INSTITUTO FINANCIERO PARA EL DESARROLLO DE SANTANDER IDESAN

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Contactos: Laura Alejandra Alfonso

Maria Carolina Barón

Comité Técnico: 29 de Enero de 2009 Acta No: 144

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente.

La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

INSTITUTO FINANCIERO PARA EL DESARROLLO DE SANTANDER

IDESAN

BRC INVESTOR SERVICES S. A. Revisión Periódica

Riesgo de Emisor

Corto Plazo: BRC 2 (Dos)

Largo plazo BBB- PP (Triple B Menos Perspectiva Positiva) Millones de pesos a 31/12/2008

Activos totales: $40.894; Pasivo: $30.748; Patrimonio: $10.145; Utilidad Operacional: $156; Utilidad Neta: $166;

Revisión Extraordinaria (Sep 2008): Corto plazo BRC 2 Largo plazo BBB- Revisión periódica (Feb 2008): Corto plazo BRC 2

Largo plazo BBB- Revisión periódica (Feb 2007): Corto plazo BRC 2

Largo plazo BBB- Revisión periódica (Sep 2005): Corto plazo BRC 2 Largo plazo BBB Calificación Inicial (Julio 2004): Corto plazo BRC 3 Largo plazo BB La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2004, 2005, 2006, 2007 y 2008

1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN

El Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. - Sociedad Calificadora de Valores– asignó la calificación

BBB Menos Perspectiva Positiva para las obligaciones de largo plazo y BRC 2 para las de corto plazo al Instituto Financiero para elDesarrollo de Santander -IDESAN- en grado de inversión.

Los INFIS han estado sujetos a cambios regulatorios importantes en el último año lo que ha generado un mayor esfuerzo por definir políticas claras en materia de gobierno corporativo y de manejo de los recursos públicos. Idesan en los últimos dos años ha hecho importantes esfuerzos en esta materia lo que se ha traducido en la obtención de la certificación en la NTC

GP 1000:20041_{, el certificado IQNET}2_{y mantener la} certificación NTC ISO 9001:20003_{en el 2008.}

La administración también ha hecho esfuerzos para alcanzar el cumplimiento de su plan estratégico, a lo que se debe agregar la cohesión de su equipo de trabajo para el buen desempeño y funcionamiento de la entidad. Idesan se ha

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Norma Técnica de Calidad de Gestión Pública. Determinan las generalidades y los requisitos mínimos para establecer, documentar, implementar y mantener un Sistema de Gestión de la Calidad.

2 _{The International Certificate Network.} 3

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Instituto Financiero para el Desarrollo de Santander - IDESAN

Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.

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posicionado como un vehiculo de apoyo al desarrollo económico, social y cultural del Departamento de Santander, así como para los funcionarios y servidores públicos de las entidades territoriales y descentralizadas lo que se evidencia en el apoyo que le ha dado la actual gobernación en materia de manejo de recursos públicos y el cumplimiento de algunas obligaciones vencidas.

Uno de los riesgos más importantes que se ha identificado en la operación de este INFI es la volatilidad de su cartera. En el año 2006 sus operaciones activas se incrementaron en 21.47% como consecuencia de la creación de líneas de crédito de libranza con el fin de diversificar sus colocaciones; para el 2007 estas operaciones fueron desmontadas de forma conjunta por todos los INFIS luego de un análisis en el que se definieron qué operaciones podían ejecutar según la normatividad vigente lo que generó una caída del 8.55%. En el 2008 se debe sumar a este fenómeno la dinámica estacional del primer año de gobierno en el cual los gobiernos locales se retrasan en dar inicio a proyectos de inversión.

Para el 2009 se espera que Idesan retome una tendencia estable en el comportamiento de la cartera, ya que cuenta con el apoyo de la gobernación y está realizando una fuerte estrategia comercial a través del Centro de Gestión Municipal, lugar donde las entidades públicas podrán recibir asesoría sobre la elaboración y presentación de proyectos que permitan canalizar recursos de orden nacional e internacional y generar nuevas oportunidades de creación de empresas y por lo tanto de nuevos créditos para Idesan.

