Bancos
México
Perspectiva 2016: Bancos Comerciales Mexicanos
Fundamentos Fuertes para Sostener Crecimiento; En Espera de Despegue Económico
Reporte de Perspectiva
Crecimiento Sostenido de Préstamos: El crecimiento de los préstamos ha sido continuo en los últimos años, bajo condiciones económicas menos favorables. Durante 2015, el crecimiento de los préstamos brutos regresó al rango de dos dígitos, tal y como lo esperaba Fitch Ratings. Los préstamos al sector privado crecieron 14.7% en los últimos 12 meses hasta septiembre de 2015. Se espera que la actividad crediticia siga expandiéndose a un ritmo similar (12%-14%) en 2016, impulsada parcialmente por la intermediación financiera aún baja en el país y algunas oportunidades que surjan de las reformas estructurales.
Efectos Mixtos del Incremento en Tasas de Interés: El aumento en la tasas de interés por la Reserva Federal de los Estados Unidos de América es inminente y apunta hacia un cambio antes del término de 2015 o durante el primer trimestre de 2016, aunque el ritmo y la magnitud son aún inciertas. Es muy probable que este incremento impacte en las decisiones del Banco de México respecto a la tasas de interés, lo cual Fitch espera se traduzca en márgenes netos de interés (MIN) más amplios y, progresivamente, en una rentabilidad mayor. Sin embargo, hay aún algunos riesgos en relación con dicho aumento, como la posible volatilidad en los ingresos por intermediación, presiones sobre la calidad préstamos minoristas y la salida de capital extranjero hacia economías más fuertes.
Ganancias Resistentes, pero Ligeramente Presionadas: El ROA operativo y el neto se redujeron levemente al final de 2014 y durante 2015 por presiones en los ingresos netos por intereses (INI) y por ingresos por intermediación más bajos, aunque permanecieron fuertes. Fitch prevé que la rentabilidad de los bancos se mantendrá sólida en 2016 y podría mejorar ligeramente con el alza en las tasas de interés, la reanudación del crecimiento en productos rentables (por ejemplo, tarjetas de crédito) y controles de gasto adicionales. El riesgo a la baja para las ganancias podría surgir de una competencia mayor que podría reducir los INIs y de tasas de interés más altas.
Calidad de los Activos Será Estable: El escenario base de Fitch es que las métricas de calidad de activos sean estables en 2016. El crecimiento sostenido en los últimos años de los productos crediticios que se benefician por garantías parciales o colaterales podría mantener la calidad de los activos y provisiones contenidas. Bajo un entorno operativo más benigno, Fitch estima que los índices de cartera vencida ajustada se mantendrán en el corto plazo y, gradualmente, regresarán a niveles antes de la crisis, de 5% a 5.5%.
Perfil de Fondeo y Liquidez Adecuado: La agencia espera que los bancos continúen dando prioridad a las franquicias estables de depósitos y a la optimización del costo de financiamiento en 2016, dado el aumento esperado de las tasas de interés. En vista del crecimiento continuo de crédito y la adopción de normas de liquidez más estrictas, Fitch prevé que la liquidez del balance general de los bancos estará estresada, aunque deberá mantenerse adecuada. La calificadora anticipa una dependencia creciente de fondeo de plazo mayor distinto a depósitos y, por lo tanto, un deterioro sostenido, pero gradual, del índice de préstamos a depósitos en los próximos años.
Desafíos en Capital: A partir de 2016, Fitch estima que el capital tenga cada vez más desafíos. Las métricas de suficiencia de capital podrían presionarse por un crecimiento de préstamos ligeramente más alto y requisitos adicionales de capital, aunque se sustentarían parcialmente en
Perspectiva de Calificación
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Perspectiva del Sector
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Fundamentos fuertes respaldarán las incertidumbres económicas. Ganancias bajo cierta presión, pero
resistentes.
Presiones graduales sobre capital y liquidez, pero permanecen sólidos.
