Reporte de calificación
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13 de enero de 2017
HELM COMISIONISTA DE BOLSA
S.A.
Sociedad Comisionista de Bolsa
Comité Técnico: 13 de enero de 2017
Acta número: 1089
Contactos:
Leonardo Abril Blanco
Rodrigo Tejada Morales
HELM COMISIONISTA DE BOLSA S.A.
Sociedad Comisionista de Bolsa
REVISIÓN PERIÓDICA
CALIDAD EN LA ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS ‘P AA’
Cifras en millones de pesos colombianos (COP) al 30 de septiembre de 2016
Historia de la calificación:
Activos: Pasivo: Patrimonio: Utilidad neta:
COP51.478 COP8.603 COP42.875 COP7.321
Revisión periódica Feb./16: ‘P AA’ Revisión periódica Feb./15: ‘P AA’ PP Calificación inicial Feb./14: ‘P AA’ PP
I. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV en su revisión periódica confirmó la calificación de calidad en la administración de portafolios de ‘P AA’ de Helm Comisionista de Bolsa S.A.
Estructura organizacional y gobierno corporativo:Correcta segregación entre las áreas de negocio, riesgo y operaciones. La entidad cuenta con un esquema de comité locales que apoyan las labores de gestión de activos de terceros.
Consideramos que la nueva gerencia tiene el reto de mejorar y aumentar la capacidad de distribución de la firma y lograr un respaldo adecuado por parte del Grupo Corpbanca para el logro de sus objetivos
estratégicos de mediano plazo. Para esto, es relevante una mayor alineación de intereses entre las fuerzas comerciales.
Helm Comisionista de Bolsa (en adelante Helm CB) segrega correctamente sus áreas y sigue estándares similares a los de sociedades con calificaciones superiores como administradoras de activos. El respaldo
corporativo de su matriz, Banco Corpbanca Colombia, se refleja en las sinergiasde las áreas de apoyo, en
la transferencia de conocimiento especializado y de buenas prácticas que apalancan la operación y fortalecen el enfoque de la firma. Durante 2016, Helm CB ajustó su estructura organizacional con el fin de garantizar el ajuste a los lineamientos estratégicos y de gestión de riesgos de su matriz.
Una estructura de comités locales respalda las labores de estructuración, inversión, control y seguimiento de los fondos que distribuye Helm CB y que gestiona la unidad de Corpbanca Asset Management (CAM). Esto se traduce en un valor agregado para el desarrollo de las estrategias, además de las ventajas
derivadas de la estandarización del modelo de inversión y del control a dichas estrategias dentro del grupo. No obstante, una mayor participación en este proceso de las diferentes vicepresidencias del Banco
Corpbanca Colombia y de funcionarios de diferentes regiones donde opera el Grupo Corpbanca
Helm CB cuenta con una estructura de gobierno corporativo adecuada, que busca la alineación de intereses entre los funcionarios y los diferentes grupos que intervienen en la toma de decisiones; igualmente, fomenta la transparencia en la divulgación de la información. La comisionista cuenta con el respaldo de una estructura de comités que apoyan las labores de estructuración, inversión, control y seguimiento de sus decisiones de inversión. La firma recibe apoyo de las distintas vicepresidencias del Banco Corpbanca (riesgos, operaciones, entre las más importantes); así mismo, desde la gerencia general y de estrategia se realiza una evaluación constante de los procesos de analisis, control y estrategia de las inversiones gestionadas a traves de los portafolios administrados.
Entre las prácticas de gobierno corporativo de la compañía, resaltamos la existencia de canales y procedimientos para la divulgación y administración de sus códigos y manuales. Esto previene posibles conflictos de interés y otorga mayor transparencia a la gestión de la compañía. En 2017, la sociedad continuará fortaleciendo su esquema de gobierno de acuerdo con los requerimientos de su operación y con los mejores estándares observados.
En el proceso de toma de decisiones de los fondos de inversión colectiva (FICs) de la comisionista participan comités interdisciplinarios que analizan los activos disponibles, se aprueba la estrategia de portafolio y sus cambios, se analiza la liquidez de los fondos, su composición, y se da seguimiento y control a las políticas de riesgo internas. La creación de informes de seguimiento a la estrategia de inversión permitiría rastrear las decisiones con mayor precisión, así como la labor de cada uno de los funcionarios que forman parte del proceso de inversión.
Calidad de la gerencia y estrategia: Helm CB sigue los lineamientos corporativos del Grupo
Corpbanca. Por lo tanto, esperamos que mantenga su enfoque en la administración de recursos de terceros, a pesar de los retos de continuidad que traen los cambios dentro de su grupo gerencial.
La mayor profundización de las sinergias comerciales con las distintas bancas del Banco Corpbanca y la distribución de alternativas de inversión en activos no tradicionales y del exterior podría mejorar la participación de mercado de la firma por activos administrados. Sin embargo, la coyuntura de la industria, caracterizada por un entorno altamente competitivo y de menor actividad económica, podría dificultar el posicionamiento de la comisionista y la comercialización exitosa de nuevos productos.
La utilización de herramientas de seguimiento a la labor comercial individual y por tipo de producto ha favorecido la medición de las relaciones efectivas con los clientes, la prestación de un mejor servicio y optimización del manejo de canales directos e indirectos de venta en administradores calificados por BRC, aspectos no observados en Helm CB a la fecha.
Helm CB cuenta con profesionales con una importante trayectoria en la industria, a quienes respaldan funcionarios del Grupo Corpbanca; tales aspectos mantienen el enfoque y la muy buena calidad de administración de portafolios de la firma. Consideramos que las diferentes perspectivas del plan
estratégico de 2017 podrían impulsar los resultados financieros de la firma y mejorar su participación de mercado. Sin embargo, daremos seguimiento a los cambios de personal en la primera y segunda línea gerencial, a los ajustes que se realicen al modelo de negocio y a la estabilidad de los activos bajo
administración en sus distintas líneas para evidenciar la interiorización y estabilidad del modelo de gestión de activos implementado.
el foco en la administración de recursos de terceros por medio de un portafolio con exposición a activos locales y del exterior, en servicios de banca de inversión y en la distribución de fondos de inversión bajo el modelo del Grupo Corpbanca. A través de la unidad CAM, la sociedad proyecta la incursión en fondos de inversión no tradicionales y activos del exterior, lo cual exigirá un mayor conocimiento de los riesgos asociados y la mejora de sus herramientas de administración, gestión y de información a los inversionistas. En negocios de banca de inversión, Helm CB mantendrá las ventajas competitivas de ser parte del Banco Corpbanca.
