Estados Financieros
FONDO DE INVERSIÓN PRIVADO IMT EQUITIES LATAM
Santiago, Chile
FONDO DE INVERSIÓN PRIVADO IMT EQUITIES LATAM
31 de diciembre de 2014 y 2013
Indice
Informe de los Auditores Independientes ... 1
Estados Financieros Estados de Situación Financiera ... 3
Estados de Resultados Integrales ... 5
Estados de Cambios en el Patrimonio Neto ... 6
Estados de Flujos de Efectivo ... 7
Notas a los Estados Financieros ... 8 USD : Dólares de los Estados Unidos de América
(expresado en dólares de los Estados Unidos de América)
ES TADOS DE S ITUACION FINANCIERA 31-12-2014 31-12-2013
Nota US D US D
ACTIVO
Activo Corriente
Efectivo y efectivo equivalente 12 124.042 48.482 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados 7 570.361 1.589.642 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros
resultados integrales - -Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados
entregados en garantía - -Activos financieros a costo amortizado - -Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 10 79.045 -Otros documentos y cuentas por cobrar 11 - -Otros activos -
-Total Activo Corriente 773.448 1.638.124
Activo No Corriente
Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - -Activos financieros a valor razonable con efecto en otros
resultados integrales - -Activos financieros a costo amortizado - -Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - -Otros documentos y cuentas por cobrar - -Inversiones valorizadas por el método de la participación - -Propiedades de Inversión 8 - -Otros activos - -Total Activo No Corriente -
ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA 31-12-2014 31-12-2013
Nota USD USD
PASIVO
Pasivo Corriente
Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados 9 -
-Préstamos -
-Otros Pasivos Financieros - -Cuentas y documentos por pagar por operaciones 10 187.385 -Remuneraciones sociedad administradora 20 2.358 2.767 Otros documentos y cuentas por pagar 11 10.071 5.018 Ingresos anticipados - -Otros pasivos -
-Total Pasivo Corriente 199.814 7.785
Pasivo No Corriente
Préstamos -
-Otros Pasivos Financieros - -Cuentas y documentos por pagar por operaciones - -Otros documentos y cuentas por pagar - -Ingresos anticipados - -Otros pasivos - -Total Pasivo No Corriente - -PATRIMONIO NETO
Aportes 773.568 2.252.508
Otras Reservas -
-Resultados Acumulados 21.759 (160.151)
Resultado del ejercicio (221.693) (462.018)
Dividendos provisorios -
-Total Patrimonio Neto 573.634 1.630.339
(expresado en dólares de los Estados Unidos de América)
ESTADO S DE RESULTADO S INTEGRALES 01-01-2014 01-01-2013
Nota 31-12-2014 31-12-2013
INGRESO S/ PERDIDAS DE LA O PERAC IO N
Intereses y reajustes - -Ingresos por dividendos 23.241 177.638 Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo
amortizado - -Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - -Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos
financieros a valor razonable con efecto en resultados
7 (90.312) (394.785)
Resultado en venta de instrumentos financieros 7 (94.198) (158.642) Resultado por venta de inmuebles - -Ingreso por arriendo de bienes raíces - -Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - -Resultado en inversiones valorizadas por el método de la
participación -
-Otros (12.109)
-Total ingre sos/(pé rdidas) ne tos de la ope ración (173.378) (375.789)
GASTO S
Depreciaciones - -Remuneración del Comité de Vigilancia -
-Comisión de administración 20 (22.349) (49.699)
Honorarios por custodia y admistración -
-Costos de transacción (16.727) (32.526)
Otros gastos de operación 21 (9.239) (4.004)
Total gastos de ope ración (48.315) (86.229)
Utilidad/(pé rdida) de la ope ración (221.693) (462.018)
C ostos financie ros -
-Utilidad/(pé rdida) ante s de impue sto (221.693) (462.018)
Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior -
-Re sultado de l e je rcicio (221.693) (462.018)
O tros re sultados inte grale s:
Cobertura de Flujo de Caja - -Ajustes por Conversión - -Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de
la participación - -Otros Ajustes al Patrimonio Neto -
-Total de otros re sultados inte grale s - -AC UMULADO USD
C obe rtura de Flujo de
C aja
C onve rsión
Inve rsione s valoriz adas por e l mé todo de la participación O tras Total O tras Re se rvas Saldo inicio 2.252.508 - - - - - (160.151) (462.018) - 1.630.339 Cambios contables - - - - - - - - - -Subtotal 2.252.508 - - - - - (160.151) (462.018) - 1.630.339 Aportes - - - - - - - - - -Repartos de patrimonio (1.478.940) - - - - - 643.928 - - (835.012) Repartos de dividendos - - - - - - - - - -Resultados integrales del ejercicio:
▪ Resultado del Ejercicio - - - - - - - (221.693) - (221.693) ▪ Otros resultados integrales - - - - - - - - - -Otros movimientos - - - - - - (462.018) 462.018 - -Totale s 773.568 - - - - - 21.759 (221.693) - 573.634 C obe rtura de Flujo de C aja C onve rsión Inve rsione s valoriz adas por e l mé todo de la participación O tras Total O tras Re se rvas Saldo inicio 3.913.091 - - - - - (1.394.736) 775.169 - 3.293.524 Cambios contables - - - - - - - - - -Subtotal 3.913.091 - - - - - (1.394.736) 775.169 - 3.293.524 Aportes 67.450 - - - - - - - - 67.450 Repartos de patrimonio (1.728.033) - - - - - 459.416 - - (1.268.617) Repartos de dividendos - - - - - - - - - -Resultados integrales del ejercicio:
▪ Resultado del Ejercicio - - - - - - - (462.018) - (462.018) ▪ Otros resultados integrales - - - - - - - - -
-De scripción 31-12-2013 Aporte s O tras Re se rvas Re sultados Acumulados Re sultado de l Eje rcicio Divide ndos Provisorios 31-12-2014 Total Divide ndos Provisorios Total ESTADO S DE C AMBIO S EN EL PATRIMO NIO NETO
