Crecimiento del PIB por tipo de gasto en el primer trimestre de

En el primer trimestre de 2011 la mayor contribución a la expansión del PIB la realizó el consumo de los hogares, que mantuvo una alta tasa de crecimiento anual (6,3%) y siguió mostrando un notable ritmo de expansión trimestral. Por componentes, se destacan los aumentos anuales que tuvieron el consumo de du- rables y de semidurables, ambos a tasas de dos dígitos (Cuadro 1). El comporta-

miento de estos rubros ha sido consecuencia del aumento del financiamiento de

los hogares estimulado por las bajas tasas de interés y la existencia de distintas opciones de crédito, así como por la apreciación de la moneda, que permitió una mayor capacidad de compra de bienes importados. Los demás segmentos del consumo también registraron crecimientos, aunque a tasas más moderadas. Cabe

Gráfico 32

PIB de algunos países de América Latina (variación anual)

Fuentes: institutos nacionales de estadística.

(porcentaje) -4,0 -2,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0

Colombia México Venezuela

Promedio América Latina

Brasil Chile Ecuador Perú

Uruguay

II trim. 2010 III trim. 2010 IV trim. 2010 I trim. 2011

El consumo de los hogares fue el gasto que más aportó al crecimiento en el primer trimestre.

decir que el consumo de alimentos, de otros bienes no durables y de servicios es mucho más estable, pues no responde de manera tan fuerte a cambios en las condiciones económicas como sí lo hacen el consumo de bienes de mayor dura- bilidad y la inversión.

El consumo público, por su parte, registró una tasa de crecimiento (1,4% anual) más moderada con respecto a su contraparte privada, y menor que la del trimestre anterior. Esto se dio a pesar de que el Gobierno puso en marcha un plan de aten- ción a los afectados por las lluvias, que incluía una expansión del gasto público. Por su parte, la inversión total creció a un muy buen ritmo (13,2% anual), jalo-

nada principalmente por la formación bruta de capital fijo, que se expandió 8,7% con respecto al mismo período del año anterior; sin embargo, en esta última se Cuadro 1

Crecimiento real anual del PIB por tipo de gasto

(variación anual) 2010 2010 2011 Contribución al crecimiento anual (I trim. de 2011) I trim. II trim. III trim. IV trim. _completoAño I trim.

Consumo total 4,2 4,7 4,9 6,0 5,0 5,4 4,4 Consumo de hogares 4,2 4,5 5,5 6,2 5,1 6,3 4,1 Bienes no durables 2,3 1,8 2,2 2,4 2,2 0,7 0,2 Bienes semidurables 15,0 16,6 20,0 15,7 16,8 23,8 1,5 Bienes durables 18,0 28,5 31,9 36,9 29,0 34,6 1,6 Servicios 3,1 2,9 3,5 3,5 3,3 4,5 1,0

Consumo final del

Gobierno 5,0 5,7 4,1 3,8 4,6 1,4 0,2

Formación bruta de capital 14,3 13,0 13,4 9,5 12,5 13,2 3,3

Formación bruta de capital fijo 9,3 6,6 3,9 13,8 8,3 8,7 2,2 Agropecuario, silvicultura, caza y pesca 1,9 3,0 (0,2) 0,2 1,2 (1,0) (0,0) Maquinaria y equipo 1,4 24,4 25,3 23,8 18,3 19,0 1,3 Equipo de transporte 15,9 28,3 44,8 15,9 25,6 53,1 1,4 Construcción y edificaciones 0,6 (16,0) (7,3) 9,4 (3,7) 4,1 0,3 Obras civiles 26,8 20,3 (9,5) 3,4 9,7 (12,5) (1,0) Servicios (1,4) 0,0 10,9 8,8 4,4 0,5 0,0 Variación de existencias (76,7) (121,5) 1.912,0 (40,8) (1.075,8) (372,4) 1,1 Exportaciones totales (4,9) 2,4 2,1 9,1 2,0 11,5 1,9 Importaciones totales 4,2 16,7 23,1 16,2 14,9 21,4 (4,9) PIB 4,1 4,7 3,6 4,8 4,3 5,1 5,1

registraron dos comportamientos opuestos en sus componentes. En primer lugar, la inversión destinada a obras civiles cayó a una tasa anual de 12,5%, y se redujo

además frente a la observada al finalizar el año pasado. Si bien el retroceso en este

tipo de inversión se dio de manera generalizada en la mayoría de grupos de obras11_,

la contracción observada sorprendió ante el comportamiento positivo de otros indi- cadores asociados con el sector, como la producción de cemento y de otros mine- rales no metálicos. Tanto en el caso de la inversión en obras civiles como en el del consumo público, los pobres resultados del primer trimestre estarían relacionados con la baja ejecución del presupuesto en dicho período.

En segundo lugar, en cuanto a la inversión diferente a las obras civiles, las des- tinadas a maquinaria y equipo y a equipo de transporte conservaron el importan-

te dinamismo que traían el año pasado; inclusive, en el caso de estas últimas se

presentó un importante repunte, asociado principalmente con la importación de aeronaves y equipo rodante, en parte destinadas a la producción minera. Este gasto también se ha favorecido por los actuales niveles de tasa de cambio, que han per- mitido renovar los bienes de capital de las empresas a costos bajos, además de las

bajas tasas de interés y el mayor acceso a distintas fuentes de financiamiento. Por su parte, la inversión en edificaciones siguió mostrando una gradual recuperación,

impulsada por el segmento residencial, pero a un ritmo mucho más moderado que la destinada a otros tipos de inversión.

Al igual que en todo 2010, la demanda externa contribuyó de manera negativa al crecimiento anual del PIB en el primer trimestre del año. Esto por cuanto las importaciones se incrementaron a tasas anuales mayores que las de las exportacio- nes. Lo anterior, a pesar de que las ventas externas se expandieron a un buen ritmo, con un dinamismo que no se registraba desde 2007.

El mayor impulso a las exportaciones lo brindaron las ventas externas de los prin- cipales productos del país12 _{(petróleo y sus derivados, carbón y café). En cuanto}

a las exportaciones distintas a dichos productos, estas crecieron alrededor de 2% en términos anuales, cuando se calculan en índices de cantidades. La sustitución del mercado venezolano avanza de manera tímida, llegando a algunos destinos en Centro y Suramérica.

Las importaciones completaron un año creciendo a tasas superiores a dos dígitos y siguieron impulsadas por el dinamismo de la demanda interna y por la apreciación acumulada del tipo de cambio. Aunque todos los segmentos de las importaciones reales muestran importantes crecimientos, los más sobresalientes se dan en bienes

de capital y de consumo, afines con el dinamismo de la inversión y el gasto de los

hogares, respectivamente.

11 El único segmento que registró un crecimiento fue el de estadios. 12 Con excepción del ferroníquel.

La inversión continuó creciendo a tasas anuales de dos dígitos, impulsada por la destinada a equipo de transporte, y maquinaria y equipo. Las exportaciones netas contribuyeron de manera negativa al crecimiento por el fuerte incremento de las importaciones, que superó al de las exportaciones.

2. Crecimiento del PIB por ramas de actividad en el primer trimestre