A septiembre de 2016, el volumen total de activos administrados de terceros (fondos de inversión, operaciones de terceros en bolsa y operaciones en divisas) era de $1.1 billones de pesos colombianos (COP) con participaciones de mercado inferiores a 2%. Los activos en fondos de inversión pasaron a COP99.029 millones desde COP130.405 millones en diciembre de 2015, un decrecimiento de 24% al cierre de septiembre de 2016. Este comportamiento se debe a la disminución generalizada de los
volúmenes de inversión, la competencia en el sector y el traslado de recursos desde los fondos colectivos hacia los establecimientos de crédito por los rendimientos que ofrecieron las cuentas vista durante 2016. Esperamos que en 2017 y 2018 la profundización de las sinergias comerciales con el banco permita aumentar el volumen de activos administrados por parte de la unidad CAM y reforzar la posición de mercado de la firma en la industria.
La composición de los activos administrados por fondos de inversión colectiva (FIC) se ha concentrado en el FIC Helm Valor (Gráfico 1), tendencia que esperamos que se mantenga durante el primer semestre de 2017. La distribución de productos que cubren distintos perfiles de riesgo y una mayor integración con los segmentos del banco podrían derivar en un crecimiento más equilibrado de los activos e ingresos por líneas de negocio y productos.
Gráfico 1
Evolución del volumen de activos administrados en FICs
La exposición a riesgos de mercado de los resultados financieros de Helm CB está alineada con el perfil conservador del Banco Corpbanca y es inferior a la de entidades comisionistas enfocadas en la gestión de
recursos de terceros. A septiembre de 2016, las operaciones de intermediación (trading) a través del
portafolio de posición propia cerraron en COP2.325 millones (6% del total de ingresos) de forma que, según su estrategia, mantiene una baja exposición de su patrimonio a riesgos de mercado. La
80.000 90.000 100.000 110.000 120.000 130.000 140.000 150.000 160.000 170.000
M
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C
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administración de dichas operaciones sigue estrictos lineamientos de riesgo que mitigan el riesgo inherente a su operación.
Administración de riesgos: Helm CB cuenta con una estructura de administración y control de riesgos adecuada para su nivel de operaciones que incorpora las buenas prácticas de su matriz.
La sinergia total con el Banco Corpbanca es un valor agregado que respalda los modelos de riesgo y procesos de control; sin embargo, la utilización de herramientas especializadas para el reporte de eventos de riesgos no financieros fortalecería la cultura de riesgo en sus funcionarios y facilitaría el seguimiento y control de los eventos identificados.
Para la administración y gestión de riesgo de crédito y contraparte, Helm CB se rige por los lineamientos y políticas generales del Grupo Corpbanca, la regulación vigente y la estrategia corporativa. El Sistema de Administración de Riesgo de Crédito (SARC) y el de contraparte (SARIC) abarcan la identificación, medición, control y seguimiento de los riesgos de inversión y contraparte a los cuales está expuesta la firma por su actividad. Para controlar el riesgo de contraparte, Helm CB cuenta con un esquema de perfiles de riesgo y clasificaciones por clientes; además de controles de cupos de exposición. El sistema de
monitoreo está basado en el seguimiento de indicadores de alerta y límites.
El Sistema de Administración del Riesgo de Mercado (SARM) de Helm CB cuenta con políticas, procedimientos y metodologías adecuadas para la gestión integral y eficiente del riesgo al que están expuestos los recursos administrados a través de los portafolios colectivos y los propios. La firma utiliza el modelo estándar para la medición, control y gestión del riesgo de mercado de las tasas de interés, tasas de cambio, precio de las acciones e inversiones en fondos de inversión colectivos, en concordancia con los requerimientos de la Superintendencia Financiera de Colombia. Para la gestión interna realizan estos ejercicios con una frecuencia diaria para cada una de las exposiciones en riesgo de la firma. El cálculo del Valor en Riesgo regulatorio e interno se realiza mediante una herramienta especializada que permite su estimación adecuada. Asimismo, cuenta con medidas de sensibilidad de los portafolios, controles de posiciones nominales y una robusta estructura de límites.
El Sistema de Administración de Riesgo Operacional (SARO) permite identificar, medir, controlar y monitorear los riesgos a los que se exponen la compañía y sus productos. La comisionista cuenta con un SARO documentado y periódicamente actualizado que le permite gestionar, consolidar y registrar los eventos. Los eventos operativos reportados se revisan, registran, analizan y se toman las acciones correctivas para evitar su repetición; sin embargo, la transición hacia un sistema que permita una mayor integración con las demás herramientas de riesgos de la compañía permitiría contar con un modelo preventivo en lugar de reactivo, como el que tiene actualmente. Helm CB como filial del Grupo CorpBanca Colombia, se encuentra en implementación desde el segundo semestre de 2016 de la herramienta OY, herramienta que permite el registro y monitoreo de planes de acción de Riesgo Operativo. En el 2017, la sociedad comenzará el proceso de homologación de políticas, lineamientos y procesos de acuerdo a las directrices de su casa matriz
que los esquemas de estandarización procesos y políticas para la selección de clientes son robustos, y permiten que la firma mantenga altos estándares en la prevención de este riesgo.
Mecanismos de control: Helm CB cuenta con procesos de auditoría interna, revisoría fiscal y
contraloría normativa adecuados, que siguen las mejores prácticas corporativas de Itaú Corpbanca.
La sociedad actualizó su metodología de auditoria interna con las directrices del Institute of Internal Auditors (IIA), lo que nos permite prever el mantenimiento de una robusta estructura de control y el mantenimiento de los mejores estándares de la industria.
El área de auditoría interna cuenta con profesionales especializados en las áreas críticas del negocio y en los negocios específicos de cada una de las filiales del grupo. El programa anual de auditoría cubre todas las áreas de la comisionista y genera planes de acción según los hallazgos identificados, los cuales se reportan al Comité de Auditoría. De esta forma, la compañía supervisa que los procedimientos propendan por la eficiencia y eficacia en las operaciones, prevención de la ocurrencia de fraudes, gestión de riesgos, confiabilidad y oportunidad de la información generada y cumplimiento de las normas aplicables. La actualización metodológica fortaleció el modelo de auditoria al estandarizar el proceso, priorizar los riesgos, mejorar los estándares de calidad y la promoción de la mejora en la gestión.
