S EMINARIO DE BANCA PARA CONSULTORES Y PROFESIONALES DE EMPRESAS DE SERVICIOS

(1)

S

esión 1.

I

ntroducción al Sistema

S

EMINARIO DE BANCA PARA CONSULTORES Y

PROFESIONALES DE EMPRESAS DE SERVICIOS

Abril 2013

S

esión 1.

I

ntroducción al Sistema

Financiero

Prof. Dr. Raúl Gómez Martínez

(2)

I

NDICE

Presentación del seminario

Sesión 1. Introducción al Sistema Financiero:

1.1. Definición de sistema financiero

1.2. Instituciones e intermediarios financieros

1.2.1. Órganos Rectores

1.2.2. Entidades de crédito

1.2.3. Entidades no de crédito

(3)

P

resentación

Contexto Actual:

Modelo Antiguo: Los colaboradores que participan en las

entidades financieras son plantilla de la entidad.

Modelo Actual: Modelo basado en la externalización. Los

colaboradores que participan en las entidades financieras son:

Sesión I.- Introducción al sistema financiero

colaboradores que participan en las entidades financieras son:

1. Plantilla de la entidad (perfiles directivos) 2. Consultores externos

3. Empresas de servicios

4. Business Process Outsourcing (BPO): Subcontratación de funciones de procesos de negocios en proveedores de servicios, ya sea

internos o externos a una compañía, usualmente en lugares de

(4)

P

resentación

(5)

P

resentación

Objetivos del Seminario:

– Orientado a todos aquellos profesionales de consultoría y

empresas de servicios que son susceptibles de participar en

proyectos en clientes del sector bancario:

Problemas que afronta un consultor cuando llega a un nuevo

proyecto:

(6)

I

NDICE

Sesión 1. Introducción al Sistema Financiero:

1.1. Definición de sistema financiero

1.2. Instituciones e intermediarios financieros

1.2.1. Órganos Rectores

1.2.2. Entidades de crédito

1.2.3. Entidades no de crédito

(7)

D

efinición de Sistema Financiero

El sistema financiero: Origen y elementos básicos

• El sistema financiero parte de la existencia de:

Unidades Excedentarias de Liquidez

vs

Unidades de consumo Unidades de ahorro

Unidades de inversión (Perstamistas)

vs

Unidades Deficitarias de Liquidez

• Definimos Sistema Financiero: Conjunto de

instrumentos,

instituciones

y

mercados

en los que se va a canalizar el

ahorro hacia la inversión

(8)

D

efinición de Sistema Financiero

SISTEMA FINANCIERO

Activos

Financieros:

Valores emitidos por

Intermediarios Financieros:

• Entidades de crédito: Reciben fondos y prestan fondos (ICO, Bancos, Cajas de

Mercados Financieros:

(9)

D

efinición de Sistema Financiero

Los intermediarios financieros

• Intermediarios financieros: Instituciones encargadas de

intermediar entre los prestamistas y los prestatarios últimos

de la economía

• En sentido estricto, la intermediación financiera es:

Préstamo Depósito

(10)

I

NDICE

Sesión 1. Introducción al Sistema Financiero:

1.1. Definición de sistema financiero

1.2. Instituciones e intermediarios financieros

1.2.1. Órganos Rectores

1.2.2. Entidades de crédito

1.2.3. Entidades no de crédito

(11)

I

nstituciones e intermediarios financieros

• El Banco de España es el banco central nacional y el supervisor del sistema bancario español (www.bde.es).

• Su objetivo principal es mantener la estabilidad de precios en la zona euro.

• Funciones como miembro del Sistema Europeo de Bancos Centrales (BCE)

• Definir y ejecutar la política monetaria de la zona del euro, con el

• Operaciones de cambio de divisas (artículo 111 del TUE) y poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas del Estado.

• Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago en la zona del euro. • Emitir los billetes de curso legal.

Sesión I.- Introducción al sistema financiero • Emitir los billetes de curso legal.

• Funciones como banco central nacional

• Supervisar la solvencia y el cumplimiento de la normativa específica de las entidades de crédito, otras entidades y mercados financieros cuya supervisión se le ha atribuido. • Prestar los servicios de tesorería y de agente financiero de la deuda pública.

• Información estadística.

(12)

I

nstituciones e intermediarios financieros

• La Comisión Nacional del Mercado de

Valores (CNMV) es el organismo

encargado de la supervisión e inspección de los mercados de valores españoles y de la actividad de cuantos intervienen en los mismos. (www.cnmv.es)

• Objetivos:

• Transparencia de los mercados de valores españoles. • Transparencia de los mercados de valores españoles. • Correcta formación de precios

(13)

I

nstituciones e intermediarios financieros

El Consorcio de Compensación de Seguros entidad supervisora de las entidades aseguradoras.

Funciones:

• Carácter subsidiario:

• Asegurador directo, en defecto de participación del mercado privado

• Fondo de garantía, cuando se dan determinadas circunstancias

(14)

I

nstituciones e intermediarios financieros

Intermediarios financieros Entidades de crédito Entidades no Bancos

Cajas de Ahorros

Cooperativas de crédito ICO

Establecimientos

financieros de Crédito

Fondos de inversión EDEs

Entidades de intermediación

Entidades no de crédito

Sociedades de valores

(15)

I

nstituciones e intermediarios financieros

(16)

I

nstituciones e intermediarios financieros

Auxiliares Financieros:

• Fondo de Garantía de Depósitos (FGD).

• Fondo de Garantía de Inversiones (FOGAIN) • Sociedades de tasación.

• Sociedades de garantía recíproca (SGR) • Establecimientos de cambio de moneda • Corredores y agentes de seguros

• Sociedades rectoras de mercados de valores • Sociedades rectoras de mercados de valores

• Sociedades de servicios de liquidación y compensación de valores (IBERCLEAR)

(17)

I

nstituciones e intermediarios financieros

Fondo de garantía de Depósitos (

www.fgd.es

):

Garantiza los depósitos en dinero y en valores u otros instrumentos financieros constituidos en las entidades de crédito, con el límite de 100.000 euros para los depósitos en

dinero y de 100.000 euros para los inversores que hayan confiado a una entidad de crédito valores u otros instrumentos financieros. Estas dos garantías que ofrece el Fondo son distintas y compatibles entre sí. (Históricamente 20.000 €)

El fondo patrimonial no comprometido representa en 2011 una cobertura del 0,72% de la base de

cálculo de las aportaciones, frente al 0,64% que representaba en 2010.