Aporte s O tras Re se rvas Re sultados Acumulados Re sultado de l Eje rcicio De scripción
(expresado en dólares de los Estados Unidos de América)
01-01-2014 01-01-2013 31-12-2014 31-12-2013
Flujos de e fe ctivo originado por actividade s de la ope ración
Cobro de arrendamiento de bienes raíces - -Venta de inmuebles -
-Compra de activos financieros (301.874) (3.229.656)
Venta de activos financieros 1.051.227 4.482.379 Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - -Liquidación de instrumentos financieros derivados -
-Dividendos recibidos 22.924 207.181
Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - -Pago de cuentas y documentos por pagar -
-Otros gastos de operación pagados (38.309) (73.778)
Otros ingresos de operación percibidos -
-Flujo ne to originado por actividade s de la ope ración 733.968 1.386.126
Flujos de e fe ctivo originado por actividade s de inve rsión
Cobro de arrendamiento de bienes raíces - -Venta de inmuebles - -Compra de activos financieros - -Venta de activos financieros - -Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - -Liquidación de instrumentos financieros derivados - -Dividendos recibidos - -Cobranza de cuentas y documentos por cobrar - -Pago de cuentas y documentos por pagar - -Otros gastos de inversión pagados - -Otros ingresos de inversión percibidos -
-Flujo ne to originado por actividade s de inve rsión -
-Flujo de e fe ctivo originado por actividade s de financiamie nto
Obtención de préstamos - -Pago de préstamos - -Otros pasivos financieros obtenidos - -Pagos de otros pasivos financieros -
-Aportes - 67.450
Repartos de patrimonio (647.627) (1.479.000)
Repartos de dividendos -
-Otros -
-Flujo ne to originado por actividade s de financiamie nto (647.627) (1.411.550)
Aume nto (disminución) ne to de e fe ctivo y e fe ctivo
e quivale nte 86.341 (25.424)
Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 48.482 60.632 Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (10.781) 13.274
Saldo final de e fe ctivo y e fe ctivo e quivale nte 124.042 48.482 Nota
IM Trust S.A. Administradora de Inversiones ha organizado y constituido un Fondo de Inversión Privado denominado Fondo de Inversión Privado IMT EQUITIES LATAM, en adelante el “Fondo”, conforme a las disposiciones del Título VII de la Ley Nº18.815 sobre Fondos de Inversión ( la “Ley”) y su reglamento, que se regirá por el presente reglamento interno, por las disposiciones de la Ley Nº18.815 y su reglamento en lo que sean pertinentes a su naturaleza de fondo de inversión privado y por las demás normas legales y reglamentarias que le sean aplicables, aprobado por Decreto Supremo de Hacienda Nº 864 de 1990 (el “Reglamento de la Ley”).
El Reglamento del Fondo fue aprobado por el Directorio de IM Trust S.A. Administradora de Inversiones con fecha 10 de Septiembre 2010, protocolizándose un ejemplar del mismo con fecha 22 de mayo 2012 en la Notaria de Santiago de Don Patricio Raby Benavente.
Con fecha 11 de octubre de 2012, mediante acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria del Fondo, IM Trust S.A. Administradora de Inversiones renunció a la administración del Fondo, designando como nuevo administrador a IM Trust S.A. Administradora General de Fondos. El Fondo durará hasta el 30 de septiembre de 2013, plazo que podrá ser prorrogado por plazos sucesivos de tres año cada uno, mediante acuerdo adoptado por la Asamblea Extraordinaria de Aportantes. Con fecha 27 de septiembre de 2013, mediante acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria del Fondo, se extendió el plazo del Fondo por 3 años, a contar del 30 de septiembre de 2013.
El objetivo del fondo será obtener una rentabilidad asociada a una cartera de acciones de compañías latinoamericanas y/o compañías cuyos ingresos dependan en más de un 70% de dicha región. Para esos efectos los mercados latinoamericanos se entenderán como el conjunto de países que componen el continente Americano y el Caribe, incluido Puerto Rico, y excluyendo únicamente a Estados Unidos de América y Canadá. Sin embargo, dada las características del mercado, los principales países en los cuales invertirá el fondo son México, Colombia, Perú. Brasil y Chile. Se incluye además Estados Unidos con el objeto de invertir en los mencionados países a través de ADRs.
Las actividades de inversión y administración del Fondo son efectuadas por IM Trust S.A. Administradora General de Fondos (en adelante la ‘Administradora’). La sociedad administradora pertenece al Grupo IM Trust y fue autorizada mediante Resolución Exenta N°016 de fecha 15 de enero de 2004.
Las cuotas del Fondo no cotizan en bolsa y no han sido sometidas a clasificación de riesgo.
Los presentes estados financieros fueron autorizados por la administración para su emisión el 23 de abril de 2015.
Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos
Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación.
2.1 Bases de preparación
Los estados financieros del Fondo al 31 de diciembre de 2014 y 2013, han sido formulados de acuerdo a instrucciones y normas de preparación y presentación de información financiera emitidos por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) , las cuales se componen de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), más normas específicas dictadas por la SVS.
Los estados financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico, modificada por la revalorización de activos financieros y pasivos financieros (incluidos los instrumentos financieros derivados) a valor razonable con efecto en resultados.
La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota 6 - Juicios y Estimaciones Contables Críticas.