Por su parte, la revisoría fiscal verifica el cumplimiento de las normas e instructivos que fundamentan los sistemas de riesgo e informa a la alta dirección las deficiencias. La contraloría normativa asegura el cumplimiento de las leyes, reglamentos, estatutos y, en general, toda la normatividad y medidas internas de buen gobierno corporativo, códigos de ética, conducta y transparencia comercial que tengan relación con las actividades de la sociedad. Igualmente, informa y documenta a la Junta Directiva de las
irregularidades que puedan afectar el desarrollo de la sociedad.
Operaciones, tecnología y canales de información: La plataforma tecnológica de Helm CB es adecuada para su nivel de operaciones. La integración, simplificación y automatización de procesos y los avances en cuanto a soluciones que permitan la autogestión por parte de sus clientes le ayudarían a equipararse con la estructura de administradores con mejores calificaciones como administradores de activos.
La sociedad cuenta con los sistemas transaccionales de la Bolsa de Valores de Colombia para realizar las operaciones directamente en el mercado de acciones y renta fija. Para la administración de portafolios, la herramienta principal es el sistema Safyr, que provee los informes de cierre contable, cálculo de
rentabilidades y comisiones, valoración y registro de operaciones. El respaldo contable y movimiento de tesorería se realiza con los sistemas Encuenta y Oferta y Demanda. El portal de internet permite la consulta de contenidos y presenta adecuadamente la propuesta de valor de la compañía; no obstante, consideramos que aún no cuenta con la accesibilidad y funcionalidad que ofrece su competencia.
El plan de continuidad del negocio de Helm CB está integrado al del Banco Corpbanca con áreas debidamente separadas para cada sociedad y con planes específicos de recuperación por procesos. La firma cuenta con procedimientos documentados para gestionar las contingencias tecnológicas y con procesos de generación de copias de seguridad y sitios alternos de almacenamiento externo.
Los indicadores de rentabilidad son superiores a los de la industria y a los de sus pares comparables, situación que ha fortalecido su perfil financiero; no obstante, daremos seguimiento a la evolución de los ingresos por comisiones en el tiempo y a sus efectos en la posición de mercado de la firma.
Los indicadores de capital muestran holgura frente a los limites regulatorios, lo cual respalda el crecimiento de sus activos administrados. Las condiciones macroeconómicas, las presiones inflacionarias del mercado local y la competencia entre los fondos de inversión colectivos de renta fija tradicionales y los depósitos bancarios dificultaron el crecimiento de los activos administrados y los niveles de ingresos que esperaba Helm CB durante el 2016. Para el cierre de 2017, consideramos que el bajo crecimiento de la economía colombiana podría impactar los resultados de la entidad; sin embargo, la compañía considera que los indicadores financieros podrían cerrar en 2017 en un nivel superior a los del 2016, por la ampliación de la oferta de productos, la estabilización de la tasa de cambio y una mayor alineación estratégica con su matriz.
A septiembre de 2016, la rentabilidad sobre el patrimonio de Helm CB se ubicó en 17,1%, inferior a 23,7% de un año atrás (indicadores no anualizados), pero superior a la de 11,3% que registraron sus pares comparables y a la de 8 % del sector (ver Tabla 1). Los ingresos por asesorías y por corresponsalía son la principal fuente de ingresos con más de 55% del total.
Tabla 1. Indicadores financieros
Pares Sector comisionistas de bolsa
%
ene-15 jun-15 dic-15 sep-15
sep-16 ene-15
jun-15 dic-15
sep-15
sep-16
ene-15 dic-15 sep-16
ROE - Rentabilidad del patrimonio 1,9 22,0 25,2 23,7 17,1 1,6 9,0 9,0 8,3 11,3 1,1 5,3 8,0
ROA - Rentabilidad del activo 1,6 14,9 22,5 19,6 14,2 0,2 2,5 2,5 0,8 2,8 0,2 1,8 2,5
Margen neto 26,9 37,1 27,5 30,6 25,1 6,1 4,6 4,6 6,2 8,3 5,4 3,1 6,2
Ingresos operacionales / gastos
operacionales 171,4 208,1 167,2 181,1 169,1 110,1 106,7 106,7 109,8 113,1 108,8 104,8 109,7
Beneficios a empleados y honorarios
/ comisiones y honorarios 55,9 40,5 49,1 44,9 56,3 93,9 84,0 84,0 79,8 86,7 91,4 85,3 89,2
CXC / ingresos totales 118,3 34,9 10,7 24,2 21,4 78,1 14,9 14,9 19,0 17,7 114,3 15,2 19,9
Capital liquido / patrimonio 42,5 22,0 65,1 34,5 67,2 55,7 52,8 52,8 56,9 54,9 55,8 55,9 55,8
Cobertura de capital liquido / gastos promedio mensuales 10,3 4,6 11,9 7,2 15,0 27,9 3,5 3,5 5,6 4,1 36,5 4,1 4,3
Quebranto patrimonial 319,6 330,0 351,5 341,7 424,5 285,2 310,0 310,0 310,7 333,1 254,4 272,5 290,5
Endeudamiento (pasivo / activo) 16,4 32,6 10,7 17,5 16,7 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 82,8 65,2 68,4
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: BRC Investor Services S.A. SCV.
A noviembre de 2016, la sociedad contaba con un nivel de solvencia de 246%, muy superior al de sus pares de 69% y al de 89% de comisionistas enfocadas en la administración de recursos de terceros. La liquidez de la comisionista era de COP28.88 millones, suficiente para respaldar la operación de la compañía por 15 meses sin la generación de ingresos; mientras que el sector y sus pares la sostendrían cuatro meses en las mismas condiciones al cierre del tercer trimestre de 2016. Los indicadores de capital muestran un alto nivel de holgura frente a los límites regulatorios, lo cual soporta el crecimiento de sus activos administrados. A septiembre de 2016, el nivel patrimonial de Helm CB permite un margen de crecimiento de 26 veces (x) en los activos administrados en FIC y portafolios de terceros (APT), lo cual muestra una holgura significativa.
