ESTRUCTURA FI NANCI ERA

- Conf ecci ón estados fi nanci eros. - análi si s econó micos, fi nanci er os, patri moni al es.

- Co mpar ati vos con presupuest os. Estudi o vari aci ones.

- I nf or mes fi nanci er os. Reporti ngs.

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Se deno mi na gesti ón fi nanci era ( o gesti ón de movi mient o de f ondos) a t odos l os pr ocesos que consi st en en conseguir, mant ener y utili zar di ner o, sea fí si co ( bill et es y monedas) o a través de otr os i nstru ment os, co mo cheques y t arjet as de cr édit o. La gesti ón fi nanci era es la que convi ert e a l a vi sión y misi ón en operaci ones monet ari as.

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El aborado por: Darí o Bravo y Aní bal Puni na

1. 2. 19 Funci ones de l a gesti ón fi nanci era

La det er mi naci ón de l as necesi dades de r ecursos fi nanci er os: pl ant eami ent o de l as necesi dades, descri pci ón de l os r ecursos di sponi bles, pr evi si ón de l os r ecursos li berados y cál cul o de l as necesi dades de l a fi nanci aci ón ext erna.

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La consecuci ón de fi nanci aci ón según su f or ma más benefi ci osa: t eni endo en cuent a l os cost es, pl azos y ot ras condi ci ones contract ual es, las condi ci ones fi scal es y l a estr uct ura fi nanci era de l a e mpr esa.

La apli caci ón j ui ci osa de l os r ecursos fi nanci er os, i ncl uyendo l os excedent es de t esorerí a: de maner a a obt ener una estruct ura fi nanci era equili brada y adecuados ni vel es de efi ci enci a y rent abili dad.

El análisis fi nanci er o: i ncl uyendo bi en l a r ecol ecci ón, bi en el est udi o de i nf or maci ónde ma ner a a obt ener respuestas seguras sobre l a sit uaci ón fi nanci era de l a e mpresa.

El análisis con respect o a la vi abili dad econó mi ca y fi nanci era de l as i nversi ones.

1. 2. 20 Cont rol de l a gesti ón financi era

La f or ma que adopt a l a estruct ura de una e mpr esa ti ene que ver, con s u t a maño. Si l a e mpr esa es gr ande, l a i mport anci a del t e ma financi er o es det er mi nant e, ent onces se i ncl uirá en el or gani grama l a f unci ón de un gerent e fi nanci er o o ger ent e ad mi ni strati vo- fi nanci er o. El gerent e financi er o es aquell a persona que pone en gesti ón fi nanci era l as deci si ones enunci adas en l a estrat egi a, a partir de l a vi si ón y mi si ón de l a e mpr esa. Est a es su funci ón co mo gerente y estrat ega.

De est a gerenci a o j efat ura dependerá el área de Tesorerí a, donde se cust odian l os f ondos que est án en el poder de l a e mpr esa ( ant es de que se apli quen co mo pagos o se deposit en). Del área de Tes orerí a depende l a de Cobr anzas, donde se pr oducen t odos l os i ngresos.

Exi st e t a mbi én el área de pago o Cuent as a pagar, que se ocupa de r eci bir l a docu ment aci ón r equeri da par a r eali zar un pago, verifi car que corresponda y r equerir l as aut ori zaci ones correspondi ent es.

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Ta mbi én s uel e haber un área de pr esupuest o fi nanci er o o Cont r ol presupuest ari o, que es el sect or que convi ert e a l a gerenci a fi nanci era en una gerenci a de estrategi a. Aquí es donde se anali za l a posi ci ón fi nanci era de l a e mpr esa y se s ur gi eren l as me j ores opci ones de requerir fondos o de invertirl os.

Or gani gra ma fi nanci ero:

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1. 2. 20. 1 Di sti nci ón ent re l os concept os econó mi co y fi nanci ero

El concept o econó mi co est á r el aci onado con l os result ados, l as gananci as y l as pér di das, l os cost os.

Lo fi nanci er o es t odo l o rel aci onado con el movi mi ent o concret o de f ondos, l os i ngr esos (orí genes) o l os egresos (apli caci ones).

 Pl anea mi ent o fi nanci ero

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Una buena gesti ón fi nanci era no eval úa s ol a ment e si se di spone o no hoy de di ner o: se trat a de pl anifi car, de prever una buena gesti ón a f ut ur o y, l as pr obabl es falt as o excesos de di ner o (défi cit o superávit).