2.1 Bases de preparación (continuación)
El detalle de nuevas normas contables emitidas durante el año 2014, se presenta a continuación:
Nuevas normas contables emitidas
Fe cha de aplicación obligatoria
IFRS 9 Instrumentos Financieros 1 de enero 2018
IFRS 14 Cuentas Regulatorias Diferidas 1 de enero 2016
IFRS 15 Ingresos procedentes de Contratos con Clientes 1 de enero 2017
Normas
Mejoras y modificaciones
Fe cha de aplicación obligatoria
IAS 19 Beneficios a los Empleados 1 de Julio 2014 y 1 de Enero de 2016
IFRS 3 Combinaciones de Negocios 1 de Julio 2014
IAS 40 Propiedades de Inversión 1 de Julio 2014
IAS 16 Propiedades, Planta y Equipo 1 de Enero de 2016
IAS 38 Activos Intangibles 1 de Enero de 2016
IAS 41 Agricultura 1 de Enero de 2016
IFRS 11 Acuerdos Conjuntos 1 de Enero de 2016
IAS 27 Estados Financieros Separados 1 de Enero de 2016
IAS 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos 1 de Enero de 2016 IFRS 10 Estados Financieros Consolidados 1 de Enero de 2016 IFRS 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones
Discontinuadas 1 de Enero de 2016
IFRS 7 Instrumentos Financieros: Información a Revelar 1 de Enero de 2016 IAS 34 Información Financiera Intermedia 1 de Enero de 2016 IFRS 12 Información a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades 1 de Enero de 2016 IAS 1 Presentación de Estados Financieros 1 de Enero de 2016
Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación)
2.1 Bases de preparación (continuación)
La Administración del Fondo, estima que la adopción de las normas, enmiendas e interpretaciones, antes descritas, no tendrán un impacto significativo en los estados financieros futuros del Fondo de Inversión Privado IMT EQUITIES LATAM.
Período cubierto
El Estado de Situación Financiera cubre el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2014 y 2013.
El Estado de Resultados Integrales, Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y Estado de Flujos de Efectivo (Método Directo) cubre el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2014 y 2013.
2.2 Conversión de moneda extranjera
a) Moneda funcional y de presentación
Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes de cuotas denominados en dólares estadounidenses. La principal actividad del Fondo es invertir en valores de renta fija y ofrecer a los inversionistas del mercado local una alta rentabilidad comparada con otros productos disponibles en mercado local. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en dólares estadounidenses. La administración considera el dólar estadounidense como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en dólares estadounidenses, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo.
b) Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del Estado de Situación Financiera.
2014 2013
Peso chileno (CLP) 606,7500 524,6100 Real brasileño 2,6580 2,3556 Peso mexicano 14,7355 13,0703 Peso colombiano 2.389,5000 1.925,5200 Nuevo sol peruano 2,9900 2,7980
2.3 Activos y pasivos financieros
2.3.1 Clasificación
El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización, e instrumentos financieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y ciertas inversiones en instrumentos de deuda son clasificadas como activos financieros a costo amortizado.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no mantiene activos financieros a costo amortizado.
2.3.1.1 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados
Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultados. El Fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura.
2.3.1.2 Pasivos financieros
Los pasivos financieros son medidos a valor razonable con cambios en resultados o a costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva.
Un pasivo financiero es clasificado para ser medido a valor razonable si es mantenido para negociar. El Fondo a la fecha de cierre de los estados financieros no ha clasificado pasivos financieros a valor razonable.
Los otros pasivos son medidos a costo histórico.
2.3.2 Reconocimiento, baja y medición
Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable.
Los costos de transacción se imputan a gasto en el Estado de resultados cuando se incurre en ellos en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos.
Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación) 2.3.2 Reconocimiento, baja y medición (continuación)
Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores.
Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad.
Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “Activos financieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el Estado de resultados integrales dentro del rubro “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados” en el período en el cual surgen.
Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en resultados se reconocen en el Estado de resultados integrales dentro de “Ingresos por dividendos” cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el Estado de resultados integrales dentro de “Intereses y reajustes” en base al tipo de interés efectivo.
Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valorizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo. Los intereses y reajustes devengados se registran en la cuenta “Intereses y reajustes” del Estado de resultados integrales. El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través del período pertinente.
2.3 Activos y pasivos financieros (continuación) 2.3.2 Reconocimiento, baja y medición (continuación)
El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un período más breve, respecto del valor contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos.
2.3.3 Estimación del valor razonable
El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del Estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Cuando el Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las posiciones de riesgo y aplica este precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado.
El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por ejemplo, derivados extrabursátiles) se determina utilizando técnicas de valoración. El Fondo utiliza una variedad de métodos y formula supuestos que están basados en condiciones de mercado existentes a cada fecha del Estado de situación financiera. Las técnicas de valoración empleadas incluyen el uso de transacciones entre partes independientes comparables recientes, la referencia a otros instrumentos que son sustancialmente similares, el análisis de flujos de efectivo descontados, los modelos de precios de opciones y otras técnicas de valoración comúnmente utilizadas por participantes de mercado, que aprovechan al máximo los “inputs” (aportes de datos) del mercado y dependen lo menos posible de los“inputs” de entidades específicas.
2.4 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros
Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el Estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.
Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación)
2.5 Deterioro de valor de activos financieros a costo amortizado
Se establece una provisión por deterioro del valor de montos correspondientes a activos financieros a costo amortizado, cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo entre en quiebra o sea objeto de reorganización financiera, y el incumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido deterioro de valor.
Una vez que un activo financiero o grupo de activos financieros similares haya sido deteriorado, los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujos de efectivo futuros con el fin de medir el deterioro del valor mediante la tasa efectiva original.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no ha realizado provisión por este concepto.
2.6 Cuentas y documentos por cobrar y por pagar por operaciones
Incluye las siguientes partidas:
Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios
Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha de Estado de situación financiera, respectivamente.
Estos montos se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios.
2.7 Efectivo y efectivo equivalente
El efectivo y efectivo equivalente incluye caja, depósitos a la vista y otras inversiones de corto plazo de alta liquidez utilizados para administrar su caja. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo sólo mantiene en este rubro el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes bancarias.
2.8 Aportes (Capital pagado)
Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.
El Fondo podrá efectuar disminuciones voluntarias y parciales de su capital, correspondientes a aportes, previo acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes, en la forma, condiciones y para los fines que se indican en los artículos 56, 57 y 58 de su Reglamento Interno. El Fondo tendrá como política el que anualmente se celebre, dentro del cuatrimestre siguiente a la fecha de cierre de cada ejercicio, una Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la cual se propondrá una disminución de capital por hasta el 100% de las cuotas suscritas y pagadas del Fondo, a fin de restituir a los Aportantes que opten por concurrir a la devolución de capital, durante la vigencia del Fondo, la proporción que les corresponda en la citada disminución de capital, en la forma, condiciones y plazos que a continuación se indican:
1. Las disminuciones de capital se efectuarán mediante la disminución del número de cuotas del Fondo que acuerde la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, a proposición de la Administradora.
