Informe trimestral situación de la economía global y española 3T-2017 - Círculo de Empresarios

Informe trimestral

Situación de la

economía global y española

3T-2017

Crecimiento del PIB

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI, 2017

2017

3,2

3,6

-3,3

3

1,5

2,2

2,5

1,8

-0,2

1,8

2016 2017

2,1

% anual

Mundial

2018

3,7

1

1,5

6,7

6,8

-2,2

1,5

3

7,1

6,7

2016

-3,6

0,7

1,8

1,7

Previsión

Fuente: Círculo de Empresarios, 2017 4

Geopolítica

Los

riesgos geopolíticos

vuelven a dominar el escenario global

La crisis de

Corea del Norte

amenaza la estabilidad mundial

Brexit

: lentitud de las negociaciones entre la UE y Reino Unido

Fricciones entre

EEUU y China

por el liderazgo económico

Fuente: Círculo de Empresarios, 2017

5

Fortalezas y debilidades globales

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI y Markit y BlackRock, 2017 6

Fortaleza del crecimiento mundial

2,1 2,2

1,7 2,2 2,0

4,7

4,3 4,3 4,6

4,9

0 1 2 3 4 5 6

2014 2015 2016 2017 2018

Crecimiento del PIB real

%

Avanzados Emergentes Global

Los indicadores de PIB y PMI indican un mayor y más sincronizado

crecimiento

de la actividad económica

Previsión

54

PMI compuesto global*

(septiembre)

Más del 60%

de los países

presentan un PMI por encima de 50

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI, 2017

7

Origen del PIB mundial

Los países emergentes continúan ganando

cuota de PIB mundial

Año 2000

Año 2017

7,4%

18,3%

4,2%

7,5%

20,6%

15,2%

Distribución PIB mundial en PPA

% total

63,6

40,64

36,4

59,4

30 35 40 45 50 55 60 65 70

Distribución del PIB mundial en PPA

% total

Recuperación del comercio mundial

Fuente: Círculo de Empresarios a partir del FMI y WTO, 2017 8

Tras la ralentización del comercio durante los dos últimos años, en 2017

recuperará su dinamismo

-1 0 1 2 3 4 5 6

-15 -10 -5 0 5 10 15

Crecimiento del comercio mundial

% anual

Comercio mundial bbyss (eje izq)

PIB real (eje dcho)

La ratio comercio-PIB

ha caída a

niveles de 1:1, si bien se espera que

avance los próximos años

Cuota mundial lideres exportadores 2016

1.

2.

3.

4.

5.

China

EEUU

Alemania

Japón

P.Bajos

13,2

9,1

8,4

4

3,6

16. España

1,8

(1,7)

(8,1)

%

(3,8)

(3,4) (9,1)

(13,8)

Inflación mundial

enero-17 febrero-17 marzo-17 abril-17 mayo-17 junio-17 julio-17 agosto-17

Global 2,3 2,1 1,9 2 1,8 1,7 1,7 1,9

Avanzados 2 2,1 1,8 1,9 1,6 1,4 1,6 1,7

Emergentes 3,2 2,4 2,5 2,6 2,6 2,5 2,4 2,7

EEUU 2,5 2,7 2,4 2,2 1,9 1,6 1,7 1,9

Canadá 2,1 2 1,6 1,6 1,3 1 1,2 1,4

Japón 0,5 0,2 0,2 0,4 0,4 0,3 0,5 0,5

Reino Unido 1,8 2,3 2,3 2,7 2,9 2,6 2,6 2,9

España 2,9 3 2,1 2,6 2 1,6 1,7 2

Alemania 1,9 2,2 1,5 2 1,4 1,5 1,5 1,8

Eurozona 1,8 2 1,5 1,9 1,4 1,3 1,3 1,5

Francia 1,6 1,4 1,4 1,4 0,9 0,8 0,8 1

China 2,5 0,8 0,8 1,2 1,5 1,5 1,4 1,8

India 3,2 3,7 3,9 3 2,2 1,5 2,4 3,4

México 4,7 4,9 5,4 5,8 6,2 6,3 6,4 6,7

Se

reducen

las

tensiones inflacionistas

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI, 2017

10

China sorprende al alza (I)

