La inversión extranjera directa y su incidencia en el tipo de cambio nominal en el Perú, periodo 2000 2015

Texto completo

(1)TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE ECONOMIA. “LA INVERSION EXTRANJERA DIRECTA Y SU INCIDENCIA EN EL TIPO DE CAMBIO NOMINAL EN EL PERU, PERIODO 2000-2015” _____________________________________________________________. TESIS PARA OPTAR EL TÍTULO DE ECONOMISTA. AUTOR:. Br. GABRIELA COTRINA NOVOA. ASESOR: Econ. FÉLIX MAXIMILIANO SULÉN LAU. TRUJILLO - PERÚ 2017. 1 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(2) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 2 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(3) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 3 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(4) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Para Ercilia Y Oscar por ser el pilar fundamental en todo lo que soy, mi educación, tanto académica, como en la vida, por sus consejos, sus valores, por la motivación de lucha constante contra todos los obstáculos, ustedes serán para mi vida una inspiración siempre, más que todo, por su amor. Gabriela Cotrina. 4 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(5) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. ÍNDICE PRESENTACIÓN……………………………………………………………………………………………………………………..06 RESUMEN……………………………………………………………………………………………………………………………..07 ABSTRACT……………………………………………………………………………………………………………………………..08 I. INTRODUCCIÓN………………………………………………………………………………………………………………….06 1. ANTECEDENTES Y JUSTIFICACIÓN DEL PROBLEMA…………………………………………………………….09 1.1 Antecedentes del estudio..…..……………………………………………………………………………………..09 1.2 Justificación del problema……………………………………………………………………………...………..…14 2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA………………………………………………………………………..…………..15 3. OBJETIVOS…………………………………..………………………………………………………………………………..….16 3.1 Objetivo general………………………………………………………………………………………………………….16 3.2 Objetivos específicos………………………………………………………………………….……………………….16 4. MARCO TEÓRICO Y CONCEPTUAL...…………………………………………………………………………….….…17 4.1 Marco teórico…………………………………………………………………………………………………………….…..17 4.2. Marco Conceptual…………………………………………………………………………………………………….……19 5. HIPÓTESIS…………………………………………………………………………………………………………….……………22 6. DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN………………………………………………………………………………………….22 6.1. Objeto de estudio……………………………………………………………………………………………………...22 6.2. Tipo de diseño………………………………………………………………………………………………..….………22 6.3. Material……………………………………………………..…….………………………………………………….….…….23 6.4. Métodos y técnicas e instrumentos de recolección de datos…………………………….….……23 6.5. Estrategias metodológicas………………………………………………………………………………………...25 7. RESULTADOS………………………………………………………………………………………………………………..…..26 8. DISCUSIÓN……………………………………………………………………………………….……………………..……..…46 9. CONCLUSIONES………………………………………………………………………………………………………………...47 10. RECOMENDACIONES………………………………………………………………………………………..…………..…49 11. REFERENCIAS…………………………………………………………………………………………………………………..50. 12. ANEXOS……………………………………………………………………………………………………………………….....51. 5 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(6) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Señores Miembros del Jurado:. Dando cumplimiento a lo dispuesto en el reglamento de Grados y Títulos de la Facultad de Ciencias Económicas, Escuela Profesional de Economía de la Universidad Nacional de Trujillo, es grato dirigirme a ustedes para presentar y exponer la presente tesis que lleva por nombre: “La Inversión Extranjera Directa y su incidencia en el Tipo de Cambio Nominal en el Perú, periodo 2000-2015”, realizada con el objetivo de obtener el Título Profesional de Economista, la cual se ha desarrollado según los lineamientos establecidos por la Universidad, poniendo en práctica los conocimientos adquiridos durante mi formación académica.. Por lo expuesto, dejo en ustedes señores miembros del Jurado, la evaluación y calificación del presente trabajo, esperando el dictamen correspondiente.. Finalmente, es oportuno agradecer a todos los señores profesores de la Escuela Académico Profesional de Economía, quienes con sus enseñanzas contribuyeron a mi formación profesional. Así mismo, a todas aquellas personas que de una u otra forma contribuyeron en la realización del presente trabajo.. Trujillo, junio del 2017. 6 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(7) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. RESUMEN. La presente investigación tiene como objetivo principal determinar la incidencia de la inversión extranjera directa sobre el tipo de cambio nominal en el Perú durante el periodo 2000-2015. Se planteó para ello el siguiente problema ¿Cuál es la incidencia que la inversión extranjera directa tiene sobre el tipo de cambio nominal en el Perú, durante el periodo 2000-2015?. Para obtener la información sobre las variables involucradas se tuvo que recurrir a estadísticas proporcionadas por el Banco Central de Reserva del Perú y PROINVERSIÓN. El análisis de las variables se efectuó utilizando los programas Microsoft Excel 2013 y EViews 7.0.. Los resultados muestran que tanto la IED como el tipo de cambio nominal guardan una relación inversa; es decir, un mayor ingreso de IED en el Perú termina incidiendo negativamente en el tipo de cambio, con lo cual se termina corroborando la hipótesis planteada en la investigación, la cual nos habla de una incidencia negativa de la inversión extranjera directa sobre el tipo de cambio.. Palabras clave: Inversión Extranjera Directa. Tipo de cambio nominal.. 