2. Las disminuciones de capital serán por un número de cuotas cuya determinación final se efectuará con posterioridad a la respectiva Asamblea, en función del número de cuotas respecto de las cuales se ejerciere el derecho a concurrir a la disminución de capital, conforme a lo estipulado en los numerales siguientes, quedando no obstante limitadas al número máximo de cuotas que establezca la Asamblea Extraordinaria de Aportantes.
Dentro de los dos días hábiles siguientes a aquél en que la Asamblea Extraordinaria de Aportantes acuerde disminuir el capital del Fondo, la Administradora remitirá una comunicación a los Aportantes, informando respecto de cada una de las parcialidades de la disminución de capital, el plazo para optar a cada una de éstas, la forma de valorización de las cuotas y la fecha de pago del valor de las cuotas en caso de ejercerse el derecho en la oportunidad correspondiente.
3. Las disminuciones de capital se materializarán en cuatro parcialidades cada año, en cada una de las cuales se restituirá, a los Aportantes que opten por concurrir a ellas, hasta el 25% de las Cuotas suscritas y pagadas del Fondo al último día hábil bursátil de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año. Corresponderá a la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, a proposición de la Administradora, establecer como fechas de pago de cada una de las parcialidades correspondientes a la disminución de capital, la que deberá recaer en una fecha no posterior al quinto día hábil bursátil del mes sub siguiente al mes en que venciere el plazo para ejercer el derecho a concurrir a la disminución de capital.
4. Cada uno de los aportantes del Fondo tendrá derecho a optar por la devolución de capital a prorrata del número de cuotas de que sea titular al último día hábil bursátil de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre.
Nota 2 - Resumen de Criterios Contables Significativos (continuación)
2.8 Aportes (Capital pagado) (continuación)
5. Los Aportantes dispondrán de un plazo que vencerá el último día hábil bursátil de los meses de febrero, mayo, agosto y noviembre para notificar a la Administradora su voluntad de optar por la devolución de capital correspondiente a los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre por la totalidad o por una parte de las cuotas que les correspondan. Aquellos Aportantes que opten por la devolución de capital por el total de cuotas que les correspondan, podrán además manifestar su intención de ejercer su derecho respecto del número de cuotas de la disminución de capital que no fueren ejercidas por los Aportantes con derecho a ello, en cuyo caso podrán indicar la cantidad máxima adicional de cuotas respecto de las cuales opten por la devolución de capital. En caso que más de un Aportante ejerciere este último derecho, las cuotas de la disminución de capital que quedaren disponibles se distribuirán entre ellos a prorrata del número de cuotas de que cada uno de ellos sea titular el último día hábil bursátil de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre, respecto de las parcialidades correspondientes a los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre respectivamente.
6. Aquellos Aportantes que no manifiesten su voluntad de concurrir a la disminución de capital en el plazo indicado en el número precedente, se entenderá que optan por no concurrir a la misma.
7. Si una vez concluido el procedimiento antes indicado, los Aportantes no hubieren manifestado su intención de ejercer su derecho a la devolución de capital por el total de las cuotas correspondiente a la respectiva parcialidad, dicha parcialidad de la disminución de capital se entenderá limitada al número de cuotas respecto de las cuales la misma se hubiere ejercido. Para estos efectos, la determinación del número de cuotas en que en definitiva se disminuirá el capital del Fondo, será efectuada por el Directorio de la Administradora, dentro de los 10 días corridos siguientes al vencimiento del plazo establecido en el N° 5 anterior para los efectos de que los Aportantes manifiesten su voluntad de ejercer su derecho a concurrir a la disminución de capital.
8. El pago a los Aportantes del valor de las cuotas a las cuales tengan derecho en la disminución de capital se efectuará, respecto de cada parcialidad de la disminución de capital, a contar de la fecha acordada por la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se adopte el acuerdo de disminución de capital, esto es, en una fecha no posterior al quinto día hábil bursátil del mes sub siguiente al mes de vencimiento del plazo para ejercer el derecho a la devolución de capital correspondiente a cada parcialidad. Dicho pago deberá efectuarse en dinero efectivo o mediante cheque nominativo, previa entrega por parte del respectivo Aportante del título en que consten las cuotas respecto de las cuales hubiere ejercido su derecho a la devolución de capital.
9. El valor de la cuota para los efectos de lo señalado en este artículo, se determinará tomando el valor cuota de cierre del último día hábil de marzo, junio, septiembre y diciembre cuando el derecho a retiro se haya ejercido en marzo, junio, septiembre y diciembre respectivamente, determinado dicho valor como el que resulte de dividir el patrimonio del Fondo, determinado de conformidad con lo establecido en el artículo 28 del D.S. N° 864, por el número de cuotas pagadas a esa fecha.
2.9 Ingresos financieros e ingresos por dividendos
Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el fondo.
2.10 Dividendos por pagar
El Fondo distribuirá por concepto de dividendos al menos el 30% de los beneficios netos percibidos durante el ejercicio de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 29 de su Reglamento Interno. (Ver Nota 13 - Reparto de Beneficios a los Aportantes).
2.11 Tributación
El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.
2.12 Garantías
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene activos entregados en garantía.
2.13 Segmentos
El Fondo de acuerdo a lo señalado en su Reglamento Interno, tiene como objetivo la obtención de una rentabilidad asociada a una cartera de acciones de compañías latinoamericanas y/o compañías cuyos ingresos dependan en más de un 70% de dicha región por lo que se ha establecido desarrollar una única línea de negocios que mantiene un segmento de operación único.
Nota 3 - Cambios Contables
Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014, no se han efectuado cambios contables en relación al periodo anterior.
Nota 4 - Política de Inversión del Fondo
La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del Fondo, cuya versión vigente se encuentra disponible en las oficinas de la Administradora, ubicadas en Avenida Apoquindo N°3721, piso 9, comuna de Las Condes.