Al igual que otras instituciones con el mismo objeto social, Idesan registra una alta concentración de la cartera. En este caso el 42,64% está concentrada en los 10 mayores deudores que son la gobernación de Santander, 6 municipios y 3 entidades descentralizadas y el 8,10% del total de la cartera se encuentra vencida4_, un nivel similar al que se ha registrado históricamente. Se espera que la estrategia comercial desarrollada por el instituto arroje resultados positivos con la consecución de nuevos clientes que aun no conocen los servicios de Idesan y la diversificación de los productos y servicios ofrecidos, los cuales deberán con el aval de las autoridades correspondientes.

Los indicadores de calidad de cartera (cartera vencida /cartera bruta5_{) en el 2008 desmejoraron al pasar de}

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Calificada en D y E por altura de mora siguiendo los parámetros de la Superintendencia Financiera

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Valores calculados sobre el total de la cartera reportada en el Balance General

3.98% en 2007 a 7.98% en 2008 lo que evidencia un importante deterioro, como consecuencia de que tres de sus mayores deudores pasaron a cartera vencida durante el 2008 con calificación crediticia mayor a C. En la actualidad la administración se encuentra trabajando en diferentes proyectos y programas pilotos que le permitirán diversificar su portafolio de servicios a través de nuevas líneas de crédito, de la mano con las autoridades correspondientes lo que da seguridad sobre la viabilidad futura de las mismas. Es así como se constituye en un reto para Idesan lograr aumentar el número de colocaciones en el mercado durante el 2009 y la disminución de la cartera vencida como efecto del inicio de los procesos jurídicos y los respectivos acuerdos de pago.

Uno de los principales deudores vencidos que tenía Idesan en las revisiones anteriores era la Licorera de Santander, quien venía haciendo acuerdos de pago desde 2006. Como resultados de las negociaciones con la autoridad regional la entidad recibió el pago de esta obligación ($4.703 mm) en diciembre de 2008 de los cuales el 79.29% se canceló en efectivo y el restante con 1.152.834 acciones del Fondo Ganadero de Santander S.A.

Para los otros deudores vencidos se han establecidos políticas de recuperación más activas, las cuales incluyen la instauración de demandas en contra de deudores que están atrasados en el pago de capital e intereses y la reestructuración de deuda en los casos en los que el deudor no esta en condiciones de pagar los compromisos que ha contraído.

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En materia de rentabilidad la entidad registró una caída importante de su utilidad (-42.14%) como consecuencia de una disminución en sus ingresos debido a la menor colocación de cartera que responde a los bajos niveles de liquidez que registró la compañía en el primer semestre del año. Para el segundo semestre se realizaron visitas comerciales en los municipios de Santander con el fin de dar a conocer la institución y fortalecer su imagen en la región. Lo que le permitió aumentar el nivel de colocación de manera importante. Para el año 2009 se espera el fortalecimiento de sus ingresos como resultado de la estrategia comercial implementada y como consecuencia de los negocios conseguidos por medio del Centro de Gestión Municipal.

Otro efecto que también se evidencia en los resultados financieros son los ajustes contables que se hicieron en el 2008. Estos obedecen a la adopción de un módulo de causación, clasificación y provisión de cartera. Como consecuencia de la implementación de este aplicativo se reversaron las causaciones manuales que se hacían y se cargó por concepto de ingresos por causación de intereses en cuentas de cartera $276 mm y provisión de cartera $257 mm aproximadamente. Si nos se hubieran realizado estos ajustes el nivel de utilidad de la compañía sería de $700 mm, lo que representa un aumento del 143.93% con relación al año anterior. La realización de estos ajustes en un periodo de bajos resultados en materia de colocación de cartera evidencia el esfuerzo que está haciendo la entidad en materia de transparencia en el mejoramiento y armonización de los estados financieros frente a lo estipulado por la Superintendencia Financiera.

La plataforma tecnológica utilizada en la actualidad es XEO, un software financiero el cual integra los módulos de cartera, ahorros e inversiones y presupuestos, trabaja en línea y se comunica directamente con el módulo de contabilidad. Adicionalmente a través de ASOINFIS se han adquirido diferentes aplicativos para evaluar y calcular el riesgo de liquidez y VAR próximamente los funcionarios recibirán la capacitación pertinente.

