tante transformación técnica, funcional y de estruc- tura; cambios que afectan tanto a las empresas gestoras del mercado como a todos sus partici- pantes: emisores, intermediarios, inversores, enti- dades depositarias…
el calendario previsto para la implantación de esta reforma se realizará en dos fases. A partir del 3 de febrero de 2016 se aplicarán a los valores de renta variable los primeros cambios. La modificación del plazo de liquidación de las operaciones de 3 a 2 días hábiles desde la contratación se aplicará desde el 25 de febrero. ya en febrero de 2017 se incorporarán la totalidad de los valores registrados en iberclear al nuevo sistema de liquidación y conexión con la plataforma T2s.
Para los emisores, las empresas que cotizan sus títulos en el mercado de valores español, lo más importante que deben saber es que con los cambios desaparece el aseguramiento de la entrega, lo que lleva a modificaciones en las fechas claves de los eventos corporativos y que el plazo de liquidación se reduce de tres a dos días hábiles desde la fecha de contratación.
este es un resumen de los principales cambios que afectan a las empresas emisoras de títulos valores cotizados y para las que BMe ha elaborado un folleto explicativo descargable en la web dónde encontrar información y forma de contacto para recibir asistencia.
cAmBios en el proceso de informAción de los eventos corporAtivos
Al igual que en la actualidad, la entidad emisora deberá designar una entidad agente, es decir, una entidad financiera o empresa de servicios de inver- sión que sea participante en iberclear, para la gestión de cada evento corporativo, con la excepción de desdoblamientos y equiparaciones, para los que no será necesario. Además de realizar los pagos corres- pondientes al evento corporativo, la entidad agente prestará al emisor los servicios habituales en este tipo de eventos: publicaciones relacionadas con el evento, control de los movimientos de efectivo y cuadre del mismo, tramitación de las solicitudes de devolución de los excesos de retención practicados y liquidación de los importes correspondientes una vez autorizados por el emisor, etc.
los eventos corporativos deberán comunicarse a iber- clear. la mayoría podrán ser informados a través de la entidad agente, exclusivamente. no obstante, será obligatorio que el emisor informe de aquellos eventos corporativos que conlleven pagos de efectivo como dividendos, primas o liquidaciones de otros pagos. en estos casos, la entidad emisora y la entidad agente deberán comunicar los detalles del evento corpora- tivo a iberclear quien comprobará la coincidencia de la información suministrada por ambas entidades, creando una referencia única para cada evento. A estos efectos, iberclear ofrece una nueva aplicación on-line, llamada BME-PC, que facilita a los emisores
y entidades agentes el cumplimiento de las nuevas normas de comunicación de eventos corporativos. no obstante, los eventos corporativos también podrán ser comunicados mediante el envío de mensajería a través del estándar internacional iso 15022.
las entidades emisoras, mediante su entidad agente, deberán realizar los cargos y abonos deri- vados de los eventos corporativos a través de iber- clear. se utilizará el sistema de pagos TArGeT2 hasta la migración a TArGeT2 securities (T2s), momento a partir del cual se emplearán las cuentas de efectivo dedicadas de las entidades participantes en dicha plataforma técnica.
si en la comunicación del evento corporativo se inclu- yera algún campo de carácter narrativo, éste deberá incluirse en castellano y traducido, al menos, al inglés. en el caso de convocatorias y comunicación de orden del día de las Juntas Generales de Accionistas sólo es necesaria comunicación por el emisor en español y en inglés.
cAmBios en lAs fecHAs clAve de los eventos corporAtivos
en el nuevo sistema, la gestión de los eventos corporativos se realizará de acuerdo con los están- dares internacionales, con objeto de armonizar a nivel europeo su tratamiento en lo que a los flujos de comunicación, información mínima requerida,
fechas relevantes y procedimiento, se refiere. Uno de los cambios más importantes que introduce esta armonización tiene que ver con la forma de establecer las fechas Ex-date y Record-date que determinan quién tiene derecho a participar en un evento corporativo.
recomendAciones en los plAzos de comunicAción
una adecuada comunicación al mercado de los eventos corporativos es fundamental para la correcta formación del precio de las acciones de la compañía y la valoración de otros productos finan- cieros como las opciones y los futuros.
es recomendable publicar y difundir los eventos corporativos y sus modificaciones con 2 meses de antelación.
informAción soBre los AccionistAs el artículo 497 del texto refundido de la ley de socie- dades de Capital reconoce al emisor su derecho a conocer la identidad de los accionistas independien- temente de que sus acciones tengan o no que ser nominativas por disposición legal. esto permite a las empresas con valores al portador tener un libro registro de Accionistas que contenga el detalle diario de dichos accionistas y sus movimientos. la Reforma incorpora nuevos ficheros de titularidades que sustituyen a los utilizados hasta la fecha.
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El Entorno de Mercado
Informe Anual 2015 BME
Durante gran parte del ejercicio de 2015 la renta variable española ha estado en el objetivo de muchos inversores, especialmente los extranjeros. Una de las razones que han ayudado a esta orientación ha sido nuevamente el mantenimiento de niveles de retri- bución al accionista elevados por parte de muchas empresas cotizadas.
el “factor dividendos” es un argumento positivo que se suma a la previamente comentada favorable evolución de los negocios y el beneficio del conjunto de las empresas españolas cotizadas (+43% en el primer semestre del año), con carteras de actividad muy diversificadas geográficamente (el 65% de los ingresos proviene del exterior) y mejora progresiva de la estructura financiera de las empresas con reduc- ciones paulatinas de los niveles de endeudamiento en términos absolutos y, fundamentalmente, en términos relativos. La rebaja del peso de la deuda financiera neta sobre el patrimonio neto que actualmente es de 0,97 veces para el colectivo de empresas del iBeX 35 continúa la tendencia descendente iniciada en 2007.