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Cierre 2014 (%) Actual (%) Positiva/O.P. Estable Negativa/O.N. Perspectiva de Calificación
O.P.: Observación Positiva; O.N.: Observación Negativa; Fuente: Fitch
Reportes Relacionados Otras Perspectivas www.fitchratings.com/outlooks Otros Reportes
Global Economic Outlook: Prolonged Emerging Market Vulnerability – a Global Concern (Septiembre 30, 2015).
Consulte en apéndice lista de entidades calificadas
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ganancias más altas. Fitch cree que los índices de capital de los bancos podrían caer a un rango de 14% a 15%, lo cual se consideraría aún fuerte.
Sensibilidad de las Perspectivas
Potencial de Alza Limitado: Fitch considera que la posibilidad de revisar la Perspectiva de Calificación o la Perspectiva del Sector de los bancos mexicanos a Positiva es baja, dada la recuperación económica moderada prevista y los riesgos negativos en el entorno global. La agencia también destaca que la gran mayoría de los bancos tiene una Perspectiva de Calificación Estable y el potencial de mejora dependerá de cambios extraordinarios en los perfiles crediticios y un entorno operativo más favorable.
Deterioro de las Perspectivas Económicas: Fitch también considera poco probable la revisión de la Perspectiva de Calificación o la Perspectiva del Sector a Negativa, dado que ello ocurriría con un entorno operativo en deterioro que debilitara sustancialmente la posición de capital, los perfiles de liquidez, la calidad de activos y las ganancias de los bancos.
Factores Clave
Crecimiento Sostenido de Préstamos bajo Condiciones Económicas Menos
Benignas
El crecimiento de los préstamos ha sido continuo, pero inferior a su potencial durante los años recientes bajo condiciones económicas menos favorables. El crecimiento de los préstamos brutos han regresado al rango de doble dígitos durante 2015, como lo anticipó Fitch. Los préstamos al sector privado crecieron 14.7% en los últimos 12 meses hasta septiembre de 2015. Se espera que la actividad crediticia de los bancos mexicanos continúe expandiéndose a un ritmo similar en 2016.
Fitch considera que los prospectos de crecimiento de la actividad crediticia son susceptibles a la evolución del PIB. Estima que las carteras crediticias en términos reales en el sistema financiero seguirán creciendo en aproximadamente 3 veces (x) el crecimiento real del PIB, por lo que la actividad crediticia nominal probablemente incrementará a una tasa de 12% a 14%. El nivel de intermediación financiera aún limitado (aproximadamente 32% del PIB) y las barreras de entrada relativamente bajas para jugadores nuevos abren la posibilidad a una expansión mayor del crédito.
La reforma financiera aprobada en noviembre de 2013 pretende mejorar la competencia entre los bancos, fortalecer el marco legal financiero para reposesión de colaterales e incrementar la inclusión financiera en el país. El Gobierno Federal planeó que los créditos para el sector privado incrementarían a 40% como un porcentaje del PIB en 2018. Sin embargo, desde 2012, el índice
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Tasa de Crecimiento de Préstamos al Sector Privado
Bancos Mexicanos: Crecimiento nominal anual (%)
Total Comercial Consumo Hipotecas
Bancos
solo ha aumentado de 28% a 32%. Fitch cree que la penetración bancaria seguirá creciendo, aunque a un ritmo más lento que el previsto originalmente.
El crecimiento anual del crédito al consumo continúa siendo débil, principalmente debido a la disminución sostenida de las tarjetas de crédito. Sin embargo, los créditos de nómina y los personales no garantizados (mayormente en bancos grandes y medianos), respaldan las cifras de préstamos al consumo, al aumentar a un ritmo acelerado en los últimos 12 meses (cerca de 20%), siendo más populares entre prestatarios y prestamistas por sus ventajas fiscales y morosidad más baja. Los créditos comerciales han seguido incrementando, impulsados significativamente por los préstamos otorgados a las pequeñas y medianas empresas (Pymes), así como a entidades de gobierno. Los bancos comerciales han girado su atención a las Pymes desatendidas y aumentado su participación en el sector de gobierno para compensar el crecimiento limitado de los segmentos de préstamos corporativos y a empresas grandes. El crecimiento del crédito comercial para entidades grandes podría reanudarse en el mediano plazo derivado de las oportunidades originadas por las reformas energética y de telecomunicaciones.
