Ernst & Young, S.L. Tei.: Torre Picasso Fax: ' 300. lnforme DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

(1)

Informe de Auditoría ì

IM SABADELL RMBS 2, FONDO DE TETULIZACIÓN DE ACTIVOS Cuentas Anuales e informe de Gestión

corresponôientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013

(2)

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Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 ey.com

Ernst & Young, S.L. Tei.: 902 365 456

Torre Picasso Fax: 915 727' 300

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lNFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A lntermoney Tituiización, S.G.F.T., S.A. Sociedad Gestora de IM SABADELL Rii/185 2, FONDO DE TITULIZACION DE ACïlVOS

Hemos auditado ias cuentas anuales de IM SABADELL RMBS 2, FONDO DE TiTUL|ZAClÓN DE

ACTIVOS, que comprenden ei balance de situación al 31 de diciembre de 2013, la cuenta de pérdidas v ganancias, ei estado de flujos de efectivo, el estado de ingresos y gastos

reconocidos y ša memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicna fecha. Los administradores dela Sociedad Gestora son responsables de la formušación de las cuentas anuales del Fondo, de acuerdo con et marco normativo de información financiera aplicable a ia entidad (que se identifica en Ea Nota 2 de Ea memoria adjunta) \/, en partšcuiar, con ios principios y criterios contables contenidos en el mismo. Nuestra responsabìiidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en ei trabaio reaìšzado de acuerdo con Ea normativa reguladora dela actividad de auditoria de cuentas vigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de ias cuentas anuales y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaciones reaiizadas están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de apiicación.

En nuestra opinión, ias cuentas anuaies del ejercicio 2013 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y dela situación financiera de lM SABADELL RMBS 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS ai 31 de diciembre de 2013, asi' como de los resultados de sus operaciones y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de

información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios

contables contenidos en el mismo. '

El informe de gestión adiunto del eiercicio 2013 contiene las explicaciones duelos

administradores de ia Sociedad Gestora consideran oportunas sobre la situación del Fondo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado intorme de gestión concuerda con ia de ias cuentas anuales del ejercicio 2013. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de ia obtenida a partir de los registros contables del Fondo.

ERNST & YOUNG, S.L.

(Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el N 50530) «W me ›.iu;y=ruwn›;<n|sn pm › › = -. i ";:;›;.› »;;;g W,,«-f›*'“ ,,_M»"' 4 Â

Miembro ejerciente Mi//.

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Año 2ﬂ14 NQ 01114103714 ` l

-fmitorjriinfoiwivri; 96,00 EUR ïåoberto DIEZ cer!-atø

10 de abril de 2014

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Dumiçìiio Social; Pi. Pablo Ruiz Picasso, 1, 28020 Madrid inscrita en el Registro Mercantil de Madrid al ïorno 12749, Lšlirﬂ O. l"0§¡0 215. 5°CCÍÓ!ì Ba. HOJIFI M'23l23 “WW l-iC10l1 1 #5 C 1 F B 75979505 A member lirm of Ernst & Young Giohaš Lirniieci.

(3)

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* r Balances de sítuamon

Cuentas de pérdidas y ganancias

Estados de ﬂujos de efectivo

Estados de ingresos y gastos reconocidos

Memoria

Anexo I

Informe de Gestión

Formuiaeíón de cuentas anuaies e informe de gestión

(5)

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BALANCES DE srrmcrón

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IM SABADELL RMBS 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS Balances de Situación a 31 de diciembre

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Miles de euros

Nota 2013 2012

ACTEVO

A) ACTEVO NO CORRIENTE

I. Activos financieros a largo plazo 6

Valores representativos de deuda Derechos de crédito

Certificados de Transmision Hipotecaria Activos dudosos

Correcciones de valor por deterioro de activos Derivados

Derivados de cobertura

Otros activos financieros IE. Activos por impuesto diferido Ilì. Otros activos no corrientes B) ACTIVO CORRIENTE

IV. Activos no corrientes mantenidos para la venta

V. Activos financieros a corto plazo 6

Deudores y otras cuentas a cobrar

Valores representativos de deuda

Derechos de crédito

Ceniñcados de Transmisión Hipotecaria

Otros

Activos dudosos

Correcciones de valor por deterioro de activos intereses y gastos devengados no vencidos

intereses vencidos e lmpagados

Derivados

Otros activos financieros

VE. Aiustcs por periodiﬁcaciones

Comisiones

Otros

VII. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 7

Tesorería

Otros activos líquidos equivalentes

TOTAL ACTIVO _ 1 _ 698.906 698.906 681458 13.523 (75) 97.989 51.034 5.236 44.163 ` .396 1.407 (494) 68 203 46.755 46.755 796.695 790.743 790.748 vvzsai 18.495 (68) 95.114 53.652 5.523 46.056 455 ì.648 (307) 29 243 41.462 41.462 885.862

(7)

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nas;-1-IM SABADELL RMBS 2, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS Balances de Situación a 31 de diciembre

Miles de euros

nota

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2012

PASIVO

A) PASIVO NO CORRIENTE 728.433

1. Provisiones a largo piazo

-II. Pasivos financieros a largo plazo 8 728.433

Obligaciones y otros vaìores negociables

-Series no subordinadas 640,560

Series subordinadas 33.680

Deudas con entidades de crédito

-Préstamos subordinados 23.683

Correcciones de valor por repercusión de pérdidas (-)

-Derivados

Derivados de cobertura 30.510

Otros pasivos financieros '

III. Pasivos por impuesto diferido

-B) PASIVO CORRIENTE 98.772

IV. Pasivos vincuiados con activos no corrientes mantenidos para Ia venta

-V. Provisiones a corto plazo

-VI. Pasivos financieros a corto plazo 8 90.625

Acreedores y otras cuentas a pagar ~

Obligaciones y otros valores negociables

Series no subordinadas - '_ 84.497

Series subordinadas 1.320

Intereses y gastos devengados no vencidos 1.959

Deudas con entidades de crédito

Préstamos subordinados

-Correcciones de vašor por repercusión de pérdidas (-)

-Intereses y gastos devengados no vencidos 102

Derivados

Derivados de Cobertura 3.647

Otros pasivos ﬁnancieros

-VII. Ajustes por periodiﬁcaciones 10 8.147

Comisiones

Comisión sociedad gestora 15

Comisión administrador 14

Comisión agente de pagos 4

Comisión variable-resultados reaišzados 8.107

Comisión variable-resultados no realizados -N

Correcciones de valor por repercusión de pérdidas (-)

-Otras comisiones 7

Otros

-C) AJUSTES REPERCUTIDOS EN BALANCE E INGRESOS Y GASTOS

RECONOCIDOS (30.510)

VIII. Activos financieros disponibles para la venta

-IX. Coberturas de flujos de efectivo (3G.SI9)

X. Otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos

-XI. Gastos de constitución en transición - ~

796 695 TOTAL PASIVO í'._... A 830.174 830.174 729.477 35.000 š6.878 48.818 104.506 95.908 90.168 1.151 72 4.517 8.598 16 l6 4 8.556 6 (43.8l8) (43.313) 885 862

(8)

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CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS

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ïfi-IM SABADELL RMBS 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DIE ACTIVOS Cuentas de Pérdidas y Ganancias

1. Intereses y rendimientos asimilados

Valores representativos de deuda

Préstamos

Otros activos financieros

2. Intereses y cargas asimiiados

Obligaciones y otros valores negociables

Deudas con entidades de crédito '

