Tipo de fondo: Fondo que invierte más de un 10% en otros fondos y/o sociedades; Vocación inversora: Retorno Absoluto; Perfil de riesgo: 2 - Bajo CATEGORÍA:
D La gestión se llevará a cabo siguiendo un sistema de control del riesgo basado en el método VaR, fijándose un VaR máximo del 3% a 1año, lo que supone tener como objetivo no garantizado una pérdida máxima estimada, con un 95% de confianza, del 3% en un plazo de 1año. Se invertirá más del 50% de su patrimonio a través de otras IIC financieras (en más de 5 IIC), que sean activo apto armonizadas o no pertenecientes o no al Grupo de la Gestora.
DESCRIPCIÓN GENERAL:
O El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es Método del compromiso.
Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. OPERATIVA EN INSTRUMENTOS DERIVADOS:
Euro DIVISA DE DENOMINACIÓN:
1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN
Período actual Período anterior
Nº de participaciones 5.630.592,34 6.058.367,62
Nº de partícipes 2.257 2.398
Beneficios brutos distribuidos por participación (Euros)
0,00 0,00
Inversión mínima: 3.000,00 (Euros)
Fecha Patrimonio fin de periodo
(miles de euros)
Valor liquidativo fin del periodo (euros)
Período del informe 59.885 10,6356
2015 64.593 10,6619
2014 60.857 10,7158
2013 51.688 10,4241
Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio
% efectivamente cobrado
Periodo Acumulada Base de
cálculo
Comisión de gestión 0,25 0,25 Patrimonio
Comisión de resultados 0,00 0,00 Resultados
Comisión de gestión total 0,25 0,25 Mixta
Comisión de depositario 0,02 0,02 Patrimonio
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.
Periodo actual
Periodo
anterior Año actual Año anterior Índice de rotación de la cartera 0,72 0,87 0,72 1,19 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,22 0,13 0,22 0,01
2. DATOS ECONÓMICOS
2.1. DATOS GENERALES
Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).
La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en Av. Diagonal, 621, Torre 2 Planta 7ª - 08028 Barcelona, correo electrónico a través del formulario disponible en www.lacaixa.es
El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.lacaixa.es o www.caixabankassetmanagement.com Gestora:
Depositario:
Auditor:
CAIXABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC, S.A. CECABANK, S.A.
Deloitte Grupo Gestora/Depositario: Rating Depositario:
CAIXA D´ESTALVIS I PENSIONS DE BARCELONA / CECABANK, S.A. BBB
4258 05/08/2010 Nº Registro CNMV: Fecha de registro:
FONCAIXA CONSERVADOR VAR 3, FI
Informe 1er Trimestre 2016
Gastos (% s/ patrimonio medio)
Acumulado Trimestral Anual
año actual 31-03-16 31-12-15 30-09-15 30-06-15 2015 2014 2013 2011
Ratio total de gastos * 0,31 0,31 0,34 0,31 0,26 1,06 1,25 1,49 1,70
* Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.
En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos sintético.
Trimestre actual Último año Últimos 3 años
Rentabilidades extremas* % Fecha % Fecha % Fecha
Rentabilidad mínima (%) -0,30 16-02-16 -0,30 16-02-16
--Rentabilidad máxima (%) 0,45 15-02-16 0,45 15-02-16
--La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.
* Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.
Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.
2.2.1. Individual - FONCAIXA CONSERVADOR VAR 3, FI. Divisa Euro
2.2. COMPORTAMIENTO
Rentabilidad (% sin anualizar)
Acumulado Trimestral Anual
año actual 31-03-16 31-12-15 30-09-15 30-06-15 2015 2014 2013 2011
Rentabilidad -0,25 -0,25 -0,28 -0,69
Acumulado Trimestral Anual
Volatilidad * de: año actual 31-03-16 31-12-15 30-09-15 30-06-15 2015 2014 2013 2011
Valor Liquidativo 1,94 1,94 1,08 1,20
Ibex-35 30,58 30,58 20,47 26,19
Letra Tesoro 1 año 0,46 0,46 0,35 0,18
EURIBOR a 3 meses +50ppbb
0,06 0,06 0,02 0,02
VaR histórico **
* Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.
** VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.
Fin período actual Fin período anterior
Distribución del patrimonio Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio
(+) INVERSIONES FINANCIERAS 45.187 75,46 49.622 76,83
* Cartera interior 29.660 49,53 38.055 58,92
* Cartera exterior 15.410 25,73 11.465 17,75
* Intereses cartera inversión 118 0,20 102 0,16
* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 14.313 23,90 14.543 22,51
(+/-) RESTO 385 0,64 428 0,66
Notas:
El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.
TOTAL PATRIMONIO 59.885 100,00 64.593 100,00
2.3. DISTRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO AL CIERRE DEL PERIODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)
2.2.2. Comparativa
Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.
Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de
euros) Nº de partícipes* Rentabilidad trimestral media**
Monetario 3.895.779 139.607 0,05
Monetario corto plazo 0 0 0,00
Renta Fija Euro 3.657.285 134.548 0,14
Renta Fija Internacional 238.012 9.998 -3,77
Renta Fija Mixta Euro 4.242.462 18.752 -1,14
Renta Fija Mixta Internacional 10.342.774 314.367 -1,78
Renta Variable Mixta Euro 44.162 1.812 -3,62
Renta Variable Mixta Internacional 2.884.461 93.659 -2,85
Renta Variable Euro 553.309 28.955 -8,67
Renta Variable Internacional 2.854.163 168.280 -7,25
IIC de gestión Pasiva (I) 5.258.663 182.608 -0,97
Garantizado de Rendimiento Fijo 191.045 6.879 -0,11
Garantizado de Rendimiento Variable 216.249 11.209 -3,30
De Garantía Parcial 0 0 0,00
Retorno Absoluto 692.209 46.577 -1,85
Global 2.805.422 65.760 -3,35
Total Fondo 37.875.993 1.223.011 -1,95
*Medias.
(I): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo
Evolución del valor liquidativo últimos 5 años
El 29/05/2015 se modificó la política de inversión de la sociedad, por ello solo se muestra la evolución de la rentabilidad del valor liquidativo a partir de ese momento. El 29/05/2015 se modificó el Índice de Referencia a EURIBOR a 3 meses+50ppbb
Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.
% sobre patrimonio medio %
Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual Variación respecto fin período anterior
PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) 64.593 70.493 64.593
±Suscripciones/ reembolsos (neto) -7,36 -8,44 -7,36 -20,81
Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00
± Rendimientos netos -0,29 -0,26 -0,29 1,49
(+) Rendimientos de gestión -0,04 -0,02 -0,04 56,85
+ Intereses 0,09 -0,01 0,09 -1.068,52
+ Dividendos 0,00 0,00 0,00 0,00
± Resultados en renta fija (realizadas o no) -0,13 0,00 -0,13 -3.713,58
± Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,06 -0,02 0,06 -379,32
± Resultado en depósitos (realizadas o no) -0,02 0,06 -0,02 -132,70
± Resultado en derivados (realizadas o no) 0,02 -0,03 0,02 -174,84
± Resultado en IIC (realizados o no) 0,07 -0,09 0,07 -169,11
± Otros Resultados -0,13 0,07 -0,13 -279,88
± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00
(-) Gastos repercutidos -0,28 -0,28 -0,28 -10,47
- Comisión de gestión -0,25 -0,25 -0,25 -10,45
- Comisión de depositario -0,02 -0,03 -0,02 -10,45
