Incidencia de la inversión pública sobre la inversión privada en el Perú, periodo 2000 2017

Texto completo

(1)TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA. Incidencia de la inversión pública sobre la inversión privada en el Perú, periodo 2000-2017 TESIS Para optar el Título Profesional de:. ECONOMISTA Asesor: Dr. Aguilar Delgado, José Luis Silva Díaz, Juliana Lisbeth Bachiller en Ciencias Económicas. TRUJILLO – PERÚ 2019. Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(2) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. AGRADECIMIENTO. Agradezco a Dios, a mis padres y Hermanos por el amor y el apoyo que me han brindado para seguir en mis estudios.. A. mis. profesores,. José. Luis. Aguilar. Delgado y Félix Castillo Vera, por su orientación y asesoría que han hecho posible esta investigación.. A mi alma mater, en especial a los profesores de la Escuela Profesional de Economía por su gran labor en mi formación profesional.. i Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(3) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. DEDICATORIA. A mis padres: Alindor Silva Ortiz y Margarita Díaz Solano A mis hermanos: Elvis y Anita Por ser la razón de mi vida, por sus consejos, su apoyo incondicional y su paciencia.. ii Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(4) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. PRESENTACIÓN. Señores Miembros del Jurado:. De acuerdo al Reglamento de Grados y Títulos de la Facultad de Ciencias Económicas, Escuela Académico Profesional de Economía de la Universidad Nacional de Trujillo, en esta oportunidad me dirijo a ustedes para presentar y poner en consideración de su elevado criterio, mi Informe de Tesis titulado: “Incidencia de la inversión pública sobre la inversión privada en el Perú, periodo 2000-2017”, con el objetivo de obtener el título Profesional de Economista.. La presente investigación se ha desarrollado con la aplicación de los conocimientos adquiridos en esta ilustre casa de estudios; no obstante, es probable que el presente informe tenga falencias involuntarias, producto de la corta experiencia en investigación que posee la suscrita.. Trujillo, Junio 2019 El Autor. iii Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(5) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. iv Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(6) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. v Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(7) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. ÍNDICE. Agradecimiento Dedicatoria Presentación Resolución de aprobación del Plan de Tesis Resolución de nombramiento de Jurado Índice Resumen Abstract. i ii iii iv v vi vii viii. I.. Introducción 1.1. Antecedentes y Justificación del Problema 1.1.1. Antecedentes del Estudio 1.1.2. Justificación del Problema 1.2. Planteamiento del Problema 1.3. Objetivos 1.3.1. Objetivo General 1.3.2. Objetivo Específico 1.4. Marco Teórico 1.4.1. Marco Conceptual 1.4.2. Marco Teórico 1.5. Hipótesis. 01 01 01 05 05 05 05 06 06 06 08 15. II.. Diseño de la Investigación 2.1. Materiales y Métodos 2.2. Técnicas e instrumentos de recolección de datos 2.3. Estrategia metodológica. 16 16 17 18. III.. Resultados 3.1. Análisis de las variables 3.2. Especificaciones del modelo econométrico 3.3. Resultado econométrico. 19 19 47 48. IV. V. VI. VII.. Discusión Conclusiones Recomendaciones Referencias. 55 56 57 58. vi Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(8) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. RESUMEN. Esta investigación estima el impacto de la inversión pública en la inversión privada en el Perú durante el periodo 2000 - 2017. El análisis del impacto incluye el estudio de la evolución de cada una de las variables del modelo. Asimismo, se estima la función de inversión que se desprende de diversas teorías económicas. Empezando con la teoría del principio del acelerador de Clark (1917) quien desarrolla un primer modelo lineal entre producción e inversión de capital, Keynes (1936) que indica los primeros estudios del crowding out con el modelo. IS - LM de precios fijos, Jogerson (1963), Arrow (1968). quien en su discusión sobre el principio de irreversibilidad fundo una corriente innovadora en el campo. El modelo econométrico utilizado para la identificación y estimación de los efectos dinámicos es un modelo lineal, el cual recoge los efectos retroalimentativos de las variables. Se ha considerado en el estudio, cuatro variables: inversión pública, inversión privada, PBI y tasa de interés real. Los resultados señalan que no hay una incidencia significativa de la inversión pública sobre la inversión privada en el país, durante el periodo de estudio. Sin embargo, las variables, tasa de interés pasiva en moneda nacional real y variación porcentual del producto bruto interno real resultan ser significativas individualmente al 95% de confianza las variables. Palabras claves: Inversión Pública, Inversión Privada, Crecimiento Económico.. vii Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(9) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. ABSTRACT. This research estimates the impact of public investment on private investment in Peru during the period 2000 - 2017. The impact analysis includes the study of the evolution of each of the model variables. It is how that an investment function is estimated that comes from diverse economic theories. Beginning with Clark's theory of the accelerator principle (1917), who developed a first linear model between production and capital investment, Keynes (1936), which indicates the first studies of the crowding out with the IS-LM model of fixed prices, Jogerson (1963), Arrow (1968) who in his discussion on the principle of irreversibility was an innovative current in the field. The econometric model used for the identification and estimation of the dynamic effects is a linear model, which includes the feedback effects of the variables. Four variables were considered in the study: public investment, private investment, PBI and real interest rate. The results indicate that there is no significant impact of public investment on private investment in the country, during the study period. However, the variables, passive interest rate in real national currency and percentage variation of the real gross domestic product turn out to be individually significant at 95% confidence variables. Keywords: Public Investment, Private Investment, economic growth.. viii Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(10) TESIS UNITRU. I.. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. INTRODUCCIÓN 1.1. ANTECEDENTES Y JUSTIFICACIÓN DEL PROBLEMA 1.1.1.. ANTECEDENTES Uno de los primeros en incorporar la variable inversión pública fue Aschauer (1989), en su investigación “Is Public Expenditure?”, en la cual sus resultados empíricos basados en la estimación de un modelo neoclásico, indican con claridad la necesidad de que el análisis de la política fiscal tenga en cuenta la composición del gasto público, y no solo su nivel agregado. Menciona también que, el efecto agregado de la inversión pública sobre la privada es positivo para la economía de Estados Unidos, debido a la dominancia que tiene el mayor retorno a la inversión que implica una mayor infraestructura. Aschauer incorporó la variable Inversión Pública para explicar el crecimiento económico, encontrando que cerca al 60% de la desaceleración de la economía de los Estados Unidos de Norte América en la década del 70, se originó en la reducción de la Inversión Pública. A partir de este estudio se revitalizó el debate del efecto de la Inversión Pública en el crecimiento económico y en la Inversión Privada, dado que planteó la importancia de la inversión pública sobre las decisiones de producción e inversión de los agentes privados. En sus resultados encontró dos tipos de efectos, el crowding out y el crowding in, que ocurren en el corto y largo plazo, respectivamente. El primer efecto se basa en la teoría neoclásica, donde los agentes privados modifican sus expectativas debido a los aumentos de la inversión pública y reducen su ahorro e inversión, lo que genera un efecto crowding out temporal. El segundo efecto parte del impacto positivo generado por la inversión pública, debido a que ésta genera un aumento en la productividad del sector privado, si y solo si, dicha inversión pública corresponde a la inversión núcleo, es decir, la que está orientada a investigación, carreteras y medios de transporte, infraestructura, agua, proyectos. de. energía. y. educación;. de. manera. que. se. hace. complementaria de la inversión privada. 1 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(11) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Oliveira y Teixeira (1999), en su investigación “Impacto de la Inversión Pública. sobre. la. Inversión. Privada. en. Brasil:. 1947-1990”. Específicamente, el estudio estimo el comportamiento de la inversión privada como una función del producto agregado, de la tasa de interés y de la inversión pública para la economía brasileña en el período 1947-1990. En él se analizó no sólo los impactos de corto plazo sino también los de largo plazo, estimándose un modelo autoregresivo con desfases distribuidos. Los resultados indicaron que en el corto plazo (modelo de corrección de errores) hay una sustitución entre la inversión pública y la privada, mientras que en el largo plazo la relación expresada en el vector de cointegración indica que el impacto de la inversión pública sobre la privada es positivo. Ribeiro y Teixeira (2001), en su investigación “Análisis Econométrico de la Inversión privada en Brasil”. Este artículo analiza los principales factores determinantes de la inversión privada en Brasil durante el período 1956 - 1996, a través de un modelo empírico utilizado en los estudios más recientes sobre países en desarrollo. Los procedimientos econométricos, además de tomar en cuenta la no estacionariedad de las series de datos que se examinan, consideran las posibles dificultades vinculadas con tratar las variables condicionantes como exógenas o como instrumentos de política. Los resultados muestran, tanto en las ecuaciones de largo plazo como en los modelos de corto plazo, el impacto positivo de las variables producto, inversión pública y crédito financiero y el efecto negativo del tipo de cambio. Rossiter (2002), en su investigación “Structural Cointegration Analysis of Private and Public Investment”, tomó en consideración los datos de la economía de Estados Unidos y utilizó un enfoque de cointegración estructural para investigar la relación entre la inversión pública y privada, demostrando que en el largo plazo la inversión pública en capital fijo desplaza a la inversión privada; mientras que la inversión pública en infraestructura tiene efecto de complementariedad en la inversión privada.. 2 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(12) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Los resultados confirmaron que en el caso de la inversión en infraestructura la convergencia al equilibrio era mucho más persistente en el tiempo. Ramírez (2004), en su investigación “Is public infrastructures pending productive in the Mexican case? A vector error correction analysis”, analiza la importante cuestión de si el gasto de inversión pública en la infraestructura económica aumenta el crecimiento económico en México. Por lo cual se estima una función de producción tipo Cobb-Douglas que incluye el capital de infraestructura pública. Utilizando el análisis de cointegración, el documento estima un modelo de corrección de error vectorial (VECM) para el periodo 1995 - 1999. Concluyendo que existe una relación estable a largo plazo, así como también un efecto positivo de la inversión pública en la inversión privada. González (2007), en su investigación “Inversión Pública e Inversión Privada en el Uruguay: ¿Crowding-in o Crowdin-out?”, analizó para el caso uruguayo la relación existente entre la inversión pública y la inversión privada a nivel agregado, intentando responder si la primera de ellas complementa (efecto crowding-in), o desplaza (efecto crowding-out) a la segunda. Se trata de un tema relevante para el área de política económica, en particular en lo referente a la toma de decisiones de inversión por parte del sector público. La metodología empleada en esta investigación utiliza la estimación de vectores de cointegración. Siendo la principal conclusión que a largo plazo existe una relación de crowding-in entre ambas variables, tanto a nivel agregado como por componentes. Vásquez y Bendezú (2008), en investigación “Ensayos sobre el rol de la infraestructura vial en el crecimiento económico del Perú”, buscó demostrar la relación entre ambas variables, basándose en la teoría del crecimiento y en el análisis insumo-producto, así como en modelos econométricos de series de tiempo y de datos de panel para identificar los canales a través de los que la infraestructura vial influye en el crecimiento económico agregado y regional en el Perú. 3 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(13) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. En síntesis, la investigación muestra que la infraestructura vial influye de manera positiva sobre la actividad económica del Perú, lo que la constituye en un elemento importante para estimular el crecimiento económico del país. Ponce (2013), en su investigación “Inversión Pública y Desarrollo Económico Regional”, analizó la importancia que posee la inversión pública sobre el crecimiento y el desarrollo económico regional, buscando confirmar que el dinamismo de la inversión pública contribuye al crecimiento económico. Los resultados demostraron que, si bien la inversión pública ha resultado ser un factor relevante en el crecimiento económico, la inversión privada es la que mayor impacto ha generado en el periodo bajo análisis. Además, precisa que, no debe subestimarse el impacto de la inversión pública porque esta variable se encuentra en proceso de expansión, si se compara con la inversión privada. A ello se suma el hecho de que el rol del Estado debe generar externalidades positivas en la población, por lo que incentivar la inversión pública sigue siendo una alternativa viable. Urcullo, Valdés y Bravo (2014), en su investigación “Relación entre inversión Pública e Inversión Privada en Chile 1996-2012”, realizada para el Departamento de Estudios y Gestión de la Inversión del Ministerio de Desarrollo Social de Chile, se analizó la relación de la inversión pública y la inversión privada mediante la aplicación de un modelo de corrección de errores y un enfoque de cointegración que pretende encontrar la relación a corto y largo plazo de las variables para el periodo descrito. Siendo el principal hallazgo que; a nivel agregado la inversión pública desplaza a la inversión privada en el corto plazo (crowding-out), mientras que en el largo plazo se produce un efecto de complementariedad entre las variables de inversión pública e inversión privada (crowding-in).. En base a los estudios encontrados se procura centrar la presente investigación, con el fin de encontrar la incidencia de la inversión pública sobre la inversión privada. 