Calidad de Activos Estable; Problemas del Pasado bajo Control
En este entorno de poco crecimiento, la calidad de activos de los bancos continuará como uno de los principales factores de calificación en 2016. Como se esperaba, las métricas de calidad de activos se estabilizaron durante 2015 y se observaron mejoras leves en todos los segmentos de crédito, a pesar de una economía mexicana menos dinámica. En los primeros nueve meses del 2015, se registraron partidas menores de morosidad y castigos, a la vez que los cargos por estimaciones fueron estables. El impacto de la exposición al incumplimiento de los constructores de viviendas ya fue absorbido y el deterioro de la cartera de créditos al consumo observado en 2013 y 2014 ha sido relativamente contenido, debido a que los bancos adaptaron rápidamente sus normas de suscripción y su mezcla de productos al entorno operativo difícil. A pesar de que permanecen algunas presiones en las métricas de calidad de activos para las instituciones financieras no bancarias dedicadas a préstamos de consumo, dichas entidades no están incluidas en este reporte de perspectiva.
El escenario base de Fitch es que las métricas de calidad de activos, los castigos y los índices de cartera vencida serán estables en 2016. El crecimiento sostenido durante los últimos años de productos de crédito beneficiados por garantías parciales o colaterales (préstamos a Pymes garantizados parcialmente por entidades de gobierno y créditos sobre nómina, hipotecarios y automotrices) podría conservar la calidad de activos y provisiones contenidas. Pese a los riesgos derivados de una posible alza en las tasas de interés, relacionados con el deterioro de la capacidad de pago de la cartera de préstamos al consumo, en un entorno operativo más benigno, Fitch estima que la morosidad ajustada se mantendrá en el corto plazo y, gradualmente, regresará
0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 0 20 40 60 80 100 120 dic 2006 jun 2007 dic 2007 jun 2008 dic 2008 jun 2009 dic 2009 jun 2010 dic 2010 jun 2011 dic 2011 jun 2012 dic 2012 jun 2013 dic 2013 jun 2014 dic 2014 jun 2015 Calidad de Activos
Desglose Cartera Vencida
Empresas Hipotecas Tarjetas Personal Nómina Otros Consumo Morosidad Ajustada*
*Últimos 12 meses – Cartera Vencida Promedio + Castigos Fuente: Comisión Nacional Bancaria y de Valores
(%) (MXN miles de millones)
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CEP* / Utilidad Operativa antes de CEP (eje der.)
Cartera Vencida/Préstamos Brutos (eje izq.)
Reservas / Préstamos Brutos (eje izq.)
*Cargos por estimaciones preventivas Fuente: Fitch con información de Comisión Nacional Bancaria y de Valores
Bancos
a los niveles anteriores a la crisis de 5% a 5.5%. No se prevé una necesidad mayor en la generación de provisiones adicionales porque los índices de cobertura de reserva de los bancos se encuentran en niveles holgados y se asume que no habrá un deterioro significativo en el entorno económico. Las concentraciones de riesgo permanecerán como un riesgo latente para los bancos, dada la concentración elevada de los acreditados.
Perfil de Fondeo y Liquidez Adecuados pese a Requisitos Regulatorios
Los perfiles de financiamiento de los bancos mexicanos mejoraron moderadamente durante 2015 por un crecimiento más acelerado de los depósitos del sector con respecto a los préstamos. Como resultado, el índice de préstamos a depósitos del sistema bancario se sostuvo en 94% a septiembre de 2015. La adopción gradual de las normas de liquidez establecidas por los acuerdos de Basilea III ejerció cierta presión sobre la liquidez de los bancos mexicanos. Sin embargo, adaptaron rápidamente sus balances generales a los requisitos nuevos, de tal forma que los bancos más grandes y medianos están en cumplimiento con los requerimientos legales. Fitch opina que los bancos más pequeños, especialmente aquellos con descalces de plazo materiales, necesitarán extender los plazos de sus pasivos para cumplir con los objetivos de liquidez de los acuerdos de Basilea III, buscando fuentes de financiamiento de plazo más largo.