El objetivo del fondo será obtener una rentabilidad asociada a una cartera de acciones de compañías latinoamericanas y/o compañías cuyos ingresos dependan en más de un 70% de dicha región. Para esos efectos los mercados latinoamericanos se entenderán como el conjunto de países que componen el continente Americano y el Caribe, incluido Puerto Rico, y excluyendo únicamente a Estados Unidos de América y Canadá. Sin embargo, dada las características del mercado, los principales países en los cuales invertirá el fondo son México. Colombia, Perú. Brasil y Chile. Se incluye además Estados Unidos con el objeto de invertir en los mencionados países a través de ADRs.
De conformidad con lo anterior, el Fondo podrá invertir sus recursos, sin perjuicio de las cantidades que mantenga en caja y bancos, en los instrumentos indicados en el artículo 5 de la Ley Nº18.815 y, además, en toda clase de valores, derechos sociales, títulos de crédito y efectos de comercio.
En especial, el Fondo podrá invertir en:
1) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio, emitidos por Estados o Bancos Centrales extranjeros y locales o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su tota1 extinción.
2) Títulos de crédito, valores o efectos de comercio emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o por Estados o bancos centrales extranjeros o que cuenten con garantía de esos Estados o instituciones por el 100% de su valor hasta su total extinción;
3) Acciones emitidas por sociedades anónimas abiertas que cumplan los requisitos y características descritas en la letra a anterior.
4) Acciones con presencia bursátil, emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras o títulos representativos de éstas. tales como ADR.
5) Títulos representativos de índices, emitidos por sociedades o corporaciones extranjeras, que cumplan con las condiciones establecidas en la Circular N° 1.217 para ser considerados de transacción bursátil.
6) Cuotas de fondos de inversión abiertos y cerrados, entendiendo por tales aquellos fondos de inversión constituidos en el extranjero, cuyas cuotas de participación sean rescatables.
7) Acciones sin presencia bursátil, emitidas por sociedades o corporaciones extranjeras o títulos representativos de éstas. tales como ADR.
8) Contratos de derivados. celebrados en Chile o en el extranjero, con el único objeto de cubrir el riesgo de fluctuaciones de tasas, de precios y tipos de cambio de los activos administrados.
5.1 Gestión de riesgo financiero
Las actividades del Fondo lo exponen a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluido el riesgo cambiario o de moneda, riesgo por tipo de interés a valor razonable y riesgo por tipo de interés de flujo de efectivo), riesgo crediticio y riesgo de liquidez.
5.1.1 Riesgos de mercado
a) Riesgo cambiario
El riesgo cambiario, como está definido en NIIF 7, surge cuando el valor de transacciones futuras, activos monetarios y pasivos monetarios reconocidos y denominados en otras monedas, fluctúa debido a variaciones en los tipos de cambio. NIIF 7 considera que la exposición cambiaria relacionada con activos y pasivos no monetarios es un componente del riesgo de precio de mercado y no riesgo cambiario.
El Fondo opera internacionalmente y mantiene activos monetarios denominados en monedas distintas al dólar estadounidense, la moneda funcional. El riesgo cambiario, como está definido en NIIF 7, surge cuando el valor de transacciones futuras, activos monetarios y pasivos monetarios reconocidos y denominados en otras monedas, fluctúa debido a variaciones en los tipos de cambio. NIIF 7 considera que la exposición cambiaria relacionada con activos y pasivos no monetarios es un componente del riesgo de precio de mercado y no riesgo cambiario. Sin embargo, la administración observa la exposición al riesgo de todos los activos y pasivos denominados en moneda extranjera, y por ende, el siguiente cuadro ha sido analizado entre ítems monetarios y no monetarios para satisfacer los requerimientos de NIIF 7.
El siguiente cuadro resume los activos y pasivos del Fondo, tanto monetarios como no monetarios, que son denominados en una moneda distinta al dólar estadounidense.
Monto US D % Cartera Monto US D % Cartera
Dolares estadounidenses 10.948 1,92 - -Peso chileno (CLP) 47.146 8,26 207.309 13,04 Real brasileño 295.444 51,80 828.107 52,09 Peso mexicano 161.424 28,30 326.843 20,56 Peso colombiano 19.944 3,50 74.376 4,68 Nuevo sol peruano 35.455 6,22 153.007 9,63
Total 570.361 100,00 1.589.642 100,00
Moneda 31-12-2014 31-12-2013
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 toda la cartera de instrumentos del Fondo está expresada en dólares estadounidenses.
Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación)
5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación)
5.1.1 Riesgos de mercado (continuación)
a) Riesgo cambiario (continuación)
El siguiente cuadro resume la sensibilidad de los activos del Fondo a variación del tipo de cambio al 31 de diciembre de 2014 y 2013: 31-12-2014 31-12-2013 USD USD 37.587 75.697 (37.587) (75.697) Efecto sobre el activo debido a una disminución en el tipo de cambio del 5%.
Efecto sobre activo debido a un incremento en tipo de cambio del 5%.
b) Riesgo de precios
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, las exposiciones globales de mercado fueron las siguientes:
31-12-2014 31-12-2013
- Instrumentos financieros de capitalización a valor razonable con efecto en
resultados 570.361 1.589.642
- Activos en derivados relacionados con acciones a valor razonable con
efecto en resultados - -- Pasivos en derivados relacionados con acciones a valor razonable con
efecto en resultados - -- Instrumentos financieros de capitalización designados a valor razonable
con efecto en resultados - -- Instrumentos financieros de capitalización vendidos cortos -
-Tipo de instrume nto Valor Raz onable USD
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la exposición total del Fondo al riesgo de precios incluida la exposición sobre contratos de derivados (valores nocionales) fue la siguiente:
31-12-2014 31-12-2013
Instrumentos financieros de capitalización netos 570.361 1.589.642 Exposición hipotética neta por contratos de futuros - -Exposición hipotética neta por opciones -
-Total e xposición a rie sgo de pre cios por accione s y de rivados
re lacionados con accione s 570.361 1.589.642
Tipo de instrume nto Valor Raz onable USD
El Fondo mantiene posiciones en instrumentos de capitalización nacional de acuerdo a su objetivo y política de inversión.