II. OPORTUNIDADES Y AMENAZAS
Qué podría llevarnos a subir la calificación
BRC identificó las siguientes oportunidades que podrían mejorar la calificación actual:
La profundización del uso de herramientas comerciales para el manejo y seguimiento de la
relación con los clientes.
La automatización de los controles de riesgo operativo para un control preventivo del riesgo.
El desarrollo de una plataforma tecnológica equiparable a la de administradores con mejores
calificaciones.
Qué podría llevarnos a bajar la calificación
BRC identificó los siguientes aspectos de mejora y/o seguimiento de la compañía y/o de la industria que podrían afectar negativamente la calificación actual:
Un cambio en la calificación de riesgo de su principal accionista.
Un bajo nivel de cumplimiento de los procedimientos que componen el proceso de inversión
definido por la firma para sus recursos propios y los de terceros.
La ocurrencia de eventos de riesgo operativo que deriven en un aumento del riesgo reputacional
de la firma.
La visita técnica para el proceso de calificación se realizó con la oportunidad suficiente por la disponibilidad de la entidad y la entrega de la información se cumplió en los tiempos previstos y de acuerdo con los requerimientos de BRC Investor Services S.A SCV.
BRC Investor Services S.A SCV no realiza funciones de auditoría, por tanto, la administración de la entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe. Por otra parte, BRC Investor Services S.A SCVrevisó la información pública disponible y la comparó con la información entregada por la entidad calificada.
En caso de tener alguna inquietud en relación con los indicadores incluidos en este documento, puede
consultar el glosario enwww.brc.com.co
Para ver las definiciones de nuestras calificaciones visite www.brc.com.co o bien, haga clic aquí.
III. ESTADOS FINANCIEROS
Estados Financieros NIIF
BALANCE GENERAL ene-15 jun-15 dic-15 sep-15 sep-16 Var %
dic-15/jun-15
Var % sep-
16/sep-sep-15 sep-16
Var % dic-
15/jun-Var % sep-
16/sep-Var %
dic-15/jun-15
Var %
sep-16/sep-15 ACTIVO
ACTIVO 38.624 49.415 39.775 41.818 51.478 -19,5% 23,1% 100,0% 100,0% -25,3% -55,9% -25,1% -49,4%
EFECTIVO 3.402 2.342 16.562 8.711 20.739 607,0% 138,1% 20,8% 40,3% 115,2% 107,9% 67,0% 54,2%
OPERACIONES DEL MERCADO MONETARIO Y RELACIONADAS12.429 21.141 9.000 18.172 11.029 -57,4% -39,3% 43,5% 21,4% -29,3% -80,2% -31,5% -79,1% INVERSIONES Y OPERACIONES CON DERIVADOS19.032 17.892 10.076 6.849 11.851 -43,7% 73,0% 16,4% 23,0% -41,0% -41,0% -39,5% -34,6%
VALOR RAZONABLE 0 0 0 0 0 0,0% 0,0%
INSTRUMENTOS DE DEUDA 10.317 4.982 6.535 3.198 1.868 31,2% -41,6% 7,6% 3,6% -43,9% -48,1% -41,1% -43,1%
INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 0 625 607 589 724 -2,9% 22,9% 1,4% 1,4% 37,8% 173,7% -19,7% 78,7%
VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN ORI 0 0 0 0 0 0,0% 0,0%
INSTRUMENTOS DE DEUDA 10.317 4.982 6.535 3.198 1.868 31,2% -41,6% 7,6% 3,6% -43,9% -48,1% -41,1% -43,1%
INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 0 625 607 589 724 -2,9% 22,9% 1,4% 1,4% 37,8% 173,7% -19,7% 78,7%
COSTO AMORTIZADO 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -90,2% -100,0% -89,0% -100,0%
EN SUBSIDIARIAS, FILIALES Y ASOCIADAS 1.595 1.572 2.007 1.885 2.150 27,7% 14,1% 4,5% 4,2% -44,7% -69,1% -49,3% -66,3%
A VARIACION PATRIMONIAL 4.130 886 927 904 907 4,6% 0,3% 2,2% 1,8% -45,1% -1,3% -13,6% -3,3%
ENTREGADAS EN OPERACIONES 0 0 0 0 0 0,0% 0,0%
MERCADO MONETARIO 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -45,5% -45,4% -43,8% -40,3%
DERIVADOS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -14,8% 57,9% -7,0% 38,0%
DERIVADOS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -14,8% -7,0%
NEGOCIACIÓN 2.888 9.827 0 0 0 -100,0% 0,0% 0,0% 25,9% 96,1% 25,9% 96,2%
COBERTURA 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -100,0%
OTROS 102 0 0 272 1 -99,8% 0,7% 0,0% 165,2% -49,5% -12,2% -33,8%
DETERIORO 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
CUENTAS POR COBRAR 2.699 6.906 3.476 6.491 6.233 -49,7% -4,0% 15,5% 12,1% 37,6% 1,5% 5,0% 7,0%
ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA0 0 0 0 - 0,0% 2711,2% -100,0%