Revisión al alza de sus previsiones económicas

tras un crecimiento en

2016 del 6,7%

Previsiones del crecimiento del PIB real China para 2017

Previsiones FMI

enero 2017

Previsiones FMI

octubre 2017

Previsiones FMI

enero 2016

6

%

6,5

%

6,8

_%

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Reuters, Safe, 2017 11

China sorprende al alza (II)

El sector exterior evidencia la recuperación de la demanda interna y externa,

mientras que la salida de capitales se ha estabilizado

-10,0 -5,0 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0

Sector exterior en China

% interanual

Exportaciones Importaciones

2,9 3,1 3,3 3,5 3,7 3,9 4,1

Reservas de divisas en China

Billones $

Nota: Según Pimco, en los 3 primeros meses de 2017, Asia registró una entrada de capitales de 90.000 millones de $, especialmente en mercados de renta fija

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Pimco y Conference Board y Bloomberg, 2017 12

... Si bien afronta numerosos retos (III)

Deuda empresarial : 159% del PIB

Cambio modelo productivo

Tensiones Corea del Norte

Política comercial de EEUU

Riesgos China

Composición deuda China

% PIB

37

45

159

Empresas

Gobierno

África: población (I)

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Naciones Unidas, 2017

África representará

cerca de la mitad del crecimiento

de la población

mundial de 2017 a 2030

1.256 millones de

personas

16,6% de la

población mundial

60% < 24

años

2017-2030: +448 millones

2017

Población (millones)

₂₀₁₇

₂₀₃₀

Mundo

7.550

8.551

África

1.256

1.704

Asia

4.504

4.947

Europa

742

739

Caribe y A.Latina

646

718

América del Norte

361

395

1.173

3.922

0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500 4.000 4.500

1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

Renta per cápita África Subsahariana, $ PPA

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de AFDB, FMI, 2017

X 3,3

Más de la mitad de la población subsiste con

menos de 2 $ al mes, si bien la

pobreza continúa reduciéndose desde los años 90

África: pobreza y economía (II)

20 25 30 35 40 45 50 55 60

1990 1995 2000 2005 2010 2015 2020 2025 2030

Evolución de la pobreza en África

(% población con

0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200

Nigeria: sociedad (I)

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Worldometers, Naciones Unidas, 2017

➢

Población 2017

: 191 millones

➢

Es el país

más poblado de África

y el

7º del mundo

*

Población Nigeria

(millones)

*Naciones Unidas estima que en 2030 será el 4º más poblado del mundo

➢

41% analfabetismo

➢

IDH: 0,527

(0,884 España)

Población 2017 (millones)

1 China 1.409.517 11 Japón 127,48

2 India 1.339.180 12 Etiopía 104,96

3 EEUU 324,46 13 Filipinas 104,92

4 Indonesia 263,99 14 Egipto 97,55

5 Brasil 209,29 15 Vietnam 95,54

6 Paquistán 197,02 16 Alemania 82,11

7 Nigeria 190,89 17 R.D del Congo 81,34

8 Bangladesh 164,67 18 Irán 81,16

9 Rusia 143,99 19 Turquía 80,75

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI, 2017

Es la mayor economía por volumen de PIB de todo África y la 23º

del

mundo. Se estima que en 2030 ocupe el puesto 16º

PIB nominal,

miles de millones ($ corrientes)

PIB nominal per cápita

($ corrientes)

2.123$

5.600$

Nigeria: economía (II)

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de CIA, PWC, 2017

Elevada dependencia del petróleo

➢

90% exportaciones: productos energéticos

➢

76% de los ingresos fiscales

➢

10º país

del mundo por

reservas de crudo

…

➢

Mayor productor de petróleo de África

La urbanización aumenta un 3,5% anual

➢

40% del PIB nominal

Servicios

: 60% del PIB

Industria

: 19% del PIB

Primario

: 21% del PIB

Composición del PIB

Composición del empleo

Primario

: 70%

Industria

: 10%

Servicios

: 20%

Nigeria: economía (III)

60%

19%

21%

Países con mayores reservas de crudo del mundo

(millones de barriles)

1 Venezuela 300.000

2 Arabia Saudí 269.000

3 Canadá 171.000

4 Irán 157.000

5 Iraq 143.000

6 Kuwait 104.000

7 Emiratos Árabes Unidos 98.000

8 Rusia 80.000

9 Libia 48.360

EEUU: el coste de los huracanes (I)