- Gastos por servicios exteriores 0,00 0,00 0,00 -0,57
- Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 -35,38
- Otros gastos repercutidos 0,00 0,00 0,00 0,00
(+) Ingresos 0,02 0,04 0,02 -44,89
+ Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00
+ Comisiones retrocedidas 0,02 0,04 0,02 -45,21
+ Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00
PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) 59.885 64.593 59.885
3.2. DISTRIBUCIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS, AL CIERRE DEL PERÍODO (% SOBRE EL PATRIMONIO TOTAL)
Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.Período actual Período anterior
Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de
mercado %
Valor de
mercado %
LETRAS|TESORO PUBLICO||2016-03-11 EUR 0 0,00 3.700 5,73
LETRAS|TESORO PUBLICO||2016-05-13 EUR 3.699 6,18 3.700 5,73
LETRAS|TESORO PUBLICO||2016-06-17 EUR 3.198 5,34 3.948 6,11
Total Deuda Pública Cotizada menos de 1 año 6.897 11,52 11.349 17,57
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 6.897 11,52 11.349 17,57
REPO|TESORO PUBLICO|-.235|2016-01-04 EUR 499 0,77
TOTAL ADQUISICION TEMPORAL DE ACTIVOS 499 0,77
TOTAL RENTA FIJA 6.897 11,52 11.848 18,34
TOTAL RENTA VARIABLE
PARTICIPACIONES|CAIXABANK AM EUR 2.248 3,75 4.652 7,20 PARTICIPACIONES|CAIXABANK AM EUR 1.735 2,69 PARTICIPACIONES|CAIXABANK AM EUR 11.309 18,89 10.602 16,41 PARTICIPACIONES|CAIXABANK AM EUR 1.930 3,22 1.931 2,99 TOTAL IIC 15.488 25,86 18.919 29,29 DEPOSITO|BSAN|.7|2016-09-30 EUR 7.275 12,15 7.288 11,28 TOTAL DEPOSITOS 7.275 12,15 7.288 11,28
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 29.660 49,53 38.055 58,91
BONOS|US|2.5|2045-02-15 USD 774 1,29 397 0,61
BONOS|US|2|2025-02-15 USD 912 1,52 103 0,16
BONOS|ITALY|4.75|2044-09-01 EUR 3.288 5,49 1.073 1,66
BONOS|ITALY|1.65|2032-03-01 EUR 395 0,66 1.047 1,62
Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año 5.370 8,96 2.619 4,05
TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EXT 5.370 8,96 2.619 4,05
TOTAL RENTA FIJA EXT 5.370 8,96 2.619 4,05
ACCIONES|SS ETF/USA USD 868 1,45 532 0,82
TOTAL RV COTIZADA 868 1,45 532 0,82
TOTAL RENTA VARIABLE EXT 868 1,45 532 0,82
PARTICIPACIONES|PIMCO GLOBAL AD USD 275 0,46 274 0,42
PARTICIPACIONES|MELLON GL USD 288 0,48 292 0,45
ETF|BLACKROCK IE USD 477 0,80
PARTICIPACIONES|OLD MUTUAL ASSE EUR 674 1,13 678 1,05
PARTICIPACIONES|BLACK ROCK LUXE EUR 77 0,13 229 0,35
PARTICIPACIONES|HSBC INVESTMENT EUR 138 0,23 287 0,44
PARTICIPACIONES|SCHRODER INVEST EUR 81 0,14 232 0,36
PARTICIPACIONES|JB MULTISTOCK EUR 516 0,80
ETF|DB X-TRACKERS EUR 420 0,70
PARTICIPACIONES|GOLDMAN SACHS EUR 77 0,13 229 0,35
PARTICIPACIONES|MORGAN STANLEY EUR 134 0,22 285 0,44
PARTICIPACIONES|PIOONER ASSET EUR 212 0,35 206 0,32
PARTICIPACIONES|GOLDMAN SACHS EUR 1.902 3,18 1.864 2,89
PARTICIPACIONES|MERRIL LY INVST EUR 95 0,15
PARTICIPACIONES|MELCHIOR EUR 504 0,84
PARTICIPACIONES|HENDERSON GL EUR 503 0,84
PARTICIPACIONES|MERRILL LYNCH EUR 452 0,70
PARTICIPACIONES|JB LUXEMBOURG EUR 751 1,25 771 1,19
PARTICIPACIONES|MASSACHUSETTS F EUR 274 0,46 261 0,40
PARTICIPACIONES|BLACKROCK LUXEM EUR 522 0,87 534 0,83
