Schroder International Selection Fund
Informe semestral
30 de junio de 2010
España
Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV)
Informe semestral
30 de junio de 2010
No se aceptarán suscripciones basadas en informes de carácter periódico. Las
suscripciones sólo se considerarán válidas si se basan en el Folleto informativo vigente,
acompañado del último informe anual disponible o del último informe semestral si éste se
publica posteriormente.
Los informes anuales y semestrales, los Folletos informativos vigentes y los Estatutos de
la Sociedad están disponibles gratuitamente en el domicilio social de la Sociedad: 5, rue
Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Gran Ducado de Luxemburgo.
En caso de haber alguna discrepancia entre las versiones traducidas y la versión inglesa
de este documento, siempre prevalecerá la versión inglesa.
Índice
Schroder International Selection Fund . . . .
9
Consejo de administración . . . .
10
Administración . . . .
11
Informe de los Gestores de inversiones . . . .
13
Memoria relativa a las cuentas anuales . . . .
14
Balance . . . .
52
Distribución sectorial de la cartera de valores . . . .
94
Inventario de inversiones . . . .
108
Fondos de renta variable tradicionales
Schroder ISF EURO Equity . . . .
108
Schroder ISF European Large Cap . . . .
109
Schroder ISF Global Equity . . . .
110
Schroder ISF Italian Equity . . . .
111
Schroder ISF Japanese Equity . . . .
112
Schroder ISF Japanese Large Cap . . . .
113
Schroder ISF Pacific Equity . . . .
114
Schroder ISF Swiss Equity . . . .
115
Schroder ISF UK Equity . . . .
116
Schroder ISF US All Cap . . . .
117
Schroder ISF US Large Cap . . . .
118
Fondos de renta variable especializados
Schroder ISF Asia Pacific Property Securities . . . .
119
Schroder ISF Asian Equity Yield . . . .
120
Schroder ISF Asian Smaller Companies . . . .
121
Schroder ISF Asian Total Return . . . .
122
Schroder ISF BRIC (Brasil, Rusia, India, China) . . . .
123
Schroder ISF China Opportunities . . . .
124
Schroder ISF Emerging Asia . . . .
125
Schroder ISF Emerging Europe . . . .
126
Schroder ISF Emerging Markets . . . .
127
Schroder ISF European Dividend Maximiser . . . .
129
Schroder ISF European Equity Yield . . . .
130
Schroder ISF European Smaller Companies . . . .
131
Schroder ISF European Special Situations . . . .
133
Schroder ISF Global Climate Change Equity . . . .
134
Schroder ISF Global Dividend Maximiser . . . .
135
Schroder ISF Global Emerging Market Opportunities . . . .
136
Schroder ISF Global Energy . . . .
137
Schroder ISF Global Equity Yield . . . .
137
Schroder ISF Global Property Securities . . . .
138
Schroder ISF Global Resources Equity
a. . . .
139
Índice
Fondos de renta variable especializados (cont.)
Schroder ISF Global Small Cap Energy
a. . . .
140
Schroder ISF Global Smaller Companies . . . .
141
Schroder ISF Greater China . . . .
146
Schroder ISF Hong Kong Equity . . . .
147
Schroder ISF Indian Equity . . . .
148
Schroder ISF Japanese Smaller Companies . . . .
149
Schroder ISF Korean Equity . . . .
150
Schroder ISF Latin American . . . .
150
Schroder ISF Middle East . . . .
151
Schroder ISF Swiss Equity Opportunities . . . .
152
Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity . . . .
153
Schroder ISF Taiwanese Equity . . . .
154
Schroder ISF US Small & Mid-Cap Equity . . . .
154
Schroder ISF US Smaller Companies . . . .
155
Fondos de renta variable de estilo
Schroder ISF EURO Active Value . . . .
157
Schroder ISF EURO Dynamic Growth . . . .
158
Fondos de renta variable Alpha
Schroder ISF European Equity Alpha . . . .
159
Schroder ISF Global Equity Alpha . . . .
160
Schroder ISF Japanese Equity Alpha . . . .
161
Fondos de renta variable cuantitativos
Schroder ISF QEP Global Active Value . . . .
161
Schroder ISF QEP Global Core . . . .
168
Schroder ISF QEP Global Quality . . . .
175
Schroder ISF QEP US Core . . . .
180
Fondos de asignación de activos
Schroder ISF European Allocation . . . .
184
Schroder ISF Global Tactical Asset Allocation
b. . . .
185
Fondos de rentabilidad total
Schroder ISF Asian Bond . . . .
185
Schroder ISF Emerging Europe Debt Absolute Return . . . .
186
Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return . . . .
187
Fondos de renta fija tradicionales
Schroder ISF EURO Bond . . . .
188
Schroder ISF EURO Government Bond . . . .
191
Schroder ISF EURO Short Term Bond . . . .
192
Schroder ISF Global Bond . . . .
194
Schroder ISF Global Inflation Linked Bond . . . .
198
Schroder ISF Hong Kong Dollar Bond . . . .
199
aSchroder ISF Global Resources Equity y Schroder ISF Global Small Cap Energy se lanzaron el 17 de mayo de 2010. bSchroder ISF Global Tactical Asset Allocation se lanzó el 17 de febrero de 2010.
Índice
Fondos de renta fija tradicionales (cont.)
Schroder ISF US Dollar Bond . . . .
200
Fondos de renta fija especializados
Schroder ISF Asian Local Currency Bond . . . .
203
Schroder ISF EURO Corporate Bond . . . .
204
Schroder ISF Global Corporate Bond . . . .
208
Schroder ISF Global High Yield . . . .
212
Schroder ISF Strategic Bond . . . .
216
Fondos de renta fija especializados (Riesgo medio-alto)
Schroder ISF Asian Convertible Bond . . . .
221
Schroder ISF Global Convertible Bond . . . .
222
Schroder ISF Global Credit Duration Hedged . . . .
223
Fondos defensivos
Schroder ISF EURO Equity Secure 2010 . . . .
227
Schroder ISF European Defensive . . . .
227
Schroder ISF European Defensive Monthly
c. . . .
228
Schroder ISF European Defensive 6 Monthly
c. . . .
228
Schroder ISF World Defensive 3 Monthly
c. . . .
229
Fondos de liquidez
Schroder ISF EURO Government Liquidity . . . .
229
Schroder ISF EURO Liquidity . . . .
230
Schroder ISF US Dollar Liquidity . . . .
231
Fondos de divisas
Schroder ISF Global Managed Currency . . . .
232
cSchroder ISF European Defensive Monthly, Schroder ISF European Defensive 6 Monthly y Schroder ISF World Defensive 3
Schroder International Selection Fund (la “Sociedad”) es una sociedad de inversión abierta con
estructura de fondo “paraguas” constituida en virtud de la legislación de Luxemburgo, que
permite a los inversores seleccionar “Fondos” (carteras específicas de activos y pasivos dentro
de la Sociedad que tienen su propio valor liquidativo y que están representadas por una Clase
o Clases independientes de Participaciones) que ofrecen distintos objetivos de inversión. Las
Participaciones de cada Fondo cotizan en la Bolsa de Valores de Luxemburgo. Los precios
también se encuentran disponibles en Bloomberg y Reuters.
El presente informe comprende el periodo desde el 1 de enero de 2010 hasta el 30 de junio
de 2010. Los estados financieros se han preparado de acuerdo con la normativa
luxemburguesa relativa a los organismos de inversión colectiva. La última fecha de cálculo de
los precios fue el 30 de junio de 2010, el último día hábil del periodo. En la fecha del presente
informe, había disponibles 83 Fondos para la inversión. Para obtener información completa
sobre los objetivos de inversión de los Fondos, así como sobre los límites de inversión,
remítase al Folleto informativo vigente. El informe del Gestor de inversiones para cada Fondo
puede encontrarse en los informes trimestrales de inversión, los cuales pueden obtenerse en
el domicilio social de la Sociedad y en el sitio Web de Schroder Investment Management
(Luxembourg) S.A. (http://www.schroders.lu).
En lo sucesivo, cuando se mencione la "Sociedad" nos estaremos refiriendo a Schroder
International Selection Fund y todos los nombres de los Fondos irán precedidos por Schroder
ISF, p. ej. Schroder ISF Global Equity Alpha.