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Institute for Supply Management y FT, 2017

18

Su impacto anticipa una

ralentización temporal del crecimiento económico,

si bien los

niveles de confianza son elevados

0 50 100 150 200 250

2017 Harvey 2012 Sandy 2008 Sichuan 1995 Kobe 2005 Katrina 2011 Tohoku

Pérdidas económicas estimadas

Miles de millones $

45 47 49 51 53 55 57 59 61 63

ISM Manufacturero EEUU

EEUU: crecimiento revisado al alza (II)

19

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de BEA y JP Morgan, 2017

1,5

2,3

Crecimiento del PIB real

%

2016

2T- 2017

8 años consecutivos

de

crecimiento positivo

(3er período expansivo más largo de

su historia)

1,2

3,1

1T- 2017

2,2

Previsión 2017 (FMI)

_{Composición del PIB}

2T- 2017, Nominal Bn $

69,1

17,3

12,7

3,8

-2,9

Consumo privado Consumo público

EEUU: evolución positiva del mercado laboral (III)

20

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de BLS y JP Morgan, 2017

Los salarios

crecen por encima del 2,5%

-50 0 50 100 150 200 250 300 350 fe b .-16 m a r.-16 a b r. -1 6 m a y. -1 6 ju n .-16 ju l.-16 a g o .-16 se p .-16 o c t. -1 6 n o v. -1 6 d ic .-16 e n e .-17 fe b .-17 m a r.-17 a b r. -1 7 m a y. -1 7 ju n .-17 ju l.-17 a g o .-17 se p .-17

Creación de empleo EEUU

Miles

+2 millones de ocupados

5,0 7,3 9,9 _9,3 8,5 _7,9 6,7 5,6 _5,0 4,7 _4,2 0 2 4 6 8 10 12

Tasa de desempleo EEUU

% Población activa

Efecto Harvey

Nota: El análisis de salarios por nivel de formación corresponden a 2015

35.615

65.481

92.525

Secundaria Universitario Máster o doctorado Salario medio anual por nivel de formación

EEUU: la inflación subyacente se estabiliza (IV)

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de BLS y la Fed 2017

21

1,9

1,5

2017

2018

Estimaciones Reserva Federal

La subyacente

se mantienen

estable

, si bien el índice general repunta por el precio

de las gasolinas (3/4 del crecimiento)

Previsión inflación subyacente

% interanual

0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 e ne .-1 6 fe b .-1 6 ma r.-1 6 a b r.-16 ma y. -1 6 ju n. -1 6 ju l.-1 6 a g o. -1 6 se p .-1 6 o ct .-1 6 no v. -1 6 d ic .-1 6 e ne .-1 7 fe b .-1 7 m a r.-1 7 a b r.-17 m a y. -1 7 ju n. -1 7 ju l.-1 7 a g o. -1 7 se p .-1 7

Inflación EEEU

% interanual General Subyacente

0 0,25 0,5 0,75 1 1,25 1,5 1,75 2 2,25 0 1 2 3 4 5 6 7 ju l.-00 m a y. -0 1 m a r.-02 e n e .-0 3 n o v. -0 3 se p .-04 ju l.-05 m a y. -0 6 m a r.-07 e n e .-0 8 n o v. -0 8 se p .-09 ju l.-10 m a y. -1 1 m a r.-12 e n e .-1 3 n o v. -1 3 se p .-14 ju l.-15 m a y. -1 6 m a r.-17

Tipo efectivo Reserva Federal

%

EEUU: reducción gradual de su balance (V)

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de la Reserva Federal, 2017

22

El mercado descuenta

un 80% de probabilidades

de una nueva subida

de tipos en diciembre y la Fed comienza a

reducir progresivamente su balance

desde octubre

Previsiones de los tipos de interés de los miembros de

la Fed para final de año

%

UE: solida recuperación y dinamismo económico (I)

23

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de FMI y Eurostat, 2017

2

2,3

2,1

Crecimiento del PIB real

%

2016

2017

2018

Tasa de desempleo

% población activa

7,6

La demanda interna

acelera el crecimiento

UE: éxito del sector exterior europeo (II)