La perspectiva positiva asignada responde a los cambios que se han evidenciado en materia de gobierno corporativo resaltando valores como la transparencias, solvencia y seguridad, criterios de administración con el fin de mantener al instituto vigente frente a los cambios de la normatividad y el fortalecimiento de la institución con el otorgamiento de créditos a través de la gestión comercial y coherencia en la administración de la entidad frente al plan de gestión planteado a inicios del 2008. Se le está dando crédito también al apoyo que han recibido por parte de la gobernación para la cancelación de la deuda de la licorera y la prioridad en el manejo de los recursos de los municipios. Sin embargo, el comité

interno considera que se deben esperar los resultados de la consolidación de las estas políticas y hacer seguimiento de los resultados en materia comercial.

2. EL EMISOR Y SU ACTIVIDAD

El Decreto 1525 de 2008 representa un gran reto para los Infis ya que limita el acceso a fuentes de fondeo a través de captaciones del público a aquellos Institutos que cuenten con la segunda mejor calificación de riesgo en el corto y largo plazo antes de finalizar el años 2010 y 2011 respectivamente.

Adicionalmente con el decreto 4471 de 2008 se acentúa este reto ya que determina que si las instituciones de fomento y desarrollo disminuyen la calificación vigente de corto o largo plazo por debajo de las calificaciones mínimas establecidas en el decreto 1525 de 2008 deberán abstenerse de ser depositarios de nuevos recursos hasta que se realice la siguiente revisión. En caso tal que la calificación de la siguiente revisión no sea al menos igual a la calificación otorgada para ambos plazos antes de la disminución, el instituto deberá presentar un plan de desmonte de las operaciones activas y pasivas ante el Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Lo mismo sucederá cuando los INFIS por efecto de la revisión de la calificación disminuyan la misma pasando a grado de especulación.

3. ANÁLISIS DOFA

Fortalezas

Cartera garantizada con pignoración de rentas. Apoyo por parte del Departamento de Santander Estabilidad de los funcionarios.

Obtención de la certificación en las normas técnicas de Calidad ISO 9001-200 y GP-1000 y la implementación del MECI-1000 y el sistema de control interno.

Implementación del módulo de causación, clasificación y provisión de cartera con el fin de ceñirse a la normatividad de la Superintendencia Financiera.

Oportunidades

Consecución de negocios por medio del Centro de Gestión Municipal.

Consolidación de nuevas líneas de negocio.

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Política de reciprocidad para créditos.

Concentración de créditos y depósitos en cabeza de pocos clientes.

Carencia de herramientas tecnológicas.

Portafolio de servicios limitados por normatividad.

Amenazas

Incertidumbre por la regulación del sector y la inestabilidad de la normatividad.

Alto nivel de competencia con las entidades de crédito privadas.

Situación fiscal del Departamento de Santander, el cual se encuentra en el Programa de Saneamiento Fiscal y Financiero.

4. DESEMPEÑO FINANCIERO

Rentabilidad

Los indicadores de rentabilidad de IDESAN presentan un comportamiento estable al ser comparados con los resultados históricos. Los ingresos de la entidad han disminuido en un 9.83% en 2008 como resultado de menores colocaciones durante el primer semestre, por una reducción de la liquidez como consecuencia de que este año era el primero de gobierno, lo que retraza el inicio de los proyectos de inversión.

Los gastos de administración presentan un decrecimiento del 24.47% debido a la aplicación de la política de austeridad al gasto que se enmarca en el código del Buen Gobierno y dentro de la nueva dirección generada por el cambio de administración. Lo que evidencia el compromiso del personal de la institución por mantener buenas prácticas del gasto y del sostenimiento de la entidad hacia futuro.

Los ajustes efectuados en materia contable por el orden de $534 mm son resultado de la implementación del módulo de causación, clasificación y provisión de la cartera. Con este aplicativo se reversaron las causaciones manuales de provisiones que se hacían y se cargó por concepto de ingresos por causación de intereses en cuentas de cartera $276 mm y provisión de cartera $257 mm aproximadamente. Es por esto que para el año 2008 los indicadores de rentabilidad presenta una disminución.