• Tipos de Fondos de Garantía de Depósitos (FGD):

– Establecimientos Bancarios (FGDEB) Patrimonio 3.436 M€ (2011)

– Cajas de Ahorro (FGDCA) Patrimonio 2.287 M€ (2011)

– Cooperativas de Crédito (FGDCC) Patrimonio 804 M€ (2011)

(18)

I

NDICE

Sesión 1. Introducción al Sistema Financiero:

1.1. Definición de sistema financiero

1.2. Instituciones e intermediarios financieros

1.2.1. Órganos Rectores

1.2.2. Entidades de crédito

1.2.3. Entidades no de crédito

(19)

A

ctividad Bancaria y Modelos de Banca

• Actividad bancaria: Obtención de fondos para conceder

préstamos a sus clientes mientras que en paralelo se les

ofrece una serie de servicios.

• Captar recursos a partir de:

– Recursos propios: Aportaciones de capital de sus accionistas.

– Recursos ajenos: Depósitos, operaciones del mercado interbancario,

– Recursos ajenos: Depósitos, operaciones del mercado interbancario, emisión de valores mobiliarios.

• Productos que comercializan:

(20)

A

ctividad Bancaria y Modelos de Banca

• Productos de Pasivo: Captación de recursos ajenos. (TIF)

– Cuentas Corrientes y Cuentas de Ahorro – Depósitos

• Productos de Activo: Inversión de los recursos ajenos (TII)

– Préstamos

– Líneas de crédito

– Descuento de efectos – Avales

– Avales

– Leasing / Renting / Factoring / Confirming

• Productos Neutros: Generación de comisiones

(21)

A

ctividad Bancaria y Modelos de Banca

Modelos de Banca:

• Banca Universal (Modelo Europeo)

– Abarca todos los aspectos del negocio bancarios

• Banca Especializada

(Modelo Americano)

– Por segmentos de clientela:

• Banca Comercial (Retail Banks)

• Banca de Negocios (Merchant Banks)

• Banca de Negocios (Merchant Banks) – Por zonas geograficas:

• Cajas de ahorro

• Cooperativa de ahorro (Cajas Rurales) – Por productos y servicios:

(22)

A

ctividad Bancaria y Modelos de Banca

Mercados financieros: • Interbancario

• Emisión de Deuda

Recursos Propios: • Acciones ordinarias • Acciones preferentes

(23)

I

NDICE

Sesión 1. Introducción al Sistema Financiero:

1.1. Definición de sistema financiero

1.2. Instituciones e intermediarios financieros

1.2.1. Órganos Rectores

1.2.2. Entidades de crédito

1.2.3. Entidades no de crédito

1.3. Actividad Bancaria y Modelos de Banca

(24)

B

alance e indicadores de rentabilidad

• Balance de una entidad de crédito – Activo:

• Inversión Crediticia • Cartera de renta fija • Cartera de renta variable • Interbancario

– Entidades de crédito – Banco de España

• Inmovilizado

• Cuantas de Periodificación

– Pasivo:

• Cuentas corrientes • Cuentas de ahorro

Total Activo Rentable (AR)

Total Acreedores

Total Activo No Rentable (ANR)

• Cuentas de ahorro • Plazo y participación • Cesión temporal • Valores Negociables • Otros pasivos onerosos • Interbancario

– Entidades de crédito

Total Acreedores

(25)

B

alance e indicadores de rentabilidad

• Ratio de Solvencia = Activos rentables (inversión crediticia,

cartera de valores, fondos públicos, interbancario, etc.) entre

Financiación no onerosa (recursos propios y fondos de pensiones)

RS = AR / PNO

Tier 1 = AR / Recursos Propios

Core Capital = AR / Capital + Reservas

• Normativa Basilea III (2013-2019):

– El ratio de solvencia debe ser de un 8% al menos.

– El ratio Tier 1 debe ser al menos un 6% (antes un 4%)

(26)

B

alance e indicadores de rentabilidad

• Margen Financiero o Margen de Intermediación: Los

bancos pagan una cantidad de dinero a sus depositantes (TIF

tipo de intereses de financiación) y cobran dinero por dar

préstamos a quienes los soliciten (TII tipo de Interés de

Inversión). A la diferencia entre la tasa de interés de

colocación y la de captación se le denomina margen de

intermediación.

(27)

B

alance e indicadores de rentabilidad

• La Cuenta de Resultados:

– Margen de Intermediación (MI)

– Otros Productos Ordinarios (OPO)

• Comisiones netas

• Operaciones con valores y de cambio

– Margen Ordinario (MO = ME + OPO)

– Gastos de Explotación (GE)

– Margen de Explotación (ME = MO - GE)

– Saneamiento de Créditos (SC) – Saneamientos de inmovilizaciones (SI) – Resultados Extraordinarios (RE)

– Resultados antes de impuestos (BAI = ME – SC – SI – RE)

– Impuestos sobre beneficios (I)

(28)

B

alance e indicadores de rentabilidad

• Indicadores de Rentabilidad:

• ROA: Rentabilidad sobre Activos. Bueno si es > 1%

– ROA = Resultados / ATM (Activos Totales Medios)

• ROE: Rentabilidad sobre Recursos Propios

– ROE = Resultados / RP (Recursos Propios)

• Ratio de Endeudamiento (RE) = ATM / RP

(29)

S

esión 2.-

P

roductos de Inversión

S

EMINARIO DE BANCA PARA CONSULTORES Y

PROFESIONALES DE EMPRESAS DE SERVICIOS

Curso 2012-13

S

esión 2.-

P

roductos de Inversión

Prof. Dra. Sandra Escamilla Solano

(30)

Índice

1. Introducción: activos financieros

2. Activos de renta fija

3. Activos de renta variable

4. Derivados

5. Fondos de inversión

(31)

Índice

1. Introducción: activos financieros

2. Activos de renta fija

3. Activos de renta variable

4. Derivados

5. Fondos de inversión

6. Seguros y Planes de pensiones

Productos de inversión

(32)

•El sistema financiero es un conjunto de mercados, instituciones e instrumentos que canalizan recursos desde las unidades excedentarias de ahorro, y quieren prestarlo, hacia aquellas unidades deficitarias de ahorro, que desean

endeudarse.

Activos

financieros

Introducción: activos financieros

(33)

La transferencia de fondos de ahorradores (familias, unidades económicas) hacia inversores se realiza en los mercados financieros, a través de diferentes

instrumentos atendiendo a distintos criterios

Activo

financiero

Introducción: activos financieros

Déficit

Fondos

financiero

(34)

Activo financiero:

Conjunto de derechos percibidos por una unidad económica de ahorro, por haber aprovisionado con recursos financieros a otra unidad económica de gasto. Donde supone un:

• Activo para quienes los poseen: modo de mantener riqueza.