7 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(8) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. ASTRACT The main objective of this research is to determine the impact of foreign direct investment on the exchange rate in Peru during the period 2000-2015. The following problem was raised for this purpose: What is the impact of foreign direct investment on the exchange rate in Peru during the period 2000-2015?. To obtain information on the variables involved, we had to resort to statistics provided by the Central Reserve Bank of Peru and PROINVERSIÓN. The variables were analyzed using Microsoft Excel 2013 and EViews 7.0.programs.. The results show that both FDI and the nominal exchange rate have an inverse relationship; That is, a higher FDI inflow in Peru ends up having a negative impact on the exchange rate, which ends up corroborating the hypothesis raised in the research, which tells us about a negative impact of foreign direct investment on the type of FDI change.. Keywords: Foreign Direct Investment. Exchange rate.. 8 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(9) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. I.. INTRODUCCION AL TEMA: La situación económica peruana ha evidenciado un crecimiento económico considerable en los últimos años del presente siglo. Pese al entorno internacional fluctuante (crisis económicas en Estados Unidos y la Unión Europea), la economía nacional se ha logrado mantener “estable”, por así decirlo. Por otro lado, la globalización representa un proceso de integración de la actividad económica que se está consolidado cada vez en más lugares del mundo. Uno de los principales actores en el proceso de globalización que involucra a la actividad económica es la inversión extranjera directa (IED). La inversión extranjera directa, es un indicador muy asociado al crecimiento económico en una economía. Además, promueve la creación de empleo, facilita que la economía receptora tenga contacto con nuevas ideas, tecnologías y prácticas de trabajo, entre otros. Obviamente, cualquier economía que se constituye como receptora de IED debe esforzarse por lograr obtener el máximo beneficio de aquella. Ahora bien, y en lo que en sí se centra la presente investigación, los flujos de divisas vienen acompañados de un impacto en el tipo de cambio (entiéndase tipo de cambio al precio de la moneda de un país expresado en términos de la moneda de otro país). Así, para el caso peruano, al ingresar más dólares en la economía, se empieza a apreciar la moneda nacional pues ahora existe una mayor oferta de moneda extranjera (entiéndase como tal al dólar americano), con lo cual la moneda extranjera empieza a perder terreno frente a la moneda local.. 9 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(10) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Para los importadores, esta situación puede resultar provechosa. Por ejemplo, un tipo de cambio de 3.5 soles, implica que si en un momento determinado necesito una laptop valorizada en $1000, deberé desembolsar 3500 soles. Repentinamente el tipo de cambio pasa a ser de 3 soles por dólar; entonces, para adquirir la misma laptop necesitaré tan solo de 3000 soles. La situación es distinta si la vemos desde el lado de los exportadores. Por ejemplo, al tipo de cambio de 3.5 soles, un exportador percibe $1000 por una tonelada de espárragos; es decir, al hacer el cambio a moneda local, tendrá 3500 soles. Sin embargo, al bajar el tipo de cambio a 3 soles, los $1000 percibidos equivaldrán tan solo a 3000 soles. Es en este panorama que se desarrolla la presente investigación, la cual pretende establecer no sólo cuál es la incidencia que tiene la IED sobre el tipo de cambio, sino que además busca establecer cuáles son los factores que determinan que los inversores externos decidan efectuar su actividad en el Perú.. 10 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(11) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 1. ANTECEDENTES Y JUSTIFICACION DEL PROBLEMA: 1.1 Antecedentes del estudio: Dávila (2013), en su investigación, “Tipo de Cambio e Inversión Directa Extranjera: La exposición económica al riesgo de cambio de la empresa multinacional española”, busca determinar si la empresa multinacional española (EMN) se encuentra influida por las fluctuaciones cambiarias, lo cual puede incidir en la rentabilidad de la EMN. El país de investigación es España, y el periodo de análisis es 1993-1998. La metodología de estudio involucró un análisis de regresión múltiple de serie temporal. La conclusión principal a la que llegó la investigadora es que la depreciación cambiaria anima la entrada de inversión directa extranjera (IED), existiendo una relación inversa entre ambas variables; es decir, a medida que la IED se incrementa, el tipo de cambio tiende a caer (se aprecia la moneda local), y viceversa. La Agencia de Promoción de la Inversión Privada (2013), en su documento “Marco para la Inversión Privada en el Perú y rol de Pro Inversión”, sostiene que, hasta octubre de 2013, nuestro país lideraba el ranking de inversión total como porcentaje del PBI (27.8%), en Latinoamérica. El estudio destaca que, ante la necesidad de promover el crecimiento económico, se hace necesario que el Estado busque generar condiciones que fomenten un clima atractivo para la inversión privada extranjera. El informe resalta además la existencia de un marco legal favorable para la inversión extranjera que considera, entre otros aspectos, el libre movimiento de capitales, la 11 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(12) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. libre competencia, garantías a la propiedad privada y regímenes especiales: convenios de estabilidad jurídica y recuperación anticipada del IGV. Se resalta además el cuidado que se debe poner en lo que se refiera a política monetaria y control de inflación dado que un ingreso considerable de capitales foráneos trae consigo una mayor oferta de dólares, lo que puede alterar el nivel del tipo de cambio, haciéndolo disminuir (apreciando la moneda local). La Asociación de Bancos del Perú (2016), en un informe publicado: “La. inversión. extranjera. directa,. factor. del. crecimiento. económico peruano”, resaltan que “un factor que ha contribuido decisivamente al dinamismo de la producción nacional ha sido la Inversión Extranjera Directa (IED), que ha significado el ingreso de importantes sumas de capitales del exterior orientadas hacia distintos sectores de nuestra economía, favoreciendo su expansión. Estos flujos de capital han sido atraídos por las oportunidades que ha venido ofreciendo el país, tales como la posibilidad de obtener altas tasas de rendimiento, en un entorno favorable a la inversión privada y de libre mercado”. Se menciona también la importancia de saber dirigir eficientemente la IED captada a fin de evitar que el mercado se sature de divisa extranjera lo cual puede traer consigo problemas inflacionarios, dada la relación inversa que se da entre los flujos de IED y el tipo de cambio.. 