24

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Ameco, 2017

Superávit

Déficit

-2,5 -2 -1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2

Balanza cuenta corriente UE

% PIB

2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000 8.000

Exportaciones de bienes y servicios UE

Miles de millones €

El

vigor de las exportaciones

amplía el

superávit

de la balanza por

-1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 e n e .-1 5 m a r.-15 ma y. -1 5 ju l.-15 se p .-1 5 n o v. -1 5 e n e .-1 6 m a r.-16 ma y. -1 6 ju l.-16 se p .-1 6 n o v. -1 6 e n e .-1 7 m a r.-17 ma y. -1 7 ju l.-17 se p .-1 7

Evolución IPCA mensual

Variación internual General Subyacente

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, BCE, 2017

Eurozona: precios

25

La

inflación

se mantiene

estable

, por debajo del objetivo del BCE y se

espera que en los

próximos años

presente una evolución en

forma de V*

Objetivo BCE a medio plazo

1,2

IPCA = Índice Armonizado de Precios al Consumo

Previsión inflación Eurozona 2017

%

1,5

1,5

* Esto se deberá en parte a unos precios del petróleo estables

2017

2018

1 1,05 1,1 1,15 1,2 1,25

BCE: posible reducción del QE

26

El Consejo de Gobierno del BCE reduce las compras mensuales a 30.000

millones € y prolonga el QE 9 meses más

Eur/Usd

Balance BCE

Billones €

Preocupación en el BCE por la reciente

volatilidad del tipo de cambio

0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 4,5 a g o. -0 7 m a y. -0 8 fe b .-0 9 no v. -0 9 a g o. -1 0 m a y. -1 1 fe b .-1 2 no v. -1 2 a g o. -1 3 m a y. -1 4 fe b .-1 5 no v. -1 5 a g o. -1 6 m a y. -1 7

-1,0 ,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 o ct -0 7 m a r-0 8 a g o-0 8 e ne -0 9 ju n-0 9 no v-0 9 a b r-1 0 se p -1 0 fe b -1 1 ju l-1 1 d ic -1 1 m a y-1 2 o ct -1 2 m a r-1 3 a g o-1 3 e ne -1 4 ju n-1 4 no v-1 4 a b r-1 5 se p -1 5 fe b -1 6 ju l-1 6 d ic -1 6 ma y-1 7

Reino Unido: precios y crecimiento

27

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de ONS, 2017

Las

negociaciones

permanecen

estancadas

Tasa de inflación mensual

% interanual

Inflación septiembre = 3%

1,8

1,6

1,8

1,5

Tasa de crecimiento económico trimestral

% interanual

3

er

_{Trimestre 2016}

4º Trimestre 2016

1º Trimestre 2017

2º Trimestre 2017

Petróleo: leve repunte del precio

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de EIA y Bloomberg, 2017 ₂₈

El Brent

se aproxima a los

60$

pendiente del grado de cumplimiento del último

acuerdo de la OPEP

20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 Ja n -1 5 M a r-15 M a y -1 5 Ju l-1 5 Se p -1 5 N o v-1 5 Ja n -1 6 M a r-16 M a y -1 6 Ju l-1 6 Se p -1 6 N o v-1 6 Ja n -1 7 M a r-17 M a y -1 7 Ju l-1 7 Se p -1 7

Precio spot barril petróleo tipo Brent

El

grado de compromiso

de los países de la OPEP y no-OPEP de recortar su oferta de crudo fue del

120% en

septiembre

Nota: La volatilidad del período analizado supera el 25% y para los precios de cierre de 2017 se ha usado el contrato de futuros que expira en diciembre -70% -50% -30% -10% 10% 30% 50% 19 87 19 88 19 89 19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16

Rentabilidad anual del Brent

1987-2017

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de EIA, 2017

Variaciones anuales superiores al 20%

Materias primas

29

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de JP Morgan, 2017

Nivel actual =

Menor nivel 10 años Máximo nivel 10 años

72,88 $

84,46$

47,70 $

237,95$

101,82$

48,63$

26,21 $

57$

145,29$

705 $ 1.892$

1.280$

Bloomberg

Commodity Index

Agricultura

Crudo

Oro

Nota: Los precios derivan del Índice de materias primas de Bloomberg

5%

3,60%

3,30%

-3,00%

Franco suizo Euro Libra Yen

Evolución del dólar frente a las principales monedas (desde máximos anuales hasta 27 oct)