• Pasivo para quienes los generan: modo de financiarse.

Introducción: activos financieros

(35)

Los activos financieros tienen principalmente funciones de

transferencia de :

• Recursos: permite trasvasar fondos de unos agentes

económicos a otros.

Introducción: activos financieros

(36)

Las principales características de los activos financieros son:

• Liquidez: facilidad de conversión el activo en dinero a corto

plazo.

– Dinero: activo más líquido.

Introducción: activos financieros

• Riesgo:

probabilidad de que al vencimiento, el emisor

cumpla sus obligaciones de amortización y rentabilidad.

(37)

Clasificaciones de activos financieros:

• Por grado de complejidad:

– Primarios: los emitidos directamente por las unidades de gasto con déficit.

– Indirectos: transformación de los activos primarios.

Introducción: activos financieros

• Por grado de liquidez.

• Por el tipo de emisor.

(38)

Ley 47/2007 de la Reforma de la Ley del Mercado de Valores

• Establece los diferentes tipos de activos bajo el nombre

común de instrumentos financieros.

• Categorías de instrumentos financieros:

Introducción: activos financieros

• Categorías de instrumentos financieros:

– Valores negociables (acciones, cuotas participativas, bonos,

(39)

• Activos financieros.

– Divisas.

– Activos de renta fija.

– Activos de renta variable.

– Productos derivados.

Mercado de

Capitales

Introducción: activos financieros

Profª Dra. Sandra Escamilla Solano

– Productos derivados.

• Productos financieros.

– Productos de activo.

– Productos de pasivo.

Principalmente

(40)

Variables Comunes

• Legislación

• Emisión en masa _→ Negociación • Homogeneidad

Plazo de emisión

• Mercado de capitales (L.P.) • Mercado monetario (C.P.) • Renta Fija

Introducción: activos financieros

Variables propias de cada proceso de emisión

Rendimiento

• Renta Fija

• Renta Variable • Derivados

(41)

• Características que definen una emisión de valores en el

mercado primario dentro del contexto del mercado

doméstico.

– Emisor: Deberá ser una persona jurídica • Privada: Sociedades anónimas

• Pública: El estado o las comunidades autónomas

– Inversores (público): Dirigida a un gran número de inversores

Introducción: activos financieros

– Inversores (público): Dirigida a un gran número de inversores (actividad publicitaria).

– Supervisor: CNMV

– Trámites a cumplirse en una emisión de valores:

(42)

El proceso de colocación de nuevos valores en el mercado

• Características y estructura del folleto de emisión:

– Debe incluir toda la información relevante presentada a la CNMV. – Información relevante a incluir en el folleto:

• Descripción de las características y naturaleza de los nuevos activos • Descripción de las características del emisor

• Copia íntegra de los informes de auditoria registrados en CNMV

Introducción: activos financieros

• Copia íntegra de los informes de auditoria registrados en CNMV

• Descripción del sistema de colocación y de entidades colocadoras y aseguradoras.

(43)

• Intermediación en un proceso de colocación: La tramitación,

asesoramiento y diseño de nuevas emisiones de valores es una tarea que desempeñan Bancos de Inversión (Merchant Banks) o Empresas de

Servicios de Inversión (Sociedades y Agencias de Valores).

S IN D IC A T O B A N C A R IO

Introducción: activos financieros

Emisor _{Director (Lead}

Manager)

Asegurador (Underwiter)

Colocador (sellers) Colocador (sellers) Colocador (sellers)

S IN D IC A T O B A N C A R IO IN V E R S O R E S

(44)

Índice

1. Introducción: activos financieros

2. Activos de renta fija

3. Activos de renta variable

4. Derivados

5. Fondos de inversión

(45)

Activos financieros de renta fija

• Las empresas poseen diversas formas de obtener financiación.

Normalmente la financiación interna no cubre todas sus necesidades de financiación llevándoles en ese caso a buscar financiación externa.

• Emisión de Activos Financieros: Proceso por el cual un activo

financiero es creado e introducido en el mercado financiero

correspondiente. Este proceso se desarrolla en el llamado “Mercado

Primario o Mercado de Emisión”.

(46)

• Un activo de renta fija constituye una participación en el pasivo de una empresa, de manera que el inversor pasa a ser acreedor de éstas.

• La renta fija funciona exactamente igual que un préstamo bancario, pero tiene algunas particularidades:

• Los prestamistas son los inversores propietarios de los valores.

• La deuda se representa mediante valores negociables, por lo que el inversor puede vender su participación para recuperar su inversión rápidamente.

Activos financieros de renta fija

(47)

Criterio Clasificación Concepto

Forma de designación

Nominativas consta el nombre de su propietario

Al portador No expresan el nombre del propietario

Forma de representación

Títulos Representan mediante un documento físico

Anotaciones en cuenta La titularidad está representada mediante asientos contables

Renta fija Privada Emitidos por empresas privadas

Activos financieros de renta fija

Tipo de emisor

Renta fija Privada Emitidos por empresas privadas

Renta fija Pública Emitidos por el Estado o Comunidades Autónomas

Dependiendo del rendimiento que genera el activo

Renta fija con interés

explícito Los intereses se abonan directamente al inversor

Renta fija con interés implícito

(48)

• Clasificación de emisiones de interés explícito: – Según su amortización:

• Con o sin prima de reembolso: El emisor puede rembolsar a un precio distinto del nominal.

– Sobre la par: El inversor recibe más del 100% del valor nominal. Existe prima de

reembolso.

– Bajo la par: El inversor recibe menos del 100% del valor nominal.

– A la par: El inversor recibe el 100% del valor nominal.

• Bonos Convertibles: Al vencimiento de la emisión no se abona una cantidad determinada por

el nominal, si no que se entregan acciones del emisor al titular del bono.

• Con amortización anticipada: La fecha de reembolso puede ser distinta a la fecha de

vencimiento de la emisión. Lleva asociado un riesgo de reinversión.