Estos ajustes tienen impacto en las razones de ingresos netos sobre el total de los activos la cual pasó de 6.02% en 2007 a 4.54% en 2008, lo mismo sucede con el indicador de Utilidad neta / total activos que presenta un cambio en los mismos años mencionados anteriormente del 0.81% al 0.41%, el margen neto de intereses que

disminuye en un 13.01% y la utilidad operacional el 40.05% Por tratarse de ajustes contables, el comité interno no considera que el nivel de riesgo de la compañía haya aumentado, sin embargo se hará un seguimiento detallado de estos indicadores hacia el futuro con el fin de analizar la consolidación de las políticas que se están implementando.

Suponiendo que las condiciones de la compañía se mantuvieran como en el pasado sin la implementación del módulo contable y basándose en que estos ajustes no implica un desembolso de efectivo los resultados en el estado de resultados en la utilidad neta hubieran sido de $700 mm, presentando un incremento frente al 2007 del 143.93%.

Tabla 1.

Indicadores de Rentabilidad

RENTABILIDAD 2004 2005 2006 2007 2008

Ingreso neto de intereses/Total activos 4,69% 4,68% 4,02% 6,02% 4,54% Gastos operacionales/Total activos 3,97% 4,23% 4,34% 5,29% 4,16% Utilidad operacional/Ingresos operacionales 9,22% 5,05% -4,40% 8,09% 5,38% Utilidad neta/Patrimonio (ROE) 4,44% 2,65% 0,12% 2,89% 1,64% Utilidad neta/Total activos (ROA) 1,17% 0,75% 0,03% 0,81% 0,41% Margen Neto de Intereses 1.766.855 1.637.297 1.421.695 2.133.328 1.855.715

Fuente: Idesan. Cálculos BRC

Calidad del Activo

El crédito de fomento es el producto que históricamente registra la mayor participación dentro de las colocaciones de Idesan, seguido por los créditos de tesorería. Hay una excepción en el año 2006 cuando se lanzó la línea de crédito de libranza con el fin de entrar a nuevos mercados, la cual fue eliminada en el año 2008. Otras líneas de crédito como los educativos e Ideactas han mantenido su participación relativamente estable entre 2004 y 2008, por esta razón se planea mantener e incentivar este tipo de operaciones hacia el futuro (Gráfico 1).

Gráfico 1.

Comportamiento Histórico Colocaciones

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

2004 2005 2006 2007 2008

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Fuente: Idesan

Para el año 2008 la cartera de instituto asciende a $16.275 mm registrando un decrecimiento del 40.92% con respecto al año 2007, como consecuencia de la eliminación de créditos de libranza y el escenario coyuntural del primer año de gobierno local de municipios en el cual no se ponen en marcha los proyectos de inversión de los diferentes entes territoriales. A futuro se espera que con la ejecución de la estrategia comercial en los Municipios y entidades territoriales se fortalezcan los depósitos y colocaciones de la entidad, ya que se están dando a conocer en el departamento como una entidad sólida y confiable, que cuenta con el apoyo del departamento.

El 42.64% ($6.802 mm) del total de la cartera esta concentrada en los 10 mayores deudores, siendo el principal el municipio de Cimitarra, calificado en A, con el 29.44%, seguido por el municipio de Landazuri (calificado en D), cartera que ha reestructurada. Se espera que con estas medidas y con el inicio de los procesos jurídicos la cartera vencida disminuya.

La gobernación de Santander presentó una disminución en la participación dentro de la cartera debido al pago de los créditos concedidos a la Licorera de Santander lo que se pondera positivamente en la calificación. Esta deuda ascendía a $4.703 mm de los cuales el 79.29% se canceló en efectivo y el restante con 1.152.834 acciones del Fondo Ganadero de Santander S.A. Actualmente Fonade realiza la valoración de las acciones de dicha empresa, una vez se conozca este valor el precio de las acciones dadas en pago será ajustado y en caso tal que el valor sea menor a lo que se recibió como pago, el Departamento deberá pagar a Idesan la diferencia.

Como consecuencia de esta dinámica, los indicadores de calidad de cartera (cartera vencida /cartera bruta) desmejoraron pasando en el año 2007 del 3.98% al 7.98% para el 2008. Se constituye en un reto para Idesan lograr una diversificación de sus colocaciones y recibir pagos atrasados de sus clientes para lo que se está llevando a cabo un plan comercial en el cual se quiere tener un acercamiento con los clientes e identificar nuevas oportunidades de negocio, dar a conocer sus servicios y productos y medir el grado de satisfacción.