—
Massimo TOSATO
Executive Vice Chairman
Schroders PLC
31, Gresham Street
Londres EC2V 7QA
Reino Unido
—
Jacques ELVINGER
Partner
Elvinger, Hoss & Prussen
2, place Winston Churchill
L-2014 Luxemburgo
Gran Ducado de Luxemburgo
—
Gavin RALSTON
Global Head of Product
Schroder Investment Management Limited
31, Gresham Street
Londres EC2V 7QA
Reino Unido
—
Daniel DE FERNANDO GARCÍA
Independent Director
Serrano 1
28001 Madrid
España
—
Richard MOUNTFORD
Global Head of Intermediary Business
Schroder Investment Management Limited
31, Gresham Street
Londres EC2V 7QA
Reino Unido
—
Achim KUESSNER
Country Head
Schroder Investment Management GmbH
Taunustor 2 (Japan Center)
60311 Fráncfort
Alemania
—
Ketil PETERSEN
Country Head
Schroder Investment Management
Store Strandstraede 21
1255 Copenhague K
Dinamarca
—
Georges-Arnaud SAIER
Independent Director
10, Rue de la Grange Bateliere
F-75009 París
Francia
Consejo de administración
Presidente
5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Gran Ducado de Luxemburgo
Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A.
5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Gran Ducado de Luxemburgo
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.
European Bank & Business Centre, 6, route de Trèves, L-2633 Senningerberg,
Gran Ducado de Luxemburgo
Elvinger, Hoss & Prussen
2, place Winston Churchill, B.P. 425, L-2014 Luxemburgo, Gran Ducado de Luxemburgo
PricewaterhouseCoopers S.àr.l.
Réviseur d’entreprises
400, Route d'Esch, B.P. 1443, L-1471 Luxemburgo, Gran Ducado de Luxemburgo
Schroder Investment Management Limited
31, Gresham Street, Londres EC2V 7QA, Reino Unido
Schroder ISF BRIC (Brazil, Russia, India, China)
Schroder ISF Emerging Europe
Schroder ISF Emerging Europe Debt Absolute Return
Schroder ISF Emerging Markets
Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return
Schroder ISF EURO Active Value
Schroder ISF EURO Bond
Schroder ISF EURO Corporate Bond
Schroder ISF EURO Dynamic Growth
Schroder ISF EURO Equity
Schroder ISF EURO Equity Secure 2010
Schroder ISF EURO Government Bond
Schroder ISF EURO Government Liquidity
Schroder ISF EURO Liquidity
Schroder ISF EURO Short Term Bond
Schroder ISF European Allocation
Schroder ISF European Defensive
Schroder ISF European Defensive Monthly
Schroder ISF European Defensive 6 Monthly
Schroder ISF European Dividend Maximiser
Schroder ISF European Equity Alpha
Schroder ISF European Equity Yield
Schroder ISF European Large Cap
Schroder ISF European Smaller Companies
Schroder ISF European Special Situations
Schroder ISF Global Bond
Schroder ISF Global Climate Change Equity
Schroder ISF Global Corporate Bond
Schroder ISF Global Credit Duration Hedged
Schroder ISF Global Dividend Maximiser
Schroder ISF Global Emerging Market Opportunities
Schroder ISF Global Energy
Schroder ISF Global Equity
Schroder ISF Global Equity Alpha
Schroder ISF Global Equity Yield
Schroder ISF Global Inflation Linked Bond
Schroder ISF Global Managed Currency
Schroder ISF Global Resources Equity
1Schroder ISF Global Small Cap Energy
2Schroder ISF Global Smaller Companies
Schroder ISF Global Tactical Asset Allocation
3Schroder ISF Italian Equity
Schroder ISF Latin American
Schroder ISF Middle East
Schroder ISF QEP Global Active Value
Schroder ISF QEP Global Core
Administración
1Schroder ISF Global Resources Equity se lanzó el 17 de mayo de 2010. 2Schroder ISF Global Small Cap Energy se lanzó el 17 de mayo de 2010. 3Schroder ISF Global Tactical Asset Allocation se lanzó el 17 de febrero de 2010.
Domicilio social
Sociedad gestora, Agente
domiciliario y Agente de pagos
principal
Depositario
Asesor jurídico principal
Auditor independiente
Schroder Investment Management Limited (continuación)
Schroder ISF QEP Global Quality
Schroder ISF QEP US Core
Schroder ISF Strategic Bond
Schroder ISF UK Equity
Schroder ISF World Defensive 3 Monthly
Schroder Investment Management (Hong Kong) Limited
Suites 3301, Level 33, Two Pacific Place, 88 Queensway, RAE de Hong Kong
Schroder ISF Asia Pacific Property Securities
Schroder ISF China Opportunities
Schroder ISF Emerging Asia
Schroder ISF Greater China
Schroder ISF Hong Kong Dollar Bond
Schroder ISF Hong Kong Equity
Schroder ISF Taiwanese Equity
Schroder Investment Management (Japan) Limited
21st Floor Marunouchi Trust Tower Main, 1-8-3 Marunouchi, Chiyoda-Ku, Tokio 100-0005,
Japón
Schroder ISF Japanese Equity
Schroder ISF Japanese Equity Alpha
Schroder ISF Japanese Large Cap
Schroder ISF Japanese Smaller Companies
Schroder Investment Management North America Inc.
875 Third Avenue, 22nd Floor, Nueva York, Nueva York 10022-6225, Estados Unidos de
América
Schroder ISF Global High Yield
Schroder ISF US All Cap
Schroder ISF US Dollar Bond
Schroder ISF US Dollar Liquidity
Schroder ISF US Large Cap
Schroder ISF US Small & Mid-Cap Equity
Schroder ISF US Smaller Companies
Schroder Investment Management (Singapore) Limited
65 Chulia Street, #46-00, OCBC Centre
Singapur 049513, Singapur
Schroder ISF Asian Bond
Schroder ISF Asian Equity Yield
Schroder ISF Asian Local Currency Bond
Schroder ISF Asian Smaller Companies
Schroder ISF Asian Total Return
Schroder ISF Indian Equity
Schroder ISF Korean Equity
Schroder ISF Pacific Equity
Schroder Investment Management (Switzerland) AG
Central 2, CH-8001 Zúrich, Suiza
Schroder ISF Swiss Equity
Schroder ISF Swiss Equity Opportunities
Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity
European Investors Inc.
717 Fifth Avenue, Nueva York, Nueva York 10022, Estados Unidos de América
Schroder ISF Global Property Securities
Fisch Asset Management AG
241 Bellerive, CH-8034, Zúrich, Suiza
Schroder ISF Asian Convertible Bond
Schroder ISF Global Convertible Bond
Administración (cont.)
Gestores de inversiones
(continuación)
En un periodo de volatilidad permanente, todos los principales mercados mundiales de renta
variable terminaron a la baja en su moneda local. Sin embargo, debido a que el euro cayó
frente a la mayoría de las principales divisas durante el periodo, la rentabilidad de la renta
variable, en euros, resultó positiva en los principales mercados fuera de la zona euro. La
dirección del mercado se vio impulsada principalmente por los ánimos, que presentaron
niveles variables de optimismo frente a la salud de la economía mundial. A comienzos de
2010, la mejora en los datos macroeconómicos, junto con las ganancias empresariales
mayormente positivas, más que compensó la dinámica negativa de mercado debido a la
inquietud por el crecimiento económico. Como resultado, tras las caídas iniciales, las acciones
de todo el mundo se recuperaron en buena medida.
Sin embargo, se mantuvo la inestabilidad en el mercado de renta variable a medida que los
inversores comenzaron a ver los riesgos de un contagio de la posible crisis de la deuda
soberana en Europa. El optimismo se convirtió en miedo de que Europa pudiera llevar al
mundo hacia una recesión de doble caída. Los líderes europeos presionaron por un paquete
de rescate, mientras que los países individuales anunciaron drásticos paquetes de austeridad
para ayudar a controlar la deuda soberana, pero nada de esto tuvo un efecto duradero sobre
la caída de los mercados de valores. En el mercado de divisas, el euro mantuvo su caída
frente al dólar, a la vez que se debilitaron los niveles de confianza de los consumidores
alemanes.