– Amortización mediante sorteo: Con o sin prima de reembolso anticipado

Activos financieros de renta fija

– Amortización mediante sorteo: Con o sin prima de reembolso anticipado

– Cláusula de amortización anticipada (callabale): El emisor tiene el derecho de

rembolsar los valores según su conveniencia en una fechas predeterminadas. – Según las garantías que respaldan la emisión:

• Cédulas Hipotecarias: Bono respaldado por la cartera de prestamos hipotecarios concedidos

(49)

• Clasificación de emisiones de

interés explícito

:

– Según el plazo de la emisión: • Bonos: Emisiones a 3 ó 5 años

• Obligaciones: Emisiones a 10, 15 ó 30 años

• Deuda Perpetua: Sin fecha de vencimiento (Participaciones Preferentes)

– Según el tipo de interés:

• Fijo: El interés abonado en cada periodo (cupón) es conocido desde la

emisión.

Activos financieros de renta fija

emisión.

• Variable (o flotante): El interés abonado en cada periodo está

(50)

• Riesgos asociados a la renta fija en los que incurre el

inversor:

– Riesgo de insolvencia – Riesgo de tipo de interés

(51)

Emisión de Deuda Pública

• Emisor: Dirección General del Tesoro y Política Financiera • Instrumentada: Banco España

• Finalidad

– Financiera: Atender las necesidades financieras del estado.

– Monetaria: Herramienta para la instrumentación de la política monetaria de Banco España

• Contratación se realiza a través:

Activos financieros de renta fija

• Contratación se realiza a través: – Cuenta directa

– Intermediario financiero

• Fiscalidad: la rentabilidad obtenida se considera rendimiento por capital mobiliario y esta sujeta a la retención del IRPF

(52)

Letras del Tesoro Bonos del Estado Obligaciones del Estado

Vencimiento 3, 6, 12 ó 18 meses De 2 a 5 años Más de 5 años

Rendimiento Implícito Explícito anual Explícito anual

Activos financieros de renta fija

Valor nominal 1.000,00 € 1.000,00 € 1.000,00 €

(53)

La Comunidad de Madrid completa la mayor emisión de una CCAA (23/01/2013,Expansión)

http://www.expansion.com/2013/01/23/mercados/1358928734.html

Las empresas captan 7.250 millones en deuda sólo en dos semanas (12/01/2013, Expansión)

http://www.expansion.com/2013/01/12/empresas/1357986651.html

BBVA, Banco Popular, Telefónica, Gas Natural, Caixabank, Bankinter, Banco Sabadell y Red Eléctrica

Activos financieros de renta fija

Productos de inversión

(54)

Índice

1. Introducción: activos financieros

2. Activos de renta fija

3. Activos de renta variable

4. Derivados

5. Fondos de inversión

(55)

• Acción: parte alícuota en que se divide el capital de una sociedad

anónima

• Participación directa en los fondos propios de una empresa:

• Capital social: La suma del valor nominal de todas las acciones en circulación. • Reservas: Procedentes de la acumulación de beneficios no distribuidos.

– La rentabilidad de la acción viene determinada por “n” factores que obedece al carácter incierto de los rendimientos futuros _→ “Renta Variable”:

• Dividendos: Porcentaje del beneficio neto que es repartido entre los accionistas

Activos de renta variable

• Plusvalías (+) o minusvalías (-): Diferencia entre el precio de compra de las acciones y su precio de venta.

– Las acciones constituyen a su poseedor la condición de socio y le atribuye una serie de derechos políticos:

• Derecho de asistencia y voto en la junta general de accionistas • Derecho a la información

(56)

Forma de designación

Nominativas Acciones en las cuales consta el nombre de su propietario Al portador Acciones que no expresan el nombre del propietario

Forma de representación

Títulos Las acciones se representan mediante un documento físico Anotaciones en cuenta La titularidad está representada mediante asientos contables

Forma de emisión

Sobre la par El precio de emisión es superior al nominal (con prima de emisión) A la par El precio de emisión es igual al nominal

Bajo la par El precio de emisión es inferior al nominal

Activos de renta variable

Bajo la par El precio de emisión es inferior al nominal

Contraprestación

Monetaria Por la suscripción de las acciones el inversor aporta dinero en efectivo

(57)

Derecho a voto

Con derecho a voto El titular puede votar en la junta

Sin derecho a voto No puede votar en la junta, aunque suele tener asociado un dividendo mayor (cuotas participativas)

Activos de renta variable

Derechos adicionales

Acciones ordinarias Derechos económicos y políticos normales

(58)

• Oferta Pública de Suscripción (OPS): Primera adquisición

de Valores entre los inversores.

– Objetivo: Captación de nuevos recursos para la empresa – Implica la emisión de valores de nueva creación

– Lanzadas al público en general

• Oferta Pública de Venta (OPV): Uno o varios accionistas se

Activos de renta variable

• Oferta Pública de Venta (OPV): Uno o varios accionistas se

quieren deshacer de una participación importante de la

empresa

(59)

• Razones del lanzamiento de nuevos activos de renta variable:

– Obtención de nuevos recursos

– Constitución de una nueva sociedad

– Aumento de la dispersión en la base accionarial de la empresa

• Las emisiones de acciones suelen ir dirigidos a varios

Activos de renta variable

• Las emisiones de acciones suelen ir dirigidos a varios

colectivos:

– Tramo internacional

– Tramo institucional: inversores institucionales (FI; FP;… etc.) – Tramos general: pequeños inversores

(60)

Emisor S IN D IC A T O B A N C A R IO CNMV

Anuncio de la oferta Anuncio de la oferta

Fijación de la banda de precios Fijación de la banda de precios Diseño de la

operación

Envío de documentación y folleto

Activos de renta variable

Colocadores Fijación de la banda de preciosFijación de la banda de precios Prospección de la demanda

Prospección de la demanda

(61)

Índice

1. Introducción: activos financieros

2. Activos de renta fija

3. Activos de renta variable

4. Derivados

5. Fondos de inversión

6. Seguros y Planes de pensiones

(62)

Derivados

• Por derivado financiero o instrumento derivado entendemos cualquier

producto financiero cuyo valor se basa en los precios de otro activo,

denominado activo subyacente. El subyacente utilizado pueden ser muy diferentes, acciones, índices bursátiles, valores de renta fija, tipos de interés o también materias primas.