4 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(14) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 1.1.2.. Justificación del Problema • Justificación Teórica: El presente trabajo utilizó los conocimientos científicos de la economía para tratar de contrastar la parte teórica con la realidad, además de corroborar las conclusiones a las que han llegado los autores en los antecedentes. El resultado de esta investigación será un aporte más a la literatura económica sobre la controversia existente del impacto de la inversión pública sobre la inversión privada. • Justificación Metodológica: En el presente estudio se realizó un análisis estadístico longitudinal a través de la observación del comportamiento de cada variable en el tiempo. De igual manera se realizó un análisis econométrico, con el fin de determinar la relación existente en las variables de estudio. • Justificación Práctica: Los resultados derivados de la presente investigación servirán para brindar información que puede ser tomada en cuenta para orientar las medidas de políticas sociales y económicas en el futuro por parte del gobierno. Así mismo, servirá como referencia a nuevas investigaciones sobre el tema.. 1.2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ¿Cómo incide la inversión pública en la inversión privada en el Perú, durante el periodo 2000 - 2017? 1.3. OBJETIVOS 1.3.1. Objetivos General Determinar la incidencia de la inversión pública sobre la inversión privada en el Perú durante el periodo comprendido entre el 2000 al 2017.. 5 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(15) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 1.3.2. Objetivo Especifico . Analizar el comportamiento de la inversión pública durante el periodo 2000 – 2017.. . Analizar el comportamiento de la inversión privada durante el periodo 2000 – 2017.. . Estimar el modelo de la relación entre las variables en el periodo 2000 – 2017.. 1.4. MARCO CONCEPTUAL Y TEÓRICO 1.4.1. MARCO CONCEPTUAL Los siguientes conceptos nos ayudarán a comprender mejor el presente trabajo de investigación. Inversión Bruta: Monto de la inversión total, incluyendo la reposición del capital depreciado y la variación de existencias. Inversión Bruta Fija: Inversión en capital físico. Se incluye la inversión para reposición. Gastos Públicos. Los Gastos Públicos son el conjunto de erogaciones que, por concepto de gasto corriente, gasto de capital y servicio de deuda, realizan las Entidades con cargo a los créditos presupuestarios aprobados en los presupuestos respectivos, para ser orientados a la atención de la prestación de los servicios públicos y acciones desarrolladas por las Entidades de conformidad con sus funciones y objetivos institucionales. Las tres principales partidas del gasto público son: los gastos corrientes; los gastos de inversión, y los pagos de la deuda pública.. 6 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(16) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Tasa de Interés: Precio que se paga por el uso del dinero. Suele expresarse en términos porcentuales y referirse a un período de un año. Tasa de Interés Activa: Es el porcentaje que cobran los bancos por las modalidades de financiamiento conocidas como sobregiros, descuentos y préstamos (a diversos plazos). Son activas porque son recursos a favor de la banca. Tasa de Interés Activa en moneda Nacional: Es la tasa de interés promedio de mercado del saldo de créditos vigentes otorgados por las empresas bancarias en moneda nacional. Esta tasa resulta de agregar operaciones pactadas con clientes de distinto riesgo crediticio y que han sido desembolsadas en distintas fechas. Inversión Pública: Corresponde a todo gasto de recursos destinado a incrementar, mejorar o reponer las existencias de capital físico de dominio público y/o de capital humano, con el objeto de ampliar la capacidad del país para la prestación de servicios, o producción de bienes. El concepto de Inversión Pública incluye todas las actividades de preinversión e inversión que realizan las entidades del sector público. Producto Bruto Interno: Representa al producto agregado de la economía que permite recoger la estabilidad macroeconómica y por tanto las expectativas de los agentes. Recursos ordinarios: Ingresos provenientes de la recaudación tributaria y otros conceptos; deducidas las sumas correspondientes a las comisiones de recaudación y servicios bancarios; los cuales no están vinculados a ninguna entidad y constituyen fondos disponibles de libre programación. Recursos Directamente Recaudados: Ingresos generados por la Entidades Públicas y administrados directamente por estas.. 7 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(17) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Recursos por Operación Oficiales de Crédito: Comprende los fondos de fuente interna y externa provenientes de operaciones de crédito efectuadas con otras Instituciones, Organismos y otros. Donaciones y Transferencias: Comprende los fondos financieros no reembolsables recibidos por el gobierno y las prestaciones provenientes de las Entidades Públicas y Privadas sin exigencia de contraprestación alguna. 1.4.2. MARCO TEÓRICO . Modelo del Acelerador de Clark (1917) El modelo del acelerador de Clark fue utilizado por su autor para examinar los ciclos económicos y se basa en el supuesto de que la inversión neta está determinada por las variaciones del producto o ingreso nacional.. Este modelo relaciona la conducta de la Inversión o Capital físico con el nivel de producción, según el cual la variación observada en la demanda agregada induce una variación en la misma dirección de la inversión de una empresa, entre dos momentos en el tiempo. Kt= v * ∆Y; 0 < v < 1 Donde: Kt: Representa la inversión o acervo de capital físico en el momento t. V : Es la proporción fija de crecimiento del capital físico. ∆Y: Es la variación en la demanda agregada en el tiempo (Yt – Yt-1). Asimismo, el valor de “v” puede ser interpretado como el coeficiente que mide. la. relación. capital/producto,. explicando la. sensibilidad. del. inversionista al comportamiento del mercado.. Ante un nivel alto de crecimiento en la demanda agregada se genera incentivos para aumentar la producción, por lo que en una situación en 8 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(18) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. donde la producción crece, las empresas tienen la necesidad de aumentar su capacidad de producción y esto lo logran mediante el incremento de la inversión de los bienes de capital. Entonces si:. ↑Yt → ↑Kt→ ↑ It. Donde: ∆Yt : Variación de la Producción de la economía Kt : Inversión de Capital en el periodo t. El efecto acelerador también se cumple en sentido contrario, puesto que una disminución en la demanda agregada desalienta la inversión en capital físico en vez de acumularlo. ↓Yt → ↓Kt→ ↓It En resumen, el trabajo de Clark examina los ciclos económicos y brinda una formulación exacta de la relación entre la inversión o capital físico y la demanda agregada; estableciendo que la inversión responde a los cambios en la producción provocados por modificaciones