A los problemas de Europa se sumaron las inquietudes por el impacto de un mayor ajuste
monetario en China, que aumentó el coeficiente de reservas de los bancos. Algunos
interpretaron esto como el comienzo de un ajuste monetario importante. La revisión a la baja
de los datos chinos empeoró la venta masiva mundial de renta variable y los rendimientos de
los títulos del Tesoro a 10 años cayeron por debajo del 3%, mientras que el precio del oro
aumentó ya que los inversores buscaban activos seguros. El crudo sufrió su primer descenso
trimestral desde finales de 2008 y el mineral de hierro cayó debido a la ralentización en la
producción china de acero al debilitarse la demanda, producto del endurecimiento en la
política monetaria. Los informes relativos al menor crecimiento continuaron favoreciendo la
aversión al riesgo y el periodo cerró con una caída en los mercados. El empleo en EE. UU. se
mantuvo estancado y los datos inmobiliarios resultaron débiles.
La renta fija tuvo un rendimiento significativamente superior a la renta variable en la primera
mitad del año. La volatilidad del mercado provocó que los inversores huyeran de la renta
variable hacia activos que presentaban una menor percepción de riesgo, como el oro, que
alcanzó nuevos máximos, y los bonos del Tesoro de EE. UU., que registraron grandes
aumentos durante el periodo.
En términos de las perspectivas, hemos mejorado nuestras perspectivas de crecimiento
económico mundial para todo 2010. La mejora en el crecimiento está marcada por EE. UU.,
Japón y los mercados emergentes, donde la actividad ha sido más firme que la esperada y
los indicadores futuros, si bien parecen moderarse, siguen siendo positivos. El crecimiento es
más firme en los mercados emergentes.
Como era de esperar, dados los problemas de la deuda en las economías periféricas de la
zona euro, las mejoras más leves se ubican en Europa. A pesar de esto, la región ha evitado
las revisiones a la baja debido a que las ventajas de un euro más débil compensan el aumento
en el endurecimiento fiscal. Suponemos que la UE flexibilizará las condiciones al programa de
austeridad fiscal griego, lo que evitará el incumplimiento durante el periodo previsto, y que el
contagio hacia las demás economías es limitado.
Hemos reducido nuestra previsión de inflación internacional, lo que refleja una menor previsión
para EE. UU., donde los precios permanecen sumergidos. No obstante, la inflación en los
mercados emergentes aumentará, principalmente debido a China. También creemos que
aumentará la inflación en Reino Unido.
En 2011, se espera una moderación en el crecimiento a medida que disminuyan los estímulos
fiscales y el proceso de desapalancamiento detenga el gasto de los consumidores; sin
embargo, el crecimiento económico mundial seguirá siendo positivo. Al igual que en cualquier
otro entorno, seguimos buscando inversiones a largo plazo con perspectivas de crecimiento
sostenidas mediante un análisis en profundidad de cada inversión.
Gestores de inversiones
Schroder International Selection Fund
30 de junio de 2010
Informe de los Gestores de inversiones
La Sociedad
La Sociedad se constituyó en Luxemburgo el 5 de diciembre de 1968 como “Société Anonyme”. En la Junta General Extraordinaria de Partícipes
celebrada el 31 de enero de 1989, se cambió el tipo y nombre de la Sociedad, así como su periodo de duración. De modo que esta pasó a ser
una “Société d'investissement à capital variable” (“SICAV”) constituida por tiempo indefinido con la denominación de SCHRODER INTERNATIONAL
SELECTION FUND. La Sociedad reúne los requisitos de un organismo de inversión colectiva (OIC) regulado por las disposiciones de la Parte I de la
ley de Luxemburgo del 20 de diciembre de 2002 relativa a OIC. La Sociedad cumple la OICVM III a partir del 26 de abril de 2005.
Clases de Participaciones
En la fecha de publicación de este informe, existían diez Clases de Participaciones dentro de los Fondos: Participaciones A, B, C, D, I, J, P, X, A1 y
B1.
Todos los Fondos ofrecen Participaciones A, B y C, aparte de los siguientes Fondos:
Schroder ISF EURO Equity Secure 2010 (solo ofrece Participaciones P);
Schroder ISF European Defensive (solo ofrece Participaciones A, B y A1);
Schroder ISF European Defensive Monthly (solo ofrece Participaciones A, B y A1);
Schroder ISF European Defensive 6 Monthly (solo ofrece Participaciones A, B y A1);
Schroder ISF EURO Government Liquidity (solo ofrece Participaciones A, C e I);
Schroder ISF Global Resources Equity (solo ofrece Participaciones A, C e I)
1Schroder ISF Global Small Cap Energy (solo ofrece Participaciones A, C e I)
2Schroder ISF Japanese Large Cap (solo ofrece Participaciones A, A1, C e I);
Schroder ISF QEP Global Core (solo ofrece Participaciones C e I);
Schroder ISF QEP US Core (solo ofrece Participaciones C e I);
Schroder ISF World Defensive 3 Monthly (solo ofrece Participaciones A, B y A1).
Generalmente, las Participaciones se emitirán en la modalidad de Participaciones de acumulación. Solo pueden emitirse Participaciones de
distribución de cualquier Fondo sí así lo decide el Consejo de administración. En la Sociedad gestora puede obtenerse, previa solicitud, una lista de
Participaciones de distribución disponibles.
Conforme a las disposiciones contenidas en el Folleto informativo vigente, el Consejo de administración también puede ofrecer Clases en
denominaciones de divisa múltiples. Los Gestores de inversiones correspondientes tienen la capacidad de cubrir las Participaciones de dichas
Clases en relación con la divisa del Fondo. Con el fin de preservar el valor de la divisa de referencia con respecto al valor de la divisa del Fondo, los
Gestores de inversiones podrán realizar este tipo de cobertura mediante contratos de divisas a plazo, contratos de futuros sobre divisas,
transacciones con opciones sobre divisas y swaps, única y exclusivamente para la Clase de Participaciones correspondiente.
Cuando tengan lugar estas operaciones de cobertura, los efectos se reflejarán en el Valor liquidativo y, por lo tanto, en la rentabilidad de dicha
Clase adicional de Participaciones. Del mismo modo, los gastos originados en estas transacciones de cobertura correrán a cargo de la Clase con
relación a la cual hayan surgido. Para obtener más detalles sobre las Clases de Participaciones disponibles en cada Fondo, remítase al Folleto
informativo vigente.
Comisión de entrada
Participaciones A Comisión de entrada de hasta el 5,26315% del Valor liquidativo por Participación Participaciones A1 Comisión de entrada de hasta el 4,16667% del Valor liquidativo por Participación Participaciones B, B1, D, I, J y X Sin comisión de entrada
Participaciones C y P Comisión de entrada de hasta el 3,09278% del Valor liquidativo por Participación
La Sociedad gestora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisión de entrada. No obstante, el Consejo de administración podrá acordar
la renuncia parcial o total a la misma.
Memoria relativa a las cuentas anuales
a 30 de junio de 2010
1Schroder ISF Global Resources Equity se lanzó el 17 de mayo de 2010. 2Schroder ISF Global Small Cap Energy se lanzó el 17 de mayo de 2010.
Comisión de distribución
Participaciones A, C, I, J, P y X Sin comisión de distribución Participaciones B*
Fondos de renta variable Comisión de distribución del 0,60% anual del Patrimonio neto de los Fondos Fondos de rentabilidad total Comisión de distribución del 0,50% anual del Patrimonio neto de los Fondos
Fondos de renta fija Comisión de distribución del 0,50% anual del Patrimonio neto de los Fondos, con la excepción de Schroder ISF EURO Short Term Bond, donde corresponde al 0,10% anual del Patrimonio neto Fondos defensivos Comisión de distribución del 0,55% anual del Patrimonio neto de los Fondos
Fondos de liquidez Comisión de distribución del 0,10% anual del Patrimonio neto de los Fondos Fondos de divisas Comisión de distribución del 0,50% anual del Patrimonio neto de los Fondos Fondos de asignación de activos Comisión de distribución del 0,60% anual del Patrimonio neto de los Fondos Participaciones D** Comisión de distribución del 1,00% anual del Patrimonio neto de los Fondos
Participaciones A1** Comisión de distribución del 0,50% anual del Patrimonio neto de los Fondos
Participaciones B1** Comisión de distribución del 1,25% anual del Patrimonio neto de los Fondos
(incluida una comisión de servicio de los Partícipes del 0,25% anual)
Suscripción mínima inicial, suscripción adicional mínima y participación mínima
Conforme a las disposiciones del Folleto informativo vigente, los importes mínimos de suscripción, suscripción adicional y participación son los
siguientes:
Participaciones A, A1, B, B1, D y P El importe mínimo de suscripción inicial, suscripción adicional y participación será de 1.000 euros o 1.000 dólares estadounidenses, o su contravalor aproximado en cualquier otra divisa libremente convertible.***
Participaciones C El importe mínimo de suscripción inicial y de participación es de 500.000 euros o 500.000 dólares
estadounidenses, o su contravalor aproximado en cualquier otra divisa libremente convertible. El importe mínimo de suscripción adicional es de 250.000 euros o 250.000 dólares estadounidenses, o su contravalor aproximado en cualquier otra divisa libremente convertible.***
Participaciones I y J El importe mínimo de suscripción inicial y de participación es de 5.000.000 euros o 5.000.000 dólares estadounidenses, o su contravalor aproximado en cualquier otra divisa libremente convertible. El importe mínimo de suscripción adicional es de 2.500.000 euros o 2.500.000 dólares estadounidenses, o su contravalor aproximado en cualquier otra divisa libremente convertible.***
Las Participaciones I solo se ofrecerán a inversores que, en el momento de la recepción de la orden de suscripción correspondiente, sean clientes de Schroders con un acuerdo que incluya la estructura de comisiones correspondiente a las inversiones de los clientes en dichas Participaciones y que sean Inversores institucionales. Las Participaciones J solo se ofrecerán y podrán ser adquiridas por un fondo o fondos japoneses que sean Inversores institucionales.