Otros pasivos financieros

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3. Resultado de operaciones de cobertura de flujos de efectivo (neto) A) MARGEN DE INTERESES

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Resuštado de operaciones financieras (neto) Diferencias de cambio (neto)

Otros ingresos de explotación Otros gastos de expiotación

Servicios exteriores

Servicios de profesionaies independientes Servicios bancarios y similares

Publicidad y propaganda

Otros servicios Tributos

Otros gastos de gestión corriente

Comisión de sociedad gestora

Comisión administrador

Comisión variable - resultados reaìizados

Comisión variable ~ resultados no realizados

Comision del agente de pagos Otras comisiones del cedente Otros gastos

8. Deterioro de activos financieros (neto)

Deterioro neto de derechos de crédito

9. Dotaciones a provisiones (neto)

10. Ganancias (pérdidas) de activos no corrientes en venta 11. Repercusión de otros pérdidas (ganancias)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 12. Impuesto sobre beneficios

RESULTADO DEL PERIODO

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Miles de euros 2013 23.398 23.013 290 (6.232) (5.752) (eso) (13.6is) 3.461 (3.265) (81) (81) (3.023) (2 I) (S9) (196) (ias) 2012 21.636 21.152 43/@ (11.74s) (1 1.219) (469) (12.032) 3.856 (3.870) (90) (91) (3.641) _ (20) (28) 14 14

(10)

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

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IM SABADELL RMBS 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTÃVOS Estados de Flujos de Efectivo

A) FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN 1. Fãnjo de caja neto por intereses de ias operaciones

Intereses cobrados de los activos titulizados intereses pagados por valores de titulización Cobros/pagos netos por operaciones de derivados intereses cobrados de inversiones financieras

intereses pagados por préstamos y créditos en entidades de crédito Otros intereses cobrados/pagados (neto)

2. Comisiones y gastos por servicios financieros pagados por el Fondo Comisiones pagadas a la sociedad gestora

Comisiones pagadas por administración de activos titulizados Comisiones pagadas al agente de pagos

Comisiones variables pagadas Otras comisiones

3. Otros ﬂuj os de caja provenientes de operaciones del Fondo Reoupereciones de fallidos

Pagos de provisiones

Cobros procedentes de lo enajenación de activos no corrientes mantenidos para ia venta Otros

E B) FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE ACTIVIDADES INVERSïÓi\U

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4. Flujos de caja netos por emisión de valores de tìtuiización _ Cobros por emisión de valores de tituiización

Pagos por emision de veiores de titulización (aseguramiento cošocacion) 5. Flnj os de caja por adquisición de activos financieros

Pagos por adquisición de derechos de crédito Pagos por adquisición de otras inversiones financieras 6. Flujos de caja netos por amortizaciones

Cobros por amortización de derechos de credito Cobros por amortización de activos titulizados Pagos por amortización de valores de titoiización 7. Otros ﬂujos provenientes de operaciones dei Fondo

Cobros por concesiones de préstamos o disposiciones de préstamos Pagos por amortización de préstamos o créditos

Cobros derechos de credito pendientes ingreso Administraciones públicas - Pasivo

Otros deudores y acreedores

Cobros por amortización o venta de inversiones financieras Cobros de Subvenciones

C) INCREMENTO (+) DISMINUCIÓN (-) DE EFECTIVO O EQUIVALENTES Efectivo o equivalentes al comienzo dci periodo.

Efectivo o equivalentes al ﬁnai del periodo.

Nota

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Miìes de coros 20i3 20i2 6.2 8.2 7 7 (902) 2.572 23.061 (s,s44) (14.4ss) 290 (450) (3.116) (32) (33) (21) (3.472) (53) 242 242 436 6.195 (12.029) 32,559 (94.583) 1s.zz4 2.295 (1.490) 11.419 5.293 41,462 46.755 'ms 3.049 21.166 (13.329) (10.260) 484 (512) (2.176) (92) (93) (1 7) (2.546) (23) 436 (3.889) (11.383) 36.322 (93.205) 7.494 (104) 7.593 (3.180) 44,642 41,462

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ÃM SABADELL RMBS 2, FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Estados de Ingresos y Gastos Reconocidos

Miles de euros

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Í. Activos iìnancieros disponibles para ia venta

Ganancias (pérdidas) por valoracion

-importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración

-Efecto ﬁscai ~

-importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias ~

Otras reciasiﬁcaciones

-importes repercutidos a ia cuenta de pasivo en el periodo

Total ingresos y gastos reconociåos por activos ﬁnancieros disponibles para ia vente . _ ` ' 2. Cobertura de ios ﬂujos de efectivo

Ganancias (pérdidas) por vaioración 4.693

importe bruto de ias ganancias (pérdidas) por valoración 4.693

Efecto fiscal

-importes transferidos a ia cuenta de pérdidas y ganancias i3.6i5

Otras recšasiﬁcaciones

-importes repercutidos a ia cuenta de pasivo en el período (13-303)

Total ingresos y gastos reconocidos por coberturas contables `

3. Otros ingresos/ganancias y gastos/'pérdidas reconocidos

-importe de otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos directamente

en el balance dei periodo

-importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoracion

-Efecto ﬁscai ~

importes transferidos a la cuenta de perdidas y ganancias

-importes repercutidos a ia cuenta de pasivo en ei periodo

Total ingresos y gastos reconocidos por otros ingresos/ganancias A

TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (1+2+3)

(40.490) (40.490)

12.032 28.458

(14)

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IM SABADELL RMBS 2, FONDO DE TlTULlZAClÓl\i DE ACTIVOS

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013

1. NATURALEZA Y ACTIVIDAD

a) Constitución y objeto social

IM SABADELL Ri\/EBS 2, Fondo de Titulización de Activos (en adelante el Fondo) se constituyó mediante escritura pública el 18 de junio de 2008, agrupando inicialmente Certificados de Transmisión Hipotecaria derivados de préstamos hipotecarios por importe de 1.400.000 miies de euros. Con la misma fecha se emitieron Bonos de Titulización de Activos, por importe de 1.400.000 miles de euros, siendo la fecha de desembolso que marca el inicio del devengo de los intereses de los Bonos el 25 de junio de 2008.

Con fecha 17 de junio de 2008, la Comisión Nacional del Mercado de Valores verificó y registró el folleto informativo de constitución del Fondo y de emisión de los Bonos.

El Fondo constituye un patrimonio separado y cerrado, carente de personalidad juridica, que está integrado en cuanto a su activo por los Activos Titulizados que agrupa 'préstamos hipotecarios cedidos por Banco Sabadell, S.A., en el momento de su constitución y, en cuanto a su pasivo, por los bonos que emite, el préstamo para gastos iniciales, el préstamo para fondo de reserva y el préstamo para intereses del primer periodo en cuantía y condiciones financieras tales que el valor patrimonial neto del Fondo sea nulo.

Adicionalmente, el Fondo ha concertado una permuta financiera de intereses (swap) para cubrir el riesgo de tipo de interés.

El único objeto del Fondo es la transformación de los Certiiicados de Transmisión de Hipoteca que adquirió de la entidad cedente en valores de renta fija nornogéneos estandarizados, y por consiguiente, susceptibles de negociación en mercados de valores organizados.