en la demanda. . El gasto público según Keynes (1936) Según Keynes, desde el punto de vista histórico, la discusión del crowding out se inicia con el modelo IS - LM de precios fijos, en el cual, si el gobierno expande el gasto o las adquisiciones aumentando los tributos, esto afecta el consumo de las personas y la rentabilidad de la empresa. El aumento de la tributación es una transferencia de recursos privados al gobierno, quien a través de un presupuesto gasta estos recursos de acuerdo a la política fiscal, pudiendo ser intensivo este grado de inversión pública o en consumo de gobierno.. Las empresas contaran con menos recursos para la inversión pudiéndose dejar de lado proyectos de inversión. Las personas consumen menos, lo. 9 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(19) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. que no significa que ahorren más, dado que el consumo se puede mantener, pero el ahorro disminuye.. Si el gasto del gobierno es considerable de tal manera que afecta la demanda y la producción a la producción a nivel economía, entonces se expandirá la demanda de dinero con el consecuente aumento de la tasa de interés por el motivo transacción. Al aumentar la demanda de dinero se contrae la demanda de bonos y los precios de estos disminuyen, aumentando la tasa de interés. Modelo IS-LM: Blanchard, Amighini y Giavazzi (2012) La relación IS se desprende de la condición según la cual la oferta de bienes debe ser igual a la demanda de bienes. Nos dice cómo afecta el tipo de interés a la producción. La relación LM se desprende de la condición según la cual la oferta monetaria debe ser igual a la demanda de dinero. Nos dice cómo afecta la producción, a su vez, al tipo de interés. Al unir las relaciones IS y LM. La oferta y la demanda de bienes deben ser iguales en cualquier momento del tiempo. Y lo mismo ocurre con la oferta y la demanda de dinero. Deben cumplirse tanto la relación IS como la relación LM. Juntas determinan tanto la producción como el tipo de interés:. Relación IS: Y = C(Y-T) +I(Y, i) + G Relación LM: M / P = YL(i). El equilibrio del mercado de bienes implica que una subida del tipo de interés provoca una disminución de la producción. Se representa por medio de la curva IS. El equilibrio de los mercados financieros implica que un aumento de la producción provoca una subida del tipo de interés, la cual se representa por medio de la curva LM.. Por tanto, este modelo permite explicar de manera gráfica y abreviada las consecuencias de las decisiones del gobierno, tanto en materia de política fiscal como monetaria en una economía cerrada. 10 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(20) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Equilibrio del modelo IS-LM: Mantilla (2007) El punto donde se cruzan las curvas IS y LM, muestra la posición del equilibrio en el corto plazo en ambos mercados, el monetario y el de bienes. La situación de equilibrio puede verse alterada por variables distintas al tipo de interés que pueden provocar desplazamientos de las curvas. Los aumentos en la demanda efectiva (de consumo, de inversión, de gastos públicos o del sector exterior) provocan desplazamientos hacia la derecha de la curva IS y, por tanto, un nuevo punto de equilibrio a un nivel de renta y tipo de interés superior.. Figura N° 1. Tasa de Interés r. Equilibrio del Modelo IS-LM. LM. A. i IS Y. Oferta Y. Fuente: Blanchard, O., Amighini, A., &Giavazzi, F. (2012). Macroeconomía. Elaboración propia.. Hay que recordar la diferencia entre movimiento a lo largo de una curva y desplazamiento de la curva: el movimiento a lo largo de la IS estará provocado por variaciones en el tipo de interés, mientras que los. 11 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(21) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. desplazamientos se deberán a variaciones en otras variables, sea cual sea el tipo de interés. Asimismo, los aumentos en la oferta de dinero, caídas en el nivel general de precios, disminuciones en la demanda de dinero, etc, provocan desplazamientos hacia la derecha de la curva LM y por tanto un nuevo equilibrio con mayor producto y menor tipo de interés. . Principio neoclásico del equilibrio de optimización de Jorgenson (1963) Jorgenson desarrolló un modelo neoclásico de optimización, donde las empresas maximizadoras igualan su productividad marginal del capital con su costo de utilización. El concepto de costo de utilización del capital se debe a la idea de que la mayor parte del capital es de propiedad de la empresa y por lo tanto no paga renta por utilizarlo. Sin embargo, la utilización de este capital tiene un costo para la empresa que se mide por el costo de oportunidad.. En tal sentido las empresas maximizan su beneficio esperado en un nivel de producción tal que la productividad marginal de los factores sea igual a sus costos de oportunidad en el mercado.. La empresa acumulará capital físico al punto que su uso remunere lo suficiente para pagar sus costos y generar un margen de ganancia esperado. Los costos del capital fijos con la tasa de interés requerido para su arrendamiento (costo de oportunidad del capitalista) y los costos de reposición del capital depreciado en el proceso de producción. Por lo que: PMK = r + d Siendo “PMK” la productividad marginal de capital, “r” la tasa de interés o costo de oportunidad del capital y “d” la depreciación de los bienes de capital en el periodo.. 12 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(22) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Esta es una condición necesaria para lograr la maximización del beneficio de la empresa. El nivel de inversión será entonces la variación en el acervo de capital, tal que los valores de producción de los factores, tasa de interés y tasa de depreciación, conlleve a nuevo acervo de capital que maximice los beneficios de la empresa. . La Q de Tobin (1969) Elratio entre el valor de mercado de una empresa y el costo de reposición de sus activos es también conocido como la q de Tobin, donde el autor señala que la inversión ha de ser una función creciente de esta relación. I = Y*q De esta forma, la “q” de Tobin indica si un activo está sobrevalorado o no.. Asimismo, este indicador nos ayuda a predecir si la inversión de capital disminuirá o aumentará, convirtiéndose en un indicador básico de rentabilidad en el que la tasa de inversión optima de la empresa depende de dicho ratio, definido como el cociente entre el valor de mercado de la empresa y el costo de reposición del capital instalado. Si “q” es menor que 1, el valor del activo es inferior a su costo de reposición, por tanto, las nuevas inversiones en activos similares, no serán rentables. Si, por otro lado, “q” es mayor que 1, es una señal para una mayor inversión en activos similares. La aplicación de la “q” de Tobin resulta un buen predictor de las condiciones económicas. . El concepto de irreversibilidad de Arrow (1968) Arrow afirmaba que para una empresa habrá situaciones en que la venta de los bienes de capital se hará a un precio menor al precio de compra. Asimismo, señala que en un caso extremo la venta de estos bienes genera la pérdida total de su valor por lo que la decisión de haber intervenido no tiene vueltas atrás, es irreversible.. Las condiciones de incertidumbre juegan un papel determinante y es ahí donde la irreversibilidad puede tener implicaciones importantes para las decisiones de inversión: la inversión