Participaciones X El importe mínimo de suscripción inicial y de participación es de 25.000.000 euros o 25.000.000 dólares estadounidenses, o su contravalor aproximado en cualquier otra divisa libremente convertible. El importe mínimo de suscripción adicional es de 12.500.000 euros o 12.500.000 dólares estadounidenses, o su contravalor aproximado en cualquier otra divisa libremente convertible.***
Las Participaciones X solo se ofrecerán a inversores que, en el momento de la recepción de la orden de suscripción correspondiente, sean clientes de Schroders con un acuerdo que incluya la estructura de comisiones correspondiente a las inversiones de los clientes en dichas Participaciones y que sean Inversores institucionales.
En el Folleto informativo vigente podrán encontrarse más detalles sobre las características específicas de las diferentes Clases de Participaciones y
las condiciones en las que se calculan las comisiones de entrada y de distribución.
Valor liquidativo
Cálculo del Valor liquidativo por Participación
Para cada Clase, el Valor liquidativo por Participación se calculará cada Día de negociación, tomando como base la divisa de la Clase pertinente. El
cálculo se efectuará dividiendo el Valor liquidativo atribuible a cada Clase, siendo este el valor proporcional de su activo menos su pasivo, entre el
número de Participaciones de dicha Clase que estén en circulación en ese momento. El importe resultante se redondea hasta el segundo decimal.
En el Folleto informativo vigente podrá encontrar más detalles sobre las normas que se aplican a la hora de valorar el patrimonio total.
Memoria relativa a las cuentas anuales
a 30 de junio de 2010 (cont.)
*La comisión de distribución correspondiente a las Participaciones B se pagará trimestralmente.
**Las comisiones de distribución correspondientes a las Participaciones A1, B1 y D se pagarán con la periodicidad que acuerden la Sociedad y los Distribuidores nombrados específicamente para la
distribución de dichas Participaciones.
Valor liquidativo (cont.)
Valoración de los activos de la Sociedad
El valor de los títulos, los instrumentos financieros derivados y los activos se calcula sobre la base del último precio disponible en la bolsa o
mercado regulado en que se negocien o estén admitidos a negociación. Cuando los valores u otros activos se hayan cotizado o negociado en
varias bolsas o mercados regulados, el Consejo de administración deberá determinar el orden de prioridad en que deberá hacerse uso de las
valoraciones suministradas por dichas bolsas o mercados regulados con objeto de obtener las cotizaciones de los valores u otros activos.
Si un valor no se negocia ni está admitido a cotización en ninguna bolsa oficial o mercado regulado, o en el caso de que la última cotización
disponible de los valores de este modo negociados o cotizados no fuera representativa de su valor real de mercado, el Consejo de administración
debe proceder sobre la base de su precio de venta esperado, que deberá valorarse con prudencia y de buena fe.
Los instrumentos financieros derivados que no estén cotizados en una bolsa de valores oficial o cualquier otro mercado regulado se valoran de
acuerdo con la práctica del mercado. Los swaps se valoran a su valor razonable tomando como base los activos subyacentes (al cierre de
operaciones o intradía), así como las características de los compromisos subyacentes.
Las unidades o participaciones en organismos de inversión colectiva se valoran sobre la base de su último valor liquidativo disponible. El cálculo del
valor de la liquidez y los instrumentos del mercado monetario, incluidos en Fondos de liquidez, se realiza normalmente sobre la base del coste
amortizado.
El valor del efectivo en caja o en depósito, de letras o pagarés a la vista y de las cuentas por cobrar, los gastos abonados por adelantado, los
dividendos en efectivo e intereses declarados o devengados como se ha mencionado anteriormente, pero que todavía no se hayan recibido, se
considerará el importe total de los mismos, a no ser que en cualquiera de estos casos sea poco probable el pago o recepción de la totalidad del
mismo, en cuyo caso su valor se determinará tras realizar el descuento que la Sociedad considere adecuado para reflejar su verdadero valor.
Todos los activos o pasivos en divisas distintas a las divisas base de los Fondos se convertirán utilizando el correspondiente tipo de cambio al
contado proporcionado por un banco o por otra entidad financiera responsable.
Si alguno de los principios de valoración antes mencionados no refleja el método de valoración comúnmente utilizado en mercados específicos o si
tales principios de valoración no parecen correctos para determinar el valor de los activos de la Sociedad, el Consejo de administración podrá fijar
principios de valoración diferentes de buena fe y de conformidad con los principios y procedimientos de valoración generalmente aceptados.
El Consejo de administración está facultado para aplicar otros principios de valoración adecuados para los activos de los Fondos o los activos de
una determinada Clase si los métodos de valoración mencionados anteriormente parecen imposibles de aplicar o inadecuados debido a
circunstancias o acontecimientos extraordinarios.
A 30 de junio de 2010, se aplicó la valoración razonable a los siguientes valores:
Nombre del valor Fondo
Anglo Irish Bank Schroder ISF QEP Global Core Carrere Schroder ISF European Large Cap Carrere Schroder ISF European Smaller Companies Carrere Schroder ISF Global Smaller Companies Cattles Schroder ISF QEP Global Active Value Dualpoint variable perpetual Schroder ISF Asian Bond
Fortis Rights 31/12/2049 Schroder ISF QEP Global Core Fortis Rights 31/12/2049 Schroder ISF QEP Global Active Value Hang Fung Gold Technology 9.25% 17/10/2014 Schroder ISF Asian Bond
I-Web Preference 144A Schroder ISF Global Equity Alpha Jurong Technologies Industrial Schroder ISF QEP Global Active Value Northern Rock Schroder ISF QEP Global Active Value Parmalat Finanziaria Schroder ISF EURO Equity Parmalat Finanziaria Schroder ISF Italian Equity Parmalat Finanziaria Schroder ISF European Equity Alpha Peace Mark Schroder ISF European Equity Alpha Sharp SP I Net Interest Margin Trust 2006-HE3N NA 6.4% 25/06/2036 Schroder ISF Strategic Bond Fund Sphere Medical Schroder ISF European Equity Alpha Teton Advisors Schroder ISF QEP Global Core Timbercorp Schroder ISF QEP Global Active Value Ya Hsin Industrial Schroder ISF QEP Global Active Value
Memoria relativa a las cuentas anuales
a 30 de junio de 2010 (cont.)
Ajuste de precios al valor razonable
Conforme a las disposiciones del Folleto informativo vigente, puede implementarse el ajuste de precios al valor razonable para proteger los intereses
de los partícipes de la Sociedad con respecto a las prácticas de market timing. Por consiguiente, en el caso de Fondos cuya cartera está invertida
principalmente en mercados que en el momento de la valoración se encuentran cerrados, en periodos marcados por la volatilidad del mercado y
previa derogación de las disposiciones anteriores y descritas en la sección “Cálculo del Valor liquidativo por Participación”, el Consejo de
administración puede permitir que el Administrador del Fondo ajuste el Valor liquidativo por Participación, con el fin de reflejar de forma más precisa
el valor justo de las inversiones del Fondo, en el momento de la valoración.
