniendo los precios de las acciones de la BMV se recoge en un indicador llamado ´Indice de Precios y Cotizaciones, conformado por una muestra de las principales acciones que cotizan en la BMV.

4.2.2.

´Indice de Precios y Cotizaciones

El mecanismo del ´Indice de Precios y Cotizaciones (IPC), es muy similar al del ´Indice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) que mide el nivel de inflaci´on que se presenta de un mes a otro en nuestro pa´ıs. Como es bien sabido, en este ´ultimo se forma una canasta b´asica de bienes y servicios, de los cuales se realizan un n´umero determinado de cotizaciones de su precio en un n´umero de- terminado de ciudades representativas del pa´ıs. Estos precios se ingresan en una f´ormula que arroja como resultado el ´ındice mensual (y quincenal) de inflaci´on. Al comparar el resultado del ´ındice del ´ultimo mes con el del mes anterior se obtiene el dato de inflaci´on mensual en porcentaje, es decir la tasa de inflaci´on de ese periodo. Cuando el INPC aumenta, significa que los precios de los bi- enes y servicios que integran la canasta cotizada aumentaron y, por lo tanto, se increment´o la inflaci´on [49].

De manera similar, con base a criterios de bursatilidad y valor de capital- izaci´on b´asicamente, la BMV genera una muestra de las acciones m´as represen-

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tativas del mercado accionario mexicano, para construir el IPC a partir del las series accionarias de m´as alta bursatilidad del mercado. El n´umero de acciones que integran el IPC ha variado a trav´es de los a˜nos, siendo 35 el n´umero que hasta hace poco prevaleci´o por varios a˜nos. Sin embargo, ante la reciente salida de bolsa de las acciones de BBVA-Bancomer y Apasco, la muestra actualmente se encuentra conformada por 33 series accionarias (tabla 4.3). El precio de cada una de las acciones que forman parte de dicha muestra se introducen a una f´ormula matem´atica que arroja como resultado el IPC.

Se puede decir que el IPC b´asicamente mide la variaci´on porcentual de la sumatoria del valor de capitalizaci´on de cada serie accionaria que forma parte de la muestra, de un d´ıa a otro. A continuaci´on se presenta la f´ormula tomada del website de la BMV. It=It−1 P_P it·Qit P Pit−1·Qit−1·Fit (4.1) donde : It = ´Indice en tiempot

Pit = Precio de la emisoraiel d´ıat

Qit = Acciones de la emisoraiel d´ıat

Fi = Factor de ajuste por exderechos

El IPC va arrojar un n´umero ´ındice que, a su vez, representa la evoluci´on que durante ese d´ıa tuvieron los precios de las acciones que forman parte de la muestra del propio IPC. La cifra de cierre de este ´ındice representa el ´ultimo nivel de precios al que se cotizaron las acciones parte de la muestra en ese d´ıa de operaci´on, que va de las 8:30 a las 15:00 horas. Finalmente, el resultado de la f´ormula, es decir, el n´umero ´ındice que arroja no nos dice gran cosa y no representa en s´ı mismo nada. Cuando decimos que el d´ıa 10 de Mayo de 2004 el IPC cerr´o en 9,440.57 puntos, no nos proporciona demasiada informaci´on. El valor del IPC cobra mayor importancia cuando lo comparamos con el resultado, por ejemplo, del d´ıa anterior. En este caso, el viernes 7 de Mayo de 2004, el IPC hab´ıa cerrado en 9,790.99 puntos, donde la variaci´on en puntos es -350.42 y en porcentaje -3.58 %

La informaci´on que nos arrojan estos simples c´alculos es precisamente lo que diariamente nos proporcionan los medios informativos; as´ı, el d´ıa lunes 10 de mayo escuchamos en la radio, la televisi´on y en las p´aginas de internet es- pecializadas que ”El IPC hab´ıa cerrado en 9,440.57 puntos, representando una disminuci´on, con respecto al d´ıa viernes 7 de mayo, de 350.42 puntos, lo que equivali´o a una ca´ıda del 3.58 %. Con esta informaci´on ya cobra un mayor sen- tido el IPC, y ahora s´ı podemos interpretar de una manera m´as adecuada la evoluci´on que tuvo la bolsa en ese d´ıa.