PARTICIPACIONES|VAUBAN-EUROPEAN EUR 364 0,56
ETF|ISHARES ETFS/IR EUR 675 1,13
PARTICIPACIONES|BNY MELLON PLC EUR 760 1,27 771 1,19
ETF|ISHARES ETFS/IR EUR 414 0,69
TOTAL IIC EXT 9.158 15,30 8.339 12,89
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 15.396 25,71 11.491 17,76
TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 45.055 75,24 49.546 76,67
3. INVERSIONES FINANCIERAS
Si No
a.Suspensión Temporal de suscripciones / reembolsos X
b.Reanudación de suscripciones / reembolsos X
c.Reembolso de patrimonio significativo X
d.Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X
e.Sustitución de la sociedad gestora X
f.Sustitución de la entidad depositaria X
g.Cambio de control de la sociedad gestora X
h.Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X
i.Autorización del proceso de fusión X
j.Otros Hechos Relevantes X
4. HECHOS RELEVANTES
Si No
a.Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X
b.Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X
c.Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la CNMV) X
d.Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador,
respectivamente X
e.Se ha adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o
alguno de estos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas X f.Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u
otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo X
g.Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC X
h.Otras informaciones u operaciones vinculadas X
6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES
No aplicable5. ANEXO EXPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES
d.1) El importe total de las adquisiciones en el período es 11.444.989,09 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,20 %.
d.2) El importe total de las ventas en el período es 8.830.377,94 €. La media de las operaciones de venta del período respecto al patrimonio medio representa un 0,16 %. f) El importe total de las adquisiciones en el período es 1.192.537,91 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,02 %.
h) Se han realizado operaciones de adquisición temporal de activos con pacto de recompra con el depositario, compra/venta de IIC propias y otras por un importe en valor absoluto de 18.414.813,85 €. La media de este tipo de operaciones en el período respecto al patrimonio medio representa un 0,33 %.
7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES
Instrumento Importe nominal
comprometido Objetivo de la inversión
Total subyacente renta fija 0
Total subyacente renta variable 0
Total subyacente tipo de cambio 0
Total otros subyacentes 0
TOTAL DERECHOS 0
Total subyacente renta fija 0
FUT EUROSTOXX FUTURO|FUT EUROSTOXX|10 209 Inversión
F TOPIX INDEX FUTURO|F TOPIX INDEX|10000 439 Inversión
F SWISS I FUTURO|F SWISS I|10 71 Inversión
F S&P500M FUTURO|F S&P500M|50 723 Inversión
F RUSSELL FUTURO|F RUSSELL|100 679 Inversión
Total subyacente renta variable 2.121
NZD/USD 1000 FUTURO|NZD/USD 1000|100000USD 487 Inversión
NZD/USD 1000 FUTURO|NZD/USD 1000|100000NZD 487 Inversión
FUT EUR/NOK FUTURO|FUT EUR/NOK|125000NOK 125 Inversión
FUT EUR/JPY CME FUTURO|FUT EUR/JPY CME|125000JPY 126 Inversión
