De acuerdo con la Encuesta Men- sual de Comercio al por Menor y Comercio de Vehículos (EMCM) del Dane, el crecimiento de las ventas del comercio minorista registró un deterioro importante durante 2016-2017. En efecto, al corte de abril de 2017, las ventas del comercio minorista (sin com- bustibles) se expandieron a tasas de solo el 0.2% anual acumulado en doce meses, muy por debajo del 2.3% de un año atrás y el 6.3% promedio histórico 2005-2017 (ver gráfico 34). No obstante, si se ex- cluyen las ventas de vehículos, el debilitamiento del comercio al por menor parece ser (un poco) más moderado. Así, al corte de abril de 2017, las ventas del comercio minorista, excluyendo combus- tibles y vehículos, registraron un crecimiento del 0.5% acumulado en doce meses, inferior al 5.4%
Gráfico 33. Margen Comercial (IPC/IPP) por sectores (var. % anual a mayo de 2017)
* Sin combustibles.
Fuente: cálculos Anif con base en Dane. Vestuario
Alimentos
Bebidas
Calzado y artículos de cuero
Total comercio minorista sin combustibles Repuestos
Electrodomésticos para el hogar Muebles Vehículos y repuestos Vehículos Ferreterías Aseo personal Farmacéuticos 0.6 1.1 1.2 1.4 1.5 1.8 2.3 4.2 4.5 5.0 6.2 8.1 18.1 0 6 12 18
de 2016, pero superior en 0.3pp a la cifra reportada incluyendo vehículos.
Por componentes, los bienes se- midurables se contrajeron al -0.4% al corte de abril de 2017 (vs. +6.1% un año atrás); mientras que los no durables se expandieron a tasas de solo el 1.4% anual acumulado en doce meses (vs. +4.1% un año atrás), ver gráfico 35. Nótese que este último tipo de bienes, al ser productos de primera necesi- dad y sobre los cuales hay poca discrecionalidad en el momento de compra, muestran menores fluctuaciones, observándose un menor deterioro frente al obser- vado en los bienes semidurables. Por su parte, los bienes durables se expandieron al 0.3% en el acumulado en doce meses a abril de 2017 (vs. -3.5% un año atrás), siendo impulsados por: i) un efec- to estadístico a favor frente a las contracciones de 2016 (llegando a mínimos del -5.3% en agosto de dicho año); y ii) los menores nive- les de devaluación enfrentados por el país (-1% proyectado para 2017 vs. 11% observado en 2016). En la desagregación por sectores, las ventas de productos de aseo personal exhibieron el desempeño más desfavorable, reportando contracciones del -6.8% en el acumulado en doce meses a abril de 2017 frente al 4.6% de un año atrás (ver gráfico 36). Luego, se ubicaron los sectores de calzado y artículos de cuero (-5.4% en abril de 2017 vs. +3.1% un año atrás), seguido de los artículos de ferretería (-5% vs. +11.5%), los utensilios de uso doméstico (-3.1% vs. +4.6%) y los repuestos y accesorios para vehículos (-1.9% vs. +9.6%).
Gráfico 34. Ventas del Comercio Minorista (var. % anual, promedio en 12 meses a
abril de 2017)
Fuente: cálculos Anif con base en Dane.
Total (excluyendo combustibles) Promedio 2005-2017: 6.3% Sin combustibles ni vehículos 0.2 0.5 -5 0 5 10 15 2009 2011 2013 2015 2017
Gráfico 35. Ventas por tipos de bienes (var. % acumulada 12 meses a abril de 2017)
Fuente: cálculos Anif con base en Dane-EMCM.
Bienes durables Bienes semidurables Alimentos y bienes no durables Promedio histórico 2003-2017: *Durables: 11.2 *Semidurables: 5.3 *Alimentos y no durables: 3.1 1.4 -0.40.3 -10 0 10 20 30 40 2011 2013 2015 2017
Entre tanto, los sectores que regis- traron los mayores crecimientos en el acumulado doce meses a abril de 2017 fueron los muebles y equipos para oficinas (+5.1% vs. +3.5% un año atrás) y las bebidas alcohólicas y cigarrillos (+3.8% vs. +12.7%), ver gráfico 37. Les siguieron los alimentos y bebidas no alcohólicas (+2.5% vs. +3.3%), los productos para el aseo del hogar (+1.5% vs. +6.2%) y los textiles y prendas de vestir (+1.1% vs. +8.1%). Por ciudades, Barranquilla exhibió la dinámica más favorable en las
ventas del comercio (sin combus- tibles), con crecimientos del 2.3% acumulado en doce meses a abril de 2017 (vs. +3.1% de un año atrás). En segundo lugar se ubicó Cali, con crecimientos del 0.1% (vs. +4.2% un año atrás), seguido de Bogotá (-1.2% en abril de 2017 vs. +1.6% en 2016) y Medellín (-1.7% vs. +3.4%). Finalmente, Bucaramanga fue la ciu- dad con el mayor deterioro dentro de la muestra estudiada por la EMCM. Así, al corte de abril de 2017, esta ciudad se contrajo al -4.1% acumu- lado en doce meses, muy inferior al 1.3% de un año atrás.