12 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(13) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Otros autores que destacan los factores que determinan el establecimiento de la inversión extranjera directa en una determinada sociedad son: Álvarez y Barraza (2009), quienes en su investigación “Inversión Extranjera Directa y Crecimiento Económico en Latinoamérica”, buscan determinar el impacto de la Inversión Extranjera Directa en el Crecimiento Económico en 14 países latinoamericanos, llegando a concluir que la inversión extranjera directa impulsa tanto la formación de capital como el crecimiento económico. Pero también advierten que se debe tener en cuenta que un incremento en el nivel de IED en una economía puede traer consigo una disminución del tipo de cambio, lo cual afecta directamente a los exportadores, y puede acarrear pérdidas económicas (las empresas exportadoras perciben dólares por sus productos, por tanto, si existe una caída en el tipo de cambio, sus ingresos también disminuyen. Sugieren, además, que la calidad institucional es un determinante del crecimiento. Los autores destacan como determinantes esenciales de la IED a la protección de los derechos de propiedad los cuales, a su parecer, impulsan la inversión y con esto el crecimiento económico en un país.. Bustamante (2014), en su estudio titulado “La Inversión Extranjera Directa en el Perú y sus implicancias en el Crecimiento Económico:. 1980-2013”,. concluye. respecto. al. crecimiento. económico y los flujos de inversión extranjera directa, que “es muy cierto la importancia de la inversión extranjera directa como fuente de. 13 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(14) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. crecimiento de sectores claves de la economía nacional y mundial”. Bustamante resalta además la importancia que tiene para el Perú el hecho de ofrecer las condiciones económicas políticas y estructurales adecuadas para atraer capitales de largo plazo, pero considerando también la adecuada orientación de dichos recursos foráneos a fin de evitar futuros problemas monetarios asociados a inflación o deflación, dado el comportamiento inverso que tiene el tipo de cambio frente a los flujos de IED.. 1.2 Justificación del problema Justificación teórica: En base a la literatura mencionada se pretende determinar en la presente investigación la incidencia que la IED tiene en el comportamiento del tipo de cambio nominal en una economía. Los resultados de la presente investigación permitirán conocer si la conducta del tipo de cambio en el Perú está asociada a los ingresos de IED en el país. Asimismo, se podrá conocer cuáles son aquellos sectores que captan el mayor interés por parte de los inversionistas. Obviamente, se pretende que los resultados alcanzados sirvan como fuente de consulta para posteriores investigaciones asociadas a la relación de la inversión extranjera directa y el tipo de cambio nominal.. 14 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(15) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Justificación práctica: Los resultados obtenidos en el presente estudio pueden ser aplicados al momento de intentar establecer medidas políticas asociadas a la inversión extranjera directa, considerando el impacto que dicha decisión puede tener sobre el tipo de cambio nominal y el desarrollo general de la economía del país. Justificación metodológica: La manera en la cual se realice el análisis de los flujos de IED y el comportamiento del tipo de cambio nominal, servirá como referencia al momento de intentar realizar estudios similares aplicados a otras economías.. 2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ¿Cuál es la incidencia que la inversión extranjera directa tiene sobre el tipo de cambio nominal en el Perú, durante el periodo 2000-2015?. 15 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(16) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 3. OBJETIVOS. 3.1.1 Objetivo general Conocer cuál es la incidencia de la inversión extranjera directa sobre el tipo de cambio nominal en el Perú, durante el periodo 2000-2015.. 3.1.2 Objetivos específicos  Analizar la evolución de los flujos de IED en el Perú, durante el periodo de estudio.  Cuantificar los montos de inversión que llegan de los principales países inversores en el Perú, y establecer hacia qué sectores económicos están más orientadas dichas divisas.  Determinar la evolución del tipo de cambio nominal en el Perú, durante el periodo de estudio.  Analizar y establecer cuál es la relación que existe entre los flujos de IED y el comportamiento del tipo de cambio nominal en el Perú durante el periodo 2000-2015.. 16 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(17) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 4. Marco Teórico y Conceptual 4.1 Marco Teórico Murice D. Levi (2005) en su libro Finanzas Internacionales cuarta edición afirma: “La inversión extranjera de un país representa una demanda por la divisa del país cuando esa inversión ocurre. Por lo tanto, la inversión extranjera en un país, ya sea inversión directa, inversión por portafolio o adiciones a depósitos bancarios de no residentes, mueve la curva de demanda por la divisa del país hacia la derecha. Similarmente, la inversión en el extranjero hecho por los residentes de un país representa una oferta de la divisa del país y mueve la curva de oferta hacia la derecha. Por lo tanto, ceteris paribus, las entradas netas de inversión tienden a incrementar el valor de cambio de la divisa de un país y las salidas netas tienden a reducirlo. La cantidad de inversión que entra o sale de un país depende de las tasas de retorno en el país relativo a las tasas de retorno en otros, así como también en riesgos relativos. Ceteris paribus, incrementos en la tasa de interés de un país o dividendos esperados causan un incremento en la demanda de las divisas de ese país por el aumento de la inversión extranjera, y una disminución en la oferta de la divisa de ese país por la disminución de las inversiones de los residentes del país en el exterior. Consecuentemente incrementos en las tasas de interés o los dividendos esperados tienden a causar que la divisa se aprecie y viceversa. De forma similar para tasas de interés dadas y dividendos esperados, una apreciación esperada de la divisa de un país incrementa el atractivo de las inversiones en ese país y de este modo causa que la divisa del país 17 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(18) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. se aprecie. Esto es, una apreciación futura esperada de una divisa causa que la divisa aumente su valor, así como con otros activos: Las expectativas son de auto cumplimiento. Todas las conclusiones a las que hemos llegado han asumido que la curva de demanda de una divisa se incline hacia abajo, la curva de oferta se incline