NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA NIIF

Figura 30

Flujo de caja del proyecto bajo las NIIF

Nota. Elaboración propia, a partir de Estudio de factibilidad para un sistema de alquiler de bicicletas en la comunidad académica de la Universidad EAFIT (Mira y Ruiz, 2019). Para ver los cálculos de los indicadores financieros, ver anexo 2.

6.6 INDICADORES FINANCIEROS: DECRETO 2649 DE 1993 VERSUS

NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA - NIIF

Con el fin de darle cumplimiento al segundo objetivo de este trabajo se calculan los principales indicadores utilizados en la evaluación financiera de proyectos. Los indicadores fueron calculados partiendo de los resultados obtenidos del flujo de caja bajo la norma local: Decreto 2649 de 1993 (Presidencia de la República, 1993), y bajo las normas internacionales de información financiera (NIIF) para cada uno de los escenarios

propuestos. Recordemos que los flujos de caja que fueron utilizados como base para estos cálculos fueron: un flujo de caja del inversionista y un flujo de caja del proyecto, obtenidos

83 Ke 28.6% VPN $20,505,874 TIR 34.47% BAUE $8,196,144 RBC 0.87 PRI 4.46 Decreto 2649 de 1993 Ke 28.6% VPN -$31,198,255 TIR 19.50% CAUE -$12,469,861 RBC 0.51 PRI 6.74

Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF´S

de una de la tesis de maestría de la Universidad Eafit sobre la implementación de un sistema de bicicletas eléctricas en la universidad.

6.6.1 Flujo de caja del inversionista

Figura 31

Indicadores Financieros – Flujo de Caja del Inversionista

Nota. Elaboración propia, a partir de Estudio de factibilidad para un sistema de alquiler de bicicletas en la comunidad académica de la Universidad EAFIT (Mira y Ruiz, 2019). Para ver los cálculos de los indicadores financieros, ver anexo 2.

6.6.1.1 Valor presente neto. Bajo este escenario, para la norma local se tiene un VPN

positivo, mientras que para la norma internacional este indicador es negativos. Esto se debe principalmente al supuesto realizado para los ingresos, donde se aplica la NIC 19 - Beneficios a empleados, pues esta dispone que el subsidio otorgado por la universidad en el tiquete del transporte debe ser llevado como un gasto.

6.6.1.2 TIR. Para el flujo de caja bajo norma local se obtiene una tasa interna de retorno de

84 también positiva. Dado lo anterior, a partir de ambas normas este indicador es viable financieramente, siendo mucho más atractivo bajo la norma local.

6.6.1.3 Beneficio anual uniforme equivalente - BAUE. Para la norma local el resultado es

positivo, lo que indica que los ingresos son mayores que los egresos; sin embargo, bajo la norma internacional este indicador es negativo, dado que se tiene mayores egresos por la aplicación de la NIC 19 – Beneficios a empleados.

6.6.1.4 Razón, beneficio, costo. Para el análisis de este indicador se tienen en cuenta las

siguientes premisas:

 Si RBC < 1: Indica que, en valor presente, los ingresos son menores que los egresos. En consecuencia, el proyecto no es atractivo para el inversionista.

 Si RBC = 1: Indica que, en valor presente, los ingresos son iguales a los egresos. En consecuencia, el proyecto cumple con las expectativas del inversionista, dado que alcanza la rentabilidad mínima.

 Si RBC > 1: Indica que, en valor presente, los ingresos son mayores que los egresos. En consecuencia, el proyecto es atractivo para el inversionista.

Así, según lo hallado para este indicador financiero, se encuentra que bajo ambas normas este indicador es menor a uno (1); por tanto, el proyecto no es atractivo para el inversionista. Es importante anotar que el indicador es más agresivo bajo la norma internacional, dado que los egresos son mayores.

6.6.1.5 Período de recuperación de la inversión (PRI). Bajo la norma local este indicador

85 WACC 19.05% VPN $41,843,951 TIR 24.07% BAUE $13,700,362 RBC 0.89 PRI 4.47 Decreto 2649 de 1993 WACC 19.05% VPN -$22,876,218 TIR 16.24% CAUE -$7,490,030 RBC 0.64 PRI 5.46

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internacional será dentro de 6 años dejando esto en evidencia el valor del dinero en el tiempo.

6.6.1.6 Flujo de caja del proyecto

Figura 32

Indicadores Financieros – Flujo de caja del Proyecto

Nota. Elaboración propia, a partir de Estudio de factibilidad para un sistema de alquiler de bicicletas en la comunidad académica de la Universidad EAFIT (Mira y Ruiz, 2019). Para ver los cálculos de los indicadores financieros, ver anexo 2.

6.6.1.7 Valor presente neto. Bajo este escenario, para la norma local se tiene un VPN

positivo, mientras que para la norma internacional este indicador es negativos. Esto se debe principalmente al supuesto realizado para los ingresos donde se aplica la NIC 19 - Beneficios a empleados, pues esta dispone que el subsidio otorgado por la Universidad en el tiquete del transporte debe ser llevado como un gasto. En el análisis de este indicador no se tiene ninguna diferencia con el análisis flujo de caja anterior (flujo de caja del inversionista).

6.6.1.8 TIR. Para el flujo de caja bajo norma local se obtiene una tasa interna de retorno de

24,07% positiva, y para el flujo bajo norma internacional se obtuvo una tasa del 16,24%, también positiva. Dado lo anterior, a partir de ambas normas este indicador es viable financieramente, siendo mucho más atractivo bajo la norma local. Es importante anotar que,

86 a pesar de que continúa siendo positivo, este indicador es menos atractivo bajo este flujo de caja versus el flujo de caja del inversionista.

6.6.1.9 Beneficio anual uniforme equivalente – BAUE. Para la norma local el resultado

es positivo, lo que indica que los ingresos son mayores que los egresos; sin embargo, bajo la norma internacional este indicador es negativo, dado que se tienen mayores egresos por la aplicación de la NIC 19 – Beneficios a empleados. Cabe resaltar que el resultado de este indicador es menos agresivo para este flujo versus el flujo del inversionista.

6.6.1.10 Razón, beneficio. Según lo hallado para este indicador financiero, se

encuentra que bajo ambas normas este indicador es menor a uno (1); por tanto, el proyecto no es atractivo para el inversionista. Es importante anotar que el indicador es más agresivo bajo la norma internacional, dado que los egresos son mayores.

Período de recuperación de la inversión (PRI). Bajo la norma local este indicador nos muestra que la inversión será recuperada en 4 años, mientras que para norma

internacional será dentro de 5 años, lo que evidencia el valor del dinero en el tiempo. Además, dado lo anterior, se puede evidenciar que para este flujo bajo la norma internacional sería un año menos para este indicador.

6.7 PRINCIPALES HALLAZGOS DE LA APLICACIÓN DE LOS

INDICADORES FINANCIEROS: DECRETO 2649 DE 1993 VERSUS NORMAS