Para los años 2004 a 2006 la provisión generada era superior al valor de la cartera, presentando resultados por encima del ciento 100%. En el 2007 una vez se empezaron a hacer los acuerdos de pago con el departamento por la deuda de la Licorera de Santander la provisión bajó, anticipándose a la cancelación de esta

obligación. En opinión de la calificadora no es favorable para este INFI que durante el año 2007 se hayan bajado el nivel de provisiones por que con la gobernación solo se tenían acuerdos de pagos y aun el pago de la deuda de la Licorera de Santander no se había efectuado.

Tabla 2.

Indicadores de Calidad de Activo

CALIDAD DEL ACTIVO 2004 2005 2006 2007 2008

Cartera Vencida 1.899.000 1.476.896 1.480.575 912.896 1.298.438 Cartera vencida/ Cartera bruta 11,19% 7,76% 4,88% 3,98% 7,98% Provisiones/Cartera Vencida 110,12% 139,55% 122,57% 89,48% 83,20% Activos Improductivos/Total Activos 4,18% 4,10% 3,26% 3,22% 3,45% Ingreso de intereses/Activos 7,77% 9,02% 7,21% 9,10% 7,11%

Fuente: Idesan. Cálculos BRC

Estructura del capital

Los activos improductivos sobre el patrimonio más provisiones presentan una evolución creciente a través de los últimos años, a 2007 era del 12.51% y para el 2008 del 15.56%; esta variación es consecuencia del aumento de las valorizaciones de las acciones del Fondo ganadero de Santander, las cuales primero fueron valoradas al valor de mercado y después al valor intrínseco, actualmente están siendo nuevamente valoradas por Fonade y su valor será ajustado una vez se conozcan los resultados de dicho estudio.

Tabla 3.

Indicadores de Capital

CAPITAL 2004 2005 2006 2007 2008

Activos Improd/Patrim+Provisiones 20,01% 18,35% 14,68% 12,51% 15,56%

Activos Productivos/Pasivos con costo 127,18% 130,13% 129,76% 132,09% 125,66%

Patrimonio/total Activos 26,45% 28,23% 27,32% 28,04% 24,81% Fuente: Idesan. Cálculos BRC

Por su parte los activos productivos sobre el pasivo con costo pasó de 132.09% al 125.66% entre el año 2007 a 2008 como resultado de la disminución de las colocaciones; causado por la falta de liquidez durante el primer semestre de 2008. En comparación con las entidades del sector se encuentra dentro del promedio.

Tabla 4.

Indicadores de Solvencia

SOLVENCIA 2005 2006 2007 2008

Deudas/ patrimonio 254,24% 264,52% 256,60% 303,10%

Deudas/ Activbo 71,77% 72,05% 71,96% 75,19%

Fuente: Idesan

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En cambio si este indicador es medido con el patrimonio de la empresa este indicador presenta porcentaje por encima del 200%.

Liquidez y Fuentes de Fondeo

Idesan maneja la política de reciprocidad, la cual implica que los clientes deben mantener en depósitos un porcentaje de la obligación con el instituto. Los competidores de la entidad no manejan estas exigencias, lo que les atribuye una ventaja para atraer clientes, esta es la herramienta utilizada por la entidad para mantener un nivel de depósitos constante, a pesar de constituirse como una desventaja frente las entidades crediticias del sector financiero.

Uno de los riesgos latentes que muestran los INFIS es que su portafolio de servicios es limitado por la reglamentación que los rige, lo que genera una alta concentración de depositantes, lo que se traduce en un riesgo de liquidez importante. El portafolio de inversiones de Idesan a 2008 asciende a la suma de $30.608 mm compuesto por los siguientes productos de captación: 57.04% en Ideahorro el 22.23% en CDT´s, el 12.96% en convenios y el restante en chequerenta.

Tabla 5.

Nivel de Concentración Captaciones

Descripción Clientes Monto $

(Miles de Pesos) %

Gobernación de Santander 22.291.127,99 83,67% Municipios 3.204.307,46 12,03% Universidades 345.352,54 1,30% Institutos Desentralizados 705.148,86 2,65% Hospitales 95.740,53 0,36%

Total 26.641.677,37 100%

Fuente: Idesan.