El nivel del ajuste depende del movimiento hasta el momento de valoración de un índice sustitutivo elegido, siempre que dicho movimiento supere
el umbral fijado por el Consejo de administración para el Fondo correspondiente. El índice sustitutivo será por lo general un índice de futuros, pero
también podría ser una cesta de valores que el Consejo de administración considere fuertemente correlacionada con la rentabilidad del Fondo y
representativa de la misma.
Cada vez que se realice un ajuste de conformidad con lo aquí descrito, este se aplica de manera uniforme a todas las Clases de Participaciones del
mismo Fondo.
Durante el periodo analizado, se aplicó el ajuste de precios al valor razonable a doce Fondos; consulte la tabla siguiente para conocer más detalles.
No obstante, el Consejo de administración se reserva el derecho a ampliar la implementación del ajuste de precios al valor razonable con relación a
otros Fondos, siempre que lo considere oportuno.
Los Fondos a los cuales se aplicó el ajuste de precios al valor razonable durante el periodo analizado y también los detalles de los correspondientes
índices de referencia, umbrales y sustitutivos se indican a continuación:
Fondo Umbral Índice sustitutivo Schroder ISF Global Climate Change Equity 0.50% S&P 500 Futures Schroder ISF Global Equity 0.50% S&P 500 Futures Schroder ISF Global Equity Alpha 0.50% S&P 500 Futures Schroder ISF Global Smaller Companies 0.50% S&P 500 Futures Schroder ISF QEP Global Active Value 0.50% S&P 500 Futures Schroder ISF QEP Global Core 0.50% S&P 500 Futures Schroder ISF QEP Global Quality 0.50% S&P 500 Futures Schroder ISF QEP US Core 0.50% S&P 500 Futures Schroder ISF US All Cap 0.50% S&P 500 Futures Schroder ISF US Large Cap 0.50% S&P 500 Futures Schroder ISF US Small & Mid Cap 0.50% S&P 500 Futures Schroder ISF US Smaller Companies 0.50% S&P 500 Futures
Ajuste por dilución
Un Subfondo puede sufrir una dilución del Valor liquidativo por Participación debido a que inversores compren o vendan Participaciones en un
Subfondo a un precio que no refleje los costes de negociación y otros costes que se producen cuando el Gestor de inversiones realiza
transacciones con valores para adaptar entradas y salidas de efectivo.
Para contrarrestar este efecto puede adoptarse un mecanismo de "ajuste por dilución" a fin de proteger los intereses de los Partícipes del Fondo.
Si en una Fecha de valoración, el total de las transacciones netas en Participaciones de un Subfondo supera un umbral predeterminado, según las
determinaciones y revisiones periódicas de la Sociedad gestora para cada Subfondo, el Valor liquidativo por Participación puede ajustarse al alza o
a la baja para reflejar las entradas y salidas netas, respectivamente.
Las entradas y las salidas netas serán determinadas por la Sociedad gestora sobre la base de la última información disponible en el momento del
cálculo del Valor liquidativo por Participación. El mecanismo de "ajuste por dilución" puede aplicarse a todos los Subfondos. El alcance del ajuste
del precio será fijado por la Sociedad gestora para reflejar los costes de negociación y otros costes. Dicho ajuste puede variar de Subfondo a
Subfondo y no será superior al 2% del Valor liquidativo por Participación original.
El mecanismo se ha implementado en Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. Funds desde el 12 de enero de 2009.
Por tanto, el Valor liquidativo por Participación oficial a 30 de junio de 2010, que se indica en la sección de Información estadística de este informe,
podría incluir un “ajuste por dilución” que no se refleje en el Balance. A 30 de junio de 2010, se aplicó un “ajuste por dilución” al Schroder ISF
EURO Dynamic Growth, el Schroder ISF European Equity Alpha, el Schroder ISF Global Credit Duration Hedged, el Schroder ISF Global Small Cap
Energy, el Schroder ISF Global Smaller Companies, el Schroder ISF Hong Kong Dollar Bond, el Schroder ISF Japanese Equity, el Schroder ISF
Latin American, el Schroder ISF US Dollar Bond y el Schroder ISF US Dollar Liquidity.
Memoria relativa a las cuentas anuales
a 30 de junio de 2010 (cont.)
Fiscalidad
La Sociedad no está sujeta en Luxemburgo a ningún impuesto sobre la renta ni sobre las plusvalías. El único impuesto al que está sujeta la
Sociedad en Luxemburgo es la denominada "taxe d’abonnement", cuyo tipo es del 0,05% anual sobre la base del Valor liquidativo de cada Fondo
al final del correspondiente trimestre, y que se calcula y abona trimestralmente. En relación con las Clases de Participaciones que comprenden
únicamente Inversores institucionales (en el sentido del artículo 129 de la Ley del 20 de diciembre de 2002) y los Fondos EURO Liquidity y US
Dollar Liquidity, el impuesto aplicado será del 0,01% anual. El impuesto es pagadero por trimestre vencido sobre la base del Patrimonio neto de los
correspondientes Fondos al final del trimestre respectivo.
Cambios en los Fondos
En el domicilio social de la Sociedad puede obtenerse gratuitamente, previa solicitud, una lista que especifica para cada Fondo las compras y las
ventas totales que se realizaron durante el periodo analizado.
Transacciones realizadas para un fin distinto al de la cobertura
Conforme a las disposiciones del Folleto informativo vigente, la Sociedad puede, para fines distintos a la cobertura, comprar y vender contratos de
futuros, opciones sobre cualquier tipo de instrumento financiero y swaps de renta variable, siempre que:
a) los compromisos totales en conexión con la compra y la venta de contratos de futuros, opciones sobre cualquier tipo de instrumento financiero
y swaps de renta variable junto con el importe de los compromisos relativos a la suscripción de opciones de compra y de venta sobre valores
mobiliarios no superen en ningún momento el valor del Patrimonio neto del correspondiente Fondo; y
b)
las primas totales pagadas para la adquisición de opciones de compra y de venta existentes sobre valores mobiliarios, junto con el total de las
primas pagadas para la compra de las opciones de compra y de venta existentes realizada para una finalidad distinta a la cobertura no superen
el 15% del Patrimonio neto del correspondiente Fondo; y
c) la Sociedad solo realice transacciones de swaps de renta variable con entidades financieras de alta calificación, especializadas en este tipo de
transacciones.
Préstamo de valores
De acuerdo con las disposiciones del Folleto informativo vigente, el Consejo de administración puede, a su entera discreción, permitir a la Sociedad
prestar sus valores dentro del marco de un sistema de préstamo estandarizado organizado por un organismo de compensación de valores
reconocido o una entidad de alta calificación, especializada en este tipo de transacciones. Tras la deducción de las comisiones de la Sociedad
gestora y de los agentes, la Sociedad recibió el 65% de los ingresos brutos del programa de préstamo de valores.
El 30 de junio de 2010, la valoración de los títulos en préstamo fue de 362.419.558 EUR. La tabla a continuación muestra la valoración de títulos en
préstamo a nivel del Fondo el 30 de junio de 2010:
Nombre del Fondo Valor en EUR Schroder ISF Asian Equity Yield 35.087.232 Schroder ISF Asian Total Return 7.104.675 Schroder ISF BRIC (Brazil, Russia, India, China) 93.477.382 Schroder ISF China Opportunities 32.953.233 Schroder ISF Emerging Europe 11.078.825 Schroder ISF Emerging Markets 7.982.173 Schroder ISF European Dividend Maximiser 292.761 Schroder ISF Global Climate Change Equity 2.617.402 Schroder ISF Global Dividend Maximiser 145.352 Schroder ISF Global Emerging Market Opportunities 1.057.020 Schroder ISF Global Energy 3.862.098 Schroder ISF Global Equity 287.883 Schroder ISF Global Equity Alpha 1.259.298 Schroder ISF Global Equity Yield 653.615 Schroder ISF Global Property Securities 6.408.197 Schroder ISF Global Smaller Companies 931.793 Schroder ISF Greater China 49.363.034 Schroder ISF Hong Kong Equity 53.640.489 Schroder ISF Japanese Equity 1.568.915 Schroder ISF Japanese Equity Alpha 2.480.969 Schroder ISF Japanese Large Cap 919.716 Schroder ISF Japanese Smaller Companies 2.272.332 Schroder ISF Pacific Equity 23.122.840 Schroder ISF QEP Global Active Value 12.881.203
Memoria relativa a las cuentas anuales
a 30 de junio de 2010 (cont.)
