Riesgos Asociados al Negocio Forestal Riesgos del negocio de Arauco

El negocio y la operación de Arauco dependen significativamente de la actividad económica, de las políticas de Gobierno, así como de las principales políticas de intercambio comercial de los principales mercados en los que vende sus productos.  Chile

A diciembre de 2010, el 75,4% de las propiedades, plantas, equipos y plantaciones forestales de Arauco se encontraban en Chile, con un 73,8% de las utilidades atribuibles a sus operaciones en este país. Por esta razón, fluctuaciones en el tipo de cambio y cambios en la tasa de interés de política monetaria o en la tasa impositiva o cambios en los aranceles de importación y/o exportación, el aumento de la inflación, así como otros cambios políticos, legales y económicos, podrían afectar adversamente a Arauco.

El Gobierno chileno ha ejercido y continúa ejerciendo una sustancial influencia sobre muchos aspectos en el sector privado. La compañía no tiene control ni predicción acerca de la influencia que tendrán las políticas gubernamentales en la economía chilena o bien, de manera directa o indirecta, sobre las operaciones y utilidades. La operación y utilidades se pueden ver negativamente impactadas ante cambios en las políticas que involucren control de cambio, tasas impositivas y otras materias.  Argentina

A diciembre de 2010, el 10,8% de las propiedades, plantas, equipos y plantaciones forestales de Arauco se encontraban en Argentina, con un 14,6% de las utilidades atribuibles a sus operaciones en este país. La condición financiera y los resultados de las operaciones de Arauco en Argentina, incluyendo una eventual imposibilidad de Alto Paraná S.A. de levantar capital, depende en cierta medida de las condiciones económicas existentes en Argentina.

El Gobierno argentino ha ejercido y continúa ejerciendo una sustancial influencia sobre muchos aspectos de la economía Argentina y el sector privado. Dependiendo de las acciones del gobierno argentino, incluyendo, entre otras acciones, aquellas relacionadas a la inflación, tasas de interés, control de cambio e impuestos, las operaciones de Arauco en Argentina se podrían ver negativamente afectadas.

 Brasil

A diciembre de 2010, el 13,8% de las propiedades, plantas y equipos y plantaciones forestales de Arauco se encontraban en Brasil, con un 11,6% de las utilidades atribuibles a sus operaciones en este país. Por esta razón, fluctuaciones en el tipo de cambio, inflación, inestabilidad social, inestabilidad de precios, cambios en las condiciones de liquidez en los mercados de financiamiento a través de deuda o capital, o cambios en la tasa impositiva y/o cambios en los aranceles de importaciones y exportación, así como otros cambios políticos, legales y económicos, podrían afectar adversamente a Arauco.

 Otros mercados

El deterioro de las condiciones económicas de los otros países en los cuales opera Arauco podrían afectar adversamente su desempeño financiero y operacional siendo afectado por las fluctuaciones en el tipo de cambio, inflación, inestabilidad social,

51 fluctuaciones en el precio interno de la celulosa, condiciones de liquidez en los mercados de financiamiento a través de deuda o capital o cambios en la tasa impositiva y cambios en los aranceles de importaciones y exportación, así como otros cambios políticos, legales y económicos que podrían generarse en esos mercados.

Riesgos Ambientales

En cada uno de los países donde opera, Arauco se encuentra sujeto a numerosas leyes y regulaciones ambientales de carácter nacional o local, las cuales regulan, entre otras materias, la salud, el manejo y uso de los residuos y desperdicios producidos por las plantas de Arauco, así como también las descargas de éstas al medio ambiente. Arauco ha hecho y espera continuar realizando gastos sustanciales destinados a que su operación cumpla con los requerimientos ambientales de cada país. Pese a lo anterior, cambios en la aplicación, interpretación o alcance de las actuales leyes y regulaciones ambientales y/o el establecimiento de nuevas leyes, pueden afectar la estrategia de negocios o las metas de crecimiento de Arauco, generando un efecto adverso en su actividad y en sus resultados financieros y operacionales.

Las exigencias ambientales son un factor importante en el desarrollo y operación de nuevos proyectos. Las normas ambientales chilenas se han vuelto cada vez más exigentes en los últimos años, en particular respecto de la aprobación de nuevos proyectos, y se espera que esta tendencia continúe en el futuro. Las preocupaciones ambientales y las medidas tomadas para su cumplimiento también atraen el interés público y por consiguiente pudieran estar sujetas a consideraciones más allá del control de Arauco.

Desde el año 2004 Arauco ha sido objeto de procedimientos ambientales, tanto administrativos como judiciales, en Chile, respecto de sus plantas industriales. Como resultado de éstos, Arauco ha sido objeto de multas y sanciones, y pudiera ser objeto de otras sanciones en el futuro, que podrían tener un efecto adverso en los negocios, condición financiera y resultados de las operaciones de Arauco.