(16)

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b) Duración del Fondo

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El Fondo se extingturá en los siguientes supuestos:

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al amortizarse integramente los Certificados de Transmision de Hipoteca que agrupa; - al amortizarse íntegramente los Bonos emitidos;

- una vez concluido ei procedimiento de liquidación anticipada; se podrá iniciar dicho procedimiento:

i) cuando el importe del saldo vivo pendiente de los Préstamos Hipotecarios no fallidos sea inferior ai 10% del saldo inicial de los Préstamos Hipotecarios a la fecha de constitución del Fondo y sea posible la liquidación de todas las obligaciones pendientes de los Bonos;

cuando se hubiera producido cualquier circunstancia que determinara una alteración sustanciai o que desvirtuase de manera permanente el equilibrio financiero del Fondo;

ri)

obligatoriamente, cuando haya transcurrido el periodo reglanrentariamente establecido al efecto, o en su defecto, cuatro meses, sin que haya podido sustituirse a la Sociedad Gestora en caso de que esta hubiera sido declarado en

COHCUÍSO;

un

cuando se produzca un impago indicativo de un desequilibrio grave y permanente en relación con alguno de los Bonos emitidos o se prevea que se va a producir; y

iv)

cuando hubieran transcurrido treinta y seis (36) rneses desde la fecha del último vencimiento de los Certificados de Transmisión de Hipoteca.

V)

En el supuesto de que la Sociedad Gestora cuente con el consentimiento y ia aceptación expresa de todos los titulares de los Bonos de todas- las Series y de todos los que mantengan contratos en vigor con el Fondo

(Vi)

- en cualquier caso, en la fecha final del Fondo el 22 de enero de 2044, que corresponde a la fecha del pago inmediatamente siguiente a los cuarenta y dos (42) meses de la Fecha Maxima de Vencimiento de los Préstamos Hipotecarios.

(17)

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-c) insolvencia del Fondo

En caso de insolvencia del Fondo se aplicará el orden general de prelación de pagos establecido en su escritura de constitución.

d) Gestión del Fondo

De acuerdo con la Ley 19/ 1992, la gestión del Fondo está encomendada de forma exclusiva a sociedades gestoras de fondos de titulización, quienes a su vez tienen en este cometido su objeto social exciusivo.

lntermoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. es la gestora del Fondo actividad por la que recibe en cada fecha de pago una comisión igual a una cuarta parte del 0,01% sobre el saldo nominal pendiente de los Bonos en la fecha de pago inmediatamente anterior. La comisión periódica, en cada fecha de pago, no podra ser inferior a 8.500 euros ni superior a 25.000 euros.

e) Administrador de los Derechos de Crédito

Banco Sabadell, SA. percibe una comisión anual que se devengara trimestralmente en cada fecha de pago, iguai 0,01%, impuestos incluidos en su caso, sobre el saldo vivo pendiente de los Derechos de Crédito en ia fecha de pago inmediatamente anterior.

f) Agente de pagos del Fondo

Hasta el 2 de enero de 2012 el agente de pagos era Banco Sabadeil, SA., que percibía una comisión en cada fecha de pago de los Bonos, igual a una cuarta parte del 0,01%, impuestos incluidos en su caso, sobre el importe bruto de los intereses pagados a los titulares de los Bonos en cada fecha de pago. En dicha fecha Banco Santander se subrogó en dicho contrato, cambiando la cláusula de remuneración que es igual a 2l.000 euros anuales a distribuir en partes iguales en cada fecha de pago.

g) Margen de Intermediación financiera

La Sociedad Gestora, en representación y por cuenta dei Fondo, remunera a Banco Sabadell, SA. por el proceso de intermediación financiera desarrollado.

(18)

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La remuneración a Banco Sabadell consiste en una cantidad variable y subordinada, caiculada como la diferencia positiva, si la hubiese, entre los ingresos y gastos devengados mensualmente por el Fondo, minorada, en su caso, por el importe correspondiente a bases imponibles negativas de ejercicios anteriores, que puedan ser ccmpensadas para corregir el resultado contable del ejercicio, a efectos de la liquidación anuai del Impuesto sobre Sociedades.

h) Normativa legal

El Fondo estará reguiado conforme a (i) el presente Folleto, (ii) la Escritura de Constitución del Fondo, (iii) el Real Decreto 926/ 1998 y disposiciones que lo desarroilen, (iv) la Ley 19/1992, de 7 de juiio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de inversión inmobiliaria y sobre Fondos de 'fitulización Hipotecaria, en cuanto a lo no contemplado en el Real Decreto 926/ l998 y en tanto resulte de aplicación, (v) Disposición Adicional Quinta de la Ley 3/ 1994, (vi) el Real Decreto i3l0/2005, de 4 de noviembre por el que se desarrolia parciaimente la Ley 24/ 1988, de 28 de julio, dei Mercado de Valores, en materia de admisión a negociación de valores en mercados secundarios oficiales, de ofertas públicas de venta o suscripción del folleto exigible a taies efectos, (vii) la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en su redacción actuai, en lo referente a su supervisión, inspección y sanción, (viii) la Orden EHA/3537/2005, de 10 de noviembre, por ia que se desarrolla ei articulo 27.4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores por la Circular 2/2009 de 25 de marzo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores sobre normas contables, cuentas anuales estados financieros púbiicos y estados reservados de información estadistica de los fondos de titulización de activos, y (ix) las demás disposiciones iegaies y regiamentarias en vigor en cada momento que resuiten de aplicación.

i) Régimen de tributación

El Fondo se encuentra sometido al tipo general del Impuesto sobre Sociedades. La actividad no se encuentra sujeta ai impuesto sobre el Vaior Añadido.

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BASES DE PRESENTACIÓN

a) Imagen fiel

Las Cuentas Anuales comprenden el balance, ia cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de flujos de efectivo, ei estado de ingresos y gastos reconocidos y ia memoria, de la que forman parte los estados financieros públicos S.05.1, S.05.2, S.05.3, S.O5.4 y el apartado correspondiente a las notas explicativas del estado S.06 que se recogen como Anexo I. Las Cuentas Anuales se han obtenido de los registros contables del Fondo y han sido formuladas aplicando las normas y principios contables contenidos en la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

En cumplimiento de ia legisiación vigente, el Consejo de Administración de Interrnoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización S.G.F.T., S.A. ha formulado estas cuentas anuales con el objeto de mostrar la imagen fiel del Fondo del ejercicio 2013. Estas cuentas, seran aprobadas por el mismo órgano, estimandose su aprobación sin cambios significativos.

Los registros contables del Fondo se expresan en euros, si bien las presentes cuentas anuales han sido formuladas en miles de euros, salvo que se indique lo contrario. _

b) Utilización de juicios y estimaciones en la elaboración de las cuentas anuales.

En la preparación de las cuentas anuales del Fondo, los Administradores de la Sociedad Gestora han tenido que realizar juicios, estimaciones y asunciones que afectan ala aplicación de las políticas contables y a los saldos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos existentes en la fecha de emisión de las presentes cuentas anuales.