hacia arriba, Es tiempo de mostrar esta suposición puede no ser válida. En particular, es tiempo de ver porque la curva de oferta de una divisa puede inclinarse hacia abajo y que es lo que esto implica para los tipos de cambio. Nos enfocaremos en las implicaciones para la estabilidad de los tipos de cambio”.. GRÁFICO Nº 01 MERCADO TIPO DE CAMBIO. Fuente: Elaboración propia en base a los datos de Murice D. Levi (2005). En el presente gráfico se aprecia el Tipo de Cambio nominal y su relación con la IED.. 18 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(19) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. La inversión en el extranjero hecho por los residentes de un país representa una oferta de la divisa del país y mueve la curva de oferta hacia la derecha. Por lo tanto, ceteris paribus, las entradas netas de inversión tienden a incrementar el valor de cambio de la divisa de un país y las salidas netas tienden a reducirlo. La cantidad de inversión que entra o sale de un país depende de las tasas de retorno en el país relativo a las tasas de retorno en otros, así como también en riesgos relativos. 4.2 Marco Conceptual. 4.2.1.. Inversión Extranjera Directa (IED). Según la División de las Naciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo (UNCTAD), “La inversión extranjera directa refleja el interés de largo plazo de una entidad residente en una economía (inversor directo) en una entidad residente en otra economía (inversión directa). Cubre todas las transacciones entre los inversores directos y la inversión directa, lo cual significa que cubre no sólo la transacción inicial, sino que también las transacciones subsecuentes entre las dos entidades y el resto de empresas afiliadas”. Por su parte, la Organización Mundial del Comercio (OMC), menciona que “la inversión extranjera directa ocurre cuando un inversor establecido en un país (origen) adquiere un activo en otro país (destino) con el objetivo de administrarlo. La dimensión del manejo del activo es lo que distingue a la IED de la inversión de portafolio en activos, bonos y otros instrumentos financieros. En la mayoría de los 19 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(20) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. casos, el activo es administrado en el extranjero como firma del mismo negocio. Cuando esto sucede, el inversor se conoce como «casa matriz» y el activo como «afilada» o «subsidiaria»”. 4.2.2.. El tipo de cambio. Para Jiménez (2006), “el dinero es un medio de cambio que facilita las transacciones entre millones de personas que interactúan en el mercado. Las transacciones entre la gente que vive en diferentes países se complican porque existen diferentes medios de intercambio. Se requiere, por lo tanto, cambiar una moneda por otra”, concluye el autor. Veamos ahora la diferencia que existe entre tipo de cambio nominal y tipo de cambio real. 4.2.2.1.. El tipo de cambio nominal. “El tipo de cambio nominal es un precio relativo entre dos monedas. Por ejemplo, tenemos que, en Perú, el tipo de cambio nominal actual es aproximadamente 3 nuevos soles por dólar. De igual manera podemos tener un tipo de cambio inverso, es decir, cuantos dólares por nuevo sol. Muchos factores influyen en la fijación del tipo de cambio nominal y estos factores se relacionan con una oferta y una demanda”. (Plaza, 2008). Jiménez (2006), define al tipo de cambio nominal como “el precio relativo de una moneda con respecto de otra. Más precisamente, se define como el número de unidades de moneda doméstica por unidad de moneda extranjera o, alternativamente, como el precio en moneda doméstica de una unidad de moneda extranjera”. 20 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(21) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 4.2.2.2.. El tipo de cambio real. Para Plaza (2008), el tipo de cambio real, a diferencia del tipo de cambio nominal, no está en unidades monetarias, sino, en cantidades. También es un precio relativo pero esta vez entre cantidades de bienes. Esta es una definición relacionada con el concepto económico y teórico en que se basan las estimaciones del tipo de cambio tal como se publican las instituciones especializadas. Para explicar el concepto teórico del tipo de cambio real desarrollaremos un ejemplo. Tenemos dos países, el A y el B. El país A es el nacional, y el país B es el resto del mundo. En A se tiene como moneda el nuevo sol, y en B se tiene el dólar. En A se produce un solo bien que se consume interna y externamente, y vamos a considerar que este país produce el bien “moto”, que tiene un precio de S/.5 000.00. En B, se produce el bien “auto” con un precio de $5 000.00. El país A exporta motos e importa autos. Y en B se exportan autos y se importan motos. El tipo de cambio es de 2 nuevos soles por dólar. Si dividimos el precio del auto en nuevos soles entre el precio de la moto en nuevos soles obtenemos lo siguiente:. 21 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(22) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. El resultado que obtenemos de la anterior división es que por cada auto importado, se tiene que exportar 2 motos. Este resultado es un precio relativo de autos respecto a motos, es decir, es un precio relativo de bienes importados respecto a bienes importados. Este precio relativo es el tipo de cambio real”.. 5. HIPÓTESIS La inversión extranjera directa, al significar una mayor entrada de divisas, tiene una incidencia negativa en el tipo de cambio nominal, durante el periodo de estudio 2000-2015.. 6 DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN. 6.1. Objeto de estudio El objeto de estudio de la presente investigación es analizar la incidencia de la inversión extranjera directa en el tipo de cambio nominal en el Perú, durante el periodo 2000-2015. 6.2. Tipo de Diseño La investigación es de carácter no experimental, longitudinal, descriptivo. Es no experimental porque la variable dependiente (el tipo de cambio nominal) y la variable independiente (la inversión extranjera directa) son analizadas en su contexto real, sin ser manipuladas.. 22 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(23) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Es longitudinal pues se analiza el comportamiento de las variables a lo largo de un periodo de tiempo. Es descriptivo porque el análisis del periodo de tiempo es observado a través de los datos históricos, estadísticos y econométricos para encontrar una secuencia de hechos. 