Fitch espera que los bancos continúen dando prioridad al mantenimiento de franquicias de depósito estables y a la optimización del costo de financiamiento en 2016, dado el aumento previsto en las tasas de interés. En vista del crecimiento continuo de crédito y la adopción de normas más estrictas alineadas los estándares de liquidez de Basilea III, la agencia espera que la liquidez de los balances de los bancos esté ligeramente estresada, aunque deberá mantenerse adecuada. Fitch anticipa una dependencia creciente de fondos distintos a depósitos de plazo
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Empresas Hipotecas Consumo Tarjetas de Crédito
Personal Nómina Automóviles (%)
Indicador de Morosidad Ajustada
(Últimos 12 meses: Cartera Vencida Promedio + Castigos)
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Fuente: Comisión Nacional Bancaria y de Valores
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 9M15 Mezcla de Fondeo y Liquidez
Bancos Comerciales Mexicanos
Depósitos - Corrientes Depósitos - Plazo Deuda Senior No Garantizada Fondeo Interbancario
Deuda Subordinada Índice de Préstamos a Depósitos (eje der.)
Fuente: Comisión Nacional Bancaria y de Valores y Fitch
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mayor y, por lo tanto, un deterioro sostenido, pero gradual, en el índice de préstamos a depósitos en los próximos años. Las emisiones del mercado de capitales tanto nacionales como extranjeras pueden proveer dicho fondeo de largo plazo.
Capital Fuerte y Más Desafíos en el Mediano Plazo
Los bancos mexicanos continúan bien capitalizados y mantienen colchones satisfactorios más allá de los mínimos regulatorios (10.5%). En la mayoría de los casos, los índices de capital están respaldados por una sólida generación interna de capital y, en menor medida, por inyecciones de capital de sus accionistas. Sin embargo, un crecimiento de crédito más lento, en medio de una condición económica más débil de México, ha contribuido a mejorar la situación de capital de los bancos. El indicador de Capital Base promedio según Fitch (FCC por sus siglas de inglés) alcanzó niveles de 16% en 2015.
No obstante, la calificadora espera que el capital tenga cada vez más desafíos a partir de 2016. Las métricas de suficiencia del mismo podrían ser presionadas de alguna manera por un crecimiento de préstamos ligeramente más alto y los requisitos nuevos de capital, pero se sustentarían parcialmente en ganancias base potencialmente mayores. Fitch cree que los índices de capital de los bancos podrían caer a un rango de 14% a 15%, lo cual se consideraría aún fuerte. El capital para absorción de pérdidas continuará predominantemente en la forma de capital fundamental. En el pasado, solo los grandes bancos internacionales y nacionales han emitido instrumentos híbridos, aprovechando las condiciones de mercado favorables y anticipando requerimientos de capital nuevos. Fitch prevé que el uso de valores híbridos incrementaría si el crecimiento de crédito fuese más rápido de lo esperado y si hubiera condiciones de mercado positivas. Una generación interna de capital más alta (ganancias retenidas) y una optimización mayor de los riesgos ponderados también podrían respaldar la capitalización en el mediano plazo.
Alza en Tasas de Interés Inminente después de Período Largo Siendo Bajas
De acuerdo con las expectativas de Fitch, el aumento de tasas de interés por la Reserva Federal de los Estados Unidos de América es inminente y apunta hacia un cambio antes del término de 2015 o durante el primer trimestre de 2016. Es muy probable que este incremento impacte en las decisiones del Banco de México respecto a la tasas de interés, lo que Fitch espera que se traduzca en MIN más amplios y, progresivamente, en una rentabilidad mayor para el sistema bancario.