En la tabla No. 5 se puede apreciar la alta concentración de las captaciones de la entidad, el 83.67% de los depósitos provienen de la gobernación de Santander, seguido por el 12.03% de los municipios. A pesar de que en comparación con años anteriores se registre un aumento en esta participación, el 2008 evidencia el respaldo recibido por el departamento.

Se espera que la Ordenanza 27 de 2008 y el Decreto 294 del mismo año generen una menor concentración de los clientes, ya que por instrucciones del ente territorial los recursos de destinación específica que no estén incluidos en el programa de ajuste fiscal de las entidades descentralizadas se deben manejar a través de Idesan de manera prioritaria.

La relación de activos líquidos sobre el total de activos de Idesan a 2007 se encuentra por debajo del grupo de

comparables, lo mismo sucede con el indicador de los activos líquidos sobre los depósitos más exigibilidades el cual refleja que en el término de la inmediatez el instituto no tendrá la capacidad de cumplir las obligaciones de terceros. Por esta razón es importante que se mantenga una política clara y consistente del portafolio de inversiones para enfrentar escenarios de iliquidez.

Tabla 6.

Indicadores de Calidad de Liquidez

LIQUIDEZ 2004 2005 2006 2007 2008

Activo liquido/Activo total 53,21% 44,29% 13,01% 31,36% 56,89% Activo liquido/Depósitos + Exigibilidades 73,03% 62,11% 18,01% 44,15% 76,01% Cartera bruta/Depósitos + Exigibilidades 45,59% 56,51% 67,05% 62,24% 36,75% Depósitos/Cartera neta 219,35% 176,97% 149,13% 160,68% 272,14% Fuente: Idesan. Cálculos BRC

En la tabla 6 se muestra la favorable capacidad de cumplir con los compromisos de terceros de la entidad frente a la exigibilidad de los depósitos de los clientes, pues el nivel de activos líquidos de Idesan y de colocaciones es mayor a las captaciones de los clientes, por lo tanto el riesgo de exigibilidad inmediata de los depósitos esta cubierto.

Tabla 7.

Capacidad de respuesta con las obligaciones

EFECTIVO 7.414.721 0

INVERSIONES 14.375.088 0

DEUDORES 15.196.882 0

CAPTACIONES 0 30.608.059

DISPONIBLE 0 6.378.631

Fuente: Idesan

5. CONTINGENCIAS

Al año el número de procesos en los que el instituto fue demandante eran 21 por un valor de $3.750 mm y en su totalidad están clasificados con una alta probabilidad de fallo a favor de Idesan. El 71% de estos procesos fueron instaurados durante el 2008 como una política del Comité de Crédito.

Los procesos jurídicos en los que la entidad es demandado equivalen a $180 mm, lo que no representa un riesgo importante para la compañía.

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Se aclara que la Calificadora de Riesgos no realiza funciones de Auditoría, por tanto, la Administración de la Entidad asume entera responsabilidad sobre la integridad y veracidad de toda la información entregada y que ha servido de base para la elaboración del presente informe.

6 ESTADOS FINANCIEROS

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Anexo 1. Balance General

IDESAN Balance General (en miles de pesos)

2004 2005 2006 2007 2008

ACTIVO Activo Corriente

Efectivo 8.758.888 4.231.847 32.967 5.685.156 7.414.721 Caja 547 23.081 24.655 15.152 16.596 Bancos y Corporaciones 8.758.341 4.208.767 8.312 5.670.003 7.398.125

Inversiones 11.305.260 11.259.338 4.565.741 5.420.852 15.850.393

Deudores 14.878.870 16.966.554 28.531.249 22.120.959 15.197.677 Prestamos concedidos 12.525.950 14.094.314 17.119.781 15.655.698 11.247.045 Avances y anticipos entregados 2.759 3.156 6.144 2.362 2.718 Otros Deudores 4.441.340 4.930.101 13.220.036 7.279.778 5.028.203 Provisión para Deudores(CR) -2.091.180 -2.061.017 -1.814.714 -816.878 -1.080.289

Total Activo Corriente 34.943.018 32.457.740 33.129.957 33.226.967 38.462.791

Propiedades, Planta y Equipo 1.185.070 1.086.636 1.054.182 1.043.181 1.020.566 Terrenos 187.599 187.599 187.599 187.599 187.599