La herra mi ent a pri nci pal par a el pl anea mi ent o financi er o es el pr esupuest o fi nanci er o, que f or ma part e de un sist e ma más a mpli o denomi nado si st e ma pr esupuest ari o. Dent r o del si st e ma pr esupuest ari o, el pr esupuest o fi nanci er o per mit e anti ci par l os pr obabl es défi cits, desarr oll a estrategi as par a cubrirl os, y a la vez anali za l as posi bl es deci si ones de i nversi ón que haya que reali zar en el caso de superávit.

 Operaci ones bancari as

Los bancos r eali zan di versas oper aci ones que son l as que caract eri zan su gesti ón. Par a concret arl as es necesari o co mpl et ar di versos for mul ari os.

 Concili aci ón bancari a

Es el análisis de l a i nfor maci ón de l a cuent a corri ent e. Se co mpar a l a i nf or maci ón cont abl e de l a e mpr esa y se anali zan l as diferenci as, reali zando l os aj ust es perti nent es.

 Défi cit y superávit

Si una f a mili a ti ene un i ngr eso mensual fij o de $700 y s us gast os del mes son de $800, l a diferenci a negati va es de $100. Est a diferenci a se deno mi na défi cit y l a f ami li a t endr á que anali zar l a for ma de cubrirl o o de diferir pagos para poder pagarl o en otros meses.

TABLA Nº 2

I ngreso me ns ual Egresos del mes Défi cit

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Si una f a mili a ti ene un i ngr eso mens ual de $700 y s us gast os del me s son $600, l a diferenci a positi va es de $100: ést e es el deno mi nado s uperávit fi nanci er o. Est e s uperávit l o puede guar dar en l a casa, l o puede deposit ar en un banco, et c.

TABLA Nº 3

I ngreso me ns ual Egresos del mes Superávit

$700 $600 $100

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El s uperávit es el excedent e fi nanci er o, en t ant o que el défi cit es el f alt ante fi nanci er o en un mo ment o det er mi nado.

En una e mpr esa, t ant o el superávit co mo en défi cit fi nanci er o r equi eren un análi sis per manent e ya que continua ment e i ngr esa y egr esa di ner o por múlti pl es concept os. Nadi e puede gast ar más de l o que gana y, l a úni ca for ma de cubrir l os déficits es r equerir pr ést a mos.

 Capi t al

Cuando una e mpr esa se i ni ci a, su úni co dueño o l os s oci os ti enen que poner di ner o o bi enes para que pueda desarr oll arse: est a i nversi ón i ni ci al es el capit al de i nici o.

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El capit al soci al es l a su ma de l os aport es en di ner o y especi es que l os s oci os se co mpr o met en a ef ect uar con el transcurso del tie mpo a l a e mpr esa. En el mo me nt o de i ni ci ar una s oci edad, cada s oci o se co mpr o met e a ef ect uar un det er mi nado aport e par a que l a s oci edad pueda co menzar y seguir desarroll ándose. Es posi bl e que cada s oci o reali ce aport es de capital por di sti nt os mont os, l o cual si gnifi ca que al mo me nt o de di stri buir l as gananci as, si l as hubi era, cada uno perci birá su part e en f orma pr opor ci onal a l o que aport ó. ( FAI NSTEI N Héct or)

Los obj eti vos or gani zacional es son utili zados por l os ad mi ni stradores fi nanci er os co mo crit eri o de deci si ón en l a gesti ón fi nanci era. Ell o i mpli ca que l o que es r elevant e no es el obj et o gl obal de l a e mpr esa, si no un crit eri o operaci onal ment e útil medi ant e el cual j uzgar un conj unt o específi co de deci si ones

En el l ar go pl azo l a e mpr esa ti ene responsabili dad en el bi enest ar de l a sociedad.

Las deci si ones t o madas por l os r esponsabl es del ár ea fi nanci era deben est ar basadas en políti cas r el aci onadas con l a i nversi ón, l a fi nanci aci ón y una políti ca de di vi dendos consecuent e

Li br o Tecnol ogí as de Gesti ón- poli modal de Héct or Fai nst ei n y Ma uri ci o Abadi. Edit ori al AI QUE.