6.3. Material 6.3.1. Variables a. Variable independiente: La inversión extranjera directa. Indicador: Los flujos de inversión extranjera directa. b. Variable dependiente: El tipo de cambio. Indicador: El tipo de cambio nominal. 6.3.2. Población La inversión extranjera directa en el Perú durante el periodo 2000-2015. 6.3.3. Muestra La misma que la población.. 6.4.. Métodos y técnicas e instrumentos de recolección de datos 6.4.1.. Métodos. Inductivo-Deductivo, Analítico-Sintético, Histórico y Estadístico. Se. utilizará. el. método. Inductivo-Deductivo,. para. clasificar. detalladamente los flujos de inversión extranjera directa que percibe el Perú y el tipo de cambio nominal. 23 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(24) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. El método Analítico-Sintético, será utilizado para reagrupar la información recopilada tanto de los flujos de IED como del tipo de cambio nominal. El método Histórico y Estadístico, se utilizará para tabular los datos históricos de los flujos de IED y del tipo de cambio nominal.. 6.4.2.. Técnicas e instrumentos de recolección de datos. Para la realización de la presente investigación se han definido las siguientes técnicas e instrumentos de medición:. A. Técnicas de recolección de datos: Análisis de contenidos  Obtención de información estadística, respecto a la evolución de los flujos de inversión extranjera directa en el Perú y la evolución del tipo de cambio nominal.  Para obtener los datos estadísticos sobre inversión extranjera directa se recopiló información estadística presentada por PROINVERSIÓN; mientras que para acceder a estadísticas anuales del tipo de cambio nominal fue necesario recurrir a la página del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).. B. Instrumentos de recolección de datos: Guía de análisis  Libros especializados, cuadros, resultados y demás datos estadísticos del Banco Central de Reserva del Perú y PROINVERSIÓN, respecto a los flujos de inversión extranjera directa y el tipo de cambio nominal en el Perú.. 24 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(25) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 6.5.. Estrategias Metodológicas 6.5.1. Análisis de los datos obtenidos: . Se procederá a determinar la evolución de los flujos de inversión extranjera directa en el Perú, en el periodo 2000– 2015, en base a los datos proporcionados por el BCRP y el FMI.. . Se recurrirá a investigaciones, tesis, páginas oficiales, libros y otros medios disponibles que permitan establecer cuáles son los factores determinantes de la IED en el Perú, durante el periodo 2000 – 2015.. . Los datos de las variables de estudio, se procederán a comparar simultáneamente a fin de determinar el grado de correlación que existe entre ambas.. . El análisis de las variables y su correlación se efectuará recurriendo al programa EViews.. 25 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(26) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 7. 7.1.. RESULTADOS Evolución de los flujos de IED en el Perú, durante el periodo de estudio. Se presenta en el siguiente gráfico la evolución de los flujos de IED durante el periodo de estudio. Gráfico Nº02 Perú: Flujos de Inversión Extranjera Directa 2000-2015 (Millones de US$). 14,000.0. 11,917.8. 12,000.0. 10,000.0. 9,298.1 8,454.6 7,884.5 7,817.1. 7,664.9. 8,000.0 6,923.7 6,430.7 6,000.0. 5,491.0. 4,000.0. 3,466.5 2,578.7. 2,155.8 2,000.0 809.7. 1,335.0. 1,144.3. 1,599.0. 2000. 2001. 2002. 2003. 2004. 2005. 2006. 2007. 2008. 2009. 2010. 2011. 2012. 2013. 2014. 2015. INV. DIRECTA EXTRANJERA BCRP. Fuente: Elaboración propia en base a los datos proporcionados por PROINVERSION Disponible en http://www.investinperu.pe/modulos/JER/PlantillaStandard.aspx?are=0&prf=0&jer=5652&sec=1. En este gráfico se puede observar la evolución reflejada por los flujos de IED en el Perú durante el periodo 2000-2015. Los datos estadísticos fueron obtenidos de PROINVERSIÓN.. 26 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(27) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Se puede advertir una tendencia irregular que han venido experimentando los flujos de IED. Hasta el año 2000, los flujos de IED no llegaban a los mil millones de dólares. Pero a partir del año siguiente la situación cambió. Probablemente el entorno político que se vivió a partir del año 2001 con el establecimiento de un nuevo gobierno democrático a expensas de la caída de un régimen dictatorial, terminó siendo el punto de partida para que más países centren su interés en el Perú como destino de IED. A esto se debe sumar las políticas de parte del gobierno por captar inversión foránea. Es así que hasta el año 2006 ya se registraban ingresos de IED por más de 3 mil millones de dólares, lo cual significó un incremento de más de 200% si comparamos con lo registrado en 2001. A partir del año 2007, las mayores políticas orientadas a fomentar la captación de inversión extranjera tuvieron éxito y, pese a la crisis internacional vivida en 2009, la tendencia al alza en los flujos de IED continuaron. El 2011 fue el año en el que se registró el máximo nivel de IED captada por nuestro país hasta la actualidad: 11 mil 917.8 millones de dólares. A partir del año siguiente, y hasta el año final del periodo de análisis, los flujos de IED en el Perú han mostrado una preocupante caída. El entorno económico de recesión mundial refleja en gran medida esta situación. En general, se respalda la afirmación referida a la tendencia irregular que han venido experimentando los flujos de IED en el Perú a lo largo del periodo 20002015. Aun así, los flujos de IED captados por el Perú no son comparables con los que perciben las grandes economías en el mundo. Para hacernos una idea, en el Anexo 01 se presenta la relación de los principales países receptores de IED a nivel mundial durante el periodo 2000-2015. 27 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(28) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 7.2.. Perú: Principales países inversores y sectores económicos a los cuáles se orientan la IED. A. Inversión Extranjera Directa según país de domicilio Para el presente análisis, se ha considerado los diez principales países extranjeros que invirtieron en el Perú. Tabla Nº01 Perú: Inversión Extranjera Directa según país de domicilio. 2000-2015 (Millones de US$). PAÍS. 2000. 2001. 2002. 2003. 2004. 2005. 2006. 2007. 2008. 2009. 2010. 2011. 2012. 2013. 2014. 2015. ESPAÑA. 4.479,9. 4.453,5. 4.495,7. 4.498,1. 4.097,8. 3.783,6. 