Perspectivas de la balanza de pagos para

La proyección de la balanza de pagos para 2011 registraría un déficit en cuenta

corriente de USD11.971 m (3,6% del PIB), lo que implica una ampliación en cuenta corriente en cerca de USD2.900 m con respecto al observado en 2010. Dicha proyección considera los resultados del primer trimestre del año de la balanza y supone una moderación en la recuperación internacional. Esto último explicado, principalmente, por el menor crecimiento esperado para los Estados Unidos y, en menor medida, por el deterioro de la región europea, dadas las ma- las perspectivas de recuperación de Grecia, Irlanda, Portugal y España. Pese a lo anterior, en el caso de América Latina se considera un desempeño favorable, so- bre todo para los países del sur, donde los altos precios de los productos básicos,

el fácil acceso al financiamiento externo y la afluencia de inversiones pueden

estar impulsando la demanda interna de los países de esta región.

De esta forma, para la elaboración del pronóstico de la cuenta corriente de 2011, se supone que la economía mundial continuará expandiéndose, y de acuerdo con las proyecciones del FMI, podría ser de 4,3% en 2011, cuando en 2010 fue de 5,1%. Según las estimaciones del Banco de la República, el pronóstico del PIB

-1 -2 44 29 22 17 11 7 3 1 -3 -11 -14 -16 -24 -32

Total ponderado por valor FOB Total ponderado por valor FOB sin productos básicos Equipo profesional Trilla de café Vidrio Textiles Equipo y material de transporte Caucho Derivados del petróleo Imprenta y edición Maquinaria eléctrica Otras industrias Calzado y cueros Mineros no metálicos Tabaco Plásticos Bebidas Químicos Otros químicos Confecciones Maquinaria no eléctrica Hierro y acero Productos de metal Madera Muebles Papel Alimentos sin café Metales no ferrosos -40,0 -30,0 -20,0 -10,0 0,0 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 20 5 74 55 28 16 14 11 7 4 2 -2 -3 -6 -12 -13 -49 Total Total sin productos básicos Trilla de café Derivados del petróleo Textiles Caucho Vidrio Muebles Equipo profesional Plásticos Químicos Metales no ferrosos Calzado y cueros Otros químicos Mineros no metálicos Confecciones Bebidas Imprenta y edición Otras industrias Productos de metal Maquinaria eléctrica Maquinaria no eléctrica Alimentos sin café Papel Equipo y material de transporte Madera Hierro y acero Tabaco

-60,0 -40,0 -20,0 0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0

Gráfico A

Exportaciones industriales en dólares

(crecimiento año corrido, enero a mayo de 2011) (porcentaje)

Gráfico B

Exportaciones industriales en volúmenes

(crecimiento año corrido, enero a mayo de 2011) (porcentaje)

Fuente: DANE. Fuente: DANE.

La proyección de la balanza de pagos para 2011 registraría un déficit en cuenta corriente de USD11.971 m (3,6% del PIB).

real ponderado para los socios comerciales de Colombia sería de 3,6% en 2011, superior al registrado en 2010 (3,4%). Implícito en este supuesto está un cre-

cimiento del PIB real de los Estados Unidos (2,4% en 2011 vs. 3,0% en 2010),

Ecuador (5,3% en 2011 vs. 2,3% en 2010), la zona del euro (2,0% en 2011 vs.

1,8 en 2010), Venezuela (1,5% en 2011 vs. -1,4% en 2010) y China (9,1% en

2011 vs. 10,3% en 2010).

En materia de precios, de acuerdo con los analistas externos, los de los produc- tos básicos de exportación de Colombia (petróleo crudo y derivados, carbón, ferroníquel oro y café) registrarán una tendencia favorable e incluso más altos que los observados en 2010, lo cual estará en línea con el crecimiento mundial. Aunque no se espera que las exportaciones hacia Venezuela exhiban una recu- peración, ni que se dé una sustitución rápida de mercados, las ventas externas sin productos básicos registrarán un incremento de 10% anual. Con esto, los ingresos en dólares por exportaciones totales de bienes del país podrán aumentar en cerca de 29%, en términos anuales.