ACTIVOS MATERIALES 170 154 204 166 158 32,6% -4,6% 0,4% 0,3% 16,0% -14,9% 8,6% -12,8%
OTROS ACTIVOS 892 980 457 1.429 1.468 -53,4% 2,7% 3,4% 2,9% 23,4% 18,8% 22,2% 17,5%
PASIVO
PASIVO 6.349 16.085 4.273 7.308 8.603 -73,4% 17,7% 100,0% 100,0% -33,0% -63,0% -33,9% -59,2%
INSTRUMENTOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -36,8% -65,5% -37,5% -62,4%
CERTIFICADOS DE AHORRO DE VALOR REAL 0 0 - -
-DEPÓSITOS ELECTRÓNICOS 0 0 - -
-OPERACIONES SIMULTÁNEAS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -40,3% -52,9% -39,7% -48,3%
INSTRUMENTOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE2.989 9.827 0 270 2 -100,0% -99,2% 3,7% 0,0% 50,0% 94,8% 47,6% 93,4%
DE NEGOCIACIÓN 2.888 9.827 0 0 0 -100,0% 0,0% 0,0% 40,2% 106,0% 37,7% 100,4%
DE COBERTURA 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -100,0% -100,0%
APORTES DE CAPITAL 0 0 - -
-CRÉDITOS DE BANCOS Y OTRAS OBLIGACIONES FINANCIERAS0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 17,6% -19,3% -0,2% -17,6%
OTROS BANCOS Y ENTIDADES FINANCIERAS PAÍS0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 14,7% -20,4% -2,6% -18,7%
BANCOS EXTERIOR 0 0 0 0 0 0,0% 0,0%
CUENTAS POR PAGAR 1.617 4.515 2.237 5.009 6.174 -50,4% 23,3% 68,5% 71,8% -8,0% -11,9% -12,6% -3,1%
COMISIONES Y HONORARIOS 27 7 13 58 85 83,9% 48,0% 0,8% 1,0% 43,9% 28,9% -16,7% -2,3%
IMPUESTOS 1.167 4.046 1.776 4.514 5.625 -56,1% 24,6% 61,8% 65,4% -42,7% 79,8% -37,7% 57,4%
DIVIDENDOS Y EXCEDENTES 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% -100,0% -100,0%
PROVEEDORES Y SERVICIOS POR PAGAR 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 121,7% -84,3% 107,7% -81,6%
RETENCIONES Y APORTES LABORALES 286 355 308 291 300 -13,3% 3,4% 4,0% 3,5% -7,5% 26,7% -6,0% 24,1%
PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS 24 0 0 29 28 -3,9% 0,4% 0,3% 145,8% -53,9% 87,5% -43,7%
OBLIGACIONES LABORALES 1.507 1.151 2.036 1.705 2.426 76,8% 42,3% 23,3% 28,2% 3,9% 22,4% -2,0% 23,7%
PROVISIONES 235 328 0 193 0 -100,0% -100,0% 2,6% 0,0% 15,3% -78,4% -0,4% -58,9%
OTROS PASIVOS -4.392 -13.972 -2.097 -4.760 -6.039 -85,0% 26,9% -65,1% -70,2% -36,6% -83,4% -37,5% -82,3%
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL 10.100 10.100 10.100 10.100 10.100 0,0% 0,0% 29,3% 23,6% 3,2% 0,0% -1,5% -0,1%
RESERVAS 3.288 3.881 3.881 3.881 10.425 0,0% 168,6% 11,2% 24,3% 4,4% 29,9% -4,1% 14,4%
PATRIMONIO ESPECIALES 0 0 - -
-SUPERÁVIT O DÉFICIT 12.124 9.947 10.513 10.279 10.565 5,7% 2,8% 29,8% 24,6% 2,1% -10,7% -3,0% -7,6%
PRIMA EN COLOCACIÓN DE ACCIONES 8.632 8.632 8.632 8.632 8.632 0,0% 0,0% 25,0% 20,1% 2,6% 0,0% 0,0% -0,5%
GANANCIAS O PÉRDIDAS 6.763 9.402 11.008 10.250 11.785 17,1% 15,0% 29,7% 27,5% 60,5% 37,1% -1448,5% 324,3%
GANANCIAS ACUMULADAS EJERCICIOS ANTERIORES6.148 2.055 2.055 2.055 4.464 0,0% 117,2% 6,0% 10,4% -22,2% 9,9% -19,4% 4,3%
TOTAL PATRIMONIO 32.276 33.330 35.502 34.510 42.875 6,5% 24,2% 100,0% 100,0% 7,2% 7,2% -0,6% 6,5%
HELM COMISIONISTA DE BOLSA S.A.
Cifras en millones de pesos
PARES SECTOR COMISIONISTAS DE BOLSA ANALISIS VERTICAL
ESTADO DE RESULTADOS ene-15 jun-15 dic-15 sep-15 sep-16 Var % dic-15/jun-15 Var % sep- 16/sep-15 sep-15 sep-16 Var % dic- 15/jun-15 Var % sep- 16/sep-15 Var % dic-15/jun-15 Var % sep-16/sep-15
INGRESOS DE OPERACIONES
INGRESOS DE OPERACIONES ORDINARIAS GENERALES2.282 19.806 32.563 26.799 29.149 64,4% 8,8% 100,0% 100,0% 139,8% 8,9% 113,8% 1,9% INGRESOS FINANCIEROS OPERACIONES DEL MERCADO MONETARIO Y OTROS INTERESES3 314 637 495 304 102,7% -38,5% 1,8% 1,0% 150,9% -67,7% 145,2% -42,1% INGRESOS FINANCIEROS INVERSIONES 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 251,6% 146,8% 251,6% 155,0% POR VALORACIÓN DE INVERSIONES A VALOR RAZONABLE190 144 141 146 789 -1,8% 440,4% 0,5% 2,7% -19,3% 110,7% -5,7% 152,7% INSTRUMENTOS DE DEUDA 10.317 4.982 6.535 3.198 1.868 31,2% -41,6% 11,9% 6,4% -43,9% -48,1% -41,1% -43,1% INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 0 625 607 589 724 -2,9% 22,9% 2,2% 2,5% 37,8% 173,7% -19,7% 78,7% POR VALORACIÓN A COSTO AMORTIZADO DE INVERSIONES0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 21,8% -99,6% POR SERVICIOS 180 616 1.122 866 2.520 82,3% 191,1% 