A este respecto, hacemos notar las siguientes situaciones importantes que han surgido durante los 40 años de Arauco: – Las operaciones de Arauco en la Planta Valdivia, ubicada en la Provincia de Valdivia, han sido objeto de escrutinio

ambiental por parte de las autoridades ambientales y del público desde que ésta comenzó sus operaciones en el año 2004. Varios reclamos han sido presentados con respecto a los impactos ambientales potenciales en el área circundante de dicha planta. Fundamentalmente, se ha alegado que las operaciones de la planta tuvieron un impacto en el Santuario de la Naturaleza Carlos Anwandter y contribuyeron a la migración y muerte de cisnes de cuello negro que habitaban el área. En relación a un procedimiento administrativo, las autoridades ambientales obligaron a la compañía a suspender temporalmente sus operaciones en la Planta Valdivia por aproximadamente un mes, en enero de 2005. En junio de 2005, la compañía suspendió sus operaciones en la planta de celulosa de Valdivia. En agosto de 2005 la compañía reanuda sus operaciones al 80% de capacidad autorizada. A fin de alcanzar la capacidad de producción autorizada por los permisos aplicables, la planta tuvo que cumplir ciertos requisitos establecidos por la COREMA. Finalmente, en enero de 2008, la COREMA autoriza a la Planta Valdivia a retornar a su capacidad autorizada de producción de 550.000 toneladas métricas anuales. La planta incrementó gradualmente su producción en un periodo de cuatro meses, comenzando en marzo de 2008 y llegando a su capacidad máxima en junio de 2008. La compañía deberá construir y poner en operación un ducto para la descarga de los residuos líquidos de la Planta Valdivia en una fuente de agua distinta del Río Cruces o el Santuario de la Naturaleza Carlos Anwandter. Conforme a las resoluciones ambientales aplicables, la construcción de este ducto comenzará una vez que (i) la resolución de la CONAMA que apruebe el impacto ambiental esté ejecutoriada y (ii) todos los permisos necesarios para la construcción del ducto hayan sido otorgados por las autoridades u organismos competentes. La compañía presentó el estudio de impacto ambiental respectivo el 19 de febrero de 2009, el cual fue aprobado por la COREMA con fecha 24 de febrero de 2010.

– En junio de 2007, la compañía suspendió las operaciones de su planta de celulosa de Licancel en la VII Región durante un período de 6 meses, tras una anomalía en el proceso de puesta en marcha de la planta luego del período de mantención correspondiente, debido a la posible conexión con un incidente ambiental que implicó la muerte de peces en el Río Mataquito. La compañía suspendió sus actividades hasta no haber completado el nuevo sistema de tratamiento, en construcción desde el año 2006, incorporando la mejor tecnología disponible y asegurando la operación a plena satisfacción de la autoridad ambiental. Como empresa, Arauco tomó las medidas necesarias para normalizar las operaciones, retomando su producción en enero de 2008 previa autorización de la autoridad sanitaria.

Fluctuaciones en el precio de la celulosa, de los productos de madera y derivados de ella

El precio de la celulosa, de los productos de madera y derivados de ella puede fluctuar de manera significativa en períodos cortos de tiempo. Por ejemplo, el precio promedio de la “Norscan bleached softwood kraft” (en adelante “NSBK”) que es un punto de comparación para la “softwood bleached pulp” (BSKP) se movió en un rango entre US$ 798,77 por tonelada métrica a principios de 2010 hasta US$ 1.023,1 por tonelada métrica, en Junio de 2011.

Se debe considerar que los principales factores que afectan el precio de la celulosa y de los productos de madera y derivados de ella son los siguientes:

– Demanda mundial.

52 – Estrategias de negocios adoptadas por los mayores productores integrados de celulosa, productos de madera y

derivados de ella.

– Disponibilidad de productos sustitutos.

Cabe destacar que Arauco no posee control sobre ninguno de los factores antes descritos y que disminuciones en el precio de la celulosa, de los productos de madera o productos derivados de ella pueden afectar adversamente a Arauco.

Por otro lado, Arauco no realiza operaciones de futuros ni otros mercados de cobertura, ya que, al mantener una de las estructuras de costos más bajas de la industria, los riesgos por fluctuaciones de precios son acotados.

Aumento en la competitividad de los mercados donde participa Arauco

Arauco enfrenta alta competencia en cada uno de los mercados donde opera, especialmente si se considera que algunos de sus competidores cuentan con mayor tamaño y con mayores recursos financieros, generando cambios en la oferta y en la existencia de inventarios. Considerando lo anterior, y entendiendo que los ciclos económicos afectan significativamente los precios de la celulosa, todos los efectos antes descritos podrían afectar la competitividad de Arauco y con ello su negocio y resultados financieros y operacionales.