3.682,0. 3.740,7. 3.800,1. 3.931,8. 4.091,4. 4.133,5. 4.441,5. 4.346,8. 4.468,5. 4.512,7. 66.957,6. REINO UNIDO EE.UU.. 2.170,7. 2.360,2. 2.437,4. 2.522,3. 2.199,4. 2.181,5. 2.848,8. 2.960,7. 3.451,5. 3.750,2. 3.943,5. 4.298,5. 4.314,9. 4.314,9. 4.336,0. 4.336,0. 52.426,6. 1.992,5. 1.904,7. 1.769,4. 1.875,5. 2.040,5. 2.309,7. 2.674,7. 2.679,9. 2.695,1. 3.105,8. 3.206,1. 3.206,1. 3.216,1. 3.237,8. 3.193,8. 3.193,8. 42.301,4. PAISES BAJOS CHILE. 847,4. 1.085,1. 1.102,9. 1.170,5. 1.480,3. 1.145,3. 1.179,6. 1.179,7. 1.181,3. 1.349,9. 1.520,0. 1.532,8. 1.532,8. 1.532,8. 1.532,8. 1.532,8. 20.906,0. 467,7. 590,5. 616,6. 617,8. 477,7. 393,7. 465,8. 472,0. 1.122,8. 1.316,2. 1.347,3. 1.383,7. 1.407,7. 2.197,7. 2.223,8. 2.527,8. 17.628,9. PANAMA. 570,3. 579,9. 1.037,2. 1.069,1. 1.070,3. 811,2. 839,8. 888,1. 930,0. 931,9. 934,2. 935,8. 936,9. 938,5. 945,1. 944,8. 14.363,1. COLOMBIA. 75,8. 83,1. 617,2. 619,3. 619,3. 624,0. 666,4. 759,9. 774,3. 818,9. 1.111,3. 1.139,7. 1.054,2. 1.079,1. 1.079,1. 1.124,1. 12.245,7. BRASIL. 59,1. 42,1. 47,7. 46,6. 257,4. 258,6. 332,9. 337,4. 342,2. 493,2. 1.105,9. 1.142,0. 1.147,0. 1.164,6. 1.187,7. 1.187,7. 9.152,3. 182,7. 186,9. 183,4. 179,9. 161,9. 188,1. 300,4. 300,4. 709,8. 709,8. 731,0. 871,0. 1.074,1. 1.074,1. 1.070,3. 1.070,3. 8.993,7. CANADA. TOTAL. 272,1. 275,5. 278,4. 289,2. 293,9. 303,8. 308,9. 319,1. 335,5. 376,8. 422,4. 436,6. 455,0. 469,7. 487,8. 487,8. 5.812,7. 1.115,2. 1.457,1. 1.445,4. 1.269,9. 1.344,2. 1.770,2. 1.948,2. 2.001,9. 2.258,1. 2.613,8. 2.901,9. 2.945,0. 3.113,8. 3.524,1. 3.732,3. 3.742,6. 37.183,9. 12.233,4 13.018,8 14.031,4 14.158,3 14.042,7 13.769,8 15.247,5 15.639,8 17.600,6 TOTAL GENERAL Fuente: Elaboración propia en base a los datos proporcionados por PROINVERSION. 19.398,4. 21.314,9. 22.024,7. 22.694,0. 23.880,1. 24.257,1. 24.660,4. 287.971,8. SUIZA OTROS. Disponible en http://www.investinperu.pe/modulos/JER/PlantillaStandard.aspx?are=0&prf=0&jer=5652&sec=1. 28 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(29) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. La siguiente tabla presenta información asociada a la IED según el país de domicilio (origen), durante el periodo 2000-2015. Se ha considerado solo a diez países en este gráfico, observándose que la mayoría son países del continente americano (seis países de América conforman esta lista: Estados Unidos, Chile, Brasil, Colombia, Canadá y Panamá). Los otros cuatro países son europeos. España es el principal inversor extranjero en el país. Durante todo el periodo de estudio, el país ibérico aportó con 66 mil 958 millones de dólares. Los acuerdos comerciales que nuestro país tiene con esta economía probablemente han posibilitado la entrada considerable de capitales de dicha nación. Reino Unido es la segunda economía que más IED aportó al Perú: 52 mil 427 millones de dólares. Llama la atención la presencia de Chile, que con 17 mil 629 millones de dólares aportados en el periodo de estudio, se ha constituido en el quinto lugar de esta lista (a nivel de Latinoamérica el vecino país del sur es el primer inversor foráneo en Perú). Y en realidad la inversión extranjera chilena se hace notoria en nuestro país: empresas agroexportadoras, los grandes centros comerciales (Malls), empresas bancarias, aseguradoras de fondo de pensiones, entre otras. Finalmente, se advierte que el total de IED registrada en Perú durante el periodo 2000-2015 alcanzó los 287 mil 972 millones de dólares. De este total, las 10 economías observadas en el presente gráfico constituyeron el 87.09% (250 mil 788 millones de dólares) .. 29 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(30) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. A.1. CONTRIBUCION Gráfico Nº03 Perú: Contribución porcentual de IED, según país de domicilio (2000-2015) TOTAL. CONTRIBUCION. 80,000.0 70,000.0 66,957.6 60,000.0 50,000.0. 52,426.6 42,301.4 37,183.9. 40,000.0 30,000.0 17,628.9. 20,000.0. 20,906.0 9,152.3. 10,000.0 23.25% 18.21% 14.69% 6.12%. 7.26%. 12,245.7. 3.18%. 14,363.1 8,993.7. 4.25%. 3.12%. 5,812.7 4.99% 2.02% 12.91%. 0.0. Fuente: Elaboración propia en base a los datos proporcionados por PROINVERSION Disponible en http://www.investinperu.pe/modulos/JER/PlantillaStandard.aspx?are=0&prf=0&jer=5652 &sec=1. En el presente gráfico se puede apreciar la contribución porcentual de IED al Perú, según país de domicilio. Como se mencionó en el gráfico anterior, España se constituyó como el principal inversor foráneo en el Perú con 66 mil 958 millones de dólares, lo cual representó el 23.25% del total de IED que percibió el país durante todo el periodo de estudio. Los demás países, según su contribución porcentual fueron: . Reino Unido con el 18.21% (52 mil 427 millones de dólares).. . Estados Unidos con el 14.69% (42 mil 301 millones de dólares). 30. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(31) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. . Países Bajos con 7.26% (20 mil 906 millones de dólares).. . Chile con 6.12% (17 mil 629 millones de dólares).. . Panamá, 4.99% (14 mil 363 millones de dólares). . Colombia, 4.25% (17 mil 629 millones de dólares). . Brasil, 3.18% (9 mil 152 millones de dólares). . Canadá, 3.12% (8 mil 994 millones de dólares). . Suiza, 2.02 % (5 mil 812 millones de dólares).. La suscripción de acuerdos comerciales, las políticas de apertura comercial, en un entorno integrador generado por la globalización posibilitaron la inversión de estos países en nuestra economía.. 31 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(32) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. B. Inversión Extranjera Directa por sector de destino Los sectores de destino hacia los cuáles estuvo orientada la IED durante el periodo de estudio son el sector minero, comunicaciones, finanzas, energía, industria, comercio, petróleo, servicios, construcción, transporte, pesca, turismo, agricultura, vivienda, silvicultura. Los montos orientados a cada uno de estos sectores se encuentran detallados en el Anexo 02. Sin embargo, con fines de análisis se considerarán sólo los cinco principales. Gráfico Nº 04 Perú: IED consolidada según sector destino. 66,638.0. 19.9 0.01%. 434.2 0.15%. 769.2 0.27%. 1,109.6 0.39%. 1,646.4 0.57%. 4,267.6 1.48%. 3,337.0 1.16%. 7,723.6 2.68%. 6,353.4 2.21%. 11,566.6 4.02%. 15.06%. 34,428.2 11.96%. 17.26%. 23.14%. 19.66%. CONTRIBUCION %. 43,360.7. TOTAL 49,710.0. 56,607.4. (2000-2015). Fuente: Elaboración propia en base a los datos proporcionados por PROINVERSION Disponible en http://www.investinperu.pe/modulos/JER/PlantillaStandard.aspx?are=0&prf=0&jer=5652&sec=1. 