Las estimaciones y asunciones realizadas están basadas en la experiencia histórica y en otros factores diversos que son entendidos como razonables de acuerdo con las circunstancias y cuyos resuitados constituyen la base para establecer los juicios sobre el valor contable de los activos y pasivos que no son facilmente disponibles mediante otras fuentes. Las estimaciones y las asunciones son revisadas de forma continuada. Sin embargo, la incertidumbre inherente a las estimaciones y asunciones podria conducir a resultados que podrian requerir ajuste de valores de los activos y pasivos afectados. Si como consecuencia de estas revisiones 0 de hechos futuros se produjese un cambio en dichas estimaciones, su efecto se registraria en las cuentas anuales de ese periodo y de periodos sucesivos.

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su-.`1.' <. l1^-!%..' ll J 1? f=f="É=..=--c) Compmación de la información

Los Administradores de la Sociedad Gestora presentan a efectos comparativos, con cada una de las cifras que se desglosan en las presentes cuentas anuales, además de las cifras del ejercicio 2013, las correspondientes al ejercicio anterior, por lo que, la irrformación contenida en esta memoria referida al ejercicio 2012 se presenta exclusivamente, a efectos comparativos.

d) Agrupación de partidas

En la confección de estas cuentas anuales no se ha procedido a la agrupación de partidas relativas al balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de ﬂujos de efectivo y estado de ingresos y gastos.

e) Elementos recogidos en varias partidas

En la confección de estas cuentas anuales no se han registrado elementos patrimoniales en dos o más partidas del Balance.

3. PRNCIPÍOS CONTABLES Y NORMAS DE VALORACÃÓN APLICADAS

Los principales principios contables aplicados en la elaboración de las cuentas anuales son los siguientes:

a) Empresa en funcionamiento

El Consejo de Administración de lntermoney Titulización, S.G.F.T., S.A. ha considerado que la gestión del Fondo continuará en un futuro previsible, por lo que la aplicación de los principios y criterios contables no tiene como propósito el determinar el valor del patrimonio neto a efectos de su transmisión global 0 parcial, ni el importe resultante en caso de su

liquidación total.

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b) Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se reconocen por el Fondo siguiendo el criterio dei devengo, es decir, en función de la corriente real que ios mismos representan, con independencia del momento en el que se produzca el cobro o pago de los mismos, siempre que su cuantía pueda determinarse con fiabilidad.

c) Corriente y no corriente

Se corresponden con activos y pasivos corrientes aquellos elementos cuyo vencimiento total o parcial, enajenación o realización, se espera que se produzca en un plazo maximo de un año a partir de la fecha dei balance, clasiﬁcándose el resto como no corrientes.

d) Activos dudosos

El valor en libros de los epigrafes de “Activos dudosos” recogerá el importe totai de los instrumentos de deuda y derechos de crédito que cuenten con algún importe vencido por principal, intereses o gastos pactados contractualmente, con mas de tres meses de antigüedad, asi como aquellos que presentan dudas razonables sobre su reembolso total (principal e intereses) en los términos pactados contractualmente. ` - _'

e) Activos financieros

Los activos financieros se reconocen en el balance cuando el Fondo se convierte en una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme alas disposiciones del mismo.

° Préstamos y partidas a cobrar

En esta categoría se clasifican aquellos activos financieros que, no siendo instrumentos de patrimonio ni derivados, sus cobros son de cuantía determinada o determinable y no se negocian en un mercado activo.

En esta categoria se incluyen los derechos de crédito que dispone el Fondo en cada momento. Vaioración inicial

Los activos iinancieros incluidos en esta categoria se valoran inicialmente por su valor razonable. Este valor razonable es el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable de ia contraprestación entregada más los costes de transacción que ies sean directamente atribuibles.

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No obstante io señaiado en el párrafo anterior las cuentas a cobrar cuyo importe se espera recibir en ei corto plazo, se vaioran por su valor nominal cuando el efecto de no actualizar los ﬂuios de efectivo no sea significativo.

Vaioración posterior

Los activos financieros incluidos en esta categoría se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias, apiicando ei método del tipo de interés efectivo.

° Inversiones mantenidas hasta el vencimiento

En esta categoria se incluyen los valores representativos de deuda, con una fecha de vencimiento ﬁj ada y cobros de cuantía determinada 0 determinabie, que la sociedad gestora tenga la intención efectiva y el fondo la capacidad de conservarlos hasta su vencimiento. Valoración iniciai

Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valoran inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, sera el precio de la transacción, que eqnivaldrá ai valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean

directamente atribuibles. `

Valoración posterior

Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valorarán por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método dei tipo de interés efectivo.

Í) Intereses y gastos devengados no vencidos

En este epígrafe del activo se incluye la periodiﬁcación de los ingresos financieros derivados de los Derechos de Crédito, determinados de acuerdo con el tipo de interés efectivo, que aún no han sido cobrados.

Asi mismo en el epígrafe dei pasivo se incluye la periodifrcación de los costes financieros derivados de los Bonos de Titulización, que aún no han sido pagados, calculados de acuerdo con el tipo de interés efectivo.

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É ig g) Pasivos financieros

Los instrumentos financieros emitidos, incurridos o asumidos por el Fondo se clasifican como pasivos financieros siempre que de acuerdo con su realidad económica, supongan para este una obligación contractual, directa o indirecta, de entregar efectivo u otro activo financiero, o de intercambiar activos o pasivos financieros con terceros en condiciones potencialmente desfavorables.

° Débitos y partidas a pagar

En esta categoría se clasifican, principalmente, aquellos pasivos financieros emitidos por el Fondo, con el fin de financiar la adquisición de activos financieros, es decir, los bonos de titulización emitidos por el Fondo.

Adicionaimente, se registran en esta categoria las deudas con entidades de crédito que hubieren sido contraídas con el fm de financiar la actividad del Fondo, así como cualquier disposición realizada de lineas de crédito concedidas al Fondo.

Valoración inicial

Los pasivos financieros incluidos en esta categoria se vaioran inicialmente por su valor razonable, que, saivo evidencia en contrario, será el precio de ia transacción, que equivaldrá al vaior razonable de la contraprestación recibida ajustado por los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

Se consideran costes directamente atribuibles a las emisiones los costes incurridos en ia Fecha de Constitución dei Fondo que se relacionan en el apartado 6. de ia Nota de Vatores del Folleto de Emisión.

Valoración posterior

Los pasivos financieros inciuidos en esta categoría se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el

método del tipo de interés efectivo. í

Repercusión depérdidas a iospasivos financieros

Las pérdidas incurridas en el periodo son repercutidas a los pasivos emitidos por ei Fondo, comenzando por la cuenta de periodificación del margen de intermediación financiera, devengada y no liquidada en periodos anteriores, y continuando por el pasivo más subordinado, teniendo en cuenta el orden inverso de preiación de pagos estabiecìdo contractualmente para cada fecha de pago.

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'-Dicha repercusión se registra como un ingreso en la partida “Repercusión de pérdidas (ganancias)” en ia cuenta de pérdidas y ganancias.

El importe correspondiente a las pérdidas a repercutir a un pasivo financiero es la diferencia entre su valor en libros el valor actual de los ﬂu`os de efectivo futuros estimados3 Y se presenta separadamente en el baiance en las correspondientes partidas específicas de “Correcciones de valor por repercusión de pérdidas”.

En el cálcuio del valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados se utiliza como tipo de actualización el tipo de interés efectivo original del instrumento, si su tipo contractual es fijo, o el tipo de interés efectivo a la fecha a que se refieran los estados financieros, determinado de acuerdo con ias condiciones del contrato, cuando sea variable.