5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación)
5.1.1 Riesgos de mercado (continuación)
c) Riesgo de tipo de interés
El riesgo de tipo de interés surge de los efectos de fluctuaciones en los niveles vigentes de tasas de interés del mercado sobre el valor razonable de activos y pasivos financieros y flujo de efectivo futuro. El Fondo no mantiene instrumentos de deuda que lo expongan a este riesgo.
5.1.2 Riesgo de crédito
El Fondo no está expuesto al riesgo crediticio, que es el riesgo asociado a la posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones a su vencimiento.
Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación)
5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación)
5.1.3 Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez es el riesgo asociado a la posibilidad de que el Fondo no sea capaz de generar suficientes recursos de efectivo para liquidar sus obligaciones en su totalidad cuando llega su vencimiento.
El siguiente cuadro analiza los pasivos financieros del Fondo y pasivos financieros derivados liquidables netos dentro de agrupaciones de vencimiento relevantes en base al período restante en la fecha de balance respecto de la fecha de vencimiento contractual. Los montos en el cuadro son los flujos de efectivo contractuales no descontados excluidos los derivados liquidados brutos.
PASIVO S Me nos de 7 días 7 días a 1 me s 1-12 me se s Más de 12 me se s Sin ve ncimie nto e stipulado Al 31 de dicie mbre de 2014: Pasivo corrie nte
Pasivos financieros a valor razonable con efecto en
resultados - - - - -Préstamos - - - - -Otros pasivos financieros - - - - -Cuentas y documentos por pagar por operaciones 187.385 - - - -Remuneraciones sociedad administradora 2.358 - - - -Otros documentos y cuentas por pagar 10.071 - - - -Ingresos anticipados - - - - -Otros pasivos - - - -
-Total pasivo corrie nte 199.814 - - -
-Pasivo corrie nte
Otros pasivos - - - -
-Total pasivo no corrie nte - - - -
-Patrimonio ne to
Aportes - - - - 773.568 Otras reservas - - - - -Resultados acumulados - - - - 21.759 Resultado del ejercicio - - - - (221.693) Dividendos provisorios - - - -
-Total patrimonio ne to - - - - 573.634
5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación)
5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación)
PASIVO S Me nos de 7 días 7 días a 1 me s 1-12 me se s Más de 12 me se s Sin ve ncimie nto e stipulado Al 31 de dicie mbre de 2013: Pasivo corrie nte
Pasivos financieros a valor razonable con efecto en
resultados - - - - -Préstamos - - - - -Otros pasivos financieros - - - - -Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - - - -Remuneraciones sociedad administradora 2.767 - - - -Otros documentos y cuentas por pagar 5.018 - - - -Ingresos anticipados - - - - -Otros pasivos - - - -
-Total pasivo corrie nte 7.785 - - -
-Pasivo corrie nte
Otros pasivos - - - -
-Total pasivo no corrie nte - - - -
-Patrimonio ne to
Aportes - - - - 2.252.508 Otras reservas - - - - -Resultados acumulados - - - - (160.151) Resultado del ejercicio - - - - (462.018) Dividendos provisorios - - - -
-Total patrimonio ne to - - - - 1.630.339
Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación)
5.1 Gestión de riesgo financiero (continuación)
5.1.3 Riesgo de liquidez (continuación)
El fondo administra su riesgo de liquidez invirtiendo predominantemente en valores que espera poder liquidar dentro de un plazo de 7 días o menos. El siguiente cuadro ilustra la liquidez esperada de los activos mantenidos:
Al 31 de dicie mbre de 2014 Me nos de 7
días
Más de 12 me se s
Efectivo y efectivo equivalente 124.042 -Activos financieros a valor razonable con efectos en resultados 570.361 -Activos financieros a costo amortizado - -Cuentas y documentos por cobrar por operaciones 79.045
-Total de activos 773.448
-Al 31 de dicie mbre de 2013 Me nos de 7
días
Más de 12 me se s
Efectivo y efectivo equivalente 48.482 -Activos financieros a valor razonable con efectos en resultados 1.589.642 -Activos financieros a costo amortizado - -Cuentas y documentos por cobrar por operaciones -
-Total de activos 1.638.124
-5.2 Gestión de riesgo de capital
El capital del Fondo está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de Aportantes y por disminuciones de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno del Fondo. El objetivo del Fondo cuando administra capital, es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como una empresa en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad para los Aportantes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo.
Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Fondo podría ajustar el importe de los dividendos a pagar a los Aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender activos para reducir la deuda.
El Fondo hace seguimiento del capital de acuerdo con el índice de apalancamiento, en línea con la práctica del sector. Este índice se calcula como la deuda neta dividida entre el capital total. La deuda neta se calcula como el total de recursos ajenos menos el efectivo y los equivalentes al efectivo. El capital se calcula como el patrimonio neto, más la deuda neta.
5.3 Estimación del valor razonable
El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados que se negocian en la bolsa) se basa en precios cotizados del mercado a la fecha del estado de situación financiera. El precio cotizado de mercado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio cotizado de mercado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta.
El Fondo utiliza los precios de cotización bursátil al cierre de día para valorizar sus inversiones. Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo de industria, servicio de fijación de precios, o agencia fiscalizadora, y esos precios representan transacciones de mercado reales que ocurren regularmente entre partes independientes y en condiciones de plena competencia.
La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja la importancia de los “inputs” utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes niveles:
• Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
• Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del nivel 1 que son observables para el activo o pasivo, sea directamente (esto es, como precios) o indirectamente (es decir, derivados de precios).
• Nivel 3: Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado observables.
El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor razonable efectuada es determinada en su totalidad en base al “input” o dato del nivel más bajo que es significativo para la medición. Para este propósito, la relevancia de un dato es evaluada en relación con la medición del valor razonable en su conjunto. Si una medición del valor razonable utiliza datos observables de mercado que requieren ajustes significativos en base a datos no observables, esa medición es clasificada como de nivel 3. La evaluación de la relevancia de un dato particular respecto de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio, considerando los factores específicos para el activo o pasivo.
Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación)
5.3 Estimación del valor razonable (continuación)
La determinación de qué constituye el término “observable” requiere de criterio significativo de parte de la administración del Fondo. Es así como se considera que los datos observables son aquellos datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan en forma regular, son confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son proporcionados por fuentes independientes que participan activamente en el mercado pertinente. El siguiente cuadro analiza dentro de la jerarquía del valor razonable los activos y pasivos financieros del Fondo (por clase) medidos a valor razonable al 31 de diciembre de 2014 y 2013:
Activos al 31 de dicie mbre de 2014 Nive l 1 Nive l 2 Nive l 3 Saldo Total Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados:
– Acciones y derechos preferentes de suscripción 570.361 - - 570.361 – Cuotas de fondos de inversión y derechos preferentes - - - -– Cuotas de fondos mutuos - - - -– Otros instrumentos de capitalización - - - -– Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst. Financieras - - - -– Bonos de Bancos e Inst. Financieras - - - -– Letras de Crédito de Bancos e Inst. Financieras - - - -– Pagarés de Empresas - - - -– Bonos de empresas y títulos de deuda de Securitización - - - -– Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - -– Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - -– Otros títulos de deuda - - -
-Total activos 570.361 - - 570.361
Pasivos al 31 de dicie mbre de 2014
Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados:
– Acciones que cotizan en bolsa vendidas cortas - - - -– Derivados - - -
-5.3 Estimación del valor razonable (continuación)
Activos al 31 de dicie mbre de 2013 Nive l 1 Nive l 2 Nive l 3 Saldo Total Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados:
– Acciones y derechos preferentes de suscripción 1.589.642 - - 1.589.642 – Cuotas de fondos de inversión y derechos preferentes - - - -– Cuotas de fondos mutuos - - - -– Otros instrumentos de capitalización - - - -– Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst. Financieras - - - -– Bonos de Bancos e Inst. Financieras - - - -– Letras de Crédito de Bancos e Inst. Financieras - - - -– Pagarés de Empresas - - - -– Bonos de empresas y títulos de deuda de Securitización - - - -– Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - -– Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales - - - -– Otros títulos de deuda - - -
-Total activos 1.589.642 - - 1.589.642
Pasivos al 31 de dicie mbre de 2013
Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados
– Acciones que cotizan en bolsa vendidas cortas - - - -– Derivados - - -
-Total pasivos - - -
-Las inversiones cuyos valores están basados en precios de mercado cotizados en mercados activos, y por lo tanto clasificados dentro del nivel 1, incluyen acciones activas que cotizan en bolsa, derivados transados en mercados bursátiles, instrumentos de deuda del Banco Central de Chile, letras del tesoro del gobierno estadounidense y algunas obligaciones soberanas. El Fondo no ajusta el precio cotizado para estos instrumentos.
Los instrumentos financieros que se transan en mercados que no son considerados activos pero son valorados sobre la base de precios de mercado cotizados, cotizaciones de corredores de bolsa o fuentes alternativas de fijación de precios respaldadas por “inputs” observables, son clasificados dentro del nivel 2. Estos incluyen, bonos corporativos con categoría de inversión y algunas obligaciones soberanas, acciones que cotizan en bolsa y derivados extrabursátiles. Como las inversiones de nivel 2 incluyen posiciones que no se negocian en mercados activos, las valoraciones pueden ser ajustadas para reflejar iliquidez, las cuales generalmente están basadas en información de mercado disponible.
Las inversiones clasificadas dentro del nivel 3 tienen “inputs” (entradas de datos) no observables significativas, ya que se negocian de manera poco frecuente. Los instrumentos de Nivel 3 incluyen patrimonio privado y títulos de deuda corporativa. Ya que los precios observables no están disponibles para estos valores, el Fondo ha utilizado técnicas de valoración para determinar el valor razonable.
Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación) 5.3 Estimación del valor razonable (continuación)
El monto de instrumentos de capitalización de nivel 3 consiste en una posición única. Los principales “inputs” (datos de entrada) del modelo de valoración del Fondo para esta inversión incluyen múltiplos de ganancias (basados en las ganancias históricas del emisor durante la década pasada) y flujos de efectivo descontados. El Fondo también considera el precio de transacción original, las transacciones recientes en instrumentos idénticos o similares y transacciones de terceros concluidas en instrumentos comparables. Ajusta el modelo cuando se estima necesario. La deuda de nivel 3 también consiste en una posición única. La técnica de modelos de valoración del Fondo para este instrumento de deuda corporativa es el valor presente neto de flujos de efectivo futuros estimados. El Fondo también considera otros factores de riesgo de liquidez, de crédito y de mercado. Ajusta el modelo cuando se estima necesario. Los flujos de efectivo descontados se calculan utilizando la tasa de inflación promedio durante el ejercicio financiero. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene transferencias de activos entre los niveles 1 y 2.
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene instrumentos de nivel 3.
5.4 Valor razonable de activos y pasivos financieros a costo amortizado
6.1 Estimaciones contables críticas
La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero se describen a continuación:
a) Valor razonable de instrumentos financieros derivados.
El Fondo no mantiene instrumentos financieros que no son cotizados en mercados activos, tales como derivados extrabursátiles.
b) Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin presencia
bursátil.
El Fondo no realiza inversiones en instrumentos que no coticen en un mercado activo.
6.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables
Moneda funcional
La administración considera el dólar estadounidense como la moneda que más fielmente representa el efecto económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El dólar estadounidense es la moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de inversión en dólar estadounidense.
Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados
a) Activos y pasivos
C once pto 31-12-2014 31-12-2013
Activos financie ros a valor raz onable con e fe cto e n re sultados Títulos de re nta variable
Acciones de sociedades anónimas abiertas 570.361 1.589.642 Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas
abiertas - -Cuotas de fondos mutuos - -Cuotas de fondos de inversión - -Certificados de depósitos de valores (CDV) - -T ítulos que representen productos - -Otros títulos de renta variable - -Títulos de de uda
Depósito a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - -Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - -T ítulos de deuda de corto plazo registrados - -Bonos registrados - -T ítulos de deuda de securitización - -Cartera de créditos o de cobranzas - -T ítulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - -Otros títulos de deuda -
-Total activos financie ros a valor raz onable con e fe cto e n re sultados 570.361 1.589.642
b) Efectos en resultados
O tros cambios ne tos e n e l valor raz onable sobre activos financie ros a valor
raz onable con e fe cto e n re sultados (incluye ndo los de signados al inicio): 31-12-2014 31-12-2013
-Resultados realizados (94.198) (158.642)
-Resultados no realizados (90.312) (394.785)
Total ganancias/(pé rdidas) (184.510) (553.427)
-Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable
con efecto en Resultados - --Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos designados al inicio a valor
razonable con efecto en resultados -
Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados (continuación)
c) Composición de la cartera
Nacional Extranje ro Total % de l total
de activos Nacional Extranje ro Total
% de l total de activos
Títulos de Re nta Variable
Acciones de sociedades anónimas abiertas 47.146 523.215 570.361 73,7426 207.309 1.382.333 1.589.642 97,0404 Derechos preferentes de suscripción de acciones
de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - -Cuotas de fondos mutuos - - - - - - - -Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - -Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - -T ítulos que representen productos - - - - - - - -Otros títulos de renta variable - - - - - - -
-Subtotal 47.146 523.215 570.361 73,7426 207.309 1.382.333 1.589.642 97,0404
Títulos de De uda
Subtotal - - - - - - -
-Inve rsione s No Re gistradas
Subtotal - - - - - - -
-O tras Inve rsione s
Subtotal - - - - - - - -Total 47.146 523.215 570.361 73,7426 207.309 1.382.333 1.589.642 97,0404
Instrume nto
Nota 7 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados (continuación)
d) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume
como sigue: 31-12-2014 31-12-2013 1.589.642 3.284.595 23.241 177.638 (90.312) (394.785) 301.874 3.229.656 (1.254.084) (4.707.462) -570.361 1.589.642 C once pto
Saldo de Inicio al 1 de enero Dividendos percibidos
Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable
Adiciones
Ventas (netas de resultados) Otros movimientos
Saldo final
Nota 8 - Propiedades de Inversión
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene propiedades de inversión.
Nota 9 - Pasivos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene pasivos financieros.
Nota 10 - Cuentas y Documentos por Cobrar y por Pagar por Operaciones
a) Cuentas y documentos por cobrar por operaciones:
C once pto 31-12-2014 31-12-2013
Cuentas por cobrar a intermediarios 79.045
-Total 79.045
-b) Cuentas y documentos por pagar por operaciones:
C once pto 31-12-2014 31-12-2013
Rescates por pagar 187.385
Total 187.385
-No existen diferencias significativas entre el valor libros y el valor razonable de las cuentas y documentos por cobrar y por pagar por operaciones, dado que los saldos vencen a muy corto plazo (menos de 3 días).
Los valores de origen de las cuentas y documentos por cobrar y por pagar están expresados en dólares estadounidenses.
a) Otros documentos y cuentas por cobrar: Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene saldos por este concepto.
b) Otros documentos y cuentas por pagar
Composición del saldo:
C once pto 31-12-2014 31-12-2013
Custodia 708 1.019 Gastos legales 5.677 -Asesorías y otros 3.686 3.999
Total 10.071 5.018
Los valores en libros de las Cuentas y documentos por pagar por operaciones están denominados en las siguientes monedas:
Mone da 31-12-2014 31-12-2013
Pesos chilenos 9.363 3.999 Dólares estadounidenses 708 1.019 Otras monedas ( Euro ) -
-Saldo final 10.071 5.018
Nota 12 - Efectivo y Efectivo Equivalente
La composición del rubro Efectivo y efectivo equivalente, comprende los siguientes saldos:
C once pto 31-12-2014 31-12-2013
Efectivo en bancos 124.042 48.482
Depósitos a corto plazo -
-Otros -
-Total 124.042 48.482
Conciliación del Efectivo y Efectivo Equivalente con el Estado de Flujo de Efectivo:
C onciliación de l Efe ctivo y Efe ctivo Equivale nte 31-12-2014 31-12-2013
Sobregiro bancario utilizado para la gestión del efectivo -
-Otros -
-T otal partidas de conciliación del efectivo y efectivo equivalente - -Efectivo y efectivo equivalente 124.042 48.482
Nota 13 - Cuotas en circulación
Las cuotas pagadas del Fondo ascienden a 1.012 y 2.302 al 31 de diciembre de 2014 y 2013, con un valor de USD566,8336 y USD708,2272 por cuota, respectivamente. El detalle y movimientos de ambas fechas es el siguiente:
Emisión vige nte Total cuotas
e mitidas C omprome tidas
Suscritas y no
Pagadas Pagadas
Reglamento protocolizado el 10-09-2010 50.000 - 46.008 1.012
31-12-2014 C omprome tidas Suscritas y no
Pagadas Pagadas Total
Saldo de inicio - 46.008 2.302 48.310 Colocaciones del período - - - -Disminuciones - - (1.290) (1.290) Saldo al cierre - 46.008 1.012 47.020
31-12-2013 C omprome tidas Suscritas y no
Pagadas Pagadas Total
Saldo de inicio - 46.008 3.992 50.000 Colocaciones del período - - 76 76 Disminuciones - - (1.766) (1.766) Saldo al cierre - 46.008 2.302 48.310
Nota 14 - Reparto de Beneficios a los Aportantes
Durante los años 2014 y 2013, el Fondo no ha efectuado reparto de beneficios a los aportantes.
Nota 15 - Rentabilidad del Fondo
Pe ríodo actual Últimos 12 me se s Últimos 24 me se s
Nominal ( 19,9645)% ( 19,9645)% ( 31,2955)%
Real - -
-Re ntabilidad acumulada Tipo re ntabilidad
La rentabilidad del período actual corresponde a la variación entre el 1 de enero y la fecha de cierre de los estados financieros que se informan
Nota 16 - Valor Económico de la Cuota
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no presenta datos relativos a valor económico de la cuota puesto que no mantienen inversiones en instrumentos que se encuentren valorizados por el método de la participación, para los cuales se haya optado por efectuar valorizaciones