3,2% 8,6% 70,3% 137,9% 41,9% 78,3% FINANCIEROS - FONDOS DE GARANTÍAS - FONDOS MUTUOS DE INVERSIÓN32 280 778 483 1.184 177,5% 145,3% 1,8% 4,1% 271,0% 291,4% 123,0% 77,3% COMISIONES Y/O HONORARIOS 1.632 15.897 26.124 21.561 20.221 64,3% -6,2% 80,5% 69,4% 88,5% -9,2% 87,3% -5,1% CONTRATO DE COMISIÓN 117 684 1.430 1.075 1.981 109,0% 84,2% 4,0% 6,8% 92,9% -10,1% 83,4% -1,4% CONTRATOS DE COLOCACIÓN DE TÍTULOS0 0 0 0 196 0,0% 0,7% 276,4% 27,9% 230,1% 30,5% CONTRATOS DE FUTUROS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 67,9% 11,9% 68,3% 13,2% ADMINISTRACIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA194 1.089 2.174 1.674 1.274 99,6% -23,9% 6,2% 4,4% 92,2% -9,6% 85,9% -7,2% ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE VALORES DE TERCEROS12 115 226 161 265 96,1% 65,0% 0,6% 0,9% 78,0% -14,1% 80,0% -8,0% CONTRATOS DE CORRESPONSALÍA 826 3.856 5.659 4.979 4.297 46,8% -13,7% 18,6% 14,7% 87,4% -21,9% 101,9% -10,2% CONTRATOS DE LIQUIDEZ 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 141,8% -53,5% 141,8% -53,5% ASESORÍAS 482 10.152 16.613 13.656 12.191 63,6% -10,7% 51,0% 41,8% 71,5% -10,0% 71,5% -11,2% COMPRA-VENTA DE DIVISAS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 85,0% -33,7% 119,7% 28,6% CAMBIOS 48 150 366 292 122 143,4% -58,2% 1,1% 0,4% 158,4% 30,3% 158,3% -3,2% POR CUENTA PROPIA 361 2.094 3.016 2.641 3.087 44,0% 16,9% 9,9% 10,6% 183,0% 18,4% 132,0% 4,0% POR VALORACIÓN DE POSICIONES EN CORTO DE OPERACIONES REPO ABIERTO, SIMULTÁNEAS Y TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES0 39 105 99 0 169,1% -100,0% 0,4% 0,0% 7,1% 41,6% 11,3% 21,0% POR VENTA DE INVERSIONES 171 1.876 2.770 2.396 2.032 47,6% -15,2% 8,9% 7,0% 268,9% 66,9% 171,2% 59,2% POR VALORACION DE OPERACIONES DE CONTADO, DERIVADOS Y COBERTURA0 36 0 0 266 -100,0% 0,0% 0,9% 194,7% -0,5% 137,3% -13,5% POR VENTA DE ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA0 0 - - 0 0,0%
POR VENTA DE PROPIEDADES Y EQUIPO 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 567,8% -24,1% 2,3% -50,8% DIVIDENDOS Y PARTICIPACIONES 0 138 138 138 143 0,0% 4,2% 0,5% 0,5% 31,3% -25,6% 21,6% -21,4% ARRENDAMIENTOS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 202,3% -92,4% -17,9% -83,9% POR EL MÉTODO DE PARTICIPACIÓN PATRIMONIAL0 0 0 0 332 0,0% 1,1% 1210,9% -0,2% 566,9% -2,0% DIVERSOS 25 302 363 305 1.201 20,1% 294,1% 1,1% 4,1% 93,5% 38,7% 85,0% 29,8% TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 2.282 19.806 32.563 26.799 29.149 64,4% 8,8% 100,0% 100,0% 139,8% 8,9% 113,8% 1,9%
GASTOS
FINANCIEROS OPERACIONES DEL MERCADO MONETARIO Y OTROS INTERESES1 15 20 19 33 37,7% 75,9% 0,1% 0,2% 96,1% -63,6% 83,2% -40,0% POR VALORACIÓN DE INVERSIONES A VALOR RAZONABLE190 144 141 146 789 -1,8% 440,4% 1,0% 4,6% -19,3% 110,7% -5,7% 152,7% INSTRUMENTOS DE DEUDA 10.317 4.982 6.535 3.198 1.868 31,2% -41,6% 21,6% 10,8% -43,9% -48,1% -41,1% -43,1% INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO 0 625 607 589 724 -2,9% 22,9% 4,0% 4,2% 37,8% 173,7% -19,7% 78,7% POR VALORACIÓN A COSTO AMORTIZADO DE INVERSIONES0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 21,8% -99,6% CAMBIOS 48 150 366 292 122 143,4% -58,2% 2,0% 0,7% 158,4% 30,3% 158,3% -3,2% POR CUENTA PROPIA 361 2.094 3.016 2.641 3.087 44,0% 16,9% 17,9% 17,9% 183,0% 18,4% 132,0% 4,0% POR VALORACIÓN DE POSICIONES EN CORTO DE OPERACIONES REPO ABIERTO, SIMULTÁNEAS Y TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES0 39 105 99 0 169,1% -100,0% 0,7% 0,0% 7,1% 41,6% 11,3% 21,0% POR VENTA DE INVERSIONES 171 1.876 2.770 2.396 2.032 47,6% -15,2% 16,2% 11,8% 268,9% 66,9% 171,2% 59,2% POR VALORACION DE OPERACIONES DE CONTADO, DERIVADOS Y COBERTURA0 36 0 0 266 -100,0% 0,0% 1,5% 194,7% -0,5% 137,3% -13,5% SERVICIOS DE ADMINISTRACIÓN E INTERMEDIACIÓN168 1.059 2.560 1.664 1.863 141,7% 12,0% 11,2% 10,8% 127,5% 16,7% 110,5% 18,9% DE SISTEMATIZACION 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 295,2% 10,8% 203,6% 1,4% COMISIONES 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 85,0% -6,4% 111,3% 32,1% LEGALES 0 4 4 5 5 22,9% 4,4% 0,0% 0,0% 282,6% -71,9% 137,9% -33,2% BENEFICIOS A EMPLEADOS 889 6.313 12.529 9.474 10.760 98,5% 