La reversión de las pérdidas repercutidas a los pasivos financieros, que se produzca cuando el Fondo obtenga beneficios en el periodo se realiza en el orden inverso al establecido anteriormente para la repercusión de pérdidas, terminando por el margen de intermediación financiera periodiﬁcada.

Dicha reversión se registra como un gasto en la partida “Repercusión de pérdidas (ganancias)” en la cuenta de pérdidas y ganancias, y tiene como límite el valor en libros de ios pasivos financieros que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese

realizado ia repercusión de pérdidas. _

Cancelación

La cancelación o baja del pasivo se podrá realizar, una vez dado de baja el activo afectado.

h) Ajustes por periodiiicación

Corresponden, principalmente, a la periodificación realizada de las comisiones devengadas por terceros, registrándose por su valor reaì en función de cada uno de los contratos suscritos, todos ellos en relación con la administración financiera y operativa del Fondo.

i) Impuesto sobre Sociedades

El gasto, en su caso, por ei Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calcula sobre el resultado económico, corregido por las diferencias permanentes de acuerdo con ios criterios ﬁscaies, y consideradas las diferencias temporarias en caso de existencia.

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j) Coberturas contables

El Fondo utìiiza derivados financieros negociados de forma bilateral con ia contraparte fuera de mercados organizados (“derivados OTC”).

Mediante esta operación de cobertura, uno o varios instrumentos financieros, denominados instrumentos de cobertura, son designados para cubrir un riesgo específicamente identificado que puede tener impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias, como consecuencia de variaciones en ei valor razonable o en ios flujos de efectivo de una o varias partidas cubiertas. En reiación a los derivados financieros, se considera valor razonabie el importe por el que puede ser intercarnbiado un activo o liquidado un pasivo entre partes interesadas y debidamente informadas, que realicen una transacción en condiciones de independencia mutua. Para ello se obtienen referencias y precios comparables en mercados activos, y se usan técnicas de vaioración y metodologías generalmente aceptadas para la determinación de los precios.

En relación a la valoración de los derivados financieros de pasivo, se incluye entre otros, el riesgo de crédito o impago y el riesgo de liquidez. En el caso del Fondo, dichos riesgos se ven minorados, ya que éste actúa como un vehiculo entre el tenedor de ios bonos emitidos por el Fondo y el cedente de los derechos de crédito, por lo que dichos riesgos asociados a los derechos de crédito se trasrniten implícitamente a los bonistas del Fondo. e

Todos los derivados financieros incluso los contratados inicialmente con la intención de ueCl sirvieran de cobertura) que no reúnen las condiciones que permiten considerarlos como de cobertura se trata a efectos contable como “derivados de negociación”.

El Fondo ha contratado con Banco Sabadell, SA. una permuta financiera de interés para la cobertura dei riesgo de tipo de interés y de las diferencias temporales entre ei momento en que el Fondo recibe sus ingresos y aquel en ei que tiene obiigación de efectuar pagos.

A los efectos de su registro y valoración, las operaciones de cobertma se clasifican en las siguientes categorías:

- Cobertura del valor razonable: cubre la exposición a los cambios en ei valor razonable de activos o pasivos reconocidos o de compromisos en firme aún no reconocidos, o de una parte concreta de los mismos, atribuible a un riesgo en particular que pueda afectar a la cuenta de pérdidas y ganancias. Los cambios de valor del instrumento de cobertura y de la partida cubierta atribuibles al riesgo cubierto se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

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° Cobertura de los flujos de efectivo: cubre la exposición a la variación de los flujos de efectivo que se atribuya a un riesgo concreto asociado a activos o pasivos reconocidos o a una transacción prevista altamente probable, siempre que pueda afectar a la cuenta de pérdidas y ganancias. La parte de la ganancia o la pérdida del instrumento de cobertura que se haya determinado como cobertura eficaz, se reconocerá en el estado de ingresos y gastos reconocidos con signo positivo (valor razonable a favor del Fondo) o negativo (valor razonable en contra del Fondo), transfrriéndose a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio o ejercicios en los que la operación cubierta prevista afecte al resultado.

El Fondo únicamente ha suscrito operaciones de cobertura de fiujos de efectivo para cubrir el riesgo de interés. Dado que los fiujos de la cartera de activos financieros titulizados del Fondo están referenciados a tipos de interés o a periodos de revisión de tipos distintos a los fiujos de la cartera de los pasivos financieros emitidos, este riesgo se cubre con la contratación de permutas financieras mediante las cuales el Fondo recibe y entrega flujos variables, siendo la reaiidad económica de la transacción asegurar la estructura financiera del Fondo.

Una cobertura se considerará altamente eficaz si, al inicio y durante la vida, el Fondo puede esperar, prospectivamente, que ios cambios en el valor razonable o en ios flujos de efectivo de la partida cubierta que sea atribuibles al riesgo cubierto sean' conipensados casi completamente por ios cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo dei instrumento de cobertura, y que, retrospectivamente, los resuitados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variación del ochenta ai ciento veinticinco por ciento respecto del resuitado de la partida cubierta.

De acuerdo con el apartado 9 de la norma 16a de la Circular 2/2009 de la C.N.M.V., las coberturas contratadas por ia Sociedad Gestora por cuenta del Fondo son consideradas altamente eficaces porque se cumple que:

i. Los flujos recibidos de los activos titulizados correspondientes ai riesgo cubierto son iguales y se obtienen en el mismo piazo que los que se entregan a ia entidad de contrapartida de la permuta financiera.

ii. Los flujos recibidos de la entidad de contrapartida de la permuta financiera son iguales y se obtienen en el mismo plazo que el importe a entregar a ios pasivos emitidos correspondientes al riesgo cubierto.

Cuando en algún momento deja de cumplirse esta relación, las operacionesde coberturas dejarían de ser tratadas como tales y reclasificadas como derivados de negociación registrándose de acuerdo con su naturaleza.

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k) Deterioro del valor de los activos financieros

El valor en libros de ios activos financieros del Fondo es corregido por la Sociedad Gestora con cargo a ia cuenta de pérdidas y ganancias cuando existe una evidencia objetiva de que se ha producido una pérdida por deterioro. De forma simétrica se reconoce en los pasivos financieros, y atendiendo al cšausulado del contrato de constitución dei Fondo, una reversión en el valor de los mismos con abono enla cuenta de pérdidas y ganancias,

~ Derechos de crédito

El importe de las pérdidas por deterioro incurridas en los instrumentos de deuda valorados por su coste amortizado es igual a la diferencia entre su valor en libros y ei vaior actual de sus flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo, en dicha estimación, las pérdidas crediticias futuras en las que no se haya incurrido.

Los flujos de efectivo futuros estimados de un instrumentos de deuda son todos los importes, principal e intereses, que la Sociedad Gestora estima que el Fondo obtendrá durante la vida del instrumento. En su estirnación se considera toda la información relevante que esté disponible en la fecha de formulación de los estados financieros, que proporcione datos sobre ia posibilidad de cobro ﬁlturo de ios flujos de efectivo contractuales.

En la estimación de los flujos de efectivo futuros de instrumentos que cuenten con garantias reales, siempre que éstas se hayan considerado en la cesión de instrumentos o figuren en la información facilitada al titular de los pasivos emitidos por el Fondo, se tienen en cuenta ios ﬁujos que se obtendrian de su realización, menos ei importe de ios costes necesarios para su obtención yn posterior venta, con independencia de la probabilidad de la ejecución de la garantia.