Los bancos mexicanos grandes y medianos (89.6% del total de activos) se verán particularmente beneficiados por esta dinámica. Los balances de estas entidades están mayormente financiados por depósitos y normalmente expuestos a la sensibilidad de los activos en un entorno cambiante
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 9M15 Capitalización
CET 1 (eje izq.) * CET 2 (eje izq.)*
Tier 2 (eje izq.) Capital Base según Fitch (eje der.) Capital Regulatorio Total (eje der.)
(%)
*CET: Capital Básico
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de tasas de interés. Por lo tanto, las tasas de interés en préstamos nuevos tienden a moverse más rápido que las ofrecidas a los depósitos de clientes, las cuales también aumentarán, aunque la reacción será más lenta y gradual.
No se espera que los bancos más pequeños y especializados se beneficien sustancialmente de esta tendencia al alza porque su financiamiento consiste principalmente de depósitos y créditos mayoristas, los cuales tienden a ser más sensibles a la tasa de interés que los depósitos. Es probable que la disponibilidad y los costos de estas fuentes sean muy sensibles, dada la incertidumbre global respecto a la reacción del mercado a tasas de interés más altas.
Sin embargo, quedan algunos riesgos en relación con el alza en las tasas de interés, como una posible volatilidad en los ingresos por intermediación, presiones sobre la calidad de préstamos minoristas y la salida de capital extranjero a economías más fuertes. La volatilidad de las ganancias a corto plazo podría surgir con el incremento de las tasas de interés, ya que estas también afectarán a los portafolios de inversión de los bancos al reducir el valor de los instrumentos de renta fija. Dado el tamaño relativamente pequeño de estos últimos, en comparación con sus préstamos y las estrategias conservadoras de inversión de los bancos mexicanos, el efecto neto de tasas de interés más altas aún debe resultar en ingresos crecientes.
En una Economía Lenta, Ganancias Permanecen Fuertes con Ligeras
Presiones
El MIN promedio en el sector bancario mexicano ha sido relativamente estable, superior a 5.5%, desde 2012, derivado de la buena fijación precios de los créditos, costos bajos de financiamiento e ingresos por servicios estables. Sin embargo, el ROA operativo y el neto fueron afectados ligeramente a final de 2014 y a septiembre de 2015, debido a presiones en los INIs en parte por préstamos menores al consumo (específicamente tarjetas de crédito) que, por lo regular, proporcionan una rentabilidad mayor.
Los ingresos por intermediación que, históricamente no han sido un componente relevante del total de ingresos, también fueron afectados de manera material en 2014 y durante los primeros nueve meses de 2015, dada la volatilidad en todos los mercados globales, la cual Fitch estima que podría aumentar en el futuro cercano (si las tasas de interés aumentaran). Los ingresos por intermediación significan cierto riesgo a la baja para las ganancias de los bancos. Sin embargo, es difícil predecir la magnitud del impacto. Las ganancias de los bancos de inversión fueron altamente afectadas por esta volatilidad y continuarán muy influenciadas por las tendencias globales.
Fitch espera que la rentabilidad de los bancos se mantenga sólida en 2016 y es posible que mejore ligeramente por el alza en las tasas de interés, la reanudación potencial de los productos más rentables (tarjetas de crédito) y los controles de gasto adicionales. La agencia espera que el
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2009 2010 2011 2012 2013 2014 sep 2015 (%)
Ingreso Neto por Intereses Comisiones y Otros Ingresos por Intermediación Provisiones Crediticias Gastos No Financieros ROA Operativo
ROA Neto
Determinantes de Rentabilidad - Sistema Bancario Mexicano
Porcentaje de Activos Promedio
Fuente: Comisión Nacional Bancaria y de Valores y reportes de Fitch 0
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Bancos
MIN sea estable, mientras que mejoras mayores en la rentabilidad general están sujetas también a un entorno económico y operativo más sólido. El potencial a la baja podría derivar de una competencia creciente, si continuara intensificándose en ciertos sectores, como en las hipotecas y préstamos al consumo, en los que se identifican mayores diferencias en tasas de interés entre los bancos. La agencia opina que si se materializa este efecto negativo, puede ser compensado a través de una mejora en la eficiencia.