irreversible puede ser afectada por 13 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(23) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. factores de riesgo. Por lo que, si el futuro es incierto alguna adición de capital a la capacidad productiva en el presente, incrementa las oportunidades que la empresa podría tener en el futuro con demasiado capital, el cual no puede ser eliminado debido a la naturaleza irreversible del capital, por eso las empresas son cautas en la expansión del capital. El comportamiento óptimo en presencia de irreversibilidad se caracteriza por ciclos de inversión positiva y nula. Los periodos de inversión positiva ocurren cuando el costo de reposición del capital instalado es igual al costo del nuevo capital, condición “sine qua non” para que exista inversión positiva según el autor. Durante los periodos de inversión nula la rentabilidad del capital no alcanza el nivel necesario para que se produzca la adquisición de bienes de capital y el acervo de capital se estanca o decae por medio de la depreciación. Para Bernanke (1983) la irreversibilidad puede tener dos causas. En primer lugar, la especificidad de los bienes de capital fijo. Afirma que cada industria requiere maquinarias y equipos con características propias a sus actividades por lo que existen altos costos de transformación necesarios para adecuar bienes a ser aprovechados en otras industrias. Un segundo factor relevante para Bernanke es la ausencia de mercados secundarios para la venta de los bienes de capital. La ausencia de mercados, en general, causa no sólo irreversibilidad total sino problemas de asimetría de información. El potencial comprador de un bien carece de información sobre la calidad del bien que desea adquirir, esta asimetría entre comprador y vendedor genera un precio de mercado promedio donde la calidad de los distintos bienes no es considerada y el propietario de bienes en buen estado debe asumir las pérdidas financieras de ser valorado por una calidad media al deshacerse de ellos.. El trabajo de Bernanke se basa en la teoría de la elección irreversible bajo incertidumbre para dar una explicación de las fluctuaciones cíclicas de la inversión. Demostrando que, cuando los proyectos individuales son irreversibles, los agentes deben tomar decisiones de tiempo de inversión. 14 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(24) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. que intercambien los retornos adicionales del compromiso temprano con los beneficios de la mayor información obtenida al esperar.. A partir del desarrollo de Arrow y la profundización de Bernanke, la literatura que analiza el comportamiento de la inversión privada tanto a nivel microeconómico como en el agregado, ha encontrado que el principio de irreversibilidad es una base fundamental para explicar el comportamiento de la inversión. 1.5. HIPÓTESIS La inversión pública en el Perú incide de manera significativa en la inversión privada, durante el periodo 2000 - 2017.. 15 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(25) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. II. DISEÑO DE LA INVESTIGACIÓN 2.1.. Material y Métodos La presente investigación es de carácter:  No experimental, debido a que las variables independiente y dependiente son analizadas en su contexto real, sin sufrir ninguna alteración. Es decir, observamos las variables en su contexto natural, para luego analizarlas.  Longitudinal, dado que analizamos el comportamiento de las variables a lo largo de un periodo de tiempo.  Correlacional: Mide cada variable relacionada y posteriormente se analiza la correlación de las mismas. Saber cómo se puede comportar una variable conociendo el comportamiento de otras variables relacionadas. Por tanto, trata de describir relaciones y además precisar el sentido de causalidad de las variables a investigar.. 2.1.1. Materiales . Población La población está representada por las series cronológicas de la inversión pública e inversión privada, durante el periodo de estudio: 2000 – 2017.. . Muestra Por la naturaleza del estudio la muestra está compuesta por la misma población.. . Variables Las variables de estudio son: Variable Dependiente. : Inversión Privada.. Variable Independiente. : Inversión Pública, Producto Bruto Interno y Tasa de Interés.. 16 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(26) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 2.1.2. Métodos: Método Analítico – Sintético: Mediante el cual se descompuso el objeto de estudio de la presente investigación con la finalidad de conocer más sobre el mismo y poder conocer la incidencia, su efecto o comportamiento durante el periodo de estudio. Método Deductivo – Inductivo: Mediante el cual se analizó el comportamiento individual de las variables de estudio con la finalidad de probar la hipótesis del objeto de investigación. Método Histórico: Mediante el cual se analizó el material informativo y documental de las diversas fuentes de información consultadas, durante el periodo de estudio. Método Estadístico: Mediante el cual se analizó las variables de estudio, su evolución y efectos de las mismas durante el periodo de estudio,. permitiendo. posteriormente. formular. conclusiones. y. apreciaciones críticas para la investigación. 2.2.. TÉCNICAS E INSTRUMENTOS DE RECOLECCIÓN DE DATOS  Recolección de Datos: Para la siguiente investigación se ha utilizado la técnica de análisis documental, recolectándose datos de fuentes secundarias, tomándose diversas fuentes escritas y virtuales como: tesis, libros, apuntes, reportes, páginas web (BCRP, MEF, etc.)  Procesamiento de Datos Utilizamos la estadística descriptiva haciendo usos de cuadros y gráficos. Así mismo se hace uso de la econometría, la cual nos va a permitir explicar la relación de una variable en función de otra. Esto implica que el punto de partida para el análisis econométrico es el modelo económico, el mismo que se transformara en modelo econométrico cuando se han añadido las especificaciones necesarias para su aplicación empírica.. 17 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(27) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. 2.3.. ESTRATEGIA METODOLÓGICA Para contrastar la hipótesis planteada en la presente investigación se realizó los siguientes procedimientos:  Con la recopilación información y datos estadísticos tanto de la inversión pública como de la inversión privada de fuentes confiables se realizó un análisis descriptivo de la evolución de las principales variables consideradas en la presente investigación.  Se usó los conocimientos de la estadística y la econometría para generar un modelo econométrico lineal con la finalidad de estimar la relación entre inversión pública e inversión privada.  Se establecieron conclusiones respecto a la relación de la inversión pública y la inversión privada, durante el periodo. 2000 – 2017.. 18 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(28) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. III. RESULTADOS Antes de presentar los resultados del trabajo econométrico se realiza un análisis descriptivo de las series empleadas, para contar con una noción previa de su comportamiento histórico. Como se mencionó, los datos utilizados para el estudio econométrico abarcan el periodo 2000 - 2017 y son los relativos a la inversión tanto del sector privado como del sector público, medidos a través de la Inversión bruta fija como porcentaje del Producto Bruto Interno real. Los datos se obtuvieron del Banco Central de Reservas del Perú y del Instituto Nacional de Estadísticas, los cuales están expresados de forma trimestral. 