-0,77%

-2,20% _-2,70%

-5,30%

-13%

Peso argentino

Real brasileño Yuan chino Rupia India Peso

mexicano

Evolución del dólar frente a monedas

emergentes

(desde máximos anuales hasta

27 oct)

Mercado de divisas

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Bloomberg, 2017

30

Mercados financieros: renta variable

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Bloomberg, 2017

31

Buen comportamiento de la renta variable a nivel mundial

* Hasta 15 sept

2013 2014 2015 2016 2017*

Global 24,1 2,9 -2,7 5,3 13,5

Eurostoxx 50 17,9 1,2 3,8 0,7 6,8

Euronext 100 19 3,6 8 3 8,8

Dax 30 25,5 2,7 9,6 6,9 9

Cac 40 18 -0,5 8,5 4,9 7,2

Mib 30 16,6 0,2 12,7 -10,2 15,6

Ibex 35 21,4 3,7 -7,2 -2 10,3

FTSE 100 14,4 -2,7 -4,9 14,4 1

Dow Jones 26,5 7,5 -2,2 13,4 12,7

S&P 500 29,6 11,4 -0,7 9,5 11,7

Nasdaq 38,3 13,4 5,7 7,5 19,8

Nikkei 225 56,7 7,1 9,1 0,4 4,2

100 105

110

115 120 125

130

135

Bolsa global y emergentes

enero 2017= 100

Vientos de cola: se mantienen

33

Reducción de desequilibrios macroeconómicos

Avance en la creación de empleo

Desendeudamiento del sector privado

Condiciones financieras favorables y tono expansivo de política monetaria

Previsiones: se prolonga la expansión…

… aunque el crecimiento se desacelera

34

2018

2019

2017

3,1%

2,5%

2,2%

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Banco de España, septiembre 2017

Gobierno

: espera

▲

3,1% en 2017 y recorta previsiones 2018 del 2,6% al 2,3% por las tensiones en

Cataluña (19% del PIB español).

Airef

: “cada 1

pp

de caída de actividad en Cataluña → ▼

0,2 pp adicionales de menor crecimiento

en el conjunto de España”

Previsiones 2017: composición del crecimiento

Previsión crecimiento interanual del

PIB en 2017 = 3,1%

•

Consumo privado = 2,4%

•

Consumo público = 1%

•

FBCF = 4,3%

Demanda nacional

% variación interanual

2,5 pp

contribución al crecimiento

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Banco de España, septiembre 2017 ₃₅

0,6 pp

Demanda exterior

De bienes y servicios % variación interanual

contribución al crecimiento

•

Exportaciones = 6,4%

Crecimiento actual

España

mantiene el

diferencial

positivo

de crecimiento con la

OCDE

y

la

Eurozona

La

demanda externa

mantiene su

contribución positiva por 6º trimestre

consecutivo

36

Fuente: Círculo de Empresarios a partir del Banco de España, Eurostat y OCDE, 2017

-8 -6 -4 -2 0 2 4

PIB (variación interanual) y contribución

demanda nacional y exterior (pp)

Demanda exterior España Demanda nacional España PIB España

PIB Eurozona PIB OCDE

Mercado de trabajo (I)

37

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de INE, 2017

El paro vuelve a niveles de

principios de 2009

16,38%

de la población

activa =

3.731.700

desempleados

EPA 3T 2017 (INE)

Tras 8 años, el

número de ocupados

supera de nuevo los 19 millones

De los

19.049.200 ocupados

:

✓

Sector privado

= 15.987.200

✓

Sector público

= 3.062.100

17,24 26,94 16,38 19.284,4 19.098,4 16.950,6 19.049,2 15,0 17,0 19,0 21,0 23,0 25,0 27,0 29,0 15.500 16.000 16.500 17.000 17.500 18.000 18.500 19.000 19.500 20 09 T1 20 09 T2 20 09 T3 20 09 T4 20 10 T1 20 10 T2 20 10 T3 20 10 T4 20 11 T1 20 11 T2 20 11 T3 20 11 T4 20 12 T1 20 12 T2 20 12 T3 20 12 T4 20 13 T1 20 13 T2 20 13 T3 20 13 T4 20 14 T1 20 14 T2 20 14 T3 20 14 T4 20 15 T1 20 15 T2 20 15 T3 20 15 T4 20 16 T1 20 16 T2 20 16 T3 20 16 T4 20 17 T1 20 17 T2 20 17 T3