• Las características generales de los derivados financieros son: • Las características generales de los derivados financieros son:

– Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente. – Requiere una inversión inicial neta muy pequeña o nula y suele implicar el

(63)

Características Organizado OTC

Términos del contrato Estandarizado A medida

Lugar del mercado Específico Cualquiera

Fijación de precios Cotización abierta Neg. Inter partes

Fluctuación precios Posibles límites Libre

Relación Comp/Vend Cámara compensación Directa

Derivados

Obligación garantías Siempre No usual

Riesgo Cámara compensación Asumen las partes

Seguimiento Cotización oficial Cotización no oficial

Regulación Mercado No existe

(64)

• Tipos de Derivados

– Dependiendo del tipo de contrato

• Permutas o intercambio ("swap")

• Futuros (en Mercados Organizados) / Forwards (en OTC)

• Opciones

– "Americana" (ejecutable durante toda la duración del contrato) – "Europea" (ejecutable solo al vencimiento)

– Dependiendo del subyacente

• Financieros

– Sobre tipo de interés

Derivados

– Sobre tipo de interés

– Sobre acciones o índices de acciones

– Sobre divisas

– Sobre bonos

• No financieros

(65)

• Futuros financieros: Instrumento financiero que da a su titular la obligación de comprar o vender un determinado activo financiero (activo subyacente) a un

precio determinado hoy para realizarse en una fecha futura (fecha de vencimiento)

– El valor del futuro dependerá, entre otras variables, del precio de contado del subyacente (precio de mercado o precio spot)

– Requieren un garantía por las posiciones abiertas tanto largas (estar comprado) como

cortas (estar vendido)

– La liquidación se puede hacer:

Derivados

– La liquidación se puede hacer:

• Entrega física del subyacente

(66)

• Liquidación de pérdidas y ganancias: Liquidación diaria en efectivo de las

diferencias entre el Precio del Futuro pactado y el Precio de Liquidación Diaria de ese día (precio de cierre). La liquidación diaria se calcula al finalizar cada sesión y se liquida con fecha valor día hábil siguiente.

– Nominal del contrato (Multiplicador): Por cada contrato se estará negociando sobre:

• Futuros sobre acciones MEFF: 100 acciones

• Futuros sobre Ibex-35: 10€ x punto del IBEX 35 (1€ para Mini-Ibex)

– Ejemplos:

Derivados

– Ejemplos:

• Compra de 30 Futuros IBEX-35 a 10.000 con un Precio de Liquidación a final de sesión de

10.020tendrá la siguiente liquidación:

(10.020 - 10.000) x 30 x 10 = + 6.000 €

• Compra de 20 FuturosSAN a 11,29 €con precio de cierre de 11,40 €

(67)

Derivados

(68)

Activo Subyacente Precio del activo subyacente en Bolsa (mercado de contado)

(69)

• Cobertura: Compensar las posibles pérdidas de un activo financiero

debido a variaciones en el precio de mercado, gracias a ganancias que se habrán producido en el activo financiero derivado.

– Cobertura a través de posiciones largas: Cubrir la posible subida de precios de un valor (para comprar ese valor en el futuro).

– Cobertura a través de posiciones cortas: Cubrir la pérdida que puede sufrir

Derivados

– Cobertura a través de posiciones cortas: Cubrir la pérdida que puede sufrir un activo financiero ante posibles bajadas en su precio.

(70)

• Una

opción financiera

es un contrato que da a su

comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar

o vender bienes o valores (subyacente) a un precio

predeterminado (strike), hasta una fecha concreta

(vencimiento).

CALL PUT

Derivados

CALL PUT

Compra

Derecho a comprar el subyacente al strike en el vencimiento.

(71)

• Riesgos:

– Riesgo de mercado: Posible evolución adversa de los precios de mercado

– Riesgo de crédito: Derivado del posible no cumplimiento de las condiciones de pagos estipuladas. Soportado por el comprador de la opción.

• La existencia de una cámara de compensación elimina el riesgo de crédito a través del sistema de garantías.

• Tipos de ejercicio:

– Opciones Europeas: Sólo pueden ser ejercidas en el momento del vencimiento

Derivados

– Opciones Europeas: Sólo pueden ser ejercidas en el momento del vencimiento

– Opciones Americanas: pueden ser ejercidas en cualquier momento entre el día de la compra y el día de vencimiento, ambos inclusive.

• Ejercicio de opciones compradas – Opciones Call:

• Si el precio al contado (spot) > Precio de ejercicio (strike) _→ In the money. Se ejerce

• Si el precio al contado (spot) < Precio de ejercicio (strike) _→ Out of the money. No se ejerce

– Opciones Put:

• Si el precio al contado (spot) < Precio de ejercicio (strike) _→ In the money. Se ejerce

(72)

Spot

Strike

Prima o Valor Total de la opción (VI + V.Temporal)

Derivados

In the Money: Out the

(73)

Índice

1. Introducción: activos financieros

2. Activos de renta fija

3. Activos de renta variable

4. Derivados

5. Fondos de inversión

6. Seguros y Planes de pensiones

(74)

Las Instituciones de Inversión Colectiva

• Instituciones de inversión colectiva: Agrupación genérica en la que se

engloban las distintas clases de fondos de inversión y de sociedades de inversión. Son aquellas que tienen por objeto la captación de fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores y otros instrumentos, financieros o no, siempre que el rendimiento del inversor se establezcan en función del resultado colectivo. • Ley de Instituciones de Inversión Colectiva:

Los fondos de inversión

• Ley de Instituciones de Inversión Colectiva: – Liberalizar la política de inversiones

– Protección a los inversores

(75)

• En la operativa de un fondo de inversión intervienen:

– Sociedad Gestora: Sociedad anónima que asume las siguientes funciones:

• Administración y representación del fondo • Gestión de las inversiones

• Gestión de suscripciones y reembolsos

– Entidad Depositaria: Entidad responsable de la custodia de los valores en los que

invierte el fondo. Es única y realiza también una función de seguimiento sobre la gestora (debe ser un entidad distinta).

Los fondos de inversión

– Entidad Comercializadora: Tiene como objetivo la promoción y venta de las participaciones de los fondos a través de sus canales de distribución (sucursales, internet…)

– Partícipes: Inversores que realizan sus aportaciones de efectivo al fondo

(76)

• Clasificación de los Fondos de inversión:

– Por el carácter del Fondo

• IIC de Carácter financiero: El objeto de la sociedad será la inversión en activos financieros. Dentro de estas instituciones encontramos:

– Sociedades de Inversión de Capital Variable (SICAV): Sociedades

anónimas que invierten en toda clase de activos e instrumentos financieros. Las SICAV deben tener un patrimonio mínimo de 2,4 millones de euros y sus acciones deben estar repartidas entre al menos 100 accionistas. No tienen por qué mantener una política de inversión definida, esta puede cambiar si así se

Los fondos de inversión

qué mantener una política de inversión definida, esta puede cambiar si así se decide en la junta general de accionistas de la sociedad.