Bienes muebles en bodega 1.826

Edificaciones 983.030 983.030 990.923 990.923 990.923 Maquinaria y Equipo 2.179 2.179 2.179 1.969 1.969 Muebles, Enseres y Equipos de Oficina 119.058 89.990 89.990 88.424 129.625 Equipos de Comunicación y Computación 164.219 131.267 136.344 177.381 177.729 Equipo de Transporte, Tracción y Elevac. 124.299 124.299 124.299 124.250 124.250 Depreciación Acumulada -300.950 -337.364 -382.788 -433.001 -498.991 Provisiones -94.364 -94.364 -94.364 -94.364 -94.364

Otros Activos 1.577.149 1.433.218 1.150.420 1.140.535 1.410.699 Cargos Diferidos 1.505 1.505 1.505 1.505 1.505 Bienes recibidos en dación de pago 142.567 32.218 60.833 60.833 66.098 Intangibles 68.024 132.379 153.379 153.379 153.379 Amortización acumulada de intangibles -30.649 -37.645 -45.858 -55.143 -63.503 Bienes y derechos en investigación 7.975 600 600

-Valorizaciones 1.387.728 1.304.161 979.961 979.961 1.253.220

Total Activo no Corriente 2.762.219 2.519.855 2.204.602 2.183.716 2.431.265

TOTAL ACTIVO 37.705.237 34.977.594 35.334.558 35.410.683 40.894.056

PASIVO

Pasivo Corriente

Cuentas por pagar 27.701.096 25.071.601 25.664.421 25.428.696 30.734.090 Operaciones de Captación 27.475.088 24.942.340 25.531.150 25.155.560 30.608.059 Adquisición de Bienes y Servicios Nacionales 19.476 644 644 644 646 Acreedores 69.831 51.190 50.184 149.761 52.537 Gastos Financieros por pagar por operaciones de captaci 94.187 34.983 43.483 31.620 45.308 Retención de Impuesto de Industria y Comercio por pagar 535 0 790 90.780

Retención en la Fuente e Impuesto de Tiembre 41.478 41.512 37.702 331 27.281 Impuestos Contribuciones y tasas 501 932 468 - 258

Obligaciones laborales 31.806 28.315 8.993 - -Salarios y Prestaciones Sociales 31.806 28.315 8.993

-Otros Pasivos 191 4.340 8.645 51.552 14.650 Recaudos a Favor de Terceros 191 4.340 8.645 51.552 14.650

Total Pasivo Corriente 27.733.094 25.104.256 25.682.059 25.480.248 30.748.740

Total Pasivo no Corriente - - - -

-TOTAL PASIVO 27.733.094 25.104.256 25.682.059 25.480.248 30.748.740

PATRIMONIO

Patrimonio Institucional 9.972.143 9.873.338 9.652.500 9.930.435 10.145.316 Capital Fiscal 655.602 1.154.602 1.154.602 1.154.602 6.233.516 Reservas 691.925 736.168 736.168 736.168 764.890 Resultados de Ejercicios Anteriores 4.550.301 4.671.386 4.808.957 4.820.417

Resultado del Ejercicio 442.437 261.871 11.460 287.220 166.183 Revalorización del Patrimonio - - -

-Superávit por valorización 1.387.728 1.304.161 979.961 979.961 1.253.220 Superávit por donaciòn 1.745.151 1.745.151 1.745.151 1.745.151 1.745.151

Provisiones, depreci, amort - - - -9.285 -17.645 Patrimonio Institucional Incorporado - - 216.202 216.202

TOTAL PATRIMONIO 9.972.143 9.873.338 9.652.500 9.930.435 10.145.316

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Anexo 2. Estado de Resultados

IDESAN Estado de Resultados

(en miles de pesos)

2.004

2.005 2.006 2.007 2.008

INGRESOS OPERACIONALES 2.928.092 3.155.002 2.548.234 3.222.908 2.906.176

Ingresos por Intereses 2.928.092 3.155.002 2.548.234 3.222.908 2.906.176

Operaciones de colocación y servicios financieros 2.928.092 3.155.002 2.548.234 3.222.908 2.906.176