Evolución del número de ocupados y de la tasa de paro, 1T 2009 - 3T 2017 Miles de personas; % población activa

Mercado de trabajo (II)

Tasa de desempleo

de

España

=

17,1%

de la población activa

vs. media

Eurozona

=

9,1%

38

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Eurostat, 2017 7,6

9,1

17,1

0 5 10 15 20 25

Desempleo UE 28, agosto 2017 % sobre población activa

Mercado de trabajo (III)

Nº parados

▲

27.858 r/ agosto

▼

310.115 r/ septiembre 2016

Nº afiliados

▲

26.318 r/ agosto

▲

624.141 r/ septiembre 2016

Contratos registrados

=

1.993.267 en septiembre

▲

86.267 r/ septiembre 2016

39

Fuente: Círculo de Empresarios a partir del Ministerio de Empleo y Seguridad Social, octubre 2017

19.377.776

16.393.866

18.336.161

1.965.869

4.763.680

3.410.182

0

1.000.000 2.000.000 3.000.000 4.000.000 5.000.000 6.000.000

16.000.000 16.500.000 17.000.000 17.500.000 18.000.000 18.500.000 19.000.000 19.500.000 20.000.000

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

e

ne

-1

7

fe

b

-1

7

m

a

r-1

7

a

b

r-1

7

m

a

y-1

7

ju

n-1

7

ju

l-1

7

a

g

o-1

7

se

p

-1

7

Afiliados

Afiliación y paro registrado Seguridad Social

Personas

Parados

Airef

: “Una ▼

empleo en Cataluña del 1% supondría

▼

0,17% en el resto de España

y

▼ 0,21% en el empleo agregado nacional”

Mercado de trabajo (IV)

40

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Banco de España, septiembre 2017

▲

peso del empleo en el

sector servicios y

▼

en

manufacturas

y

sector primario

Distribución del empleo por sectores

16,1

12,5

10,8

8,8 _{8,2 8,1}

6,9 6,9

5,9

4,4 _4,2

3,4

2,5

1,1

0,2

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22

Evolución del peso del empleo por sectores

% sobre total

En

septiembre 2017

:

▪

El IPC interanual sube al 1,8%

,

principalmente por la evolución de la

energía y de alimentos frescos.

▪

Los precios continúan creciendo por

encima de la media de

la Eurozona,

con la que se mantiene un

diferencial

positivo

de 0,2 pp.

▪

Inflación subyacente

=

1,2%

41

Fuente: Círculo de Empresarios a partir del INE y Eurostat, 2017

Evolución de precios

Octubre 2017

:

▪

Dato adelantado IPC = 1,6%

1,8

1,6*

1,2 1,4

-0,2 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8 2 2,2 2,4 2,6 2,8 3

Evolución del IPC general y subyacente Variación interanual %

IPC España

Subyacente España* IPC Eurozona

* Índice general sin alimentos no elaborados ni productos energéticos

Condiciones financieras (I)

42

Fuente: Círculo de Empresarios a partir del Banco de España, 2017

Aumenta el crédito

a hogares y empresas

-7,0 -5,0 -3,0 -1,0 1,0 3,0 5,0 a g o .-14 o c t. -1 4 d ic .-14 fe b .-15 a b r. -1 5 ju n .-15 a g o .-15 o c t. -1 5 d ic .-15 fe b .-16 a b r. -1 6 ju n .-16 a g o .-16 o c t. -1 6 d ic .-16 fe b .-17 a b r. -1 7 ju n .-17 a g o .-17

Financiación a hogares

En stock; % var. anual

Total

Adquisición de vivienda

Consumo y otros

Para consumo y otros

▲ 4,4% en el último año

-10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 a g o .-14 o c t. -1 4 d ic .-14 fe b .-15 a b r. -1 5 ju n .-15 a g o .-15 o c t. -1 5 d ic .-15 fe b .-16 a b r. -1 6 ju n .-16 a g o .-16 o c t. -1 6 d ic .-16 fe b .-17 a b r. -1 7 ju n .-17 a g o .-17