Préstamo de valores (cont.)
Nombre del Fondo (cont.) Valor en EUR Schroder ISF QEP Global Core 2.425.418 Schroder ISF QEP US Core 125.346 Schroder ISF Swiss Equity 5.075.895 Schroder ISF Swiss Equity Opportunities 1.728.221 Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity 1.616.241
Total 362.419.558
Compensación
La Sociedad aplica un sistema de compensación para garantizar que los Fondos paguen rendimientos efectivos al final del ejercicio y para anular el
efecto de variaciones de capital significativas en el importe pagado por Participación como dividendo.
El importe de compensación representa el importe medio de ingresos del Fondo incluido el Valor liquidativo de cada Participación emitida o
reembolsada durante el correspondiente periodo de distribución. En virtud de las normas del Reino Unido, no se espera que el importe de
compensación esté sujeto a impuestos como renta percibida de los Partícipes, pero deberá aplicarse para reducir el coste de adquisición básico
de las Participaciones para la finalidad del cálculo de las plusvalías. No obstante, el tratamiento fiscal de los importes de compensación puede
diferir en determinadas jurisdicciones como, por ejemplo, Alemania. En el Folleto informativo vigente del Fondo puede obtenerse más información
sobre el sistema de compensación.
Advertencias de riesgo
Aquellos Fondos con un objetivo de inversión que permite la inversión en valores rusos pueden invertir directamente en valores rusos que se
negocian en los mercados rusos RTS (sistema ruso de cotización) y MICEX (mercado de divisas interbancario de Moscú). Si desea información
sobre el riesgo que conlleva negociar en estas bolsas, consulte el Anexo II del Folleto informativo vigente.
Los Fondos limitarán cualquier inversión directa en valores negociados en los Mercados no regulados de la Comunidad de Estados Independientes
(junto con cualquier otro valor no negociado en un Mercado regulado) hasta el 10% de su Patrimonio neto.
Límites de inversión
Con el fin de garantizar el cumplimiento de las condiciones para acogerse al Plan d’Epargne en Actions (PEA) francés, los Fondos Schroder ISF
EURO Equity, Schroder ISF EURO Active Value y Schroder ISF EURO Dynamic Growth invierten como mínimo el 75% de su patrimonio en valores
de renta variable emitidos por sociedades que tienen su sede principal en la Unión Europea.
Memoria relativa a las cuentas anuales
a 30 de junio de 2010 (cont.)
Información para los residentes en la RAE de Hong Kong
Registro de los Fondos
A 30 de junio de 2010, todos los Fondos de la Sociedad, excepto los indicados en la tabla a continuación estaban registrados para su venta en la
RAE (Región Administrativa Especial) de Hong Kong.
Respecto a los Fondos que están registrados en la RAE de Hong Kong, sólo las Participaciones A, A1, B1 y D están disponibles para inversores
particulares.
Fondos no registrados para la venta en la RAE de Hong Kong
Schroder ISF Asian Convertible Bond
Schroder ISF EURO Equity Secure 2010
Schroder ISF EURO Government Liquidity
Schroder ISF European Defensive Monthly
Schroder ISF European Defensive 6 Monthly
Schroder ISF European Dividend Maximiser
Schroder ISF European Special Situations
Schroder ISF Global Convertible Bond
Schroder ISF Global Dividend Maximiser
Schroder ISF Global Tactical Asset Allocation
1Schroder ISF QEP Global Core
Schroder ISF QEP US Core
Schroder ISF Swiss Equity
Schroder ISF Swiss Equity Opportunities
Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity
Schroder ISF US All Cap
Schroder ISF World Defensive 3 Monthly
Acuerdos de comisiones en especie (soft commission)
En virtud de las exigencias de las disposiciones de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, se realiza la siguiente declaración:
Se celebraron acuerdos de comisiones en especie en relación con la Sociedad. Los servicios que se pagan a través de comisiones en especie se limitaron
en su mayoría a las siguientes áreas:
a)
investigación, análisis o información de precios, inclusive informática u otros servicios de información;
b)
valoraciones de cartera; o
c)
medición del rendimiento.
Transacciones con personas vinculadas
La Sociedad ha establecido acuerdos y pactos con Schroder Investment Management Limited y sus filiales, en virtud de los cuales se pagará una
comisión de gestión, una comisión de rentabilidad y una comisión de agente de transferencias. Estos acuerdos y pactos se han celebrado en el
transcurso normal de las actividades y bajo términos comerciales normales. La comisión anual de gestión se especifica en las páginas 21 a 23. En
la página 23 se expone una información detallada de las comisiones de rentabilidad.
A su vez, la Sociedad gestora tiene derecho a percibir las comisiones habituales por sus servicios como agente de administración, coordinador,
agente domiciliario, distribuidor global, agente de pagos principal, y agente de registro y transferencias. Estas comisiones acumulan diariamente un
tipo anual de hasta el 0,4% del Patrimonio neto del Fondo en cuestión y se pagan a mes vencido.
Se puede encontrar información más completa sobre las comisiones pagaderas por la Sociedad en el Folleto informativo vigente. En las páginas 18
y 19 se detallan los préstamos de valores. No se realizaron transacciones del Fondo a través de un agente que fuese una persona vinculada de la
Sociedad gestora, el Asesor de inversiones o el Consejo de administración del Fondo.
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a 30 de junio de 2010 (cont.)
Comisiones de gestión anuales
Los Gestores de inversiones tienen derecho a recibir por sus servicios unas comisiones de gestión que se calcularán y acumularán diariamente
sobre la base del Patrimonio neto de los Fondos y que se abonarán mensualmente. Las comisiones actuales pagaderas a 30 de junio de 2010,
que varían en función del Fondo y de la Clase de Participación, se reflejan en la tabla siguiente:
A Acum. B Acum. C Acum. A Dist. B Dist. C Dist. D Acum. D Dist. P Dist. X Dist. A1 Acum. B1 Acum. A1 Dist. B1 Dist. Fondos de renta variable tradicionales
Schroder ISF EURO Equity 1,50% 1,50% 0,75% 1,50% 1,50% 0,75% - - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF European Large Cap 1,25% 1,25% 0,75% 1,25% 1,25% 0,75% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF Global Equity 1,25% 1,25% 0,75% 1,25% - 0,75% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF Italian Equity 1,25% 1,25% 0,75% 1,25% 1,25% 0,75% - - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF Japanese Equity 1,25% 1,25% 0,75% 1,25% 1,25% 0,75% - - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF Japanese Large Cap 1,25% - 0,75% 1,25% - 0,75% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF Pacific Equity 1,50% 1,50% 0,75% 1,50% 1,50% 0,75% - - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF Swiss Equity 1,25% 1,25% 0,75% 1,25% 1,25% 0,75% - - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF UK Equity* 1,25% 1,25% 0,75% 1,25% 1,25% 0,75% - - - - 1,50% 1,50% -
-Schroder ISF US All Cap 1,25% 1,25% 0,75% 1,25% - - - 1,25% - - -Schroder ISF US Large Cap 1,25% 1,25% 0,75% 1,25% 1,25% 0,75% - - - - 1,50% 1,50% - -Fondos de renta variable
especializados
Schroder ISF Asia Pacific Property Securities
1,50% 1,50% 1,00% - - - 1,50% - - -Schroder ISF Asian Equity Yield 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - 1,00% - - - - 1,50% - 1,50% -Schroder ISF Asian Smaller Companies 1,50% 1,50% 1,00% - - 1,00% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF Asian Total Return 1,50% 1,50% 0,75% 1,50% - 0,75% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF BRIC (Brazil, Russia, India,
China)
1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - - - 1,50% - - -Schroder ISF China Opportunities 1,50% 1,50% 1,00% - - - 1,50% - - - 1,50% - - -Schroder ISF Emerging Asia 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF Emerging Europe 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% 1,50% 1,00% - - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF Emerging Markets 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% 1,50% 1,00% - - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF European Dividend
Maximiser
1,50% 1,50% 1,00% 1,50% 1,50% 1,00% - - - - 1,50% - 1,50% -Schroder ISF European Equity Yield 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% 1,50% 1,00% - - - - 1,50% - 1,50% -Schroder ISF European Smaller
Companies
1,50% 1,50% 1,00% 1,50% 1,50% 1,00% - - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF European Special Situations 1,50% 1,50% 1,00% - - 1,00% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF Global Climate Change
Equity
1,50% 1,50% 1,00% - - 1,00% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF Global Dividend Maximiser 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% 1,50% 1,00% - - - - 1,50% - 1,50% -Schroder ISF Global Emerging Market
Opportunities
1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - - 1,50% - - - 1,50% - - -Schroder ISF Global Energy 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - 1,00% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF Global Equity Yield 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - 1,00% - - - - 1,50% - 1,50% -Schroder ISF Global Property Securities 1,50% 1,50% 1,00% - - 1,00% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF Global Smaller Companies 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - - - 1,50% - - -Schroder ISF Global Resources Equitya 1,50% 1,00% 1,50% 1,00%
Schroder ISF Global Small Cap Energya 1,50% 1,00% 1,50% 1,00%
Schroder ISF Greater China 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - 1,00% - - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF Hong Kong Equity 1,50% 1,50% 1,00% - - - 1,50% - - - 1,50% - - -Schroder ISF Indian Equity 1,50% 1,50% 1,00% - - 1,00% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF Japanese Smaller
Companies
1,50% 1,50% 1,00% 1,50% 1,50% - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF Korean Equity 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - 1,00% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF Latin American 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% 1,50% 1,00% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF Middle East 1,50% 1,50% 1,00% - - - 1,50% - - -Schroder ISF Swiss Equity Opportunities 1,50% 1,50% 1,00% - - - 1,50% - - -Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap
Equity
1,50% 1,50% 1,00% - - - 1,50% - - -Schroder ISF Taiwanese Equity 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% 1,50% 1,00% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF US Small & Mid-Cap Equity 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - 1,00% - - - - 1,50% - -
-Se aplica la misma tasa de comisiones de gestión a las clases de multidivisas que a las clases equivalentes de divisa de denominación.