3.1. ANÁLISIS DE LAS VARIABLES 3.1.1 INVERSIÓN PÚBLICA EN EL PERÚ Corresponde a todo gasto de recursos destinado a incrementar, mejorar o reponer las existencias de capital físico de dominio público y/o de capital humano, con el objeto de ampliar la capacidad del país para la prestación de servicios, o producción de bienes. El concepto de Inversión Pública incluye todas las actividades de preinversión e inversión que realizan las entidades del sector público.1  Sistema nacional de inversión pública - SNIP: MEF (2016) El SNIP es un sistema administrativo del Estado que a través de un conjunto de principios, métodos, procedimientos y normas técnicas certifica la calidad de los Proyectos de Inversión Pública (PIP). Con ello se busca:  Eficiencia: En la utilización de recursos de inversión.  Sostenibilidad: En la mejora de la calidad o ampliación de la provisión de los servicios públicos intervenidos por los proyectos.  Mayor impacto socio-económico: Es decir, un mayor bienestar para la población.. 1. Gerencia de Comunicaciones del BCRP. (2011). Glosario de Términos Económicos. agosto 25, 2017, de Banco Central de Reservas del Perú Sitio web: http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Glosario/Glosario-BCRP.pdf. 19 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(29) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Tabla N° 1 Órganos conformantes del SNIP. Conforman el SNIP El Órgano Resolutivo o la más alta autoridad ejecutiva de la unidad, (Alcaldes, Presidentes de Gobierno Regionales, Ministerios, etc.) Las Unidades Formuladores (UF) u Órganos responsables de la formulación de los estudios de preinversión.. Las Oficinas de Programación e Inversión (OPI), encargadas de la evaluación y declaración de viabilidad de los PIP. Las Unidades Ejecutoras (UE), responsables de la ejecución, operación, mantenimiento y evaluación ex post de los IP en las diferentes entidades públicas de todos los niveles de Gobierno. Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Elaboración propia.. El Sistema Nacional de Inversión Pública (SNIP) se crea a mediados del año 2000, orientado a mejorar la asignación de los recursos públicos de inversión para el desarrollo, y a partir del año 2007 en el marco del proceso de descentralización del país, delega la viabilidad de los proyectos de inversión pública (PIP) en cada entidad de gobierno nacional, regional y local.. Al cierre del 2015, las entidades del gobierno nacional, gobiernos regionales y gobiernos locales han declarado viable un total de 166,030 proyectos, por un monto de S/ 386,561 millones. Durante estos quince años, el SNIP se ha fortalecido e institucionalizado de manera integral a través. de. acciones. sostenidas. de. desarrollo. de. capacidades,. implementación de instrumentos metodológicos, estrategias de inversión y articulación con otros sistemas administrativos. Así mismo, en el 2015 los gobiernos locales y gobiernos regionales estuvieron a cargo de dos tercios del total de la viabilidad de la inversión pública del país (66,3%). 20 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(30) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Otro aspecto relevante, en la evolución del SNIP, es la capacidad desarrollada por las entidades públicas para la gestión de proyectos de gran envergadura y de mayor impacto; así tenemos que al año 2015, los PIP de montos mayores a 100 millones de soles representan el 26% del total de la inversión pública del país cuando en el 2006 representaba el 11%.. Según la Dirección General de Inversión Pública (2016) el desarrollo del SNIP está íntimamente relacionado a la permanente innovación de sus instrumentos de gestión, destacando: desarrollo territorial, gestión de riesgos en un contexto de cambio climático, metodologías de evaluación ex ante para tipologías estratégicas de proyectos, metodologías de evaluación ex post y parámetros de evaluación social, entre otros. El SNIP viene impulsando nuevas estrategias de inversión tales como: Innovación. tecnológica,. fortalecimiento. de. cadenas. productivas,. biodiversidad y gestión sostenible, apoyo a las inversiones públicoprivadas,. así. administrativos. como del. una. mayor. Estado,. en. articulación el. contexto. con de. los los. sistemas programas. presupuestales y los planes estratégicos de las entidades públicas, en los tres niveles de gobierno.. Cabe resaltar que para logar una mejora en el sistema de Inversión Pública se debe tener en cuenta el cumplimiento de la normativa del SNIP, la cual se ha venido implementando en el transcurso del tiempo.. 21 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(31) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Tabla Nº 2 Marco Normativo del Sistema Nacional de inversión Pública 2000 2005 2006 2007. 2008. 2009 2011 2012. 2013. 2014. 2015. Ley N° 27293, Ley del sistema Nacional de Inversión Pública (27/07/2000). Ley N° 28522, Ley del Sistema Nacional de Planeamiento Estratégico y del Centro Nacional de Planeamiento Estratégico que modifica al art. 4 de la Ley N° 27293 (25/05/2005). [Derogada] Ley N° 28802, Ley que modifica los artículos 2,3,9 y 10 e incorpora el art. 11 y la cuarta disposición complementaria a la Ley N° 27293 (21/07/2006). D.S. N° 102-2007-EF, Aprueba Reglamento de la Ley de Sistema Nacional de Inversión pública (19/07/2007). D.S. N° 185-2007-EF, Modifica la Segunda Disposición Complementaria del Reglamento de la Ley SNIP (24/11/2007). D.L. N° 1005, Modifica el artículo 91 de la Ley N° 27293, Autoriza al MEF a delegar sus atribuciones de avaluación y declaración de viabilidad de los proyectos a financiarse con operaciones de endeudamiento u otra que conlleva el aval o garantía del Estado (3/05/2008). D.L. N° 1091, Modifica el tercer párrafo de los artículos 91,111 y 112 de la Ley N° 27293 (21/06/2008) D.S. N° 038-2009-EF, Modifica la Segunda Disposición Complementaria del Reglamento de la Ley SSNIP (15/02/2009). R.D. N° 003-2011-EF-68.01, Aprueba Directiva General del SNIP (24/03/2011). R.D. N° 002-2011-EF-63.01, Aprueban guías metodológicas para PIP y anexos SNIP (28/06/2011). R.D. N° 003-2012-EF-63.01, Aprueba disposiciones especiales para PIP de mejoramiento de RED Vial Nacional. R.D. N° 003-2013-EF-63.01, Aprueba formulario CME 17 y lineamientos básicos para la formulación de PIP con enfoque territorial y establece disposiciones para PIP (25/04/2013). R.D. N° 004-2013-EF.63.01, Aprueba formulario CME 18,19 y 20 y modifican artículos y anexos de la Directiva General del SNIP N° 0032011-EF (4/07/2013). R.D. N° 005-2013-EF-63.01, Aprueban formulario CME 21 y lineamientos básicos para la formulación de PIP en emprendimiento de turismo rural comunitario (23/07/2013). R.D. N° 008-2013-EF-63.01, Modifica anexo de la Directiva General del SNIP (10/10/2013). R.D. N° 005-2014-EF-63.01, Modifica numeral 21.4 del art. 21° de la Directivas General del SNIP (15/05/2014). R.D. N° 001-2015-EF-63.01, Aprueban guía general para identificación, formulación y evaluación social de PIP y lineamientos para la elaboración de PIP de remediación de pasivos ambientales (23/01/2015). R.D. N° 004-2015-EF-63.01, Modifica literal C del numeral 5.3 del artículo 22° de la Directiva General del SNIP (27/03/2015).. Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Elaboración Propia.. 