FUT EUR/GBP CME FUTURO|FUT EUR/GBP CME|125000GBP 125 Inversión
FUT EUR/CAD CME FUTURO|FUT EUR/CAD CME|125000CAD 125 Inversión
FUT CHF FUTURO|FUT CHF|125000CHF 623 Inversión
F EUROUSD FIX FUTURO|F EUROUSD FIX|125000USD 5.269 Inversión
Total subyacente tipo de cambio 7.368
BLACK STR FD EU OTROS|IIC|LU0776931064 480 Inversión
MFS MER EMERG OTROS|IIC|LU0583240782 265 Inversión
JB ABS RT C EUR OTROS|IIC|LU0529497777 735 Inversión
HEND GART UK OTROS|IIC|LU0490769915 500 Inversión
PIONEER EUR7-10 OTROS|IIC|LU0367810172 179 Inversión
MSS EURO CRNCY OTROS|IIC|LU0360481153 132 Inversión
G S HIGH YIELD OTROS|IIC|LU0280842005 81 Inversión
SCHRODER GLOBAL OTROS|IIC|LU0189895658 83 Inversión
HSBC EURO IC OTROS|IIC|LU0165129072 133 Inversión
BGF-GLOBAL HY OTROS|IIC|LU0093504206 80 Inversión
OLD M ABS RE-I OTROS|IIC|IE00BLP5S791 600 Inversión
BNY M ABS RET OTROS|IIC|IE00B3TH3V40 740 Inversión
ISHARES JPMEM E OTROS|IIC|IE00B2NPKV68 678 Inversión
BNY MELLON GL-E OTROS|IIC|IE00B06YCB08 252 Inversión
PIMCO GIS-EMERG OTROS|IIC|IE0030759645 237 Inversión
CLASE 90298 OTROS|IIC|ES0138219029 1.920 Inversión
CLASE 90189 OTROS|IIC|ES0137896009 2.162 Inversión
Total otros subyacentes 9.258
TOTAL OBLIGACIONES 18.747
3.3. OPERATIVA EN DERIVADOS
Como hemos comentado previamente, empieza la ampliación del programa de expansión cuantitativa del BCE que debe ayudar a los activos de riesgo tanto por el mal comportamiento que han tenido en el primer trimestre como porque la valoración relativa al resto de los activos financieros y la ausencia de alternativas de inversión dan un fuerte soporte a los mismos. Cada vez hay menos activos disponibles para ser invertidos libremente y el hecho de que se hayan ajustado fuertemente las expectativas de crecimiento de beneficios, deja un escenario de medio plazo con rentabilidades esperables mejores para la bolsa de la zona euro, que para nosotros sigue siendo la más atractiva. Seguimos viendo no obstante un trimestre con vaivenes en los mercados en la medida en la que persiste la incertidumbre fundamental sobre el crecimiento americano, sobre el modelo del crecimiento chino y sobre el posible resultado del referéndum de la permanencia del Reino Unido en la eurozona. Seguimos favoreciendo la deuda pública de los países periféricos frente a la de Alemania y el crédito corporativo por las compras del BCE. Tenemos una visión algo más constructiva sobre los países emergentes pero manteniendo la cautela mientras no estemos seguros de la estabilización del dólar y de las materias primas. La valoración de la bolsa americana es el principal elemento en contra de mantener una visión más constructiva en los activos de riesgo. Nos sigue preocupando el entorno de liquidez y un posible aumento de las quiebras de los emisores de alto riesgo. El escenario general que vemos es de retornos moderado para la mayor parte de los activos, pudiendo salvarse de los mismos las bolsas pero lógicamente con niveles de riesgo mayores al resto de los activos. Pero somos más optimistas para el medio plazo en la medida en que cada vez hay menos activos invertibles y más dinero a invertir.