En ei cálcuio dei valor actuai de ios flujos de efectivo futuros estimados se utiliza como tipo de actualización el tipo de interés efectivo original dei instrumento, si su tipo contractual es fijo, o el tipo de interés efectivo a la fecha que se refieran los estados financieros, determinado de acuerdo con las condiciones dei contrato, cuando sea variable.

Cuando se renegocien o modifiquen las condiciones de los instrumentos de deuda se utiiiza el tipo de interés efectivo antes de la modificación del contrato, salvo que pueda probarse que dicha renegociación 0 modificación se produce por causa distinta a las dificultades financieras dei prestatario o emisor.

El descuento de los fiujos de efectivo no es necesario realizarlo cuando su impacto cuantitativo no es material. En particular, cuando el piazo previsto para ei cobro de los flujos de efectivo es igual o inferior a doce meses.

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En el cálculo de ias pérdidas por deterioro de un grupo de activos financieros se pueden utilizar modelos basados en métodos estadísticos.

No obstante, ei importe de la provisión que resulta de ia aplicación de io previsto en los párrafos anteriores no puede ser inferior a la que obtenga de la aplicación de los porcentajes minimos de cobertura por calendario de morosidad que se indican en ios siguientes apartados, que caiculan las pérdidas por deterioro en función del tiempo transcurrido desde ei vencimiento de ia primera cuota o piazo que permanezca impagado de una misma operación:

0 Tratamiento general

Criterio aplicado Í 7 V WT Í (%)

Hasta 6 meses 25

Más de 6 meses, sin exceder de 9 SG

Más de 9 meses, sin exceder de i2 75

Más de 12 meses 190

La escala anterior también se aplica, por acumulación, al conjunto de operaciones que ei Fondo mantiene con un mismo deudor, en la medida que en cada una presente impagos superiores a tres meses. A estos efectos, se considera como fecha para el cálculo del porcentaje de cobertura la dei importe vencido más antiguo que permanezca impagado, o la de la calìñcación de los activos como dudosos si es anterior. '

Si no ha sido posible identificar ias operaciones que realizan ias personas físicas en su calidad de empresarios se le aplicarán a todas sus operaciones los porcentajes estabiecidos para ei resto de deudores.

0 Operaciones con garantía inmobiliaria

A ios efectos de estimar el deterioro de los activos financieros calificados como dudosos, el valor de ios derechos reales recibidos en garantia, siempre que sean primera carga y se encuentren debidamente constituidos y registrados a favor dei Fondo o, en su caso, de ia entidad cedente, se estima, según el tipo de bien sobre el que recae el derecho reai, con los siguientes criterios:

(i) Vivienda terminada residencia habitual del prestatario. Incluye las viviendas con cédula de ocupación en vigor donde el prestatario vive habitualmente y tiene los vínculos personales más fuertes. La estimación dei vaior de ios derechos recibidos en garantía es como máximo el valor de tasación, ponderado por un

80%.

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(ii) Fincas rústicas en explotación, y oficinas, locales y naves polivalentes terminadas. inciuye terrenos no declarados como urbanizables en los que no está autorizada la edificación para usos distintos a su naturaleza agricola, forestal o ganadera; asi como los inmuebles de uso polivalente, vinculados o no a una explotación económica, que no incorporan caracteristicas o elementos constructivos que limiten o diﬁcuiten su uso polivalente y por ello su facii realización en efectivo. La estimación del valor de los derechos recibidos en garantia es como máximo el valor de tasación, ponderado por un 70%.

(iii) Viviendas terminadas (resto). Incluye las viviendas terminadas que, a ia fecha a que se refieren los estados financieros, cuentan con la correspondiente céduša de habitabilidad u ocupación expedida por la autoridad administrativa correspondiente pero que no están cualificadas para su consideración en el apartado (i) anterior. El valor de los derechos recibidos en garantía es como máximo el valor de tasación, ponderado por un 60%.

(iv) Parcelas, solares y resto de activos inmobiliarios. Ei valor de los derechos recibidos en garantia es como máximo el vaior de tasación ponderado por un 50%.

La cobertura por riesgo de crédito aplicable a todas las operaciones calificadas como “activos dudosos” a que se refieren los apartados anteriores se debe estimar aplicando al importe del riesgo vivo pendiente que exceda del valor de ia garantia, estimada de acuerdo con la metodología de ias letras anteriores, y sobre la base de la fecha más antigua que permanezca incurnpiida, los porcentajes señalados en el primer cuadro del apartado “Tratamiento generai” de esta Nota.

La Sociedad Gestora ajusta, al alza o a la baja, el importe que resulte de aplicar lo previsto en los apartados anteriores cuando dispone de evidencias objetivas adicionales sobre el deterioro de valor de ios activos. Las operaciones de importe significativo para el Fondo se analizan individualmente. No obstante, durante ios ejercicios 20i3 y 20i2 no se han realizado ajustes que impliquen una cobertura diferente a la determinada con arreglo a los apartados anteriores.

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El importe estimado de las pérdidas incurridas por deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en el que se maniﬂestan utiiizando una contrapartida compensadora para corregir ei valor de los activos. Cuando, como consecuencia de un análisis individuaìizado de los instrumentos, se considera remota la recuperación de algún importe, éste se da de baja del activo, sin perjuicio de, en tanto le asistan derechos al Fondo, pueda continuar registrando internamente sus derechos de cobro hasta su extinción por prescripción, condonación u otras causas. La reversión dei deterioro, cuando el importe de la pérdida disminuye por causas relacionadas con un evento posterior, se reconoce como un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias, y tiene como límite ei vašor en libros del activo ñnanciero qne estaria reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.

El reconocimiento en la cuenta de pérdidas y ganancias del devengo de intereses sobre ia base de los términos contractuales se interrumpe para todos los instrumentos de deuda caiiticados como dudosos. El criterio anterior se entiende sin perjuicio de la recuperación del importe de la pérdida por deterioro que, en su caso, se deba realizar por transcurso del tiempo como consecuencia de utilizar en su cálculo el valor actuai de los flujos de efectivo futuros estimados. En todo caso, este importe se reconoce como una recuperación de la pérdida por deterioro.

La Entidad ha calculado el deterioro de los ejercicios 20i3 y 2012 de los activos financieros del Fondo al cierre del ejercicio, aplicando los porcentajes de cobertura en vigor a dicha fecha.

4. ERRORES Y CAMBIOS EN LAS ESTIMACIONES CONTABLES

Durante el ejercicio 20i3 y hasta la fecha de formulación de las cuentas anuales no se ha producido ningún error, ni cambio en estimaciones contables, que por su importancia relativa fuera necesario desglosar en ias presentes cuentas anuales.

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1 5. REESGO ASOCIADO A INSTRUMENTOS FH\IANCiEROS

El Fondo se constituyó con elementos de cobertura especificos para los distintos riesgos a ios que está expuesto.

