El flujo de caja es un esquema que presenta sistemáticamente los ingresos y egresos registrados año por año, mes por mes o, en general, período a período. Toda la información para llenar este flujo de fondos es obtenida de todos los estudios realizados en la evaluación ex ante (estudios de mercado, técnico, organizacional, financiero, etc.) de un proyecto (Ramírez, 2019).
El flujo de caja está compuesto por cuatro elementos básicos:
1. Los costos de inversión o montaje del proyecto (costos iniciales) 2. Los ingresos de operación (beneficios)
3. Los costos de operación (egresos)
41 Cada uno de estos elementos debe ser ubicado en el flujo de caja por el monto que representa, y en el período al que corresponde, aclarando que debe manejarse no como una contabilidad de causación, sino como una contabilidad de caja; es decir, que se registra el flujo no en el momento en el que surge la obligación, sino cuando se efectúa la entrada o salida del dinero.
Además de los ingresos, los costos de inversión, operación y mantenimiento y los valores de salvamento, existen otros elementos que pueden afectar el flujo de un proyecto, tales y como la depreciación, el agotamiento de activos intangibles y el agotamiento de recursos naturales (International Federation of Accountants - IFAC, 2005).
En la evaluación financiera de proyectos se proponen dos tipos de flujo de caja (tabla 1). El flujo de caja libre del proyecto supone que todos los dineros son aportados por el inversionista, y por este motivo se evalúa sin apalancamiento financiero.
Tabla 1 Flujo de caja libre o flujo de caja del proyecto
Flujo de caja libre o flujo de caja del proyecto
+ ingresos operativos + ingresos no operativos = total ingresos - gastos totales - costos totales = utilidad bruta - Depreciación - amortización de diferidos
- valor en libros activos vendidos
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- impuestos
= utilidad neta
El flujo de caja del inversionista supone que los dineros necesarios para desarrollar el proyecto son aportados por el inversionista y por algún sistema de apalancamiento financiero.
Se plantea tomar, a partir de varios autores, cada uno de los siguientes elementos del flujo de caja:
1. Costos iniciales, beneficios, costos de operación: son los recursos necesarios para la operación y funcionamiento del proyecto (Gómez y Díez, 2015).
2. Valor de salvamento: el valor de salvamento, o valor residual, corresponde a la cuota de salvamento. Es la estimación del valor residual técnicamente determinado (1) del activo, para que prevalezca en el tiempo después de haberle aplicado alguno de los métodos de depreciación en su vida útil. Por consiguiente, la fórmula que se aplica debe llevar este valor restando del costo del activo para calcular la depreciación; por ejemplo: línea recta = costo – valor residual o cuota de salvamento sobre el número de períodos (Pérez y otros, 2015).
Uno de los objetivos específicos de este trabajo es analizar la nueva norma en la que cambió la definición de valor residual de un activo como el importe estimado que la entidad podría obtener actualmente por la enajenación o disposición por otra vía del activo, después de deducir los costes estimados por tal enajenación o disposición, si el activo ya hubiera alcanzado la antigüedad y las demás condiciones esperadas al término de su vida útil (Ministerio de Economía y Finanzas Perú, 2014).
3. Depreciación: es un costo, pero no es un gasto. La depreciación es una pérdida de valor de un bien del proyecto que se recupera en el flujo de caja mediante el ahorro de
43 impuestos. Por ese motivo, en el flujo de caja antes de calcular las utilidades constituye un costo que se le resta a los ingresos, y, posteriormente, una vez calculadas las utilidades después de impuestos, se suman a los ingresos del proyecto (Gómez y Díez, 2015). 4. Amortización: es la distribución sistemática del importe amortizable de un activo a lo largo de su vida útil (Ministerio de Economía y Finanzas Perú, 2014).
5. Amortización de diferidos operativos: la inversión en activos intangibles es generalmente efectuada en el año 0. La recuperación de esta inversión se efectúa por vía fiscal, por medio de ahorro en impuestos; por lo tanto, se puede distribuir en el flujo de caja hasta por un período máximo de cinco años, y funciona de manera similar a la depreciación de un activo (Gómez y Díez, 2015).
6. Gastos financieros: es el costo del dinero que se atribuye al apalancamiento financiero del proyecto (Gómez y Díez, 2015).
7. Valor en libros de los activos vendidos: es el valor de los bienes del activo fijo después de estar depreciado (Gómez y Díez, 2015).
8. Importe en libros: es el importe por el que se reconoce un activo, una vez deducidas la amortización acumulada y las pérdidas por deterioro del valor acumuladas (Ministerio de Economía y Finanzas Perú , 2014, p. 7).
9. Impuestos: corresponden al porcentaje de impuestos exigido por el gobierno (Gómez y Díez, 2015).
10. Recuperación del capital de trabajo: el capital de trabajo es una inversión que permite el funcionamiento del proyecto en sus períodos iniciales y que se recupera en el último año de evaluación (Gómez y Díez, 2015).
11. Abono a capital, o amortización a capital: es la parte de la cuota que corresponde al apalancamiento financiero del proyecto (Gómez y Díez, 2015).
44 12. Ingresos por préstamos: es el ingreso asociado al apalancamiento que necesita el proyecto para su funcionamiento (Gómez y Díez, 2015).
Para efectos del ejercicio académico que se lleva a cabo en este trabajo de grado se tomó un flujo de caja libre o flujo de caja del proyecto realizado en un estudio de factibilidad para la producción y comercialización de fríjoles, para el cual los cálculos estas realizados bajo la norma local: Decreto 2649 de 1993 (Presidencia de la República, 1993).
4.3. NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF)
En esta sección se presenta un contexto general sobre el camino recorrido y los avances que tuvieron las NIIF hasta llegar a Colombia.