CAP´ITULO 4. ECONOF´ISICA ₄₇ EMISORA SERIE 1 ALFA A 2 AMTEL A1 3 AMX L 4 ARA * 5 ARCA * 6 BIMBO A 7 CEL * 8 CEMEX CPO 9 CIE B 10 COMERCI UBC 11 CONTAL * 12 ELEKTRA * 13 FEMSA UBD 14 GCARSO A1 15 GEO B 16 GFINBUR O 17 GFNORTE O 18 GMEXICO B 19 GMODELO C 20 GSANBOR B-1 21 HYLSAMX CPO 22 ICA * 23 KIMBER A 24 KOF L 25 PE&OLES * 26 SAVIA A 27 SORIANA B 28 TELECOM A1 29 TELMEX L 30 TLEVISA CPO 31 TVAZTCA CPO 32 VITRO A 33 WALMEX V

Tabla4.3: Muestra accionaria que conforma el IPC vigente de febrero de 2004 a enero de 2005, tomada del sitio de Internet de la BMV.

Una vez m´as, el simple dato de variaci´on en puntos o en porcentaje, tal vez en primera instancia no nos diga mucho, para ello es preciso saber aprox- imadamente cu´ando una variaci´on es considerable o no. Naturalmente, todas las bolsas de valores en el mundo, y la BMV no es la excepci´on, todos los d´ıas presentan variaciones en sus ´ındices. Esto se debe precisamente a que sus ´estos representan la evoluci´on de los precios de las acciones que los conforman, y estos precios, a su vez, son el resultado de las fuerzas de oferta y demanda que se ha hecho sobre los t´ıtulos, es decir, de las compras y ventas de acciones que se han realizado en un d´ıa. Con ello tenemos que es normal que todos los d´ıas el IPC de la bolsa tenga variaciones, tanto a la alza como a la baja, resultado de

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las mismas fuerzas del mercado. Es verdaderamente hist´orico y casi podr´ıamos decir que es una coincidencia matem´atica el hecho de que el IPC cierre un d´ıa al mismo nivel que cerr´o el d´ıa anterior.

Generalmente se considera que un boom o un crack de una bolsa de val- ores implica una variaci´on positiva o negativa de alrededor del 5 %. Esto quiere decir que entre m´as cerca se encuentre la variaci´on porcentual del IPC de este par´ametro, ya sea hacia arriba o hacia abajo, representar´a un movimiento con- siderable.

El hecho de que el IPC de la BMV suba, implica que est´a entrando dinero al mercado accionario; se est´a teniendo inversi´on en acciones de empresas mex- icanas a trav´es de la BMV, ya sea de capital nacional o extranjero, y esto en definitiva es un indicador de que los inversionistas est´an viendo con buenos ojos a las empresas mexicanas y a la econom´ıa nacional, con todas las consecuencias positivas que esto tienen para el bienestar social y econ´omico del pa´ıs. Una vez m´as, cuando lo que sucede es al contrario, es decir, que el IPC baja, significa que los inversionistas est´an vendiendo acciones de empresas mexicanas, con ello est´a origin´andose una mayor oferta y los precios de las acciones, que son el in- sumo del IPC, est´an disminuyendo. Esto representa que los inversionistas est´an sacando su dinero del mercado accionario mexicano, debido a que sus expec- tativas del desarrollo empresarial y econ´omico del pa´ıs no son favorables. En oposici´on a un escenario en el que IPC sube, cuando ´este baja, implica una serie de efectos negativos a la econom´ıa y bienestar del pa´ıs.