Encuestas de opinión
Encuesta de consumo
de Fedesarrollo
Los resultados de la Encuesta de Opinión del Consumidor (EOC) de Fedesarrollo correspondientes al mes de mayo de 2017 muestran que la confianza de los consu- midores se ha deteriorado de manera importante respecto aGráfico 36. Sectores con peor desempeño en ventas (var. % 12 meses, abril de 2017)
Fuente: cálculos Anif con base en Dane. -6.8 -5.4 -5.0 -3.1 -1.9 0.2 -8 -6 -4 -2 0 2 Aseo personal Calzado y artículos de cuero Artículos de ferretería Utensilios de uso doméstico Repuestos
Total Comercio Minorista sin Combustibles
Gráfico 37. Sectores con mejor desempeño en ventas (var. % 12 meses, abril de 2017)
Fuente: cálculos Anif con base en Dane. Total Comercio Minorista sin Combustibles Aseo del hogar Textiles y prendas de vestir Muebles y equipo para oficina
Alimentos y bebidas no alcohólicas Bebidas alcohólicas 0.2 1.1 1.5 2.5 3.8 5.1 0 2 4 6
Gráfico 38. Índice de Confianza del Consumidor (balance de respuestas, mayo de 2017)
Fuente: cálculos Anif con base en Fedesarrollo. Paro Nacional Agrario
Promedio 2008-2017: 12.7 -16.9 0 10 20 30 10 20 30 2013 2015 2011 2012 2014 2016 2017 los niveles de un año atrás. Esto se refleja a través del Índice de Confianza del Consumidor (ICC) calculado por Fedesarrollo a par- tir de la Encuesta de Opinión del Consumidor. Este índice permite, a través del balance de respues- tas del consumidor (diferencia entre respuestas favorables y desfavorables), aproximarse a las intenciones de gasto de los hogares, teniendo en cuenta: i) la percepción sobre la situación económica actual, capturada por el Índice de Condiciones Econó- micas (ICE); y ii) las expectativas sobre la situación futura del país a un año vista, capturadas por el Índice de Expectativas del Con- sumidor (IEC).
Al corte de mayo de 2017, el ICC reportó un balance de respues- tas de -16.9, inferior al -12.5 de un año atrás, aunque una recu-
peración frente a los mínimos históricos de -30.2 reportados en enero de 2017 (ver gráfico 38). Este desplome se explica, en gran parte, por un fuerte deterioro en la percepción de los consumidores respecto a la situación actual del país (ICE). Así, el ICE mostró un balance de respuestas de -23.7 al corte de mayo de 2017, muy infe- rior al -17.1 de un año atrás, pese a que esto implica una recupe- ración importante frente al -33.1 (mínimo histórico desde 2002) registrado en enero de 2017. Por su parte, las expectativas de los consumidores frente a la situación futura del país (IEC) reportaron un deterioro más moderado, cayendo a balances de respues- tas del orden de -12.4 frente al -9.4 exhibido un año atrás, una recuperación respecto al -28.3 (mínimo histórico) observado en enero de 2017.
Por ciudades, el indicador mues- tra un marcado deterioro en la ma- yor parte de los casos analizados en este estudio, aunque con una tendencia favorable en los últimos meses. Así, al corte de mayo de 2017, Bogotá (balance de res- puestas promedio móvil de tres meses de -22.5 vs. -18.7 un año atrás) y Medellín (-17.1 vs. -16.2) fueron las ciudades con los meno- res balances dentro de la muestra, seguidas de Bucaramanga (-11.7
vs. -8.7), Cali (-6.7 vs. -9.5) y Barranquilla (+0.9 vs. -3.8), ver gráfico 39. De esta manera, cua- tro de las cinco ciudades de la muestra exhibieron un balance de respuestas negativo, ubicán- dose (en todos los casos) muy por debajo de sus respectivos promedios históricos 2010-2017. No obstante, cabe resaltar que, para todas las ciudades de la muestra las cifras obtenidas en mayo de 2017 representan una recuperación importante frente a los mínimos históricos obser- vados en febrero-marzo de este año, a saber: i) -28.7 en Bogotá; ii) -26.4 en Medellín; iii) -22.7 en Bucaramanga; iv) -19.3 en Cali; y v) -10.3 en Barranquilla (segundo mínimo histórico detrás del -12.2 de marzo de 2016).