– Fondos de Inversión (FI): Se puede definir como el patrimonio común

(77)

• Clasificación de los Fondos de inversión:

– Por la distribución de los beneficios

• Fondos de renta o reparto: Los rendimientos se abonan de forma explícita mediante un dividendo.

• Fondos de Capitalización: Los rendimientos son reinvertidos en el propio fondo. La rentabilidad se observa según la evolución del valor liquidativo del fondo.

– Por la garantía de los rendimientos:

Los fondos de inversión

– Por la garantía de los rendimientos:

• Fondos de Inversión Garantizados de Renta Fija: La Gestora se compromete a la conservación del capital inicial más una rentabilidad predeterminada y constante.

(78)

• Clasificación de los Fondos de inversión:

– Por su liquidez:

• Fondos de inversión abiertos: Las suscripciones y reembolsos se

pueden realizar en cualquier momento sin que sea necesario aviso previo. • Fondos de inversión cerrados: Suscripciones y reembolsos deben

realizarse en unas fechas determinadas y avisando previamente a la entidad gestora.

• Fondos cotizados (ETF): Son fondos de inversión cuyas participaciones

Los fondos de inversión

(79)

• Clasificación de los Fondos de inversión:

– Por la naturaleza de sus activos

• Según los activos financieros en los que invierten:

– Fondos Monetarios: Al menos el 90% es renta fija a corto plazo (<18 meses) – Fondos de Renta Fija:

» Fondos de Renta Fija a Corto Plazo (inferior a 2 años): » Fondos de Renta Fija a Largo Plazo (superior a 2 años)

– Fondos de Renta Variable:

» Fondos Índice.

Los fondos de inversión

» RV emergente » RV “small caps” » RV “large caps” » RV “dividend”

– Fondos Mixtos: Al menos el 30% de la cartera debe ser considerado renta variable.

– Fondos de inversión inmobiliaria (FII) – Fondos de Inversión Libre (FIL)

– Fondos de Fondos

(80)

• Clasificación de los Fondos de inversión:

– Por la naturaleza de sus activos

• Según la localización de las inversiones:

– Fondos de inversión nacionales: El patrimonio del fondo se invierte en activos financieros españoles.

– Fondos de inversión internacionales: El patrimonio del fondo se invierte en activos de otros países.

Los fondos de inversión

• Según la moneda:

(81)

Tipos de fondos de inversión en España

• Las SICAV (Sociedad de Inversión de Capital Variable):

– Las SICAV, son Sociedades Anónimas acogidas a la legislación

específica de Instituciones de Inversión Colectiva, que gozan de

importantes ventajas fiscales como contrapartida al cumplimiento de una serie de requisitos exigidos por dicha legislación, que se resumen en los siguientes:

Los fondos de inversión

en los siguientes:

• Número de accionistas igual o superior a 100. • Limitaciones a las inversiones.

• Capital variable entre el mínimo y máximo fijado estatutariamente.

• Tutela y control de la C.N.M.V. y Dirección General del Tesoro y Política Financiera.

(82)

Tipos de fondos de inversión en España

• Los ETF

– Los ETF (Exchange Traded Funds) son fondos cotizados en Bolsa. Se trata de fondos de inversión con las siguientes características especiales:

• Replican el comportamiento de un sector o índice

• La cotización del ETF puede seguir la evolución del índice:

Los fondos de inversión

• La cotización del ETF puede seguir la evolución del índice:

1. De forma directa 2. De forma inversa 3. Con apalancamiento

(83)

• Fondos de Gestión Alternativa:

– Hedge Funds: Por hedge fund se engloba aquellos fondos de

inversión que buscan obtener rendimientos absolutos positivos bajo cualquier contexto de mercado en el que nos movamos.

– Fondos de Capital Riesgo (Private Equity): Estrategia activa de inversión con transformaciones en la compañía que aporten un valor añadido.

– Fondos de Inversión Inmobiliaria: Son fondos que invierten en

Los fondos de inversión

– Fondos de Inversión Inmobiliaria: Son fondos que invierten en inmuebles con el objetivo de obtener rentabilidad para el fondo mediante su arrendamiento.

– Fondos de Inversión en Materias Primas o “Commodities”: Invierten en materias primas como oro, petróleo, soja, azúcar, etc. – Fondos de Inversión en Bienes Tangibles: Invierten en activos

(84)

• Derechos del partícipe:

– Reembolso de participaciones: Recuperar su inversión en cualquier momento.

• Puede existir comisión de reembolso

– Traspaso de participaciones: El partícipe puede traspasar sus participaciones de un fondo a otro, o de un compartimiento de una institución a otro

compartimiento.

Los fondos de inversión

– Información: El partícipe tiene derecho a la obtención de información completa, veraz y permanente sobre el fondo.

(85)

• Ventajas de la inversión en fondos de inversión con respecto

a la inversión directa en los mercados:

– Seguridad

– Diversificación – Rentabilidad – Liquidez

Los fondos de inversión

– Liquidez

– Régimen fiscal

(86)

Los fondos de inversión y el inversor individual

Clientes o Partícipes del Banco o

Mercados

Los fondos de inversión

Clientes o Partícipes del Fondo

Banco o Comercializador Los clientes se ponen en contacto con

los bancos que son los comercializadores de los fondos de

inversión

IIC _SGIIC

El patrimonio de los clientes o partícipes

(87)

Índice

1. Introducción: activos financieros

2. Activos de renta fija

3. Activos de renta variable

4. Derivados

5. Fondos de inversión

6. Seguros y Planes de pensiones

(88)

Seguros y Planes de pensiones

• Concepto de Seguros:

– El artículo 1 de la Ley del Contrato de Seguro define este producto de la siguiente forma: “El contrato de seguro es aquel por el que el

asegurador se obliga, mediante el cobro de una prima y para el caso de que se produzca el evento cuyo riesgo es objeto de cobertura a indemnizar, dentro de los límites pactados, el daño producido al asegurado o a satisfacer un capital, una renta u otras prestaciones convenidas”.

convenidas”.

(89)

• Riesgo:

– La posibilidad de que ocurra un acontecimiento incierto, de manera fortuita que implica consecuencias dañosas para el asegurado.

• Debe tener lugar en un momento futuro.

• Debe producirse como consecuencia de causas fortuitas.

• El que ocurra o no obedecerá a un proceso que llevará asociado cierto grado de aleatoriedad.

• Debe ser dañino para el asegurado de tal manera que corresponda una

Seguros y Planes de pensiones

• Debe ser dañino para el asegurado de tal manera que corresponda una indemnización.

– Riesgo asegurable:

• Que exista un interés asegurable.