 Deci si ones del capit al

Los obj eti vos or gani zacional es son utili zados por l os ad mi ni stradores fi nanci er os co mo crit eri o de deci si ón en l a gesti ón fi nanci era. Ell o i mpli ca que l o que es r elevant e no es el obj et o gl obal de l a e mpr esa, si no un crit eri o operaci onal ment e útil medi ant e el cual j uzgar un conj unt o específi co de deci si ones

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Las deci si ones t o madas por l os r esponsabl es del ár ea fi nanci era deben est ar basadas en políti cas r el aci onadas con l a i nversi ón, l a fi nanci aci ón y una pol íti ca de di vi dendos consecuent e

La gesti ón fi nanci era está diri gi da haci a l a utili zaci ón efi ci ent e de un i mport ant e r ecurso econó mi co: el capit al. Por ell o se ar gu ment a que l a maxi mi zaci ón de l a r ent abili dad deberí a ser vir co mo crit eri o bási co para l as deci siones de gesti ón fi nanci era.

Si n e mbar go, el crit eri o de maxi mi zaci ón del benefi ci o ha si do cuesti onado y criti cado en base a l a difi cult ad de su apli caci ón en l as sit uaci ones del mundo r eal. Las pri nci pal es razones de est a críti ca son l as si gui ent es:

 Anti güedad f unda me nt al

Una di fi cult ad pr ácti ca con el crit eri o de maxi mizaci ón del benefi ci o es que el t ér mi no benefi ci o es un concept o vago y a mbi guo, es decir, no goza de una connot aci ón preci sa.

Es s uscepti bl e de di ferent es i nt er pretaci ones para diferent es personas. Los est udi osos del t e ma ar gu ment an que el benefi ci o puede ser a cort o plazo o a l ar go pl azo; puede ser benefi cio t ot al o r ati o de benefi cio; ant es o después de i mpuest os; puede est ar en rel aci ón con el capit al utili zado, t ot al activos o capit al de l os acci oni st as, et c.

Si l a maxi mi zaci ón del benefi ci o es el obj eti vo, sur ge l a cuesti ón de cuál de esas vari ant es de benefi ci o deberí a trat ar de maxi mi zar una e mpr esa. Obvi a ment e, una expr esi ón i mpr eci sa como el benefi ci o no puede constit uir l a base de una gesti ón fi nanci era operati va.

Des de l a conf or maci ón de l a e mpr esa co mo ent e soci al es conveni ent e di stinguir ent re l os obj eti vos de l a e mpr esa consi derados desde l a perspecti va de l a gesti ón fi nanci era y des de el ángul o de l a t eorí a econó mi ca

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Una obj eci ón t écni ca más i mport ant e a l a maxi mi zaci ón del benefi ci o, co mo una guí a para l a t o ma de deci siones fi nanci eras, es que i gnor a l as diferenci as de benefi ci os reci bi dos en di ferent es perí odos deri vados de pr opuest as de i nversi ón o cursos de acci ón. Es decir, l a deci si ón es adopt ada s obr e el t ot al de benefi ci os r eci bi dos, con i ndependenci a de cuándo se reci ben.

 Cali dad de l os benefi ci os

Pr obabl e ment e l a li mit aci ón t écni ca más i mportant e de l a maxi mi zaci ón del benefi ci o, co mo un obj eti vo operati vo, es que i gnora el as pect o de cali dad de l os benefi ci os asoci ada con un curso de acci ón fi nanci er o.

El t ér mi no cali dad se refi ere al gr ado de cert eza con el que se pueden esper ar l os benefi ci os. Co mo r egl a general, mi entras más ci erta sea l a expect ati va de benefi ci os, más alt a será l a cali dad de l os mi s mos. I nversa ment e, mi entras más baj a será l a cali dad de l os benefi ci os, pues i mpli carán ri esgos para l os i nversor es.

El pr obl e ma de l a i ncerti du mbr e hace i nadecuada l a maxi mi zaci ón del benefi ci o, co mo un crit eri o operati vo para l a gesti ón fi nanci era, pues s ól o se consi dera el ta maño de l os benefi ci os y no se pondera el ni vel de i ncerti du mbre de l os benefi ci os fut uros.