No aplicable
8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV
Informe de Gestión:
El primer trimestre de 2016 se ha caracterizado por dos partes bien diferenciadas, en la primera, hasta el 11 de febrero, los índices de bolsa han caído acompañando las caídas de los precios del petróleo y del resto de las materias primas. En la segunda, a partir de dicha fecha, los mercados bursátiles han recuperado acompañando el rebote de los precios del petróleo y del resto de las materias primas. Entre tanto, los mercados de bonos han seguido marcando nuevos mínimos en las rentabilidades de los bonos emitidos por los gobiernos, mientras que los bonos de renta fija corporativa seguían un camino similar al marcado por las bolsas, con una primera fase de aumento en los diferenciales de rentabilidad que se pagaban por los bonos privados frente a los gubernamentales y una segunda parte de reducción de los mismos en consonancia con la recuperación de los mercados de acciones. Es de destacar que la recuperación ha sido soportada también por una continuación de las políticas monetarias expansivas llevadas por parte de los bancos centrales, con el anuncio de expansión del programa de compras en cantidad e instrumentos (añadiendo la renta fija privada no financiera) por parte del BCE y por una reducción de las expectativas del calendario de subidas de tipos de intervención por parte de la FED americana. Esto ha llevado a nuevos mínimos en la rentabilidad de los bonos de gobiernos de la eurozona y en el mundo en general, de forma que más de siete billones de euros de bonos gubernamentales ofrecen hoy rentabilidades negativas. El rebote de los mercados fue acompañado por el mejor comportamiento de los sectores más ligados a energía y materiales, y las medidas anunciadas por parte del BCE permitieron una pequeña recuperación del sector financiero que aun así acaba en la cola del retorno de los activos financieros con caídas superiores al 15% en el trimestre. Las divisas han mostrado también un cambio de tendencia frente a 2015, con una recuperación de las de los mercados emergentes y una apreciación tanto del yen como del euro y una caída del dólar frente a todas ellas. El escenario de estabilización en los precios de las materias primas y de pausa en la apreciación del dólar ha permitido que los mercados emergentes sean de las estrellas del trimestre con un mejor comportamiento tanto en renta fija como en variable y demostrando además que una cosa es la evolución de la economía, en claros datos negativos en estas zonas geográficas y otra el comportamiento de los mercados financieros que suelen mirar a futuro. El periodo de inestabilidad de los mercados ha venido marcado
fundamentalmente por los miedos a la transición del modelo de crecimiento económico en China, a una posible depreciación aguda de su divisa, además de las dudas sobre el nivel de crecimiento en Estados Unidos y la inestabilidad que sobre la permanencia de Gran Bretaña en la Unión Europea se plantea con el referéndum sobre la permanencia de la primera (Brexit). Los atentados terroristas y los problemas migratorios de los refugiados además de la incertidumbre política en la formación de gobierno en España son otros argumentos que se esgrimen para explicar el peor comportamiento del rendimiento de los activos de riesgo en una zona geográfica que vive una primavera económica y una expansión monetaria que deberían traducirse en un mejor comportamiento de sus activos financieros.
9. ANEXO EXPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO
El patrimonio del fondo ha variado un -7,29% en el periodo, mientras el número de partícipes se ha variado un -5,88%. Los gastos soportados por el fondo han sido del +0,31% en el periodo.
Perspectivas para el 2º trimestre 2016:
La rentabilidad neta del fondo en el periodo ha sido del -0,25%, por encima del promedio de los fondos con la misma vocación inversora en la gestora -1,85%. La rentabilidad media de su índice de referencia, Euribor 3 meses más 50 puntos básicos ha sido de 0.35% en el periodo. La rentabilidad del fondo en el periodo se ha situado por debajo de su objetivo de rentabilidad en el mismo.
El fondo ha consumido el riesgo en estrategias con activos de renta variable, renta fija, divisas, materias primas, estrategias de gestión alternativa y estrategias de volatilidad. Dentro de la operativa normal, ha realizado compras y ventas de acciones, títulos de renta fija, derivados y participaciones de fondos de inversión, que junto con la evolución de la cartera ha generado la rentabilidad arriba indicada para el fondo.
El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
El porcentaje total invertido en otras instituciones de inversión colectivas es el 42,47%. Destacando entre ellas Foncaixa Renta Fija Corporativa, Old Mutual Global Equity Absolute Return y en el FONCAIXA MONETARIO RENDIMIENTO, FI Clase Institucional.
Sin inversiones encuadradas en el artículo 48.1 j.
Se mantiene la participación en el FonCaixa Renta Fija Flexible por el 3,23% del patrimonio.
La volatilidad del fondo en el periodo de referencia ha sido del 1,94%, frente al 0,46% de la letra del tesoro a un año. El VaR histórico del fondo ha sido de 2,13%. Política Derivados:
El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de bolsa, renta fija y divisa de contado para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento en el periodo ha sido del 31,59%.