13,6% 64,0% 62,4% 114,0% -1,6% 99,0% 3,6% HONORARIOS 24 130 287 206 626 120,2% 203,1% 1,4% 3,6% 170,7% 6,3% 110,1% -13,4% PÉRDIDA POR SINIESTROS-RIESGO OPERATIVO0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 112,1% 72,9% 125,4% CAMBIOS 48 150 366 292 122 143,4% -58,2% 2,0% 0,7% 158,4% 30,3% 158,3% -3,2% IMPUESTOS Y TASAS 50 396 709 559 745 79,1% 33,3% 3,8% 4,3% 101,0% -5,5% 93,3% -1,8% ARRENDAMIENTOS 0 0 0 0 0 0,0% 0,0% 202,3% -92,4% -17,9% -83,9% CONTRIBUCIONES, AFILIACIONES Y TRANSFERENCIAS21 120 237 180 196 97,4% 9,1% 1,2% 1,1% 109,6% 1,8% 99,1% 5,4% SEGUROS 12 87 184 135 120 112,2% -11,2% 0,9% 0,7% 105,5% -13,5% 103,7% -0,4% MANTENIMIENTO Y REPARACIONES 42 323 695 527 506 115,2% -4,1% 3,6% 2,9% 143,7% -11,2% 131,5% -10,8% GASTOS DE PERSONAL-ARL 0 0 0 0 - 0,0% 63,4% -100,0% ADECUACIÓN E INSTALACIÓN 0 1 1 1 0 4,5% -100,0% 0,0% 0,0% 134,8% -59,9% 114,2% -63,9% DETERIORO (PROVISIONES) 0 10 10 428 95 0,0% -77,9% 2,9% 0,5% 5,4% 201,6% 28,5% 8,2% MULTAS Y SANCIONES, LITIGIOS, INDEMNIZACIONES Y DEMANDAS-RIESGO OPERATIVO0 1 1 1 0 0,0% -67,1% 0,0% 0,0% 51,6% -77,1% 38,6% 98,6% DEPRECIACIÓN DE LA PPE 6 44 139 72 57 213,3% -20,3% 0,5% 0,3% 153,9% 13,0% 119,5% 19,0% AMORTIZACIÓN DE ACTIVOS INTANGIBLES 12 61 277 73 40 352,9% -44,4% 0,5% 0,2% 109,6% 15,8% 113,0% DIVERSOS 25 302 363 305 1.201 20,1% 2,1% 7,0% 22,0% GASTOS DE OPERACIONES 1.331 9.516 19.480 14.795 17.239 104,7% 16,5% 100,0% 100,0% 152,3% 5,7% 120,5% -1,8% IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS336 2.944 4.131 3.809 4.588 40,3% 20,5% 14,2% 15,7% 22,8% 33,8% 33,2% 38,4%
UTILIDAD NETA 615 7.347 8.952 8.194 7.321 21,9% -10,7% 30,6% 25,1% 44,1% 46,2% 30,1% 81,8%
INDICADORES FINANCIEROS ene-15 jun-15 dic-15 sep-15 sep-16 ene-15 jun-15 dic-15 sep-15 sep-16 ene-15 dic-15 sep-16
ROE - RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO 1,9% 22,0% 25,2% 23,7% 17,1% 1,6% 9,0% 9,0% 8,3% 11,3% 1,1% 5,3% 8,0% ROA - RENTABILIDAD DEL ACTIVO 1,6% 14,9% 22,5% 19,6% 14,2% 0,2% 2,5% 2,5% 0,8% 2,8% 0,2% 1,8% 2,5% MARGEN NETO 26,9% 37,1% 27,5% 30,6% 25,1% 6,1% 4,6% 4,6% 6,2% 8,3% 5,4% 3,1% 6,2% INGRESOS OPERACIONALES / GASTOS OPERACIONALES171,4% 208,1% 167,2% 181,1% 169,1% 110,1% 106,7% 106,7% 109,8% 113,1% 108,8% 104,8% 109,7% BENEFICIOS A EMPLEADOS Y HONORARIOS / COMISIONES Y HONORARIOS55,9% 40,5% 49,1% 44,9% 56,3% 93,9% 84,0% 84,0% 79,8% 86,7% 91,4% 85,3% 89,2% CXC / INGRESOS TOTALES 118,3% 34,9% 10,7% 24,2% 21,4% 78,1% 14,9% 14,9% 19,0% 17,7% 114,3% 15,2% 19,9% CAPITAL LIQUIDO / PATRIMONIO 42,5% 22,0% 65,1% 34,5% 67,2% 55,7% 52,8% 52,8% 56,9% 54,9% 55,8% 55,9% 55,8% COBERTURA DE CAPITAL LIQUIDO / GASTOS PROMEDIO MENSUALES 10,3 4,6 11,9 7,2 15,0 27,9 3,5 3,5 5,6 4,1 36,5 4,1 4,3 QUEBRANTO PATRIMONIAL 319,6% 330,0% 351,5% 341,7% 424,5% 285,2% 310,0% 310,0% 310,7% 333,1% 254,4% 272,5% 290,5% ENDEUDAMIENTO (PASIVO / ACTIVO) 16,4% 32,6% 10,7% 17,5% 16,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 82,8% 65,2% 68,4%
HELM COMISIONISTA DE BOLSA S.A. PARES SECTOR COMISIONISTAS DE
Estados Financieros COLGAAP
IV. MIEMBROS DEL COMITÉ TÉCNICO
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Cifras en millones de pesos dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14
BALANCE GENERAL
Var % 12 /
dic-13
Var % 13 /
dic-14
Var % dic-12 / dic-13
Var % dic-13 / dic-14 Var % dic-12 / dic-13 Var % dic-13 / dic-14 ACTIVOS
Disponible 2.041 323 3.109 2.114 4.121 -32,0% 94,9% 25,8% -8,5% -5,8% 2,4% Inversiones 9.862 14.978 16.058 14.002 21.771 -12,8% 55,5% -8,8% -17,2% -37,8% 65,6% Recursos Propios 9.413 10.576 11.139 8.992 21.771 -19,3% 142,1% -4,1% 6,3% -4,6% 31,8% Cuenta Propia 0 606 101 503 0 397,3% -100,0% -24,9% 408,7% -60,5% 78,6% Derechos de Recompra 108 3.275 4.411 0 0 -100,0% -8,3% -64,8% -24,0% 82,4% Otros 0 0 2 0 0 -100,0% -24,9% 28,1% 26,9% -9,9% Cuentas por cobrar 1.269 2.307 2.284 2.517 4.088 10,2% 62,4% 9,5% -12,7% 41,4% -11,8% Comisiones 463 789 583 699 3.113 19,9% 345,3% -5,0% 10,8% 37,0% 25,2% Otras 806 1.518 1.701 1.818 976 6,8% -46,3% 13,1% -17,5% 42,0% -16,2% Propiedad planta y equipo 939 299 247 215 128 -12,9% -40,5% -45,7% -20,8% -18,4% -11,5% Otros activos 4.140 1.621 1.585 3.191 4.578 101,3% 43,5% 2,8% 3,4% -12,1% 4,5% TOTAL ACTIVOS 18.313 19.575 23.317 22.058 34.687 -5,4% 57,3% -3,0% -13,2% -31,0% 48,6%