Revisión de 2015
Las acciones de calificación en 2015 tuvieron inclinación positiva e incluyeron siete alzas en la escala nacional, dos revisiones de la Perspectiva en calificaciones internacionales a Positivas y la afirmación de todas las calificaciones de viabilidad (VR) y calificaciones internacionales de riesgo de emisor (IDRs), en contraste con una sola baja en una calificación en la escala nacional. Las acciones de calificación positivas reflejaron, en gran parte las mejoras de los fundamentos de cada banco en términos de un desempeño financiero estable y resistente durante la crisis anterior y presente, la mejor capitalización y una calidad de activos sostenidamente buena.
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Apéndice: Calificaciones de los Bancos Mexicanos
Emisor
IDR de Largo Plazo en Moneda Extranjera
IDR de Largo Plazo en Moneda Local
Calificación de Viabilidad
Calificación de Soporte
Calificación Nacional de Largo Plazo
Perspectiva/ Observación
Calificación Nacional de Corto Plazo Bancos Principales Diversificados
Banco Nacional de México A A a 1 AAA(mex) Positiva F1+(mex) BBVA Bancomer A A a 2 AAA(mex) Positiva F1+(mex) Banco Santander México BBB+ BBB+ bbb+ 2 AAA(mex) Estable F1+(mex)
HSBC México A A+ bbb 1 AAA(mex) Estable F1+(mex)
Scotiabank Inverlat AAA(mex) Estable F1+(mex) Banco Mercantil del Norte BBB+ BBB+ bbb+ 2 AAA(mex) Estable F1+(mex) Banco Inbursa BBB+ BBB+ bbb+ 3 AAA(mex) Estable F1+(mex)
Bancos Medianos y Bancos Regionales
Banco Regional de Monterrey AA(mex) Estable F1+(mex) Banco del Bajío BBB- BBB- bbb- 4 AA-(mex) Estable F1+(mex)
Banco Invex A+(mex) Estable F1(mex)
Banca Mifel BB BB bb 5 A(mex) Estable F1(mex)
Banca Afirme A(mex) Estable F2(mex)
Banco Bansí A(mex) Estable F1(mex)
Banco Multiva A(mex) Estable F1(mex)
Banco Ve por Mas A(mex) Estable F1(mex)
Bancos de Financiamiento al Consumo
American Express Bank (México) AAA(mex) Estable F1+(mex)
Banco Azteca A+(mex) Estable F1(mex)
Consubanco BB BB bb 5 A(mex) Estable F1(mex)
Banco Ahorro Famsa BBB(mex) Estable F3(mex)
Subsidiarias Mexicanas de Bancos de Inversión Globales
Bank of America (México) AAA(mex) Estable F1+(mex)
Banco JP Morgan AAA(mex) Estable F1+(mex)
Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (México) AAA(mex) Estable F1+(mex)
UBS Bank México AAA(mex) Estable F1+(mex)
Barclays Bank México AAA(mex) Estable F1+(mex)
Bancos Cambiarios
Banco Monex A+(mex) Estable F1(mex)
Intercam Banco A(mex) Estable F2(mex)
CIBanco A-(mex) Estable F2(mex)
Banco Base A(mex) Estable F2(mex)
Bancos Especializados
Banco Compartamos BBB BBB bbb 5 AA+(mex) Estable F1+(mex) Banco Interacciones BB+ BB+ bb+ 5 A+(mex) Estable F1(mex)
Banco Actinver AA-(mex) Estable F1+(mex)
ABC Capital BBB-(mex) Estable F3(mex)
Bankaool BBB-(mex) Negativa F3(mex)
Bancrea BBB-(mex) Estable F3(mex)
IDR: Calificación internacional de riesgo de emisor
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