El Fondo está expuesto al riesgo de mercado (en concreto, al riesgo de tipo de interés), riesgo de liquidez y de crédito derivados de los instrumentos financieros que mantiene en su cartera. Riesgo de mercado

Este riesgo comprende principaimente los riesgos resultantes de posibles variaciones adversas de los tipos de interés de los activos y pasivos, y de los tipos de cambio en los que están denominadas las masas patrimoniales.

w Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés deriva de la posibilidad de que cambios en ios tipos de interés afecten a los fluj os de caja esperados o al valor razonable de los instrumentos financieros. La Sociedad Gestora, por cuenta del Fondo contrató enla Fecha de Constitución una permuta financiera de intereses que intercambia los flujos de los préstamos por ei de los bonos más un margen, de forma que neutraliza el efecto que sobre los flujos futuros esperados -del Fondo tendrian los distintos indices de referencia para activos y pasivos, así como las distintas fechas de revisión y liquidación.

0 Riesgo de tipo de cambio

Ei Fondo no presenta exposición significativa a riesgo de tipo de cambio a las fechas de referencia de ias cuentas anuales al estar todos sus activos y pasivos referenciados al euro. a Riesgo de liquidez

Este riesgo se reiiere a la posible dificultad del Fondo para disponer de fondos iíquidos, o para poder acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, de forma que pueda hacer frente en todo momento a sus obiigaciones de pago conforme al orden de prelación de pagos estabiecido en el folleto del Fondo.

Dada su estructura financiera el Fondo no presenta exposición a este riesgo dado que soio se atiende ios compromisos (pasivos) en la medida en que se cobran o realizan los activos. Los fiujos que se reciben de los activos se utilizan para atender los compromisos en función de ia cascada de pagos, sin que se realice una gestión activa de la liquidez transitoria.

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El riesgo de crédito nace de la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligaciones contractuaies de cada uno de los deudores finaìes de los préstamos hipotecarios cedidos al fondo no atiendan sus compromisos.

No obstante, dada la estructura y diseño del Fondo recogida en el folleto de emisión, las pérdidas ocasionadas por la materialización de este riesgo serán repercutidas de acuerdo con el sistema de preiacìón de pagos a los acreedores del Fondo, por lo que dichas pérdidas no tendrían impacto patrirnoniai en el Fondo.

Adicionalmente, el Fondo tiene contratadas operaciones financieras con terceros que también exponen ai fondo a incurrir en pérdidas en el caso de que la contraparte dei mismo no sea capaz de atender sus compromisos. En este sentido, todas las contrapartes son entidades iinancieras y la propia estructura del fondo establece mecanismos de protección como la sustitución de los mismos o la constitución de garantías adicionales en caso de rebajas de calificaciones crediticias de estas contrapartes.

El siguiente cuadro muestra la exposición total al riesgo de crédito al cierre de los ejercicios

2013 y 2012: __

Mitos de euros

OLB228l33

2013 2012

Derechos de crédito 744.654 838.872

Deudores y otras cuentas a cobrar 5.286 5.528

Efectivo y otros líquidos equivalentes 45-755 41 «462

Total Mago

796.695 sssssz

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La composición de la cartera de Activos Financieros a 3i de diciembre de 20l3 y 2012 es la siguiente:

Miles de_euros_ _ 7

0LB228134

20 i 3

No corriente Corriente

ršíåi

Deudores y otras cuentas a cobrar __; _ - 5-236 5.286

- V Í___ 5¿286 5.286

Certificados de transmisión de hipoteca 685.458

Otros

-Activos dudosos 13.523

Correcciones de vaior por deterioro de activos (-) (75)

Intereses y gastos devengados no vencidos

-Intereses vencidoseimpagados _ __ - _, _

44.163

396

1.407 (494)

es

203

729.626 396 l4.930 (569) 68 203

69s.9e6

45.748 744.654 ly/Iiiies de euros

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2012

No corriente Corriente Total

Deudores y otras cuentas a cobrar ___ _ 7 - 5-523 5.528

- 5.528 5.528

Certificados de transmisión de hipoteca 772.321

Otros

-Activos dudosos 18.495

Correcciones de valor por deterioro de activos (-) (68)

Intereses y gastos devengados no vencidos - 29

Intereses vencidoseimpagados - _____, p (243%, ______

46.056

455

1.648 (307)

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(315)

29

243

790.748 48.l2¢i 838.872

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En ia fecha de constitución del Fondo la entidad cedente emitió Certificados de Transmisión de Hipoteca por un vašor nominal de 1.400.000 miles de euros.

La carrera inicial de activos estaba compuesta de 12.073 Certificados de Transmisión de šíipoteca (derivados de préstamos con garantía hipotecaria), por un valor nominal de 1.399.999.806,77 euros;

El movimiento de ios derechos de crédito durante los ejercicios 2013 y 2012 ha sido el siguiente:

Certificados de transmisión de hipoteca Otros

Activos dudosos

Correcciones de valor por deterioro de activos (-) Intereses y gastos devengados no vencidos intereses vencidos e irnpagedos

Certificados de transmisión de hipoteca

Otros

Activos dudosos

Correcciones de valor por deterioro de activos (-)

Intereses y gastos devengados no vencidos Intereses vencidos e impagados

Miles de euros _

2013

Saldo inicial' Ídiciones Disminuciones Sašdo final

sis.377 455 20.143 (375) 29 243 - (38.751) 729.626 ~ (59) 396 5.749 (10.962) r4.93o (294) roo (569) 23.013 (22.979) es ¬ _ (40) 203 838.872 28.473 (l22.69l) ' 744.654 W Miles de euros 2012

Saldo inicial Adiciones Íljisminuciones ”Sel†do final

920.357 496 l2.471 (389) 40 315 - (icisso) siss'/7 - (41) 455 13.652 (5.930) 20.143 _ 14 (375) 27.152 (27.163) 29 - (72) í (_ 243 933.2@ 40.804 (ì35,222) 838.872

Dei total de activos dudosos 14.676 miles de euros se corresponden a principal y 254 miles de euros a intereses a 31 de diciembre de 2013, (20i2: 19.84ì y 302 miles de euros respectivamente).

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A 31 de diciembre de 2013, las correcciones de valor por deterioro de los Derechos de Crédito por aplicación del calendario de morosidad han sido de 190 miles de euros (2012: 138 miles de euros) y 379 miles de euros por deudores en situación de contencioso, de los que 334 miles de euros superan ios 3 meses de impago (2012: 237 y 235 miles de euros respectivamente).

El movimiento de las cuentas correctoras representativas de ias perdidas por deterioro originadas por el riesgo de crédito durante los ejercicios 2013 y 2012 ha sido el siguiente:

Miles de euros

(JL6228136

2013 2012 Saldo inicial (3 75) (3 89) Dotaciones (294) -Recuperaciones 100 14 Saldo final (569) (375)

A 31 de diciembre de 2013 la pérdida imputado en la cuenta de pérdidas y ganancias reiacionada con los activos deteriorados es de 196 miles de euros (2012: beneficio de 14 miles de euros) registrada en el epígrafe “Deterioro neto de derechos de credito.

A 31 de diciembre de 2013 la tasa de amortización anticipada del conjunto de activos financieros fue del 5,22% (2012: 4,86%).

A 31 de diciembre de 2013 el tipo de interés medio de la cartera era del 2,85% (2012: 3,00%), con un tipo máximo de 7,90% (2012: 7,90%) y minimo de 0,856% (2012: 0,93 8%). Durante el ejercicio 2013 se han devengado intereses de Derechos de Crédito por importe de 23.018 miles de euros (2012: 27.152 miles de euros), de los que 68 miles de euros (2012: 29 miles de euros) se encuentran pendientes de vencimiento y 203 miles de euros se encuentran vencidos e impagados a 31 de diciembre de 2013 (2012: 243 miles de euros) estando registrados en el epígrafe “Derechos de credito” del activo del balance de situación.