COSTO DE VENTA DE SERVICIOS 1.161.237 1.517.705 1.126.539 1.089.579 1.050.461

Operaciones de captación 1.161.237 1.517.705 1.126.539 1.089.579 1.050.461

MARGEN NETO DE INTERESES 1.766.855 1.637.297 1.421.695 2.133.328 1.855.715

GASTOS OPERACIONALES 1.496.836 1.477.841 1.533.750 1.872.475 1.699.347

De Administración 1.167.785 1.401.504 1.480.113 1.821.537 1.375.807

Sueldos y Salarios 562.579 655.031 691.174 813.414 744.818 Contribucciones Imputadas 9.027 18.454 15.882 17.289 17.739 Contribucciones Efectivas 78.548 88.904 94.655 101.080 111.596 Aportes Sobre la Nomina 20.549 21.722 22.330 23.744 27.992 Generales 479.944 597.853 628.998 841.065 443.582 Impuestos, Contribucciones y Tasas 17.138 19.540 27.075 24.944 30.080

Provisiones, Agotamiento, Depreciaciones y Amortizaciones 329.052 76.338 53.637 50.939 323.540

Provisión Para Deudores 297.867 - - - 257.550 Depreciación 31.185 69.342 45.424 50.939 65.990 Amortizacion de Intangible - 6.996 8.213

-UTILIDAD OPERACIONAL 270.019 159.455 -112.055 260.853 156.368

Otros Ingresos 189.115 189.116 210.609 30.760 9.815

Financieros - 4.890 - 6.813

Extraordinarios 189.115 184.226 210.609 15.698 27 Ajuste Años Anteriores 0 - -

-Otros Ingresos Ordinarios - - - 8.249 9.788

Otros Egresos 16.696 86.701 87.095 4.393

-Intereses - - -

-Comisiones - - -

-Ajuste por Diferencia en Cambio - - -

-Financieros - - -

-Extraordinarios - 60.550 - 2.019

Ajustes de Ejercicios Anteriores 16.696 26.150 87.095 2.374

Tranferencias Corrientes a las empresas - - -

-UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 442.437 261.871 11.460 287.220 166.183

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Calificaciones de deuda a corto plazo

Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. Entre los factores importantes que pueden influir en esta evaluación, están la solidez financiera de la entidad determinada y la probabilidad que el gobierno salga al rescate de una entidad que esté en problemas, con el fin de evitar cualquier incumplimiento de su parte.

La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y definiciones:

Grados de inversión:

BRC 1+ Es la categoría más alta en los grados de inversión. Indica que la probabilidad de repago oportuno, tanto del

capital como de los intereses, es sumamente alta.

BRC 1

Es la segunda categoría más alta entre los grados de inversión. Indica una alta probabilidad de que tanto el capital como los intereses se reembolsarán oportunamente, con un riesgo incremental muy limitado, en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta.

BRC 2+

Es la tercera categoría de los grados de inversión. Indica que, aunque existe un nivel de certeza alto en relación con el repago oportuno de capital e intereses, el nivel no es tan alto como para las emisiones calificadas en 1.

BRC 2 Es la cuarta categoría de los grados de inversión. Indica una buena probabilidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación 2 podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las emisiones calificadas en categorías más altas.

BRC 3

Es la categoría más baja en los grados de inversión. Indica que aunque la obligación es más susceptible que aquellas con calificaciones más altas a verse afectada por desarrollos adversos (tantos internos como externos), se considera satisfactoria su capacidad de cumplir oportunamente con el servicio de la deuda tanto de capital como de intereses.

Grados de no inversión o alto riesgo

BRC 4 Es la primera categoría del grado de alto riesgo; se considera como un grado no adecuado para inversión.

BRC 5 Esta categoría corresponde a la escala dentro de la cual las emisiones se encuentran en incumplimiento de

algún pago de obligaciones.

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CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO

Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores de un (1) año. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público, considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo, así como la estabilidad de sus márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La calificación pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente superior o inferior respectivamente.

Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala:

Grados de inversión

AAA Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más alta _{categoría en grados de inversión.}

AA Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta.

A Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.

BBB La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.

Grados de no inversión o alto riesgo

BB Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios de la deuda.

B Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses.

CCC Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad para _{afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera.}

CC La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y que _{por lo tanto contarían con menos protección.}

D Incumplimiento.