32 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(33) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. En el presente gráfico se presenta la IED consolidada según cada sector económico de destino durante el periodo de estudio. Como se mencionó, los sectores a los cuáles estuvo orientada la IED son el sector minero, comunicaciones, finanzas, energía, industria, comercio, petróleo, servicios, construcción, transporte, pesca, turismo, agricultura, vivienda, silvicultura. Se advierte, a simple vista, que los sectores minero, comunicaciones, finanzas, energía e industria son los que más inversión extranjera han percibido. El sector comunicaciones, con 66 mil 638 millones de dólares, es el que más IED recibió (23.14% del total), mientras que el sector minero (19.66% que equivale a 56 mil 607 millones de dólares), se constituyó como el segundo principal sector receptor de IED en nuestro país. El sector de las finanzas captó el 17.26% de la IED, siendo así el tercer sector económico destino de las inversiones foráneas a nuestro país (49 mil 710 millones de dólares). Finalmente, los sectores industria 15.06% del total (aproximadamente 43 mil millones de dólares), y energía con 11.96% (alrededor de 34 mil millones de dólares), cierran la lista de los principales cinco sectores destino de IED en Perú. En el Anexo 04 se aprecia mejor la participación de cada uno de los cinco principales sectores económicos destino de IED en el Perú. En conjunto estos sectores percibieron el 87.07%, lo que equivale a 250 mil 744 millones de dólares invertidos en total durante el periodo de estudio.. 33 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(34) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. C. Inversión Extranjera Directa según país y sector de destino al 2016 Con fines de análisis se considerará sólo aquellos cinco principales sectores destino de la IED hacia los cuáles, los diez principales países que invierten en el Perú han centrado su atención durante el año 2016. Tabla Nº02 Perú: Sectores destino de la IED, según país inversor 2016 (Millones de US$) SECTOR ESPAÑA REINO UNIDO EE.UU. CHILE PAISES BAJOS BRASIL COLOMBIA. MINERIA. COMUNICACIONES. FINANZAS. ENERGIA. INDUSTRIA. OTROS. TOTAL. 2,6. 3051,9. 519,3. 435,4. 49,7. 459,1. 4518,1. 2313,5. 326,7. 752,7. 291,8. 179,9. 471,4. 4336,0. 955,5. 34,1. 428,0. 405,3. 913,3. 457,5. 3193,8. 192,1. 1012,6. 651,8. 153,7. 200,5. 322,1. 2532,8. 409,9. 11,2. 480,2. 266,6. 278,4. 86,5. 1532,8. 708,4. 0,0. 3,6. 32,2. 236,9. 219,7. 1200,9. 0,0. 7,6. 15,2. 438,9. 516,5. 145,9. 1124,1. CANADA. 349,0. 0,0. 667,0. 0,0. 29,9. 24,6. 1070,4. PANAMA SUIZA. 38,6. 0,0. 93,3. 239,7. 367,0. 206,2. 944,8. 12,2. 0,0. 148,9. 0,0. 199,5. 127,2. 487,8. OTROS. 666,3. 430,0. 537,8. 1118,1. 246,7. 743,8. 3742,6. TOTAL. 5648,1. 4874,2. 4297,9. 3381,6. 3218,4. 3263,9. 24684,0. Fuente: Elaboración propia en base a los datos proporcionados por PROINVERSION Disponible en http://www.investinperu.pe/modulos/JER/PlantillaStandard.aspx?are=0&prf=0&jer=5652&sec=1. 34 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(35) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. En esta tabla, se presenta información de los cinco principales sectores de destino de Inversión Extranjera Directa durante el año 2016, considerando a los 10 principales países inversores a nivel mundial. Se puede apreciar que la IED por parte de España y Chile está orientada principalmente al sector de comunicaciones (entre ambos aportaron 4 mil 065 millones de dólares que significó el 83.39% del total de IED recibida por el país en este sector durante el año 2016). Por su parte, Reino Unido, Estados Unidos y Brasil concentraron un mayor interés en el sector minero (entre los tres países contribuyeron con 3 mil 977 millones de dólares que significó el 70.42% del total de IED recibida por el país en este sector durante el año 2016). Países Bajos y Canadá centraron mayor parte de su inversión en el sector de las finanzas (entre ambas economías participaron con 1 mil 147 millones de dólares que significó el 26.69% del total de IED recibida por el país en este sector durante el año 2016). Finalmente, Colombia, Panamá y Suiza, invirtieron sus recursos en el sector de la industria (estas tres economías aportaron 1 mil 083 millones de dólares que significó el 33.65% del total de IED recibida por el país en este sector durante el año 2016).. 35 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(36) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Gráfico Nº 05 Perú: principales sectores destino de la IED, según país de domicilio (2016) 80.00%. 70.00%. 60.00%. 50.00%. 40.00%. 30.00%. 20.00%. 10.00%. 0.00% ESPAÑA. REINO UNIDO. EE.UU.. MINERIA. CHILE. COMUNICACIONES. PAISES BAJOS FINANZAS. BRASIL ENERGIA. COLOMBIA INDUSTRIA. CANADA. PANAMA. SUIZA. OTROS. Fuente: Elaboración propia en base a los datos proporcionados por PROINVERSION Disponible en http://www.investinperu.pe/modulos/JER/PlantillaStandard.aspx?are=0&prf=0&jer=5652&sec=1. 36 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(37) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. En este grafico se realizó el análisis de los principales países inversores en el Perú considerando los sectores económicos que se constituyeron como los preferidos para llevar a cabo sus inversiones. Para el caso de España, se aprecia claramente la preferencia de dicho país por invertir en el sector de las telecomunicaciones. Los 3 mil 052 millones de dólares significaron el 67.55% del total invertido por dicho país en el Perú, durante el año 2016. Por su parte, Reino Unido tuvo una notoria inclinación por invertir en el sector de la minería. Así, los 2 mil 314 millones de dólares representaron el 53.36% del total invertido por dicho país en el Perú, durante el año 2016. Estados Unidos, uno de los principales socios comerciales con nuestro país, sino el primero, centró un mayor interés por invertir no en uno sino en dos sectores económicos: el minero y el industrial. En el sector minero fueron 956 millones de dólares (29.92%), mientras que, en el sector industrial, los 913 millones de dólares representaron el 28.60% del total invertido por dicho país en el Perú, durante el año 2016. La inversión realizada por las siete economías restantes (Chile, Países Bajos, Brasil, Colombia, Canadá, Panamá y Suiza), se puede advertir claramente en el presente gráfico Nº05.. 