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En el Estado S.05 .l (Cuadro D), incluido como Anexo en las presentes cuentas anuales se muestran la tasa de activos dudosos, al cierre del ejercicio actual y al cierre del ejercicio anterior (los conceptos de fallido y activo moroso que aparecen en el folleto de emisión dei Fondo no coincide con la definición contabìe de dichos conceptos, por lo que en el cuadro anteriormente mencionado ias tasas correspondientes al escenario inicial se han informado con las hipótesis de morosidad, tasa de fallidos y recuperación de fallidos consideradas para la estimación de flujos de los bonos recogidas en el folleto de emisión. La cartera cedida en ei momento inicial no tenía impago superior a 90 días.).

En el Estado S.05.1 (Cuadro E), incluido como Anexo en las presentes Cuentas Anuales se muestra ia vida residual de ios activos cedidos al Fondo, sin incluir el importe de los derechos de crédito fašlidos, distinguiendo entre los importes que vencen en cada uno de los cinco años siguientes al cierre del ejercicio auditado, entre el sexto y el décimo año y el resto de años hasta su vencimiento.

Ni a 31 de diciembre de 2013 ni a 3t de diciembre de 2012 se han realizado reclasifrcaciones de activos.

6.1.1 Vencimiento de los Derechos de Crédito

El vencimiento de los derechos de crédito, tanto de principal como`de.i_nterés, durante los cinco años siguientes, del sexto al décimo y del resto hasta su último vencimiento, a 3i diciembre de 2013 es el siguiente: Miles deieuros 2013 2014 20ì5 2.016 2017 __2,oi_sg _ 2019-2023 Resto Total Derechos de crédito Principaš 45.971 intereses 20-575 44.639 44.172 19.109 17.857 43.300 43.555 l6.6š9 15.391 203.301 319.244 744.682 59.285 46.83ì 195.667 66.546 63.748 62.029 60.419 58.946 262.586 366.345 940.619

La distribución del prìncipai ha sido realizada en función del vencimiento iinal de las operaciones.

6.2 Deudores y otras cuentas a cobrar

Este apartado recoge los importes de los derechos de crédito vencidos percibidos por la Entidad Cedente, que están pendientes de abono al Fondo al cierre del ejercicio. Del saldo registrado en este apartado al 31 de diciembre de 2013 se han percibido durante el mes de enero de 2014 un importe de 5.286 miles de euros, en concepto de principal e intereses, (enero de 20i3: 5.528 miles de euros).

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7. EFECTIVO Y OTROS ACTIVOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES

Ei sašdo que figura en baiance a 31 de diciembre de 20i3 y a 31 de diciembre de 2012 por 46.755 y 41.462 miles de euros, respectivamente corresponde a la “Cuenta de Tesorería” depositada en Banco Santander, S.A.

Con fecha 18 de junio de 2008, ia Sociedad Gestora- abrió en Banco Sabadell, SA. de conformidad con io establecido en la escritura de constitución del Fondo, una cuenta bancaria denominada “Cuenta de Tesorería” a través de la cual se realizan en cada fecha de cobro, todos los ingresos que el Fondo deba recibir de la entidad cedente y a través de la cuaì son efectuados los pagos del Fondo.

La cuenta de tesorería no podrá tener saldo negativo contra el Fondo, manteniéndose los saldos en efectivo.

Como consecuencia de las rebajas de las caliﬁcaciones crediticias a corto plazo y a largo plazo respectivamente a A-2/A- desde A-l/A de Banco Sabadell el ll de octubre de 2011 por parte de Standard & Poor's y de la rebaja de la caliﬁcación crediticia a largo pìazo a BBB desde A- de Banco Sabadell por parte de la misma agencia de caliiicacióneš E5 de diciembre de 2011, Banco Sabadell ya no cuenta con los requisitos necesarios establecidos por las Agencias de Caiifìcación para actuar como contrapartida de la Cuenta de Tesoreria'y Agencia Financiera del Fondo recogidos en los documentos constitutivos del Fondo.

Con fecha 2 de enero de 2012 se procedió a la firma con Banco Santander, SA. de dos contratos de subrogación conforme a los cuaìes dicha entidad sustituye a Banco Sabadell, S.A. en ios Contratos de Agencia de Pagos (Nota Lt) y de Cuenta de Tesorería asumiendo la integridad de derechos y obligaciones recogidos en los mismos.

El tipo de interes es igual al tipo de interés de referencia de los Bonos es decir el Euribor a 3 meses, para cada periodo de devengo de que se trate, aplicable desde el último dia del mes natural de cada fecha de Pago, mas un margen del 0,50%. El devengo de intereses es mensual y se liquida el último día hábil de cada período mensual. i

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1-..-Con fecha 10 de febrero de 2012 la Sociedad Gestora abrió una nueva cuenta en Banco Sabadell, S.A. denominada “Cuenta de depósito Swap”, donde Banco Sabadell, S,A. depositaba las cantidades resuitantes del contrato de permuta financiera (Nota 10). Dicha cuenta no devenga intereses. Con fecha 16 de noviembre de 2012 y en base a que según la metodología actaal de DBRS Ratings Limited y Standard & Poor's, el proveedor de ia Cuenta de Depósito Swap no puede ser ia misma entidad que participa como contraparte de ia permuta financiera de intereses, la Sociedad Gestora del Fondo cancela dicha cuenta y abre otra cuenta a nombre del Fondo en Banco Santander, S.A. (Nota 10), donde se mantendrán las condiciones dei anterior contrato, salvo la remuneración que es el Euribor a 1 mes mas el 0,40%.

Como consecuencia de las rebajas de las calificaciones crediticias a largo plazo y a corto plazo respectivamente a A2/A- desde Al/A+ de Banco Santander, S.A por parte de Standard & Poor's el día 30 de abrii de 2013, Banco Sabadeil como único titular de los bonos, y la Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, han tomado la decisión de modificar la Cláusula 8 del Contrato de Cuenta de Tesoreria asi como la Cláusula 6.2 del Contrato de Agencia de Pagos a los efectos de mantener las caìificaciones crediticias de ios Bonos de la Serie A en, al menos A~(st) por parte de ia Agencia de Calificación. Concretamente la Sociedad Gestora ha procedido con fecha 15 de enero de 2013 a la firma con Banco Santander y Banco Sabadell del Contrato de Noi/ación Modiﬁcativa no Extintiva del Contrato de Agencia de Pagos y de Apertura de Cuenta a Tipo de interés Garantizado

(Cuenta de Tesorería). '

Durante el ejercicio 2013 se han devengado intereses por dichas cuentas por importe de 290 miles de euros (2012: 484 miìes de euros). Ni a 31 de diciembre de 20ì3 ni a 3ì de diciembre de 2012 existen intereses devengados significativos pendientes de cobro.

Fondo de Reserva

Con el objeto de permitir al Fondo hacer frente a sus obligaciones de pago y como mecanismo de mejora crediticia ante posibles pérdidas debidas a ios Certificados de Transmisión de Hipoteca impagados, se constituye un fondo de reserva financiado mediante el préstamo subordinado concedido por Banco Sabadeil S.A., cuyo importe está depositado en la “Cuenta de Tesorería” abierta en dicha entidad.