22 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(32) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Hay diferentes actores en el SNIP y cada uno de ellos es responsable de cumplir determinadas funciones a lo largo de la preparación, evaluación ex ante, priorización, ejecución y evaluación ex post de un proyecto.  Ciclos del proyecto de inversión pública según MEF (2016) Los Proyectos de Inversión Pública (PIP), son intervenciones limitadas en el tiempo con el fin de crear, ampliar, mejorar o recuperar la capacidad productora o de provisión de bienes o servicios de una Entidad. Los proyectos de inversión pública se sujetan a las siguientes fases:  Preinversión La fase de preinversión tiene como objetivo evaluar la conveniencia de realizar un Proyecto de Inversión Pública (PIP) en particular, es decir, exige contar con los estudios que sustenten que es socialmente rentable, sostenible y concordante con los lineamientos de política establecida por las autoridades correspondientes. Estos criterios sustentan su declaración de viabilidad, requisito indispensable para iniciar su ejecución.. Asimismo, los estudios de preinversión se deben basar en un diagnóstico del área de influencia del PIP, del servicio sobre el cual se intervendría, así como de los grupos involucrados en todo el ciclo. Con sustento en el diagnóstico se definirá el problema a solucionar, sus causas y sus efectos; sobre esta base, se plantea el PIP y las alternativas de solución. Es necesario conocer la brecha de servicios que atenderá el PIP, que será el punto de referencia para dimensionar los recursos y estimar los costos de inversión, operación y mantenimiento.. Finalmente, se estimarán los flujos de beneficios y costos sociales para definir su rentabilidad social. Asimismo, es importante, demostrar la sostenibilidad en la provisión de los servicios objeto de intervención.. 23 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(33) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Es importante mencionar que no todos los proyectos requieren el mismo nivel de análisis técnico en la fase de preinversión: a mayor magnitud de inversión, mayores serán los riesgos de pérdida de recursos y, consecuentemente, es mayor la necesidad de información y estudios técnicos que reduzcan la incertidumbre en la toma de decisiones.. La Preinversión comprende la elaboración del perfil, del estudio de prefactibilidad y del estudio de factibilidad, con el objetivo de sustentar la inversión propuesta. Perfil Estimación inicial tanto de aspectos de mercado, técnicos, así como de beneficios y costos de un conjunto de alternativas para solucionar una problemática definida. Es estudio es obligado.. Si el proyecto requiere sólo de ese estudio, debe ser elaborado con el mayor detalle posible e información tanto secundaria como primaria. Sin embargo, si el proyecto requiere de estudios adicionales (prefactibilidad o factibilidad) el perfil debe ser una estimación preliminar basada en información secundaria. Estudio de prefactibilidad Estudio con mayor detalle de las diferentes alternativas seleccionadas en función al mercado, el tamaño, localización, momento de iniciación, tecnología y aspectos administrativos. Estudio de factibilidad Los niveles de estudios de preinversión mínimos que deberá tener un proyecto para poder ser declarado viable son los siguientes:. 24 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(34) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Tabla N° 3 NIVELES DE ESTUDIO DE PREINVERSIÓN MÍNIMOS Perfil Simplificado Perfil Factibilidad. Hasta S/. 1’200,000.00 Mayor a S/. 1’200,000.00 Hasta S/. 10’000,000.00 Mayor a S/. 10’000,000.00. Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Elaboración Propia. La Unidad Formuladora (UF) es la responsable de formular los estudios de preinversión del proyecto y puede ser cualquier oficina o entidad. del sector. público (Ministerios, Gobiernos. Nacionales,. Gobiernos Regionales o Gobiernos Locales) que sea designada formalmente en la entidad y registrada por la Oficina de Programación de Inversiones correspondiente.. Los PIP son registrados por la UF en el Banco de Proyectos del SNIP, utilizando un formato estándar. De acuerdo con las competencias de las OPI, el Banco asignará automáticamente a la responsable de su evaluación; dicha OPI es la que declarará la viabilidad al PIP si cumple con los criterios establecidos. La DGPM declara la viabilidad de los PIP que son financiados con endeudamiento público.  Inversión Una vez que un proyecto ha cumplido satisfactoriamente la fase de preinversión, es decir, cuenta con los estudios de pre inversión (perfil, pre factibilidad y factibilidad) y ha sido declarado viable por la OPI correspondiente, se encuentra habilitado para ingresar a la Fase de Inversión. En esta fase se puede distinguir las etapas de: Diseño (el desarrollo del estudio definitivo, expediente técnico u otro documento equivalente) y la ejecución misma del proyecto, que debe ceñirse a los parámetros técnicos, económicos y ambientales con los cuales fue declarado viable:. 25 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(35) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Diseño: Se elabora el estudio de detalle (o equivalente) del proyecto, incluyendo la planificación de la ejecución, el presupuesto, las metas físicas proyectadas, las especificaciones técnicas, el programa de conservación y reposición de equipos y los requerimientos estimados de personal para la operación y mantenimiento. Ejecución: Se. realiza. la. implementación. de. las. actividades. programadas y, según caso, el desarrollo de la obra física. En esta etapa se realizan las acciones del proyecto, la licitación de los bienes, servicios u obras a adquirir e implementar, el seguimiento y control de los contratos así como la revisión periódica de los avances de la ejecución del proyecto. El cierre de la ejecución del proyecto marca el fin de la Fase de Inversión.. La Unidad Ejecutora (UE) es responsable de la elaboración del estudio de detalle (o equivalente), de la ejecución, cierre y transferencia del proyecto a la Entidad responsable de la operación y mantenimiento, cuando corresponda.. Según la Dirección General de Inversión Pública (2016) en los 15 años de vigencia del SNIP, la inversión pública ha presentado un crecimiento sostenido, pasando de 18 proyectos aprobados en el 2001, a 23,288 proyectos formulados y aprobados en el 2015. En general, en los tres niveles de gobierno, durante dicho periodo se han declarado viables 166,030. proyectos,. lo. que. evidencia. una. orientación. claramente descentralizada del sistema, pues, el número de proyectos a cargo de los gobiernos subnacionales ha observado una mayor tasa de crecimiento; en total, durante el periodo de referencia, los gobiernos regionales y locales han declarado viables 147,629 proyectos de inversión pública.. 26 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(36) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT.  