• Que todo un colectivo tenga la misma posibilidad de que este acto suceda y esta pueda evaluarse estadísticamente.

• Que pueda valorarse económicamente.

(90)

• Siniestro:

– Hablamos de siniestro cuando el acto sometido a un riesgo asegurado acontece.

• En el contrato de seguro debe especificarse claramente que están cubiertos los hechos acaecidos.

Seguros y Planes de pensiones

(91)

• Prima:

– La prima es el precio que el asegurado paga a la compañía de

seguros a cambio de transmitir un riesgo y de la posible indemnización que implique el siniestro correspondiente. El importe de la prima debe tener en cuenta los siguientes conceptos.

Desglose de una Prima – Tipos de Primas

• Prima única

Gastos Complementarios

Seguros y Planes de pensiones

• Prima única

• Primas periódicas • Prima fraccionada • Prima fraccionaria • Prima fija

• Prima variable

Prima Pura Gastos de Gestión

Interna

Gastos de Gestión Externa Complementarios

Prima de Inventario

Prima neta o de tarifa

(92)

• Indemnización:

– La indemnización es la obligación fundamental de la empresa aseguradora consistente en el abono de una cantidad o una prestación como consecuencia del suceso de un siniestro. – Pasos previos a la indemnización:

1. La comprobación del siniestro: El asegurador requiere una serie de

evidencias y comprobaciones de que ese suceso está cubierto por el

Seguros y Planes de pensiones

evidencias y comprobaciones de que ese suceso está cubierto por el contrato de seguro.

2. Su valoración: Necesaria para que en la indemnización de siniestro

(93)

• Contrato de Seguro:

– Aquel por el que el asegurador se obliga mediante cobro de una prima, y para el caso de que se produzca el evento cuyo riesgo es objeto de cobertura, a indemnizar, dentro de los límites pactados, el daño producido al asegurado, o satisfacer un capital, una renta u otras prestaciones convenidas”.

• Modelo del ordenamiento jurídico español:

– Modelo de economía de mercado

Seguros y Planes de pensiones

– Modelo de economía de mercado

– Modelo territorial del Estado de las Autonomías: Se comparten competencias

• La legislación ordinaria que regula la actividad del seguro en España sería:

– Ley del Contrato de Seguros de 1980 (LCS)

– Ley de Ordenación y Supervisión del Seguro Privado de 2004 (LOSSP) y el Reglamento de Ordenación y Supervisión de los Seguros Privados

– Ley de Mediación de Seguros y Reaseguros de 2006

(94)

• Elementos personales del Contrato:

– El Asegurador: La entidad aseguradora o compañía de seguros que

se obliga a entregar una indemnización en caso de que se produzca el siniestro, a cambio del cobro de una prima.

– El Asegurado: La persona, en este caso física o jurídica, cuyos

bienes o incluso cuya persona están sometidos a un riesgo

determinado. Básicamente el asegurado tiene derecho a recibir la indemnización en caso de que se den las circunstancias

Seguros y Planes de pensiones

indemnización en caso de que se den las circunstancias

– El Tomador: La persona física o jurídica, que pacta y suscribe el

(95)

• Elementos formales del Contrato:

– La solicitud del seguro: Documento que el futuro tomador del seguro dirige a la empresa de seguros y que recoge la declaración formal de la voluntad de contratar.

– La proposición del seguro: Documento que el asegurador dirige al futuro tomador del seguro y que representa una oferta escrita de una determinada garantía, precisando en dicho documento la cobertura que se ofrece y el precio de la misma.

Seguros y Planes de pensiones

que se ofrece y el precio de la misma.

– La póliza: La póliza es el documento que se emite con la contratación de un seguro y prueba su existencia y por tanto su cobertura.

• Condiciones generales • Condiciones particulares • Apéndices

(96)

• Franquicia:

– Consiste en establecer en la póliza una cantidad que corre por cuenta del tomador del seguro y que se deducirá de la indemnización que la empresa de seguros pagará al asegurado.

• Simple: Cuando los daños del siniestro son inferiores a cierta cantidad • Absoluta: Cuando el importe de la franquicia siempre se resta del la

indemnización independientemente de su cuantía.

Seguros y Planes de pensiones

• Periodo de Carencia:

(97)

• Según el número de asegurados

– Seguro individual

– Seguro colectivo o de grupo

• Según la libertad de contratación

– Seguro obligatorio – Seguro voluntario

• Según los riesgos incluidos

Seguros y Planes de pensiones

• Según los riesgos incluidos

– Seguro simple

– Seguro combinado

• Según la naturaleza del asegurador

(98)

• Por ramos

– Ramo No vida

• Seguro de accidentes.

• Seguro de enfermedad y asistencia sanitaria. • Seguro de vehículos.

• Seguro de mercancías transportadas.

• Seguro de incendio y elementos naturales. • Seguro de responsabilidad civil.

Seguros y Planes de pensiones

• Seguro de responsabilidad civil. • Seguro de crédito.

• Seguro de caución.

(99)

• Por ramos

– Ramo Vida:

• Seguro de vida en caso de muerte.

• Seguro de vida en caso de supervivencia. • Seguros unit-linked.

• Seguros mixtos.

• Planes de pensiones. • Planes de jubilación.

Seguros y Planes de pensiones

• Planes de jubilación.

(100)

• Clasificación comercial

– Seguros de Riesgo:

• Multiriesgo: Automóviles, hogar, resto. • Seguros Agrarios

– Seguros de Ahorro: • Seguro de Vida.

• Seguros de accidentes.

Seguros y Planes de pensiones

(101)

• Por ramos puros:

– Seguros personales: Seguros de vida. Seguros de accidentes. Seguros de enfermedad y asistencia sanitaria. Planes de jubilación. Planes de previsión asegurados.

– Seguros de daños a los bienes: Seguro de incendio. Seguro de robo. Seguro de transporte terrestre. Seguro de vehículos. Otros seguros.

– Seguros Patrimoniales: Seguros de responsabilidad civil. Seguros de

Seguros y Planes de pensiones

– Seguros Patrimoniales: Seguros de responsabilidad civil. Seguros de defensa jurídica. Seguros de lucro cesante. Seguros de crédito.

Seguros de caución.

(102)

• Seguros Personales

– Los seguros personales son aquellos que comprenden todos los

riesgos que puedan afectar a la existencia, integridad corporal o salud del asegurado. Pretenden por tanto garantizar el nivel de vida de las personas ante alteraciones provocada por un fallecimiento o una

jubilación (disminución de ingresos) o por una enfermedad (aumento de gatos).