PASIVOS
Pasivos Financieros 105 3.274 4.410 0 0 -100,0% -8,3% -37,7%
Cuentas por pagar 1.229 746 1.322 1.269 623 -4,0% -50,9% -21,8% -10,8% -23,5% -5,3% Pasivos Estimados 158 22 0 0 429 38,2% 6,9% 134,7% 62,0% Impuestos Por Pagar 58 4 540 596 148 10,3% -75,1% 71,2% -33,4% -2,8% 8,1% Otros Pasivos 425 394 373 485 1.376 29,9% 183,9% 23,6% -10,7% 9,8% 47,8% TOTAL PASIVOS 1.973 4.440 6.645 2.349 2.577 -64,7% 9,7% -3,7% -31,5% -40,8% 71,2%
PATRIMONIO
Capital Social 10.823 12.474 13.351 14.303 10.100 7,1% -29,4% 9,5% 0,0% 3,1% 6,5% Superávit (déficit) de Capital 2.186 86 494 2.190 12.573 343,5% 474,2% 22,9% 1,1% 1,0% 5,9% Reservas 1.485 1.638 1.698 1.875 3.288 10,5% 75,4% -44,0% 2,5% -12,8% 13,2% Resulatdo de Ejercicios Anteriores 0 0 0 0 1.737 16,8% 75,1% Resultados del Ejercicio 1.803 937 1.130 1.342 4.411 18,8% 228,8% 12,7% 10,7% 52,3% 3,6% Revalorización del Patrimonio 41 0 0 0 0 -13,3% -44,4% TOTAL PATRIMONIO 16.339 15.135 16.672 19.709 32.110 18,2% 62,9% -2,3% 2,4%
dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14
ESTADO DE RESULTADOS
Var % 12 /
dic-13
Var % 13 /
dic-14
Var % dic-12 / dic-13
Var % dic-13 / dic-14 Var % dic-12 / dic-13 Var % dic-13 / dic-14 INGRESOS OPERACIONALES
Por comisiones y contrato de comisión 11.146 9.619 13.703 16.136 13.175 17,8% -18,4% -3,4% 8,2% 0,9% 3,9% Por administración de fondos de valores 5 651 1.779 2.544 3.024 42,9% 18,9% 14,8% 16,8% 25,2% 18,9% Otras comisiones 11.142 8.968 11.923 13.592 10.151 14,0% -25,3% -13,0% 2,2% -7,9% -3,4% Utilidades por cuenta propia 2.529 2.363 3.906 4.774 2.532 22,2% -47,0% -24,8% -27,0% -22,3% -12,0% Utilidades por valoración de derivados -4 0 -79 4 0 -105,3% -100,0% -21,3% -702,2% -175,9% -55,7% Ingresos por honorarios 0 600 0 0 7.485 -35,5% 8,9% -3,7% 80,8% Utilidad por Cambios 909 119 240 334 172 39,4% -48,6% 158,0% 75,1% -72,9% 263,2% Ingresos por servicios - Diversos 8 12 922 736 1.162 -20,2% 57,9% 54,2% -25,2% 40,3% -8,4% TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 14.589 12.713 18.691 21.984 24.525 17,6% 11,6% 2,1% -17,0% -0,7% 0,3%
GASTOS OPERACIONALES
Costos Administración e intermediación 1.128 1.409 1.611 1.792 1.889 11,3% 5,4%
Gastos de Personal, Honorarios y Comisiones 8.566 8.075 11.690 15.340 12.753 31,2% -16,9% -1,4% 0,3% 7,0% -1,7% Gastos Operativos 2.542 3.271 3.532 3.960 5.003 12,1% 26,3% -3,8% 6,6% 1,9% 5,8% Provisiones 0 0 0 0 373 -64,2% 34,5% -40,6% -15,3% TOTAL GASTOS OPERACIONALES 12.236 12.755 16.833 21.092 20.018 25,3% -5,1% 0,3% -16,2% 4,8% 0,5% UTILIDAD OPERACIONAL 2.388 -150 1.679 1.186 4.446 -29,4% 275,0% 15,7% -21,9% -36,6% 44,0% Ingresos no operacionales 826 2.108 983 1.607 2.129 63,4% 32,5% 38,9% -1,6% 126,1% -33,3% Gastos no operacionales 502 762 773 591 470 -23,6% -20,5% -15,0% -57,1% -26,4% -23,4% UTILIDAD NO OPERACIONAL 325 1.346 210 1.016 1.659 383,8% 63,3% 523,4% 66,4% 3399,3% -37,8% UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 2.712 1.196 1.889 2.202 6.105 16,6% 177,3% 29,0% -10,8% 42,2% -2,2% Impuesto de Renta 909 258 759 860 1.694 13,3% 97,0% 83,5% -21,3% 25,7% 1,2% UTILIDAD NETA 1.803 937 1.130 1.342 4.411 18,8% 228,8% 12,7% -5,6% 52,0% -4,6%
INDICADORES FINANCIEROS dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14 dic-13 dic-14
ROE - Rentabilidad del patrimonio 11,0% 6,2% 6,8% 6,8% 13,7% 13,0% 12,0% 9,2% 8,3% ROA - Rentabilidad del activo 9,8% 4,8% 4,8% 6,1% 12,7% 7,0% 7,6% 3,2% 2,0% Margen Operacional 15,7% -1,2% 8,6% 4,9% 16,4% 13,2% 12,4% 6,4% 9,2% Margen Neto 11,9% 7,3% 5,8% 5,6% 16,3% 10,2% 11,6% 10,5% 10,0% Ingresos Operacionales / Gastos operativos 118,7% 98,8% 109,4% 105,2% 119,6% 115,3% 114,2% 101,2% 101,0% CxC/Ingresos Totales 8,4% 17,9% 11,7% 10,4% 15,1% 10,8% 11,4% 28,8% 25,4% Capital Líquido / Patrimonio 70,1% 72,0% 85,5% 56,3% 80,6% 74,8% 73,0% 64,1% 72,5% Endeudamiento (Pasivo / Activo) 10,8% 22,7% 28,5% 10,6% 7,4% 46,1% 36,4% 65,5% 75,4%
ANALISIS HORIZONTAL
ANALISIS HORIZONTAL ANALISIS HORIZONTALANALISIS HORIZONTAL
SECTOR PAR
Helm Comisionista de Bolsa S.A.
SECTOR ANALISIS HORIZONTAL ANALISIS HORIZONTAL