Post inversión La post inversión comprende la operación y mantenimiento del proyecto, así como la evaluación ex post. Esta última fase se inicia cuando se ha cerrado la ejecución del proyecto y éste ha sido transferido a la Entidad responsable de su operación y mantenimiento. En esta fase, y durante todo su periodo de vida útil, se concreta la generación de beneficios del proyecto. Operación y mantenimiento: En esta etapa se debe asegurar que el proyecto ha producido una mejora en la capacidad prestadora de bienes o servicios públicos de una Entidad de acuerdo a las condiciones previstas en el estudio que sustentó su declaración de viabilidad. Para ello, la Entidad responsable de su operación y mantenimiento, deberá priorizar la asignación de los recursos necesarios para dichas acciones. Evaluación ex post: Es un proceso que permite investigar en qué medida las metas alcanzadas por el proyecto se han traducido en los resultados esperados respecto con lo previsto durante la fase de preinversión. Las Unidades Ejecutoras, en coordinación con la Oficina de Programación e Inversiones que evaluó el proyecto, son las responsables por las evaluaciones ex post de los PIP que ejecutan. En los PIP cuya viabilidad ha sido declarada sobre la base de un Perfil, la evaluación Ex post la puede realizar una agencia independiente o un órgano distinto de la UE que pertenezca al propio Sector, Gobierno Regional o Local, sobre una muestra representativa de los PIP cuya ejecución haya finalizado. Los estudios de evaluación Ex post se considerará terminados cuando cuenten con la conformidad por parte de la Dirección General de Políticas de Inversiones respecto de la evaluación efectuada. En el cuadro siguiente se muestra la síntesis de lo antes expuesto.. 27 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(37) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Figura N° 2 Ciclo de los Proyectos de Inversión PRE INVERSIÓ. IDEA. Perfil (Hasta S/. 1’200,000.00). Pre Factibilidad (Mayor a S/. 1’200,000.00 Hasta S/. Factibilidad (Hasta S/. 1’200,000.00). INVERSIÓ N. POST INVERSIÓN. Estudios Definitivos / Expediente Técnico. Operación y Mantenimiento. Ejecución. Evaluación Ex Post. Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas Elaboración Propia..  Ejecución. del. gasto. público. de. acuerdo. a. Directiva. Nº 005-2010-EF/76.01 La ejecución del gasto público es el proceso a través del cual se atienden las obligaciones de gasto con el objeto de financiar la prestación de los bines y servicios públicos y, a su vez, lograr resultados, conforme a los créditos presupuestarios autorizados en los respectivos presupuestos institucionales de los pliegos.. El proceso de ejecución del gasto público está compuesto por dos etapas: “Preparatoria para la ejecución” y “Ejecución”, conforme al siguiente esquema: a) Etapa Preparatoria para la ejecución del Gasto: Certificación del Crédito Presupuestario. Acto de administración cuya finalidad es garantizar que se cuenta con el crédito presupuestario disponible y libre de afectación, para comprometer un gasto con cargo al presupuesto institucional autorizado para el año fiscal respectivo, en función al Programa de Compromiso Anual, previo cumplimiento de las disposiciones legales vigentes que regulen el objeto materia del compromiso. Dicha certificación implica la reserva del crédito presupuestario, hasta el. 28 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(38) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. perfeccionamiento del compromiso y la realización del correspondiente registro presupuestario.. Las unidades ejecutoras a través del responsable de la administración de su presupuesto, emiten en documento la certificación del crédito presupuestario, para cuyo efecto, la Oficina de Presupuesto o la que haga sus veces en el pliego dicta los procedimientos y lineamientos que considere necesarios, referidos a la información, documentos y plazos que deberá cumplir la unidad ejecutora para llevar a cabo la citada certificación.. La. certificación. del. crédito. presupuestario. resulta. requisito. indispensable cada vez que se prevea realizar un gasto, contar y/o adquirir un compromiso, adjuntándose al respectivo expediente. La certificación del crédito presupuestario es susceptible de modificación, en relación a su monto u objeto, o anulación, siempre que tales acciones estén debidamente justificadas y sustentadas por el área correspondiente. b) Etapa de Ejecución de Gasto Público. El Compromiso El compromiso es el acto de administración mediante el cual el funcionario facultado a contratar y comprometer el presupuesto a nombre de la entidad acuerda, luego del cumplimiento de los trámites legalmente establecidos, la realización del gasto previamente aprobado, por un importe determinado o determinable, afectando total o parcialmente los créditos presupuestarios, en el marco de los presupuestos aprobados, el programa de Compromiso Anual y las modificaciones presupuestarias realizadas. El compromiso se efectúa con posterioridad de la generación de la obligación nacida de acuerdo a ley.. 29 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(39) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. El Devengado El Devengado es el acto de administración mediante el cual se conoce una obligación de pago, derivada de un pago aprobado y comprometido, que se produce previa acreditación documentaria ante el órgano competente de la realización de la prestación o el derecho del acreedor. El conocimiento de la obligación debe afectarse al presupuesto institucional, con cargo a la correspondiente cadena de gasto. Esta etapa del gasto se sujeta a las disposiciones que dicta la Dirección General de Endeudamiento y Tesoro Público. Pago El pago es el acto de administración mediante el cual se extingue, en forma parcial o total, el monto de la obligación reconocida, debiendo formalizarse a través del documento oficial correspondiente. Está prohibido efectuar pagos de obligaciones no devengadas. Esta etapa del gasto se sujeta a las disposiciones que dicta la Dirección General de Endeudamiento y Tesoro Público.. 30 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.

(40) TESIS UNITRU. Biblioteca Digital. Dirección de Sistemas de Informática y Comunicación - UNT. Figura N° 3 Etapas de Ejecución del Gasto Preparatoria para la Ejecución Certificación del Gasto. Acto de Administración en el que se constata que existen los créditos presupuestari os para atender las obligaciones durante el año fiscal.. EJECUCIÓN. Compromiso. Devengado. Con cargo al crédito presupuestari o y hasta por el monto de la obligación total dentro del año. Constatació n de que el bien o servicio se ha realizado.. fiscal.. Pagado Girado. Giro de los recursos públicos para atender el gasto comprometi do y. Fuente: Directiva N° 005-2010-EF/76.01 Elaboración propia.. Después de conocer estas faces, es necesario precisar que el gasto devengado es el indicador más preciso dentro del Sistema Integral de Administración Financiera (SIAF) si se quiere analizar la inversión pública, puesto que, éste nos indica cuánto se ha gastado en un PIP según su ejecución.  Clasificador de fuentes de financiamiento y rubros para el año fiscal 2015 (Anexo n° 4), aprobado con Resolución Directoral N° 027-2014EF/50.01 Los recursos estimados que financian los créditos presupuestarios para el pliego presupuestario del Sector Público para cada Año Fiscal correspondiente a los pliegos presupuestarios del Gobierno Nacional, Gobierno Regional y los Gobiernos Locales se establecen por las fuentes de financiamiento que a continuación se detallan: 31 Esta obra ha sido publicada bajo la licencia Creative Commons Reconocimiento-No Comecial-Compartir bajo la misma licencia 2.5 Perú. Para ver una copia de dicha licencia, visite http://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/2.5/pe/.