Por su parte, la dinámica de las importaciones será coherente con el escenario más probable de crecimiento de la economía colombiana, mencionado en la pri-

mera sección de este capítulo. Esto significa que las importaciones en dólares de

Colombia podrán aumentar en cerca de 31% anual, lo cual estaría asociado tanto con los proyectos de inversión del sector minero como con los de infraestructura en obras civiles.

Con todo lo anterior, y teniendo en cuenta la dinámica de los Estados Uni- dos, Europa, China, América Latina, entre otros, y sus posibles efectos sobre el crecimiento mundial y los precios internacionales de los productos básicos,

la proyección de la balanza de pagos para 2011 registraría un déficit en cuenta

corriente de USD11.971 m (3,6% del PIB), lo que implica una ampliación en cuenta corriente de cerca de USD2.900 m con respecto a lo observado en 2010. Este resultado estaría explicado, principalmente, por la mayor salida de recursos de la economía por concepto de renta factorial, la cual pasaría de USD12.117 m (4,2% del PIB) en 2010 a USD15.654 m (4,7% del PIB) en 2011. Ello debido al aumento en la remisión de utilidades, dados los mayores precios esperados del crudo y las mejores perspectivas de la economía colombiana con respecto al año 2010 (Cuadro 14).

Así mismo, frente a lo observado en 2010 se considera una mayor proyección de los ingresos de transferencias corrientes netas y una balanza comercial de bienes

y servicios positiva, las cuales contribuirán a que el déficit en cuenta corriente

no sea mayor.

De otro lado, de acuerdo con la proyección, el déficit en cuenta corriente con-

tinuará siendo financiado en gran parte con recursos provenientes de la IED,

que alcanzaría un valor cercano al 2,4% del PIB, superior al registrado en 2010, cuando estuvo en 2,3% del PIB. Por su parte, las IDCE en 2011 (1,0% del PIB) serán menores que las registradas el año anterior (2,3%).

En materia de precios, de acuerdo con los analistas externos, los de los productos básicos de exportación de Colombia (petróleo crudo y derivados, carbón, ferroníquel oro y café) registrarán una tendencia favorable e incluso más altos que los observados en 2010. Para la estimación de la cuenta corriente de 2011 se consideró el pronóstico del PIB real ponderado para los socios comerciales de Colombia en 3,6%.

Cuadro 14

Proyección de la balanza de pagos de Colombia

(millones de dólares) (porcentaje del PIB) d/

2008 2009 2010_{(pr) (proy)}2011 2008 2009 2010_{(pr) (proy)}2011 I. Cuenta corriente (6.923) (5.157) (9.032) (11.971) (2,8) (2,2) (3,1) (3,6) A. Bienes y servicios no factoriales (2.101) (281) (1.390) (1.263) (0,9) (0,1) (0,5) (0,4) 1. Bienes 971 2.546 2.150 1.936 0,4 1,1 0,7 0,6 2. Servicios no _factoriales (3.072) (2.827) (3.540) (3.199) (1,3) (1,2) (1,2) (1,0) B. Renta de los factores (10.333) (9.488) (12.117) (15.654) (4,2) (4,0) (4,2) (4,7)

C. Transferencias 5.512 4.613 4.475 4.946 2,3 2,0 1,5 1,5

II. Cuenta de capital y financiera 9.492 6.254 11.948 15.542 3,9 2,6 4,1 4,7

A. Sector privado: inversión directa neta y otros flujos de capitales a/

9.155 2.621 6.670 10.758 3,7 1,1 2,3 3,3

B. Sector público b/ _{337 3.633 5.279 4.784 0,1 1,5 1,8 1,5}

III. Errores y omisiones 53 249 220 100 0,0 0,1 0,1 0,0