Memoria relativa a las cuentas anuales
a 30 de junio de 2010 (cont.)
*Las comisiones de gestión aplicables a dichos fondos derivan de la deducción de comisiones de gestión correspondientes a la inversión de los fondos en otros fondos de Schroder. aSchroder ISF Global Resources Equity y Global Small Cap Energy se lanzaron el 17 de mayo de 2010.
Comisiones de gestión anuales (cont.)
A Acum. B Acum. C Acum. A Dist. B Dist. C Dist. D Acum. D Dist. P Dist. X Dist. A1 Acum. B1 Acum. A1 Dist. B1 Dist. Fondos de renta variableespecializados (cont.)
Schroder ISF US Smaller Companies 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% 1,50% 1,00% - - - - 1,50% 1,50% - -Fondos de renta variable de estilo
Schroder ISF EURO Active Value 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - 1,00% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF EURO Dynamic Growth 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - 1,00% - - - - 1,50% - - -Fondos de renta variable Alpha
Schroder ISF European Equity Alpha 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% - 1,00% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF Global Equity Alpha 1,50% 1,50% 1,00% 1,50% 1,50% 1,00% - - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF Japanese Equity Alpha 1,50% 1,50% 1,00% - - - 1,50% - - -Fondos de renta variable cuantitativos
Schroder ISF QEP Global Active Value 1,25% 1,25% 1,00% 1,25% 1,25% 1,00% - - - - 1,50% 1,50% - -Schroder ISF QEP Global Core - - 0,27% - - 0,27% - - - -Schroder ISF QEP Global Quality 1,25% 1,25% 1,00% - - 1,00% - - - - 1,50% - - -Schroder ISF QEP US Core - - 0,22% - - 0,22% - - - -Fondos de asignación de activos
Schroder ISF European Allocation 1,25% 1,25% 0,75% 1,25% - - - 1,50% - - -Schroder ISF Global Tactical Asset
Allocationb
1,50% - 1,00% - - - -Fondos de rentabilidad total
Schroder ISF Asian Bond 1,25% 1,25% 0,75% 1,25% 1,25% 0,75% - 1,25% - - 1,25% 1,00% 1,25% 1,00% Schroder ISF Emerging Europe Debt
Absolute Return
1,50% 1,50% 0,90% 1,50% 1,50% - - - 1,50% 1,00% 1,50% 1,00% Schroder ISF Emerging Markets Debt
Absolute Return
1,50% 1,50% 0,90% 1,50% 1,50% 0,90% - - - - 1,50% 1,00% 1,50% 1,00% Fondos de renta fija tradicionales
Schroder ISF EURO Bond 0,75% 0,75% 0,50% 0,75% 0,75% 0,50% - - - - 0,75% 0,75% - -Schroder ISF EURO Government Bond 0,50% 0,50% 0,20% 0,50% 0,50% 0,20% - - - - 0,50% - - -Schroder ISF EURO Short Term Bond 0,50% 0,50% 0,20% 0,50% 0,50% 0,20% - - - - 0,50% 0,50% - -Schroder ISF Global Bond 0,75% 0,75% 0,50% 0,75% 0,75% 0,50% - - - - 0,75% 0,75% - -Schroder ISF Global Inflation Linked Bond 0,75% 0,75% 0,50% - - 0,50% - - - - 0,75% - - -Schroder ISF Hong Kong Dollar Bond 0,75% 0,75% 0,50% 0,75% - - - 0,75% - - -Schroder ISF US Dollar Bond 0,75% 0,75% 0,50% 0,75% 0,75% 0,50% - - - - 0,75% 0,75% - -Fondos de renta fija especializados
Schroder ISF Asian Local Currency Bond 1,00% 1,00% 0,60% 1,00% - 0,60% - - - - 1,00% - - -Schroder ISF EURO Corporate Bond 0,75% 0,75% 0,45% 0,75% 0,75% 0,45% - - - 0,25% 0,75% 0,75% 0,75% -Schroder ISF Global Corporate Bond 0,75% 0,75% 0,45% 0,75% 0,75% 0,45% - - - - 0,75% 0,75% 0,75% -Schroder ISF Global High Yield 1,00% 1,00% 0,60% 1,00% 1,00% 0,60% - - - - 1,00% - 1,00% -Schroder ISF Strategic Bond 1,00% 1,00% 0,60% 1,00% 1,00% 0,60% - - - - 1,00% - 1,00% -Fondos de renta fija especializados
(Riesgo medio-alto)
Schroder ISF Asian Convertible Bond 1,25% 1,25% 0,75% - - 0,75% - - - - 1,25% - - -Schroder ISF Global Convertible Bond 1,25% 1,25% 0,75% - - 0,75% - - - - 1,25% - - -Schroder ISF Global Credit Duration
Hedged
0,75% 0,75% 0,50% 0,75% - 0,50% - - - - 0,75% - - -Fondos defensivos
Schroder ISF EURO Equity Secure 2010 - - - 0,50% - - - - -Schroder ISF European Defensivec 1,25% 1,00% - 1,25% - - - - - - 1,25% - -
-Schroder ISF European Defensive Monthly 1,25% 1,00% - - - 1,25% - - -Schroder ISF European Defensive 6
Monthly
1,25% 1,00% - - - 1,25% - -
-Se aplica la misma tasa de comisiones de gestión a las clases de multidivisas que a las clases equivalentes de divisa de denominación.
Memoria relativa a las cuentas anuales
a 30 de junio de 2010 (cont.)
bSchroder ISF Global Tactical Asset Allocation se lanzó el 17 de febrero de 2010.
Comisiones de gestión anuales (cont.)
A Acum. B Acum. C Acum. A Dist. B Dist. C Dist. D Acum. D Dist. P Dist. X Dist. A1 Acum. B1 Acum. A1 Dist. B1 Dist. Fondos defensivos (cont.)Schroder ISF World Defensive 3 Monthly 1,25% 1,00% - - - 1,25% - - -Fondos de liquidez
Schroder ISF EURO Government Liquidity 0,40% - 0,15% - - - -Schroder ISF EURO Liquidity 0,50% 0,50% 0,20% - - - 0,50% - - -Schroder ISF US Dollar Liquidity 0,50% 0,50% 0,20% - - - 0,50% - - -Fondos de divisas
Schroder ISF Global Managed Currency 1,00% 1,00% 0,50% 1,00% 1,00% - - - 1,00% - 1,00%
-Comisiones de rentabilidad
De acuerdo con las disposiciones del Folleto informativo vigente, se aplicaron comisiones de rentabilidad a 10 Fondos. En consecuencia, los
Gestores de inversiones de los correspondientes Fondos tienen derecho de recibir una comisión de rentabilidad de los Fondos, siempre que el
aumento del Valor liquidativo por Participación de los Fondos durante el año natural sea superior al de sus correspondientes índices de referencia.