Financiación a empresas

En stock; % var. anual

Total

Crédito de entidades residentes

Resto

Condiciones financieras (II)

43

Fuente: Círculo de Empresarios a partir del Banco de España, 2017

Continúa la

reducción

de

deuda del sector privado

y el

incremento del endeudamiento público

0 200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000 1.200.000 1.400.000 e n e -0 8 ju n -0 8 n o v-08 a b r-09 se p -0 9 fe b -1 0 ju l-1 0 d ic -1 0 m a y-1 1 o c t-1 1 m a r-12 a g o -1 2 e n e -1 3 ju n -1 3 n o v-13 a b r-14 se p -1 4 fe b -1 5 ju l-1 5 d ic -1 5 m a y-1 6 o c t-1 6 m a r-17 a g o -1 7

Deuda sectores no financieros

Millones €

AAPP

Sociedades no financieras

Hogares e ISFLSH

Fuente: Banco de España, octubre 2017

En

agosto

la

deuda pública

se situó en

1.133.009 M€

Deuda empresas no

financieras 83,6% Deuda hogares 63,6%

En

2T 2017

(% PIB)…

58,0 54,2 51,3 47,6 _45,3 42,3 38,9 35,6 39,5 52,8 60,1 69,5 85,7

95,5100,4 99,4 99,0 99,9 99,8

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 T1 2017T2

Cuentas públicas

44

2017*: previsión

Fuente: Círculo de Empresarios a partir del FMI, 2017 -1,0 -0,5 -0,4 -0,4

0,0 1,2

2,2 _2,0

-4,4

-11,0

-9,4 _-9,6

-10,5 -7,0

-6,0 -5,1

-4,6 -3,2

-12 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4

30 32 34 36 38 40 42 44 46 48 50

Ingresos y gastos públicos

% PIB Ingresos

Gastos Saldo

Déficit público 2018

Como consecuencia del

impacto

de la

situación política

en

Cataluña

y la ausencia de

Presupuestos 2018, el Gobierno ha

elevado su

estimación

en una

décima, del 2,2% al

2,3%

:

→

Estado

= - 0,8%

→

Seguridad Social

= - 1,1%

→

CCAA

= - 0,4%

→

Corporaciones Locales

= 0,0%

Comportamiento del sector exterior (I)

45

Fuente: Círculo de Empresarios a partir del Banco de España, 2017

Importancia del turismo

para el sector exterior

-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 ju n .-15 ju l.-15 a g o .-15 se p .-15 o c t. -1 5 n o v. -1 5 d ic .-15 e n e .-16 fe b .-16 m a r.-16 a b r. -1 6 m a y. -1 6 ju n .-16 ju l.-16 a g o .-16 se p .-16 o c t. -1 6 n o v. -1 6 d ic .-16 e n e .-17 fe b .-17 m a r.-17 a b r. -1 7 m a y. -1 7 ju n .-17

Balanza por cuenta corriente y de capital

Miles de millones €

Bienes y servicios no turísticos Turismo

46

Balanza comercial, enero

–

agosto 2017

(variación respecto mismo periodo año anterior)

Distribución geográfica (%)

Exportaciones

Importaciones

Fuente: Círculo de Empresarios, a partir del Ministerio de Economía y Competitividad, octubre 2017

Comportamiento del sector exterior (II)

Imp

o

rt

ac

io

n

es

Bienes de equipo

Productos químicos

Productos energéticos

Exportaciones ▲ 9,1% 182.302,1 M€

Importaciones ▲ 11,6% 198.716 M€

SALDO ▲Déficit 49,3% -16.413,8 M€ ▲_energético35,5% Déficit

Distribución sectorial

(% sobre el total)

20,2

16,9

16,3

21,4

15,0

13,5

Export

ac

io

n

es

Bienes de equipo

Alimentación, bebidas y tabaco

Automóvil

-66.970,7

-16.413,8

-80.000 -60.000 -40.000 -20.000 0 20.000 40.000 60.000 80.000 100.000

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Millones € Exportaciones bb Importaciones bb Saldo

Europa 71,5

UE 65,7

América 10,8

Asia 9,3

África 6,4

Otros 2

Exporta ciones

Europa 60,3

UE 54,4

Asia 20,4

China 8,5 América

10,9

África 8,1

Otros 0,3

Comportamiento del sector exterior (III)

47

Fuente: Círculo de Empresarios a partir del INE, 2017

Sector turismo

Cataluña

.