Seguros y Planes de pensiones

(103)

• Seguro de vida

– En el seguro de vida el asegurador se compromete, a cambio de una prima que puede ser única o periódica, a pagar la prestación

convenida al tomador del seguro o al beneficiario, en el caso de que el asegurado fallezca, quede inválido o sufra un accidente.

• Cobertura básica: La muerte o la supervivencia a una fecha determinada • Riesgos complementarios cubiertos:

– Invalidez permanente.

Seguros y Planes de pensiones

– Invalidez permanente. – Invalidez temporal. – Muerte por accidente.

– Muerte por accidente de circulación.

– Cualquier otro riesgo que pueda afectar a la existencia o integridad corporal del asegurado.

(104)

• Seguro de vida mixtos

– Este seguro es una combinación de los dos anteriores, cubriéndose con la misma póliza tanto la supervivencia como el fallecimiento. Si el asegurado fallece antes de una fecha determinada el beneficiario

cobra la prestación, si sobrevive es el mismo el que recibe la prestación.

– Clasificación:

Seguros y Planes de pensiones

– Clasificación:

(105)

• Seguros de Accidente

– Un seguro de accidentes cubre el riesgo de sufrir una lesión corporal que produzca una invalidez temporal o permanente, e incluso la

muerte, como consecuencia de una causa violenta y ajena a la intencionalidad del asegurado.

• Sumas aseguradas: Normalmente se establecen en la póliza unos importes totales a satisfacer en caso de muerte o incapacidad

permanente, y unos importes diarios a satisfacer en caso de incapacidad

Seguros y Planes de pensiones

permanente, y unos importes diarios a satisfacer en caso de incapacidad temporal.

• La compañía de seguros estará exenta de satisfacer la indemnización si el accidente es provocado por el asegurado, o como consecuencia de

practicar deportes de riesgo, vuelos no comerciales, etc. • Se suelen clasificar:

– Ámbito Profesional: – Ámbito Extraprofesional – Ámbito 24 horas

(106)

• Seguros de enfermedad y asistencia sanitaria

– Cubren el riesgo de enfermedad del asegurado y de su familia,

dándose cobertura a través de ciertas sumas o servicios a los gastos o necesidades médicas, quirúrgicas y farmacéuticas que se precisen

para la curación.

– Suelen ser contratados por empresas de manera colectiva. – Distinguimos los siguientes tipos:

• De indemnización preestablecida

Seguros y Planes de pensiones

• De indemnización preestablecida

– Indemnización diaria por hospitalización por intervención quirúrgica. – Indemnización diaria por hospitalización por cualquier causa.

(107)

• Seguros de daños

– Su valoración se realiza de forma objetiva, de manera que el

asegurador se obliga a reparar el daño sufrido por el asegurado.

– Restricción: “el seguro no puede ser objeto de enriquecimiento injusto para el asegurado. Para la determinación del daño se atenderá al valor del interés asegurado en el momento inmediatamente anterior a la

realización del siniestro”.

Seguros y Planes de pensiones

realización del siniestro”. – Tipos:

• Seguros de incendios • Seguros contra el robo

• Seguro de transporte terrestre • Seguro obligatorio de vehículos

(108)

• Seguros de incendios

– El asegurador se compromete a compensar al tomador del seguro por los daños producidos por el acaecimiento de un incendio en las

circunstancias descritas.

– La empresa de seguros no estará obligada a satisfacer la

indemnización si se demuestra que ha existido dolo o culpa grave del asegurado.

– La valoración de la indemnización dependerá de los bienes

Seguros y Planes de pensiones

– La valoración de la indemnización dependerá de los bienes

inventariados considerados en la póliza, quedando normalmente excluidos billetes, valores mobiliarios, obras de arte, metales

(109)

• Seguro contra el robo

– Aquel en el que el asegurador se obliga a indemnizar los daños

sufridos por la sustracción ilegítima de los bienes considerados en la póliza, teniéndose en cuenta el valor del interés asegurado, si el bien no fuese recuperado, y el daño que el delito haya podido provocar al asegurado.

Seguros y Planes de pensiones

– Exenciones:

• Negligencia grave del asegurado.

• El robo se produzca fuera del lugar descrito en la póliza.

• Cuando la sustracción se produzca como consecuencia del acaecimiento de riesgos extraordinarios.

(110)

• Seguro de transporte terrestre

– El seguro de transporte terrestre obliga a la empresa de seguros a indemnizar los daños materiales que pueda sufrir un bien con ocasión o como consecuencia del transporte del mismo.

– Este seguro puede ser contratado no sólo por el propietario de los

bienes o las mercancías si no por el transportista, por el comisionista o en general por cualquier otro interesado en que las mercancías

Seguros y Planes de pensiones

en general por cualquier otro interesado en que las mercancías lleguen en buen estado a su destino.

(111)

• Seguro obligatorio de vehículos

– El seguro obligatorio de vehículos viene regulado por la ley 21/2007 de 11 de Julio y el Real Decreto 1507/2008 de 12 de septiembre,

donde se estipula que el propietario de un vehículo a motor que tenga su estacionamiento habitual en España estará obligado a suscribir un seguro que cubra al menos la cuantía necesaria para las coberturas por responsabilidad civil.

Seguros y Planes de pensiones

por responsabilidad civil.

– Los vehículos que no estén asegurados no podrán circular y su propietario podrá ser sancionado entre 601 € y 3.005 €.

(112)

• Seguros Patrimoniales

– Aquellos que cubren los riesgos que puedan afectar al patrimonio de una persona, como consecuencia de la necesidad de realizar un pago o dejar de recibir una cantidad prevista de dinero. En contraposición del seguro de daños el interés asegurado es el patrimonio y no los bienes concretos del mismo

– Tipos:

Seguros y Planes de pensiones

– Tipos:

• Seguro de responsabilidad civil • Seguro de defensa jurídica

(113)

• Seguro Combinado

– Aquellos que bajo una misma póliza ofrecen coberturas ante distintos tipos de riesgos (personales, de daños, de responsabilidad civil, etc.) – Objetivo: Simplificar los trámites administrativos y el cobro de las

primas, unificándolas en un solo recibo.

– El seguro multirriesgo es un seguro combinado que permite diseñar pólizas adaptadas a las necesidades de los clientes, al ofrecer

diferentes combinaciones de riesgos.

Seguros y Planes de pensiones

diferentes combinaciones de riesgos. • De hogar.

• De comunidades. • De comercio. • De oficinas.

• De embarcaciones de recreo. • De colegios.

• De industrias.