La comisión de rentabilidad es del 15% del rendimiento superior y se paga anualmente en enero. Para obtener más detalles acerca del cálculo de la
comisión de rentabilidad, remítase al Folleto informativo vigente.
Los Fondos para los que se calcularon comisiones de rentabilidad durante el periodo analizado, así como los detalles de los correspondientes
Gestores de inversiones e índices de referencia se exponen en la siguiente tabla:
Fondo Gestor de inversiones Índice de referencia Schroder ISF Asian Convertible Bond Fisch Asset Management AG UBS Convertible Asia ex Japan Schroder ISF Asian Convertible Bond EUR Hedged Fisch Asset Management AG UBS Convertible Euro Sub BBB & NR USD Schroder ISF Asian Smaller Companies Schroder Investment Management (Singapore) Limited MSCI Daily TR Gross AC Far East (Free) Ex Japan USD Schroder ISF European Equity Alpha Schroder Investment Management Limited MSCI Europe
Schroder ISF European Special Situations Schroder Investment Management Limited MSCI Europe Schroder ISF Global Small Cap Energy1 Schroder Investment Management Limited MSCI World Energy
Schroder ISF Global Smaller Companies Schroder Investment Management Limited S&P/Citigroup Extended Market World Index Schroder ISF Global Tactical Asset Allocation2 Schroder Investment Management Limited BBA Libor USD 3 Month Act 360
Schroder ISF Japanese Equity Alpha Schroder Investment Management (Singapore) Limited Tokyo Stock Price Index (TOPIX) Schroder ISF Swiss Equity Opportunities Schroder & Co Bank AG Swiss Performance Index (SPI) Schroder ISF US All Cap Schroder Investment Management North America Inc. S&P 500 Index (TR)
Dividendos
Fecha de registro Fecha de ex-dividendo Fecha de pago Fondo Clase de Participaciones Divisa Dividendos brutos Dividendo por Participación 27-ene-2010 28-ene-2010 05-feb-2010Schroder ISF Asian Bond A Distribution USD 507.581,85 0,028183 Schroder ISF Asian Bond D Distribution USD 2.065,00 0,014543 Schroder ISF Asian Bond B1 Distribution USD 58.283,11 0,030633 Schroder ISF Asian Bond A1 Distribution USD 281.725,14 0,027804 Schroder ISF Asian Bond EUR A1 Distribution EUR 9.397,78 0,019738 Schroder ISF Asian Bond EUR Hedged A1 Distribution EUR 1.355,23 0,318828 Schroder ISF Asian Local Currency Bond A Distribution USD 1.222,30 0,127997 Schroder ISF Asian Local Currency Bond C Distribution USD 2,80 0,176322 Schroder ISF Emerging Europe Debt Absolute Return B1 Distribution EUR 4.634,98 0,044674 Schroder ISF Emerging Europe Debt Absolute Return A1 Distribution EUR 9.853,25 0,045427 Schroder ISF Emerging Europe Debt Absolute Return USD A1 Distribution USD 7.952,24 0,063814 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return A1 Distribution USD 6.885.361,38 0,077689 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return B1 Distribution USD 447.440,90 0,087720
Memoria relativa a las cuentas anuales
a 30 de junio de 2010 (cont.)
1Schroder ISF Global Small Cap Energy se lanzó el 17 de mayo de 2010. 2Schroder ISF Global Tactical Asset Allocation se lanzó el 17 de febrero de 2010.
Dividendos (cont.)
Fecha de registro Fecha de ex-dividendo Fecha de pago Fondo Clase de Participaciones Divisa Dividendos brutos Dividendo por Participación 27-ene-2010 28-ene-2010 05-feb-2010 (cont.)Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return EUR Hedged
A1 Distribution EUR 966.192,10 0,107780 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return EUR
Hedged
B1 Distribution EUR 74.402,68 0,111780 Schroder ISF EURO Corporate Bond A1 Distribution EUR 33.751,36 0,037963 Schroder ISF Global Corporate Bond A1 Distribution USD 108.323,20 0,015759 Schroder ISF Global Corporate Bond A Distribution USD 101.722,13 0,013003 Schroder ISF Strategic Bond A Distribution USD 58.981,49 0,329948 24-feb-2010 25-feb-2010 05-mar-2010
Schroder ISF Asian Bond A Distribution USD 493.682,11 0,027142 Schroder ISF Asian Bond D Distribution USD 675,90 0,004673 Schroder ISF Asian Bond B1 Distribution USD 54.384,25 0,029479 Schroder ISF Asian Bond A1 Distribution USD 275.898,90 0,026771 Schroder ISF Asian Bond EUR A1 Distribution EUR 9.288,49 0,019708 Schroder ISF Asian Bond EUR Hedged A1 Distribution EUR 1.086,89 0,307042 Schroder ISF Asian Local Currency Bond A Distribution USD 1.269,11 0,129527 Schroder ISF Asian Local Currency Bond C Distribution USD 2,19 0,137649 Schroder ISF Emerging Europe Debt Absolute Return B1 Distribution EUR 4.450,28 0,043084 Schroder ISF Emerging Europe Debt Absolute Return A1 Distribution EUR 9.400,74 0,043823 Schroder ISF Emerging Europe Debt Absolute Return USD A1 Distribution USD 7.139,90 0,059366 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return A1 Distribution USD 6.652.900,91 0,074685 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return B1 Distribution USD 423.234,73 0,084299 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return EUR
Hedged
A1 Distribution EUR 960.469,84 0,103599 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return EUR
Hedged
B1 Distribution EUR 70.368,99 0,107406 Schroder ISF EURO Corporate Bond A1 Distribution EUR 35.869,08 0,038100 Schroder ISF Global Corporate Bond A1 Distribution USD 170.149,28 0,022497 Schroder ISF Global Corporate Bond A Distribution USD 146.171,27 0,018383 Schroder ISF Strategic Bond A Distribution USD 55.934,81 0,316065 30-mar-2010 31-mar-2010 13-abr-2010
Schroder ISF Asian Bond A Distribution USD 563.975,07 0,032863 Schroder ISF Asian Bond D Distribution USD 3.435,02 0,020460 Schroder ISF Asian Bond B1 Distribution USD 63.093,07 0,035659 Schroder ISF Asian Bond A1 Distribution USD 337.257,52 0,032406 Schroder ISF Asian Bond EUR A1 Distribution EUR 13.454,34 0,024000 Schroder ISF Asian Bond EUR Hedged A1 Distribution EUR 1.783,90 0,371586 Schroder ISF Asian Equity Yield A Distribution USD 464.733,38 0,040383 Schroder ISF Asian Equity Yield A1 Distribution USD 92,96 0,034756 Schroder ISF Asian Equity Yield C Distribution USD 515.891,94 0,065747 Schroder ISF Asian Local Currency Bond A Distribution USD 3.229,76 0,304768 Schroder ISF Asian Local Currency Bond C Distribution USD 5,59 0,350910 Schroder ISF Emerging Europe Debt Absolute Return B1 Distribution EUR 5.245,16 0,052525 Schroder ISF Emerging Europe Debt Absolute Return A1 Distribution EUR 10.538,76 0,053443 Schroder ISF Emerging Europe Debt Absolute Return USD A1 Distribution USD 8.663,10 0,071967 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return A1 Distribution USD 8.399.143,87 0,090173 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return B1 Distribution USD 472.824,64 0,101737 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return A Distribution USD 904.099,92 0,246177 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return EUR
Hedged
A1 Distribution EUR 1.243.909,85 0,125053 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return EUR
Hedged
B1 Distribution EUR 75.783,28 0,129593 Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return SGD
Hedged
A Distribution SGD 2.224.301,74 0,173388 Schroder ISF EURO Corporate Bond A1 Distribution EUR 49.482,08 0,050998 Schroder ISF EURO Corporate Bond I Distribution EUR 40.392,63 0,094750 Schroder ISF European Dividend Maximiser A Distribution EUR 3.861,26 1,178391 Schroder ISF European Dividend Maximiser B Distribution EUR 5.080,77 1,161192 Schroder ISF European Dividend Maximiser C Distribution EUR 98.214,73 1,199819 Schroder ISF European Dividend Maximiser A1 Distribution EUR 21,02 1,167497