37 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(38) TESIS UNITRU. 7.3.. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Determinar la evolución del tipo de cambio nominal en el Perú, durante el periodo de estudio. El tipo de cambio nominal, es el que considera (en nuestro caso), la comparación entre el nuevo sol respecto al dólar de los Estados Unidos de Norteamérica. El tipo de cambio nominal es una de las principales variables económicas en el Perú. Al Estado le interesa pues permite controlar el nivel de inflación a través de esta variable. Las empresas también lo tienen en cuenta, dado que parte de productos o servicios que se compran o se venden están expresados en dólares. Las familias también consideran a esta variable dado que los bienes que puedan éstas adquirir están también expresados en dólares. A continuación, se realizará el análisis de la evolución del tipo de cambio en el Perú durante el periodo 2000-2015.. Gráfico Nº06 Perú: Evolución del tipo de cambio nominal (2000-2015) TIPO DE CAMBIO. Lineal (TIPO DE CAMBIO). 4.00 3.50 3.00. 3.49 3.51 3.52 3.48 3.41. 3.30 3.27. 3.13 2.93 3.01 2.83. 3.19 2.84 2.75 2.64 2.70. 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015. Fuente: Elaboración propia en base a los datos proporcionados por el BCRP. Disponible en http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/cuadros-anuales-historicos.html. 38 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(39) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Entre el año 2000 al 2014, el tipo de cambio promedio pasó de S/. 3.49 a S/. 2.84. es decir, se fue dando una apreciación de la moneda local, probablemente, los periodos de crisis internacional y recesión económica experimentados a nivel mundial, sumados a las acertadas políticas adoptadas por los gobernantes de turno en el Perú, favorecieron a que se de esta situación. Sin embargo, el último año del periodo de estudio (2015), el tipo de cambio nominal subió a un promedio de S/.3.19 (depreciación). Realizaremos un breve análisis de la evolución del tipo de cambio nominal considerando tres periodos que coinciden, con cuatro gobiernos en el Perú.. Periodo 2000-2006 El año 2000, la situación política en el país no era nada prometedor: se había descubierto un escandaloso caso de corrupción que afectaba a los más altos niveles del gobierno. Esta situación terminó con la dimisión del entonces presidente Alberto Fujimori y la conformación de un gobierno de transición encabezado por el desaparecido Valentín Paniagua. El tipo de cambio empezaba a mostrar un incremento (probablemente nuestra moneda se deprecia por la crisis política que termina ahuyentado a inversores extranjeros). En 2001 asumió el gobierno don Alejandro Toledo, y se puede apreciar que en los dos primeros años de su gobierno el tipo de cambio había seguido su tendencia al alza; sin embargo, las políticas de apertura comercial, firma de acuerdos comerciales y promoción de la inversión. 39 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(40) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. extranjera en el país, posibilitaron que el tipo de cambio en el Perú empiece a disminuir (probablemente, la captación de mayores capitales foráneos trajo consigo un mayor volumen de dólares en la economía, lo cual trajo consigo una disminución en el precio de dicha divisa). Esta tendencia a la baja se mostró hasta el final del gobierno de Toledo.. Periodo 2006-2011 Durante el gobierno de Alan García, el país ya disfrutaba de un entorno económico “envidiable” (por así decirlo), a los ojos del mundo. El sorprendente. crecimiento. económico. sostenido. que. venía. experimentando nuestro país era tomado como modelo por muchas economías. En medio de este ambiente económico favorable, sumado al entorno político estable en el país, es lógico pensar que más de un inversionista foráneo haya centrado su atención en nuestro país. La crisis financiera internacional tuvo sus principales repercusiones en 2009 y s bien es cierto el tipo de cambio experimentó un ligero aumento, para los años siguientes nuestra moneda volvió a experimentar un incremento frente a la divisa estadounidense.. 40 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(41) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Periodo 2011-2015 Durante el gobierno de don Ollanta Humala, la situación económica y política en el Perú fue favorable, aunque ya teniendo en cuenta ciertos conflictos socio ambientales que se habían desatado en el país (principalmente debido a contratos ley firmados por el Estado y empresas mineras). En este entorno, el gobierno de Humala tuvo que lidiar con las manifestaciones sociales que buscaban se anulen las concesiones mineras que el ejecutivo había aprobado. Si se aceptaba esto, sin embargo, se terminaría incumpliendo el acuerdo por parte del Estado y los inversionistas extranjeros, dando una mala imagen al país pues se ahuyentaría la IED. Es probable que este panorama haya terminado desmotivando a los inversionistas foráneos a ver a Perú como un posible destino de inversión, con lo cual también se ahuyentaban los capitales, trayendo consigo un alza en el tipo de cambio nominal.. 41 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(42) TESIS UNITRU. 7.4.. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Analizar y establecer cuál es la relación que existe entre los flujos de IED y el comportamiento del tipo de cambio en el Perú durante el periodo 20002015 Realizaremos en primer lugar un análisis de las variaciones porcentuales tanto del tipo de cambio nominal como de los flujos de inversión extranjera directa en el Perú durante el periodo de estudio con el fin de buscar establecer alguna relación entre dichas variables. Para ello, se hizo el análisis econométrico de las variables involucradas en el periodo de estudio considerado (1980-2014). a). Método de Mínimos Cuadrados: Inversión Extranjera Directa y su. relación con el Tipo de Cambio (2000-2015) Como se mencionó previamente, se hará el análisis econométrico de las variables involucradas con el fin de determinar el impacto de las variables IED y Tipo de Cambio durante el periodo de estudio. GRÁFICO Nº07 ANÁLISIS DE LA EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO Y LA IED 16,000 12,000 8,000 4,000 3.6 0 3.4 3.2 3.0 2.8 2.6 2002. 2004. 2006. 2008 TC. 2010. 2012. 2014. IED. Fuente: Elaboración propia en base a información proporcionada por el BCRP y PROINVERSIÓN 42 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.