Fuerte dependencia del libre comercio internacional, así como condiciones económicas en los principales mercados hacia los que se exporta

Durante el año 2010, las exportaciones de Arauco, definidas como ventas hacia afuera del país donde fueron producidas, representaron el 69,9% de sus ingresos, siendo los principales destinos de las exportaciones Asia con un 40,2%, América del Norte con un 15,5%, Europa con un 10,2% y Centro América y América del Sur con un 8,2%. De lo anterior se desprende que los resultados de Arauco dependen en un grado importante de las condiciones económicas, políticas y legislativas de los principales mercados a los que exporta.

Por esta razón, un deterioro de las condiciones macroeconómicas, un aumento en la volatilidad del tipo de cambio, subsidios otorgados por el Gobierno y/o el aumento o la imposición de nuevos impuestos o aranceles pueden afectar la competitividad de Arauco, su negocio y desempeño financiero y operacional.

Pestes e incendios forestales

Pese a que en el pasado, pestes y otras enfermedades que afectan al pino radiata y taeda no han afectado significativamente a la industria forestal de Chile, Argentina, Brasil y Uruguay, existe una posibilidad que estas pestes y otras enfermedades se presenten en estas regiones. De igual forma, si bien en el pasado no han existido incendios que pudieran haber afectado significativamente las plantaciones de Arauco, nada asegura que ello no ocurra en el futuro.

Bioforest, filial de Arauco, ha desarrollado técnicas para proteger los bosques de Arauco de pestes y enfermedades. La peste más común es la polilla del brote del pino (Rhyacionia buoliana), la cual puede dañar los brotes en pinos radiata, provocando deformaciones en los árboles. La forma de combatir esta polilla es a través de métodos biológicos. Otras potenciales enfermedades o pestes son causadas por un hongo llamado Dothistroma, el cual reduce la tasa de crecimiento de los árboles, y por un insecto llamado Sirex, el cual ataca a los árboles decaídos produciendo un raleo natural del bosque.

Arauco opera un extensivo control de incendios forestales, interactuando con organizaciones de control de incendios de otras compañías, de modo de minimizar las consecuencias de un incendio forestal. El control consiste en un sistema de torres de vigilancia operativas 24 horas al día durante los meses de verano. En caso de incendio, los vigilantes reportan la dirección del foco incendiario al centro de comando, el cual determina la ubicación exacta de éste y determina la solución más apropiada para combatir dicho foco.

Fluctuaciones en el tipo de cambio

La mayoría de las filiales del sector forestal manejan su contabilidad en dólares estadounidenses, y tanto sus cuentas por cobrar como sus pasivos financieros y la mayor parte de sus ingresos están denominados en esa moneda. Debido a lo anterior, la exposición a variaciones en el tipo de cambio se ve significativamente disminuida.

Juicios Relevantes

En los estados financieros de la Compañía se detallan los juicios y procedimientos más importantes que enfrenta la Compañía y sus filiales. Dentro de esos juicios, en lo que respecta a Arauco, podemos mencionar:

 Chile

En relación a la situación detallada más arriba con respecto a la Planta Valdivia, el Consejo de Defensa del Estado ha presentado una demanda por la que se persigue la reparación e indemnización de perjuicios por el daño ambiental que, según se alega, se habría causado por las descargas de la aludida planta. En respuesta a lo anterior, Arauco ha argumentado que dicha demanda debiera ser rechazada, en consideración a que variados estudios han demostrado que no existe relación causal entre los daños alegados y la operación de la Planta Valdivia.

53  Argentina

En el año 2007 la Administración Federal de Ingresos Públicos de Argentina (AFIP) notificó a Alto Paraná de un reclamo por impuestos impagos por aproximadamente AR$418 millones (incluyendo capital, intereses y multas), proveniente de una disputa relacionada con ciertas deducciones al impuesto a las ganancias llevadas a cabo por Alto Paraná en conexión con ciertos pagos del servicio de la deuda hechos a contar del año 2001 con respecto a bonos emitidos. En febrero del año 2010 el Tribunal Fiscal de la Nación Argentina dictó una resolución administrativa requiriendo que Alto Paraná pagara la totalidad del reclamo de la AFIP.

Alto Paraná apeló a esta decisión administrativa ante la Cámara de Apelaciones en lo Contencioso Administrativo Federal y además interpuso una medida cautelar solicitando que dicha Cámara suspendiera la obligación de pago de Alto Paraná hasta la resolución de la apelación. En mayo de 2010, la aludida Cámara otorgó la medida cautelar solicitada, disponiendo la suspensión de la ejecución de la resolución de la AFIP hasta tanto recaiga sentencia definitiva en la causa, para lo cual Alto Paraná entregó una póliza de caución por el monto de AR$633,6 millones (o aproximadamente US$159 millones).

2.8.2 Riesgos Asociados al Negocio de Combustibles