Principal destino de turistas internacionales

Desde 1 Octubre en Cataluña ...

→ ▼

15% la actividad turística

→ ▼

20% las reservas para finales de 2017

(Exceltur) (

▼1.197 M€ en 4T 2017)

→

frenazo de las inversiones

Estas circunstancias pueden restar 1 punto de

crecimiento al sector a nivel nacional en 2017:

de 4,1% a 3,1%

Cataluña

24,0

Baleares 17,9 Canarias

16,2

Andalucía 14,0 Valencia

11,0 Madrid

7,7

Otras 9,2

Tipos de interés y prima de riesgo

48

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Banco de España y bancos centrales nacionales, 2017

La prima de riesgo ronda los 120 pb por escalada secesionista en Cataluña

0,0 100,0 200,0 300,0 400,0 500,0 600,0 700,0

-0,5 0,5 1,5 2,5 3,5 4,5 5,5 6,5 7,5

27-oct.-08 27-oct.-09 27-oct.-10 27-oct.-11 27-oct.-12 27-oct.-13 27-oct.-14 27-oct.-15 27-oct.-16 27-oct.-17 Rentabilidad a 10 años del bono español y alemán (%)

Prima de riesgo (pb)

España Alemania Prima (dcha)

Repunte de la prima de riesgo tras aprobación de la Ley del

Tejido empresarial catalán

49

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Registro Mercantil, 2017

El peso de

Cataluña

en la

creación

de

empresas

respecto al total de

España ha caído más de 10 p.p.

desde sus máximos de 2016 por el

desafío independentista.

Más de

1.800 empresas

ha

han

trasladado su sede

social entre el 2 y el 27 de

octubre

(85% de la

capitalización bursátil de

Cataluña).

15 17 19 21 23 25 27 29 700 900 1.100 1.300 1.500 1.700 1.900 2.100 2.300

Empresas constituidas en Cataluña

Constituidas (eje izq.) % respecto total (eje dcho.)

Fuente: Círculo de Empresarios a partir de Registradores de España, 2017

Las

46 empresas

más

relevantes que han

trasladado su sede

social =

36,5% de su

PIB regional

.

1 2 4

212 177 144 81 68 105 112 268 117 92 107 102 78 140 0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 250 275 03 -o c t 04 -o c t 05 -o c t 06 -o c t 07 -o c t 08 -o c t 09 -o c t 10 -o c t 11 -o c t 12 -o c t 13 -o c t 14 -o c t 15 -o c t 16 -o c t 17 -o c t 18 -o c t 19 -o c t 20 -o c t 21 -o c t 22 -o c t 23 -o c t 24 -o c t 25 -o c t 26 -o c t 27 -o c t

Posición de España en rankings internacionales

Islandia N. Zelanda Portugal ESPAÑA 50

The Global Competitiveness Report 2017 - 2018 (137 países)

Fuente: WEF, sept. 2017

▼

2

(r/ 2016) Suiza Suecia P. Bajos ESPAÑA

1

2

3

40

BlackRock Sovereign Risk Index Sep. 2017 (60 países)

Fuente: BlackRock, 2017

1

2

3

23

2017 Global Peace Index

(163 países)

Fuente: Institute for Economics and Peace, 2017

▲

2

(r/ 2016) EEUU Singapur Suecia ESPAÑA

1

2

3

17

2017 Global Connectivity Index

(50 países)

Fuente: Huawei, 2017

▲

2

(r/ 2016) Singapur EEUU Malasia ESPAÑA

1

2

3

44

Global Human Capital Index 2017

(130 países)

Fuente: WEF, 2017

Suiza EEUU Singapur ESPAÑA

1

2

3

34

Suecia Australia Reino Unido ESPAÑA

1

2

3

6

Global Youth Wellbeing Index 2017

(29 países)

Fuente: International Youth Foundation, 2017

▲

2

(r/ 2014)

▼

3

(r/ Jun. 2017)

▲

1