 Des vent aj as frente l os obj eti vos organi zaci onales

El crit eri o de maxi mi zaci ón del benefi ci o es i napr opi ado e i nadecuado co mo obj eti vo operati vo de l as deci si ones de i nversi ón, fi nanci aci ón y di vi dendos de una e mpr esa.

No es s ól o vago y a mbi guo, si no que t a mbi én i gnor a dos i mport ant es di mensi ones del análisis fi nanci er o: el ri esgo y el val or en el tie mpo del di ner o.

En consecuenci a, un criteri o operati vo apr opi ado par a t o ma de deci si ones fi nanci eras deberí a: a) ser pr eci so y exact o; b) consi derar l as di mensi ones de canti dad y cali dad de l os benefi ci os, y c) reconocer el val or en el tie mpo del di ner o.

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La alt er nati va a l a maxi mi zaci ón del benefi ci o es l a maxi mi zaci ón de l a ri queza, que cu mpl e con l as tres condi ci ones ant eri ores.

 La Maxi mizaci ón de l a Ri queza co mo Criteri o de Deci si ón

El val or de un acti vo deberí a verse en t ér mi nos del benefi ci o que puede pr oducir, debe ser j uzgado en t ér mi nos del val or de l os benefici os que pr oduce menos el cost e de llevarl o a cabo es por el l o que al r eali zar l a val or aci ón de una acci ón financi era en l a e mpr esa debe esti marse de f or ma preci sa de l os benefi ci os asoci ados con él.

El crit eri o de maxi mi zaci ón de l a ri queza es basado en el concept o de l os fl uj os de efecti vo generados por l a deci si ón más bi en que por el benefi ci o cont able, el cual es l a base de medi da del benefici o en el caso del crit erio de maxi mi zaci ón del benefi ci o.

 El Probl e ma de l a rent abili dad co mo met a básica fi nanci era.

En l os fi nal es de l os años 80s es i mport ant e menci onar i gual ment e l a i dea de f ondo subyacent e en al gunas gerenci as general es de estas or gani zaci ones, en el senti do de no ver l a met a bási ca fi nanciera ent endi da co mo l a maxi mizaci ón de l as utili dades.

El ar gu ment o de f ondo no f ue s ol a ment e por ser or gani zaci ones fi nanci eras de caract erísti cas especi al es donde l os ser vi ci os a l os asoci ados est án por enci ma de l a ma xi mizaci ón de utili dades, si no“... que ell o no garantizaba l a per manenci a co mo or gani zaci ones cooperativas en el ti e mpo y col ocaba en duda el creci mient o e mpr esari al en l o estrat égi co” . La ma xi mizaci ón de l as utili dades por sí sol as, f ue un concept o cort opl aci st a, y no necesari a ment e gar anti zó en el l ar go pl azo ni vel es const ant es de creci mient os. La obt enci ón de utili dades (i ngresos) desde l a gesti ón financi era debe obedecer más a una estrategi a pl anifi cada a l ar go pl azo que a l a expl ot aci ón i ncont r ol ada de l os diferent es crédit os e i nversi ones de capit al en el cort o pl azo.

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“El vi sualizar l a rent abilidad de l a operaci ón fi nanci era desde el l argo pl azo, si gnificó que en muchos casos se t uviera que “sacrificar” rent abili dad en el cort o pl azo” (t. e. 11). Est o pr opi ci ó que se pri vil egi aran al gunos sect ores es pecífi cos de l a poblaci ón par a l a col ocaci ón de cr édit os que por s u co mposi ci ón no er an s uj et os de cr édit os r ent abl es. Per o ell os desde el punt o de vi st a or gani zati vo y s oci al eran i mport ant es para l os fi nes y obj eti vos estrat égi cos de l as OFCC. Fue el caso de sect ores de l a pequeña e mpr esa (j oyer os, t extil er os, pr opiet ari os de t axi s, agri cult ores et c.) qui enes se convi rti er on en recept ores de muchos crédit os. Est o f ue una norma cl ara que co mo t endenci a subsi sti ó hast a medi ados de l a década de l os 90s.

Con l a pr of undi zaci ón de l as contradi cci ones del model o econó mi co des pués de me di ados de l os 90s, se di o un det eri or o paul ati no de l os i ngresos de muchos sect ores de la pobl aci ón, que abarcó nat ural ment e sect ores de l a base s oci al de l as organi zaci ones